成品油新政 - 两桶油与地炼的博弈

1、成品油新政 “两桶油”与地炼的博弈 【Wind资讯易贸】 大宗品市场研究系列会议温莎石油研究员易贸研究中心2013.05.22 上海四项政策的目的 规模化企业利于行业管理 高质量油品将推动行业良性发展改善炼油企业在生产过程中所造成的环境污染，及生产安全等问题小企业生存难度加大提高我国成品油质量，缓解因燃料品质而带来的环境污染问题推能源价格市场化进程，促进能源合理使用新政解读成品油价格完善机制施行后，国内成品油市场： 调价频率增加 炼厂成本风险 市场投机情况减少 零售价格波动减少新调价机制的特点油品升级标准及时间国III III 汽油国III III 柴油国IVIV汽油国IVIV柴油国V V汽油

2、国V V柴油油含硫量 150ppm 350ppm 50ppm 50ppm 10ppm 10ppm时限现行2013年7月2014年底2014年底2017年底2017年底时间时间地区地区国标国标含硫量含硫量2008年1月北京执行京IV车用汽柴油标准 50ppm2009年11月上海执行护IV车用汽柴油标准 50ppm2010年7月全国执行国III车用汽油标准 150ppm2012年1月全国执行国III车用柴油标准 350ppm2012年6月北京执行京V车用汽柴油标准 10ppm附：北京、上海地区及全国成品油质量升级时间表产业结构的特点调和93#汽油成本增加约476元/吨调和油市场承压“芳烃票”避税无

3、门混合芳烃 - 溶剂油1300元/吨税费难避燃油消费税对调和油市场的冲击汽油调和组分：MTBE、芳烃、混芳首次被纳入征收范围两桶油与地炼的博弈新调价机制利好利空炼油企业基本不会出现大亏现象，生产经营风险降低价格波幅小，判断难，投机收益减少同时获益调和油量减少，销售环节获益市场对非标油需求量减少收益转移两桶油与地炼的博弈油品升级现状升级设备的投资难处两桶油：以中石化为例明年即可全面供应国IV标准油。每年投入300亿，相当于净利润的50%地方炼厂：以山东地炼为例半数以上的企业具有生产国III标准的汽油，只有少数企业具有生产国IV标准汽油的能力。柴油方面以生产国II标准的企业居多。多数依靠外部投资，

4、如：央企控股、股权转让、地方政府扶持等。除了升级设备以外，山东地炼的原料中以经过提炼的燃料油为主（70%），燃料油出油率低，且出油品质低于原油两桶油与地炼的博弈产业结构调整炼能扩大但原料并未增加，开工率降低产业集中度提高，炼能扩大2012年，8家地炼企业大规模扩能2250万吨/年如果不扩建，将有超过80%的地炼企业遭到淘汰，涉及8千万吨/年的加工能力，占全国炼油加工能力的13-14%2006年：燃料油进口消费税0.1元/升2009年：燃料油进口消费税0.8元/升成本上涨840/吨2010年：使用燃料油加工生产乙烯、芳烃等企业免税两桶油与地炼的博弈燃油消费税2013年：MTBE、芳烃汽油、烷基化

5、油等产品被列入征收范围调和油成本上涨 地炼企业调和油组分需求减少深加工原料加税 加工成本增长，利润空间缩小裂解C5、裂解C9、C10重芳烃等30类石油化工产品暂不申报消费税结 果对 策 以C4 为原料的MTBE、芳烃等将免于征税四大新政下产业大趋势炼化装置设备企业前景加氢脱硫脱硫催化剂异辛烷油品升级高辛烷值添加组分，替代污染较大的MTBE和乙醇我国加工原油中硫含量较高，为了降低成品油硫含量，需使用脱硫催化剂。氢气和油品中的硫反应生成硫化氢气体，岁燃料气进入热炉燃烧减少使用污染降低生产过程污染炼厂扩建常减压装置扩大加工能力，越过淘汰红线催化、焦化装置适合重质油深加工项目，得到国家鼓励201220

6、12年中国十大地方炼厂年中国十大地方炼厂单位：万吨/年省省市市炼厂全称炼厂全称炼厂简称炼厂简称所属集团所属集团常减压常减压山东菏泽山东东明石化集团有限公司东明石化地方炼厂1150山东东营山东华星石油化工集团公司华星石化中国化工850山东潍坊山东昌邑石化有限公司昌邑石化中国化工800山东东营山东正和集团股份有限公司正和集团中国化工650辽宁盘锦盘锦北方沥青燃料有限公司盘锦北燃地方炼厂600山东东营利华益集团利津石油化工厂利津石化地方炼厂500宁夏银川宁夏宝塔能源化工有限公司宝塔能源化工地方炼厂500山东东营山东垦利石化有限责任公司垦利石化地方炼厂450山东滨州山东京博石油化工有限公司京博石化地方

7、炼厂380山东潍坊中化弘润石油化工有限公司中化弘润中化集团370加工能力总量加工能力总量62506250万吨万吨/ /年年占全国总加工能力占全国总加工能力9.69%9.69%低品质低品质迎合了我国多层次迎合了我国多层次石油消费水平的需求石油消费水平的需求附：山东地炼分布与加工能力附：山东地炼分布与加工能力温莎温莎易贸研究院石油经济与市场部版权声明：本报告的版权为上海易贸商品信息研究中心有限公司拥有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发，需在允许范围内使用，并注明出处为“易贸商品信息研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节

8、和修改。易贸商品信息研究中心简介易贸商品信息研究中心，主要研究对中国经济有重大影响的大宗商品相关战略性、前瞻性、长期性、综合性问题，研究领域覆盖宏观经济、石油能源、化工、煤炭、金属等多个领域。作为易贸集团下属子公司，易贸商品信息研究中心为多个政府经济运行部门提供政策性建议与咨询，以及每月的内参报告。定期为银行金融业提供大宗商品融资参考资料和风险提示报告，以及大宗商品相关金融属性的信息服务。同时，也为各行业生产与贸易商提供经营决策参考信息。跟踪报道产业发展动态的同时，更分析预测产业发展前景，帮助企业看清形势抓住机遇。Wind 资讯简介Wind资讯是中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业。在金

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