第七章费用效益分析

1、YOUR SITE HERELOGO第七章第七章 环境资源价值与费用效益分析环境资源价值与费用效益分析 YOUR SITE HERELOGO第七章第七章 环境资源价值与费用效益分析环境资源价值与费用效益分析v第一节 费用效益分析的产生与发展v第二节 费用效益分析的基本步骤v第三节 贴现率YOUR SITE HERELOGO产生产生v费用效益分析的思想之父是费用效益分析的思想之父是1919世纪的法国人杜波世纪的法国人杜波伊特（伊特（Jules DupuitJules Dupuit），他在），他在18441844年撰写了年撰写了“论论公共工程效益的衡量公共工程效益的衡量”。在这篇著名的论文中，。在

2、这篇著名的论文中，杜波伊特认同了杜波伊特认同了“消费者剩余消费者剩余”的概念，并指出的概念，并指出，公共工程的效益并不等同于公共工程本身所产，公共工程的效益并不等同于公共工程本身所产生的直接收入。生的直接收入。 YOUR SITE HERELOGO早期应用早期应用v19361936年美国颁布的年美国颁布的洪水控制法案洪水控制法案（Flood Flood Control ActControl Act）提出要检验洪水控制项目的可行性）提出要检验洪水控制项目的可行性，要求对，要求对“任何人来说任何人来说”效益都必须超过费用。效益都必须超过费用。 YOUR SITE HERELOGO早期应用早期应用v

3、19461946年，美国联邦机构流域委员会任命了一个费年，美国联邦机构流域委员会任命了一个费用效益小组委员会，协调联邦各部门费用效益分用效益小组委员会，协调联邦各部门费用效益分析的具体工作。析的具体工作。19501950年，这个小组委员会发表了年，这个小组委员会发表了一个里程碑式的报告，题为一个里程碑式的报告，题为关于流域项目经济关于流域项目经济分析实践的建议分析实践的建议(Proposed Practices for (Proposed Practices for Economic Analysis of River Basin Project)Economic Analysis of Ri

4、ver Basin Project)。 YOUR SITE HERELOGO费用效益分析应用的推广和强化费用效益分析应用的推广和强化v卡特政府曾经规定所有对环境产生影响的项目，卡特政府曾经规定所有对环境产生影响的项目，在环境影响评价中都必须进行费用效益分析。在环境影响评价中都必须进行费用效益分析。v19731973年，美国颁布了年，美国颁布了水和土地资源规划原则和水和土地资源规划原则和标准标准的文件，使得费用效益分析的重点放在了的文件，使得费用效益分析的重点放在了国民经济发展、环境质量、区域发展和社会福利国民经济发展、环境质量、区域发展和社会福利等方面。等方面。 YOUR SITE HEREL

5、OGO费用效益分析应用的推广和强化费用效益分析应用的推广和强化v19811981年里根总统签署年里根总统签署1229112291号行政命令，其目的是号行政命令，其目的是确保所有的主要规则都要进行费用效益分析，决确保所有的主要规则都要进行费用效益分析，决策要以这种分析为基础策要以这种分析为基础 v19851985年里根总统发布的年里根总统发布的1249812498号行政命令，要求每号行政命令，要求每个行政机构都要将费用效益分析作为个行政机构都要将费用效益分析作为“年度规章年度规章计划计划”的基础，这大大促进了费用效益分析的发的基础，这大大促进了费用效益分析的发展展 v19931993年克林顿总统

6、签署年克林顿总统签署1286612866号行政命令，坚定地号行政命令，坚定地信奉费用效益分析作为管理决策（信奉费用效益分析作为管理决策（regulatory regulatory decisionsdecisions）的中心内容，与以往不同的是，这个）的中心内容，与以往不同的是，这个命令要求命令要求“公平公平”和和“分配影响分配影响”作为费用效益作为费用效益分析的相关要素分析的相关要素 YOUR SITE HERELOGOCase study: CBA to a ferry projectThe case: vSuppose there is a river which at present

7、can only be crossed by ferry. The government considers building a bridge, which, being rather upstream, would take the traveler the s a m e t i m e t o c o m p l e t e a crossing. YOUR SITE HERELOGOThe case FerryBridgeCity City YOUR SITE HERELOGOCase study: CBA to a ferry projectv The ferry is a pri

8、vately owned monopoly and charges $0.20 per crossing, while its total costs per crossing are $0.15. It is used for 5,000 crossings per year.v The bridge would cost $30,000 to build but would be open free of charge. It is expected that there will be 25,000 crossings a year with the bridge.v The ferry

9、 would go out of business. YOUR SITE HERELOGOQuestion : whether to go ahead with the bridge?Case study: CBA to a ferry projectYOUR SITE HERELOGOvIn any cost-benefit exercise it is usually convenient to proceed in two stages: (a) identify costs and benefits incurred and value the cost and benefits in

10、 each year of the project;(c) Obtain an aggregate present value of the project by discounting costs and benefits in future years to make them commensurate with present cost and benefits, and then add them up.Case study: CBA to a ferry projectYOUR SITE HERELOGO国民经济全局考察项目的经济合理性按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则采用

11、影子价格、社会折现率等费用效益分析参数费用效益分析的概念YOUR SITE HERELOGO费用效益分析的必要性资源的产权清晰正常市场1.正常市场完全竞争供求决定稀缺资源价格人类行为无明显的外部效应短期行为不存在YOUR SITE HERELOGO2.市场失灵 （1）资源产权不存在（2）无市场、薄市场（Thin market）费用效益分析的必要性资源市场虽然存在，但是只反映了劳动力和资本成本没能反映资源消耗的机会成本。薄市场例如：地下水和灌溉用水的浪费使用YOUR SITE HERELOGO是企业或个人的行为对活动以外的企业或个人造成的影响。消极的外部效果：上游肆意排废水导致下游用水困难（3）

12、外部效果（Externalities）费用效益分析的必要性外部效果积极的外部效果：上游种植树木，保持水土，下游旱涝保收YOUR SITE HERELOGO（4）公共物品（Public goods）公共物品是指只有外部效应的产品，有两个方面的特性：费用效益分析的必要性公共物品的消费没有机会成本个人对公共物品的消费并不影响其他消费者对同一公共物品的消费供给的不可分性为一个消费者生产公共物品就必须为所有消费者生产该物品YOUR SITE HERELOGO费用效益分析的必要性（5）短视计划（Myopia planning）为满足当前消费而提前使用资源短视计划由于资源使用中的高贴现率和可再生资源的低增长

13、率，会使某种自然资源提前耗尽。YOUR SITE HERELOGO企业财务评价只能反映出建设项目给企业带来的直接效果市场失灵费用效益分析非常必要建设项目产生的效果不能全部反映出来3.费用效益分析的必要性费用效益分析的必要性YOUR SITE HERELOGO费用效益分析的项目类型1.基础性项目：制约国民经济发展的项目项目特点： 具有自然垄断性、建设周期长、投资额大而收益低；项目投资在加强中央政策性投融资的同时，加重地方和企业的投资责任。山峡水力发电站葛洲坝YOUR SITE HERELOGO费用效益分析的项目类型2.公益性项目：对社会公共有益的项目项目特点：主要由政府财政资金安排投资，且投资较

14、大。YOUR SITE HERELOGO政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目；1费用效益分析的项目类型在我国现阶段，需要进行费用效益分析的项目包括以下几类：政府各类专项建设基金投资的用于交通、水利等基础设施、产业项目；2利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目；3企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。5法律、法规规定的其他政府性资金投资的建设项目；4YOUR SITE

15、 HERELOGO费用效益分析与财务评价的关系1.费用效益分析与财务评价的共同之处评价基础工作相同1评价计算期相同32评价方法相同完成产品需求预测、资金筹措等可行性内容的基础上效益与费用比较的理论与方法 财务评价财务评价费用效益分析费用效益分析所占层次所占层次项目项目政府部门政府部门费用和效益含义费用和效益含义与划分范围与划分范围项目直接发生的财务收支项目直接发生的财务收支计算项目的费用和效益计算项目的费用和效益全社会的角度考察项全社会的角度考察项目的费用和效益目的费用和效益价格体系价格体系市场预测价格市场预测价格影子价格影子价格参数参数财务基准收益率财务基准收益率社会折现率社会折现率评价内容

16、评价内容盈利能力分析、清偿能力盈利能力分析、清偿能力分析分析盈利能力分析盈利能力分析费用效益分析与财务评价的关系2.费用效益分析与财务评价的区别YOUR SITE HERELOGO第二节第二节 费用效益分析的基本步骤费用效益分析的基本步骤v识别项目的费用和效益；识别项目的费用和效益；v把发生在未来的费用与效益贴现为现值；把发生在未来的费用与效益贴现为现值；v对经过贴现的费用和效益进行对比。对经过贴现的费用和效益进行对比。v如何应用费用效益分析的评价指标如何应用费用效益分析的评价指标YOUR SITE HERELOGO识别项目的费用和效益识别项目的费用和效益 v第一步，确定分析范围，识别主要的环

17、境第一步，确定分析范围，识别主要的环境 影响影响v第二步，分析和确定重要环境影响的物理效果第二步，分析和确定重要环境影响的物理效果v第三步，通过价值评估技术对上述物理效果进行第三步，通过价值评估技术对上述物理效果进行货币估值货币估值YOUR SITE HERELOGO五、费用效益分析参数1.社会折现率确定社会社会折现率的方法：（1）基于资本的社会机会成本的方法；（2）基于社会时间偏好率的方法。我国现阶段社会折现率取值为8%是用以衡量资金时间价值的重要参数，代表社会资金被占用应获得的最低收益率，并用作不同年份价值换算的折现率。社会折现率1 费用效益分析概述 YOUR SITE HERELOGO贴

18、现率v 贴现的原因是：贴现的原因是： （1）时间偏好：指的是个人偏向于尽快享用效益而稍后承）时间偏好：指的是个人偏向于尽快享用效益而稍后承担费用，而不是采用相反的方式。一定数额的成本或者效担费用，而不是采用相反的方式。一定数额的成本或者效益出现的时间越晚，它们的主观价值就会越小。益出现的时间越晚，它们的主观价值就会越小。（2）资本的机会成本：是指由于资本可以在生产中增值，）资本的机会成本：是指由于资本可以在生产中增值，所以当前一定数额的货币比未来同样数额的货币的价值要所以当前一定数额的货币比未来同样数额的货币的价值要大。当各种使用途径具有不同的时间特征时，贴现有助于大。当各种使用途径具有不同的

19、时间特征时，贴现有助于在不同的使用途径之间进行资本的合理配置在不同的使用途径之间进行资本的合理配置 YOUR SITE HERELOGO资金的时间价值资金的时间价值v 经济活动中，资金能够随时间变化而增值，所以资金具有经济活动中，资金能够随时间变化而增值，所以资金具有时间价值。时间价值。v 资金的时间价值表明，同样一笔资金：资金的时间价值表明，同样一笔资金： 作为费用，早付出比晚付出要付出得多；作为费用，早付出比晚付出要付出得多； 作为效益，早得到比晚得到要得到得多。作为效益，早得到比晚得到要得到得多。v 因此，在对厂商的经济活动进行分析时，必须消除因收支因此，在对厂商的经济活动进行分析时，必

20、须消除因收支时间不同而导致的资金增值的差异，即按照一定的比率把时间不同而导致的资金增值的差异，即按照一定的比率把费用和效益都折合到同一时点上的现值。费用和效益都折合到同一时点上的现值。YOUR SITE HERELOGO1、净现值法、净现值法费用费用-效益分析基准和评价指标效益分析基准和评价指标净现值（净现值（Net Present Value，NPV）是一项投资所产生的未来现金）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现

21、值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。（1）净现值与净现值法）净现值与净现值法YOUR SITE HERELOGO社会贴现率社会贴现率v 社会贴现率是指费用效益分析中用来作为基准的资金收益社会贴现率是

22、指费用效益分析中用来作为基准的资金收益率。它是从动态和国民经济全局的角度评价项目经济效益率。它是从动态和国民经济全局的角度评价项目经济效益的一个重要参数，又称为社会机会成本率，其出发点应该的一个重要参数，又称为社会机会成本率，其出发点应该是整个社会而非单个厂商的机会成本是整个社会而非单个厂商的机会成本 v 在实际工作中，它由国家计委根据我国当前投资收益水平、在实际工作中，它由国家计委根据我国当前投资收益水平、资金机会成本、资金供求状况等因素，统一制定和发布。资金机会成本、资金供求状况等因素，统一制定和发布。 YOUR SITE HERELOGOtntttrOINPV10计算公式计算公式式中：式

23、中：NPV-净现值；净现值；It-第第t年的现金流入量；年的现金流入量；Ot-第第t年的现金流出年的现金流出量；量；r-折现率；折现率；n-投资项目的寿命周期。投资项目的寿命周期。 （2）净现值法的原理）净现值法的原理净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以

24、偿还本息。息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。 净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。企业要求的最低资金利润来确定。 YOUR SITE HERELOGO（3）净现值法优点）净现值法优点 使用了现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，使用了现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等相比之下，利

25、润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。于现金。 净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。 净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。 （4）使用净现值法应注意的问题）使用净现值法应注意的问题 折现率的确定。折现率的确定直接影响项目的选择。因此，在折现率的确定。折现

26、率的确定直接影响项目的选择。因此，在选用净现值法对方案进行经济评价时，一定要选择合适的折现率选用净现值法对方案进行经济评价时，一定要选择合适的折现率，不然会影响评价结果。，不然会影响评价结果。YOUR SITE HERELOGO若各比较方案的产出值是相同的，或者各个方案都能满足同样的若各比较方案的产出值是相同的，或者各个方案都能满足同样的需要，达到同样的目的，但其产出效益难以用价值形态计量（环需要，达到同样的目的，但其产出效益难以用价值形态计量（环保，教育，国防，卫生）时。可以通过计算各方案的费用现值来保，教育，国防，卫生）时。可以通过计算各方案的费用现值来进行比较，则总费用现值最小的方案，此

27、时应使费用现值最小。进行比较，则总费用现值最小的方案，此时应使费用现值最小。 费用净现值费用净现值 用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。但只适用于年限相等的互斥方案的评价。 若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。同折现率进行折现。（5）净现值法分类）净现值法分类YOUR SITE HERELOGOntttrCNPC01 效益净现值效益净现值若各比较方案的总费用基本相同，则效益现值最大的方案最优。若各比

28、较方案的总费用基本相同，则效益现值最大的方案最优。ntttrRNPB01 净现值率净现值率 NPV不直接反映资金的利用效率，为了考察资金利用率，人们通不直接反映资金的利用效率，为了考察资金利用率，人们通常用净现值率作为净现值的辅助指标。项目净现值与项目投资总额常用净现值率作为净现值的辅助指标。项目净现值与项目投资总额现值之比称为净现值率。其经济含义是，单位投资现值所能带来的现值之比称为净现值率。其经济含义是，单位投资现值所能带来的净现值。净现值。 YOUR SITE HERELOGOKrOIKNPVNPVRtnttt10对于单一项目而言，若对于单一项目而言，若NPV0，则，则NPVR0；若；若

29、NPV0；则；则NPVR0所以，回收期为所以，回收期为7年年 假如用静态回收期，即不考虑时间价值，则有：假如用静态回收期，即不考虑时间价值，则有：TP=K/B0=100/（40-20.8）=5年年所以差别较大，应考虑资金时间价值。所以差别较大，应考虑资金时间价值。 算法算法：按投资回收期公式计算。：按投资回收期公式计算。KrCRCRrnlg1lg1001. 708. 01008 .20408 .2040lg08. 01lg1nYOUR SITE HERELOGO注意：注意： （1）书中投资回收期计算公式的推导与例）书中投资回收期计算公式的推导与例4算法算法中的计算中的计算过程稍有不同，即书中的

30、投资额过程稍有不同，即书中的投资额K乘上了终值系数（乘上了终值系数（1+r）n，且为，且为正值；而在算法正值；而在算法中，中，K值没有乘终值系数，且为负值。这是因为值没有乘终值系数，且为负值。这是因为 在算法在算法中求的是未回收的资金，而算法中求的是未回收的资金，而算法中所求的为现值中所求的为现值; 所折算到的时期不同。书中折算到了第所折算到的时期不同。书中折算到了第n年，而算法年，而算法中是折中是折算到现在。算法不同，但不影响结果，即按算算到现在。算法不同，但不影响结果，即按算法推导会得到同法推导会得到同样的样的n值。值。（2）书中公式的推导中没有考虑经营值）书中公式的推导中没有考虑经营值C

31、，而在本例中给出了经，而在本例中给出了经营费用，因此，在计算时应将经营费用考虑进去。营费用，因此，在计算时应将经营费用考虑进去。YOUR SITE HERELOGO用途经济净现值经济内部收益率经济净现值率项目评价(项目方案入选)ENPV0时可接受EIRRr时可接受ENPVR0时可接受方案比较(互斥方案优选)取ENPV较大者(投资不同时，结合ENPVR一起考虑)不能直接用，可计算差额投资经济内部收益率(EIRR)。当EIRRr时，投资大的方案好，反之，投资小的方案好不能直接用项目排队(独立方案按优劣排序的最优组合)不能直接用不能直接用按ENPVR大小排序YOUR SITE HERELOGO第四节第四节 费用效益分析费用效益分析费用效益分析基本报表费用效益分析基本报表费用效益分析的原则和方法费用效益分析的原则和方法YOUR SITE HERELOGO一一 、国民经济评价报表编制国民经济评价报表编制 编制国民经济评价报表是进行国民经济评价的基础工编制国民经济评价报表是进行国民经济评价的基础工作之一。作之一。 项目项目国民经济效益费用流量表国民经济效益