流动资产管理

1、第第7 7章章 流动资产管理流动资产管理财务管理第第7 7章章 流动资产管理流动资产管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理1.现金和有价证券的概念现金和有价证券的概念现金现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票有价证券有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券可转让存单商业票据第一节第一节 现金和有价证券管理现金和有价证券管理交易性需求交易性需求为了满足日常业务的需要 预防性需求预防性需求为了预防意外紧急事项 投机性需求投机性需求为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容一、现

2、金管理的目的和内容目标1流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。目标现金持有量的确定现金收支日常管理闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容1.成本分析模式资本成本管理成本短缺成本第一节第一节 现金和有价证券管现金和有价证券管理理例题10-1二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定2.存货模型存货模型将企业现金

3、持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本现金的持有成本同转换有价证券的成转换有价证券的成本本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理 二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定FCTKCTC2KTFC2*TFKCTC2)(*例题10-2 二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定1)公司能够确定其未来的现金需求;2)现金支付在整个期间内平均分布的;3)利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;4)每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交

4、易成本固定。存货模型的存货模型的假设条件假设条件二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确二、目标现金持有量的确定定现金周转率年现金需求额目标现金持有量现金周转期）日历天数（现金周转率360例题10-3二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定 二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定计算公式Q最佳现金持有量F每次筹集现金的应付利息，即相关成本2 每日净现金流量方差K现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率3243KFQ例题10-4 二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定第一节第一节 现金和有价证券管理现金和有价证券管理例题10-5 通过承租

5、多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。普通的现金回收系统普通的现金回收系统2.控制支出控制支出v使用现金浮游量v控制支出时间v工资支出模式 第二节第二节 应收账款管理应收账款管理2.应收账款的成本应收账款的成本v机会成本机会成本投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。 v管理成本管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。 v坏账成本坏账成本应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本应收账款的信用成本=机会成本机会成本+管理成本管理成

6、本+坏账成本坏账成本一、应收账款管理的信用成本一、应收账款管理的信用成本信用风险定性分析信用风险定性分析5C评估法评估法品德 ( Character)能力(Capacity) 资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition) 第二节第二节 应收账款管理应收账款管理niiinnxaxaxaxaxaY1332211二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。 信用评分法的信用评

7、分法的判别标准判别标准二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果： 一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加； 二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。 二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必

8、须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。 如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。例题例题10-6二、信用标准与信用条件二、信用标准与信用条件第二节第二节 应收账款管理应收账款管理例题10-7 三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测例题例题10-8 三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测三、收账政策与应收账款预测三、收账政

9、策与应收账款预测控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能：v保证生产和销售的正常需要v追求较低的存货购买价格第三节存货管理第三节存货管理一、存货决策一、存货决策订货变动成本D/Q*K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本K c*Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本DU取得成本TCascscaTCQKFUDKQDFTCTCTCTC221企业存货的最优化，即是使企业存货的最优化，即是使TC值最小。值最小。 一、存货决策一、存货决策（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成

10、本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。第三节存货管理第三节存货管理221QKFUDKQDFTCTCTCccacKDKQ2二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型2QKKQDTCTCTCcca二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型CCCCKDKKKKDKKDKDQTC2222)(*KKDKDKDQDNcc22*二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型Nt年1CcKKDUUKDKUQI222

11、2*例题例题10-9二、存货经济批量的基本模型二、存货经济批量的基本模型)1 (2折扣率DUQKKQDTCC第三节存货管理第三节存货管理确定无商业折扣条件下的经济批量和存货相关总成本加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量例题例题10-10SKSKDKSSKKDKQCCCCS)(22例题例题10-11三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型例题例题10-12三、特殊条件下的经济订货模型三、特殊条件下的经济订货模型 四、存货管理的四、存货管理的ABCABC分析法分析法对对A，B，C类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法A类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制B类：根据实际情况采取灵活措施C类：凭经验确定进货量四、存货管理的四、存货管理的ABCABC分析法分析法随着电子商务的发展，许多人认为传统的现金管