中山证券国债逆回购的介绍与操作ppt课件

1、1 诚信诚信 稳健稳健 创新创新 和谐和谐 个人业务逆回购个人业务逆回购 国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者债券持有者( (融资方融资方) )与融券方在签订的合约中规定与融券方在签订的合约中规定, , 融资方在卖出该笔债券后须在商定的时间融资方在卖出该笔债券后须在商定的时间, ,以商定以商定的价格再买回该笔债券的价格再买回该笔债券, , 并支付原商定的利率利息。并支付原商定的利率利息。 国债逆回购是其中的融券方。对融券方来说，国债逆回购是其中的融券方。

2、对融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。什么是国债回购什么是国债回购国债回购的品种介绍国债回购的品种介绍投资者要进行回购主要做投资者要进行回购主要做204204* * * *的新国的新国债回购。共九个品种。债回购。共九个品种。国债一天回购国债一天回购204001204001）、）、 国债两天国债两天回购回购204002204002）、国债三天回购）、国债三天回购204003204003）、国债四天回购）、国债四天回购204004204004）

3、、）、国债七天回购国债七天回购204007204007）、国债十四天）、国债十四天回购回购204014204014）、国债二十八天回购）、国债二十八天回购204028204028）、国债九十一天回购）、国债九十一天回购204091204091）、国债一百八十二天回购）、国债一百八十二天回购204182 204182 ）。）。国债逆回购的流程介绍国债逆回购的流程介绍 （1 1） 回购委托回购委托客户委托证券公司做回购交易。客户也可以象炒股一样，客户委托证券公司做回购交易。客户也可以象炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；（2 2） 回购交易申报

4、回购交易申报根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。无效。 （3 3） 交易撮合交易撮合交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。配对。（4 4） 成交数据发送成交数据发送T T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。券交易成交数据一并发送结算公司。（5 5） 清算交收清算交收

5、结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据付资金数据, ,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1T+1日办理资金交收。日办理资金交收。 （6 6回款回款比如说是做比如说是做7 7天逆回购，则在天逆回购，则在T+7T+7日，客户资金可用，日，客户资金可用，T+8T+8日可日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。转帐，而且是自动回款，不用做交易。国债逆回购的申报介绍国

6、债逆回购的申报介绍 融券方按融券方按“卖出卖出予以申报。申报时以予以申报。申报时以“手手为单位，为单位，1 1手等于手等于10001000元面元面值。报价方法：根据客户期望的收益率，结合当日收益率走势报价。值。报价方法：根据客户期望的收益率，结合当日收益率走势报价。 申报申报单位：以单位：以“手手为单位，为单位，1 1手等于手等于10001000元面值。元面值。 申报限量：每笔最小申报限量：每笔最小100100手手( (相当于相当于1010万元万元) )，最大不超过，最大不超过1 1万手。交易申报的价格是收益率。万手。交易申报的价格是收益率。佣金水平佣金水平 交易品种交易品种 交易代码交易代码

7、 佣金水平佣金水平 国债一天回购国债一天回购 204001 204001 万分之万分之0.10.1 国债两天回购国债两天回购 204002 204002 万分之万分之0.20.2 国债三天回购国债三天回购 204003 204003 万分之万分之0.30.3 国债四天回购国债四天回购 204004 204004 万分之万分之0.40.4 国债七天回购国债七天回购 204007 204007 万分之万分之0.50.5 国债十四天回购国债十四天回购 204014 204014 万分之万分之1 1 国债二十八天回购国债二十八天回购 204028 204028 万分之万分之2 2 国债九十一天回购国债

8、九十一天回购 204091 204091 万分之万分之3 3 国债一百八十二天回购国债一百八十二天回购 204182 204182 万分之万分之3 3 （最低（最低5 5元每笔）元每笔） 目前，仅对上海国债回购品种实行五折优惠目前，仅对上海国债回购品种实行五折优惠情景模拟情景模拟 客户资金客户资金100100万，万，20192019年年6 6月月2323日七天回购利率日七天回购利率日内利率达到日内利率达到7%7%，当日，当日7 7天通知存款利率天通知存款利率1.49%1.49%。 20192019年年6 6月月3030日资金自动转回时获取的超额收日资金自动转回时获取的超额收益为：益为：100W

9、100W* *（7%-1.49%7%-1.49%）* *7/365=10567/365=1056元。（注：元。（注：双方均未扣除手续费）双方均未扣除手续费） 交易技巧交易技巧 根据客户的资金情况、可用期限，选择相应的根据客户的资金情况、可用期限，选择相应的投资品种。目前只有一天和七天的国债回购有足投资品种。目前只有一天和七天的国债回购有足够的流动性可以供我们的客户进出。够的流动性可以供我们的客户进出。 国债逆回购国债逆回购实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密切，利率下跌，收益率必然下跌，同是和市场上切，利率下跌，收益率必然下跌，同是和市场上短期资

10、金的需求相关性很高，比如股市活跃、新短期资金的需求相关性很高，比如股市活跃、新股发行时，收益率也会上升；年末资金紧张，收股发行时，收益率也会上升；年末资金紧张，收益率当然也高益率当然也高如何给个人客户推介如何给个人客户推介 （1 1建议仅给资金量较大，比如上百万的客户和只做固定收益品种的客户建议仅给资金量较大，比如上百万的客户和只做固定收益品种的客户推荐：推荐：1.1.因为如果资金量少，由于是固定收益品种，那么绝对的回报很少因为如果资金量少，由于是固定收益品种，那么绝对的回报很少, ,对客户没有什么实质性的意义。对客户没有什么实质性的意义。2.2.如果不是做固定收益，而是喜欢在二级市如果不是做

11、固定收益，而是喜欢在二级市场操作的客户，那么这么低的收益客户也看不上，而且会有场操作的客户，那么这么低的收益客户也看不上，而且会有7 7天的机会成本，天的机会成本，所以如果客户资金量不大所以如果客户资金量不大, ,因绝对收益较少，此产品对其意义不大。因绝对收益较少，此产品对其意义不大。 （2 2此产品最主要的作用在于留住客户的资产，这些客户的资金是专门做此产品最主要的作用在于留住客户的资产，这些客户的资金是专门做无风险收益的，资金量较大，都是上千万的，专门打新股，如果没有新股就无风险收益的，资金量较大，都是上千万的，专门打新股，如果没有新股就把钱划走去做把钱划走去做7 7天通知存款，所以可以给

12、这类客户推荐做国债回购让客户把天通知存款，所以可以给这类客户推荐做国债回购让客户把资产留在中山证券。资产留在中山证券。 （3 3对于打新股客户，在打新间隔期间，回购利率较高，可以做逆回购，对于打新股客户，在打新间隔期间，回购利率较高，可以做逆回购，赚取较高的收益，可以作为吸引客户的一种产品。赚取较高的收益，可以作为吸引客户的一种产品。 （4 4交易方式，原则上资金量上千万的客户可以做柜台交易，而资金量较交易方式，原则上资金量上千万的客户可以做柜台交易，而资金量较少的客户则通过网上交易的方式做交易。少的客户则通过网上交易的方式做交易。 （5 5客户开通流程，客户需签订债券交易风险提示和一个委托协议，本人客户开通流程，客户需签订债券交易风险提示和一个委托协议，本人临柜即可。临柜即可。总结总结 简而言之，逆回购类似抵押贷款，不承担市场风险，具有确定性的绝对收益。简而言之，逆回购类似抵押贷款，不承担市场风险，具有确定性的绝对收益。 在市场资金紧张时期，极具投资价值。在市场资金紧张时期，极具投资价值。 无需将资金转出到银行账户无需将资金转出到银行账户, ,直接在证券账户中就可进行交易操作。直接在证券账户中就可进行交易