证券投资技术分析概述

1、证券投资技术分析证券投资技术分析第一章第一章 证券投资技术分析概述证券投资技术分析概述n【本章要点提示【本章要点提示】n证券投资技术分析及其意义证券投资技术分析及其意义n证券投资技术分析要素与假设证券投资技术分析要素与假设n证券投资技术分析的主要理论证券投资技术分析的主要理论n证券投资技术分析操作指引证券投资技术分析操作指引n第一节第一节 证券投资技术分析及其意义证券投资技术分析及其意义n一、证券投资技术分析的含义一、证券投资技术分析的含义n（一）技术分析的含义（一）技术分析的含义n技术分析是以证券市场过去和现在的市技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的场行为为分

2、析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。法。 n关于技术分析概念，我们可以从以下三关于技术分析概念，我们可以从以下三方面理解。方面理解。n 1、技术分析以市场行为为研究对象、技术分析以市场行为为研究对象n 技术分析是以证券的市场价格、成交量、技术分析是以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象。的时间等市场行为作为投资分析对象。 n2、技术分析的手段是数学模型、图表、数据、技术分析的手段是

3、数学模型、图表、数据规律。规律。n技术分析就是对反映价格变化的资料进行加工技术分析就是对反映价格变化的资料进行加工整理，应用数学和逻辑的方法，找出整个市场整理，应用数学和逻辑的方法，找出整个市场和个股的价格变动规律，对未来价格变动趋势和个股的价格变动规律，对未来价格变动趋势和变化幅度进行科学预测，提高投资决策的科和变化幅度进行科学预测，提高投资决策的科学性。学性。 n3、技术分析的目的是为了发现证、技术分析的目的是为了发现证券市场的变动趋势，寻找买入、卖券市场的变动趋势，寻找买入、卖出信号，预测股票价格变动的幅度出信号，预测股票价格变动的幅度并通过资金管理而实现在风险市场并通过资金管理而实现在

4、风险市场中获取稳定的回报。中获取稳定的回报。n（二）技术分析理论发展的历史（二）技术分析理论发展的历史n技术分析理论从产生到发展经历了长期技术分析理论从产生到发展经历了长期过程。技术分析理论演进遵循了日趋定过程。技术分析理论演进遵循了日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。量化、客观化、系统化的发展道路。n 在在17 世纪，世纪，K线的技术分析作为技术线的技术分析作为技术分析的早期萌芽就已经在日本运用在最分析的早期萌芽就已经在日本运用在最早的稻米期货市场。早的稻米期货市场。n1884年，美国的查尔斯年，美国的查尔斯H道提出了平均股价道提出了平均股价思维方式的原形，此后的威廉思维方式的原形，此后的

5、威廉 P 哈密尔顿哈密尔顿和和R 雷亚对其给予了发展，形成了道氏理论。雷亚对其给予了发展，形成了道氏理论。 n在道氏理论出现以后，相继出现了多位对技术在道氏理论出现以后，相继出现了多位对技术分析历史产生重大影响的人物。江恩（分析历史产生重大影响的人物。江恩（W . D . Garm ）、艾略特（）、艾略特（R . N , Elliott ）、爱德华）、爱德华和马吉和马吉( R . D . Edward & J . Magee ）、威）、威尔德（尔德（J . W . Wilder ）等。）等。 n20 世纪世纪70 年代以后，计算机技术年代以后，计算机技术的发展为技术指标理论的发展提供的

6、发展为技术指标理论的发展提供了基础，众多分析师相继发明了对了基础，众多分析师相继发明了对市场有较大影响的技术指标。市场有较大影响的技术指标。 n二、技术分析与基本分析二、技术分析与基本分析n股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。n基本分析方法又叫基本面分析基本分析方法又叫基本面分析,是证券分析师是证券分析师根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本原理对决定证券价值和价格的基本要素进行分原理对决定证券价值和价格的基本要素进行分析析,评估证券的投资价值评估证券的投资价值,判断证券的合理价位判断证券的合理价位,提出相应

7、的投资建议的一种分析方法。提出相应的投资建议的一种分析方法。 n（一）技术分析要以基本分析为基（一）技术分析要以基本分析为基础础n（二）技术分析方法具有不可替代（二）技术分析方法具有不可替代的作用的作用n除了技术分析和基本分析外，近年除了技术分析和基本分析外，近年来比较流行的分析方法还有演化分来比较流行的分析方法还有演化分析法、价值分析法等。析法、价值分析法等。 n三、证券技术分析意义三、证券技术分析意义n（一）发现股市运行规律（一）发现股市运行规律n（二）正确进行投资决策（二）正确进行投资决策 n（三）规避证券市场波动风险（三）规避证券市场波动风险n（四）提高投资效益（四）提高投资效益n四、

8、应用技术分析方法应注意的问题四、应用技术分析方法应注意的问题n证券市场价格变化受多种因素影响，具证券市场价格变化受多种因素影响，具有较强的随机性和复杂性。在进行证券有较强的随机性和复杂性。在进行证券技术投资分析时，应该注意以下问题。技术投资分析时，应该注意以下问题。n（一）技术分析与基本分析相结合（一）技术分析与基本分析相结合n（二）运用多种技术分析方法综合研判（二）运用多种技术分析方法综合研判n（三）注重理论与实践相结合（三）注重理论与实践相结合n第二节第二节 证券投资技术分析要素与假设证券投资技术分析要素与假设n一、技术分析要素一、技术分析要素n价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的价格

9、、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。要素。n市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。n时间体现为证券市场运行及价格波动具有周期时间体现为证券市场运行及价格波动具有周期性。性。n空间可以认为是价格波动能够达到的极限。空间可以认为是价格波动能够达到的极限。n1、市场行为最基本的表现就是成交价和成交、市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。价格是进行技术分析的基础性资料。量。价格是进行技术分析的基础性资料。n2、成交量反映了投资者参与交易活跃程度。、成交量反映了投资者参与交易活跃程度。价升量增、价跌量减就是买卖双方这种市场行价升量增、价跌量减就是买卖双方

10、这种市场行为在价、量关系上呈现出的规律。为在价、量关系上呈现出的规律。 n3、时间是技术分析的又一重要因素。技术分、时间是技术分析的又一重要因素。技术分析中的循环周期理论着重关心的就是时间因素，析中的循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。它强调了时间的重要性。 n二、技术分析假设二、技术分析假设n（一）市场行为涵盖一切信息（一）市场行为涵盖一切信息n市场行为涵盖一切信息，是进行技术分市场行为涵盖一切信息，是进行技术分析的基础。这一假设认为，影响股票价析的基础。这一假设认为，影响股票价格的每一个因素，包括内在的和外在的，格的每一个因素，包括内在的和外在的，都反映在市场行为中，

11、不必对影响股票都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。价格的因素具体是什么作过多的关心。 n（二）价格沿趋势变动（二）价格沿趋势变动n价格沿趋势变动，是技术分析最根价格沿趋势变动，是技术分析最根本和最核心的因素。它是指是证券本和最核心的因素。它是指是证券价格的变动是按一定规律进行的，价格的变动是按一定规律进行的，并且有保持原来运动方向的惯性。并且有保持原来运动方向的惯性。 n（三）历史会重演（三）历史会重演n历史会重演是指证券市场在状态和历史会重演是指证券市场在状态和形态上与某个历史上曾经出现的情形态上与某个历史上曾经出现的情况类似。况类似。 n第三节第三节 证券投

12、资技术分析的主证券投资技术分析的主要理论要理论n一般说来，可以将技术分析理论一般说来，可以将技术分析理论分为如下五类：分为如下五类：K线类、指标类、线类、指标类、形态类、切线类、波浪类。形态类、切线类、波浪类。n一、一、K线理论线理论nK 线又称阴阳线，它能将每一个单线又称阴阳线，它能将每一个单位交易时间（一天、一周等）的开位交易时间（一天、一周等）的开盘与收盘的涨跌以阴线和阳线实体盘与收盘的涨跌以阴线和阳线实体表现出来，并将同一时间内出现的表现出来，并将同一时间内出现的最高价和最低价以上影线下影线的最高价和最低价以上影线下影线的形式直观地反映出来。形式直观地反映出来。n二、技术指标理论二、技

13、术指标理论n根据价、量的历史资料，建立一个数学模型，给出数根据价、量的历史资料，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。内在实质的指标值。 n证券市场上常见的技术指标有既适用于大盘又适用于证券市场上常见的技术指标有既适用于大盘又适用于各股的指标，主要有相对强弱指标（各股的指标，主要有相对强弱指标（RSI）、随机指）、随机指标（标（KD）、趋向指标（）、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均）、平滑异同移动平均线（线（MACD）、能量潮（）、能量潮（OBV）、心理线（）、心理线（PSY）、）、乖离率（乖离

14、率（BIAS）等。）等。n有一些只适用于大盘的指标，如滕落指数（有一些只适用于大盘的指标，如滕落指数（ADL）、）、涨跌比指标（涨跌比指标（ADR）和超买超卖指标（）和超买超卖指标（OBOS）等。）等。 n三、形态理论三、形态理论n形态类是根据价格图表中过去一段时间形态类是根据价格图表中过去一段时间价格运行的形态来预测股票价格未来变价格运行的形态来预测股票价格未来变动趋势的方法。动趋势的方法。 n价格运行的主要形态有反转形态和整理价格运行的主要形态有反转形态和整理形态，反转形态有形态，反转形态有M头、头、W底、头肩顶、底、头肩顶、头肩底几种；整理形态有三角形、楔形、头肩底几种；整理形态有三角形

15、、楔形、旗型、矩形等形态。旗型、矩形等形态。n四、切线理论四、切线理论n切线是按一定方法和原则在由证券价格的数据切线是按一定方法和原则在由证券价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测证券价格的未来趋势，这些直直线的情况推测证券价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。的作用。 n切线主要有趋势线、通道线等，此外还有黄金切线主要有趋势线、通道线等，此外还有黄金分割线、甘氏线、角度线等。分割线、甘氏线、角度线等。n五、波浪理论五、波浪理论n波浪理论的实际发明者和奠基人

16、是艾略特。波波浪理论的实际发明者和奠基人是艾略特。波浪理论认为市场走势不断重复一种模式，每一浪理论认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由周期由5个上升浪和个上升浪和3个下跌浪组成。个下跌浪组成。n六、周期循环理论六、周期循环理论n循环周期理论主要通过周期的长短推测未来循循环周期理论主要通过周期的长短推测未来循环周期的高点和低点可能出现的日期，从而制环周期的高点和低点可能出现的日期，从而制定买卖策略。循环周期理论认为事物的发展有定买卖策略。循环周期理论认为事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证券市场也存在。展的规律在证券市场也存

17、在。 n第四节第四节 证券投资技术分析操作指引证券投资技术分析操作指引n 一、键盘使用一、键盘使用n（一）字母健（一）字母健n字母键是用来输入汉语拼音或英文字母的键盘。在分字母键是用来输入汉语拼音或英文字母的键盘。在分析软件中，字母键主要有两个功能，一是查询个股，析软件中，字母键主要有两个功能，一是查询个股，二是进行各种技术指标查询。二是进行各种技术指标查询。n1、股票查询、股票查询n查询股票可以用字母键或数字键两种方法。查询股票可以用字母键或数字键两种方法。 n2、技术指标查询、技术指标查询n在大盘及个股在大盘及个股K线图界面下，输入技术指标的英文代线图界面下，输入技术指标的英文代码可以直接

18、查看大盘及个股的技术指标。码可以直接查看大盘及个股的技术指标。 n （二）一个数字键代表的含义（二）一个数字键代表的含义n 分别按数字键分别按数字键0至至9再按再按Enter键（回车，以下同），键（回车，以下同），可查看在上海、深圳及香港证券交易所股票、债券、可查看在上海、深圳及香港证券交易所股票、债券、基金报价情况。基金报价情况。n1、0+Enter 键表示上海和深圳证券交易所股票指数键表示上海和深圳证券交易所股票指数变动情况变动情况n2、1 + Enter 键表示上海证券交易所所有键表示上海证券交易所所有A 股报价情股报价情况况n3、2+ Enter 键表示上海证券交易所所有键表示上海证券

19、交易所所有B股报价情股报价情况况n4、3 + Enter 键表示深圳证券交易所所有键表示深圳证券交易所所有A 股报价情股报价情况况n5、4+ Enter 键表示深圳证券交易所所有键表示深圳证券交易所所有B股股报价情况报价情况n6、5 + Enter 键表示上海证券交易所所有债券键表示上海证券交易所所有债券报价情况报价情况n7、6+Enter 键表示深圳证券交易所所有债券键表示深圳证券交易所所有债券报价情况报价情况n8、7+ Enter 键表示上海证券交易所所有基金键表示上海证券交易所所有基金报价情况报价情况n9、8+ Enter键表示深圳证券交易所所有基金键表示深圳证券交易所所有基金报价情况报

20、价情况n10、9+ Enter键表示香港联合交易所所有股票键表示香港联合交易所所有股票报价情况报价情况n11、按数字键、按数字键002再按再按Enter键能查看在深圳键能查看在深圳证券交易所中小板证券交易所中小板n12、按数字键、按数字键300再按再按Enter键能查看在深圳键能查看在深圳证券交易所创业板证券交易所创业板n（三）两个数字键代表的含义（三）两个数字键代表的含义n1、按数字键、按数字键6然后再分别按然后再分别按0至至9分别代表各分别代表各类证券涨幅排名。类证券涨幅排名。n2、按数字键、按数字键8然后再分别按然后再分别按0至至9分别代表各分别代表各类证券的综合排名。类证券的综合排名。

21、n综合排名包括涨跌幅、委比、振幅、量比等内综合排名包括涨跌幅、委比、振幅、量比等内容。容。n3、71表示上证新闻，表示上证新闻，72表示深证新闻。表示深证新闻。n（四）（四）F功能键代表的含义功能键代表的含义n1、按、按F1键可查看股票成交明细记录键可查看股票成交明细记录n2、按、按F2键可查看股票当日量价交易记录（有的软件键可查看股票当日量价交易记录（有的软件叫分价表）叫分价表）n3、按、按F3 、F4键可查看上证综合指数和深圳成分股指键可查看上证综合指数和深圳成分股指数即时走势数即时走势n4、按、按F5键可进行股票当日即时走势图和键可进行股票当日即时走势图和K 线图之间线图之间的切换。的切

22、换。n5、按、按F6键查看自选股键查看自选股n6、按、按F8键可以进行不同周期键可以进行不同周期k线图的切换线图的切换n7、按、按F10键可以查看上海和深圳市场信息及个股票键可以查看上海和深圳市场信息及个股票基本面资料基本面资料n（五）方向键代表的含义（五）方向键代表的含义n键盘上的键盘上的“”，“”，“”，“” 左右上下四个左右上下四个键称为方向键。其主要功能是放大、缩小、平移及大键称为方向键。其主要功能是放大、缩小、平移及大盘和个股盘和个股K 线每天交易信息。线每天交易信息。n1 放大或缩小放大或缩小K 线线n在股价的在股价的K 线图界面下，按住线图界面下，按住“”键会放大股票的键会放大股

23、票的K 线，连续按住线，连续按住“”键则可以缩小当前股票键则可以缩小当前股票K 线。线。n2、平移、平移K 线图线图n在在K 线图界面下，按住线图界面下，按住“Ctrl ”键同时按键同时按“”键，可键，可以把股价以把股价K 线图向左整体平移。按线图向左整体平移。按“Ctrl ”键同时按键同时按“”键，可以把键，可以把K线图向右即向离当前日期更近的线图向右即向离当前日期更近的方向平移。方向平移。n3、查看大盘和个股、查看大盘和个股K 线每天交易信息线每天交易信息 n（六）按（六）按end键可进行各项技术指标之键可进行各项技术指标之间的切换间的切换n（七）翻页键（七）翻页键page up或或pag

24、e down 的的使用使用n每按一次翻页键，可查看相邻股票票每按一次翻页键，可查看相邻股票票K 线图。当投资者在查阅某一个股票的线图。当投资者在查阅某一个股票的K 线图时，如果按一下线图时，如果按一下page up或或Page down 键，就可以翻阅上一个或下一只键，就可以翻阅上一个或下一只股票的股票的K 线图。线图。n二、证券分析系统解读二、证券分析系统解读n（一）大盘走势界面解读（一）大盘走势界面解读n1、分时走势界面解读、分时走势界面解读n图图1-2是大盘分时走势界面。是大盘分时走势界面。n（1）白线与黄线）白线与黄线n白色曲线为每一分钟上证白色曲线为每一分钟上证(深证深证)加权指数所

25、构加权指数所构成的曲线。黄色曲线为不含加权成的曲线。黄色曲线为不含加权(即不考虑股即不考虑股本本)的指数曲线。的指数曲线。n（2）红色与绿色柱状线）红色与绿色柱状线n红色柱状线和绿色柱状线分别表示红色柱状线和绿色柱状线分别表示的是股票指数上涨或下跌的强弱度。的是股票指数上涨或下跌的强弱度。当红色柱状线长度逐渐往上增长时，当红色柱状线长度逐渐往上增长时，表示指数增长的力量逐渐增强。表示指数增长的力量逐渐增强。n当绿色柱状线长度逐渐往下增长时，当绿色柱状线长度逐渐往下增长时，表示指数下跌的力量逐渐增强。表示指数下跌的力量逐渐增强。n（3）分时成交量）分时成交量n在大盘走势界面的左边下部从左到右排列

26、许多条细柱在大盘走势界面的左边下部从左到右排列许多条细柱线，每一根细柱线表示一分钟累计成交量，一般以手线，每一根细柱线表示一分钟累计成交量，一般以手为单位，为单位，1手手100股。股。n（4）委比与量比）委比与量比n委比委比(委买手数委买手数-委卖手数委卖手数)（委买手数委卖手（委买手数委卖手数数)100% n委买手数：现在所有个股委托买入下五档之手数相加委买手数：现在所有个股委托买入下五档之手数相加之总和。之总和。 n委卖手数：现在所有个股委托卖出上五档之手数相加委卖手数：现在所有个股委托卖出上五档之手数相加之总和。之总和。 n量比是指当日成交数量与近量比是指当日成交数量与近5日平均成交日平

27、均成交数量之比。其计算公式为：数量之比。其计算公式为：n 若量比大于若量比大于1，表示现在这时刻的成交，表示现在这时刻的成交量放大。量放大。n 若量比小于若量比小于1，表示现在这时刻的成交，表示现在这时刻的成交量萎缩。量萎缩。n2、大盘技术分析界面解读、大盘技术分析界面解读n如图按如图按F5键后软件直接进入大盘技术分析界键后软件直接进入大盘技术分析界面，该界面主要分成面，该界面主要分成3个区域。个区域。n（1）K线图及部分技术指标区域线图及部分技术指标区域n日日K线根据每天开盘价、最高价、最低价和收线根据每天开盘价、最高价、最低价和收盘价画出，将每天的盘价画出，将每天的K线按时间顺序排列形成线

28、按时间顺序排列形成K线图。均线有分别有线图。均线有分别有5、10、20、30和和60日，日，分别表示为分别表示为MA5、MA10、MA20、MA30、MA60，均线的时间单位可以根据投资者需要，均线的时间单位可以根据投资者需要进行调整。进行调整。 n（2）成交量区域）成交量区域n每天成交量以成交手数表示。在成交量区域中每天成交量以成交手数表示。在成交量区域中还有每天的总手数、还有每天的总手数、5日平均成交量（手数）日平均成交量（手数）和和10日平均成交量（手数），可以分析在一定日平均成交量（手数），可以分析在一定时期内成交量的变化。时期内成交量的变化。n（3）技术指标分析区域）技术指标分析区域

29、n技术分析区域可以调出投资者需要的指标。一技术分析区域可以调出投资者需要的指标。一是直接点击技术分析区域下面的常用指标。二是直接点击技术分析区域下面的常用指标。二是直接输入代表技术指标的英文字母组合，如是直接输入代表技术指标的英文字母组合，如输入输入RSI，指标就可以直接显示出来。，指标就可以直接显示出来。(二二)个股走势界面说明个股走势界面说明n1、黄线与白线、黄线与白线n在个股走势界面的左边上方有两条曲线，黄色在个股走势界面的左边上方有两条曲线，黄色曲线比较平缓，表示当日从开盘时刻到现在时曲线比较平缓，表示当日从开盘时刻到现在时刻的股价平均值。白色曲线比较陡峭，波动较刻的股价平均值。白色曲

30、线比较陡峭，波动较大，围绕价格均值上下波动，表示该股票当日大，围绕价格均值上下波动，表示该股票当日动态走势线，即实际股票价格。动态走势线，即实际股票价格。n2、成交量、成交量n个股走势界面的左边下部从左到右排列许多条个股走势界面的左边下部从左到右排列许多条细柱线，每一细柱线表示该股票的一分钟累计细柱线，每一细柱线表示该股票的一分钟累计成交量，以手为单位，成交量，以手为单位，1手手100股。股。n3、交易指标、交易指标n在个股走势界面有总手、现手、内盘、外盘、在个股走势界面有总手、现手、内盘、外盘、换手率、量比、强弱度、动量、涨跌停等指标。换手率、量比、强弱度、动量、涨跌停等指标。n（1）总手是指个股当日开盘至当