第12章利息的决定及作用课件

1、第十二章 利率的决定及作用导入案例：世界第八大奇迹1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit花了大约24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达约25万亿美元。Peter Minuit无疑占了一个天大的便宜。但是，如果转换一下思路，Peter Minuit也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，按照11(美国近70年股市的平均投资收益率)的投资收益计算，到2000年，这24美元将变成238万亿美元，远高于25万亿美元。是什么神奇的力量让资产实现了如此巨大的倍增?2导入案例：世界第八大奇迹是长期投资的复利效应将实现资产的翻倍

2、增值。爱因斯坦就说过，“宇宙间最大的能量是复利，世界的第八大奇迹是复利”。那么，即使以像24美元这样的起点，经过一定的时间之后，你也一样可以买得起曼哈顿这样的超级岛屿。问题讨论：1、什么是利息？什么是复利？2、几乎每个家庭都有历史沿袭的背景，为什么你我的都不是出自千万财富的家庭呢？3、财富的第一步是什么？是谁创造了财富？3学习目标利息的本质利率体系与利率结构利率的决定利率的经济功能利率市场化的原因4第一节 利息一、利息的形成利息是指借款人支付给贷款人本金以外的报酬，是贷款人让渡货币使用权所获得的回报，也是借款人获得货币使用权所支付的代价。（一）早期的利息起源理论u配第：地租派生论u洛克：货币不

3、均论u坎蒂隆：风险补偿论u诺思：资本余缺论u杜尔阁：货币所有权论5第一节 利息一、利息的形成（二）现代西方经济学的分析1.利息形成同利息是否应该存在区分开来研究2.两个问题：利息为什么存在，利息怎样被决定的3.利息为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。(三)马克思的利息形成理论利息是与借贷资本相联系的一个范畴u1分工是利息形成的基础。u2利息来源于剩余价值，是利润的特殊转化形式。u3因此，借贷货币资本的双重支付、双重归流和在生产过程中能带来剩余价值是利息形成的必要条件。6第一节 利息二、利息的本质利息实质上是利润的一部分，是利润在贷放货币资本的资

4、本家与从事产业经营的资本家之间的分割以剩余价值的观点来概括：共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值三、利息之转化为收益的一般形态利息是资本所有权的果实，概念被广而化之利息和利润率区别很明显，利润率不确定，利息率事前确定利息观念由来已久第一节 利息收益的资本化任何有收益的事物，可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额，这习惯地被称为“资本化”Capitalization of interest例子：人力资本、股票和债券以及其他有价证券的定价。资本的价格利息是资本的价格第二节 利率及其种类一、利率现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，形形色色、种类繁多。经济著述中谈及的利率及利率

5、理论，通常则是综合而言的一种泛指的概念。 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式年率% 、月率%、日率%。 3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ；日拆1厘，0.1。 第二节 利率及其种类二、基准利率与无风险利率 基准利率概念:在多种利率并存的条件下起决定作用利率，其他利率会相应随之变动的利率。 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。市场经济中，只有国债利率可

6、用以代表无风险利率。2022-4-8安阳师院人文管理学院第二节 利率及其种类pir2022-4-8安阳师院人文管理学院三、实际利率与名义利率三、实际利率与名义利率二者概念及相互关系：二者概念及相互关系：1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（在借贷过程中，存在着通货膨胀（）的风险。）的风险。2. 包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。膨胀因素是实际利率。3. 公式：公式：111pirpir111pir如果初始资金为Q，则考率通货膨胀对利息的影响，国际通用计算公式市场上各种利率都是名义利率piQpQiQrQ

7、pipir*)*(*安阳师院人文管理学院2022-4-8第二节 利率及其种类四、固定利率与浮动利率根据在借贷期内是否调整利率，利率可分为固定利率与浮动利率。五、市场利率、官定利率、行业利率 我国目前以官定利率为主。六、一般利率与优惠利率 二者的划分以利率是否带有优惠条件为准。 是否提供优惠利率，在市场经济国家，主要是微观经济行为主体的市场行为；在我国，则属于官定利率。贴息贷款。七、年率、月率、日率八、长期利率和短期利率2022-4-8安阳师院人文管理学院1、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率被成为（ ）基准利率2、物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率是（ ）实际利率3、马克思认为利息实

8、质上是利润的一部分，是（ ）的特殊转化形式。剩余价值4、基准利率在西方国家通常是（ ）利率。中央银行的再贴现5、在通货膨胀条件下，实行固定利率会给（ ）人造成经济损失。 债权6、根据马克思的利率决定理论，利息的最高界限是（ ）。 平均利润率7.我国习惯上将年息、月息、拆息都以“厘”做单位，但实际含义却不同，若年息6厘、月息4厘、拆息 2厘，则分别是指（ ）。 A、年利率为6%，月利率为0.04%，日利率为0.2% B、年利率为0.6%，月利率为0.4%，日利率为0.02% C、年利率为0.6%，月利率为0.04%，日利率为2% D、年利率为6%，月利率为0.4%，日利率为0.02% 答案：D8

9、、我国同业拆借利率完全实现市场化的时间是（ ）。A、1996年 B、1997年 C、1998年 D、1999年 答案：A9、当前我国银行同业拆借利率属于（ ）。A、官定利率 B、市场利率 C、公定利率 D、基准利率 答案：B第三节 利率的决定一、马克思的利率决定论1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水平，可视之为平均利息率。2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当然，在复杂的经济生活中，总有例外。3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因素，都起作用。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定利率决定理利率决定理论

10、论西方西方主要主要利利率决定理论率决定理论古典利率决古典利率决定理论定理论凯恩斯流动凯恩斯流动性偏好理论性偏好理论可贷资金理可贷资金理论论IS-LM模型模型马克思利率马克思利率决定理论决定理论二、西方经济学关于利率决定的分析西方经济学关于利率决定的分析实际上都是论证利率水平为什么趋高、趋低，而不是论证决定平均利息率必然处于哪一点的规律。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定2022-4-8安阳师院人文管理学院1. 1. 实际利率理论：实际利率理论：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。实际利率决定

11、理论：实际因素 生产率（投资倾向） 和 节约（储蓄）第三节 利率的决定凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。2022-4-8安阳师院人文管理学院2.凯恩斯的流动性偏好理论第三节 利率的决定即指人们宁愿持有流动性高但并不能生利的现金和活期存款，而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。2022-4-8安阳师院人文管理学院流动性偏好理论公众的流动性偏好的动机包括公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预交易动机、预防动机和投机动机防动机和投机动机。第三节 利率的决定其中，交易动机和预防动机形

12、成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比2022-4-8安阳师院人文管理学院货币总需求公式：货币总需求公式：L=L1 (Y )+L2( i )式中，式中，L1表示交易需求，表示交易需求，L2表示投机需求，表示投机需求，L1 (Y )为收入为收入Y 的递增函数，的递增函数，L2( i )为利率为利率 i 的的递递减减函数。函数。第三节 利率的决定投机动机凯恩斯假设人们只能在货币和债券这两种资产选择持有财富状态。由于债券凯恩斯假设人们只能在货币和债券这两种资产选择持有财富状态。由于债券价格与利率呈反向变动，因此利率越高，有价债券价格越低，此时人们就预价格与利率呈反向

13、变动，因此利率越高，有价债券价格越低，此时人们就预期债券已到最低，抛现金持债券；否则将增加货币持有量，因此成反比。期债券已到最低，抛现金持债券；否则将增加货币持有量，因此成反比。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定2022-4-8安阳师院人文管理学院凯凯恩斯恩斯的利率决定理论的利率决定理论 利率决定于货币供求数量，利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们而货币需求量又取决于人们的的流动性偏好流动性偏好：流动性的偏：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。上升；反之，利率下降。 凯恩

14、斯的理论，基本上凯恩斯的理论，基本上是货币理论。是货币理论。第三节 利率的决定2022-4-8安阳师院人文管理学院图示凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定图示凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定流动性陷阱当当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而从而使利率不能继续下降而“锁定锁定”在这一水平在这一水平。图图中，中

15、，“流动性陷阱流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。它使货币需求线变成一条折线。在在“流动性陷阱流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。能依靠财政政策。第三节 利率的决定二、西方利息理论3、可贷资金理论（新古典利率决定理论）提出：罗宾逊在古典利率理论的基础上提出了可贷资金利率理论。在某种程度上，可贷资金利率理论可以看成是古典利率理论和流动性偏好理论的综合。第三节 利率的决定可贷资金理论（新古典利率理论）1.直接对可贷资金的供给和需求进行分析，利率是由可贷资金的供给和需求的均

16、衡点所决定的。2.可贷资金的供给主要有两个来源：一是当前的储蓄，二是实际货币供给量的变动。SL=S+MS 3.可贷资金的需求主要有两个方面：一是当前的投资需求，二是货币贮藏的需求。用公式表示为： DL=I+MD 4.可贷资金的总供给曲线SL和总需求曲线DL决定均衡利率水平。26第三节 利率的决定27可贷资金理论（新古典利率理论）可贷资金的总供给曲线SL和总需求曲线DL决定均衡利率水平。由于SL和DL的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡，而商品市场均衡的决定因素是I和S，货币市场均衡的决定因素是MS和MD，可贷资金的均衡利率并不能保证商品市场和货币市场同时达到均衡，在图中，r1r0,只有当商品市

17、场和货币市场同时达到均衡时，r1=r0。第三节 利率的决定新古典综合学派的利率决定：IS-LM模型没有考虑收入水平，而收入对于决定利率的因素有很大的影响。例如，收入增加时，储蓄和货币需求量都会增加，进而会引起利率的波动。因此，不考虑收入就无法确定利率。只有把国民收入调整到使货币市场和实物市场同时均衡时，才能建立一个稳定的均衡利率。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定IS-LM模型的利率决定理论新古典学派的可贷资金理论后来由希克斯和汉森改造成著名的IS-LM模型，该模型将收入导入利率分析。 首先看利率决定收入的情况。由于利率影响投资，投资进而决定收入。只有当投资等于储蓄时，收入

18、水平才是确定的。均衡时，投资应该等于储蓄，由此得到一条利率-收入曲线，即IS曲线。1.第二象限是投资-利率平面，投资是利率的减函数；2.第四象限是储蓄-收入平面，储蓄是收入的递增函数；3.第三象限是投资-储蓄平面，图中450直线上任一点表示储蓄等于投资的关系4.第一象限是收入-利率平面，通过几何方法得到利率-收入曲线。在IS曲线上，较低的利率导致投资的增加，而投资等于储蓄，故收入必须增加，这说明该曲线是向下倾。29第三节 利率的决定再来看收入决定利率的情况。收入通过货币需求来决定利率，只有当货币供求达到均衡时，才能得到确定的利率。因此，我们可以在货币供求平衡条件下由一系列不同收入出发得到一条收

19、入-利率的组合曲线，即LM曲线。1.第二象限是利率-L2平面，L2是利率的减函数；2.第四象限是L1-收入平面，L1是收入的递增函数；3.第三象限是L2-L1平面，这里的货币供给是一定的，即满足L1+L2=M(给定)；4.第一象限是收入-利率平面，通过几何方法得到LM曲线，它表示在货币市场均衡条件下收入对利率的决定作用。收入水平越高，货币的交易需求和谨慎需求就越大，在货币供给一定的情况下，为使货币的投机需求减少，利率势必上升，因此LM曲线是向上倾斜的。30IS-LM模型的利率决定理论第三节 利率的决定31IS-LM模型的利率决定理论利率和收入的决定：只有利率和收入的决定：只有IS曲线与曲线与L

20、M曲线的交点曲线的交点E的收入和利率才是均衡的收入的收入和利率才是均衡的收入水平水平Ye和利率水平和利率水平re，此时商品市场和货币市场同时达到均衡，如何偏离，此时商品市场和货币市场同时达到均衡，如何偏离E点的情点的情况都会导致经济的自发调整，产生向况都会导致经济的自发调整，产生向E点逼近的压力，促使收入和利率在相互决点逼近的压力，促使收入和利率在相互决定过程中达到均衡。定过程中达到均衡。第三节 利率的决定一般均衡分析法中有两个市场：实物市场和货币市场。在实物市场上，由一般均衡分析法中有两个市场：实物市场和货币市场。在实物市场上，由于投资是利率的递减函数，储蓄是收入的递增函数。根据投资与储蓄的

21、恒等于投资是利率的递减函数，储蓄是收入的递增函数。根据投资与储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的关系，可以得出一条向下倾斜的ISIS曲线。曲线上任何一点代表实物市场上投曲线。曲线上任何一点代表实物市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡点。资与储蓄相等条件下的局部均衡点。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定在货币市场上，由于货币需求在货币市场上，由于货币需求L L是收入是收入Y Y和利率和利率r r的函数，货币需求与利率负的函数，货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，在货币供给量由中央银行决定时，可以导出一相关，而与收入水平正相关，在货币供给量由中央银行决定时，可以导出一条

22、向上倾斜的条向上倾斜的LMLM曲线。曲线。LMLM曲线上任何一点意味着货币市场上货币供需相等情曲线上任何一点意味着货币市场上货币供需相等情况下的局部均衡。况下的局部均衡。ISIS和和LMLM两曲线相交，形成货币市场和实物市场同时均衡时两曲线相交，形成货币市场和实物市场同时均衡时的一般均衡利率和均衡所得水平。的一般均衡利率和均衡所得水平。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定在上图中，在上图中，ISIS曲线向右下方倾斜是因为在所得增加时，储蓄也相应增加，曲线向右下方倾斜是因为在所得增加时，储蓄也相应增加，为了使储蓄与投资相等，

23、利率必须下降。为了使储蓄与投资相等，利率必须下降。LMLM曲线向右上方倾斜是因为在所曲线向右上方倾斜是因为在所得增加时货市需求量也会增加，而货币供给量又是既定的得增加时货市需求量也会增加，而货币供给量又是既定的M M，为了使货币供，为了使货币供求均衡，利率必须上升，以减少各经济单位对剩余货币或闲散资金的需求。求均衡，利率必须上升，以减少各经济单位对剩余货币或闲散资金的需求。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定 影响投资风险的因素影响投资风险的因素, ,决定利率对风险补偿（风险溢价）的要求：决定利率对风险补偿（风险溢价）的要求： 需要予以补偿的通货膨胀风险；需要予以补偿的通货膨

24、胀风险； 需要予以补偿的违约风险（需要予以补偿的违约风险（诚信高利率低诚信高利率低） 需要予以补偿的流动性风险；需要予以补偿的流动性风险； 需要予以补偿的偿还期限风险；需要予以补偿的偿还期限风险； 需要予以补偿的政策性风险需要予以补偿的政策性风险2022-4-8安阳师院人文管理学院三、影响利率的风险因素第三节 利率的决定经济因素经济因素（1）经济周期：危机阶段：利率节节上升；萧条：降低；复苏）经济周期：危机阶段：利率节节上升；萧条：降低；复苏 ： 较低；较低；繁荣繁荣 ：前期利率不很高，危机前利率上升；：前期利率不很高，危机前利率上升；（2）通货膨胀：通货膨胀：会造成借贷资本金贬值，实际利率下

25、降，因此，应该提高会造成借贷资本金贬值，实际利率下降，因此，应该提高利率。利率。（3）税收：利息税率（储蓄存款利息所得个人所得税）税收：利息税率（储蓄存款利息所得个人所得税 ）直接影响利率。）直接影响利率。（1999年年11月月1日日-2013年年8月月15日日 20%-3.5%）2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定政策因素：政策因素：主要有货币政策、财政政策和汇率政策，其中，货币政策对利率主要有货币政策、财政政策和汇率政策，其中，货币政策对利率的影响最直接和明显。的影响最直接和明显。制度因素：制度因素：主要是利率管制。主要是利率管制。国际金融市场的影响国际金融市场的影响20

26、22-4-8安阳师院人文管理学院紧缩财政政策利率下降紧缩财政政策利率下降扩张型财政政策利率上升扩张型财政政策利率上升第三节 利率的决定四、利率管制1. 利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。2. 利率管制的实施均有其历史背景。利率管制的实施均有其历史背景。3. 管制利率与提高资金效率存在矛盾。管制利率与提高资金效率存在矛盾。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定我国利率管理体制的现状分析我国我国现行的利率管理体制存在的问题：现行的利率管理体制存在的问题：“双轨双轨”并存：法定利率和黑市利率

27、并存，使大量资金被用于并存：法定利率和黑市利率并存，使大量资金被用于“炒买炒卖炒买炒卖”房地产、房地产、股票等，推动了股票等，推动了“泡沫经济泡沫经济”的形成；扰乱了金融秩序，导致金融机构信贷资产质的形成；扰乱了金融秩序，导致金融机构信贷资产质量的下降和信贷资产的流失；是金融业量的下降和信贷资产的流失；是金融业“寻租寻租”行为和腐败产生的重要根源。行为和腐败产生的重要根源。管理过死：使利率杠杆相当僵化，利率调整通常滞后，且往往采取管理过死：使利率杠杆相当僵化，利率调整通常滞后，且往往采取“一刀切一刀切”，导，导致利率调整意图与效应的错位、扭曲甚至逆反现象。致利率调整意图与效应的错位、扭曲甚至逆

28、反现象。存贷款利差不合理，实际利率水平低。存贷款利差不合理，实际利率水平低。利率弹性较小，使利率功能未能很好发挥出来。随着经济体制改革的深入，利率弹利率弹性较小，使利率功能未能很好发挥出来。随着经济体制改革的深入，利率弹性有所增强，但不同的经济主体，利率弹性差异较大。性有所增强，但不同的经济主体，利率弹性差异较大。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定中国的利率管制和利率管理体制的改革1995年通过的中国人民银行法规定，利率事项由中国人民银行作出决定，报国务院批准后执行。我国利率管理体制的形成有其特殊的历史背景20世纪70年代末改革开放推动了利率体制改革问题的提出（提高利率）2

29、022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定1996年开始利率市场化改革。年开始利率市场化改革。我国已于我国已于1996年放开了同业拆借利率，向市场利率迈出了坚实的第一步，年放开了同业拆借利率，向市场利率迈出了坚实的第一步，接着又放开了国债的市场利率，逐步建立起一个良好的货币市场与国债市场接着又放开了国债的市场利率，逐步建立起一个良好的货币市场与国债市场的利率形成机制，也为政府进行利率调整确定了一个基准利率。这都为利率的利率形成机制，也为政府进行利率调整确定了一个基准利率。这都为利率市场化打下了基础。市场化打下了基础。 2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定经国务院批准

30、，从经国务院批准，从2000年年9月月21日开始，改革我国外币利率管理体制，首日开始，改革我国外币利率管理体制，首先是放开外币贷款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及先是放开外币贷款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其结息方式。资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其结息方式。 2000年年7月，人民银行行长周小川已经明确表示，要用月，人民银行行长周小川已经明确表示，要用3年左右的时间，按年左右的时间，按照当年初制定的照当年初制定的“先外币后本币，先贷款后存款，先农村后城市先外币后本币，先贷款后存款

31、，先农村后城市”的步骤，的步骤，完成利率市场化的渐进改革。完成利率市场化的渐进改革。 2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定中国人民银行副行长吴晓灵日前表示，中国人民银行副行长吴晓灵日前表示，“中国的利率市场化已曙光在前中国的利率市场化已曙光在前”。 2002-12-3 2002-12-3 20062006年：年：20062006年年8 8月月, ,浮动范围扩大至基准利率的浮动范围扩大至基准利率的0.850.85倍倍;2008;2008年年5 5月汶川特大月汶川特大地震发生后地震发生后, ,为支持灾后重建为支持灾后重建, ,人民银行于当年人民银行于当年1010月进一步提升了金融

32、机构住月进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权房抵押贷款的自主定价权, ,将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的的0.70.7倍。倍。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定20122012年年6 6月月, ,央行进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为央行进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的基准利率的1.11.1倍倍; ;贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.80.8倍。倍。7 7月月, ,再次将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的再次将贷款利

33、率浮动区间的下限调整为基准利率的0.70.7倍。倍。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定20132013年：年：20132013年年7 7月月, ,进一步推进利率市场化改革进一步推进利率市场化改革, ,自自20132013年年7 7月月2020日起全面放日起全面放开金融机构贷款利率管制。将取消金融机构贷款利率开金融机构贷款利率管制。将取消金融机构贷款利率0.70.7倍的下限倍的下限, ,由金融机由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。并取消票据贴现利率管制构根据商业原则自主确定贷款利率水平。并取消票据贴现利率管制, ,改变贴改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式现利

34、率在再贴现利率基础上加点确定的方式, ,由金融机构自主确定。下一步由金融机构自主确定。下一步将进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件将进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件, ,稳妥有序地推进存款稳妥有序地推进存款利率市场化。利率市场化。2022-4-8安阳师院人文管理学院第三节 利率的决定美国20世纪70年代 -1986年1月 日本1978年 -1994年 思考的问题：利率市场化不等于利率自由化在探讨 利率市场化改革的风险不容低估 利率市场化的改革进程应该循序渐进而不能急于求成 建立以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求关系决定金融机构存贷款利率的市场体系。2

35、022-4-8安阳师院人文管理学院国外利率市场化演进时间表国外利率市场化演进时间表第三节 利率的决定利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定,它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。2022-4-8安阳师院人文管理学院利率市场化第三

36、节 利率的决定可贷资金论认为，利率的决定因素包括（ ）。A、利润率水平 B、储蓄 C、投资 D、货币供给 E、货币需求 答案：BCDE影响利率变动的因素有（ ）。A、资金的供求状况 B、国际经济政治关系C、利润的平均水平 D、货币政策与财政政策E、物价变动的幅度 答案：ABCDE认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是（ ）。 A、马克思的利率决定理论 B、实际利率理论 C、可贷资金论 D、凯恩斯的利率决定理论 答案：D凯恩斯认为，利率仅仅决定于两个因素：货币供给与货币需求。（ ） 答案：正确第四节 利率的作用一、对利率作用的一般估价 1. 在市场经济中，利率的作用相当广泛： 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。2022-4-8安阳师院人文管理学院第四节 利率的作用2. 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。利率变动影响经济的渠道利率变动影响经济