2017《基金法律法规职业道德与业务规范》重点讲义

1、?基金法律法规职业道德与业务标准?第1章 金融、资产管理与投资基金第一节 金融市场与资产管理行业 一、金融与居民理财 1.所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。 居民是社会最古老、最根本的经济主体。 2.理财指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 3.货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。 储蓄的特征是其保值性。 4.投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报。 二、金融市场 金融市场和金融效劳机构是现代金融体系的两大运作载体 一金融市场的分类 1按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 1

2、货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。 2资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。 广义资本市场包括： 一是银行中长期存贷款市场； 二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。 狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场。 2按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等 1票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成局部。 2证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。 3衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的

3、市场。 4外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 外汇市场包括外汇批发市场和零售市场。 5黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 黄金国际储藏资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场仍被看做是金融市场的组成局部。 3按交割期限分为现货市场和期货市场 1现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。由于现货市场的成交与交割之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。 2期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割，而是约定在某一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割时别离的。 二金融市场的构成要素 1市场参与者主要包

4、括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。 首先，金融机构是最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。其次，金融机构充当资金的供应者、需求者和中间人等多重角色 第三，金融机构作为机构投资者具有支配性的作用。 2金融工具 1金融工具是金融市场上进行交易的载体，最初被称为信用工具 2金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让 3金融交易的组织方式 1交易所交易方式：有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式 2柜台交易方式：在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式 3电信网络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的

5、方式。 三、金融资产与资产管理行业 一金融资产 1.金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，说明交易双方的所有权关系和债权关系。 2.金融资产一般分为债权类和股权类金融资产两类： 1债权类金融资产以票据、债券等契约型投资工具为主 2股权类金融资产以各类股票为主。 二资产管理与资产管理行业 1.资产管理一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和其他金融产品的投资并提供金融资产管理效劳，并收取费用的行为。 2.资产管理具有以下特征： 1从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者 2从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定

6、资产等实物资产。 3从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产实现增值。 3.资产管理行业功能和作用： 1资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源，使有限的资源配置到最有效率的产品和效劳部门，提高整个社会经济的效率和生产效劳水平。 2通过资产管理行业专业的管理活动，帮助投资者进行投资决策 3.资产管理行业功能和作用： 3资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和效劳，满足投资者 4资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易本钱，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的开展。 4.资产管理行业界定 1资产管理广泛涉及银行、

7、证券、保险、基金、信托、期货等行业，但是具体范围并无明确界定。 2从公司层面来看，美国资产管理机构包括银行、保险公司和专业资产管理公司三类。 四、我国资产管理行业的状况 1.我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司 2.近年银行、证券、保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务 3.各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合、分处不同监管体系所形成的既相似又不同的混业局面，是我国目前大资产管理的现状。 4.基金业协会对资产管理行业的范围进行了解 5.基金业统计数据 根据中国证券投资基金业协会的统计数据，截至2021年3月底，我国境内共有基金管理公司96家，其中合资公司46家，内资公司50

8、家，共有取得公募基金管理资格的证券公司7家，保险资管公司1家。 第二节 投资基金 一、投资基金的定义 1.投资基金是资产管理的主要方式之一，是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。 2.投资基金所投资的资产既可以是金融资产，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品等其他资产。 3.投资基金主要是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。 二、投资基金的主要类别 1.投资基金按照资金募集方式，可以分为公募基金和私募基金两类。 2.投资基金按照法律形式，还可以分为契约型、公司型、有限合伙型等形式；按照运作方式，还可以分为开放式、封闭式基金。 3.人

9、们日常接触到的投资基金分类，主要是按照所投资的对象的不同进行区分的。 一证券投资基金 1.证券投资基金依照利益共享、风险共担的原那么，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。 2.基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，包括股票、债券、货币、金融衍生工具等。 3.证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别，又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类。 二私募股权基金 私募股权基金PE指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。

10、 三风险投资基金 风险投资基金VC，又叫创业基金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，股票上市转让股权而收回资金，采用私募方式。 四对冲基金 1.对冲基金原意为“风险对冲过的基金，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，利用杠杆效用，承当高风险、追求高收益的投资模式。 2.对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。对冲基金起源于20世纪50年代初的美国。 3.经过几十年的演变，对冲基金的操作策略已经要比最初诞生时利用空头对冲多头风险的方法复杂很多倍，但人们还都习惯于称这类基金为“对冲基金。 五另类投资基金 1.另类投资基金，是指投资于传统

11、的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。 2.另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不确定，有人将私募股权基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范围。 第2章 证券投资基金概述第一节 证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念 1.概念 证券投资基金是指通过出售基金份额，将众多不特定投资者的资金聚集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。 2.运作方式 基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人，一般按照基金的资产规模获

12、得定比例的管理费收入和托管费收入。如图2-1. 图2-1基金运作关系图 3.证券投资基金的本质 证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人的专业资产管理，以期得到比自行管理更高的报酬。 4.各国对证券投资基金的称谓 1在美国被称为“共同基金， 2在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金 3在欧洲一些国家称为“集合投资基金或“集合投资方案， 4在日本和台湾地区称为“证券投资信托基金。 5.证券投资基金界定 本书论述的“证券投资基金，非特别指出均指公开募集证券投资基金，亦简称为公募基金，下文不再说明。 共同基金从广义上泛指美国的证券投资基金，但是狭义上共同基

13、金专指开放式公司型的投资基金。 二、证券投资基金的特点 一集合理财、专业管理 二组合投资、分散风险 三利益共享、风险共担：除分级基金外都是按照投资比例分享收益的；除基金合同规定管理人收取浮动管理费或业绩报酬外都是按固定比例收取管理费。 四严格监管、信息透明 五独立托管、保障平安 三、基金与其他金融工具的比拟 一基金与股票、债券的差异 1反映的经济关系不同 1股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购置股票后就成为公司的股东； 2债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购置债券后就成为公司的债权人； 3基金反映的那么是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购置基金份额就成为基金

14、的受益人。 2所筹资金的投向不同 1股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域； 2基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。 3投资收益与风险大小不同 1通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种； 2债券是一种低风险、低收益的投资品种； 3基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。 二基金与银行储蓄存款的差异 1性质不同 1基金是一种受益凭证，管理人只是受托管理投资者资金，不承当投资损失的风险。 2银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。 2收益与风险特性不同 1基金收益具有一定的波动性，存在投资风险

15、； 2银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。 2收益与风险特性不同 1基金收益具有一定的波动性，存在投资风险； 2银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。 第二节 证券投资基金的运作与参与主体 一、证券投资基金的运作 1.基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。 2.基金的运作活动从管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大局部。 二、证券投资基金的参与主体 基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场效劳机构、基金监管机构和

16、自律组织三大类。 一基金当事人包括持有人、管理人与托管人 1基金份额持有人 1基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。 2我国基金份额持有人享有以下权利：分享收益，分配清算财产，转让份额，召开基金份额持有人大会，表决权，查阅资料，诉讼，其他权利。 2管理人 管理人最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的根底上为基金投资者争取最大的投资收益；管理人在基金运作中具有核心作用；在我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 3托管人 ?证券投资基金法?规定，基金资产必须由独立于管理人的托管人保管。托管人的职责主要表达在基

17、金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。 二基金市场效劳机构 1.主要效劳机构：管理人、托管人既是基金的当事人，又是基金的主要效劳机构。 2.其他机构主要包括基金销售机构、销售支付机构、份额登记机构、估值核算机构、投资参谋机构、评价机构、信息技术系统效劳机构以及律师事务所、会计师事务所等。 三基金监管机构和自律组织 1基金监管机构 基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对管理人、托管人以及其他从事基金活动的效劳机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中

18、起着重要的作用。 2基金自律组织 1证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施，履行相关职责，实行自律性管理的法人。一方面上市基金通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规那么；另一方面证券交易所对基金的投资交易行为承当着重要的一线监控职责。 2我国的基金自律组织是由管理人、托管人及效劳机构于2021年6月7日成立的中国证券投资基金业协会。此前，我国基金行业的自律组织一直隶属于中国证券业协会。 三、证券投资基金运作关系 基金投资者、管理人与托管人是基金的当事人；中介效劳机构通过自己的专业效劳参与基金市场；监管

19、机构那么对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。 图22是我国证券投资基金运作关系图。 第三节 证券投资基金的法律形式和运作方式 一、契约型基金与公司型基金 一证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金那么以美国的投资公司为代表。 二契约型基金与公司型基金区别： 1.法律主体资格不同契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。 2.投资者的地位不同契约型基金依据基金合同成立。契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。 3.基金营运依据不同 1契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据投资公司章程营运基金。 2

20、公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善，但契约型基金在设立上更为简单易行。 两者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。 二、封闭式基金与开放式基金 一依据运作方式分为封闭式基金与开放式基金。 1.封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 2.开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括ETF和LOF等新型开放式基金。 第四节 证券投资基金的起源与开展 一、证券投资

21、基金的起源与早期开展 1.世界上第一只公认的证券投资基金“海外及殖民地政府信托诞生在1868年的英国。 2.投资基金真正的大开展却是在美国。1924年成立的“马萨诸塞投资信托基金被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖。 3.1933年美国?证券法?要求基金募集时必须发布招募说明书，对基金进行描述。 4.1934年美国?证券交易法?要求共同基金的销售商要受证券交易委员会SEC的监管， 5.1940年?投资公司法?和1940年?投资参谋法?是美国关于共同基金的两部最重要的法律。 二、证券投资基金在美国及全球的普及型开展 1.在1970年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包

22、括一局部债券。 2.1971年，第一只货币市场基金建立，货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率，并且具有签发支票的类货币支付功能。 三、全球基金业开展的趋势与特点 一美国占据主导地位，其他国家和地区开展迅猛 二开放式基金成为证券投资基金的主流产品 三基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出 四基金资产的资金来源发生了重大变化 个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，但目前已有越来越多的机构投资者，特别是退休养老金成为基金的重要资金来源。在近30年中，美国共同基金业的迅速开展壮大与退休养老金的快速增长紧密相关。 第五节 我国证券投资基金业的开展历程 一、我国证券投资基金业开展线索 其一，

23、主管机构从人行过渡为中国证监会； 其二，监管法规从地方行政法规起步，到国务院行政条例，到?基金法?及配套规那么；其三，基金品种从不标准的老基金到标准的封闭式基金，开放式基金和基金创新产品；其四，基金成为家庭金融理财工具时的主要对象。 二、我国基金业开展阶段 一萌芽和早期开展时期19851997年 1.1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金淄博乡镇企业投资基金简称“淄博基金正式设立，并于1993年8月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金，该基金为公司型封闭式基金，募集规模1亿元人民币，60投向淄博乡镇企业，40投向上市公司。 2.探索阶段存在

24、三个问题： 一是由于缺乏根本的法律标准，基金普遍存在法律关系不清、无法可依、监管不力的问 题。 二是“老基金资产大量投向了房地产、企业法人股权等，因此实际上可算是一种产业投资基金，而非严格意义上的证券投资基金。 三是“老基金深受90年代中后期我国房地产市场降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰，资产质量普遍不高。 二证券投资基金试点开展阶段1998-2002年 1.1997年11月当时的国务院证券委员会公布了?证券投资基金管理暂行方法?，为我国证券投资基金业的标准开展奠定了法律根底 2.1998年3月27日设立“基金开元和“基金金泰， 3.2000年10月8日，中国证监会发布并实施了

25、?开放式证券投资基金试点方法? 4.2001年9月，我国第一只开放式基金华安创新诞生 5.2003年年底，我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金成为证券投资基金的主要形式， 6.2002年12月，首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理成立 三行业快速开展阶段20032021年 1.基金业绩表现异常出色，创历史新高 2.基金业资产规模急速增长，基金投资者队伍迅速壮大 3.基金产品和业务创新继续开展 4.基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化开展趋势 5.强化基金监管，标准行业开展 四行业平稳开展及创新探索阶段2021年至今 1.放松管制、加强监管 2.基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化

26、开展 3.互联网金融与基金业有效结合 4.股权与公司治理创新得到突破 5.专业化分工推动行业效劳体系创新 6.混业化与大资产管理的局面初步显现 第六节 证券投资基金业在金融体系中的地位与作用 一、为中小投资者拓宽投资渠道 二、优化金融结构，促进经济增长 三、有利于证券市场的稳定和健康开展 四、完善金融体系和社会保障体系 第3章 证券投资基金的类型第一节 证券投资基金分类概述 一、证券投资基金分类的意义 1对投资者而言：科学合理的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比拟； 2对基金公司而言： 基金业绩的比拟应该在同一类别中进行才公平合理； 3

27、对基金研究评价机构而言：基金的分类那么是进行基金评价的根底； 4对监管部门而言：明确基金的类别特征有利于对不同基金的特点实施更有效的分类监管。二、基金分类的困难性： 1基金产品创新从未停止，没有任何一种分类方法能够满足所有的需要，不同分类方法之间还存在重合与交叉。 2基金分类： 1美国投资公司协会将美国的基金分为33类。 2?公募基金证券投资基金运作管理方法?将我国的公墓基金分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金以及基金中的基金等类型。 三、基金分类标准和分类介绍 1.根据法律形式分类 1契约型基金：依据基金合同设立的基金，我国目前的基金就是这种类型。 2公司型基金：依据公司法设立，美

28、国的基金主要就是这种基金。 2.根据运作方式不同 1封闭式基金是指经基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，份额持有人不得申请赎回基金 2开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所申购或者赎回的基金 3.根据投资对象不同 1股票基金：基金资产80%以上投资于股票的为股票基金； 2债券基金：基金资产80%以上投资于债券的为债券基金； 3货币市场基金：以货币市场工具为投资对象； 4混合基金：根据证监会基金分类的标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。 4.根据投资目标不同 1增长

29、型基金：是指以追求资本增值为根本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。一般而言，增长型基金的风险大、收益高； 2收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为根本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。收入型基金的风险小、收益低； 3平衡型基金那么是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金的风险、收益那么介于增长型基金与收入型基金之间。 5.根据投资理念不同 1主动型基金：是一类力图取得超越基准组合表现的基金； 2被动指数型基金：并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。一般选取特定的指数作为跟踪的对象，又被称为

30、指数基金。 6.根据募集方式不同 1公募基金特点：面向社会公众公开出售基金份额和宣传推广，募集对象不固定；投资金额要求低，是一种小投资者参与；接受监管部门的严格监管。 2私募基金：采取非公开方式发行，面向特定投资者募集出售的基金。 7.资金来源和用途的不同 1在岸基金：是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。易于监管 2离岸基金：是指一国的证券投资基金组织在他国出售基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。 8.特殊类型基金 1系列基金伞形基金：多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作但可以进行相互转换； 特点：第一，简化管理，降低本钱；第二，强大的扩张功

31、能 2基金中的基金：是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。2021.8?公募基金运作 管理方法?规定80%以上资产投资于其他基金份额的基金为基金中的基金； 3保本基金：是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保障持有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金； 4交易型开放式指数基金：称为交易所交易基金ETF，是一种交易所上市交易、基金份额可变的一种开放式基金； ETF产生于加拿大，开展成熟于美国；一般采用被动式投资策略跟踪某一标的的市场指数，具有指数基金的特点。 5上市开放式基金LOF是一种既可以在场外市场进行申购赎回，又可以在场内交易所进行交易和申赎的开放式基金。是我国

32、外乡化的创新，一般不会出现大幅折价交易的现象。 6QDII基金：在一国境内设立，经批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。2007年我国推出了首批QDII基金。 7分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将根底份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中局部或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。 第二节 股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用 1适合长期投资； 2风险较高、预期收益也较高； 3提供了应付通货膨胀最有效的手段。 二、股票基金与股票的不同 1股价随时变动；股票基金每个交易日只有1个价格； 2股价受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响； 3股价上

33、下的合理性可以作出判断；不能对股票基金净值的合理性进行判断； 4单一股票风险较大；股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。 三、股票基金的类型 一按投资市场分类 1国内股票基金以本国股票市场为投资场所，投资风险主要受国内市场的影响； 2国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险；国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型；3全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。 二按股票规模：大盘股、中盘股和小盘股基金 1依据市值绝

34、对值划分：市值小于5亿元人民币的归为小盘股；超过20亿元人民币的归为大盘股 2依据相对规模划分：将全部上市公司按市值大小排名并累加。市值较小、累计市值占市场总市值20%以下的为小盘股；市值排名靠前，累计市值占市场总市值50%以上的为大盘股。 三按股票性质分类 1价值型股票基金专注于价值型股票投资的股票基金；包括蓝筹股基金和收益型基金； 2成长型股票基金专注于成长型股票投资的股票基金，包括持续成长型基金和趋势增长型基金；成长型股票的投资者往往会进行短线操作，价值型股票的投资者更倾向于长期投资3平衡型基金同时投资于价值型股票与成长型股票的基金那么称为平衡型基金。 四、按基金投资风格分类 五、按行业

35、分类 1根底行业基金； 2资源类股票基金； 3房地产基金； 4金融效劳基金； 5科技股基金等。 第三节 债券基金 一、债券基金在投资组合中的作用 1.债券基金被投资者认为是收益、风险适中的投资工具， 2.组合投资中时常常能较好的分散投资风险。 二、债券基金与债券的不同 1债券基金的收益不如债券的利息固定； 2债券基金没有确定的到期日； 3债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测； 4投资风险不同：期限与久期；风险集中与分散。 三、债券基金的类型 1.根据债券种类对债券基金分类 1据债券发行者将分为政府债券、企业债券、金融债券等。 2据债券到期日分为短期债券、长期债券等。 3

36、据债券信用等级分为低等级债券、高等级债券等。与此相对应产生以某一类债券为投资对象的债券基金。 2.根据债券基金自身特点可将债券基金划分为标准债券基金、普通债券基金和其他策略债券基金三种： 1标准债券型基金是指仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，称为纯债基金，又可细分为短债基金、信用债基金等类型。 2.根据债券基金自身特点划分为标准债券基金、普通债券基金和其他策略债券基金三种： 2普通债券型基金是指主要进行债券投资80以上基金资产，但也投资于股票市场，这类基金在我国市场上占主要局部。 细分为： 一级债基：可参与一级市场新股申购、增发等但不参与二级市场买卖的的基金， 二级债基：既可参与

37、一级市场又可在二级市场买卖股票的债基。 3其他策略型的债券基金，如可转债基金等。 第四节 货币市场基金 一、货币市场基金在投资组合中的作用 1.货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和平安性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。 2.货币市场基金长期收益率低，不适合长期投资 二、货币市场工具 1货币市场工具通常指到期日缺乏1年的短期金融工具，也称现金投资工具，通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行。货币市场工具流动性好、平安性高、但收益率低。 2货币市场进入门槛高，一般投资者无法进入，属于场外交易；但货币市场基金门槛低，投资者通过货币市场基金进入货币市场

38、。 三、货币市场基金的投资对象 1货币市场基金投资对象是货币市场工具 1现金； 21年以内含1年的银行定期存款、大额存单； 3剩余期限在397天以内含397天的债券； 4期限在1年以内含1年的债券回购； 5期限在1年以内含1年的中央银行票据； 6剩余期限在397天以内含397天的资产支持证券。 2货币市场基金禁止投资的对象 1股票； 2可转换债券； 3剩余期限超过397天的债券； 4信用等级在AAA级以下的企业债券； 5国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券； 6流通受限的证券。 四、货币市场基金功能拓展 1国外货币市场基金账户可以开出支票，具备货

39、币支付功能 2我国货币市场基金也具有了一定的支付功能和流动性管理功能。 第五节 混合基金 一、混合基金在投资组合中的作用 为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比拟适合较为保守的投资者。 二、混合基金的类型 1偏股型基金的股票配置比例为50%70%，债券的配置比例为20%40%； 2偏债型基金的债券配置比例较高，股票的配置比例那么相对较低； 3股债平衡型基金的股票与债券配置比例较为均衡，大约为40%60%左右； 4灵活配置型基金根据市场状况进行调整股票、债券投资比例，有时股票比例高，有时债券比例高。 第六节 保本基金 一、保本基金的特点 1保本基金的最大特点是其招募说明书中明

40、确引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金的保证； 2保本基金的保本保障机制 1基金管理人对份额持有人承当保本清偿义务，由担保人和管理人对投资人承当连带责任。 2基金管理人与保本义务人签订风险买断合同，保本义务人负责向基金份额持有人偿付相应损失 3经中国证监会认可的其他保本保障机制。 3保本基金投资目标在锁定风险的同时力争有时机获得潜在的高回报。 4保本基金从本质上讲是一种混合基金 二、保本基金的保本策略 1保本策略类型 1对冲保险策略：国际成熟市场多采用对冲保险策略； 2固定比例投资组合保险策略CPPI：我国主要选择。 2固定比例投资组合保险策略CPPI的投资

41、步骤 1确定组合价值底线：根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线； 2计算平安垫：计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。是风险投资可承受的最高损失限额； 3确定风险资产投资比例：按平安垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产。 风险资产投资额=放大倍数*价值底线=放大倍数平安垫风险资产投资比例调整：在市场可能发生剧烈变化时，才对基金平安垫的中长期放大倍数进行调整。 三、保本基金的类型 1本金保证：一般本金保证比例为100%，但也有低于100%或高于100%的情况； 2收益保证：保证到期有一定收益；我国没有 3红利保

42、证：保证每期投资有固定的红利。 第七节 交易型开放式指数基金ETF 一、ETF具有以下三大特点 1、被动操作的指数基金，采取完全复制或抽样复制 2、独特的实物申购、赎回机制 3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度 1在一级市场上资金到达一定规模的投资者30万份以上可以申购、赎回，中小投资者被排斥在一级市场之外； 2在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易； 3交易价格能偏离基金份额净值很多，会引发套利交易，使二级市场价格回复到基金份额净值附近。 4ETF本质上是一种指数基金，因此对ETF的需求主要表达在对指数产品的需求上。 5ETF的复制效果比传统的指数基金更好，本钱更低，买卖更为方

43、便，并可套利交易，对投资者具有独特的吸引力。 二、ETF的套利交易 1、折价套利：发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回高价卖出份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易；折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。 2、溢价套利：发生溢价交易时，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一级市场按份额净值转换为ETF相当于低价买人ETF份额，再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易；溢价套利导致ETF份额数量增加。ETF规模的变动最终取决于市场对ETF的真正需求。 三、LOF与ETF区别 1申购、赎回的标的不同。LOF是基金份

44、额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子股票的交易； 2申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所；LOF在代销网点； 3申购、赎回的限制不同：ETF最低要求50万份；LOF在申购、赎回上最低要求为1000元； 4基金投资策略不同：ETF通常采用被动式管理方法，属于指数基金；LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式； 5在二级市场的净值报价不同：ETF每15秒提供一个基金净值报价；LOF通常一天只提供一个或几次。 四、ETF的类型 1、根据ETF跟踪某一标的市场指数的不同分为： 1股票型ETF 股票型ETF可以进一步被分为：全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF如成长

45、型、价值型等等； 2债券型ETF 2、根据复制方法的不同分为： 1完全复制型ETF 2抽样复制型ETF 1990年加拿大推出世界第一只ETF：ETF指数参与份额TIPs 1993年美国推出第一只ETF：标准普尔存托凭证TSE 2004年我国首只ETF：上证50ETF。 五、ETF联接基金 1.ETF联接基金将绝大局部基金财产投资于某一ETF简称目标ETF，密切跟踪标的指数表现，可以在场外申购或赎回 2.ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于基金资产净值的90%，其余投资于标的指数的成份股和备选成份股。 3.ETF联接基金的管理人不得对ETF联接基金财产中的ETF局部计提管理费。 4.ET

46、F联接基金特征： 1联接基金依附于主基金。通过主基金投资，假设主基金不存在，联接基金也不存在。 2联接基金提供了银行渠道申购ETF的渠道，增强ETF市场的交易活泼度。联接基金主 要是为银行渠道的中小投资者申购ETF翻开了通道。 3联接基金可以提供目前ETF不具备的定期定额等方式来介入ETF的运作。 4联接基金不能参与ETF的套利，开展联接基金主要是为了做大指数基金的规模。 5联接基金不是基金中的基金FOF，联接基金完全依附主基金，将所有投资通过主基金进行。 第八节 QDII基金 一、QDII基金 1、QDII：经中国证监会批准，在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格的境内机构投资者； Q

47、DII是我国人民币不可自由兑换、资本工程尚未完全开放情况下，有限度允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性制度安排； 2、符合条件的境内基金公司、证券公司和商行等金融机构发行的QDII产品。本局部只介绍由基金公司发行的QDII产品，即QDII基金。 3.可以人民币、美元或其他主要外币计价货币募集。 二、QDII基金在投资组合中的作用 1.为投资者提供了新的投资时机； 2.降低组合投资风险提供了新的途径。 三、QDII基金的投资对象 一可投资的金融工具 1、银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具； 2、政府债券、公司债券、可转换债券、住房按

48、揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券； 3、与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证； 4、在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金； 5、与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性产品； 6、远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。 二QDII基金不得有的行为 1、购置不动产； 2、购置房地产抵押按揭； 3、购置贵重金属或代表贵重金属的凭证； 4、购置实物商品； 5、除应

49、付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合方案资产净值的10%； 6、利用融资购置证券，但投资金融衍生产品除外； 7、参与未持有根底资产的卖空交易； 8、从事证券承销业务； 9、中国证监会禁止的其他行为。 第九节 分级基金 一、分级基金概念 1分级基金通过事先约定的风险收益分配，将根底份额分为与其风险收益较低的子份额和预期风险收益较高的子份额，并将其中一类或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，2一般将风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。二、分级基金的特点 1、一只基金，多种选择 2、交易所上市，可别离交易 3、

50、份额分级，资产合并运作 4、内含衍生工具与杠杆特性 5、多中价值实现方式 三、分级基金的分类 1、按运作方式分为封闭式分级基金与开放式分级基金，封闭式分级基金有3-5年存续期，到期转为LOF基金，开放式分级基金永久存续； 2、按投资对象分为股票型、债券型、混合型分级基金； 3、按投资风格分为主动投资型与被动投资型分级基金； 4、按募集方式不同，可以分为合并募集和分开募集型分级基金； 5、按收益分配方式不同，可以分为简单融资型与复杂融资型分级基金；简单融资分级相当于B级份额向A级份额借款而获得杠杆，我国目前多为简单融资型分级基金； 6、按是否存在母基金分为存在母基金的分级基金和不存在母基金的分级

51、基金 1全部股票型份基金基金和少量债券型分级基金存在母基金， 2不存在母基金的分级基金存在特点：一是不然不采取份额配对转换机制；二是披露的根底份额净值并不代表基金整体的投资收益情况，存在一定的失真。 7、按是否具有折算条款分为 1具有折算条款分级基金和不具有折算条款分级基金 2折算条款分为定期折算条款和不定期折算条款， 3不定期折算是指基金份额净值触发下阀值或上阀值时折算 第4章 证券投资基金的监管第一节 基金监管概述 一、基金监管的概念及特征 一基金监管的概念 1.基金监管，依据监管主体范围的不同，可以有广义和狭义两种理解。本书采用狭义的基金监管概念，即基金监管专指政府基金监管； 2.广义的

52、基金监管是指有法定监管权的政府机构、基金行业自律组织、基金机构内部监督部门以及社会力量对基金市场、基金市场主体及其活动的监督或管理。 3.狭义的基金监管一般专指政府基金监管机构依法对基金市场、基金市场主体及其活动的监督和管理。 二基金监管的特征 1监管内容具有全面性 2监管对象具有广泛性 3监管时间具有连续性 4监管主体及其权限具有法定陛 5监管活动具有强制性 相比基金行业自律、基金机构内控以及社会力量监督而言，政府基金监管是最为广泛、最具权威、最为有效的监管。 二、基金监管体系 1.基金监管活动的要素主要包括目标、体制、内容和方式等。 2.基金监管目标，是指基金监管活动所要到达的目的和效果。

53、 3.基金监管体制，是指基金监管活动主体及其职权的制度体系。 4.基金监管内容，是指基金监管具体对象的范围，既包括基金市场活动的主体也包括基金市场主体的活动。 5.基金监管方式，是指基金监管所采用的方法和形式，也称基金监管的手段和措施。 1广义监管方式，包括对基金市场主体即基金机构的市场准入、市场行为的监管以及处置措施，分别表达了事前监管、事中监管和事后监管。狭义的监管方式，也称为监管措施， 2狭义监管方式通常不包括市场准入监管，而仅包括检查及其后续的处置措施。 三、基金监管目标 基金监管目标是基金监管活动的出发点和价值归宿，基金监管活动须依法进行，因此，我国基金监管的目标，也表达为?基金法?

54、的立法宗旨，具体包括： 一保护投资人及相关当事人的合法权益 基金监管的首要目标是保护投资人利益 二标准证券投资基金活动 标准证券投资基金活动是基金监管的直接目标，也是促进证券投资基金和资本市场健康开展的前提条件。 三促进证券投资基金和资本市场的健康开展 四、基金监管的根本原那么 基金监管的根本原那么具有根底性和宏观性的特征。所谓根底性，是指它是基金监管活动最为根本、最为重要的根底，背离这些根本原那么，基金监管活动的目的和宗旨就不能得以实现。 所谓宏观性，是指根本原那么是对基金监管根本价值的高度概括和精炼，是具有根本性指导意义的根本准那么，是对基金监管活动的目的和宗旨的高度抽象。 一保障投资人利益原那么 保障投资人利益原那么是基金监管活动的目的和宗旨的集中表达 二适度监管原那么 三高效监管原那么 所谓高效监管，是指基金监管活动不仅要以价值最大化的方式实现基金监管的根本目标，而且还要通过基金监管活动促进基金行业的高效开展。 四依法监管原那么 政府基金监管不是任意的行政行为，而是一种法律活动，它必须以法律为依据。 五审慎监管原那么 审慎监管，也称“结构性的早期干预和解决方案，其