泰康资产管理公司投资实力及决策体系实用教案

1、目录目录第一部分第一部分(b fen)：投资业绩报告：投资业绩报告第二部分第二部分(b fen)：建设投资竞争力体系：建设投资竞争力体系第1页/共22页第一页，共22页。第一部分第一部分(b fen)：优秀的投：优秀的投资业绩资业绩第2页/共22页第二页，共22页。风险管控(un kn)严格、投资业绩领先-2004-2004年实现年实现(shxin)(shxin)投资收益率投资收益率4.29%4.29%，保险行业唯一一家权益投资无亏损，保险行业唯一一家权益投资无亏损-2005-2005年实现年实现(shxin)(shxin)投资收益率投资收益率5.36%5.36%；领先行业平均；领先行业平均1

2、 1个多百分点；个多百分点；-2006-2006年公司投资收益率年公司投资收益率17.34%17.34%，超过行业平均，超过行业平均1010个百分点以上；个百分点以上；-2007-2007年大牛市行情中，实现年大牛市行情中，实现(shxin)(shxin)投资收益率投资收益率22.97%22.97%，超越行业平均，超越行业平均1010个百分点以上。个百分点以上。 2002 2002年以来，泰康人寿资产年以来，泰康人寿资产(zchn)(zchn)规模快速增长（由规模快速增长（由20022002年末的不到年末的不到100100亿元亿元跃升至跃升至20082008年的近年的近20002000亿元）。

3、泰康资产亿元）。泰康资产(zchn)(zchn)管理公司以严谨的风险管理和积管理公司以严谨的风险管理和积极高效的投资策略，为母公司提供了优异的业绩：极高效的投资策略，为母公司提供了优异的业绩：n投资资产回报率持续超越资本市场，在保险同业名列前茅；投资资产回报率持续超越资本市场，在保险同业名列前茅；n 风险管理严格高效，十余年大规模的投资管理中未形成一笔呆坏账；风险管理严格高效，十余年大规模的投资管理中未形成一笔呆坏账；第3页/共22页第三页，共22页。2008年投资业绩更加(gnji)突出- -泰康人寿泰康人寿6 6个投连账户中进取账户、稳健收益账户、平衡配置账户、基金精选账户分别在同类投连产

4、品中投个投连账户中进取账户、稳健收益账户、平衡配置账户、基金精选账户分别在同类投连产品中投资业绩排名位居第一；资业绩排名位居第一；- -与同类基金比较，泰康进取账户和积极成长账户在与同类基金比较，泰康进取账户和积极成长账户在184184只股票型基金中分别排名第一与第四，泰康平衡配置只股票型基金中分别排名第一与第四，泰康平衡配置账户在账户在8686只混合型基金中排名第一，泰康稳健收益账户在只混合型基金中排名第一，泰康稳健收益账户在3434只债券型基金中排名第一，并且稳健收益账户只债券型基金中排名第一，并且稳健收益账户在所有基金中业绩排名第一；在所有基金中业绩排名第一；- -泰康资产设立的泰康资产

5、设立的“开泰开泰- -稳健增值稳健增值”产品，产品，20082008年净值增长年净值增长9.5%9.5%，与，与2727只同类投连账户相比排名第四；只同类投连账户相比排名第四；- -泰康资产管理的企业年金账户中，泰康资产管理的企业年金账户中，“长江养老年金长江养老年金”增长增长14.74%14.74%，在同类，在同类6 6个管理人中名列第一，获得个管理人中名列第一，获得(hud)(hud)了受托人的追加委托资金；了受托人的追加委托资金；“潞安养老潞安养老”增长增长2.72%2.72%，在同类，在同类8 8个管理人中名列第一；个管理人中名列第一；“国电养老国电养老”增长增长5.66%5.66%，

6、在同类，在同类2 2个管理人中名列第一；个管理人中名列第一； 2008年，公司基于对宏观及投资市场形势的准确判断，年初权益果断减仓，下半年降息前加大固定收益投资力度，全年泰康人寿一般账户2008年实现投资收益率8%以上(yshng)，高过行业平均5个百分点以上(yshng)；独立账户在大熊市中业绩突出：独立账户在大熊市中业绩突出：第4页/共22页第四页，共22页。2009年突出(t ch)防风险、谨慎投资的思路-固定收益投资强力高位减仓，年初以来出售债券、票据等约330亿元，使公司固定收益资产从去年我们为应对央行快速降息而建立的杠杆和超配状态减为大体平配状态，既为公司实现了波段收益，又控制了风

7、险；-权益投资年初以来保持在7%左右的基准附近，对未来经济前景保持足够的谨慎与应变空间；在总体风险可控的框架下争取年内的盈利机会；-充分重视投连产品的投资运作和风险防范，以优秀的业绩和良好的风险管理能力来应对市场(shchng)波动的挑战。 2009年，中国经济面临周期回落中经济快速下滑逐步企稳及向复苏的转折，国家及时(jsh)出台四万亿投资拉动政策，对经济止跌回稳发挥重要作用；但经济中仍有企业盈利下降、失业率上升、进出口继续受到国际环境不利影响等问题，难以完全乐观。未来市场不确定性较强。20092009年以来，公司投资总体策略上贯彻年以来，公司投资总体策略上贯彻“防范风险、稳健投资防范风险、

8、稳健投资”的思想：的思想：第5页/共22页第五页，共22页。资产(zchn)公司快速发展，逐步形成泰康重要一翼-2006-2006年，积极参与保监会基础设施投资试点，并在年末完成业内首单年，积极参与保监会基础设施投资试点，并在年末完成业内首单“泰康泰康- -开泰铁路债权计划开泰铁路债权计划”，积，积极活跃于基础设施投资市场，保持领先地位；极活跃于基础设施投资市场，保持领先地位；-2007-2007年年1111月获准设立泰康资产香港公司，并很快获得当地经营牌照和保监会境外投资试点额度，拉开泰月获准设立泰康资产香港公司，并很快获得当地经营牌照和保监会境外投资试点额度，拉开泰康资产国际化的序幕；康资

9、产国际化的序幕；-2007-2007年年1111月，获国家企业年金投资管理人资格，开启了泰康资产跨越多市场、专业化发展的新领域；月，获国家企业年金投资管理人资格，开启了泰康资产跨越多市场、专业化发展的新领域；-2007-2007年年1010月，泰康资产推出首只第三方产品月，泰康资产推出首只第三方产品(chnpn)“(chnpn)“泰康泰康- -开泰稳健增值开泰稳健增值”，获得同业好评；，获得同业好评；-2008-2008年年6 6月，泰康作为主要发起人之一，投资京沪高铁股权计划，参与国家重点项目投资。月，泰康作为主要发起人之一，投资京沪高铁股权计划，参与国家重点项目投资。 2006年3月泰康资

10、产管理公司获保监会批准，正式注册成立(chngl)以来，不仅保持了稳健、优异的投资业绩，为母公司提供良好的资产管理服务；而且在保监会支持下获得了全方位的发展，逐步迈向规模庞大、业务功能齐全、资产配置国际化和国内一流、国际水准的资产管理机构的规划目标；第6页/共22页第六页，共22页。 “研究驱动投资、专业研究驱动投资、专业(zhuny)创造价值创造价值”，优异的业绩是公司贯彻专业，优异的业绩是公司贯彻专业(zhuny)化道路、勤奋敬业、积极创新、规范运作的基础上创造价值所形成的客化道路、勤奋敬业、积极创新、规范运作的基础上创造价值所形成的客观结果观结果扎实、体系化的研究决策能力积极稳健的企业文

11、化(wnhu)与人才体系严格、完备的风险管理体系第二(d r)部分：建设投资竞争力体系第7页/共22页第七页，共22页。1 1、研究驱动投资、专业创造价值、研究驱动投资、专业创造价值固定收益固定收益(shuy)(shuy)领域的核心竞争力领域的核心竞争力公司在固定收益投资(tu z)领域形成明显的竞争优势，形成了保险行业最高的YTM（4.8%左右）水平。资产负债匹配为核心的、长期稳健资产负债匹配为核心的、长期稳健(wn jin)的的投资理念投资理念领先的宏观、市场、信用、金融工程研究体系，领先的宏观、市场、信用、金融工程研究体系，完善的分析框架完善的分析框架科学的决策机制：投研一体的投资决策和

12、管理流科学的决策机制：投研一体的投资决策和管理流程程丰富的投资管理经验和出色业绩丰富的投资管理经验和出色业绩80901001101201301401502020202020202020中债总指数泰康债券第8页/共22页第八页，共22页。固定收益投研体系：定息因素(yn s)模型 固定收益投资建立了一整套涵盖宏观经济、利率产品、信用产品的全面系统的投资分固定收益投资建立了一整套涵盖宏观经济、利率产品、信用产品的全面系统的投资分析框架，对市场利率的短、中、长期析框架，对市场利率的短、中、长期(chngq)(chngq)进行全面分析预测，对信用债券的投资进进行全面分析预测，对信用债券的投资进行严格的

13、风险评估，用以指导固定收益投资的关键决策。行严格的风险评估，用以指导固定收益投资的关键决策。第9页/共22页第九页，共22页。固定收益(shuy)投研体系：信用风险管理体系这一体系不仅(bjn)指导和控制公司目前企业债、短期融资券等不断复杂化的信用产品市场投资，还为未来信用产品的进一步开放做出了超前的准备工作。公司为备战信用产品公司为备战信用产品市场，提前市场，提前(tqin)(tqin)三三年进行准备，在实践中年进行准备，在实践中不断深化、优化，形成不断深化、优化，形成了系统的信用风险管理了系统的信用风险管理体系；体系；第10页/共22页第十页，共22页。固定收益(shuy)投资决策体系 搭

14、建了投资、研究、交易不同岗位分工明确、良性互动的投资体系；依托定息投资因素分析模型，按搭建了投资、研究、交易不同岗位分工明确、良性互动的投资体系；依托定息投资因素分析模型，按照照“自上而下自上而下”和和“自下而上自下而上”相结合，遵照投委会决议进行固定收益的一级配置（进行超欠配、久期管相结合，遵照投委会决议进行固定收益的一级配置（进行超欠配、久期管理和信用管理），同时再按照部门内部的收益率理和信用管理），同时再按照部门内部的收益率/ /估值分析和信用分析系统估值分析和信用分析系统(xtng)(xtng)进行二级配置，构建高进行二级配置，构建高效的固定收益投资组合。效的固定收益投资组合。一级配置

15、(仓位配置/久期管理/信用管理)二级配置(类属配置/个券选择)FIFAM系统收益率分析/债券估值系统信用分析系统备选库投资管理委员会（决策）投资管理委员会（决策）研究支持研究支持固定收益投资部（决策）固定收益投资部（决策）研究支持研究支持一级配置一级配置二级配置二级配置第11页/共22页第十一页，共22页。权益(quny)投资领域的核心竞争力 长期稳健的投资理念 完整的系统化决策机制，如MVPCT系统、行业(hngy)景气系统和基金分析系统、三级投研决策体系等 与中长期投资匹配的考核体系，鼓励团队着眼长远创造价值第12页/共22页第十二页，共22页。权益(quny)投资体系：层次化与专业化公司

16、权益投资在自主创新公司权益投资在自主创新的的MVPCT系统系统(xtng)的驱的驱动下，通过对长周期及短期动下，通过对长周期及短期周期投资决策的系统周期投资决策的系统(xtng)分析，支持年度、分析，支持年度、半年度、月度乃至每日晨会半年度、月度乃至每日晨会决策的讨论与形成；决策的讨论与形成；股票投资决策还受到公司股票投资决策还受到公司行业分析系统行业分析系统(xtng)的指的指导和支持。导和支持。第13页/共22页第十三页，共22页。权益(quny)决策的MVPCT系统通过对估值、宏观经济、政策面、资金面和市场支持面的海量信息和细分因素逐一分析与综合判断，支持领先(ln xin)市场的判断和

17、策略制定。第14页/共22页第十四页，共22页。权益(quny)三级配置决策的架构运用运用MVPCT系统，对系统，对整体市场进行月度分析；整体市场进行月度分析；通过行业策略研究体通过行业策略研究体系和行业动态跟踪系统系和行业动态跟踪系统实现股票的二级配置；实现股票的二级配置；通过对行业和股票通过对行业和股票/基基金金/转债的深度研究以及转债的深度研究以及日常日常(rchng)调研和动调研和动态研究实现各投资品种态研究实现各投资品种的三级配置。的三级配置。按投资按投资(tu z)品种和资产品种和资产配置层级构建多层次的研配置层级构建多层次的研究体系。究体系。一级配置三级配置股票股票 基金基金 转

18、债转债投资决策投资决策 分析系分析系 统（统（MVPCT系统）系统） 股票分析股票分析系统系统 基金分析基金分析系统系统 转债分析转债分析系统系统二级配置行业配置策略行业配置策略研究体系研究体系各行业动态分各行业动态分析系统析系统 长期投资决策系统 短期投资决策系统第15页/共22页第十五页，共22页。积极拓展创新领域，逐步形成未来(wili)核心竞争力 国际化领域：设立泰康资产香港子公司，并获得香港监管机构颁发的九类牌照，正积极组建团队、积累国际市场的经验与研究体系，在谨慎和风险管控的前提(qint)下逐步启动国际投资； “泰康泰康- -开泰铁路债权计划开泰铁路债权计划”和和“泰康泰康- -

19、上海水务债权计划上海水务债权计划”； 共同发起共同发起“京沪高铁股权计划京沪高铁股权计划”，出资，出资3030亿；亿； 完成完成“中国银联中国银联”；积极偿试；积极偿试“联想集团联想集团”项目；项目； 泰康资产获得企业年金投资管理人资格，组建市场团队，积极开泰康资产获得企业年金投资管理人资格，组建市场团队，积极开拓具有广阔市场前景的企业年金及第三方理财市场，为未来的市场化发展确立战略布局；拓具有广阔市场前景的企业年金及第三方理财市场，为未来的市场化发展确立战略布局；第16页/共22页第十六页，共22页。2 2、充分发挥个人能动性与严明投资纪律、充分发挥个人能动性与严明投资纪律(jl)(jl)的

20、公司管理体制的公司管理体制专业高效的价值取向、严肃活泼的企业文化专业高效的价值取向、严肃活泼的企业文化 构建专业(zhuny)的公司运营和人事管理体系： 强调投资团队纪律(jl)和令行禁止的作风，形成公司投资管理团队强有力的执 行力和团队精神；重视培养人才队伍，尊重个人发展和专业成长，为员工提供各种专业提升的机会重视培养人才队伍，尊重个人发展和专业成长，为员工提供各种专业提升的机会和支持和支持 聘请国际知名咨询公司合益集团（聘请国际知名咨询公司合益集团（Hay GroupHay Group）确立一整套专业化的人力资源管理体系（专业职级体系、业绩评价确立一整套专业化的人力资源管理体系（专业职级体

21、系、业绩评价体系、薪酬管理体系等）体系、薪酬管理体系等）第17页/共22页第十七页，共22页。优秀的专业人才优秀的专业人才(rnci)(rnci)队伍、良好的人才队伍、良好的人才(rnci)(rnci)素质和结构素质和结构 公司现有员工公司现有员工170170人，其中近人，其中近80%80%的人员具的人员具有硕士和博士学位，近有硕士和博士学位，近1/31/3的人员具有海外留的人员具有海外留学或工作经历；目前公司前中后台人员分布学或工作经历；目前公司前中后台人员分布(fnb)(fnb)合理、前台人员占到合理、前台人员占到62%62%，中台占，中台占21%21%、后台人员占后台人员占17%17%，

22、形成了良好的业务发展、业，形成了良好的业务发展、业务支持与业务配合的结构。务支持与业务配合的结构。 2006 2006年、年、20072007年、年、20082008年把握资本市场年把握资本市场发展机遇，及时引进发展机遇，及时引进(ynjn)(ynjn)大量基金经大量基金经理等具备核心专业能力、长期丰富市场经理等具备核心专业能力、长期丰富市场经验和竞争力的优秀人才，与公司自身培养验和竞争力的优秀人才，与公司自身培养的优秀人才一起，形成了成熟化、可依赖的优秀人才一起，形成了成熟化、可依赖的投资专业团队。的投资专业团队。第18页/共22页第十八页，共22页。3 3、严格、完备的风险、严格、完备的风

23、险(fngxin)(fngxin)管理体系管理体系全面的风险全面的风险(fngxin)(fngxin)管理架构管理架构全面风险管理架构包括全面风险管理架构包括内控合规管理、风险预算内控合规管理、风险预算控制、信用风险管理、绩控制、信用风险管理、绩效评估以及基础风险评价效评估以及基础风险评价等多方面内容，全面系统等多方面内容，全面系统地控制公司经营中可能出地控制公司经营中可能出现的市场风险、信用风险、现的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、流动性风险、操作风险、法律风险、合规风险等；法律风险、合规风险等；成为成为(chngwi)公司投资公司投资管理的防护线；管理的防护线；基础管理基础管理方法论、技术手段、技术系统、基础数据 基础管理基础管理合规控制法律法规内部控制COSOCOSO内控框架内控框架内控合规内控合规 市场风险信用风险流动性风险操作风险风险限额控制风险限额控制 风险预算管理风险预算管理绩效评估绩效评估业绩分析业绩分析业绩评估归因分析 信用风险管理信用风险管理信用额度