第九章证券投资技术分析理论1

1、整理ppt 证券投资分析主要包括证券投资的证券投资分析主要包括证券投资的基本分析、价值分析、技术分析以基本分析、价值分析、技术分析以及组合分析，我们因篇幅有限，主及组合分析，我们因篇幅有限，主要介绍有关证券投资的技术分析理要介绍有关证券投资的技术分析理论和一些重要的技术分析指标。论和一些重要的技术分析指标。 第三篇第三篇 分析篇分析篇整理ppt证券投资技术分析理论证券投资技术分析理论 证券投资技术分析理论证券投资技术分析理论证券投资技术分析指标证券投资技术分析指标 本篇内容：本篇内容：整理ppt证券投资的技术分析是通过对证券市场过去已经证券投资的技术分析是通过对证券市场过去已经存在的各种证券价

2、格变化的方向、幅度及交易量的存在的各种证券价格变化的方向、幅度及交易量的大小进行记录考察分析，以此对证券市场上各种证大小进行记录考察分析，以此对证券市场上各种证券的未来价格变化趋势进行预测，从而使投资者作券的未来价格变化趋势进行预测，从而使投资者作出最终投资决策的一种分析方法。其理论基础基于出最终投资决策的一种分析方法。其理论基础基于三项合理的市场假设：第一，市场行为涵盖一切信三项合理的市场假设：第一，市场行为涵盖一切信息，即影响股票价格的每个因素都反映在市场行为息，即影响股票价格的每个因素都反映在市场行为中，是进行技术分析的基础；第二，价格沿趋势移中，是进行技术分析的基础；第二，价格沿趋势移

3、动，即股票有保持原来方向运动的惯性，是进行技动，即股票有保持原来方向运动的惯性，是进行技术分析的核心因素；第三，历史会重演，是从人的术分析的核心因素；第三，历史会重演，是从人的心理因素方面考虑的，认为股票市场的某个市场行心理因素方面考虑的，认为股票市场的某个市场行为给投资者留下的影响会长期存在。本次课将介绍为给投资者留下的影响会长期存在。本次课将介绍道氏理论、道氏理论、K K线理论及切线理论。线理论及切线理论。 第九章第九章 证券投资技术分析理论证券投资技术分析理论整理ppt本章内容：本章内容：道氏理论道氏理论K K线理论线理论切线理论切线理论形态理论形态理论波浪理论波浪理论整理ppt第一节第

4、一节 道氏理论道氏理论 道氏理论道氏理论是最古老、最著名的技术是最古老、最著名的技术 分析理论之一，是所有市场技术分析理论之一，是所有市场技术 研究的鼻祖。理论起初来源于新闻研究的鼻祖。理论起初来源于新闻 记者、首位华尔街日报的记者和记者、首位华尔街日报的记者和 道琼斯公司的创立者查尔斯道琼斯公司的创立者查尔斯亨利亨利道道（18511851年年19021902年）的社论。在其去世后，年）的社论。在其去世后，由威廉由威廉pp汉密尔顿、查尔斯汉密尔顿、查尔斯丽尔和丽尔和ee乔治乔治希弗总结出来。希弗总结出来。 道氏理论认为，股价变动有三种趋势：长道氏理论认为，股价变动有三种趋势：长期趋势（主要趋势

5、）、中期趋势和短期趋期趋势（主要趋势）、中期趋势和短期趋势，三种趋势同时存在，相辅相成。势，三种趋势同时存在，相辅相成。整理ppt一、一、长期趋势长期趋势 是指连续一年或一年以上的证券价格的变化趋势。是指连续一年或一年以上的证券价格的变化趋势。长期趋势作为股价运行的主要趋势和基本趋势，长期趋势作为股价运行的主要趋势和基本趋势，包括两个相反趋势，一是上升趋势，即牛市；二包括两个相反趋势，一是上升趋势，即牛市；二是下降趋势，即熊市是下降趋势，即熊市牛市牛市基本上升趋势，通常划分为三个阶段基本上升趋势，通常划分为三个阶段： 第一阶段第一阶段是建仓（或积累），在这一阶段，有远是建仓（或积累），在这一阶

6、段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售，财政报表情况仍然很糟激抛售，财政报表情况仍然很糟实际上在这实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。始有少许回弹。整理ppt 第二阶段第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着公司业是一轮

7、稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。会得到最大收益。 最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第第三阶段三阶段来临，所有信息都令人乐观，价格惊人的来临，所有信息都令人乐观，价格惊人的上扬并不断创造上扬并不断创造“崭新的一页崭新的一页”，新股不断大量，新股不断大量上市。此时，你们某个朋友可能会跃跃欲试，妄上市。此时，你们某个朋友可能会跃跃欲试，妄下断言下断言“瞧瞧我知道行情要涨了，看

8、看买哪种合瞧瞧我知道行情要涨了，看看买哪种合适？适？”当它忽略了一个事实，涨势可能持续当它忽略了一个事实，涨势可能持续了两年，已经够长了，现在到了该问卖掉哪种股了两年，已经够长了，现在到了该问卖掉哪种股票的时候了，在这一阶段的最后一个时期，交易票的时候了，在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，而量惊人地增长，而“卖空卖空”也频繁地出现；垃圾也频繁地出现；垃圾股也卷入交易（即低价格且不具投资价值的股股也卷入交易（即低价格且不具投资价值的股票），但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。票），但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。同时，未上市公司会趁此大量发行新票，已上市同时，未上市公司会趁此大量发

9、行新票，已上市公司会大量进行再融资以及发行债券。公司会大量进行再融资以及发行债券。整理ppt熊市熊市基本下跌趋势，通常也以三个阶段基本下跌趋势，通常也以三个阶段为为特点：特点： 第一阶段第一阶段是出仓或分散（实际开始于前一轮牛市是出仓或分散（实际开始于前一轮牛市后期），在这一阶段后期，有远见的投资者感到后期），在这一阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐

10、消失，行情开始显弱。渐消失，行情开始显弱。 第二阶段第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跌势突然加速，当交易方就变得更为急躁，价格跌势突然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。一个整理运动，然后开始第三阶段。整理ppt 那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信那些在大恐慌阶

11、段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化，随着个月低而买入。商业信息开始恶化，随着第三阶第三阶段段推进，跌势还不很快，但持续着，这是由于某推进，跌势还不很快，但持续着，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，这是因为其持股者一直坚持最股票跌得稍慢些，这是因为其

12、持股者一直坚持最后一刻，结果是在熊市最后一的阶段，这样的股后一刻，结果是在熊市最后一的阶段，这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实，而且预计票有往往成为主角。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了，而且行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了，而且常常是在所有的坏消息常常是在所有的坏消息“出来出来”之前就已经结束之前就已经结束了。了。 整理ppt整理ppt二、二、中期趋势中期趋势 是指连续三周以上、一年以下证券价格的变化趋是指连续三周以上、一年以下证券价格的变化趋势。中期趋势分析要与长期趋势结合起来，主要势。中期趋势分析要与长期趋势结合起来，主要表现为：表现为： 1.1.中

13、期趋势的证券价格变动幅度约为长期趋势升中期趋势的证券价格变动幅度约为长期趋势升降幅度的降幅度的1/31/3左右。左右。 2.2.当中期趋势上升时，波峰较上期为低，中期趋当中期趋势上升时，波峰较上期为低，中期趋势下降时，波谷较上期为低，则长期趋势处于下势下降时，波谷较上期为低，则长期趋势处于下降趋势；当中期趋势上升时，波峰较上期为高，降趋势；当中期趋势上升时，波峰较上期为高，中期趋势下降时，波谷较上期为高，则长期趋势中期趋势下降时，波谷较上期为高，则长期趋势处于上升趋势。处于上升趋势。 投资者在买入时，一定要找到从长期趋势从下降投资者在买入时，一定要找到从长期趋势从下降转为上升的转折点；投资者在

14、卖出时，一定要找转为上升的转折点；投资者在卖出时，一定要找到长期趋势从上升转为下降的转折点。到长期趋势从上升转为下降的转折点。 以下为一中期趋势与长期趋势结合分析图例：以下为一中期趋势与长期趋势结合分析图例：整理ppt整理ppt三、三、短期趋势短期趋势 是指连续是指连续6 6天以内证券交易价格的变化趋势。短期天以内证券交易价格的变化趋势。短期趋势可能是人为操纵的结果，因此一般不被人们趋势可能是人为操纵的结果，因此一般不被人们作为重要趋势分析对象，但要认识到市场的短期作为重要趋势分析对象，但要认识到市场的短期波动也是形成中期趋势和长期趋势的基础。波动也是形成中期趋势和长期趋势的基础。 对于证券价

15、格的三种趋势，我们有一个形象的比对于证券价格的三种趋势，我们有一个形象的比喻：喻：若把证券市场价格的变动比作海水的运动，若把证券市场价格的变动比作海水的运动，则证券市场的长期趋势犹如海潮，中期趋势好比则证券市场的长期趋势犹如海潮，中期趋势好比海浪，短期趋势就像微波（浪花）。海潮既有涨海浪，短期趋势就像微波（浪花）。海潮既有涨潮也有退潮，海浪寄于海潮之中，虽排空大浪也潮也有退潮，海浪寄于海潮之中，虽排空大浪也不能抗逆海潮，微波寄于海浪之中，几股微波连不能抗逆海潮，微波寄于海浪之中，几股微波连在一起就可形成海浪。在一起就可形成海浪。整理ppt四、四、趋势分析与证券买卖的选择趋势分析与证券买卖的选择

16、 通过趋势分析，我们在选择证券买卖通过趋势分析，我们在选择证券买卖时要注意两点：时要注意两点： 1.弄准证券市场的主要趋势是上升还是弄准证券市场的主要趋势是上升还是下降。下降。 2.结合中短期趋势，认清投资者自己目结合中短期趋势，认清投资者自己目前所处的位置。前所处的位置。整理ppt第二节第二节 K K线理论线理论 K K线理论线图线理论线图最早是日本德川幕府时代大阪的米最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。线图有直观、立情的图示法，后被引入股市。线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵

17、着丰富的东体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。术分析手段。一、一、K K线的含义、制作画法及形状线的含义、制作画法及形状 1. 1. K K线的含义线的含义：又称日本线，是将每天股价记录：又称日本线，是将每天股价记录下来并画成图表，使人们可根据图表看出股价的下来并画成图表，使人们可根据图表看出股价的变动情况。变动情况。整理ppt

18、2.K2.K线的制作画法线的制作画法 通常将开盘与收盘的价位用竖向长方形表示，称通常将开盘与收盘的价位用竖向长方形表示，称为实体部分。当开盘时股票价低，收盘时股票价为实体部分。当开盘时股票价低，收盘时股票价格升高，称阳线实体，用空心长方形表示，长方格升高，称阳线实体，用空心长方形表示，长方形下端为开盘价，上端为收盘价。开盘时价格高，形下端为开盘价，上端为收盘价。开盘时价格高，收盘时价格低，称阴线实体，用实心长方形收盘时价格低，称阴线实体，用实心长方形( (涂黑涂黑) )表示，长方形上端也为开盘价，下端也为收盘价。表示，长方形上端也为开盘价，下端也为收盘价。对于阴线实体，若当日的最高价与开盘价不

19、同，对于阴线实体，若当日的最高价与开盘价不同，则用黑细线将开盘价与最高价相连，称阴上影线。则用黑细线将开盘价与最高价相连，称阴上影线。若最低价与收盘价不同，则用黑细线连接收盘价若最低价与收盘价不同，则用黑细线连接收盘价与最低价，此称阴下影线。对空心阳体来说，收与最低价，此称阴下影线。对空心阳体来说，收盘价与最高价的连线称阳上影线；开盘价与最低盘价与最高价的连线称阳上影线；开盘价与最低价相连的细线称阳下影线。价相连的细线称阳下影线。整理ppt3.K3.K线的形状线的形状 阳线阳线 阴线阴线 上下影线上下影线 十字星图十字星图 十字星十字星 锤形锤形 倒锤形倒锤形整理ppt整理ppt二、二、K K

20、线图的含义及运用线图的含义及运用 1. 1. K K线图的含义线图的含义：用简单的图形完整地记录每日的股：用简单的图形完整地记录每日的股市行情和股市买卖双方的战斗情况，并把它们逐日按市行情和股市买卖双方的战斗情况，并把它们逐日按时间顺序把包括开盘、收盘、最高及最低价位在内的时间顺序把包括开盘、收盘、最高及最低价位在内的日日K K线图展现在价格和时间为轴的二维平面图上，使人线图展现在价格和时间为轴的二维平面图上，使人们能清楚地看到过去几日、一周、一个月、一年和数们能清楚地看到过去几日、一周、一个月、一年和数年的股价历史走势，提供给人们一种判断股市未来走年的股价历史走势，提供给人们一种判断股市未来

21、走势的一种统计数据的图形表示方法。势的一种统计数据的图形表示方法。 人们通过对这些图形的综合分析、比较和整理，寻找人们通过对这些图形的综合分析、比较和整理，寻找股市内在的变化规律，预测股市未来的走势。这是一股市内在的变化规律，预测股市未来的走势。这是一种最古老、最原始的手工图形数学统计分析方法。随种最古老、最原始的手工图形数学统计分析方法。随着计算机技术的高速发展，大量的数据收集、统计、着计算机技术的高速发展，大量的数据收集、统计、分析、计算和预测交给计算机完成。股票数据库的建分析、计算和预测交给计算机完成。股票数据库的建立，很多精确的、极其复杂的计算数学分析方法已经立，很多精确的、极其复杂的

22、计算数学分析方法已经得到应用。但是这种古老的分析方法至今仍然作为股得到应用。但是这种古老的分析方法至今仍然作为股票走势分析技术的入门加以介绍。票走势分析技术的入门加以介绍。整理ppt2. 2. K K线图的运用线图的运用（1 1）阳线阳线 阳线三根形阳线三根形 持续形持续形 减速形减速形 加速形加速形 缓升形缓升形 点升形点升形 小阳小阳，必有长阳小阳小阳，必有长阳 中阴形中阴形 两阳夹一阴（多方炮）两阳夹一阴（多方炮）整理ppt整理ppt（2 2）阴线）阴线 阴线三根形阴线三根形 持续形持续形 加速形加速形 减速形减速形 缓降形缓降形 点降形点降形 小阴小阴，必有长阴小阴小阴，必有长阴 中阳

23、形中阳形 两阴夹一阳（空方炮）两阴夹一阳（空方炮）整理ppt整理ppt三、三、K K线组合应用时注意的问题线组合应用时注意的问题 应用应用K K线图时经常会出现不符合常规技术分析的情线图时经常会出现不符合常规技术分析的情况，如长上影的单针探顶会变成仙人指路，再如况，如长上影的单针探顶会变成仙人指路，再如两阳夹一阴后，一般第四天会上涨，但有时也会两阳夹一阴后，一般第四天会上涨，但有时也会出现下跌，这就需要应用多根出现下跌，这就需要应用多根K K线组合进行分析，线组合进行分析，一般而言，多根一般而言，多根K K线组合分析得到的结果不太容易线组合分析得到的结果不太容易与事实相反。与事实相反。整理pp

24、t整理ppt第三节第三节 切线理论切线理论 切线理论切线理论是指按一定方法和原则在由股票价格的是指按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表上画一些直线。然后根据这些数据所绘制的图表上画一些直线。然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。切线理论直线的情况推测股票价格的未来趋势。切线理论是帮助投资者识别大势变动方向较为实用的方法。是帮助投资者识别大势变动方向较为实用的方法。 切线理论实际上就是趋势分析的进一步延续。我切线理论实际上就是趋势分析的进一步延续。我们这里先讲解一下有关趋势的知识。们这里先讲解一下有关趋势的知识。简单地说，趋势就是股票价格的波动方向，或者简单地说，趋势就是股票价

25、格的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。说是股票市场运动的方向。趋势的方向有三个：趋势的方向有三个：a.a.上升方向；上升方向；b.b.下降方向；下降方向；c.c.水平方向，也就是无趋势方向。水平方向，也就是无趋势方向。按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。势、次要趋势和短暂趋势。 整理ppt一、一、支撑线和压力线支撑线和压力线1.1.支撑线和压力线的支撑线和压力线的含义含义 支撑线（支撑线（support linesupport line）又称为抵抗线。当股价）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。 压力线（压力线（resistance linere