第2章证券市场

1、1第一节第一节 证券市场概述证券市场概述 第二节第二节 证券市场微观主体证券市场微观主体第三节第三节 证券价格指数证券价格指数第四节第四节 证券市场监管证券市场监管 第二章第二章 证券市场证券市场 第一节第一节 证券市场概述证券市场概述3一、证券市场的定义一、证券市场的定义l 证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。l 包括证券发行市场和证券交易市场。包括证券发行市场和证券交易市场。 l 特点：特点：l 1 1交易对象是有价证券交易对象是有价证券l 2 2有价证券有多重职能。

2、有价证券有多重职能。l 3 3价格机制发挥作用价格机制发挥作用l 4 4证券市场的风险较大证券市场的风险较大4金融市场体系l 2.1.1金融市场货币市场资本市场外汇市场黄金市场承兑贴现市场拆借市场短期债券市场储蓄市场证券市场长期信贷市场、保险市场、融资租赁市场52.1.1 证券市场发展的三个阶段l1.自由放任阶段（17世纪初至20世纪20年代末）l2.法制建设阶段（20世纪30年代初至60年代）l3.迅速发展阶段（20世纪70年代至今）6我国证券市场的发展历史l 我国最早的证券交易所创立于清朝光绪末年上海外商组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”l 1919年，北京成立了证券交易所，上海成立

3、了上海华商证券交易所。（新中国成立后，被取消）l 1990年12月19日和1990年12月1日年初，相继成立了上海证券交易所和深圳证券交易所。72.2 证券市场微观主体l2.2.1 证券公司l（1）证券经纪商l（2）证券自营商l（3）证券承销商82.2.2 证券交易所l1.证券交易所功能l有助于股票市场运行的连续性，实现资金的有效配置，形成合理价格，减少证券投资的风险。l2.证券交易所种类l（1）会员制证券交易所l（2）公司制证券交易所9 l3.证券交易所成员l（1）会员：股票经纪人、证券自营商及专业会员。l（2）交易人：特种经纪人和场内经纪人l（3）客户和经纪人的关系l 授权人与代理人的关系

4、l 债务人和债权人的关系l 抵押关系l 信托关系10全球知名的证券交易所l纽约证券交易所11纽约证券交易所纽约证券交易所12伦敦证券交易所13法兰克福证券交易所14东京证券交易所15上海证券交易所16香港联合证券交易所香港联合证券交易所172.2.3 证券市场的分类l 1.按证券市场功能的不同，可分为一级市场和二级市场。l 2.按上市条件不同，可分为主板市场和二板市场。l 3.按交易对象不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场。l 4.按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场18场外市场场外市场l （1 1）柜台市场（店头市场）：指经纪人或自营商不通过有组）柜台市场（店头市场）：指经纪人或自营

5、商不通过有组织的证券交易所，而直接同顾客进行证券买卖的场所。织的证券交易所，而直接同顾客进行证券买卖的场所。l （2 2）第三市场：已在正式的证券交易所内上市的证券的场外）第三市场：已在正式的证券交易所内上市的证券的场外交易市场。交易市场。l 可以降低交易成本，减少投资费用。可以降低交易成本，减少投资费用。l （3 3）第四市场：一般指投资者和金融资产持有人完全绕开通）第四市场：一般指投资者和金融资产持有人完全绕开通常的证券经纪人，相互之间利用电子计算机网络进行大宗证常的证券经纪人，相互之间利用电子计算机网络进行大宗证券交易的场外交易市场。券交易的场外交易市场。l特点：交易成本很低，一般都是买

6、卖双方直接特点：交易成本很低，一般都是买卖双方直接交易，不存在证券经纪人，因而中间人的费用交易，不存在证券经纪人，因而中间人的费用开支很省。开支很省。19二、证券市场的分类二、证券市场的分类l1 1、按、按交易对象交易对象不同分为：不同分为：l股票市场、债券市场和基金市场股票市场、债券市场和基金市场l2 2、按组织形式不同分为、按组织形式不同分为l场内市场：场内市场：证券交易所证券交易所会员制证券交易所和公司制证券交易所会员制证券交易所和公司制证券交易所上海证券交易所：上海证券交易所：19901990年年1212月月1919日正式挂牌营业日正式挂牌营业深圳证券交易所：深圳证券交易所：19911

7、991年年7 7月月3 3日正式营业日正式营业l场外市场场外市场证券发行市场证券发行市场21证券发行市场l 证券发行市场，是指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。l 由于证券是在发行市场上首次作为商品进入流通领域的，所以理论上通常将证券发行市场称为“初级市场”或“一级市场”l 证券发行市场有发行人、投资人和中介证券发行市场有发行人、投资人和中介人等要素构成人等要素构成222.3 证券发行市场l1、发行人：是指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织、金融机构或者商业组织，他是构成证券发行市场的首要要素。l2、投资人：证券发行中的投资人是指根据发行人的招募要约，已经认

8、购证券或者将要认购证券的个人或社团组织。232.3 证券发行市场l 3、中介人（证券中介商、券商、金融中介人、投资中介人、证券承销商）：是指媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人。l 一般是指投资银行、证券公司或者信托投资公司。我国由证券公司承担。l 主要业务有：证券承销业务、证券交易业务、兼并和收购业务、基金管理业务、风险投资业务、咨询服务业务。24l证券发行市场的基本功能l（1）使新证券诞生并进入证券市场l（2）满足筹资者对长期性资金的需要l（3）实现社会储蓄向投资的转化，实际增加社会投资总量。25l证券发行方式l1、按发行对象不同，可分为私募发行和公募发行。l2、按发行过程分，可分为直接

9、发行和间接发行。26证券的承销业务主要有代销和包销l 1、代销：是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。l 2、包销包括全额包销、余额包销、定额包销l 全额包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部买入，发行期（最长时间90天）结束后剩余证券全部归证券公司的承销方式27l余额包销：是指在发行期结束后，未发行完的证券由承销商买入的承销方式。l定额包销：是券商只承担相应比例的股票发行额度。一般适用于发行人并非要求资金一步到位，也意味着该股紧俏好销。 证券交易市场证券交易市场303132证券交易程序l1、开户：有两层含义：一是券商在证交所开设的帐户，用

10、以接受客户委托买卖，其前提是该券商为证交所会员，该帐户称为一级帐户；二是投资者在证交所开设的证券账户，俗称磁卡，以取得证券交易的资格，也称二级帐户。33证券交易程序l 1：凭身份证到证券公司营业部开户股东帐户卡、资金帐户、银证券转帐、委托方式。 a：股东帐户卡-沪A、深A，可选其中之一，也可全选。 b：委托交易方式-营业部委托、电话委托、网上委托。可选其中之一。也可全选。 2：到银行开活期帐户，并开通银证转帐（银行卡和证券资金帐户绑定双向转帐） 3：把钱存入银行卡，然后在委托交易系统里转帐，也可拔打银行自助电话转帐。 4：网上委托必须下载安装证券公司营业部指定专用软件。 5：买卖股票操作流程开

11、户后营业部会给你详细资料。 342.委托l委托方式：柜台委托、电话委托、网上委托l（1）限价委托：投资者在买入委托时，所填的价位意味着这是一个可以接受的最高价位；在卖出委托时，所填的限价意味着这是一个可以接受的最低卖价。l（2）市价委托 35l3 竞价l客户在完成委托事项事项后，便有券商操作。证交所电脑主机收到委托指令后，根据价格优先和时间优先的原则进行自动撮合成交。l竞价方式一般在开市前采用集合竞价和开市后采用连续竞价两种方式。36l（1）集合竞价；每个营业日上午9：159：25分，证交所电脑开始接受投资者买卖委托申报，电脑系统只储存所有信息而不撮合，9：25分产生集合竞价的开盘价。该开盘价

12、同时满足三个条件：37集合竞价原则l一是成交量最大l二是高于这基准价格的买入申报和低于这基准价格的卖出申报全部成交l三是与基准价格相同的买入申报和或卖出申报至少有一方成交。38集合竞价案例l 例：如某股票开市前买卖申报委托和各自的委托累计数量和最大成交数量数据如下：（计算基准价格）（计算基准价格）买卖申报价买入申报量累计最大成交量累计卖出申报量8.500026006008.310010010020004008.120030030016002007.840070070014004007.66001300100010003007.350018007007004007.130021003003002

13、006.9400250010010010039l （2）连续竞价l 是在开盘后一直到收盘这段时间内采用，凡是在集合竞价中未能成交的所有买卖有效申报，都一并转入连续竞价过程，其处理原则是，电脑对每一笔买卖委托都当即判断是否成交如不能成交则继续等待，直至收盘，如部分成交就让剩余部分继续等待，该交易价格当日有效。40l 价格优先和时间优先两个原则 l 打个比方现在挂在上面的最高买价是9.96 最低卖价是9.98，在这个时候同时(分毫不差）出现了一个愿意出10元买的，和一个愿意出9.90元卖的两个新下单者，则结果是愿意10元买的，会给他9.98全部成交，愿意9.9卖的，会给他9.96全部成交。 l 系

14、统会向对用户有利的方向给你成交。你愿意10块买，但是现在有人9.98就卖，系统就会以对你有利的9.98给你成交。如果你愿意9.9卖，但是现在有人9.96就买，系统就会以对你有利的9.96给你成交。意思就是让你买到更便宜的或者卖出个更高的价钱。41l4 清算，清算是将买卖证券的数量与金额在交易结束后分别相抵，并交割净额和钱款的程序。l清算包括证券商之间以及证券经纪商与投资者之间进行进行清算。42l5、交割l清算之后，办理交割手续，这是投资者买方付款领券，卖方付券领款，双方在券商处相互交换钱券的行为成为交割。l这一交割行为在证券商与证券商之间进行交割之前进行。因为投资者均在券商处开设资金帐户，所购

15、证券也都由交易所集中托管，所以投资者双方不见面。43l交割有以下三种方式：l（1）当日交割（也称T+0交割制度）l（2）次日交割（也称T+1交割制度）l（3）例行交割（也称T+3交割制度）l（4）特约交割（成交之日起15日内办理）44l6 过户l是股权和债券的所有权装让后，登记变更手续。l投资者在场内交易中，凡买卖记名证券都需办理登记变更手续。452.3 2.3 股票价格及价格指数股票价格及价格指数462.3证券价格与价格指数l 一、股票价格l （1）股票的票面价格l （2）股票的发行价格l （3）股票的账面价格l （4）股票的内在价格l （5）股票的清算价格l （6）股票的市场价格47l2

16、债券的理论价格：债券的理论价格是指投资者为获得债券在未来一定时期内的利率收入而在理论上应支付的价格。l它受债券期值、债券期限和利率水平三个变量的影响。48l 3.股票除权的程序及除权价的计算公式l 除权程序：l （1）分红派息宣布日：董事会宣布分配方案。l （2）股权登记日：该天登记的股东享有领取股利的权利（停牌）l （3）除权除息日：解除权利，当日送股、配股、派息出现除权价（摊薄）。l （4）可流通红股交易起始日：送配股开始在市场中交易。l （5）股息到帐日：投资者的股息到账。49l除权价的计算公式l（1）无偿送股条件下l除权价=前一交易日收盘价 /（1+送股率）l例：某种股票6日除权，前一

17、个交易日收盘价为8元/股，10股送3股。l除权价=8/（1+0.3）=6.15元50l（2）有偿配股条件下l除权价=（前一日收盘价+配股价配股率）/（1+配股率）l例：接前例，前一日收盘价8元，10股配3股，配股价5元/股l除权价=（8+0.35）/(1+0.3)=7.3元51l（3）送股和配股同时进行时l除权价=（前一个交易日收盘价+配股价配股率）/（1+配股率+送股率）l例：接前例，前一日收盘价8元，10配2股，配股价5元/股，送1股l除权价=（8+0.25）/(1+0.1+0.2)=6.9元52l （4）送配股与股息分派同时进行时l 除权价=（前一个交易日收盘价+配股价配股率-每股派发股

18、息）/（1+配股率+送股率）l 例：接前例，前一日收盘价8元，10配3股，配股价5元/股，送2股，红利0.1元/股l 除权价=（8+50.3-0.1）/（1+0.3+0.2）=5.67（元）53l股票价格指数及其计算l一、股票价格指数l定义：是指有金融机构编制的通过对股票市场上的一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。l其编制步骤可分为以下四步：54l（1）确定样本股l（2）选定某基期l（3）计算基期平均股价并作必要的修正l（4）指数化55l二、股票价格指数的计算l1、股价平均数的计算l（1）算术平均数l股价平均数=采样股票总价格/采样股票l例：假设某股市采样的股票

19、为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、15元、25元、30元，计算市场股价平均数。l股价平均数=（10+15+25+30）/4=20（元）56l（2）调整平均数：为克服拆股后平均数发生不合理下降，对原数值进行修正。一般采用两种方法：l调整除数：l即把原来的除数调整为新除数。在前面的例子中除数是4，即设D股票1股拆为3股时，股价从30元下降为10元，经调整后的新除数是：57l新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均数=(10+15+25+10)/20=3l股价平均数=拆股后的总股价/新的除数=(10+15+25+10)/3=20（元）l调整股价：l即将拆股后的股价还原成拆股前的股

20、价。 58l2、股价指数的计算：股票价格指数是指报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数。l证券价格指数的计算.doc（在WORD文档里面）59（1 1）简单算术平均法）简单算术平均法l在计算出个别价格指数的基础上，加总求其在计算出个别价格指数的基础上，加总求其算术平均数算术平均数。（基期值为（基期值为100100点）点） 100101ppnpi（2 2）综合平均法）综合平均法n分别把基期和报告期的股价加总后，用报告分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期的股价总额与基期的股价总额相比较。期的股价总额与基期的股价总额相比较。10001pppi60（3 3）几何平均法）几何平均法l分别把基期和

21、报告期的股价相乘后开分别把基期和报告期的股价相乘后开n n次次方，再用报告期和基期相比。方，再用报告期和基期相比。nnippp01（4 4）加权综合法）加权综合法以交易量或发行量作为权数以交易量或发行量作为权数1011qpqppi61（5 5） 加权几何平均法加权几何平均法10110001qpqpqpqppi（为了调和交易量在基期和报告期的不同影响（为了调和交易量在基期和报告期的不同影响）62三、三、 我国主要的股价指数我国主要的股价指数l（一）上证综合指数（一）上证综合指数l（二）深圳成分股指数（二）深圳成分股指数l（三）沪深（三）沪深300300指数指数l（四）上证（四）上证5050指数指

22、数l（五）上证（五）上证180180指数指数63三、三、 我国主要的股价指数我国主要的股价指数l（一）上海证券交易所股价指数：（一）上海证券交易所股价指数：l上海证券交易所股价指数系列共包括上海证券交易所股价指数系列共包括4 4类类1515个指数：个指数：l上海证券交易所编制并发布的上证指数系上海证券交易所编制并发布的上证指数系列是一个包括列是一个包括上证上证180180指数、上证指数、上证5050指数、指数、上证综合指数、上证综合指数、A A股指数、股指数、B B股指数、分类股指数、分类指数、债券指数、基金指数等指数、债券指数、基金指数等的指数系列，的指数系列，其中最早编制的为上证综合指数。

23、其中最早编制的为上证综合指数。64上证所股价指数列表上证所股价指数列表 l样本指数类：样本指数类：l沪深沪深300300 2004-12-31 1000 2004-12-31 1000 ！ l上证上证180 180 2002-06-28 3299.06 2002-06-28 3299.06 ！l上证上证5050 2003-12-31 1000 2003-12-31 1000 ！l红利指数红利指数 2004-12-31 1000 2004-12-31 1000 ！l综合指数类：综合指数类：l上证指数上证指数1990-12-19 1001990-12-19 10065l A A股指数股指数 199

24、0-12-19 1990-12-19 100100l B B股指数股指数 1992-02-21 1992-02-21 100100l 工业指数工业指数1993-04-301993-04-30 1358.78 1358.78l 商业指数商业指数1993-04-301993-04-30 1358.78 1358.78l 地产指数地产指数1993-04-301993-04-30 1358.78 1358.78l 公用指数公用指数1993-04-301993-04-30 1358.78 1358.78l 综合指数综合指数1993-04-301993-04-30 1358.78 1358.78l其他指数

25、类其他指数类l 基金指数基金指数2000-05-082000-05-08 1000 1000l 国债指数国债指数2002-12-31 2002-12-31 100100l 企债指数企债指数2002-12-31 1002002-12-31 100分类指数类分类指数类沪深沪深300300指数指数l 沪深沪深300300指数是由上海和深圳证券市场中选取指数是由上海和深圳证券市场中选取300300只只A A股股作为样本编制而成的成份股指数。作为样本编制而成的成份股指数。沪深沪深300300指数样本覆盖了沪深市场指数样本覆盖了沪深市场六成左右六成左右的市值，的市值，具有良好的市场代表性。沪深具有良好的市

26、场代表性。沪深300300指数是沪深证券交指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映易所第一次联合发布的反映A A股市场整体走势的指数。股市场整体走势的指数。l 沪深沪深300300指数成份股原则上指数成份股原则上每半年调整一次每半年调整一次，一般为，一般为1 1月初和月初和7 7月初实施调整，调整方案提前两周公布。月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例每次调整的比例不超过不超过10%10%。样本调整设置缓冲区，样本调整设置缓冲区，排名在排名在240240名内的新样本优先进入，排名在名内的新样本优先进入，排名在360360名之名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股前的老样本

27、优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。代表性。67上证上证180180指数指数l 上证成份指数（简称上证上证成份指数（简称上证180180指数）是上海证券交易指数）是上海证券交易所对原上证所对原上证3030指数进行了调整并更名而成的，其样指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有本股是在所有A A股股票中抽取股股票中抽取最具市场代表性的最具市场代表性的180180种样本股票种样本股票，自，自20022002年年7 7月月1 1日起正式发布。作为上日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证证指数系列核心的

28、上证180180指数的编制方案，目的在指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。金融衍生产品基础的基准指数。l 上证上证180180指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过超过10%10%。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。上证上证5050指数指数l

29、上证上证5050指数是根据科学客观的方法，挑选上海证指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场券市场规模大、流动性好的最具代表性的规模大、流动性好的最具代表性的5050只股只股票票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证5050指数自指数自20042004年年1 1月月2 2日起正式发布。其目标是建立日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。具基础的投资指数。l上证上证5050指数依据样本稳

30、定性和动态跟踪相结合的指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，原则，每半年每半年调整一次成份股，调整时间与上证调整一次成份股，调整时间与上证180180指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。时调整。l每次调整的比例一般情况每次调整的比例一般情况不超过不超过1010。样本调整。样本调整设置缓冲区，排名在设置缓冲区，排名在4040名之前的新样本优先进入，名之前的新样本优先进入，排名在排名在6060名之前的老样本优先保留。名之前的老样本优先保留。 69上证红利指数上证红利指数l上证红利指数挑选在上证所上市的上证红利指数挑选在上证所上市的现金股现金股息率

31、高、分红比较稳定、具有一定规模及息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的流动性的5050只股票只股票作为样本，以反映上海作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数该指数20052005年年1 1月月4 4日发布。日发布。l上证红利指数上证红利指数每年末每年末调整样本一次，特殊调整样本一次，特殊情况也进行临时调整。情况也进行临时调整。l在新一轮考察中，首先将在新一轮考察中，首先将不满足不满足以下条件以下条件的原样本依次剔除：的原样本依次剔除：70l （1 1）过去一年的现金股息率（税后）大于）过去一年的现金股息率（税后）大于0.50.5

32、；l （2 2）过去一年内日均流通市值排名落在上海）过去一年内日均流通市值排名落在上海A A股的股的前前60%60%；l （3 3）过去一年内日均成交金额排名落在上海）过去一年内日均成交金额排名落在上海A A股的股的前前60%60%。l 满足以上三个条件的原样本股仍具有新样本空间的满足以上三个条件的原样本股仍具有新样本空间的资格。每次调整时，在新样本空间中按照过去两年资格。每次调整时，在新样本空间中按照过去两年平均现金股息率（税后）进行排名，挑选排名最前平均现金股息率（税后）进行排名，挑选排名最前的的5050只股票组成新样本股。每次样本调整比例一般只股票组成新样本股。每次样本调整比例一般不超过

33、不超过20%20%，除非因不满足过去一年的现金股息率除非因不满足过去一年的现金股息率（税后）大于（税后）大于0.50.5被首先剔除的原样本股票超过被首先剔除的原样本股票超过了了20%20%。71上证企债指数上证企债指数 l上海证券交易所企业债指数是按照科学客上海证券交易所企业债指数是按照科学客观的方法观的方法, ,从国内交易所上市企业债中挑选从国内交易所上市企业债中挑选了满足一定条件的具有代表性的债券组成了满足一定条件的具有代表性的债券组成样本样本, ,按照债券发行量加权计算的指数。按照债券发行量加权计算的指数。l指数基日为指数基日为20022002年年1212月月3131日日, ,基点为基点

34、为100100点点, ,指数代码为指数代码为000013,000013,指数简称企债指数。指数简称企债指数。 72（二）深圳证券交易所股价指数（二）深圳证券交易所股价指数（分为（分为3 3类类2 2项项 ）l综合指数类综合指数类l成分类指数成分类指数l深证基金指数深证基金指数 n深证综合指数深证综合指数n深证深证A A股指数股指数n深证深证B B股指数股指数n深证成份指数深证成份指数（4040，流通股），流通股）n成份成份A A股指数股指数n成分成分B B股指数股指数n工业类工业类n商业类商业类n金融类金融类n地产类地产类n公用事业类公用事业类n综合类综合类73四、境外主要股票价格指数四、境外

35、主要股票价格指数l 1 1、道、道琼斯股票价格平均指数琼斯股票价格平均指数l 是目前世界上最有权威、历史最悠久的指数。是目前世界上最有权威、历史最悠久的指数。l 创始人是创始人是华尔街日报华尔街日报的首任主编查尔斯的首任主编查尔斯道，为道，为了反映市场总体趋势，他与爱德华了反映市场总体趋势，他与爱德华琼斯共同创立的。琼斯共同创立的。于于18841884年开始编制的，并把它发表在年开始编制的，并把它发表在每日通讯每日通讯上。上。l 道道琼斯指数由琼斯指数由4 4种股价平均数组种股价平均数组成：成：3030种工业股票种工业股票价格平均指数；价格平均指数；2020种运输业股票价格平均指数；种运输业股

36、票价格平均指数；1515种公用事业股票价格平均指数和综合前种公用事业股票价格平均指数和综合前3 3组组6565种股种股票价格平均指数而的出的综合指数。其中票价格平均指数而的出的综合指数。其中3030种工业种工业股票价格指数最著名。股票价格指数最著名。742 2、标准、标准普尔股票价格指数普尔股票价格指数l它是美国最大的证券机构标准它是美国最大的证券机构标准普尔公司普尔公司编制发表的。编制发表的。l以反映美国股票市场行情变化的股价指数。以反映美国股票市场行情变化的股价指数。19321932年开始编制，现采样年开始编制，现采样500500种，其中工业种，其中工业400400种，运输业种，运输业20

37、20种，公用事业种，公用事业4040种，金融种，金融业业4040种。种。753 3金融时报金融时报指数指数l由英国伦敦由英国伦敦金融时报金融时报编制发表的，反编制发表的，反映伦敦证券交易所工业和其他行业股票价映伦敦证券交易所工业和其他行业股票价格变动的指数。格变动的指数。l该指数的采样分为三组该指数的采样分为三组l第一组第一组 在伦敦证券交易所上市的英国工在伦敦证券交易所上市的英国工业有代表性的业有代表性的3030种大公司的种大公司的3030种股票。种股票。l第二组和第三组分别由第二组和第三组分别由100100种和种和500500种股票种股票组成，其范围包括各行各业。组成，其范围包括各行各业。

38、4 4日经股票价格指数日经股票价格指数l 该指数是一种股价平均数，该指数是一种股价平均数，是由日本经济新闻社编制是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从数。该指数从19501950年年9 9月开始编制。月开始编制。l 该指数分为两种：该指数分为两种：l 一是一是225225种平均股价种平均股价l 其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。票，样本选定后原则上不再更改。19811981年定位制造业年定位制造业150150家，建筑业家

39、，建筑业1010家、水产业家、水产业3 3家、矿业家、矿业3 3家、商业家、商业1212家、家、路运及海运路运及海运1414家、金融保险业家、金融保险业1515家、不动产业家、不动产业3 3家、仓家、仓库业、电力和煤气库业、电力和煤气4 4家、服务业家、服务业5 5家。家。l 由于日经由于日经225225种平均股价从种平均股价从19501950年一直延续下来，因而年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。77另一种是日经另一种是日经500500种平均

40、股价种平均股价l日经日经500500种平均股价是从种平均股价是从19821982年年1 1月月4 4日起开日起开始编制的。由于其采样包括有始编制的。由于其采样包括有500500种股票，种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年不固定的，每年4 4月份要根据上市公司的经月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。因素对样本进行更换。785 5香港恒生指数香港恒生指数l 由香港恒生银行编制以反映香港股票市场股价变由香港恒生银行编制以反映香港股票市场股价变动的指数。动的指数。19691969年年1111月月2424日开始发布，基期为日开始发布，基期为19641964年年7 7月月3131日，基期值为日，基期值为100100点。点。l 恒生股票价格指数包括从香港恒生股票价格指数包括从香港500500多家上市公司中多家上市公司中挑选出来的挑选出来的3333家有代表性且经济实力雄厚的大公家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类司股票作为成份股，分为四大类4 4种金融业股种金融业股票、票、6 6种公用事业股票、种公用事业股票、 9 9种地产业股票和种地产业股票和1414种其种其他工商业（包括航空和酒店）股票。他