技术分析课件-基础篇

1、金融市场分析-基础入门篇 研培部研培部行情分析方法 基本面分析 技术分析道氏交易理论 K线交易理论 形态分析理论 技术指标 1、什么是技术分析（Technical Analysis)概念概念：纪录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能趋势的科学。 -股市趋势技术分析Robert D Edwards etc.技术分析与基本分析之辨技术分析与基本分析之辨：基本分析(Fundamental analysis)通过研究影响证券在市场上供求关系的基本因素，确定证券的内在价值，并根据供求平衡规律判断市场的走势，提出投资决策的建议。 技术分析的特点技

2、术分析的特点：灵活性和适应性适用于金融市场的任何交易品种(eg股市、期货、期权、外汇、贵金属等）和时间尺度。技术分析要坚持技术分析要坚持“三结合三结合”：即技术分析的运用既要同基本分析相结合，又要结合多种技术分析方法进行综合研判，还要与自身的实际操作经验相结合。2、技术分析的理论基础：三大假设市场行为包含一切信息市场行为包含一切信息（Market action discounts everything）： 各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素则没有必要去过多地关心。价格以趋势方式演变价格以趋势方式演变（Price move

3、s in trends）： 是进行技术分析的核心因素。基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，证券价格的运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向运行的惯性。 技术分析-判定趋势-选择买、卖点历史会重演历史会重演（History repeats itself）： 基本思想是证券市场是由大量的人的群体所组成的，其进行具体交易的是社会性的人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交易行为。 “已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；阳光之下，无新鲜事。” 圣经 “华尔街没有新鲜事，投机像山岳般古老”杰西 利佛莫尔3.查尔斯H道与道氏理论查尔斯查尔斯.H.道道 ( Ch

4、arles Dow 1851-1902) 纽约道琼斯金融新闻服务的创始人、华尔街日报的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌及经济的兴衰。1902年道去世后，威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特.雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳成为今天我们所见到的道氏理论，他们所著的股市晴雨表、道氏理论 成为后人研究道氏理论的经典著作。道氏理论基本要点：平均价格包容消化一切因素道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势）主要走势的三个阶段次级折返走势（修正走势）1、道 氏 的 三 种 趋

5、势趋势的定义趋势的定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷，那么市场就处于上升趋势之中；下降趋势则一个波峰、波谷，那么市场就处于上升趋势之中；下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征以依次下降的峰和谷为特征。图3-1上升趋势图3-2下降趋势确认确认一个盘局盘局出现于一种或两种指数中，一般持续两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约的距离中波动。（如图3-6）3、盘局（道氏线）可以代替次级趋势 这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡的。盘局出现之后的走势有两种可能：在这个价位区间内的卖盘已被买完，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出

6、售；本来想要以盘局价位水平出售的人发觉买进的气氛削弱了，必须削价来处理其股票。价位向上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反，价位向下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，对它最后的突破愈容易。盘局常发展成重要的顶部和底部盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式的次级波动。盘局图3-6盘局常用的技术工具1 1、趋势线分析趋势线分析2 2、K K线理论线理论3 3、形态理论、形态理论4 4、指标分析法（均线）、指标分析法（均线）趋势线（一）趋势线

7、 、市场中的趋势 （）按变动方向：涨势、跌势、水平 移动（盘整趋势） （）按移动时间：长期趋势、中期趋 势、短期趋势 、趋势线的画法（）基本画法 最先出现或最有意义的两个反转低点 或高点 趋势线的修正（）线图形趋势线画法 上升趋势中两根决定性阳线的开盘价或 最低价 下跌趋势中两根决定性阴线的开盘价或 最低价、趋势线的有效性（）趋势线被触及的次数（）趋势线的倾斜度（）趋势线的时间跨度图7-3上升趋势线、下降趋势线、X线X线上升趋势线下降趋势线、趋势线有效突破的确认（）收盘价突破（）连续两天以上突破（）连续两天创新价突破（）与成交量配合突破（）长期趋势线突破（）趋势线与形态同时突破图7-4 趋势线

8、的突破原始下降趋势线被突破，转入多头原上上升趋势线被跌破，转入空头图7-5 陡峭的趋势线被突破图7-6 平坦的趋势线被突破图7-7逃命线第一节 支撑与压力1、支撑与压力（阻挡/阻力）的含义：支撑：实际或潜在的买盘，其数量足以暂时阻止价格的下跌趋势。压力：实际或潜在的卖盘，其数量可以满足当时价位的所有买盘，并暂时阻止价格上升。支撑位代表需求的集中区域，压力位代表供给的集中区域，而供求的相对强度或集中程度将决定价格趋势的发展。支撑支撑支撑支撑阻力阻力阻力阻力2、支撑与压力的互换：只要支撑或压力水平被足够大的价格变化有效地击破，它们就互换角色，演变成自身的反面，即压力位变成支撑位，而支撑位变成压力位

9、。（支撑和阻挡的心理学分析，从多头者、空头者和观望者三方的心理变化来分析，支撑与压力的互换在于支撑与阻挡位的有效突破使三方对趋势形成新的认识。）阻力支撑支撑阻力图7-1支撑与压力的互换图7-2支撑与压力K线基础知识K线的历史发展德川家康统一日本-各地领主迁居江户（东京）大阪成为大米集散地。大名（领主）为维系奢侈的生活，销售其存放于大阪的大米甚至是销售未来的收成。形成了全世界最早的期货市场之一最著名的稻米期货交易者-本间宗久及其著作黄金泉-三猿金钱录（The Fountain of GoldThe Three Monkey Record of Money):”经过60多年的日夜工作之后，我终于逐

10、渐了解稻米价格的走势。当每个人都看空行情时，这已经酝酿价格上涨的契机。每个人都看多行情，则构成价格下跌的原因。” 这与相反意见理论（theory of contrarian opinion)一致。成功的交易应该有三种特质：非礼勿视、非礼勿言、非礼勿闻。非礼勿视：当看见多头趋势时，不可执著于表象，仅可以将他视为卖出的机会。非礼勿言：当听到多头或空头消息时，不可依此进行交易，应判断市场对于该消息的反应。正如巴鲁克所说：“不是事件的本身，而是事件所引发的人性反应。非礼勿言：不要与别人套论你的市场策略。K线的画法及基本含义（一）1、日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，

11、最高价，最低价绘制而成的。收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，二者之间的长方柱用红（白）色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，二者之间的长方柱用黑（绿）色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。图5-6K线的画法K线的画法及基本含义（二）2、根据K线的计算周期可将其分为日K线，周K线，月K线，年K线。 周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的K线图。月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的K线

12、图，同理可以推得年K线定义。周K线，月K线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右；小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6-1.5%；中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。第二节 单个日K线图的形成过程和基本含义单支K线图的高价是代表多方在该交易时段内的最大力量。当价格上涨时，多头将赚钱，他们

13、的买进将推动价格走高，价格每向上跳动一档都为他们增添获利。最后，在某一点，多头再也不能推高价格甚至连一档也办不到。日线图的高价代表多头当天的最大力量；同样的适用于解释周线和小周期。长条图的高价是代表多方在该交易时段内的最大力量。单支K线图的低价是代表空方在该交易时段内的最大力量。当价格下跌时，空头将赚钱。他们持续卖出而压低价格，价格每向下跳动一档都为他们增添获利。最后，在某一点，空头的资本或热忱告磬，价格不再下跌。长条图的低价是代表空方在该交易时段内的最大力量。单支K线图的收盘价是代表多空双方在该交易时段的对决结果。如果收盘价位在当天长条图的最高价附近，代表多方赢得当天的对决。如果收盘价位在当

14、天长条图的最低价附近，代表空方赢得当天的对决。K线图高低价之间的距离代表多空双方的冲突强度，一般的长度代表相对平静的行情。如果长条图仅有一般长度的一半，这代表行情沉闷而冷清。如果某支长条图是一般长度的两倍以上，这代表行情热闹滚滚，多空双方大打出手第三节 K线组合锤子线和上吊线锤子线和上吊线吞没形态吞没形态乌云盖顶乌云盖顶刺透形态刺透形态十字星十字星启明星启明星黄昏星黄昏星孕线孕线光脚秃头光脚秃头锤子线和上吊线锤子线和上吊线 锤子线和上吊线的特点是下锤子线和上吊线的特点是下影线影线 较长，实体较小，实体可以是较长，实体较小，实体可以是黑的黑的 也可以是白的，是重要的反转也可以是白的，是重要的反转

15、形态。形态。 如左图，两条蜡烛线可以看涨，如左图，两条蜡烛线可以看涨，也也可以看跌，具体情况要看它在趋势中的位置来决定。可以看跌，具体情况要看它在趋势中的位置来决定。如果出现在下降趋势中，称为锤子线，如果出现在如果出现在下降趋势中，称为锤子线，如果出现在上升趋势中，称为上吊线。上升趋势中，称为上吊线。举例举例1 1：上吊线：上吊线举例举例2 2：锤子线：锤子线举例说明：举例说明：当出现上吊线和锤子线必须参考重要的阻当出现上吊线和锤子线必须参考重要的阻力线和支撑线才有意义，而且要等其他的信号力线和支撑线才有意义，而且要等其他的信号做验证。也就是等第二或第三支蜡烛线验证它做验证。也就是等第二或第三

16、支蜡烛线验证它的准确性。的准确性。 如举例如举例2 2，等到第三支蜡烛线出现，也是，等到第三支蜡烛线出现，也是一根锤子线，验证了底部已经形成。一根锤子线，验证了底部已经形成。倒锤子线倒锤子线 倒锤子线具有较小的实体，倒锤子线具有较小的实体，实实 体位于价格区间的下端，体位于价格区间的下端，实体的实体的 颜色可以是黑的，也可以颜色可以是黑的，也可以是白是白 的，其上影线较长，通常的，其上影线较长，通常为实体为实体 的的2 2倍以上。倍以上。倒锤子线出现在上升（或下降）趋势中，预示倒锤子线出现在上升（或下降）趋势中，预示着顶部（或底部）的来临。但有一点必须牢记，着顶部（或底部）的来临。但有一点必须

17、牢记，当锤子线出现以后，必须等待下一个时间单位当锤子线出现以后，必须等待下一个时间单位的看涨（或看跌）信号加以验证。的看涨（或看跌）信号加以验证。举例举例1 1：射击之星：射击之星举例举例2 2：倒锤子线：倒锤子线吞没形态吞没形态 吞没形态吞没形态为主要反转形态，它由为主要反转形态，它由 两根颜色相反的蜡烛线组成。两根颜色相反的蜡烛线组成。分分 为看涨的阳包阴，和看跌的阴为看涨的阳包阴，和看跌的阴包包 阳。阳。 吞没形态有三个判别标准：吞没形态有三个判别标准：1 1）吞没形态之前必须有明显的趋势。）吞没形态之前必须有明显的趋势。2 2）必须有两个相反的）必须有两个相反的K K线组成。线组成。3

18、 3）第二个实体必须覆盖第一个实体）第二个实体必须覆盖第一个实体 。举例：吞没形态举例：吞没形态乌云盖顶乌云盖顶 乌云盖顶乌云盖顶由两根蜡烛线组成，由两根蜡烛线组成， 属于顶部反转形态。通常出现属于顶部反转形态。通常出现 在上升趋势之后，第二根蜡烛在上升趋势之后，第二根蜡烛 的开盘价高于前一根的最高价。的开盘价高于前一根的最高价。 收市价接近当日的最低水平，收市价接近当日的最低水平， 通常要超过前一根实体的通常要超过前一根实体的50%50%。下穿实体的比例越高，形成顶部的可能性就越下穿实体的比例越高，形成顶部的可能性就越高。高。举例：乌云盖顶举例：乌云盖顶刺透形态刺透形态 刺透形态刺透形态是乌

19、云盖顶的相反形是乌云盖顶的相反形 态，态， 为底部反转形态。由两根蜡烛线组为底部反转形态。由两根蜡烛线组 成，第一根为黑色实体，第二根为成，第一根为黑色实体，第二根为 白色实体。第二根的开盘价要低于白色实体。第二根的开盘价要低于 前一根的最低价，收盘价位于当天前一根的最低价，收盘价位于当天 的的最高，并穿越第一根实体部分的最高，并穿越第一根实体部分的50%50%。穿越。穿越 前前一根实体的比例越高，准确性就越高一根实体的比例越高，准确性就越高。举例：穿透形态举例：穿透形态十字星十字星 十字星是非常重要的蜡烛线，其开十字星是非常重要的蜡烛线，其开 盘价和收盘价相同（有时有几个盘价和收盘价相同（有

20、时有几个单单 位的差别），表示买卖双方暂时位的差别），表示买卖双方暂时达达 到平衡状态。左图（到平衡状态。左图（1 1）由于上下）由于上下 影线长度相同，通常要下一根影线长度相同，通常要下一根K K线线 做验证。图（做验证。图（2 2）通常是底部形成的先兆。图（通常是底部形成的先兆。图（3 3）则是顶部即将）则是顶部即将形成的先兆。形成的先兆。举例：十字星举例：十字星举例：十字星举例：十字星启明星启明星 启明星为底部反转形态，通启明星为底部反转形态，通常由三常由三 根根K K线组成，如左图。（有时线组成，如左图。（有时可能可能 由四或五根组成）。第一根由四或五根组成）。第一根为黑色为黑色 的实

21、体，第二根为一小的实的实体，第二根为一小的实体（黑体（黑 或白），而且理论上要有一或白），而且理论上要有一个跳空个跳空第三根为向上跳空的白色实体。第二根实体像第三根为向上跳空的白色实体。第二根实体像早晨的太阳即将升起，预示价格将上涨早晨的太阳即将升起，预示价格将上涨。 举例：启明星举例：启明星黄昏星黄昏星 黄昏星黄昏星与启明星刚好相反，它是与启明星刚好相反，它是 顶部反转形态，预示着夜幕即将顶部反转形态，预示着夜幕即将 降临降临。 黄昏星由三根黄昏星由三根K K线组成，第一根线组成，第一根是是长长的白色实体，第二根是向上跳空的小实体，长长的白色实体，第二根是向上跳空的小实体，构成星线，第三根是

22、向下跳空的长实体。从形构成星线，第三根是向下跳空的长实体。从形态上看，类似技术分析中的岛屿反转形态。态上看，类似技术分析中的岛屿反转形态。举例：黄昏星举例：黄昏星孕线孕线 孕线形态孕线形态与吞没形态相比较，两与吞没形态相比较，两 根根K K线的前后顺序刚好相反。在孕线的前后顺序刚好相反。在孕 线形态中，前一根是长长的实体，线形态中，前一根是长长的实体， 后一根是小小的实体，被前一根实后一根是小小的实体，被前一根实 体所包容，像是孕妇中的胎儿。如体所包容，像是孕妇中的胎儿。如 果后一根为孕线形态不如锤子线，上吊线等所构成的果后一根为孕线形态不如锤子线，上吊线等所构成的反转信号强烈，但它预示原来的

23、趋势结束了，市场将进反转信号强烈，但它预示原来的趋势结束了，市场将进入平静状态。入平静状态。举例举例1 1：孕线：孕线举例举例2 2：孕线：孕线光脚秃头光脚秃头 光脚秃头光脚秃头一根单独的一根单独的K K线线组成。组成。 光脚是指开盘价位于最低光脚是指开盘价位于最低点，或点，或 极短的下影线，预示上涨极短的下影线，预示上涨行情的行情的 到来。秃头是指到来。秃头是指 开盘价开盘价位于最位于最 高点，或极短的上影线，高点，或极短的上影线，预示下跌行情的来临。光脚秃头的实体要有一预示下跌行情的来临。光脚秃头的实体要有一定的长度才有意义，长度越长，成立的的概率定的长度才有意义，长度越长，成立的的概率就

24、越高。就越高。 举例：光脚秃头举例：光脚秃头形态分析反转形态 1、头肩顶和头肩底 2、复合头肩顶和复合头肩底 3、双重顶和双重底 4、三重顶和三重底 5、圆形顶和圆形底 6、扩散形态 7、菱形 头肩模式-头肩顶1、头肩顶形成的原因:头左肩右肩颈 线突破点（1）价格经过长期上升后，成交量大量增加，随后持股者获利回吐，出现整理下跌。下跌时成交量往往比先前的最高价成交量减少许多，由此形成“左肩”。（2）新一轮行情上升，成交量大部分比左肩少（有时可能出现大量换手，见注1），但价格却超越左肩顶部，随后成交量萎缩，股价呈现整理下跌，跌回至左肩底点附近，这称为“头”。（3）第三次上升，但此时成交量大多比左肩

25、和头部少，但上升的最高点却低于头部的最高点，大多仅涨至左肩顶点附近即告下落，此是为“右肩”。（4）第三次下跌，穿过由左肩与头部之间底点及头部与右肩底点间的连线（该线称为“颈线”），且收盘价在该突破点的3%以下时（注2），称为头肩顶形态完成。该形态被跌破后，行情转为下跌趋势，如未经过长时间彻底整理，股价再回升时，难以超过颈线。头肩顶的卖出信号及其预测能力（上）（1）最近一个波段顶点比前一个波段顶点高，但其成交量却比前一波段顶点少时，我们便可猜测这可能会成为头肩顶形态。（2）不管是否会成为头肩顶形态或其成交量多少，当第二次上升后回跌，收盘价跌破疑似左肩的顶点价格时（左图A点），可视为警告卖出信号，

26、此为第一个卖出点。（3）第三次上升后，我们可以试着画出其颈线，“下倾颈线”大多为市场人气转弱的前兆，此为警告信号；但若为“上倾颈线”时，则代表市场买气仍旺，颈线附近大多会有较强的支撑。（4）颈线划出后，可取左肩的顶点画一条穿过头部的颈线的平行线（图中B点），当右肩达到或接近这条平行线的水平时卖出，这是第二个卖点。（5）当股价向下跌破颈线时为第三个卖出点且为最强烈的卖出信号。（6）从头部最高点向下画至颈线的竖直线段，然后从突破点向下画与该线段同样长度一段，所能达到的价格，即为预测股价下跌的最小幅度。另外测量头肩顶形态之前波段的底部至左肩高点的距离再从右肩高点向下画出同样幅度，也为股价下跌的最小幅

27、度。上述两者取下跌幅度较小者为最小下跌幅度，即股价至少跌至该水平，才有可能再度反转上升。头左肩右肩颈 线突破点AB头肩顶的卖出信号及其预测能力（下）右肩颈 线突破点（7）股价跌破颈线时，成交量大多会增加；假如跌破后数天的成交量仍然很少时，则常会出现暂时的弹升，使股价又回到颈线附近，但很少会穿过颈线。（8）形态完成后，股价下跌至预测低点以下，经过整理一段时间以后，都会再有另一段上涨行情到来。据此，可以测量右肩顶点至下跌底部之间的长度，再从下跌底部向右方量出同样距离，作为整理所需要的时间，并在该预测时间的末端附近买入，以待行情由此上涨。另外由于坐标的差异，根据上述方法所画出来的时间距离会有所不同。

28、因此，我们可以在股价跌破颈线后即算完成该头肩顶形态所需要的天数，将此天数除以2，作为下跌后整理所需要的最短时间。图6-1头肩顶形态实例复合头肩顶的七种模式复合头肩底的七种模式图6-9M头实例图6-10W底实例图6-5圆形顶实例钻石形态图6-8矩形底部实例图6-17旗形实例第四节 移动平均线、布林线1、移动平均线的含义移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的股票价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线的理论基础是道琼斯的“平均成本”概念，其目的在取得某一段期间的平均成本，以该曲线配合每日收盘价的线路变化分析某一期间多空的优劣形势，以研判股价的可能变化。一般来说，现行价格在平均

29、价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。2、简单移动平均线的计算公式(Moving Average)MA(P,N)=（P1+P2+Pn）/N,Pi为第i日价格，N为时间参数。（1）P的取值：P通常取收盘价（C），有时也采用不同方法计算的平均价，比较典型的有2种：（o+c+h+l）/4 或 （o2+c 2+h+l）/6。（2）N的取值：日K线模式中，N通常取日、5日、8日、13日、21日、4日、55日、日、50日；周K线模式中，N通常取13周、21周、34周。eg: aa:= （o2+c 2+h+l）/6 （定义变量aa） ma1: MA（aa,8） （画出变量aa的8日移动平均线）图7-20简单移动平均线ma(aa,13)实例3、葛兰碧（Granville)法则：买入信号买入1：当均线由下降开始走平，股价向上突破均线时买入2：均线持续上升，股价跌破均线后即迅速拉回均线之上买入3：股价回档，未跌破均线就再度回升