第六章：国际金融市场讲述

1、第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述第二节第二节 欧洲货币市场欧洲货币市场第三节第三节 国际金融市场一体化（自学）国际金融市场一体化（自学） 第一节第一节 国际金融市场的概述国际金融市场的概述一、国际金融市场的概念一、国际金融市场的概念二、国际金融市场的分类二、国际金融市场的分类三、国际金融市场形成的条件三、国际金融市场形成的条件四、国际金融市场的作用四、国际金融市场的作用五、国际金融市场的构成五、国际金融市场的构成一、国际金融市场的概念一、国际金融市场的概念 国际金融市场有广义与狭义的概念国际金融市场有广义与狭义的概念 广义上说，广义上说，国际

2、金融市场是国际间的一切国际金融市场是国际间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易等场所与渠道。资金融通、证券买卖、外汇交易等场所与渠道。包括国际货币市场、国际资本市场、外汇市场、包括国际货币市场、国际资本市场、外汇市场、黄金市场等。黄金市场等。 狭义上说，狭义上说，国际金融市场是指国际间的资国际金融市场是指国际间的资金借贷与资本交易活动，又称国际资金市场。金借贷与资本交易活动，又称国际资金市场。包括国际货币市场和国际资本市场。包括国际货币市场和国际资本市场。 国内投资者国内投资者国内借款者国内借款者国内金融市场国内金融市场国际借款者国际借款者传统传统国际国际金融金融市场市场国际投资者国际投资者传统

3、传统国际国际金融金融市场市场新型国际金融市场新型国际金融市场 （离岸金融市场）（离岸金融市场）二、国际金融市场的分类二、国际金融市场的分类 国际国际金融市场金融市场按交易对象分按交易对象分国际货币市场国际货币市场国际资本市场国际资本市场国际外汇市场国际外汇市场国际黄金市场国际黄金市场按市场性质分按市场性质分传统市场传统市场新型市场新型市场内外混合型内外混合型内外分离型内外分离型避税港型避税港型按地理位置分按地理位置分西欧区西欧区北美区北美区亚洲区亚洲区拉美区拉美区中东区中东区三、国际金融市场的形成条件三、国际金融市场的形成条件有稳定的政局；有稳定的政局；实行自由外汇制度；实行自由外汇制度；拥有

4、高度发达的国内金融市场；拥有高度发达的国内金融市场；具有现代化的国际通讯设施；具有现代化的国际通讯设施；拥有一批高水平的国际金融专业人才；拥有一批高水平的国际金融专业人才；适中的地理位置。适中的地理位置。四、国际金融市场的作用四、国际金融市场的作用积极作用：积极作用： 调节各国国际收支；调节各国国际收支； 为各国经济发展提供了融资渠道；为各国经济发展提供了融资渠道； 优化了国际分工和资源配置；优化了国际分工和资源配置； 促进了国际贸易与国际投资的发展；促进了国际贸易与国际投资的发展； 促进了全球经济一体化。促进了全球经济一体化。 消极作用：消极作用： 为金融投机提供了便利；为金融投机提供了便利

5、； 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播；加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播； 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动；加大了汇率、利率及金融资产价格的波动； 使一国的金融危机得以迅速蔓延。使一国的金融危机得以迅速蔓延。 五、国际金融市场的构成五、国际金融市场的构成（一）国际货币市场（一）国际货币市场（二）国际资本市场（二）国际资本市场 （一）（一） 国际货币市场国际货币市场1 1、国际货币市场的定义、国际货币市场的定义2 2、国际货币市场的类型、国际货币市场的类型 银行同业拆借市场银行同业拆借市场 回购市场回购市场 票据市场票据市场 可转让大额存单市场可转让大额存单市场 国库券国库券 （二）（二

6、） 国际资本市场国际资本市场1 1、中长期国际信贷市场、中长期国际信贷市场定义：定义： 主要是指政府机构（包括国际经济组织）和跨是指政府机构（包括国际经济组织）和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。国银行向客户提供中长期资金融通的市场。 类型：类型： 外国政府贷款；外国政府贷款； 国际金融机构贷款；国际金融机构贷款； 银行向客户提供中长期资金的市场。银行向客户提供中长期资金的市场。 2 2、国际证券市场、国际证券市场 国际股票市场国际股票市场 国际债券市场国际债券市场国际债券国际债券 种类种类按发行主体分按发行主体分政府债券政府债券公司债券公司债券按发行市场分按发行市场分外国债券外国债券欧

7、洲债券欧洲债券扬基债券扬基债券猛犬债券猛犬债券武士债券武士债券第二节第二节 欧洲货币市场欧洲货币市场一、欧洲货币市场的概念及类型一、欧洲货币市场的概念及类型二、欧洲货币市场的形成及特点二、欧洲货币市场的形成及特点 三、欧洲货币市场的构成三、欧洲货币市场的构成 四、欧洲货币市场对世界经济的影响四、欧洲货币市场对世界经济的影响 一一 、欧洲货币市场的概念及类型、欧洲货币市场的概念及类型（一）欧洲货币市场的概念（一）欧洲货币市场的概念 1 1、欧洲货币的定义、欧洲货币的定义 又称境外货币，是指在某种货币发行国外进行又称境外货币，是指在某种货币发行国外进行该种货币的存贷。该种货币的存贷。 2 2、欧洲

8、货币市场的概念、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的的该国货币的所有借贷与投资活动所有借贷与投资活动的市场。的市场。 （二）（二） 欧洲货币市场的类型欧洲货币市场的类型 1 1、内外一体型：伦敦、香港。、内外一体型：伦敦、香港。 2 2、内外分离型：纽约、东京、新加坡、曼谷、内外分离型：纽约、东京、新加坡、曼谷 和巴林。和巴林。 3 3、避税港型：巴哈马、开曼以及百慕大等。、避税港型：巴哈马、开曼以及百慕大等。 在英国首都伦敦的泰晤士河北岸,有一块面积约一平方英里的土地。这里,高楼林立,银行和各种金融机构鳞次栉比,贸易、金

9、融、保险、海运等交易终日不绝。这就是世界上历史最悠久、规模最大的国际金融中心之一“伦敦城”。伦敦金融城伦敦金融城香港国际金融中心咏香江的国际金融中心咏香江的国际金融中心查看原图 世界上最牛的小街：华尔街世界上最牛的小街：华尔街华尔街的铜牛开 曼 开曼群岛是离岸中心代表。开曼群岛以离岸金融服务而享誉世界。这里不仅是一块离岸投资乐土，也是大量经验丰富的法律和金融专业人士汇集地。 作为成功的离岸金融中心，开曼群岛拥有发达的金融服务业，仅银行就掌控着1万亿美元存款，全球50%以上的对冲基金都于此地注册。二、欧洲货币市场的形成及特点二、欧洲货币市场的形成及特点（一）（一） 欧洲货币市场的形成欧洲货币市场

10、的形成 从美国方面看：从美国方面看： 2020世纪世纪6060年代美国实行的一系列金融政策年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲货币市场的形成。促进了欧洲货币市场的形成。 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源。美国政府的放纵态度货币市场的资金来源。美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展。促进了欧洲货币市场的发展。 美元地位的下降使欧洲货币多样化。美元地位的下降使欧洲货币多样化。 从欧洲国家方面看：从欧洲国家方面看： 2020世纪世纪5050年代末开始，欧洲国家逐步放松甚年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。至取消了外汇管制。 西欧

11、国家曾对来自境外的本币存款实行倒收西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策，促进了欧洲货币的大量涌现。利息的政策，促进了欧洲货币的大量涌现。 欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。石油美元的出现石油美元的出现 （二）（二） 欧洲货币市场的特点欧洲货币市场的特点 1 1、欧洲货币市场不受任何政府法令的管辖和、欧洲货币市场不受任何政府法令的管辖和金融政策的约束，经营非常自由，资金调度灵金融政策的约束，经营非常自由，资金调度灵便，借款条件灵活，手续简便。便，借款条件灵活，手续简便。 2 2、欧洲货币市场的业务经营以银行间交易为、欧洲货币市场的业务经营

12、以银行间交易为主，这一场由经营欧洲货币业务的广泛的商业主，这一场由经营欧洲货币业务的广泛的商业银行网组成。银行网组成。 3 3、欧洲货币市场具有独特的利率结构。、欧洲货币市场具有独特的利率结构。 4 4、欧洲货币市场经营的是境外货币。、欧洲货币市场经营的是境外货币。 5 5、欧洲货币市场的借贷关系是非居民之间的借、欧洲货币市场的借贷关系是非居民之间的借贷关系。贷关系。 6 6、欧洲贷币市场的范围包括世界上所有的离岸、欧洲贷币市场的范围包括世界上所有的离岸金融市场。金融市场。三、欧洲货币市场的构成三、欧洲货币市场的构成（一）（一） 欧洲资金市场欧洲资金市场 （二）（二） 欧洲中长期借贷市场欧洲中

13、长期借贷市场（三）（三） 欧洲债券市场欧洲债券市场（一）（一） 欧洲资金市场欧洲资金市场1 1、短期资金的供应、短期资金的供应 银行间的存款；银行间的存款； 跨国公司、其它工商企业、个人及非银行金融机构的境跨国公司、其它工商企业、个人及非银行金融机构的境外货币存款；外货币存款； 中央银行保持储备货币的多样化，将其一部分外汇储备中央银行保持储备货币的多样化，将其一部分外汇储备存入欧洲货币市场；存入欧洲货币市场； 国际清算银行的存款。国际清算银行的存款。2 2、短期资金的需求、短期资金的需求 商业银行；商业银行； 跨国公司和工商企业跨国公司和工商企业 ； 西方国家的地方西方国家的地方市政当局和公用

14、事业单位市政当局和公用事业单位 。3 3、特点、特点 期限短；期限短； 大多为大多为1 1天、天、7 7天、天、3030天、天、9090天。少天。少数为半年或数为半年或1 1年，最长为年，最长为1 1年。年。 起点高；起点高； 最低起点为最低起点为1010万美元。万美元。 条件灵活；条件灵活； 借款的时间、币种、地点等有较大借款的时间、币种、地点等有较大的选择余地。的选择余地。 存贷利差小；存贷利差小； 0.25%0.25%0.5%0.5%，有的甚至低至，有的甚至低至0.125%0.125% 勿需签订协议。勿需签订协议。（二）（二） 欧洲中长期借贷市场欧洲中长期借贷市场1 1、资金来源、资金来

15、源 吸收短期欧洲货币存款；吸收短期欧洲货币存款； 发行欧洲票据；发行欧洲票据； 发行金额不等，期限不同的大额银行存款单；发行金额不等，期限不同的大额银行存款单； 银行本系统的分支行或总行的资金调拨。银行本系统的分支行或总行的资金调拨。2 2、资金贷放的对象、资金贷放的对象 外国政府；外国政府； 国际组织；国际组织； 大跨国公司；大跨国公司； 中央银行、其它银行和金融机构。中央银行、其它银行和金融机构。 3 3、欧洲中长期贷款的特点、欧洲中长期贷款的特点 期限较长；期限较长； 一般为一般为2 2年、年、3 3年、年、7 7年年1010年或年或1010年以上，最年以上，最长期限为长期限为2020年

16、。年。 利率浮动；利率浮动； 签订贷款协议；签订贷款协议； 政府担保；政府担保； 银团贷款银团贷款 （三）（三） 欧洲债券市场欧洲债券市场1 1、定义、定义 是指发行欧洲货币债券进行筹资而形成的一是指发行欧洲货币债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。种长期资金市场。2 2、欧洲债券的种类、欧洲债券的种类 普通固定利率债券；浮动利率债券；可转普通固定利率债券；浮动利率债券；可转换债券；授权证债券和合成债券。换债券；授权证债券和合成债券。 3 3、特点、特点 与外国债券市场相比的特点与外国债券市场相比的特点 ： 通过国际银团发行；通过国际银团发行； 发行成本较低；发行成本较低； 市场容量较大；市场

17、容量较大； 币种选择余地较大；币种选择余地较大； 发行手续简单、较为自由、灵活。发行手续简单、较为自由、灵活。 与欧洲中长期借贷市场相比的特点与欧洲中长期借贷市场相比的特点： 债权人众多；债权人众多； 风险承担者分散；风险承担者分散； 融资期限更长；融资期限更长； 流动性更大流动性更大 。四、欧洲货币市场对世界经济的影响四、欧洲货币市场对世界经济的影响（一）（一） 欧洲货币市场的积极作用欧洲货币市场的积极作用 1 1、促进了国际金融市场的一体化；、促进了国际金融市场的一体化； 2 2、有利于各国经济的发展；、有利于各国经济的发展； 3 3、促进国际贸易的发展；、促进国际贸易的发展； 4 4、缓

18、解了国际收支的失衡。、缓解了国际收支的失衡。（二）（二） 欧洲货币市场的消极作用欧洲货币市场的消极作用 1 1、助长了金融市场上的投机活动；、助长了金融市场上的投机活动； 2 2、削弱了各国货币政策的效力；、削弱了各国货币政策的效力； 3 3、增加了国际融资结构的脆弱性；、增加了国际融资结构的脆弱性； 4 4、造成了一些国家国际收支的不稳定。、造成了一些国家国际收支的不稳定。 第三节第三节 国际金融市场一体化（自学）国际金融市场一体化（自学）一、国际金融市场一体化的概念 国际金融市场一体化是指国内和国外金融市场之间的日益紧密的联系、协调，它们相互影响、相互促进，逐步走向一个统一的金融市场的状态和趋势。 国际金融一体化包含三个层次国际金融一体化包含三个层次1、各国银行和金融机构跨国经营而形成的各国金融市场的关联链；2、由于各国金融市场之间的关联链的形成，极大地促成了各国金融市场之