通货膨胀对中小企业财务管理的影响及对策论文

1、通货膨胀对中小企业财务管理的影响及对策学生姓名： 指导教师： 摘 要:通货膨胀率的持续上升,给我国中小企业的财务管理带来了严峻的挑战。作为一种不可避免的经济现象,企业只能去适应，而无法逃避。通货膨胀条件下，企业的经营管理将会面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处,而这些不确定性就是企业所面临的风险。这些风险中很重要的就是财务风险，主要包括：定价与成本管理风险,投融资风险,营运资金管理风险和税收风险。针对这些风险,企业应该根据通货膨胀的情况设计出相应的管理对策,以使企业减少通货膨胀的损失。在通常的情况下,企业又无法对通货膨胀环境加以控制,企业应该根据通货膨胀的情况对自己的经营范围、经营手段做出

2、调整,使企业减少通货膨胀带来的损失。从而能更早的从通货膨胀的影响中走出来。本文是通过通货膨胀给中小企业带来的影响出发，深入探究其对其财务管理的影响，并从中找出相应的解觉方案。给中小企业的工作决策提供参考意见。关键词：通货膨胀；税收；营运资金；财务风险Effect of inflation on the financial management of small and medium-sized enterprises and CountermeasuresAuthors Name: Tutor:ABSTRACT：Inflation continued, to rise.For financia

3、l management of small ang medium enterprises in China to take setious challenge.As an inescapable economic phenomenon, companies just have to make, and cannot escape. Under the condition of inflation, corporate management will be faced with many uncertainties and differs from the General conditions,

4、 these uncertainties are risks to enterprises. These are important risk is financial risk, including: pricing risk and cost management, risk investment and financing, working capital and tax risk management risk. In response to these risks, companies should devise appropriate management measures of

5、inflation, to enable enterprises to reduce the losses caused by inflation. In the usual case, enterprise was unable to control the inflationary environment, enterprises should be based on the State of inflation on their business scope, operating tools adapted to enable enterprises to reduce losses a

6、ssociated with inflation. Which earlier emerged from the effects of inflation. This article is to proceed through the inflation implications for SMEs, in-depth exploration of its implications for their financial management, programme of night and find the appropriate solutions. Providing input to th

7、e SMEs.KEYWORDS: inflation; tax working capital; financial risk;目 录一、通货膨胀的基本理论7二、通货膨胀对中小企业财务管理的影响7（一）对中小企业筹资的影响7（二）对货币性资产及负债的影响8（三）对投资能力的影响9（二）对公司盈利和生产能力的影响12三、通货膨胀下中小企业财务管理的对策12（一）对中小企业筹资的对策12（三）对长期投资项目进行重新评估14（四）提高管理水平，节约内部成本14参考文献16一、通货膨胀的基本理论 通货膨胀一般是指商品价格水平在一定期间内持续不断的上升过程，反之也可以说货币价值在一定期间的下降程度。可见

8、通货膨胀并非说的是这种或那种商品及劳务价格水平上涨，而是物价总水平的上涨。美国次贷危机的爆发导致全球金融危机, 使全球经济更加复杂多变, 给我国经济带来了严峻的挑战。我国从危机一开始就实行积极财政政策与适度宽松的货币政策, 还出台了四万亿的经济复苏政策。在这些政策的作用之下, 使我国顺利地走出了经济危机，然而这刺激经济复苏的政策同时也为我国的通货膨胀埋下了疾患。国家统计局最新公布的国民经济数据显示，2月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，3月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。造成通货膨胀的直接原因是国家的赤字增加。政府为了挽救经济危机或弥补庞大的财政赤

9、字，不顾商品流通的实际需要，滥发纸币。他们之所以要用这种办法来弥补赤字，是因为这种办法比增加税收、增发国债等办法富于隐蔽，并且简便易行。 一般说，通货膨胀肯定会引起物价水平的提升，但也不能说凡是物价水平提升了就是通货膨胀。影响物价总水平提高的因素有很多，比如：1、纸币量的发行应当限度的掌控在流通过程中需要的数量，假若纸币发行数量过多，就会引起贬值，从而物价随着上涨；2、商品的价格与与其自身价值必须呈现正比关系，也就是商品价值如果增加，那么商品的价格就会上涨；3、市场的供求所需依然对于商品的价格产生影响，当市场上所需求的物品在供不应求的情况下，物价便会上涨；4、政策性的调整，梳理价格关系会引发商

10、品价格的上涨；5、市场管理混乱，导起商品流通不畅，也会引起物价水平的的上涨。所以说，只有是在物价水平不断上涨的情况下，由于纸币量的发行较多而引起的，才是通货膨胀。二、通货膨胀对中小企业财务管理的影响（一）对中小企业筹资的影响无论哪个企业想要发展的有模有样，资金必须到位。而资金的来源可从这两个方面得到，一是来源于自身的不断积累，一种来源于对外筹资。对中小企业来说，筹资决策中存在的问题应从筹资的数额与筹资的方式来研究。在通货膨胀发生时，中小企业的筹资决策受到影响是不可避免地。首先，在通货膨胀条件下，中小企业筹资的数额不断的增大。这是由于通货膨胀的条件下通常会出现的现象就是是物价的持续上涨，因为商品

11、价值上涨使得中小企业的采购成本、人工成本也随之快速上涨，然而中小企业对货币资金的需求量也扩大了。在此，国家要解决商品价格的提升就一定要采取降低货币发行量的宏观政策。从而让资金的来源受到限制导致货币资金现象的匮乏出现异常。其次，在通货膨胀条件下，中小企业筹资的成本增长了。因为中小企业的资金要求量比原来的需求量增大了，随之市面上的货币供应量反之减少了，使得资金的供求关系相对失衡。在价值规律的作用下，中小企业在筹集货币资金的状况下它的成本肯定要比以往增大。并且，在通货膨胀的情况下，普遍影响人们的预期货币购买力使之持续不断的减少，在这个预期下，一定能提高资金持有者借出资金的利率，并且也提高了中小企业资

12、金的筹集成本。最后，通货膨胀在对中小企业资金筹集方式中依然存在影响。在通货膨胀初期，中小企业若是进行发行债券的形式来筹集资金便会收获额外的收益。这是由于，债券的利率一般都是固定不变的，不会随着商品价格水平的提升而相应的上涨，因此，在通货膨胀的情况下，债券的实际利率要比债券的票面利率小的多，然而中小企业应归还债务的数额也在慢慢减少。在通货膨胀完全形成时期，中小企业倘若依然在筹集资金是采取债券的方式发行，就会面临很多问题。由于通胀的预期，让人们是否决定在购买债券的情况下，要在债券的票面利率上减去通货膨胀率实现实际利率，用它预期得到的通货膨胀率要比实际上发生的通货膨胀率高出很多来。若是在以后通货膨胀

13、的情形下，人们预期债券的利率就会高于中小企业应承担的筹资成本，从而变相地增加了中小企业应归还债务的数额，给中小企业带来了额外的损失。所以，不同时期下对通货膨胀的发展，选用恰当的筹资方式是尤其重要的。（二）对货币性资产及负债的影响从企业层面来说，在通货膨胀出现时，对资金的市场需求量显著增加。商品价格提高，必然要占用更多的资金来购买同等数量的物资，企业在此这样的状况下通常都会提前进货，从而减少原材料价格增加给企业引起的风险和损失，使得造成了对企业营运资金的较大需求。货币性资产不断贬值，商品价格上升，市面价值减少，支出了一样数量的货币，只能获取较少的商品，原材料采购也因此受到影响。但在清偿债务时需用

14、贬值的、购买力较小的货币去付款，使的某中小企业为此得到一定的购买力收益。从资本市场层面来说，通货膨胀的直接影响和表现就是利率上涨，刺激股票以及债券的行情低迷，价格暴跌，资本市场选择用脚投票，更加增加了企业的筹资难度。所以说，在通货膨胀时期，通常企业资金的供给量大幅受挤压，财务管理更加捉襟见肘，资金供需矛盾尤为显现。随着时间的推移通货膨胀会使货币资金贬值，通常可用商品价格指数的提高百分比来计算。设用物价指数增长百分比来表现通货膨胀率（以f表示），假设物价指数每年增长10%，则五年内物价水平变动及其相应的币值变动如表所示。 表1 物价水平与币值对应变动表 单位：元  0 1 2 3 4

15、5 物价水平 1 （1+0.1） （1+0.1）2 （1+0.1）3 （1+0.1）4 （1+0.1）5 币 值 1 1/（1+0.1） 1/（1+0.1）2 1/（1+0.1）3 1/（1+0.1）4 1/（1+0.1）5 如上所示，长沙市物价水平每年增长10%，与其相对应地货币则会不断贬值，可用货币时间价值中的现值形式来表示，这种形式的币值是消除了通货膨胀因素影响后货币的真正的实际价值（相当于0时的价值、实际购买力）。由于物价指数每年增长10%，第一年末的一元仅相当于第一年初（即0时）的1 /（1+0.1）=0.909元的购买力或实际价值；同理，第五年末的一元仅相当于第一年初的1/(1+0

16、.1)5=0.621元的购买力或实际价值。因此，我们完全可以依据通货膨胀率，借用货币时间价值的现值计算方法，来确定不同期间货币的实际价值，已剔除通货膨胀的影响。 （三）对投资能力的影响通常，对于通货膨胀在不同阶段的发展对投资存在不同的影响。在初始阶段通货膨胀没有出现时，利率较低，通货膨胀提高，投资上涨，以复制性投资为主，创新投资回落，创新投资指发明新产品或生产力提高。失业率降低，若是创新投资减少，失业率的降低幅度也随之减少，反之失业率的降低率大了，通货膨胀上涨会是工资提高，工资上调不如通货膨胀快，市场收缩产品生产降低，经济增长缓慢，投资下降。各个行业之间的平均利润率差异达到最大化，并开始收缩。

17、若通货膨胀达到最大化，使得通货膨胀为此带来的负面影响迫使利息率增涨，复制性投资的成本提高，且投资下降；而创新投资的比重上升，投资总量下降，失业率提高，通货膨胀回落，产品生产继续变少。当利息率上升到最大时，复制性投资大幅度降低，创新投资占主体，投资总量减少到最低，通货膨胀继续回落，达到最底值并反弹，失业率小幅上涨或者是大幅提高，原因是中小企业的资金成本达到顶值，复制性投资达到最低谷，中小企业说不定会大量的裁员，倘若创新投资以少人化为前提则失业率迅速上升；反之创新投资亦然允许接收少量的劳动力。因为高利息率，创新投资增涨也不会很快所以失业人员比就业人员的增加要多，失业率可能稍微提升。创新投资或许会引

18、起短期经济提高，然而后期市场收缩会阻止经济提升，由于创新投资的稍微的增涨会带来了经济上升，若是政府要降低失业率，市场预期前景好，利息率就会下降，通货膨胀开始提高。利息率的减少产生了作用时经济提升了，投资高了，创新投资成果产生较为明显效果，复制性投资回升，产品多了，复制性投资也许会超过创新性投资，行业利润率平均化小且开始拉大，市场需求提高了，失业率减少了，通货膨胀将会继续回升，随之进入新的周期。 这个问题我们可以根据通货膨胀对一个企业在投资方案的影响进行举例。例如：某投资方案投资额为10000元，有效使用年限为三年，各年的现金流量分别为5200元、5560元，6600元，该三年中通货膨胀率均为1

19、0%，企业最低投资收益率为10%。 计算名义内部收益率： 表2 现值计算表 单位：元 年份 现 金 流 量 32%现值系数 现 值 1 5200 0.75763939 2 5560 0.5739 3191 3 6600 0.4348 2870 合 计 10000 由以上计算可看出该企业投资方案的名义内部收益率为32%。按(1+i)=(1+f) (1+r)算式，我们可以得到（1+0.32）=（1+0.1）（1+ r ），r =0.2所以该投资方案的实际内部收益率为20%。 我们也可先将各年现金净流量剔除通货膨胀因素，然后再按无通货膨胀情况计算其内部收益率。如下所示：

20、 表3 现值计算表 单位：元年份 现金流量（1） 通胀率10% 剔除通胀后现金流量（3）=（1）*（2） 20%的现值系数 现值（5）=（3）*（4） 1 5200 1/(1+0.1) 4727.27 1/(1+0.2) 3939 2 5560 1/(1+0.1)2 4595.04 1/(1+0.2)2 3191 3 6650 1/(1+0.1)3 4958.68 1/(1+0.2)3 2870 合 计 10000 根据数据和计算可表明在通货膨胀率为10%条件下，此投资方案的实际内部收益率为20%，上面计算结果与其基本一致。 因此，我们计算不考虑通货膨胀因素的净现值时，可以用： NPV = (

21、F/P,10%,1)+(F/P,10%,2)+(F/P,10%,3)=5200*0.909+5560*0.826+6600*0.751-10000=4275.96(元) 计算考虑通货膨胀因素的净现值时，可以根据(1 + i)=(1 + f ) (1 + r )公式来计算：当f=10%，r=10%时，i=21% NPV=5200/(1+0.21)+5560/(1+0.21)2+6600/(1+0.21)3-10000 =11820.60-10000 =1820.60(元) 由此可见对于通货膨胀的影响，可使得本案例的净现值虚增了2455.36元(4275.96-1820.60)。虚增数超过了原计算

22、数的55%，对于本企业而言企业投资的决策中要给予必要的考虑和充分重视。 （二）对公司盈利和生产能力的影响在通货膨胀期间，一般会对中小企业盈利能力有较大程度地高估。在通货膨胀的条件下，若是还按照历史成本原则来核算企业成本，往往会少计成本，从而使得利润出现虚高的现象，导致企业资金量的不够，为了维持生产经营活动的有序发展，企业就必须追加资金。但是，当通货膨胀发生时，依然存在着一种相反的情况，企业资金的供给量却会大幅度减少，原因是企业在通货膨胀期间，更有可能发生应收账款的回收率降低问题，企业间拖欠货款情况会更频繁出现，从而引起资金紧张的现象更加严重，经营资金供给量更加减少。由于收入与现金成本是以现时货

23、币价值计量的，但是折旧和投资基数却是以得到资产时的货币单位计量，导致少计成本和虚计利润。投资的低估与净收益的高估会影响投资报酬率明显比真实水平高。但是虚增利润、低估成本会使得中小企业的所得税提高；同样虚增的利润是不可以分配的收益，如果将其分配给投资者，其结果将使中小企业生产规模逐渐减小，在一定程度上降低了中小企业的经营能力。由于通货膨胀造成的这些状况在很大程度上影响了中小企业补充存货和更新固定资产的能力，必然也是中小企业的再生产能力收到损坏。三、通货膨胀下中小企业财务管理的对策 （一）对中小企业筹资的对策1、在通货膨胀的条件下，在中小企业日常的经营活动中，资金成为最大的问题由于规模较小投资人往

24、往不看好因此供求出现了矛盾。为此，合理筹措资金依然是通货膨胀时期财务管理中存在的一项重要内容。可从两个方面来探讨。一是发行债券时要应用浮动利率。要使得通货膨胀顺利发行公司债券，浮动利率债券在西方有许多企业也已将发行，浮动利率债券的利息率随商品价格变动而变动，这样不至于是得在严重通货膨胀时投资人因为通货膨胀的变动而遭受到不必要的损失。二是在通货膨胀的条件下，往往浮动利率也常常被用在银行发放长期的贷款，换句话而言这也可是说是通货膨胀给财务管理所带来的一种新的变化。2、依照货币资金渠道来源的不同，中小企业筹资可以分为两点是权益性筹资和负债性筹资。从所筹资金使用期限的长短来划分，中小企业筹资划分为短期

25、资金筹集和长期资金筹集。其中有平稳型组合策略，关于临时性流动资产，应运临时性流动负债以实现对资金的需要。有关永久性资产，应该应运长期负债、自发性负债与权益资本以其来实现对货币资金的需求。还有就是积极型组合策略，则是说临时性负债不仅要融通临时性流动资产货币资金的需求然而还要解决一部分永久性资产货币资金的需求。最后还有一点就是保守型组合策略它是说临时性负债仅仅是融通了一部分的临时性流动资产的货币资金需求，其他的则是临时性流动资产与永久性流动资产，这是由于长期负债、自发性负债与权益资本来解决的问题。这三种筹资政策在通货膨胀期间，会导致中小企业的命运产生变化。因为流动资产占用比较多，货币资金的需要量增

26、加，但是积极型筹资政策则是需靠外部筹来比原先更多的货币资金，外部筹资所产生的问题会引发中小企业财务管理陷入较为严重的陷阱。积极型的问题便没有平稳型那样严重，则也会导致财务管理处在被动的疲于应付的状态。仅仅只有保守型的筹资政策在关于中小企业货币资金中，都是由长期资金筹集得来的，临时融资是因为在通货膨胀条件下给它增加了货币资金的需求量，所以容易筹得。并且中小企业原来筹集的长期货币资金成本会比通货膨胀条件下利率增长时筹得的货币资金成本低，并且低于临时筹得的短期货币资金成本。则通货膨胀期间最好采用保守型的筹资政策，然而也不是不可改变的，理财者应依据当下的经济形势变化的状况对此做出适当调整。 （二）把握

27、好通胀条件下的投资管理和营运资金管理在通货膨胀时期，不管是依据证券投资还是直接投资都一定要对通货膨胀的因素进行思考。在通货膨胀时期进行证券投资，要尽量不要对那些有固定收益的证券进行投资，则应该对变动收益证券进行投资。如普通股股票、浮动利率债券。由于通货膨胀会导致资金成本的增加，使得中小企业在合理融资时，必须加强对资金的管理及控制，从而节约营运资金的使用，高效率的使用营运资金。货币性资金和实物性资金受通货膨胀影响程度不同，因而，采取的对策和管理办法也不同。1.中小企业在货币性资金管理方面采用的通常是净债务人法。在出现通货膨胀情况下，其中小企业要努力保持站在净债务人的立场上，即货币性资产小于货币性

28、负债，中小企业从货币性负债上获得的货币购买力收益超过了货币性资产因购买力下降而遭受的损失，势必会发生购买力净收益。 2.对实物性资金管理采用超额储备法。我们所谓的事物资金，一般是指，在企业中充当基础条件的存货，如原材料、在产品和产成品等。大多数企业在管理关于存货的一般方法是经济批量模型，在遇到特殊的经济情况下尤其是社会发生了通货膨胀，必须更改这一模型。（三）对长期投资项目进行重新评估在通货膨胀期间，中小企业应该进行重新评估对长期投资项目，全面的思考通货膨胀条件下对投资货币资金的影响。因为长期投资项目占的资金较大，建设周期比较长，在通货膨胀的条件下将增涨投资费用的名义值，间接的影响到项目货币筹资

29、措施。然而，在通货膨胀率不高的状况下，应在投资估算中提高不可预见的费用;，在通货膨胀率较高的状况下，除增加一般的不可预见费用(基本预备费)外，还要增加一项考虑通货膨胀影响的价差预备费。否则可能会使原来的项目资金预算失去控制，花费企业大量资金，甚至可能将中小企业拖往死亡的边沿。（四）提高管理水平，节约内部成本从广义上讲，中小企业面临的成本主要可以分为两个部分:一是不可控制的外部成本，包括中小企业购买各种投入品的支出、税收、国家各种政策以及国内外环境的变化对中小企业的影响所形成的成本;二是可以控制的内部成本，包括各种费用支出以及投人资源没有达到合理配置而造成的成本。能源、原材料、劳动力和土地的价格

30、不断上涨，这是造成中小企业一直依靠低成本比较优势正在逐步丧失的主要原因之一。然而，在外部成本慢慢提高的情况下，为了在激烈的市场竞争中保持优势，中小企业的管理将要日益科学化，尽可能地减少内部成本。则首先要优化各个生产要素的投人方式与投人比例是要明确管理的目的，最后做到最小化成本还有就是最佳利用资源。其次在具体的企业运营过程中，依要借用较成熟的西方企业成本管理模式，运用较为完善的相关制度安排除去不实际的费用成本支出。最后在通过中小企业的内部设置人力资源部门，充分调派人力资本的才能，尽可能在各个方面都做到完美。这是当下被我国中小企业所忽略却又尤为重要的环节，毕竟在中小企业中起着决定作用的要素是人力资

31、本。根据实际的情况，我们可以看到，不管是在遥远的过去还是生活的现在，通货膨胀都不断的在发生，在经济生活中频繁出现。纵观我国的经济发展史，在严重的经济危机的时期，大批的企业纷纷破产，尤为关注的是中小企业。这些中小企业，抵御种种风险的能力特别弱。我们普遍都知道，一个公司的财务状况，起了至关重要的作用。因此，财务风险，也无疑是众风险中起决定作用的。在经济学中，会引起财务风险的无外就是通货膨胀。在货币流通中，一旦有了通货膨胀，货币就会贬值，物价自然就上涨了，而对于有计划盈利的企业，就遭受了重创。在企业的计划中，所有的成本都要增加，人员的薪金，生产成本等等，企业就无法到达预期的利益。当发生通货膨胀这个现

32、象时，我们可以看到，企业生产出的商品，价格上涨了，给我们一个错误的幻觉。从表面的现象看来，企业貌似好像增加了收入，获得了利润。实际上，当看看企业的净利润时，就会发现，根本没有增加，反而减少了很多。通货膨胀发生后，我们的企业不仅是要面对财务上会出现问题，收入减少，还有关于税收方面，企业内部管理方面，企业的融资方面等等会出的影响。最坏的结果，企业抵御不了通货膨胀所带来的危害，经营不善，各种问题都无法得以完好的解决，企业最终会走向死亡的道路。企业在经历通货膨胀这场经济风暴中，具有完善制度的企业，会坚强的生存下来。我国的中小企业，发展速度较快，但是企业的制度有很多缺陷，在遇到特殊的经济情况下，不堪一击。不仅仅是企业，政府也要对中小企业的发展进行关注，做出适合中小企业的政策与方针。企业要在竞争激烈的经济社会中站稳脚跟，就要不断的创新，不断的改变，走自己的特色的道路。只有这样，面对通货膨胀这种状况，才能应对。 参考文献1鲍旭红.