货币政策论文：货币政策传导机制理论和在我国传导效应的研究综述

1、论文发表专家一货币政策论文：货币政策传导机制理论和在我国传导效应的研究综述本文简要介绍了西方货币政策传导机制理论，即货币政策发生作用的几种可能，主要是利率渠道、资产价格渠道、信用渠道和股票市场渠道。并总结了国内学者对于货币政策在我国各种渠道传导效应的研究。货币政策；传导机制；传导效应一、利率渠道传统利率渠道由凯恩斯学派提出，在is-lm模型中，mf-Jiiyf:扩张的货币政策导致实际利率下降，降低了资本成本，导致投资增加，使总需求上升和产出提高。随着我国宏观调控逐渐转为以间接为主，利率渠道起到了越来越大的作用，利率渠道是否畅通直接决定了我国货币政策的执行效果。郑冰（2011）选取了200020

2、09年的数据，运用基于向量自回归模型的协整检验，格兰杰因果检验等计量方法，对利率传导渠道进行了实证分析。也发现我国的货币政策不能对实际利率产生明显影响；利率传导渠道存在时滞，最终作用到实际经济变量平均需要46个季度。、资产价格渠道1. 汇率渠道论文发表专家一mfiji本币贬值nxfiyf:货币供应增大，使国内真实利率下降，本币对外资吸引力下降，导致本币贬值，这使得国内商品相对国外商品价格下降，推动净出口的增加，最终也使得总产出上升。1994年外汇管理机制改盛朝晖（2006）认为，我国自革后，国际贸易规模不断扩大，汇率机制发挥了很大作用，但主动性调整不多，主要以为国际贸易服务为主，作用较小（2.

3、 托宾q理论（q=©司的市场价值/资本重置成本）mf-股价qf-iyf:货币供给增加后，人们所持有的货币超过货币需求，因而增加购买股票，使得股价上升。股价的上升表现为公司市值的增加，这使得q降低，有利于公司进一步融资、扩大生产规模，最终提高总产出。托宾的q理论揭示了货币政策通过股市作用于投资的可能性。贺建清等（2009）使用2002-2007年q比率、m2i和gdp，进行协整检验、格兰杰因果检验，表明基于托宾效应的货币政策并不畅通，尤其是“qfif”受阻。原因在于我国股市发展程度不高，股价变动对投资影响有限，以及公司融资后不能充分用于投资等。因此托宾理论短期在我国难有作为3. 财富效

4、应渠道mf-股价f-财富f-消费f-yf:股价上升后使持论文发表专家一有者财富增加，进而导致消费支出的增加，推动了总产出。卢永红等（2010）使用与贺建清等同样的方法，研究2002-2007上证综指、m2、消费支出和gdp，得出在我国财富效应渠道作用有限的结论。因为目前我国股市广度深度不够，股价变动对消费影响有限。并且股市未形成稳定运行格局，投资者难以对未来收益产生确定性预期。4. 房地产渠道mf-房价T-财富T-消费T-yT：房价上升后使持有者财富增加，进而导致消费支出的增加，推动了总产出。王会雨等（2011）认为货币政策的传导机制通过两个阶段发挥作用，货币政策影响利率，进而影响房地产市场中房价和住房投资的变动；房价和住房投资的变动又通过各种渠道影响企业家和家庭的投资、消费，从而作用于经济总产出三、信用渠道1.银行借贷渠道mf-存款T-贷款T-iT-yT：扩张性的货币政策会增加银行存款，也使银行贷款增加，有利于公司融资，扩大生产规模。陈燕的研究（