第二次课 现金流量及构成

1、1构成和影响现金流量的基本经济要素构成和影响现金流量的基本经济要素 项目经济评价的目的就是要考察特定经济系统的净现金流量的项目经济评价的目的就是要考察特定经济系统的净现金流量的大小，从而计算出项目各方案的经济效果，选择最佳方案。大小，从而计算出项目各方案的经济效果，选择最佳方案。技术经济分析中常见的现金流量：技术经济分析中常见的现金流量：现金流出：投资；成本；税金现金流出：投资；成本；税金现金流入：销售收入；回收固定资产净残值；回收流动资金现金流入：销售收入；回收固定资产净残值；回收流动资金2n投资的概念：投资的概念：一是指特定的经济活动，即一是指特定的经济活动，即 二是指二是指，即为了实现生

2、产经营目标而预即为了实现生产经营目标而预先垫付的资金，先垫付的资金，3（又称长期摊销费用）4使用期限在一年以上，单位价值在一使用期限在一年以上，单位价值在一定额度以内，在使用过程中保持原来形态的资产。定额度以内，在使用过程中保持原来形态的资产。能以同样的实物形态连续多次为生产能以同样的实物形态连续多次为生产周期服务。固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧周期服务。固定资产的价值随着它的使用磨损，以折旧方式分期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一方式分期分批转移到产品价值中去，构成产品成本的一部分。部分。一定时期内将固定资产损耗计入产品一定时期内将固定资产损耗计入产品成本费用的方式，称为固定

3、资产折旧。成本费用的方式，称为固定资产折旧。 5n固定资产净值和残值固定资产净值和残值固定资产使用一段时间后，其原固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费称为固定资产净值。固定资产报废时值扣除累计的折旧费称为固定资产净值。固定资产报废时的残余价值称为固定资产的残值。的残余价值称为固定资产的残值。n例：例：某机床设备原始购置价值为某机床设备原始购置价值为101101万元，预计使用寿命万元，预计使用寿命年限为年限为1010年，设备报废时残余价值为年，设备报废时残余价值为1 1万元。万元。 则该设备每年须计提折旧额则该设备每年须计提折旧额( (按平均年限折旧按平均年限折旧) ) 万元摊入成本。

4、如该设备已使用万元摊入成本。如该设备已使用6 6年，则设备净值为年，则设备净值为 万元。万元。67可以在可以在1 1年或超过年或超过1 1年的一个营业周期内年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应收款项和现金等。变现或耗用的资产。主要包括存货、应收款项和现金等。n存货存货库存原材料、在成品、半成品、产成品等。库存原材料、在成品、半成品、产成品等。n应收账款应收账款对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款项等。项等。n现金现金库存现金、银行存款、有价证券等。库存现金、银行存款、有价证券等。 广义成本：广义成本：指为了实现某种目标所付出的代价。指

5、为了实现某种目标所付出的代价。 狭义成本：狭义成本：是指产品成本和期间费用。产品成本是指产是指产品成本和期间费用。产品成本是指产品生产过程中耗费的活劳动和物化劳动的货币表现，是品生产过程中耗费的活劳动和物化劳动的货币表现，是为制造产品而发生的生产费用，也称生产成本或生产经为制造产品而发生的生产费用，也称生产成本或生产经营成本。期间费用是指生产过程中除产品成本以外发生营成本。期间费用是指生产过程中除产品成本以外发生的各项耗费。的各项耗费。 技术经济中的成本指狭义概念。技术经济中的成本指狭义概念。技术经济分析中常用的成本概念有以下几种：技术经济分析中常用的成本概念有以下几种： 9总总成成本本费费用

6、用制造制造成本成本期间期间费用费用直接费用直接费用制造费用制造费用 直接材料费直接材料费原材料、燃料、动力原材料、燃料、动力 直接人工直接人工工人工资等工人工资等其他直接支出其他直接支出管理费用管理费用财务费用财务费用销售费用销售费用总成本费用总成本费用在一定时期内（通常为在一定时期内（通常为1年）由于生产和年）由于生产和 销售商品及提供劳务发生的全部费用销售商品及提供劳务发生的全部费用。是指企业内的分厂、车间为组织和管理生产所是指企业内的分厂、车间为组织和管理生产所发生的各项费用，包括管理人员工资、折旧费、发生的各项费用，包括管理人员工资、折旧费、办公费等办公费等是指企业行政部门为管理组织生

7、产而发生的是指企业行政部门为管理组织生产而发生的各项费用，包括管理人员工资、办公费、差各项费用，包括管理人员工资、办公费、差旅费等旅费等是指为筹集资金而发生的各项费用，包括利是指为筹集资金而发生的各项费用，包括利息、银行手续费等息、银行手续费等是指为销售产品而发生的各项费用，包括销售人员工是指为销售产品而发生的各项费用，包括销售人员工资、广告费、公关费等资、广告费、公关费等10 总成本费用总成本费用还可以按照各费用要素的经济性质和表还可以按照各费用要素的经济性质和表现形态划分为以下几个部分：现形态划分为以下几个部分： 外购材料费外购材料费+外购燃料及动力费外购燃料及动力费+工资及福利工资及福利

8、+折旧费折旧费+摊销摊销费费+修理费修理费+利息支出利息支出+其他费用其他费用11经营成本：经营成本：在一定期间（通常为在一定期间（通常为1 1年）内由于生产和销售商年）内由于生产和销售商品及提供劳务而实际发生的现金支出。其是项目评价特有的品及提供劳务而实际发生的现金支出。其是项目评价特有的概念，主要用于现金流量分析。概念，主要用于现金流量分析。 经营成本经营成本= =总成本费用总成本费用- -折旧费折旧费- -无形资产及递延资产摊销无形资产及递延资产摊销费费- -借款利息借款利息 前二者是过去投资在项目使用期内的分摊，不属于新的前二者是过去投资在项目使用期内的分摊，不属于新的现金流出。借款利

9、息属于现金流出，但为了计算项目全现金流出。借款利息属于现金流出，但为了计算项目全部投资现金流量分析，即不考虑资金来源，故经营成本部投资现金流量分析，即不考虑资金来源，故经营成本也将其扣除。也将其扣除。12n固定成本固定成本在一定产量范围内不随产量变动而变动的在一定产量范围内不随产量变动而变动的费用。如管理人员工资、差旅费、设备折旧费、办公费费用。如管理人员工资、差旅费、设备折旧费、办公费用、利息支出等。用、利息支出等。n 特点：特点： 1 1） 其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产 量的增加而变动；量的增加而变动； 2 2）就单位产品成本而言，其中的

10、固定成本部分与）就单位产品成本而言，其中的固定成本部分与 产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的 固定成本减少。固定成本减少。13n变动成本变动成本总成本中随产量变动而变动的费用，例如总成本中随产量变动而变动的费用，例如直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费及包装费直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费及包装费等。等。n特点：特点： 1 1）其变动成本总额随产量的增加而增加。）其变动成本总额随产量的增加而增加。 2) 2) 就单位产品成本而言，变动成本部分是固定不变的。就单位产品成本而言，变动成本部分是固定不变的。14产量产量(件件)固定成本固

11、定成本总额总额（万元）（万元）可变成本可变成本总额总额（万元）（万元） 总成本总成本（万元）（万元）单位产品单位产品固定成本固定成本（元）（元）单位产品单位产品可变成本可变成本（元）（元）100100601601000060002001001202205000600030010018028033336000400100240340250060005001003004002000600015可变成本固定成本固定成本折旧费折旧费经营成本经营成本总成本总成本费用费用外购原材料外购原材料利息支出利息支出摊销费摊销费其他费用其他费用修理费修理费外购燃料、动力费外购燃料、动力费计件工资及福利费计时工资及福

12、利费计时工资及福利费可变成本可变成本计件工资及福利费计件工资及福利费总成本费用的构成总成本费用的构成16总成本费用估算表总成本费用估算表17是指如果一项资源既能用于甲用途，又能用于其它用是指如果一项资源既能用于甲用途，又能用于其它用途（由于资源的稀缺性，如果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资途（由于资源的稀缺性，如果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资源用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、被放弃的其它用途本来源用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、被放弃的其它用途本来可以得到的净收入。可以得到的净收入。 例如例如，你现在有你现在有1000010000元，你可以以定期形式存在银行

13、，也可以进行元，你可以以定期形式存在银行，也可以进行短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息收入为短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息收入为1 1年年10001000元，而炒元，而炒股票的年净收入约为股票的年净收入约为30003000元。那么，你选择炒股票的机会成本是元。那么，你选择炒股票的机会成本是10001000元，元，如果你选择存入银行的机会成本是如果你选择存入银行的机会成本是30003000元。元。18课堂小讨论：上大学的机会成本？课堂小讨论：上大学的机会成本？是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上大学的是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上大学的机会成本和

14、不上大学的机会成本。机会成本和不上大学的机会成本。 19沉没成本沉没成本指过去已经支出而现在无法得到补偿的成指过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。它对企业经营决策不起决定作用。本。它对企业经营决策不起决定作用。 例：某企业租用办公房，月租金例：某企业租用办公房，月租金1 1万元，租期万元，租期2 2年，现企业年，现企业使用使用1 1年后不再需要该办公房，打算转租出去，但别人最年后不再需要该办公房，打算转租出去，但别人最高仅愿意出每月高仅愿意出每月80008000元，问是否该转租？元，问是否该转租？20边际成本边际成本又称增量成本，是企业每增加一个单位产品产又称增量成本，是企业每增加一个单位产

15、品产量所产生的成本增加量。即企业每增加一单位产量所支付的量所产生的成本增加量。即企业每增加一单位产量所支付的追加成本。追加成本。例如，生产某种产品例如，生产某种产品 100100个单位时，总成本为个单位时，总成本为50005000元，单位元，单位产品成本为产品成本为 5050元。若生产元。若生产 101101个时，其总成本个时，其总成本5 0405 040元，则元，则所增加一个产品的成本为所增加一个产品的成本为 4040元，即边际成本为元，即边际成本为4040元。元。21案例：为什么民航公司愿意向顾客提供折价案例：为什么民航公司愿意向顾客提供折价机票？请用经济学原理分析机票？请用经济学原理分析

16、民航公司的成本可以分为民航公司的成本可以分为固定成本固定成本和和可变成本。可变成本。固定成本：固定成本：飞机购置费（购置飞机的购买价和贷款利息等）；机组飞机购置费（购置飞机的购买价和贷款利息等）；机组和乘务员工资；检修费用及机场设施和地勤人员费用等。这部分费和乘务员工资；检修费用及机场设施和地勤人员费用等。这部分费用不随乘客人数的增减而变化。用不随乘客人数的增减而变化。可变成本：可变成本：由燃料，服务费（安检、饮食、清洁）构成，这部分费由燃料，服务费（安检、饮食、清洁）构成，这部分费用随着乘客人数的增加而增加。用随着乘客人数的增加而增加。n就民航公司而言，它的成本大部分由就民航公司而言，它的成

17、本大部分由固定成本固定成本构成。构成。当民航公司的一些航班出现很多空座的时候，为什当民航公司的一些航班出现很多空座的时候，为什么愿意打折出售机票呢？有时甚至打折到只有原机么愿意打折出售机票呢？有时甚至打折到只有原机票价格的票价格的50%50%？22n民航公司每增加一位顾客的民航公司每增加一位顾客的边际成本边际成本 = = 乘客餐饮费乘客餐饮费+ +飞机飞机因增加负载而多增的燃料费支出因增加负载而多增的燃料费支出n民航公司每增加一位乘客的民航公司每增加一位乘客的边际收益边际收益 = = 机票原价或机票机票原价或机票打折价打折价n机票打折价机票打折价- - 边际成本边际成本0 0，就会给民航公司带

18、来总利润就会给民航公司带来总利润增加。因此，民航公司常常使用机票打折手段来吸引更多增加。因此，民航公司常常使用机票打折手段来吸引更多顾客，以图赚得更多利润。顾客，以图赚得更多利润。n 根据经济学原理，决策时只考虑根据经济学原理，决策时只考虑边际成本边际成本和和边际收益边际收益。边际收益边际收益是是每增加一位乘客而额外增加的收益；每增加一位乘客而额外增加的收益；边际成本边际成本是每增加一位乘客而额是每增加一位乘客而额外增加的成本。只要外增加的成本。只要边际贡献边际贡献= =边际收益边际收益- -边际成本边际成本0 0，就有利可图。就有利可图。成本费用中折旧费与摊销费的计算 折旧（非现金流量）折旧

19、（非现金流量） 固定资产折旧是指在固定资产的使用过程中由于磨损而固定资产折旧是指在固定资产的使用过程中由于磨损而逐步转移到产品价值中的那部分固定资产的价值。由于逐步转移到产品价值中的那部分固定资产的价值。由于固定资产在买入的当期已经计入现金流出，故固定资产固定资产在买入的当期已经计入现金流出，故固定资产折旧费不重新计算，既不是现金流入，也不是现金流出，折旧费不重新计算，既不是现金流入，也不是现金流出，而是非现金费用。而是非现金费用。 根据税法规定，总成本计算时可把折旧计入，销售利润根据税法规定，总成本计算时可把折旧计入，销售利润减少，故折旧可起到避税作用，间接影响技术方案的现减少，故折旧可起到

20、避税作用，间接影响技术方案的现金流量。金流量。 折旧费的计算折旧费的计算 基本公式为：应提折旧额基本公式为：应提折旧额=折旧率折旧率*折旧基数折旧基数 折旧率、折旧基数确定方法不同，因此折旧方法有多种。直线折折旧率、折旧基数确定方法不同，因此折旧方法有多种。直线折旧法（平均年限法、单位产量法）快速折旧法（年数总和法、双旧法（平均年限法、单位产量法）快速折旧法（年数总和法、双倍余额递减法）。倍余额递减法）。 平均年限法：平均年限法：把应计提折旧的固定资产价值按其把应计提折旧的固定资产价值按其使用年限平均分摊的一种办法。属于直线折旧法。使用年限平均分摊的一种办法。属于直线折旧法。 年折旧额年折旧额

21、=（固定资产原值（固定资产原值-固定资产净残值）固定资产净残值）/折旧年限折旧年限 年折旧率年折旧率=年折旧额年折旧额/固定资产原值固定资产原值*100%=（1-预计净残值率）预计净残值率）/折旧年限折旧年限 例：某项固定资产原值为例：某项固定资产原值为10000元，预计净残值元，预计净残值率为率为4%，折旧年限为，折旧年限为5年，则按平均法计算年折年，则按平均法计算年折旧率、年折旧额及第旧率、年折旧额及第3年末帐面净值分别为多少？年末帐面净值分别为多少？ 解解: 年折旧率年折旧率=（1-预计净残值率）预计净残值率）/折旧年限折旧年限 =(1-4%)/5=19.2% 年折旧额年折旧额=固定资产

22、原值固定资产原值*年折旧率年折旧率 =10000*19.2%=1920 第第3年末帐面净值年末帐面净值=固定资产原值固定资产原值-前前3年总折旧额年总折旧额 =10000-1920*3=4240 工作量法：工作量法：对于某些专业设备、大型设备以及运输车辆对于某些专业设备、大型设备以及运输车辆等，可按产量、工作时间或行使里程计提折旧。属于直等，可按产量、工作时间或行使里程计提折旧。属于直线折旧法。线折旧法。 每单位工作量折旧额每单位工作量折旧额=（固定资产原值（固定资产原值-固定资产净残值）固定资产净残值）/使用年使用年限内预计工作量限内预计工作量 年折旧额年折旧额=单位工作量折旧额单位工作量折

23、旧额*当年实际完成工作量当年实际完成工作量 例：计算一台估计生产例：计算一台估计生产100 000个单位的设备折旧额。设个单位的设备折旧额。设备成本为备成本为10 000元，预计前元，预计前2年每年生产年每年生产20 000个单位，个单位，第第3年生产年生产30 000个单位，第个单位，第4年生产年生产10 000个单位，最个单位，最后一年生产后一年生产20 000个单位，计算每年的折旧额。个单位，计算每年的折旧额。年份年份产量产量折旧额折旧额120 0002000220 0002000330 0003000410 0001000520 0002000解：单位工作量折旧额解：单位工作量折旧额=

24、（10 000-0）/100 000=0.1元元 第第1年折旧额年折旧额=20 000*0.1=2000元元 依此可算出各年的折旧额如下表依此可算出各年的折旧额如下表: 年数总和法年数总和法 年折旧率年折旧率=（折旧年限（折旧年限-已使用年限）已使用年限）/折旧年限折旧年限*（折旧年限（折旧年限+1）/2 年折旧额年折旧额=（固定资产原值（固定资产原值-固定资产净残值）固定资产净残值）*当年折旧率当年折旧率 例：某项固定资产原值为例：某项固定资产原值为10000元，预计净残值率为元，预计净残值率为4%，折，折旧年限为旧年限为5年，则按年数总和法计算各年的折旧率、折旧额年，则按年数总和法计算各年

25、的折旧率、折旧额及年末帐面净值分别为多少？及年末帐面净值分别为多少？年份年份年折旧率年折旧率年折旧额年折旧额年末净值年末净值15/153200680024/152560424033/151920232042/151280104051/15640400解：第解：第1年折旧率年折旧率=（5-0）/（5*6/2）=5/15 第第1年折旧额年折旧额=（10000-10000*4%）*5/15=3200 第第1年末帐面净值为年末帐面净值为10000-3200=6800 依次类推，每年折旧率、折旧额和年末帐面净值如下表所示：依次类推，每年折旧率、折旧额和年末帐面净值如下表所示： 双倍余额递减法双倍余额递减

26、法 年折旧率年折旧率=2/折旧年限折旧年限*100% 年折旧额年折旧额=固定资产净值固定资产净值*年折旧率年折旧率 最后两年年折旧额最后两年年折旧额=（固定资产净值（固定资产净值-固定资产净残值）固定资产净残值）/2 例：某项固定资产原值为例：某项固定资产原值为10000元，预计净残值元，预计净残值率为率为4%，折旧年限为，折旧年限为5年，则按双倍余额递减法年，则按双倍余额递减法计算年折旧率、年折旧额及年末帐面净值分别为计算年折旧率、年折旧额及年末帐面净值分别为多少？多少？年份年份年折旧率年折旧率年折旧额年折旧额年末净值年末净值12/54000600022/52400360032/514402

27、160488012805880400 解：第解：第1年折旧率为：年折旧率为：2/5 第第1年折旧额为年折旧额为10000*2/5=4000 第第1年末帐面净值为年末帐面净值为10000-4000=6000 依次类推，每年折旧率、折旧额和年末帐面净值如下表所示：依次类推，每年折旧率、折旧额和年末帐面净值如下表所示：销售收入（现金流入）销售收入（现金流入） 销售收入销售收入：企业销售产品或提供劳务等取得的货币收入，企业销售产品或提供劳务等取得的货币收入，是投资项目财务收益的的主要来源。是投资项目财务收益的的主要来源。 销售收入是按销售收入是按商品销售量商品销售量乘以乘以销售单价销售单价计算的。计算

28、的。 在项目经济分析中，常假定销量等于产量，且全部收入在项目经济分析中，常假定销量等于产量，且全部收入立即回收立即回收, 此时的销售收入即为技术方案的现金流入。此时的销售收入即为技术方案的现金流入。利润利润定义：项目经营目标的集中体现定义：项目经营目标的集中体现, 是项目在一定时期内的经营净成果。是项目在一定时期内的经营净成果。根据经济分析的不同需要，主要有销售利润，利润总额及税后利润。根据经济分析的不同需要，主要有销售利润，利润总额及税后利润。 销售利润销售利润=销售收入销售收入-生产成本生产成本-期间费用期间费用-销售税金及附加销售税金及附加利润总额是指项目在一定时期内实现盈亏的总额，是最

29、终的财务成果。利润总额是指项目在一定时期内实现盈亏的总额，是最终的财务成果。 利润总额利润总额=销售利润销售利润+投资净收益投资净收益+营业外收入营业外收入-营业外支出营业外支出 税后利润税后利润=利润总额利润总额-应交所得税应交所得税 税后利润的分配顺序：税后利润的分配顺序： 弥补以前年度的亏损弥补以前年度的亏损 提取法定公积金，法定公积金用于弥补亏损及按照国家规定转增提取法定公积金，法定公积金用于弥补亏损及按照国家规定转增资本金。资本金。 提取公益金，公益金主要用于职工集体福利设施支出。提取公益金，公益金主要用于职工集体福利设施支出。 向投资者分配利润向投资者分配利润 技术方案的利润已包含

30、在销售收入中，不再作为单独的现金流入项技术方案的利润已包含在销售收入中，不再作为单独的现金流入项目目。35例：例：某企业某企业20072007年生产电动风扇年生产电动风扇5 5万台，生产成本万台，生产成本550550万元，万元，销售单价销售单价150150元台，全年发生管理费用元台，全年发生管理费用9 9万元，财务费用万元，财务费用7 7万万元，销售费用为销售收入的元，销售费用为销售收入的4 4，销售税金及附加相当于销售，销售税金及附加相当于销售收入的收入的5 5，所得税率为，所得税率为2525，企业投资收益为，企业投资收益为14.114.1万，求该万，求该企业企业20072007年利润总额和税后利润？年利润总额和税后利润