浅析融资租赁及其风险点

1、浅析融资租赁及其风险点一、融资租赁的定义二、融资租赁的主要类别三、常见的融资租赁结构模型四、延伸1：附余值风险的融资租赁简要模型五、延伸2：售后回租的简要税务处理六、融资租赁的风险类别七、融资租赁的风险评估八、延伸3：融资租赁的物权管理九、融资租赁方案的常见要素十、简要案例讨论目 录一、融资租赁的定义 融资租赁：系指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。 适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产 融资租赁是集融资、融物于一体，物权与债权相结合的新型投融资模式，具有促进投资、提供融资、促销产品和管理资产等

2、多种功能，是金融业、制造业、设备流通服务业经营链条延伸的必然趋势，同时也是构建新经济结构的重要组成部分。融资租赁公司为制造商提供的是信用销售的外包服务，为租赁用户提供的是设备投资或理财的外包服务，为银行和各类投资机构提供的是资金和投资方式的配置平台。（一）合同法定义 融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。 租赁合同是出租人将租赁物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的合同。 侧重点：重交易形式，调整交易各方的权责利。（二）会计准则的定义 融资租赁：是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能

3、转移，也可能不转移。符合下列一项或数项标准的认定为融资租赁p 租赁到期所有权发生转移；p 租赁期限大于设备折旧年限75%；p 租金支付额的现值大于购置成本90%；p 承租人有廉价购买选择权；p 承租人的专用设备 侧重点：规范各租赁交易人的会计计量、核算和信息披露。不重交易的法律形式，重交易形成的经济实质。（三）税法的定义： 有形动产融资租赁，是指具有融资性质和所有权转移特点的有形动产租赁业务活动。不论出租人是否将有形动产残值销售给承租人，均属于融资租赁 按应纳税额17%征收增值税 侧重点：界定应税行为，规定税收适用。二、融资租赁的主要类别 直接租赁：是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或

4、认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。 售后回租：是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。 转租赁：是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时又是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的的租赁形式。租赁物件的所有权归第一出租人。 杠杆租赁：杠杄租赁是指在一项融资租赁交易中，出租人只需

5、投资租赁设备购置款项的2040%的金额，即可在法律上拥有该设备的完整所有权；设备购置款项的6080%由银行等其他金融机构提供无追索权贷款解决,但需出租人以租赁设备抵押,以转让租赁合同和收取租金的权利作担保的一种融资租赁业务。 委托租赁：是指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。 联合租赁：联合租赁业务是租赁公司借鉴银团贷款的制度安排，利用直接租赁或回租的原理，由两家以上的租赁公司共同为一个承租人或项目进行的具有银团性质的融资租赁业务（也叫“银团租赁”）三、常见的融资租

6、赁结构模型（一）直接租赁结构模型承租人出租人出卖人融资租赁合同买卖合同（二）售后回租结构模型承租人出租人售后回租合同（三）第三方租赁承租人第三方租赁公司正瓴公司融资租赁合同担保合同反担保合同（四）无追索租赁债权保理出卖人保理银行出租人承租人买卖合同售后回租合同无追索权保理合同租赁物回购协议（五）租赁债权信托化出卖人出租人承租人信托公司银行理财产品产品买卖合同融资租赁合同租赁资产买卖协议发行信托计划四、延伸1：附余值风险的融资租赁简要模型简单融资租赁：无余值风险全额清偿的融资租赁复杂融资租赁经营性融资租赁经营性租赁：有余值风险非全额清偿的融资租赁的高级形式即混合租赁融资租赁设备采购合同支付设备购

7、置款融资租赁合同定期支付租金余值担保交付设备与售后服务五、延伸2：售后回租的简要税务处理 承租方出售资产时，资产所有权以及与资产所有权有关的全部报酬和风险并未完全转移。 承租人出售资产的行为，不确认为销售收入。 承租方出售资产的行为，不属于增值税和营业税征收范围，不征收增值税和营业税。 租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，可作为企业财务费用在税前扣除。 出租人向承租方收取的有形动产价款本金，不得开具增值税专用发票，可以开具普通发票。六、融资租赁的风险类别 法律风险：因合同文本不合规而导致合同部分或全部无效。 政策风险：因国家宏观政策调整及地方政府规划调整而给项目带来的风险。如：环保的要求

8、、土地规划变更、银根紧缩等。 企业经营风险：因企业经营不善而给项目带来的风险。如：经济实力、经营能力、财务状况等发生变化。 市场风险：因市场环境变化，竞争加剧，导致整个行业或区域市场内行业利润率降低、贷款回笼困难。 诚信风险：因承租人诚信水平下降而给项目带来的风险。 意外事故及不可抗力：因发生保险事故、灾害、地震等情况而给项目带来的风险。七、融资租赁的风险评估 风险评估的必要性 使用收益率、资本回报率、预期损失 持续监控 款项他用 租赁物二次抵押 风险评估包括：承租人评估、设备评估（一）承租人评估 行业分析p 历史（如进入行业的时间、经营历史记录等）；p 产业（如产业所处的生命周期阶段、产业所

9、受的外在影响等）；p 产品（如产品所处的生命周期阶段、替代品等）；p 市场地位（如市场份额、市场信誉、市场策略等）；p 供应商（如供应商的数量、与供应商的谈判能力等）；p 客户（如客户数量、与客户的谈判能力等） 管理层分析p 高层管理的数目、年龄、资格、性格和经验p 非高层管理的数目、年龄、经验以及他们起的作用p 管理层变动的频率及原因p 管理层信息系统的实质及效率p 公司经营管理的历史记录（包括财务指标和非财务指标）p 未来的战略规划，包括扩张的实质及融资计划等 财务分析p 盈利能力，包括销售增长状况、利润率趋势、偿债能力和分红政策；p 资产负债结构，包括净资产总额、流动性、资本搭配、债务形

10、式和期限、准备金变动情况和表外负债p 现金流量，包括经营现金流量、融资现金流量、投资现金流量和筹资现金流量 信用增级p 抵押p 银行担保 信用评分 信息和数据的搜集与整理p 信用查询机构p 报刊p 年报预会计报表p 互联网（二）设备评估 所有权风险p 无效的财产所有权p 供应商违约p 资产损失（丢失、失窃或损毁等）p 第三方责任p 环境责任p 声誉风险 或有风险p 资金风险p 税收风险p 政治风险 残值风险八、延伸3：融资租赁的物权管理 物权，是指权利人依法对特定的物享有直接支配和排他的权利，包括所有权、用益物权和担保物权 融资租赁是融物的方式达到融资的目的 占有改定：指动产物权的让与人使受让

11、人取得对标的物的间接占有，以代替该动产现实移转的交付。九、融资租赁方案的常见要素 租赁物：固定资产。 租赁物购置成本：500-24亿元。 租赁期限：1-20年。 租赁成本或收益：由租赁利率、手续服务费、保证金等综合确定。 租金的计算与支付：一般按等额租金法，可按季度期末或期初支付租金；对于新建项目，可考虑给承租人一个适度的宽限期（只付利息，不付本金）。注意起租日。 租赁担保：一般情况下，承租人需要提供出租人认可的担保。 保险：由承租人对租赁物办理财产保险，但受益人为出租人；若已办理保险，则保险受益人在租期内需转移给出租人。 租赁物余值及处理：若租赁物余值为象征性价值（如1元或100元等），则租期结束，租赁物自动转移给承租人；若租赁物余值的现值超过租赁期开始日租赁物公允价值的10%以上，则租期结束，承租人需要支付剩余对价，租赁物方能从出租人处转移给承租人。十、简要案例讨论 云南大鲸核心设备售后回租项目为满足后期项目资金需求，云南大鲸以售后回租方式将自己已运营的核心设施设备出售给正瓴公司，再从正瓴公司租回使用，并按约定支付租金，租期结束，所有权再转移给云南大鲸。基本要素如下：1、租赁标的物：核心设备。2、租赁物购置成本：5000万元。3、租期：2年共24期。4、租赁利率：各期租赁利率按各期期初日央行相应期限贷款基准利率上浮20%。