第一章国际收支

1、国际金融国际金融第一章第一章 国际收支国际收支目录目录第一节 外汇与国际收支第二节 国际收支平衡表 第三节 国际收支不平衡的调节第四节 研究国际收支对外贸易工作的现实意义本章小结学习目标学习目标 1、什么是外汇、国际收支？ 2、怎么制定国际收支平衡表？ 3、影响国际收支不平衡的原因？ 4、怎么调节国际收支平衡？第一节第一节 外汇与国际收支外汇与国际收支 一、外汇n动态：一国货币兑换为另一种货币的运动过程 n静态n广义：一切用外币表示的资产 n狭义：以表示的、可直接用于国际结算的支付手段外汇 2008年中华人民共和国外汇管理暂行条例第二条对外汇是这样规定的外汇指：外国货币，包括钞票、铸币等；外币

2、支付凭证或支付工具、邮电支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮电储蓄凭证；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；特别提款权；其他外汇资产。外汇外汇 普通提款权普通提款权又叫在国际货币基金组织的储备头寸，是国际货币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费，并由其管理，是国家外汇储备的一部分。储备头寸(reserve position)是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的 125%125% ，最低为

3、0 0。 普通提款权是为了解决会员国经常项目逆差而发放的，期限一般为3至5年，最大限额为其份额的125%125%。外汇外汇 特别提款权特别提款权（special drawing right,SDR，亦称纸黄金纸黄金) 是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称 “纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一 种使用资金的权利使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它 向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆 差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样 充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位记帐单位，不是真正货币 ，使用时必须先换成其他货

4、币，不能直接用于贸易或非贸易 的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外 的一种补充，所以称为特别提款权。 普通提款权也特别提款权的区别区别 与特别提款权不同的是，普通提款权是信贷信贷，而特别提款权可以作为成员国现有的黄金和美元储备以外黄金和美元储备以外的外币储备。普通提款权由借成员国用本币购买外汇，但须在规定期限内换回本币，属信用性质。外汇外汇 具有真实的债权债务基础 外汇的要素 可兑换性 可偿还性 具有购买手段 外汇的作用 具有支付手段 具有储备手段 国际财富的象征一、关于国际收支 国际收支的起源与发展w 最早出现于17世纪，简单定义为“一个国家的对外贸易差额”。w 第一次世界大

5、战后，“一个国家一定时期的外汇收支总合”。1.第二次世界大战后，建立在现金基础上的概念已不能适应国际经济形势的发展，因此又有了新的变化。国际收支国际收支国际收支国际收支 国际收支：狭义、广义 狭义：指一国在一定时期内（通常为一年）同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。 广义：在一定时期内一国居民（Resident）与非居民（Non-resident）之间全部经济交易的系统记录 应从以下四方面理解和把握国际收支概念。 第一、国际收支是一个流量概念。 第二、国际收支是个事后的概念，是对已发生事实进行的记录。 国际收支国际收支 第三、国际收支是居民与非居民的交易第三、国际收支是居民与

6、非居民的交易 （1）所谓居民是指在一国(或地区) 居住或营业的自然人或法人：在一国(或地区) 以外居住或营业的自然人或法人即为非居民。 （2）身在国外而不代表政府的任何个人, 依据经济利益中心(Center of Economic Interest) 或长期居住地确定其居民身份。 （3）法人组织是其注册国(或地区) 的居民。 （4）一国外交使节、驻外军事人员, 不论在国外时间长短都属派出国的居民。 （5）国际机构, 如联合国、IMF、世界银行集团等不是任何国家的居民, 而是所有国家的非居民。 （6）居民和非居民由政府、个人、非盈利团体和企业构成。国际收支国际收支 例：中国留学生小杨 在美国居住

7、半年，给国内的母亲汇款 国内经济交易 在美国居住一年以上，给国内的母亲汇款 国际经济交易 美国母公司在英国注册了一家子公司，母子公司之间的交易 国际经济交易国际收支国际收支 第三：国际收支一经济交易为基础： (1)商品、服务与商品、服务之间的交换, 如易货贸易、补偿贸易等。 (2)金融资产与商品、服务的交换, 如商品服务的买卖(进出口贸易) 等。 (3)金融资产与金融资产的交换, 如货币资本借贷、货币或商品的直接投资, 有价证券投资以及无形资产(如专利权、版权)的转让买卖等。 (4)商品服务由一方向另一方无偿转移, 如无偿的物资捐赠、服务和技术援助等。 (5)金融资产由一方向另一方无偿转移,

8、如债权国对债务国给予债务注销, 富有国家对低收入国家的投资捐赠等。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 一、国际收支平衡表：国际收支平衡表就是在一定时期内(通常为1年) 一国与其他国家间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表, 它集中反映了该国国际收支的具体构成和总貌。有些国家编制国际收支表格时，将平衡项目另外单列，这种表格称为国际收支差额表，如包括平衡项目，则称为国际收支平衡表。国际收支平衡表国际收支平衡表 二、国际收支平衡表的编制原理与记账方法 （一）编制原理：复式簿记原理借贷记账法“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”。 （二）记账法则： 1、任何一笔交易发生，必然涉及借

9、方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。 2、借方记录的是资金的使用（如用于进口外国商品，或购买外国金融资产），贷方记录的是资金的来源或取得（如通过出口本国商品而获得资金，或从外国获得收入，或出售外国金融资产）。国际收支平衡表国际收支平衡表 记账方法： 1、凡引起本国外汇收入外汇收入的项目，亦称正号项目(PlusI-tems)，记入贷方，记为+(通常省略) ； 2、凡引起本国外汇支出外汇支出的项目，亦称负号项目(MinusI-tems) ，记入借方，记为- 。贷方(Credit/Plus Items) 对外实际资产的减少资产的减少; 对外金融资产的减少; 对外负债的增加负债的增加;借方(De

10、bit/Minus Items) 对外实际资产的增加资产的增加; 对外金融资产的增加; 对外负债的减少负债的减少;贷方(Credit/Plus Items) 出口(货物和劳务); 本国对外国的转移； 资本流入,包括： 对外金融资产的减少， 本国对外负债的增加。借方(Debit/Minus Items) 进口(货物和劳务); 外国对本国的转移； 资本流出,包括： 对外金融资产的增加， 本国对外负债的减少。国际收支平衡表国际收支平衡表 贸易往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，进口列为借方金额。 非贸易往来，主要包括劳务收支、投资所得等。收入列为贷方金额，支出列为借方金额。 无偿转让。从

11、外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外国列为借方金额。 资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为贷方金额，从本国流向外国的资本列为借方金额。 储备。包括本国作为国际货币基金组织的成员国分配得到的特别提款 权以及作为国际储备的黄金和外汇等。储备本身是存量，其增减额是流 量。本年度储备增加额列为借方金额，其减少额列为贷方金额，二者相 抵得出储备净增额或净减额。 国际收支平衡表国际收支平衡表国际收支平衡表国际收支平衡表经常项目Current Account资本和金融项目Capital and Financial Account净差错和遗漏 Net Errors and Omissions总

12、差额 Overall Balance储备与相关项目Reserves and Related Items1、经常账户。记录实际资源在国际间的转移。包括四个子项目：货物、服务、收益、经常转移。l （1）货物货物（Goods)。记录一国的进出口。出口记入贷方，进口记入借方。l 货物项下登录商品的出口或进口的外汇收支, 也即一国的对外贸易收支, 或称有形贸易有形贸易(Visible T rade) 收支。根据IMF统计口径, 商品进出口额均按FOBFOB价格计算。l 此外, 加工贸易的加工费, 与进出口贸易有关的设备或商品的修理、运输工具停靠口岸期间的商品采购(如燃料、给养、储备和物资) 和运输工具的

13、维修以及不作为储备资产的黄金买卖的外汇收支, 均属货物项下外汇收支的登录范围。国际收支平衡表国际收支平衡表 2. 服务服务(Se rvice) 服务项下登录运输、保险、邮电、工程承包、计算机与信息服务、咨询设计、专利权使用、个人文化和娱乐服务以及政府服务等所发生的外汇收支。服务收支, 也称无形贸无形贸易易(Invisible Trade) 收支。 3. 收益收益(Income)收益项下登录劳动力与资本在国际间流动而发生的外汇收支, 其中包括: (1)职工报酬(Compensation of Employees)。职工报酬主要登录在国外工作期限不超过一年的季节工、边境工人, 以及在外国使领馆及国

14、际组织驻本国机构工作人员的外汇工薪收支。 (2)投资收入(Inves t me nt Income)。投资收入主要登录由于借贷、货币或商品直接投资、证券投资而产生的利息、利润、股利等外汇收支。国际收支平衡表国际收支平衡表 4. 经常转移经常转移(Current Transfers) 经常转移或称单方面转移(Unilateral Transfers) 或无偿转移(U nrequited Transfers) ,在此项下主要登录商品、服务或金融产品从居民一方转移到非居民一方而不要求得到对等报偿的外汇收支, 其中包括: (1)各级政府的无偿转移各级政府的无偿转移, 如战争赔款,政府间的军援、经援和捐

15、赠, 政府与国际组织间定期交纳的费用,以及国际组为执行某项政策而向各国政府提供的转移等。 (2)私人无偿转移私人无偿转移,如侨汇、遗产继承、赡养费、年金、退休金、捐赠、抚恤金和资助性汇款等。国际收支平衡表国际收支平衡表 资本和金融账户(Capital and Financial Account) 资本和金融账户或称资本和金融项目, 反映居民和非居民间资本或金融资产的转移。在资本和金融账户下,分别列有资本账 户(Capital Account) 和金融账户(Financial Account)。 1. 资本账户 资本账户下分列两个项目: (1)资本转移(Capital Transfer)。资本转

16、移项目主要登录投资捐赠(Investment Grants) 和债务注销(Debt Can cellation)的外汇收支。国际收支平衡表国际收支平衡表 投资捐赠可以现金形式,也可以实物形式来进行(如交通设备、机器和机场、码头、道路、桥梁、医院等)。债务注销即债权国放弃债权, 而不要求债务国给予回报。 资本账户下的资本转移和经常账户下的经常转移不同, 前者不经常发生, 规模相对大; 而后者除政府无偿转移外, 一般经常发生, 规模相对小。一般来讲, 除经常转移的战争赔款、军援外,两者均不直接影响捐助者和受援者的可支配收入和消费。国际收支平衡表国际收支平衡表 (2)非生产、非金融资产的收买/出售(

17、Acqusition/ Dispos-al of Non-Product, Nonfinancial Assets)。该项目主要登录那些非生产就已存在的资产(土地、地下矿藏) 和某些无形资产(专利权、商标权、经销权等) 收买或出售而发生的外汇收支。本项目所登录的是无形资产所有权转让或出卖而发生的外汇收支, 而经常账户下服务项目所登录的是对无形资产使用所发生的外汇收支。国际收支平衡表国际收支平衡表 2. 金融账户 金融账户反映居民与非居民间由于借贷、直接投资、证券投资等经济交易所发生的外汇收支。在这个账户下分列以下三个项目: (1)直接投资指投资者对在国外投资的企业拥有10%或10%以上的普通股

18、或投票权, 从而对该企业拥有有效的发言权。在直接投资项下又包括股本投资、其他资产投资及利润收益再投资等。 (2)证券投资也称间接投资, 指居民与非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及各种衍生工具等。 (3)其他投资。指上述两项投资未包括的其他金融交易, 如货币资本借贷, 与进出口贸易相结合的各种贷款、预收款、预付款、融资租赁等等。这些融资交易有的以货币, 有的以物资(设备)，或以存款(如出口信贷中签订“存款协议”) 的形式出现。国际收支平衡表国际收支平衡表 净差错与遗漏净差错与遗漏(净差错与遗漏是人为设立的一个项目。 各账户、各具体项目登录所用的统计资料不完整, 来源分散不一, 不

19、准确, 致使上述两账户的借方总额与贷方总额不能相等。 为此, 设立净差错与遗漏项目人为地进行调整, 以轧平平衡表中借贷方总额。净差错与遗漏项目的具体金额为经常账户与资本和金融账户的总和与下述储备与相关项目数额之间的差额。国际收支平衡表国际收支平衡表 总差额(Over all Balan ce) 总差额是经常账户差额、资本和金融账户差额和净差错与遗漏三大项目金额的总和。它反映一定时期内一国国际收支状况对该国国际储备的影响, 是目前广泛使用的概念。通常表述的国际收支为顺差或逆差, 即指国际收支总差额而言。 总差额总差额= =经常账户差额经常账户差额+ +资本和金融账户差额资本和金融账户差额+ +净

20、净差错与遗漏差错与遗漏 总差额总差额00顺差顺差 总差额总差额00逆差逆差国际收支平衡表国际收支平衡表 储备与相关项目 储备与相关项目是为平衡总差额而设立的项，故也称平衡项目。 总差额如为顺差，则储备与相关项目的储备资产或者增加，或者官方对外负债减少；如果总差额为逆差，则储备与相关项目的储备资产或者减少, 或者官方对外负债增加。但是，储备与相关项目借贷记录的方向与总差额借贷记录的方向相反, 即总差额为顺差，则储备与相关项目记“-”如果总差额为逆差，则储备与相关项目记“+”，以求与总差额的最终平衡。国际收支平衡表国际收支平衡表 储备与相关项目包括4个具体项目: 1. 储备资产亦称官方储备(Off

21、icial R eserves) 或国际储备。 2. 使用IMF的信贷和贷款这主要指IMF成员国从IMF的提款,但不包括储 备部分提款。 3. 对外国官方负债即指本国政府和货币当局对非居民的负债。 4. 例外融资例外融资也称特殊融资, 指一国货币当局为最后平衡国际收支而采取的资金融通措施, 主要有: (1) 转移项目。如政府间赠款和从IMF 贴补账户上得到的赠款。 (2)涉及债务注销/股本转换等直 接股本投资或其他股本投资。 (3) 政府或中央银行对外借款, 以及通过发行债券的对外筹资。 (4) 经济体在政府授意下的对外借款。 (5) 同重新调整债务有关的其他交易, 如重新安排现有债务或累计的

22、债务以及偿还拖欠的款项。国际收支平衡表国际收支平衡表 国际收支平衡表的恒等式：经常账户净额经常账户净额+ +资本与金融资本与金融账户净额账户净额+ +净差错与遗漏净差错与遗漏+ +储备与相关项目储备与相关项目=0=0小结小结：国际收支差额的口径主要包括以下五种：（1）贸易收支差额：传统上常用的口径，包括有形商品。（2）经常账户差额：包括有形商品、无形商品（服务）、收入和经常转移。 （3）基本账户差额：经常账户与长期资本账户之和。（4）综合账户差额：是指将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额，这能从反面表示国际收支对官方储备的影响。（5）外汇收支差额：外汇市场上货币的交易供需差额。国际收支平

23、衡表国际收支平衡表l 举例： （1）美国向日本出口价值100万美元的商品，日本以其银行在美国的银行存款支付货款。 借:其他投资外币银行存款 100万美元 贷：商品贸易出口 100万美元 （2）美国居民在法国巴黎旅游共花费20万元，这笔费用从该居民的巴黎银行存款中扣除。 借：服务贸易进口 20万美元 贷：其他投资外币银行存款 20万美元国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节n 一、国际收支不平衡的标准l 按照交易的性质分类，国际收支平衡表项目可分为自主性交易和调节性交易。自主性交易，又称事前交易，是经济实体或个人出于某种经济动机和目的，独立自主进行的交

24、易，一般包括经常账户和资本与金融账户中的各项交易。调节性交易，又称事后交易，是指在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易，一般指短期资本项目和平衡项目。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节l 从理论上说，一国国际收支平衡与否，应以自主性交易为标准。n 二、国际收支不平衡的主要原因l （一）经济周期经济周期周期性不平衡：一国经济发展一般呈现周期性波动，由于国际间各国经济周期所处阶段的不同，会造成国际收支的不平衡。如本国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，国内需求旺盛，进口增加，通胀率上升，出口下降，可能造成本国贸易逆差。l （二）经济结构经济结构结构性不平衡：一国经济结构不能适应世界市

25、场的需求变化，会造成国际收支（贸易收支）不平衡。经济结构失衡可分为产品供求结构失衡（如产业结 构老化、单一、落后等）和生产要素价格结构失衡（如劳动要素工资率增长快于生产增长率，导致生产成本提高，国际竞争力逐渐丧失）两类。l （三）国民收入国民收入收入性不平衡：由于国民收入变化引起的国际收支不平衡。如一国经济处于高速增长期，则随着该国国民收入增加，国内消费需求和投资需求将增加，进口增长将超过出口增长，外汇支出增加，国际收支容易发生逆差。l （四）货币价值货币价值货币性不平衡：在汇率一定的条件下，因货币对内价值的变化引起的国际收支不平衡。如物价上涨，货币贬值，则会导致出口减少，进口增加，从而导致贸

26、易收支逆差。此外，货币发行过多，市场利率下降，资本流出国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 增加，流入减少，从而出现资本与金融项目赤字。l （五）偶发性因素偶发性因素偶发性不平衡：由于国内外突发性事件（如自然灾害、政局动荡、战争等）导致的国际收支不平衡。l （六）经济政策经济政策政策性不平衡：由于本国或外国推行扩张或紧缩的财政或货币政策，会使影响国际收支的某些因素发生变化，从而导致的国际收支不平衡。n 三、国际收支不平衡的影响 一国的国际收支不平衡，无论出现顺差还是逆差，都会对一国经济产生影响，尤其是持续巨额的顺差或逆差，会给一国的经济发展带来不利影响。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的

27、调节l （一）国际收支逆差的影响：一国国际收支出现逆差逆差，则外汇短缺，一般会引起本国本国货币汇率下降汇率下降，外国货币汇率上升。如果是持续性的巨额逆差，则会使本币过度贬值，本国货币在国际上的地位将大大削弱。货币当局为了改善这种状况，就要对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上抛售外汇买进抛售外汇买进本币本币，其结果一方面会消耗外汇储备，严重时还会造成外汇储备的枯竭；另一方面使得国内本币国内本币供给量减少供给量减少，从而引起物价下降物价下降，利率上升利率上升，使产量和就业下降，影响本国经济的增长。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节如果国际收支逆差来自贸易账户或经常账户贸易账户或经常账户

28、，即贸易进口大于出口，将会导致国内失业的增加失业的增加；如果逆差来自资本与金融账户资本与金融账户，即资本流出大于流入，则会造成国内资金的紧张资金的紧张，使投资和消费投资和消费下降下降，从而影响国家经济发展。l （二）国际收支顺差顺差的影响：一国国际收支出现顺差，固然可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但也会产生以下不利不利影响：（）一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口，加重国内失业问题；国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节（）如果有义务维持固定汇率，则会使本国货币供应量增加，从而加重物价上涨，利率下降，通货膨胀；（）将加剧国际摩擦，影响国际关系；（）如果国际收支顺差来自贸易账户或经

29、常账户，则因出口过多而使国内资源的消耗和减少，不利于本国经济的可持续发展；如果顺差来自资本与金融账户，则会因外债规模过大而造成还债压力过大。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 总之，简单来讲，国际收支逆差导致本币贬值，国内通货紧缩，产量和就业下降，国际储备枯竭；国际收支顺差导致本币升值和国内通货膨胀。一般说来，一国国际收支越是不平衡，持续时间越长，其不利影响也就越大，因此要对国际收支进行调节。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节n四、调节国际收支的政策措施 外汇缓冲政策、财政政策、货币政策、外汇缓冲政策、财政政策、货币政策、直接管制直接管制l （一）外汇缓冲政策外汇缓冲政策：是指一国

30、政府为对付国际收支不平衡，将其持有一定数量的黄金外汇储备作为外汇平准基金（缓冲体），通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来缓解国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使国际收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不致进一步影响本国经济。l （二）财政政策财政政策：是指一国政府通过调整税收和政府支出，从而控制总需求和物价水平的政策措施。其作用于国际收支的机制是：国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 在国际收支出现逆差时，一国政府宜实行紧缩性财政政策，抑制公共支出和私人支出，从而抑制总需求和物价上涨，有利于改善贸易收支和国际收支。l （三）货币政策：又称金融政策，是指通过调整再贴现率，改变

31、法定存款准备金比率等手段来控制国内货币供应量，从而实现对国际收支的调节。这是西方国家普遍、频繁采用的间接调节国际收支的政策措施。（）贴现政策：当一国国际收支出现逆差时，该国中央银行就调高再贴现率，从而使市场利率提高，外国短期资本为获得较多的国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 利息收益而会流入本国，资本流出减少，可减少国际收支逆差。此外，提高利率，会使投资与生产规模缩小，失业增加，国民收入减少，消费缩减，在一定程度上可促进出口增加，进口减少，从而降低经常项目的逆差。至于顺差情形，政策措施则相反。（2）改变存款准备金比率政策：存款准备金比率是由国家货币当局规定的，商业银行等金融机构按其吸收存

32、款的一定比例缴存中央银行，以保证储户提现和中央银行控制货币量。存款准备金比率的高低直接涉及商业银行的流动资金和资金供应。通过这一比率的调整可以达到影响商业银行国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 放贷规模的效果，从而进一步影响总需求和国际收支。例如：在20世纪60年代末70年代初，日本和原联邦德国就曾实行过差别性存款准备金比率政策，即商业银行等金融机构规定对非居民存款准备金率远远高于居民存款准备金率，以此抑制国际游资的流入，从而减少和避免美元危机对本国经济的冲击。l 注：上述分析说明，财政货币政策是有助于扭转国际收支失衡的，但它们也有局限性，即它往往同国内经济目标发生冲突。如为消除国际收支

33、逆差，而实行紧缩性财政货币 政策，会导致经济增长的放国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节l 缓和失业率的上升；为消除国际收支顺差，而实行扩张性财政金融政策，又会加剧通货膨胀和物价上涨。因此，通过财政货币政策而实行国际收支的平衡，必然以牺牲国内经济目标为代价。l （四）汇率政策：是指通过调整汇率来实现国际收支平衡的政策。在固定汇率制下，通过实行货币法定贬值来改善国际收支严重逆差的状况；在他国压力下，通过实行货币法定升值来减缓国际收支的巨额顺差。在浮动汇率制下，各发达国家积极进行市场干预，使汇率符合自己的期望值，以期通过汇率的高估或低估来调节国际收支。国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节l （四）直接管制：是指政府通过发布行政命令而对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。直接管制分为贸易管制和外汇管制。直接管制通常能够迅速改善国际收支，能够按照本国的不同需求，对进出口贸易和资本流动区别对待。但它并不能真正解决国际收支平衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦管制取消，国际收支赤字又会重新出现。另外，实行管制政策，既为国际经济组织所反对，又会引起其他国家的反抗和报