金融市场学考试试题合集

1、一判断1 金融市场按成交与定价的方式可分为公开市场和议价市场.(T)2 直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。(F)3 回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。(T)4 期货合约只能在场内交易。) (T)5 其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向右移动。(T)6 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代.(F)7 严格意义上单因素模型包括证券市场线。(T)8 市价委托是指委托人委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券。(T)9 标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。(F)10 无差异曲线越平缓说明投资者越厌恶风险(F) 一 TFT

2、TT FTTFF11 直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场.(T)12 直接金融市场与间接金融市场的差别不在于是否有金融中介机构介入，而主要在于中介机构的特征差异。(T)13 期货合约既可以在场内交易也可以在场外交易.(F)14 市场分离假说认为理性投资者对投资组合的调整有一定的局限性.(T)15 其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向左移动。(F)16 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代.(F).17 分散投资能消除掉经济周期的风险。(T)18 严格意义上单因素模型包括证券市场线。(T)19 无差异曲线越陡峭说明投资者越厌恶风险.(T)20 统一

3、公债是没有到期日的特殊定息债券。(T)21 直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。(F)22 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券可以完全替代.(T)23 资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。(T)24 严格意义上，分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是弱式效率市场.(F)25 无差异曲线越平缓说明投资者越偏好风险.(F)26 贴现债券的久期一般应小于其到期时间。(T)27 标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。(F)28 无收益资产的美式期权一定不会被提前执行.(T)29 市价委托是指委托人委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券(T)30 有效

4、集曲线是一条向又上方倾斜的曲线。(T) 一FTTFF TFTTT31 回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。(T)32 期货合约既可以在场内交易也可以在场外交易。(F)33 其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向左移动(F)34 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代.(F)35 资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。(T)36 分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是强式效率市场.(T)37 有收益资产的美式期权一定不会被提前执行.(F)38 我国目前证券市场已开始进行信用交易。(F)39 无差异曲线越陡峭说明投资者越偏好风险.(F)40 期货合约的履

5、行完全不取决于对方。(T) TFFFT TFFFT1、金融市场按成交与定价的方式可分为公开市场和议价市场。(T)2、直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场。(T)3、直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。(F)4、回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。(T)5、期货合约既可以在场内交易也可以在场外交易。(F)6、其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向左移动。(F)7、预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代。(F)8、市场分离假说认为理性投资者对投资组合的调整有一定的局限性。(T)9、分散投资能消除掉经济周期的风险。(T

6、)10、不同投资者的无差异曲线在同一时间、同一地点是不能相交的。(F) 一、TTFTF、FFTTF1、资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。(T)2、严格意义上单因素模型包括证券市场线。(T)3严格意义上，分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是弱式效率市场.(F)4分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是强式效率市场.(T)5统一公债是没有到期日的特殊定息债券。(T)6贴现债券的久期一般应小于其到期时间。(T)7无收益资产的美式期权一定不会被提前执行.(T)8有收益资产的美式期权一定不会被提前执行.(F)9标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权价格就越高。(T)10标的资产价格

7、越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。(F) TTFTT、TTFTF 三简答1 .试述货币市场共同基金的特征（1）货币市场共同基金具有一般基金的专家理财、分散投资等特征（2）货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合（3）货币市场共同基金提供一种有限制的存款帐户（4）货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少2 .试述金融期货合约的特征（1均在交易所进行，双方不直接接触由专设的清算公司结算.（2）期货合约的买者与卖者可在交割日前对冲，无须进行实物交割。（3）期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的无须双方商定（4）期货交易每天结算，双方需在交易前开立保证金帐户3 .述预期假说

8、的理论前提（1）投资者对债券期限没有偏好（2）所有市场参与者有相同预期（3）期限不同的债券完全替代（4）金融市场完全竞争（5）完全替代的债券有相等的预期收益率4 .简述效率市场的特征1)能快速准确对新信息作出反应 (2)证券价格任何系统性范式只能与随时间改变的利率和风险溢价有关3)任何交易策略都无法取得超额利润 (4)专业投资者的投资业绩与个人投资者应该无差异5 .试述共同基金的特征;1)规模经营、低成本;2)分散投资、低风险;3)专家管理、更多的投资机会;4)服务专业化方便.6 .简述预期假说的理论前提1)投资者对债券期限没有偏好;2)所有市场参与者有相同预期;3)期限不同的债券完全替代;4

9、)金融市场完全竞争;5)完全替代的债券有相等的预期收益率.7 .简述无差异曲线的特征（1）无差异曲线斜率是正的（2）无差异曲线是下凸的（3）同一投资者有无限多的无差异曲线（4）同一投资者在同一时间、同一地点的任何两条无差异曲线不相交8. 效率市场需要的必须条件有哪些（1）存在大量同质债券;（2）允许卖空;3）存在理性套利者;（4）不存在交易成本和税收.9. 试述共同基金的特征（1）规模经营、低成本（2）分散投资、低风险3）专家管理、更多的投资机会（4）服务专业化方便10 . 简述回购市场利率的决定因素及其对回购利率的影响1)用于回购证券的质地。证券信用度越高回购利率就越低;2)回购期限的长短。

10、期限越长利率越高;3)交割条件。采用实物交割利率较低，其它方式利率较高;4)货币市场其他子市场的利率水平。12 .影响债券价格的因素有哪些（1）到期时间（2）息票率（3）可赎回条款（4）税收待遇(5)市场的流通性(6）违约风险7）可转换性8）可延期性13 .简述回购市场利率的决定因素及其对回购利率的影响（1）用于回购证券的质地。证券信用度越高回购利率就越低（2）回购期限的长短。期限越长利率越高（3）交割条件。采用实物交割利率较低，其它方式利率较高（4）货币市场其他子市场的利率水平。14 .当标的资产与利率正相关时，相同条件下的期货价格与远期合约价格谁更高，试解释其原因。期货价格更高，因当标的资

11、产价格上升时，期货价格也会上升，期货合约多头可将获利以更高利率投资，反之当标的资产价格下降时，期货价格也会下降，期货合约多头可以更低的利率从市场融资弥补亏损。而远期合约不具备每日结算功能，不会受此影响，因此，期货合约更具有吸引力，价格也会高于远期合约。15 .简述市场分割假说的前提假定（1）投资者对不同期限的债券有不同偏好（2）投资者是理性的（3）投资者对投资组合的调整有一定局限性（4）期限相同的债券不能完全替代16 .影响期权权价格的因素有哪些（1）标的资产的市场价格与期权的协议价格（2）期权的有效期（3）标的资产价格的波动率（4）无风险利率（5）标的资产的收益17、简述效率市场假说的内容及

12、其类型划分效率市场假说认为：证券价格已充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得额外利润.效率市场假说进一步将效率市场分为三类：（1）弱式效率市场假说，指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息。（2）半强式效率市场假说指所有的公开信息都已经反映在证券价格中。（3）强式效率市场假说指所有的信息都反映在股票价格中。18、简述货币市场共同基金的特征（1）货币市场共同基金具有一般基金的专家理财、分散投资等特征（2）货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合3）货币市场共同基金提供一种有限制的存款帐户4）货币市场共同基金所

13、受到的法规限制相对较少19、当标的资产与利率正相关时，相同条件下的期货价格与远期合约价格谁更高，试解释其原因。期货价格更高，因当标的资产价格上升时，期货价格也会上升，期货合约多头可将获利以更高利率投资，反之当标的资产价格下降时，期货价格也会下降，期货合约多头可以更低的利率从市场融资弥补亏损。而远期合约不具备每日结算功能，不会受此影响，因此，期货合约更具有吸引力，价格也会高于远期合约20、与股息贴现模型相比，市盈率模型的优点有哪些市盈率模型的不足又是什么市盈率模型的优点：（1）可直接应用于不同收益水平股票价格的比较。（2）对某段时间没有支付股息的股票同样适用（3）所涉及的变量简单。缺点：（1）理

14、论基础薄弱（2）不能决定股票绝对的市盈率水平。21、简述回购市场利率的决定因素及其对回购利率的影响（1）用于回购证券的质地。证券信用度越高回购利率就越低（2）回购期限的长短。期限越长利率越高（3）交割条件。采用实物交割利率较低，其它方式利率较高（4）货币市场其他子市场的利率水平。四计算1.假设A公司股票目前市价10元，你在你的经纪人保证金帐户上存入5000元，并卖空1000股你的保证金帐户上的资金不生息则（1）如该股票无现金红利，则一年后股价变为8元时你的投资收益率是多少。若公司1年内每股支付1元红利，你的投资收益率又是多少。（108）×1000÷5000=40%（1081

15、）×1000÷5000=20%（2）如维持保证金比率为30%，则股价升到多少时你会受到追缴保证金通知。 设价位为X有（10X）×1000+5000÷1000X=30% 得X=11.3元2 .某债券当前市场价格为950.25元,收益率为10%息票率为8%,面值1000元,三年后到期一次偿还本金(1)求该债券久期(2)若息票率为9%久期又是多少,并请解释久期变化的原因 D=80÷(1+10%)×1+80÷(1+10%)÷(1+10%)×2+1080÷(1+10%)÷(1+10%)÷

16、;(1+10%)×3 ÷950.25=2.78年a)D=90÷(1+10%)×1+90÷(1+10%)÷(1+10%)×2+1090÷(1+10%)÷(1+10%)÷(1+10%)×3 ÷90÷(1+10%)+90÷(1+10%)÷(1+10%)+1090÷(1+10%)÷(1+10%)÷(1+10%)=2.76年这是因为早期支付的现金流权重越大加权平均的到期时间也越短.3 . 设某一无红利支付股票的现货价格为30元

17、，连续复利无风险年利率为6%，求该股票协议价格为27元，有效期3个月的看涨期权价格的下限。下限为：3027e-0.06×0.25=3.40元。4 .目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司2元，每3个月初预付一次，所有期限的无风险连续复利率为5%，求9个月后交割的白银期货价格。9个月储藏成本的现值=0.5+0.5e-0.05´3/12+0.5e-0.05´6/12=1.48元。白银远期价格=(80+1.48)e0.05´9/12=84.59元。5 .假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息

18、比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。正常市盈率P/E=33.33%÷(10%5%)=6.67实际市盈率=30÷(1÷33.33%)=10 所以股价被高估了6 .一个存款帐户按连续复利年利率为12%，但实际上每个季度支付信息的，求10万元存款每个季度能得到多少利息。与12连续复利年利率等价的3个月计一次复利的年利率为： 4×（e0.03-1）=12.18% 因此，每个月应得的利息为： 10万×0.1218/43045.5元。7 .已知无风险收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票贝塔系数为1.2，派息比率为4

19、0%，每股盈利10美元。每年付一次股息刚支付。预计股票的股东权益收益率为20%，求该股票内在价值。y =rf +( rmrf) =8%+(15%8%)1.2 =16.4% g=(1b)ROE =(140%)20% =12% V= D1(y) =1040%(1+12%)/（16.4%12%）=101.82美元8 .已知股票A期望收益率13%标准差10%，股票B期望收益率5%标准差18%，你购买20000美元A，并卖空10000美元B，使这些资金购买更多的A。两证券相关系数为0.25.求：（1）你投资组合的期望收益率（2）你投资组合的方差。期望收益率E=150%×13%+（-50%）&#

20、215;5%=17%方差=150%×150%×10%×10%+（-50%）×（-50%）×18%×18%+2×150%×（-50%）×0.25×0.1×0.18=0.023859. A、B两公司都欲借款100万元期限为6个月， 固定利率浮动利率A公司10%LIBOR+0.1%B公司12%LIBOR+1.1%A公司希望借入浮动利率借款,B公司希望借入固定利率借款，（1）请为银行设计一个互换协议,使银行每年可赚0.2%,同时对A、B都有利，（2）假设最后LIBOR利率为10%，请给出最后实

21、际支付的现金流。(1)两者互换后各自节省利率为12%+L+0.1%(10%+L+1.1%)÷2=0.5%设A向B支付LIBOR利率则B向A支付L+10%(L+0.1%0.5%)=10.4%此外A、B各自向银行支付0.1%利率2)应B向A支付(10.4%10%)×0.5×1000000=2000元此外各自向银行支付1000000×0.1%=1000元10 .一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194，如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例DP=-D´Dy/(1+y)=-7.194´0.005/1.10=3.27%。12 .一种3年期债券的息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，