人民币国际化与人民币离岸市场发展汇总

1、人民币国际化及离岸人民币市场发展060-1Aueduwo国际货币体系与人民币国际化人民币国际化加速人民币离岸中心的角力人民币国际化的挑战何文闯何文闯13125414国际金融体系的演进金本位制度金本位制度布雷顿森林体系布雷顿森林体系牙买加体系牙买加体系一战之前，大多数国家 的货币可直接兑换黄金 ,就形成了各国货币之 间汇率固定的国际金融 体系.金本位制度下的固定汇 率消除了由汇率波动 引起的波动性，但坚持 金本位制度也意味着一 个国家不能控制它的货 1994年建立,美元和 黄金直接挂钩其(也国 家货币则与美元挂钩 实行可调賂的周定汇率 制特里芬难题：各国用美 兀结算与货币储备导 致美元流出，美国

2、长期 贸易逆差.而关元必须 保持币值稳定与坚挺 又要求美国必须长期贸 1976年建立,其核心是 推行浮动汇率制度， 黄 金非货币化，建立以美 元为主导的多元化圉际 储备体系国际储备不单只是其元， 还可以黄金储备、欧元、 日元和英镑等国际性货 币、国际货币基金组织(IMF)的储备头寸、持別堤款权(SDRs ) 固定汇率和浮动汇率在各国的应用060AuedEOO060-JAuedEOO冒索和地区其他国索賁币卄茲定僧币(9)巴马、糸帝浹、範爪多尔、慕星巳斯.马绍尔畀昌、由丸罗定百亚、F*X多、圣耳力诺比洵貨币/显(6)安H足禅巴布迭.多米尼加格环的迭、圣18茨和尼缁斯、圣圣文測注郎区WAEMU风宁、

3、帝豪第注索、多奇、几內亚尢第、料转連瓦、埼畏、尼日尔、寡内如邠CAEMC (6)赤連几冉壬、刚操.加蓬、啤畏Jf.午稈.中0欧元区(12)夏尔兰、比利吋、HSL法;8、芬兰、荷兰.葡奇牙.西骄牙、金大利賞币府(7)爱沙足壬、保如科受、蛙嘉、吉布提、立“、文英、中国仔沌盯tt盯住单貨币(47)阳餃伯霰合甘X已、變及.比受.巴巴參折.巴9E、& 廉、白俄*廉、載曲傩受、伯G住.不丹、思女转亶.廉4會、殳畳槽兰、湛捡倉、淳巴祚 鼻、卡率尔辑、料截箸、tt読储壷、tft.第巴魚、卢飪这、耳宋代先、耳耳他、马具锻、毛工塔尼无、第来比査、尼 0 尔.山卅 c、*、恥阿肚倫、M. M4*X诗 4、0

4、啊住( (o) )* (51)H*AK.何歼、HM* . 5f巴书 M 駅凡內蠱、巴3主、那事建、多*足、徐F廉、冈比菱、豪伦比E、旻、0覓、旳绘、*.凡內畳、*館、钱丸、岚事址豪、*“、tt. Hfcf .岁用尼羔、耳建侗素、幵“缁.耳棗 CM.息JT事廉、*.怎校M、* 、的、Jt *11.具比丸、MB .歹費柯休比、$片、卡.*文凤月1、atii.算/、牙次受黄尺爱、也门、序度、比麗Si立浮动(25)冃尔巴尼豪、巴BL *次兰、主共和国H3. *. MS. I fiW. *、WA. H4,具.士.t4M 埋央埋央足量、足量、土*其、电、以色片、印足、XW. 汇枣制度的国别分中国汇率体制演

5、变1979年4993年,我国先后经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并和官方 汇率与汇调剂价格并存的汇率双轨制时期。但官方汇率与调剂市场汇率并存 的制度,如同计划经济留下的一条金融尾巴。 19941月1.日,人民帀官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，实行以市场供 为基础、单一的有管理求浮动汇率。人民币兑美元的汇率定为8.72: 1 ,比 之前官方汇率5.7:1次性贬值33%。人民币大幅贬值，使中国商品便宜了,中国经济走上了外贸拉动型的道路。2005年7月21曰,央行行出台完善人民币汇率形成机制的改革方案录：一是 中国汇率不再盯住一个单一的一种货币-美元，而是参照一篮子货币，同时根 据市场供求关系来进

6、行浮动.二是汇率将是浮动的,而且浮动的区间也是合 理的； 三是对初始汇率水平调整2%。中国实行的是以市场供求为基础、 参考一篮子货帀进行调节、 有管理的浮动 汇率制度。060AUS.U10。人民帀为什么要国际化?060Aueduloo中国人民大学向松祚认为人民币国际化有七项重要目的：1、纠正全球经济结构性失衡2、避免中国陷入贫困性增长困境；3、降低金融风险，维护我国金融安全；4、削弱美元霸权，争夺国际货币话语权；5、参与国际金融竞争，争夺国际金融中心地位；6、协助中国企业走出去和国际化；7、促逬国内金融进一步放开，推动国内建立多层次资本市场。人民币为什么要国际化经济结构性失衡，即美国过度的货币

7、供给可能导致通货膨胀时，中国 的商品则源源不断地流向美国与世界，通过吸纳美元而遏制了可能发 生的全球性膨胀。在中美两国以此种方式实现各自经济增长时，世界 其他国家却不同程度地遇到了经济增长的危机，从而发生了所谓的世 界经济结构失衡。贫困性增长困境,就是生产越多,出口越多,资源消耗越多,相对真 实收入水平反而越低，相对生活水平反而越低。060Auedulo。060Auedulo。人民币国际化在加速跨境人民币结算业务额达至IJ4.63万亿元,人民 币结算比例达到 245%。人民币国际债券和票据存虽达到 719.45 亿美元 ,存帛余额全球占比 0.33%e发行主体从香港 向日本、加拿大等发达国家延

8、伸。人民币作为宜方储备货币被更为广泛持有。IM F 报告称储备中拥有一定人民币的国家接近 20 个外汇市场人民币交易比重从 0.9%升至 22% ,排 名从第 17 名升至第 9 名。离岸市场增加台湾、新 加坡、伦敦、卢森堡、巴黎和法兰克福。世界主要货币国际化指数60.0050.00O6O-IAueduJOO资料來H小国人民币国060-JAueduJOO523452.96主要货币的国际化路径货币的国际化大体有三种路径：:第一，英美模式，即通过本国实体经济发展、国内金融市场规模扩大、 对外直接投资，最终使得本币顺理成童地成为国际关键储备货币；第二，欧元区模式，即通过经济、贸易、金融和货币合作，形

9、成拥有 较大经济体量和金融市场规模的货币区,最终成为包括多个成员国的 储备货币；第三，曰本模式,即在国内经济和金融改革尚未完全展开，国内金融 市场存在重大扭曲的情况下， 希冀简单通过本币离岸市场的发展来推 动本币的国际化。人民币离岸市场的构成060-JAueduJOO060Aueduloo人民币离岸中心的备选地人民币离岸中心香港截至2014年6月底，包括存款证在内的人民币存款余额为丄.1万亿元，较2010年6月增加约11倍；2014年上半年经香港银行处理的人民币贸易结算交易为2.9万亿元，同期内地以人民币结算的对外贸易总额为3.3万亿元;香港人民币实 时支付系统目前每曰平均交易量为7000亿元

10、。 2014年上半年人民币债券发行量为1300亿元；截至今年6月底未偿还 人民币债券余额3800亿元；与此同时，人民币外汇和金融衍生工具市场稳步发展。063Aueduloo060Aueduiog200320042004年2月,香港银行 开始试办个人人民币业 务,包括存款、汇款、兑换尺佶阳卡业筈.短 人每天不超过等值2万元 人民币的兑换-2009香港推出人民帚跨境贸 易结算试点业务 其 战略意义在于从单向的现 钞回流内烛转变为双向的人民币资金流动O6O-JAUS.UJO0央行货币政策司副司长郭建伟称.香港应该珍惜目前在 人民帀跨境业务上的优势 目前香港占有53%的全球 人民帀离岸市场份额这块 蛋

11、糕在不断成长， 香港吃不 吃看自己.201420104月10B ,上交所和港 交所会允许两地投资者 通过当地证券公司买卖 规定范围内的对方交易 所上市股票，即沪港通./ 中国人民银行和杳港金 管局主导签署 清算协/ 议是杳港境外人民 币市场的一大突破.沪港通诞生过程回顾2007年8月天津滨海新区与中银国际的业务交流,提出由中国银行开办港般吉適车。外汇管理启发布开尿境为 个人直接投资境外证券市场试点 方案，中行天津分行拟推出个 人投资港股业务通之朋世中国高层暗示港股 曲甬车还礦时司 落实,中央政府无 限期隹迟港股宜通4。中烽年虹卜握到亘年内丰靈工作包话做好QDH2试点相关工作.时任证监会主席郭倒

12、 清衷示计划准出合 恪境内个人投资者投资服务予内地投资者境内港、 浚、 台 賦民可开立A沪港通狀批证监会 发布公告明佛沪港通 原则及制度.计划6个 月内将正式推出.060AueduJOO20131 月 14 曰2014 年 4 月 10 日2003年口月.国务院 批准香港试办个人人民 币业疾沪港通政策落地 2014年4月10曰，博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式上，李克强总理 指出，会积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制， 进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。2014年4月10曰，中国证监会及香港证券及期货事务监察委员会发布 联合公告称，上交所和港交所会允许两地投

13、资者通过当地证券公司买 卖规定范围内的对方交易所上市股票。:2014年9月26日，上海证券交易所沪港通试点办法发布，上海 证券交易所港股通投资者适当性管理指引等配套规则亦同时发布。 沪港通的规则体系已经基本齐备。人民币离岸中心新加坡2013年，中国人民银行授权中国工商银行新加坡分行担任人民币业 务清算行，成为首个在中国以外指定的人民币清算行。2014年第一 季度该行已完成清算量6.9万亿元，是2013年全年人民币清算量2.7倍。2014年7月1曰起，新加坡金管局将向新加坡当地金融机构启动50亿 元人民币隔夜拆借机制。心2014年9月15曰，工行新加坡分行成功发行40亿元离岸人民币债券，发行金额

14、创造了迄今为止狮城债的单笔发行记录。截止2014年9月底，新交所已经有近100个离岸人民帀债券挂牌，总筹资规模达960亿元人民币。2014年9月19曰，新加坡交易所推出包括人民币在内的新的亚洲外汇 期货合约。两岸经贸介作乜现出持续健康发展的良好态势，两岸贸易规模己 经达到1700亿美元，台湾成为大陆第七大贸易伙伴和第/i大进口 來源地。人民币离岸中心伦敦060-JAug.0100英国财政大臣欧思邦高 凋启动一个工件 组 以推动伦敦的离岸人民帀 中心建设计划这使伦 敦抢在了其它欧洲竞争 者的前面。英国放宽了中瓷银行在 佗敦设立分行的规定,签袈了人民帀英镑互换 协议r表明了促使伦敦成为海岸人民帀中

15、心的 政治恿愿。 伦敦获得800亿人民币RQFII（人 民币境外机构投资）额度， 使得英国成为亚洲两国央行正式签署了人 民帀清算和结算协议.并在伦敦设立一家人民 帀清算很行.2014年10月15日，英国政府正式 发行了30亿主权级人民 币国债， 成为除中国以外， 首只以人民币计价 的国债伦敦离人民币台湾有望成为下一个离岸人民币中心？060AUBduloo上海（自贸区）在人民币离岸市场不甘寂寞2013年12月2曰，央行出台关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见，其中，第十四条指出，上海地区银行业可与满足一 定条件的支付机构合作,为跨境电子商务提供人民币结算服务。（B2B形式）。在B2B

16、或者B2C交易中，国内商户可支付人民币至香 港或海外商户，香港或海外商户亦可支付人民币至中国大陆。2014年10月15日，上海自贸区支付机构跨境人民币支付业务的试点 正在逐步落地。快钱携手台湾元大银行开展跨境人民币支付业务，当 天正式上线双方首款合作产品元大G付通，消费者就能直接用人 民币海淘。应对国内外挑战人民币该如何国际化?060AUS.UJO0人民币国际化的夕卜部挑战 : : 国际认知国际认知人民币在国际上的认知度仍然较低， 这与中国经济在国际上的地位极 不相称。只有在国际上建立起具有深度和广度的人民币金融产品和资 产市场，才可能吸引国际社会长期持有人民币资产。 : : 美国货币霸权美国货币霸权人民币国际化必然要面对来自美元的挑战?口打压。 美国牢牢地控制着 国际货币基金组织和世界银行，控制着国际金融改革的话语权。美国 目前坚拒在美设立人民币清算行。人民币最终要形成比肩美元的地位， 必须彻底改革现有国际货