金融学第六章央行及货币政策

1、整理ppt1中央银行及货币政策中央银行及货币政策整理ppt2中央银行中央银行n一、中央银行的产生一、中央银行的产生中央银行是现代金融机构体系的领导核心，中央银行是现代金融机构体系的领导核心，是一国最高的金融管理机构。它是在商业银行是一国最高的金融管理机构。它是在商业银行的基础上，经历了漫长的发展逐步形成的的基础上，经历了漫长的发展逐步形成的中央银行产生的客观经济条件主要有：中央银行产生的客观经济条件主要有：（一）银行券集中发行的需要（一）银行券集中发行的需要（二）票据清算的需要（二）票据清算的需要（三）（三）“最后贷款人最后贷款人”的需要的需要（四）代表政府管理全国金融业的需要（四）代表政府管

2、理全国金融业的需要整理ppt3整理ppt4整理ppt5整理ppt6n二、中央银行的性质和特征二、中央银行的性质和特征n不以盈利为目的不以盈利为目的 n不经营一般银行的业务不经营一般银行的业务n处于超然地位，为实现国家政策服务处于超然地位，为实现国家政策服务整理ppt7n三、中央银行的职能三、中央银行的职能1 1中央银行是发行的银行。中央银行是发行的银行。所谓发行的银行，是指中央银行垄断货币发行权，所谓发行的银行，是指中央银行垄断货币发行权，是全国唯一的货币发行机构。这具有两方面的含义：是全国唯一的货币发行机构。这具有两方面的含义：一是指中央银行垄断银行券的发行权；二是指中央银一是指中央银行垄断

3、银行券的发行权；二是指中央银行作为货币政策的最高决策机构，在决定一国货币供行作为货币政策的最高决策机构，在决定一国货币供应量方面具有至关重要的作用。这一方面可以为中央应量方面具有至关重要的作用。这一方面可以为中央银行提供资金来源，为中央银行调控金融和经济提供银行提供资金来源，为中央银行调控金融和经济提供资金力量；另一方面，国家可因此获得货币发行的利资金力量；另一方面，国家可因此获得货币发行的利益。益。整理ppt8u2 2中央银行是银行的银行。中央银行是银行的银行。所谓银行的银行，是指中央银行一般不同所谓银行的银行，是指中央银行一般不同工商企业和个人发生直接的信用关系，只与商工商企业和个人发生直

4、接的信用关系，只与商业银行和其他金融机构发生业务往来，是全国业银行和其他金融机构发生业务往来，是全国存款准备金的保管者、金融票据交换中心、金存款准备金的保管者、金融票据交换中心、金融机构的最后贷款人。这一职能的产生和发展，融机构的最后贷款人。这一职能的产生和发展，也是中央银行从一般商业银行中脱颖而出的重也是中央银行从一般商业银行中脱颖而出的重要标志。要标志。整理ppt9u3 3中央银行是政府的银行。中央银行是政府的银行。 所谓政府的银行，并不是指银行的资所谓政府的银行，并不是指银行的资本所有权属于国家，而是说中央银行是本所有权属于国家，而是说中央银行是代表政府执行货币金融政策的机构。代表政府执

5、行货币金融政策的机构。整理ppt10n四、中央银行的类型四、中央银行的类型n（一）单一型中央银行制：大多数国家。分为一元（一）单一型中央银行制：大多数国家。分为一元制（如中国）和二元制（美国）制（如中国）和二元制（美国）n（二）复合型中央银行制：无单独设立的中央银行，（二）复合型中央银行制：无单独设立的中央银行，而是由一家大银行既行使央行职责又经营一般银行而是由一家大银行既行使央行职责又经营一般银行业务的银行体制业务的银行体制n（三）跨国中央银行制：欧洲中央银行（三）跨国中央银行制：欧洲中央银行n（四）准中央银行制：新加坡不设中央银行，而由（四）准中央银行制：新加坡不设中央银行，而由货币局发行

6、货币，金融管理局负责银行管理、收缴货币局发行货币，金融管理局负责银行管理、收缴存款准备金等业务。存款准备金等业务。 （香港）（香港）整理ppt11n五、中央银行业务五、中央银行业务u（一）中央银行负债业务（一）中央银行负债业务主要包括货币发行业务、商业银行存款准备金业务、代理国库业务u（二）中央银行资产业务（二）中央银行资产业务主要包括贷款业务，再贴现业务、公开市场业务和黄金外汇储备业务等。u（三）清算业务：（三）清算业务：又称中间业务，即中央银行为各金融机构之间，因经营活动而发生的资金往来和债权债务进行了结。整理ppt12整理ppt13六、我国的中央银行六、我国的中央银行中国人民银行是中国人

7、民银行是19481948年年1212月月1 1日在华北银行、日在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。19831983年年9 9月，国务院决定中国人民银行专门行使国月，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。家中央银行职能。19951995年年3 3月月1818日，第八届全国人日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了民代表大会第三次会议通过了中华人民共和国中华人民共和国中国人民银行法中国人民银行法，至此，中国人民银行作为中，至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。央银行以法律形式被确定下来。 整理ppt14资料：资料

8、：中华人民共和国中国人民银行法中华人民共和国中国人民银行法 规定：中国人民银行的主要职责规定：中国人民银行的主要职责1 1起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运行规则；发布与履行职责有关的命令和规章。行规则；发布与履行职责有关的命令和规章。2 2依法制定和执行货币政策。依法制定和执行货币政策。3 3监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场。外汇市场、黄金市场。4 4防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。5 5确定人民币汇率政策；维护合

9、理的人民币汇率水确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备。金储备。6 6发行人民币，管理人民币流通。发行人民币，管理人民币流通。整理ppt157 7经理国库。经理国库。8 8会同有关部门制定支付结算规则，维护会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行。支付、清算系统的正常运行。 9 9制定和组织实施金融业综合统计制度，制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测。负责数据汇总和宏观经济分析与预测。1010组织协调国家反洗钱工作，指导、部署组织协调国家

10、反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反洗钱的资金监测职责。金融业反洗钱工作，承担反洗钱的资金监测职责。1111管理信贷征信业，推动建立社会信用体管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。系。1212作为国家的中央银行，从事有关国际金作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。融活动。1313按照有关规定从事金融业务活动。按照有关规定从事金融业务活动。1414承办国务院交办的其他事项。承办国务院交办的其他事项。整理ppt16货币政策货币政策整理ppt17 货币政策的含义 货币政策是中央银行通过运用各种工具调节、控货币政策是中央银行通过运用各种工具调节、控制利率和货币供应量，通过总需求和总供给的

11、变化，制利率和货币供应量，通过总需求和总供给的变化，影响一般物价水平、经济增长速度和经济结构的变化，影响一般物价水平、经济增长速度和经济结构的变化，以及国际收支的变化等，进而实现币值稳定和经济持以及国际收支的变化等，进而实现币值稳定和经济持续稳定增长目标的公共政策。货币政策是现代市场经续稳定增长目标的公共政策。货币政策是现代市场经济国家最重要的宏观经济调控手段之一。济国家最重要的宏观经济调控手段之一。 整理ppt18货币政策的内容货币政策的内容 一个完整的货币政策体系包括政策目标、实现一个完整的货币政策体系包括政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种目标的政策工具、监测和控制目标

12、实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容，并通过逐级传递关系，由相应果等基本内容，并通过逐级传递关系，由相应的经济变量相互作用，实现最终目标。的经济变量相互作用，实现最终目标。 整理ppt191 1、信贷政策、信贷政策 信贷总量调节（贷款利率，一般性的间接管理手段）信贷总量调节（贷款利率，一般性的间接管理手段） 信贷结构调节（限额，选择性的直接管理手段）信贷结构调节（限额，选择性的直接管理手段）2 2、利率政策、利率政策 （央行调节利率水平低高低）（央行调节利率水平低高低） 为什么说利率调节政策是间接控制信用规模的手段呢？为什么说利

13、率调节政策是间接控制信用规模的手段呢？ 利率调节政策受到哪些限制？利率调节政策受到哪些限制？3 3、外汇政策、外汇政策 包括：控制和调节汇率、实施外汇管制、控制国际包括：控制和调节汇率、实施外汇管制、控制国际资本流动和平衡国际收支的方针和各种措施资本流动和平衡国际收支的方针和各种措施。整理ppt20 货币政策的三大法宝整理ppt21法定存款准备金政策法定存款准备金政策（一）法定存款准备金政策的涵义和作用（一）法定存款准备金政策的涵义和作用 1.1.法定存款准备金政策的涵义法定存款准备金政策的涵义 法定存款准备金政策是中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行等存款货币机构缴存中央

14、银行的存款准备金的比率，以改变货币乘数，控制和改变商业银行等存款货币机构的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的政策措施。 整理ppt222 2、法定存款准备金政策的作用、法定存款准备金政策的作用（1）保证商业银行等存款货币机构资金的流动性（2）集中一部分信贷资金（控制信用规模无限扩张）（3）调节货币供给总量（4）防止金融恐慌，发挥最后贷款人功能。整理ppt23（二）法定存款准备金政策工具的优缺点（二）法定存款准备金政策工具的优缺点优点：优点：1.对货币供应量具有极强的影响力，力度大，速度快，效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具。2.对所有存款货币银行的影响是均等的。3.中央银行对法定

15、存款准备金政策具有完全的自主权，它是三大货币政策工具中最容易实施的手段。整理ppt24缺点缺点: :1.法定存款准备金政策缺乏弹性。2.法定存款准备金政策工具只能影响一般利率水平，却无法影响利率结构。3.法定存款准备金率的提高，可能使超额准备金率较低的银行立即陷入流动性困境，被迫出售其流动性资产，或增加向中央银行的借款。整理ppt254.中央银行存款准备金比率的频繁的调整会扰乱存款机构正常的现金管理和财务计划。5.存款准备金率的调整，对整个经济和社会大众的心理预期等都会产生显著的影响，不利于金融稳定，因而存款准备金率出现了固定化倾向。整理ppt26案例：我国的法定存款准备金率案例：我国的法定存

16、款准备金率整理ppt27再贴现政策（一）再贴现政策的涵义（一）再贴现政策的涵义 再贴现政策是中央银行通过改变再贴现率的办法，影响商业银行等金融机构从中央银行获得的再贴现贷款和持有超额准备的成本，达到增加或减少货币供应量、实现货币政策目标的一种政策措施，包括对再贴现率和申请再贴现金融机构资格的调整。整理ppt28（二）再贴现政策的作用（二）再贴现政策的作用1.再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金（超额）和资金成本，从而影响它们的贷款量和货币供给量。2.再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。3.再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用，从而影响公众预期。整理ppt29（三）

17、再贴现政策的优缺点（三）再贴现政策的优缺点优点：优点：1.中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，这样做既可以调节货币供给总量，又可以调节信贷结构。2.再贴现政策通过改变再贴现率引导市场利率发生变化，符合市场经济的基本规律。 整理ppt30缺点：缺点： 主动权并不完全在中央银行手里，且因贴现率的变动而引起的贴现额的变动很难预测。 调整再贴现率的宣示效应是相对的，有时并不能准确反映中央银行货币政策的取向。 整理ppt31公开市场业务（一）公开市场业务的涵义及模式（一）公开市场业务的涵义及模式 公开市场业务又称为公开市场政策或公开市场操作，是指中央银行在金融市

18、场上买进或卖出有价证券，借以改变商业银行的准备金，调控信用规模和货币供应量，从而实现其货币政策目标的一种政策措施。 整理ppt32v根据中央银行在金融市场上买卖证券的差异，可分为广义的公开市场和狭义的公开市场业务。 v根据中央银行实施公开市场业务的目的，又可将公开市场业务分为主动性的公开市场业务、防御性的公开市场业务和混合性的公开市场业务三种模式。 整理ppt33（二）公开市场业务的内容（二）公开市场业务的内容公开市场业务的内容主要包括以下四个方面：公开市场业务的内容主要包括以下四个方面：第一，确定买卖证券的品种和数量、制定操作的计第一，确定买卖证券的品种和数量、制定操作的计划。划。第二，决定

19、操作方式的长期性和临时性。第二，决定操作方式的长期性和临时性。第三，选取操作机构。中央银行公开市场的操作往第三，选取操作机构。中央银行公开市场的操作往往是通过中介商进行的。（一级交易商）往是通过中介商进行的。（一级交易商）第四，确定交易方式。交易方式主要有现券交易和第四，确定交易方式。交易方式主要有现券交易和回购交易两种。回购交易两种。整理ppt34资料：一级交易商n一级交易商一级交易商是指具备一定资格、可以是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体，一般包括资金实力雄券的交易商团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。厚的商

20、业银行和证券公司。 整理ppt35一级交易商的权利n 一、同中国人民银行直接进行债券交易；一、同中国人民银行直接进行债券交易； n二、优先获取中国人民银行发布的公开市场业务二、优先获取中国人民银行发布的公开市场业务信息，以及获取操作室提供的有关资料；信息，以及获取操作室提供的有关资料； n三、享有中国人民银行和有关债券登记结算机构三、享有中国人民银行和有关债券登记结算机构在帐户开立、资金清算、债券托管结算及技术支持等在帐户开立、资金清算、债券托管结算及技术支持等方面提供的便利服务；方面提供的便利服务； n四、参加中国人民银行定期召开的一级交易商联四、参加中国人民银行定期召开的一级交易商联席会议

21、和交流研讨、人员培训等活动；席会议和交流研讨、人员培训等活动； n五、参与讨论中国人民银行公开市场业务相关规五、参与讨论中国人民银行公开市场业务相关规章制度；章制度； n六、可按中国人民银行的有关规定，相互进行政六、可按中国人民银行的有关规定，相互进行政策性金融债和中央银行融资券交易；策性金融债和中央银行融资券交易； n七、依法享有的其他权利。七、依法享有的其他权利。 整理ppt36三、公开市场业务（三）公开市场业务的作用（三）公开市场业务的作用1.1.调控存款货币机构准备金和货币供给量。调控存款货币机构准备金和货币供给量。2.2.影响利率水平和利率结构。（间接）影响利率水平和利率结构。（间接）3.3.与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果。果。4.4.降低货币流通量的波动幅度降低货币流通量的波动幅度。整理ppt37三、公开市场业务( (四四) )公开市场业务发挥作用的条件公开市场业务发挥作用的条件 运用公开市场业务，并使其有效地发挥作用，至少应该具备以下条件： 1.中央银行必须具备强大的、足以干预和控制整个金融市场的资金实力2.中央银行对公开市场业务应具有弹性操纵权力。3.国内金融市场机制应完善。 整理ppt384.金融市场上的证券种类和数量