gree财务报表(格力电器)讲义

1、金工一班金工一班小组成员：小组成员：郑浩郑浩朱贺勇朱贺勇武有伟武有伟第一部分：公司简介第一部分：公司简介第二部分：比率分析第二部分：比率分析（一）公司基本信息（一）公司基本信息（二）公司业务介绍（二）公司业务介绍（三）公司财务报表（三）公司财务报表公司简称公司简称格力电器格力电器股票代码股票代码000651000651公司全称公司全称珠海格力电器股份有限公司珠海格力电器股份有限公司公司英文名称公司英文名称Gree Electric Appliances, Inc. of ZhuhaiGree Electric Appliances, Inc. of Zhuhai成立日期成立日期1989-12-

2、131989-12-13所属行业所属行业耐用消费品耐用消费品所属概念所属概念基金重仓、民营银行、基金重仓、民营银行、QFIIQFII重仓、融资融券、国企改革重仓、融资融券、国企改革所属地域所属地域广东广东法定代表人法定代表人 董明珠董明珠独立董事独立董事王如竹、卢馨、郭杨王如竹、卢馨、郭杨u主营业务：主营业务： 生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。零配件的进出口业务。u经营范围：经营范围： 货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目

3、定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造; ;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。用电器及电子产品零售。u三大财务报表：三大财务报表：相关文件相关文件（一）盈利能力分析

4、（一）盈利能力分析（二）偿债能力分析（二）偿债能力分析（三）营运能力分析（三）营运能力分析（四）发展能力分析（四）发展能力分析 格力公司格力公司2012-20142012-2014年盈利能力相关指标年盈利能力相关指标 其中其中 ： 销售毛利率销售毛利率= =（销售净收入（销售净收入- -产品成本）产品成本）/ /销售净收入销售净收入 销售净利率销售净利率= =净利润净利润/ /销售收入销售收入 总资产报酬率总资产报酬率= =（利润总额（利润总额+ +利息支出）利息支出）/ /平均资产总额平均资产总额关键指标关键指标格力电器格力电器美的公司美的公司2014年2013年2012年2014年销售毛利

5、率（%）36.1032.2426.2925.41销售净利率（%）10.359.227.508.22总资产报酬率（%）10.8510.188.5612.73销售毛利率是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入和与收销售毛利率是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额入相对应的营业成本之间的差额 。通过数据可以看出，格力电器。通过数据可以看出，格力电器的毛利率较美的电器略高，相比的毛利率较美的电器略高，相比20132013年有一定程度上升。年有一定程度上升。销售净利率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。销售净利率销售净利率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。销售净利率

6、剔除了期间费用。格力电器毛利率高于美的，净利率却低于美的，剔除了期间费用。格力电器毛利率高于美的，净利率却低于美的，且与其毛利率相差较大，说明其管理费用、财务费用等销售成本且与其毛利率相差较大，说明其管理费用、财务费用等销售成本较高。较高。总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。企业资产运营效益的重要指标。1414年格力电器总资产报酬率低于年格力电器总资产报酬率低于同行业的美的，且近三

7、年比较稳定，可见其运用全部资产获利能同行业的美的，且近三年比较稳定，可见其运用全部资产获利能力有待提高。力有待提高。格力公司格力公司2012-20142012-2014年偿债能力相关指标年偿债能力相关指标其中：其中：流动比率流动比率= =流动资产合计流动资产合计/ /流动负债合计流动负债合计速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产- -存货）存货）/ /流动负债流动负债关键指标关键指标格力电器格力电器美的公司美的公司2014年2013年2012年2014年流动比率（%）1.111.071.081.18速动比率（%）1.030.940.860.98u流动比率可用来衡量企业流动资产在短期债务到期

8、以前，可以流动比率可用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般认为流动比率应在变为现金用于偿还负债的能力。一般认为流动比率应在2 2：1 1以以上，表示流动资产是流动负债的两倍以上，即使流动资产有一上，表示流动资产是流动负债的两倍以上，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。格半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。格力的流动比率稳定在力的流动比率稳定在1.11.1左右左右，低于公认标准，低于公认标准2 2，且低于美的，且低于美的1.181.18，可见其财务风险较高，可见其财务风险较高u速动比率是衡量企业流动资产中可以立

9、即变现用于偿还流动负速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、收账款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1 1年内年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。 20142014年格力年格力的速动比率为的速动比率为1.031.03，近似于公认标准标准，近似于公认标准标准1 1，略高于美的。综，略高于美的。综合流动比率来讲，其短期偿债能力比较一般。合流动比率来讲，其短期偿债能力比

10、较一般。格力公司格力公司2012-20142012-2014年偿债能力相关指标年偿债能力相关指标 其中：其中： 资产负债率资产负债率= =总负债总负债/ /总资产总资产 利息保障倍数利息保障倍数= =息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用关键指标关键指标格力电器格力电器美的公司美的公司2014年2013年2012年2014年资产负债率（%）71.1173.4774.3661.98利息保障倍数（%）-1677.9355.01u资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，格力电器近三年来资产负债率在格力电器近三年来资产负债率在0.

11、70.7左右，高于美的的左右，高于美的的0.620.62，单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力非常弱，财务风险单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力非常弱，财务风险非常高非常高u利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率用的比率( (企业息税前利润与利息费用之比企业息税前利润与利息费用之比) )。它是衡量企业支。它是衡量企业支付负债利息能力的指标付负债利息能力的指标( (用以衡量偿付借款利息的能力用以衡量偿付借款利息的能力) )。倍数。倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。格力电器利息保障越大，说明企业支付利息费用

12、的能力越强。格力电器利息保障倍数还是负数，而美的则远高于公认标准倍数还是负数，而美的则远高于公认标准1 1，所以其长期偿债所以其长期偿债能力不强，存在一定的债务风险。能力不强，存在一定的债务风险。格力公司格力公司2012-20142012-2014年营运能力相关指标年营运能力相关指标其中：其中：总资产周转率总资产周转率= =营业收入净额营业收入净额/ /平均资产总额平均资产总额存货周转率存货周转率= =销货成本销货成本/ /平均存货余额平均存货余额应收账款周转率应收账款周转率= =当期销售净收入（期初应收账款余额当期销售净收入（期初应收账款余额 + + 期末应期末应收账款余额）收账款余额）/

13、2/ 2关键指标关键指标格力电器格力电器美的公司美的公司2014201320122014总资产周转率（%）0.950.981.031.30存货周转率（%）8.105.304.216.99应收账款周转率（%）61.0871.3773.5216.39u总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，总资产周转越快，反映出销售能力的重要指标。周转率越大，总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。由上表可知

14、格力该项指标逐年减少且低于利润绝对额的增加。由上表可知格力该项指标逐年减少且低于美的，可见其销售有待提高。美的，可见其销售有待提高。u存货周转率用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货存货周转率用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。格力的存货提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。格力的存货周转率于周转率于1414年有明显提高且高于美的年有明显提高且高于美的，说明存货占用水平低，说明存货占用水平低，流动性强，存货转化为现金或应

15、收帐款的速度就快，企业的短流动性强，存货转化为现金或应收帐款的速度就快，企业的短期偿债能力及获利能力显著。期偿债能力及获利能力显著。u应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。格力近三年该指标呈间内公司应收账款转为现金的平均次数。格力近三年该指标呈下降趋势，但仍远高于美的，这是因为

16、格力电器国内的营销模下降趋势，但仍远高于美的，这是因为格力电器国内的营销模式导致应收票据较多。式导致应收票据较多。格力与美的格力与美的发展能力相关指标发展能力相关指标资产增长率资产增长率= =本年总资产增长额本年总资产增长额/ /年初资产总额年初资产总额主营业务增长率主营业务增长率= =（本期主营业务收入（本期主营业务收入- -上期主营业务收入）上期主营业务收入）/ /上上期主营业务收入期主营业务收入主营利润增长率主营利润增长率= =（本期主营业务利润（本期主营业务利润- -上期）上期）/ /上期上期关键指标关键指标格力电器格力电器美的集团美的集团2014201320122014总资产增长率1

17、6.8524.3026.2424.08主营业务增长率16.6319.9119.8717.11主营利润增长率31.2152.7976.7026.22u总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况总资产增长率总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。格力的后续发展能力，避免盲目扩张。格力总资产增长率逐年下降，总资产增长率逐年下降，且低于美的，说明

18、其扩张脚步放缓。且低于美的，说明其扩张脚步放缓。u主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%30%以上的主营业以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。由上述务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。由上述数据可以看出，格力集团的主营业务收入增长率逐年下降，与数据可以看出，格力集团的主营业务收入增长率逐年下降，与美的几乎持平，保持在美的几乎持平，保持在15%-20%15%-20%之间，虽未达到具备成长性的之间，虽未达到具备成长性的标准标准30%30%，但从长久来看，格力还是很有前景的企业。，但从长久来看，格力还是很有前景的企业。u主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润