管理会计-长期投资决策-所得税与折旧对投资的影响

1、管理会计管理会计 教学课件教学课件 主主 编编 侯晓红侯晓红 副主编副主编 刘刘 军军 徐徐 敏敏第一章 导论第二章 成本性态第三章 成本-数量-利润之间的依存关系分析第四章 成本管理系统第五章 短期经营决策第六章 长期投资决策第七章 全面预算第八章 标准成本控制系统第九章 分权管理与业绩计量一、所得税与折旧对投资的影响一、所得税与折旧对投资的影响 由于所得税是企业的一种现金流出，它的大小取决于利润大小和税率由于所得税是企业的一种现金流出，它的大小取决于利润大小和税率高低，而利润大小又受到折旧方法的影响。所以，讨论所得税问题必然会高低，而利润大小又受到折旧方法的影响。所以，讨论所得税问题必然会

2、涉及折旧问题，在此一并讨论。涉及折旧问题，在此一并讨论。 （一）税后成本和税后收入（一）税后成本和税后收入 凡是可以减免税负的项目，实际支付额并不是真实的成本，而应将因凡是可以减免税负的项目，实际支付额并不是真实的成本，而应将因此而减少的所得税考虑进去，扣除了所得税影响之后的费用净额，称为税此而减少的所得税考虑进去，扣除了所得税影响之后的费用净额，称为税后成本。后成本。 例例11 某公司目前的损益状况如表所示。该公司正在考虑一项广告计某公司目前的损益状况如表所示。该公司正在考虑一项广告计划，每年支付划，每年支付2 0002 000元，所得税率为元，所得税率为40%40%，该项广告的税后成本是多

3、少？，该项广告的税后成本是多少？项目项目目前（不做广告）目前（不做广告）做广告做广告销售收入销售收入成本和费用成本和费用新增广告费用新增广告费用税前净利税前净利所得税（所得税（40%）税后净利税后净利15 0005 00010 0004 0006 00015 0005 0002 0008 0003 2004 800新增广告税后成本新增广告税后成本1 200 从表中可以看出，该项广告的税后成本为每月从表中可以看出，该项广告的税后成本为每月1 2001 200元。两个方案的元。两个方案的唯一差别是广告费唯一差别是广告费2 0002 000元，对税后净利的影响为元，对税后净利的影响为1 2001 2

4、00元。元。 税后成本的一般公式为：税后成本的一般公式为： 税后成本税后成本= =实际支付额实际支付额（1-1-税率）税率） 据此公式计算广告的税后成本为：据此公式计算广告的税后成本为： 税后成本税后成本=2 000=2 000（1-40%1-40%）=1 200=1 200（元）（元） 和税后成本相对应的概念是税后收入。由于所得税的作用，企业营和税后成本相对应的概念是税后收入。由于所得税的作用，企业营业收入的金额有一部分会流出企业，企业实际得到的现金流入是税后收业收入的金额有一部分会流出企业，企业实际得到的现金流入是税后收入。税后收入入。税后收入= =应税收入应税收入（1-1-税率）税率）

5、（二）折旧的抵税作用（二）折旧的抵税作用 我们知道，加大成本就会减少利润，从而使所得税减少，折旧可以起我们知道，加大成本就会减少利润，从而使所得税减少，折旧可以起到减少税负的作用，这种作用称为到减少税负的作用，这种作用称为“折旧抵税折旧抵税”或或“税收挡板税收挡板”。 折旧使税负减少的计算公式为：折旧使税负减少的计算公式为： 税负减少额税负减少额= =折旧额折旧额税率税率 （三）税后现金流量（三）税后现金流量 在加入所得税因素以后，现金流量的计算有三种方法：在加入所得税因素以后，现金流量的计算有三种方法： 1 1根据现金流量的定义计算根据现金流量的定义计算 根据现金流量的定义，所得税是一种现金

6、支付，应当作为每年营业现根据现金流量的定义，所得税是一种现金支付，应当作为每年营业现金流量的一个减项。金流量的一个减项。 营业现金流量营业现金流量= =营业收入营业收入- -付现成本付现成本- -所得税所得税 （1 1） 2 2 根据年末营业结果来计算根据年末营业结果来计算 企业每年现金增加来自两个主要方面：一是当年增加的净利；另一是企业每年现金增加来自两个主要方面：一是当年增加的净利；另一是计提的折旧，以现金形式从销售收入中扣回，留在企业里。计提的折旧，以现金形式从销售收入中扣回，留在企业里。 营业现金流量营业现金流量= =税后净利税后净利+ +折旧折旧 （2 2） 公式（公式（2 2）也可

7、从公式（）也可从公式（1 1）中推导而得：）中推导而得： 营业现金流量营业现金流量= =营业收入营业收入- -付现成本付现成本- -所得税所得税 = =营业收入营业收入- -（营业成本（营业成本- -折旧）折旧）- -所得税所得税 = =营业利润营业利润+ +折旧折旧- -所得税所得税 = =税后净利税后净利+ +折旧折旧 3 3 根据所得税对收入、付现成本和折旧的影响计算根据所得税对收入、付现成本和折旧的影响计算 由于，税后收入由于，税后收入= =营业收入营业收入（1-1-税率）税率） 税后成本税后成本= =付现成本付现成本（1-1-税率）税率） 折旧抵税折旧抵税= =折旧折旧税率税率 因此

8、：因此： 营业现金流量营业现金流量= =税后收入税后收入- -税后成本税后成本+ +折旧抵税折旧抵税 = =营业收入营业收入（1-1-税率）税率）- -付现成本付现成本（1-1-税率）税率）+ +折旧折旧税率税率 （3 3） 公式（公式（3 3）也可从公式（）也可从公式（2 2）中推导而得：）中推导而得： 营业现金流量营业现金流量= =税后净利税后净利+ +折旧折旧 = =（营业收入（营业收入- -营业成本）营业成本）（1-1-税率）税率）+ +折旧折旧 = =（营业收入（营业收入- -付现成本付现成本- -折旧）折旧）（1-1-税率）税率）+ +折旧折旧 = =营业收入营业收入（1-1-税率

9、）税率）- -付现成本付现成本（1-1-税率）税率）+ +折旧折旧税率税率 下面举例说明存在所得税的情况下，投资决策的分析方法。下面举例说明存在所得税的情况下，投资决策的分析方法。 例例22某公司有一台设备，购于某公司有一台设备，购于3 3年前，现在考虑是否需要更新。该公司年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税率为所得税率为40%40%，其他有关资料见表。，其他有关资料见表。 项项 目目旧旧 设设 备备新新 设设 备备原原 价价税法规定残值（税法规定残值（10%10%）税法规定使用年限（年）税法规定使用年限（年）已用年限已用年限尚可使用年限尚可使用年限每年操作成本每年操作成本两年后大修成本两

10、年后大修成本最终报废残值最终报废残值目前变现价值目前变现价值每年折旧额：每年折旧额：第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年60 00060 0006 0006 0006 63 34 48 6008 60028 00028 0007 0007 00010 00010 000（直线法）（直线法）9 0009 0009 0009 0009 0009 0000 050 00050 0005 0005 0004 40 04 45 0005 00010 00010 000（年数总和法）（年数总和法）18 00018 00013 50013 5009 0009 0004 5004 500 假设新旧

11、设备的生产能力相同，试决策是否更换新设备。（资金成本为假设新旧设备的生产能力相同，试决策是否更换新设备。（资金成本为10%10%） 解：此题可有两种解法。第一种解法是分别计算解：此题可有两种解法。第一种解法是分别计算“继续用旧设备继续用旧设备”和和“更更换新设备换新设备”这两种方案各自的现金流出总现值，第二种解法是计算这两种这两种方案各自的现金流出总现值，第二种解法是计算这两种方案净现金流量和净现值的差额。方案净现金流量和净现值的差额。项项 目目NCF现值系数现值系数现值现值继续使用旧设备：继续使用旧设备：变现价值变现价值-100001-10000变现损失减税变现损失减税（10000-3300

12、0）0.41-9200年付现成本年付现成本-8600（1-0.4）3.170(4年年)-16357.2年折旧抵税年折旧抵税90000.42.487 (3年年)8953.22年后大修成本年后大修成本-28000（1-0.4）0.826-13876.8残值变现收入残值变现收入70000.6834781残值变现净收入纳税残值变现净收入纳税-（7000-6000）0.40.683-273.2合合 计计-35973旧设备年折旧额旧设备年折旧额=60000（1-10%）9=9000（元）（元）项项 目目NCF现值系数现值系数现值现值更换新设备：更换新设备：投资投资-500001-50000年付现成本年付现

13、成本-5000（1-0.4）3.170(4年年)-9510年折旧抵税年折旧抵税8953.2 第一年第一年180000.40.9096544.8 第二年第二年135000.40.8264460.4 第三年第三年90000.40.7512703.6 第四年第四年45000.40.6831229.4残值变现收入残值变现收入100000.6836830残值变现净收入纳税残值变现净收入纳税-（10000-5000）0.40.683-1366合合 计计-39107.80更换新设备的现金流出总现值为更换新设备的现金流出总现值为39107.8039107.80元，元，比继续使用旧设备的现金流出总现值比继续使用

14、旧设备的现金流出总现值3597335973元元要多要多3134.803134.80元。因此，继续使用旧设备为好。元。因此，继续使用旧设备为好。 二、固定资产的经济寿命二、固定资产的经济寿命 固定资产有两种寿命，一是自然寿命，即该资产用到不能再用，甚至不固定资产有两种寿命，一是自然寿命，即该资产用到不能再用，甚至不能再修为止。二是经济寿命，即固定资产用了若干年后，效率降低，废品增能再修为止。二是经济寿命，即固定资产用了若干年后，效率降低，废品增加，维修费用增高，继续使用从经济效益上讲已不合算，这时可以提前将其加，维修费用增高，继续使用从经济效益上讲已不合算，这时可以提前将其报废，固定资产到此时为

15、止的寿命称为经济寿命。固定资产的经济寿命又称报废，固定资产到此时为止的寿命称为经济寿命。固定资产的经济寿命又称固定资产的最佳更新期。它是固定资产年平均使用成本最低的年份。计算年固定资产的最佳更新期。它是固定资产年平均使用成本最低的年份。计算年平均使用成本的公式为：平均使用成本的公式为：),/(),/(),/(1miAPkiFPkmiFPmmk年维修费第年出售价第原值年平均使用成本 例例6-21 6-21 某机器购入价为某机器购入价为100 000100 000元，各年资料预计如下：元，各年资料预计如下： 表表6-14 单位：元单位：元年份年份出售价出售价维修费维修费1 12 23 34 45

16、570 00070 00050 00050 00030 00030 00010 00010 0000 010 00010 00020 00020 00035 00035 00050 00050 00080 00080 000 又知资金成本为又知资金成本为10%10%，求最佳更新期。，求最佳更新期。 解：使用一年的年平均成本为：解：使用一年的年平均成本为：) 1%,10,/() 1%,10,/(10000) 1%,10,/(700001000001APFPFPC909. 0909. 010000909. 070000100000= = 50011 = 50011（元）（元）使用二年的年平均成本为

17、：使用二年的年平均成本为：) 2%,10,/()2%,10,/(20000) 1%,10,/(10000) 2%,10,/(500001000002APFPFPFPC=736. 1)826. 020000909. 010000(826. 050000100000=48 566=48 566（元）（元）同理可得，同理可得，C C3 3=52016=52016（元）（元） C C4 4=56535=56535（元）（元） C C5 5=62180=62180（元）（元） 可见，第二年年平均使用成本最低，因此该机器在第二年末更新最佳，可见，第二年年平均使用成本最低，因此该机器在第二年末更新最佳，即该机器的经济寿命为即该机器的经济寿命为2 2年。年。三、通货膨胀对投资决策的影响三、通货膨胀对投资决策的影响 通货膨胀对长期投资决策有很大的影响。有时，一个投资项目看上去通货膨胀对长期投资决策有很大的影响。有时，一个投资项目看上去内含报酬率很高，似乎是一个很好的投资项目。但是，剔除掉通货膨胀的内含报酬率很高，似乎是一个很好的投资项目。但是，剔除掉通货膨胀的影响后，该项目的实际报酬率并不是很高，甚至可能低于资金成本或预