货币一体化理论及其实践

1、编辑ppt第十一章第十一章 货币一体化理论及其实践货币一体化理论及其实践 第一节第一节 货币一体化与货币区货币一体化与货币区 第二节第二节 最适度货币区理论最适度货币区理论 第三节第三节 最适度货币区理论的实践最适度货币区理论的实践 第四节第四节 东亚货币合作的构想及实践东亚货币合作的构想及实践 国与国之间保持密切的货币关系就是实行货币一体化。全球货国与国之间保持密切的货币关系就是实行货币一体化。全球货币一体化只能是远景，区域货币一体化已在欧洲实现，在其他币一体化只能是远景，区域货币一体化已在欧洲实现，在其他地区也初见端倪。最适度货币区理论产生于固定汇率制与浮动地区也初见端倪。最适度货币区理论

2、产生于固定汇率制与浮动汇率制的争论，研究在什么情形下实行固定汇率制与货币同盟汇率制的争论，研究在什么情形下实行固定汇率制与货币同盟或货币一体化是最佳的。或货币一体化是最佳的。 编辑ppt第一节第一节 货币一体化与货币区货币一体化与货币区 一、货币一体化的含义及层次一、货币一体化的含义及层次 二、货币区的特征及意义二、货币区的特征及意义 编辑ppt一、货币一体化的含义及层次一、货币一体化的含义及层次区域货币一体化是指一定地区内的有关国家和地区区域货币一体化是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与合作，形成一个统一在货币金融领域中实行协调与合作，形成一个统一体，并最终实现一个统一的

3、货币体系。体，并最终实现一个统一的货币体系。 编辑ppt区域货币合作区域货币合作: : 是指有关国家和地区在货币问题上实行的协商、协是指有关国家和地区在货币问题上实行的协商、协调乃至共同行动。调乃至共同行动。 它在合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择它在合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择余地。往往都是相对暂时的、局部的和松散的货币余地。往往都是相对暂时的、局部的和松散的货币合作。合作。编辑ppt区域性货币联盟：区域性货币联盟： 这是区域货币合作形式的深入发展，是这是区域货币合作形式的深入发展，是 指通过法律文件或共同遵守的国际协议，就货币金指通过法律文件或共同遵守的国际协议，就货币金

4、融的某些重大问题进行的合作。融的某些重大问题进行的合作。编辑ppt通货区通货区( (货币区货币区) ) ： 是区域货币一体化的高级表现形式。是区域货币一体化的高级表现形式。5个特征：个特征： -成员国货币之间的名义比价相互固定；成员国货币之间的名义比价相互固定； -具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础；共同基础； -主导货币与成员国货币相互之间可以充分地自由主导货币与成员国货币相互之间可以充分地自由兑换；兑换； -存在一个协调和管理机构；存在一个协调和管理机构； -成员国的货币政策主权往往受到削弱。成员国的货币政策主权往往受到削弱。通货区

5、内实行单一货币：区域货币一体化的最高形式。通货区内实行单一货币：区域货币一体化的最高形式。编辑ppt最适货币区（最适货币区（最优通货区最优通货区OCA）： 根据根据新帕尔格雷夫经济学大辞典新帕尔格雷夫经济学大辞典的定义，最适的定义，最适货币区是这样一种区域：在此区域内，货币区是这样一种区域：在此区域内，“一般的支一般的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限可兑换性，其汇率在进行这几种货币之间具有无限可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相盯住，保持不变；但是经常交易和资本交易时互相盯住，保持不变；但是区域内国家与区

6、域以外的国家之间的汇率保持浮区域内国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动。动。”最适货币区就是指这样一种区域，区域内各种货币实最适货币区就是指这样一种区域，区域内各种货币实行固定汇率或采用共同货币，而对区域外的货币则实行固定汇率或采用共同货币，而对区域外的货币则实行浮动汇率。行浮动汇率。编辑ppt二、货币区的特征及意义二、货币区的特征及意义特征特征：（：（1）汇率的统一。）汇率的统一。 （2）货币的统一。）货币的统一。 （3）机构和货币政策的统一。）机构和货币政策的统一。 意义：意义：（1）消除了汇率的不确定性和汇率投机对贸易和物价）消除了汇率的不确定性和汇率投机对贸易和物价的影响，有利于商品

7、流通和物价稳定。同时有利于各成员国节的影响，有利于商品流通和物价稳定。同时有利于各成员国节省干预外汇市场、进行套期保值以及兑换外汇的成本。省干预外汇市场、进行套期保值以及兑换外汇的成本。 （2）在通货区内由于实行以主导货币为中心的货币自由兑）在通货区内由于实行以主导货币为中心的货币自由兑换，从而提高了区内经济的开放性，有利于商品和生产要素的换，从而提高了区内经济的开放性，有利于商品和生产要素的自由流动和有效配置，也有利于多边支付制度的建立。各国的自由流动和有效配置，也有利于多边支付制度的建立。各国的市场连接成一个统一的大市场，生产者可以从生产的规模经济市场连接成一个统一的大市场，生产者可以从生

8、产的规模经济中受益。中受益。 （3）由于有一个协调与管理机构，有利于区内成员国在货）由于有一个协调与管理机构，有利于区内成员国在货币问题上加强合作，融通资金，减少摩擦。币问题上加强合作，融通资金，减少摩擦。 编辑ppt第三节第三节 最适度货币区理论的实践最适度货币区理论的实践 一、欧洲货币一体化的进程一、欧洲货币一体化的进程 二、欧洲货币体系二、欧洲货币体系(EMS) 三、欧洲单一货币三、欧洲单一货币 四、欧洲货币一体化的意义四、欧洲货币一体化的意义 编辑ppt一、欧洲货币一体化的进程一、欧洲货币一体化的进程 第一阶段第一阶段(1950年年l971年年)：跛行货币区：跛行货币区 第二阶段第二阶

9、段(1972年年1978年年)：联合浮动：联合浮动 第三阶段第三阶段(1979年年 1998年年)：欧洲货币体系：欧洲货币体系 第四阶段第四阶段(1999年开始年开始)：欧洲单一货币：欧洲单一货币编辑ppt跛行货币区跛行货币区(1950年年l971年年) ： 1950年欧洲支付同盟成立，标志着欧洲货币一体年欧洲支付同盟成立，标志着欧洲货币一体化的开始。化的开始。 1950年年l971年年这一阶段的标志性体系为英镑区，这一阶段的标志性体系为英镑区，区内成员国的外汇储备主要是英镑，各国的货币也区内成员国的外汇储备主要是英镑，各国的货币也钉住英镑，由于英镑本身是钉住美元的，因而该时钉住英镑，由于英镑

10、本身是钉住美元的，因而该时期的汇率制度是跛行的。期的汇率制度是跛行的。 基本属于基本属于区域货币合区域货币合作，体现为合作较为松散，作，体现为合作较为松散，具有暂时性、局部区域性的特点。具有暂时性、局部区域性的特点。编辑ppt联合浮动联合浮动(1972年年1978年年) ： 进入进入20世纪世纪70年代以后，布雷顿森林体系瓦解已成年代以后，布雷顿森林体系瓦解已成定局，欧共体有关国家为了减少国际货币金融的混定局，欧共体有关国家为了减少国际货币金融的混乱对区内经济的不利影响，也为了实现经济一体化乱对区内经济的不利影响，也为了实现经济一体化的整体目标，于的整体目标，于1969年提出了建立年提出了建立

11、(简称简称EMU)的建议，的建议，1970年年10月，以卢森堡首相兼月，以卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳为首的专门委员会提交了一份财政大臣魏尔纳为首的专门委员会提交了一份，简称简称“”，在，在1971年年2月月9日召开的欧共日召开的欧共体部长会议获得通过。体部长会议获得通过。 编辑ppt魏尔纳报告提出的欧洲货币联盟计划魏尔纳报告提出的欧洲货币联盟计划阶阶 段段时时 间间主主 要要 目目 标标第一阶段第一阶段1971年初年初1973年底年底缩小成员国货币汇率的波动幅度，着手缩小成员国货币汇率的波动幅度，着手建立货币储备基金，以支撑汇率的稳定，建立货币储备基金，以支撑汇率的稳定，加强货币与经济政策的协

12、调，减少成员加强货币与经济政策的协调，减少成员国经济结构的差异。国经济结构的差异。 第二阶段第二阶段1974年初年初1976年底年底集中成员国的部分外汇储备以巩固货币集中成员国的部分外汇储备以巩固货币储备基金，进一步稳定各国货币之间的储备基金，进一步稳定各国货币之间的汇率，并使共同体内部的资本流动逐步汇率，并使共同体内部的资本流动逐步自由化。自由化。 第三阶段第三阶段1977年初年初1980年底年底使共同体成为一个商品、资本、劳动力使共同体成为一个商品、资本、劳动力自由流动的经济统一体，固定汇率制向自由流动的经济统一体，固定汇率制向统一的货币发展，货币储备基金向统一统一的货币发展，货币储备基金

13、向统一的中央银行发展。的中央银行发展。 编辑ppt 尽管后来因世界经济的动荡不安，使该计划被迫拖尽管后来因世界经济的动荡不安，使该计划被迫拖延下来，但该计划的第一阶段中建立的延下来，但该计划的第一阶段中建立的等成为未来欧洲等成为未来欧洲货币体系的基础，为货币一体化提供了有益尝试。货币体系的基础，为货币一体化提供了有益尝试。1972年年4月月24日，共同体日，共同体6国为了对付美元实行了联国为了对付美元实行了联合浮动，成员国之间的货币汇率波动幅度由合浮动，成员国之间的货币汇率波动幅度由2.25%缩小到缩小到l.125%。同时建立货币合作基金。同时建立货币合作基金和欧洲计算单位。和欧洲计算单位。1

14、973年布雷顿森林体系解体后，年布雷顿森林体系解体后，西欧各国货币与美元脱钩，西欧各国货币与美元脱钩，IMF规定的规定的2.25%的的幅度相应取消，但共同体成员国货币的联合浮动依幅度相应取消，但共同体成员国货币的联合浮动依然存在，只是过去对美元的中心汇率被对马克及以然存在，只是过去对美元的中心汇率被对马克及以后的欧洲货币单位的平价所取代，这有利于促进区后的欧洲货币单位的平价所取代，这有利于促进区内商品和资本的流动。内商品和资本的流动。 编辑ppt二、欧洲货币体系二、欧洲货币体系(EMS)编辑ppt1. 欧洲货币单位欧洲货币单位 欧洲货币单位是欧洲货币体系的核心。欧洲货币单欧洲货币单位是欧洲货币

15、体系的核心。欧洲货币单位是一个位是一个“货币篮子货币篮子”，是由欧洲经济共同体，是由欧洲经济共同体1212个个成员国中的成员国中的1111种货币所组成。每一种货币在欧洲货种货币所组成。每一种货币在欧洲货币单位所占的比重，是根据各国在共同体内部贸易币单位所占的比重，是根据各国在共同体内部贸易额和国民生产总值所占份额加权计算的。额和国民生产总值所占份额加权计算的。“货币篮货币篮子子”的权数构成每的权数构成每5 5年调整一次，但如果其中任何年调整一次，但如果其中任何一种货币比重的变化超过一种货币比重的变化超过25%25%时，则可随时对权数时，则可随时对权数进行调整。进行调整。编辑ppt2. 稳定汇率

16、机制稳定汇率机制 稳定汇率机制包括平价网体系和干预机制。稳定汇率机制包括平价网体系和干预机制。 平价网体系，平价网体系，也称格子体系，参加国都规定本国货币同也称格子体系，参加国都规定本国货币同欧洲货币单位的中心汇率，并在双边的基础上，确定各参加欧洲货币单位的中心汇率，并在双边的基础上，确定各参加国相互间货币的中心汇率，各国货币只允许在中心汇率上下国相互间货币的中心汇率，各国货币只允许在中心汇率上下各各2.25%2.25%的幅度内波动，意大利里拉较弱，波动幅度可扩大的幅度内波动，意大利里拉较弱，波动幅度可扩大到中心汇率上下各到中心汇率上下各6%6%。 干预机制，干预机制，它是指当某个参加国货币对

17、欧洲货币单位的它是指当某个参加国货币对欧洲货币单位的比价偏离到一定程度，即所谓的差异界限（比价偏离到一定程度，即所谓的差异界限（Divergence Divergence ThresholdThreshold）时，这个参加国的货币当局就应采取相应措施。）时，这个参加国的货币当局就应采取相应措施。这个差异界限是按上下这个差异界限是按上下2.25%2.25%75%75%（11该参加国货币在该参加国货币在货币篮子中所占比重）计算出来的。货币篮子中所占比重）计算出来的。编辑ppt 3. 建立欧洲货币基金建立欧洲货币基金 欧共体于欧共体于1973年年4月设立了欧洲货币合作基金月设立了欧洲货币合作基金(E

18、MCF)，集中成员国各，集中成员国各20%的黄金储备和美元准备，的黄金储备和美元准备，作为发行欧洲货币单位的准备金。由于各国储备的作为发行欧洲货币单位的准备金。由于各国储备的变动以及黄金、美元的价格波动，该基金每隔变动以及黄金、美元的价格波动，该基金每隔3个个月重新确定一次。基金的主要作用是向成员国提供月重新确定一次。基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款，以帮助它们进行国际收支调节和外汇相应的贷款，以帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，保证欧洲汇率机制的稳定。市场干预，保证欧洲汇率机制的稳定。 编辑ppt三、欧洲单一货币三、欧洲单一货币 （一）欧元启动的实质：（一）欧元启动的实质： 欧洲

19、政治联盟的产物欧洲政治联盟的产物 追求区域经济利益最大化追求区域经济利益最大化编辑ppt（二）欧元启动的过程（二）欧元启动的过程 1989年年6月以德洛尔为首的欧洲委员会提出月以德洛尔为首的欧洲委员会提出欧欧洲共同体经济与货币联盟的报告洲共同体经济与货币联盟的报告，即著名的，即著名的德洛尔报告德洛尔报告； 1991年年12月欧共体首脑们在荷兰小镇马斯特里赫月欧共体首脑们在荷兰小镇马斯特里赫特签署了特签署了 经济货币联盟条约经济货币联盟条约 与与政治联盟政治联盟条约条约 合称合称马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约（或简称为（或简称为马约马约）编辑ppt马约马约分三阶段实现单一货币的计划分三阶段实现

20、单一货币的计划阶段阶段时间时间主主 要要 目目 标标第一第一阶段阶段1990年年7月月1日至日至1993年底年底实现所有成员国加入欧洲货币体系的汇率实现所有成员国加入欧洲货币体系的汇率机制，实现资本的自由流动，协调各成员机制，实现资本的自由流动，协调各成员国的经济政策，建立相应的监督机制。国的经济政策，建立相应的监督机制。第二第二阶段阶段1994年年1月月1日至日至1997年年进一步实现各国宏观经济政策的协调，加进一步实现各国宏观经济政策的协调，加强成员国之间的经济趋同；建立独立的欧强成员国之间的经济趋同；建立独立的欧洲货币管理体系洲货币管理体系欧洲货币局（欧洲货币局（EMI），），作为欧洲中

21、央银行的前身，为统一货币作作为欧洲中央银行的前身，为统一货币作技术和程序上的准备；各国货币汇率的波技术和程序上的准备；各国货币汇率的波动在原有的基础上进一步缩小并趋于固定。动在原有的基础上进一步缩小并趋于固定。第三第三阶段阶段1997年至年至1999年年1月月1日日最终建立统一的欧洲货币和独立的欧洲中最终建立统一的欧洲货币和独立的欧洲中央银行。央银行。编辑ppt成员国加入欧元区的六项趋同标准：成员国加入欧元区的六项趋同标准： (1) (1)通货膨胀率不能高于欧共体通货膨胀率不能高于欧共体3 3个最低国家平均水平的个最低国家平均水平的1 15 5。 (2)(2)政府长期债券利率不能高于欧共体政府

22、长期债券利率不能高于欧共体3 3个通货膨胀率最个通货膨胀率最低国家平均水平的低国家平均水平的2 2。 (3)(3)财政赤字占国内生产总值的比重不能超过财政赤字占国内生产总值的比重不能超过3 3。 (4)(4)公共债务累计额必须低于国内生产总值的公共债务累计额必须低于国内生产总值的6060。 (5)(5)货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的幅度内，并货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的幅度内，并且至少两年末发生贬值。且至少两年末发生贬值。 (6)(6)成员国中央银行的成员国中央银行的法规法则法规法则必须同必须同“马约马约”规定的欧规定的欧洲中央银行的法规法则相兼容。洲中央银行的法规法则相兼容。编

23、辑ppt欧元实施时间表欧元实施时间表 时间时间实施内容实施内容19981998年年5 5月月决定参加国决定参加国19991999年年1 1月月1 1日日欧元正式启动欧元正式启动20022002年年1 1月月1 1日日欧元现金进入流通欧元现金进入流通20022002年年7 7月月1 1日日各参加国货币完全退出流通各参加国货币完全退出流通编辑ppt欧元现钞：欧元现钞： 欧元现钞原本预计于欧元现钞原本预计于2002年年7月月1日在日在12个成个成员国全面流通，但员国全面流通，但3月月28日提前完成。日提前完成。 欧元现钞：纸币有欧元现钞：纸币有7种面值，种面值， 硬币有硬币有8种面值。种面值。编辑p

24、ptEUR5：灰色、古典式：灰色、古典式120 x 62 mm编辑pptEUR10：红色、罗马式：红色、罗马式127 x 67 mm编辑pptEUR20：蓝色、哥德式：蓝色、哥德式133 x 72 mm编辑pptEUR50：橙色、文艺复兴式：橙色、文艺复兴式140 x 77 mm编辑pptEUR100：绿色、巴洛克及洛可可：绿色、巴洛克及洛可可147 x 82 mm 编辑pptEUR200：黄褐色、：黄褐色、19世纪铁器及世纪铁器及玻璃时代玻璃时代153 x 82 mm 编辑pptEUR500：紫色、：紫色、20世纪现代建筑世纪现代建筑160 x 82 mm 编辑ppt 编辑ppt 编辑ppt欧元区成员欧元区成员 1999年年1月月1日欧元诞生时：日欧元诞生时：11个欧盟成员（奥地利、个欧盟成员（奥地利、比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙）兰、意大利、葡萄牙和西班牙） 2001年年1月月1日，希腊加入日，希腊加入 2007年年1月月1日，斯洛文尼亚加入日，斯洛文尼亚加入 2008年年1月月1日，塞浦路斯和马耳他加入日，塞浦路斯和马耳他加入 2009年年1月月1日，斯洛伐克加入日，斯洛伐克加入 2011年年1月月1日，爱沙尼亚加入。日，爱沙尼亚加入。 目前欧元区共有目前欧元区共有17个成员国和超过