货币银行学第十章供给ok

1、第十章货 币 供 给本章学习要求本章学习要求1、掌握划分货币供给层次的依据、了解西方国家以及我国目前货币供给层次的划分；2、掌握市场经济条件下货币供给的实现过程及其运作机理；3、理解各微观经济主体行为对中央银行货币供给的影响。 问题的引出： 70万亿货币存量多不多？ （2010年9月末M2为69.6万亿，GDP为268660亿元。 ） 2010年6月美国的货币存量M2为8.6万亿 同期美国GDP为151159亿美金第一节 银行体系与货币供给量 （一）含义： 由政府、企业、社会公众持有的，由银行体系供应的债务总量。 简而言之是某一时点，流通中货币数量 1、是银行体系的债务总量 2、是某一时点量（

2、货币存量与货币流量） 3、名义货币供给量与实际货币供给量一、货币供应量概述二、货币层次的划分（一）为什么划分便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作（二）划分依据：资产流动性（三）划分的结果 M现金支票存款 M是狭义货币，基本反映了社会的直接购买支付能力， M2 M储蓄存款定期存款 M2是广义货币构成潜在购买力 准货币： M2- M（四）美国货币供应量层次组成 M1由流通中现金和支票账户存款以及旅行支票构成； M2是由M1加上居民储蓄存款、定期存款和居民在互助基金(MMDAs)的存款； M3是由M2加上货币市场基金机构存款（MMMFs）和负债管理工具，即大额定期存单，回购协议和欧洲美元 二

3、、货币层次的划分（五）我国货币层次的划分 M0流通中现金 M1M0活期存款 M2M1定期存款储蓄存款其他存款证券公司客户保证金二、货币层次的划分 2001年6月份，货币供应量统计第一次修订，将证券公司客户保证金计入M2。 2002年初，货币供应量统计第二次修订，将外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务,分别计入到不同层次的货币供应量。 2011年10月，货币供应量统计第三次修订，将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款，纳入M2统计范围。 （六）区分货币与非货币的困难 金融创新加强了许多金融工具的流动性，突破了原有货币层次的界

4、限。加大了区分货币与非货币的困难。关于对我国货币供应量层次的思考？ 关于向社会征求关于修订中国货币供应量统计方案的研究报告意见的公告中央银行 商业银行社会各经济主体三、货币供给过程第二节 货币供给模型（一）原始存款与派生存款 1、原始存款：以现金方式存入商业银行的存款 2、派生存款：商业银行以转帐方式办理资产业务时形成的存款一、商业银行存款货币创造（二）商业银行存款货币创造 1、前提条件 1）部分准备金制度 （准备金:法定存款准备金与超额存款准备金） 2）非现金结算一、商业银行存款货币创造（二）商业银行存款货币创造 2、创造过程 假定前提条件： 1）假定银行不持有任何超额准备金 2）假定没有现

5、金从银行系统中漏出 3）商业银行只有活期存款，而没有定期存款； 4)假定支票存款的法定准备金率20%一、商业银行存款货币创造例：某人将向中央银行出售政府债权所得的1000元现金以支票存款形式存入A银行，则A银行T形账户表示为： A银行 资产 负债准备金 支票存款 一、商业银行存款货币创造由于法定准备金率为20%，且无超额准备金。假定A银行发放800元贷给B银行则： A银行 资产 负债 准备金 +200 支票存款 贷款 +800一、商业银行存款货币创造B银行T形账户可表示为： B银行 资产 负债 准备金 +160 支票存款 +800 贷 款 +640 一、商业银行存款货币创造假定B银行贷放出去的

6、640元最终被以支票存款的形式存入C银行，则C银行的T形账户为： 资产 负债准备金 +128 支票存款 +640贷 款 +512一、商业银行存款货币创造 存款创造银行 支票存款 贷 款 准备金 增加额 增加额 增加额A 1000 800 200B 800 640 160C 640 512 128 D 512 409.6 102.4E 409.6 327.68 81.92 一、商业银行存款货币创造总存款增加量1000 *(1-20%) *(1-20%)2+=1000*1/1-（1-20%）=5000一、商业银行存款货币创造 最简单情况下的存款创造模型：最简单情况下的存款创造模型： 可以得出银行的

7、存款货币多倍扩张公式可以得出银行的存款货币多倍扩张公式 D表示存款总额，表示存款总额，R表示商业银行的存表示商业银行的存款准备金，款准备金，r表示中央银行所规定的法定存表示中央银行所规定的法定存款准备金比率。款准备金比率。1DRrD = R / r = 1000 万万 / 20% = 5000万万 （活期存款总额）（活期存款总额）派生性存款派生性存款 = 5000万万 - 1000万万 = 4000 万万 （三）影响派生存款创造的因素（三）影响派生存款创造的因素 一个例子一个例子更为现实的考虑更为现实的考虑 有现金漏出：有现金漏出： 现金漏损率现金漏损率c = 现金漏损额现金漏损额 / 存款总

8、额存款总额 有超额准备金：有超额准备金： 超额准备金率超额准备金率e = 超额准备金超额准备金 / 存款总额存款总额 既有活期存款也有定期存款（有部分活期存款转换为定期既有活期存款也有定期存款（有部分活期存款转换为定期存款）：存款）： rt.t t 定期存款占活期存款的比率定期存款占活期存款的比率 rt 定期存款准备金率定期存款准备金率 rd 活期存款准备金率活期存款准备金率银行银行 存款存款G 法定准备金法定准备金 超额准备金超额准备金 贷款贷款 现金漏损现金漏损 (20%) (10%) (10%) A 100 20 10 70 10 B 60 12 6 42 6 C 36 7.2 3.6

9、25.2 3.6 . 合计合计 250存款货币存款货币 =100+60+36+ =100+100 (1 - 20% -10% -10%) + 100 (1 - 20% -10% -10%)2 + =100 / 1 - (1 - 20% -10% -10%) =100 /(20%+10%+10%) =250 存款货币存款货币 = 原始存款原始存款 / (法定准备金率法定准备金率+现金漏损率现金漏损率+超额准超额准备金率备金率) 假设条件放宽后的存款创造模型假设条件放宽后的存款创造模型 有超额准备金有超额准备金 有现金漏出有现金漏出 有支票存款的转化有支票存款的转化1dre1drec1tdrecr

10、t 1、法定存款准备金率rd 2、超额存款准备金率e 3、现金漏损率 k 4、定期存款与活期存款比率以及定期存款准备金率rt 与t（三）小结：影响派生存款创造的因素（四）派生存款的紧缩过程(相反方向)二、货币供给模型存款货币只是货币的一部分，因此现实中货币供给模型要进一步扩展MS=m*BMS:货币供应量（ M1 OR M2 )m:货币乘数B：基础货币二、货币供给模型-M1 (一)活期存款货币供给模型1、模型分析的有关假定 1）只吸收活期存款 2）公众不持有通货 3）商业银行不保留超额准备金2、模型分析的结论 rd D为活期存款，rd 为法定准备金率，R为银行准备金货币创造乘数m1=1/rd （

11、二）含有通货与活期存款 二、货币供给模型-M1、模型分析的有关假定基础货币等于银行准备金与通货之和 M1=C+D C=k D R=rd D( 2 ) 模型分析的结论krdkm11（三）含有通货、活期存款和定期存款 1、模型分析的有关假定 银行系统的存款规模由活期与定期存款两部分组成，T为定期存款，令定活比为t,定期存款准备金率为rt，则有：t D ；R=rdD+rtT； B=R+C； C=kD ； M1=C+D 2、模型分析的结论 二、货币供给模型-M1trtkrdkm11（四）包含超额准备金的模型 1、模型分析的有关假定 为银行保存的超额准备金，e为超额准备金与活期存款的比率， ； B=R+

12、C；R=rd D + rt T+E C=k D ； T=t D ； E=e D 2、模型分析的结论 二、货币供给模型-M1etrtkrdkm111、模型分析的有关假定： 一般认为货币是由银行系统以外的通货、活期存款与定期存款组成的。根据前面对货币的有关假定，可得：；k DT=t D；R=rd D + rt T+E；E=e D2、模型分析的结论三、货币供给模型-M2etrtkrdtkm12 （一）含义： 又称为强力货币、高能货币，由流通中的现金和商业银行的准备金构成 性质上是中央银行的负债 第三节第三节 基础货币的因素分析基础货币的因素分析一、基础货币含义（二）静态意义上的基础货币Bs：Bs=R

13、cR基础货币（基础货币（B B）cD 存款货币存款货币货币货币M1M1基础货币和货币供给基础货币和货币供给M1M1（三）动态意义上的基础货币BD：BD=C+R资产资产负债负债国外资产（国外资产（ A1 ） 流通中通货（流通中通货（L1） 贴现与放款（贴现与放款（A2） 商业银行等金融机构存款（商业银行等金融机构存款（L2）政府债券和财政借款政府债券和财政借款（A3） 国库及公共机构存款（国库及公共机构存款（L3）外汇、黄金储备外汇、黄金储备(A4) 对外负债（对外负债（L4 ）其他资产（其他资产（A5） 其他负债和资本项目（其他负债和资本项目（L5）合合 计计合合 计计二、基础货币的决定(一一

14、)中央银行资产负债表中央银行资产负债表二、基础货币的决定基础货币为：根据“资产=负债”的原理有：12BCRLL1212345345()()BLLAAAAALLL 在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加 在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加 （二）基础货币的决定基础货币政府债权资产净额对外金融资产净额对金融机构的债权其他资产净额二、基础货币的决定（三）基础货币能由中央银行完全控制吗 非借入基础货币完全控制 再贴现贷款不完全控制二、基础货币的决定第四节 货币乘数的因素分析一、货币乘数的含义：表

15、明货供应量与基础货币倍数关系的系数。二、公式（以M1层次的货币为例） 三、具体影响 1）rd m1 ，m2 2）rt m1 ，m2 3）e m1 ，m2 4）k m1 ，m2 5）如果D不变，t m1 ，m2 etrtkrdkm11（一）通过k与t影响（二）影响k的因素 1、财富效应通货比率与财富负相关 2、预期回报率的变动 1）活期存款的利率（-） 2）银行恐慌（+） 3）非法活动（+） 4）税率变动（+）第五节 经济主体行为与货币供给一、居民行为与货币供给 （一）通过t、e（间接）影响 （二）影响企业行为的因素 企业经营的扩大或收缩及经营效益的高低影响企业对贷款的需求，从而影响货币的供给。

16、二、企业行为与货币供给三、商业银行行为与货币供给（一）通过e影响（准备金机会成本、准备金的收益预期存款外流的损失）（二）通过R影响（市场利率与再贴现率的比较）货币供给的控制机制是由对两个环节的调控货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成：对基础货币的调控和对乘数的调所构成：对基础货币的调控和对乘数的调控。控。（一）通过（一）通过B B来影响来影响（二）通过（二）通过rd rd 、rtrt来影响货币乘数来影响货币乘数具体工具：一般包括公开市场业务，法定准具体工具：一般包括公开市场业务，法定准备金政策，再贴现政策备金政策，再贴现政策 四、中央银行行为与货币供给 五、财政行为与货币供给（一）通过

17、B来影响（二）财政收入与货币供给（三）财政支出与货币供给（四）财政赤字与货币供给 增税、发行债券、创造基础货币（发行货币）六、货币供给是内生变量还是外生变量？ 内生变量：货币供给决定于客观经济过程，而货币当局并不能有效地控制其变动，货币政策的调节作用有局限性。 外生变量：货币当局能够有效地调节货币供给，影响经济进程。货币主义的外生变量论及反对意见货币主义的外生变量论及反对意见1. 弗里德曼认为中央银行能够直接决定弗里德曼认为中央银行能够直接决定H，而，而H对对于于D/R和和D/C有决定性影响有决定性影响货币供给是外生货币供给是外生变量。变量。2. 反对的观点：货币供给与反对的观点：货币供给与H

18、 ，与，与D/C，与，与D/R之之间的关系不应简单视之。特别是间的关系不应简单视之。特别是D/C和和D/R，常，常常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给方程中的固定参数。特别是在经济波动时期，方程中的固定参数。特别是在经济波动时期， D/R同同H之间往往具有反向变动关系。之间往往具有反向变动关系。能否既视为内生变量又视为外生变量能否既视为内生变量又视为外生变量1.在计量经济学中，一个变量在一个理论模型中不在计量经济学中，一个变量在一个理论模型中不能同时作为内生变量和外生变量。能同时作为内生变量和外生变量。2.但货币供给的决定不能机械地简化为一个理论模但货币供给的决定不能机械地简化为一个理论模型。型。思考题：思考题：1、现代银行制度下的货币供给机制是怎样的？影、现代银行制度下的货币供给机制是怎样的？影响货币供给