国泰沪深300股票型指数基金

1、国泰沪深300股票型指数基金投资价值分析报告国泰基金管理二零零七年十一月三日说明本资料仅为该基金的介绍性材料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以老实信用、勤勉尽责的原那么管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成该基金业绩表现的保证。投资有风险，投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的?招募说明书?和?基金合同?，全面认识本基金产品的风险收益特征，应充分考虑投资者自身的风险承受能力。目录一.基金介绍1(一)基金名称1(二)基金类别1(三)运作方式1(四)投资目标1(五)投资范围1(六)投资比例1(七

2、)投资策略1(八)业绩比拟基准2(九)风险收益特征2(十)销售费率2(十一)管理费率2(十二)托管费率2(十三)注册登记机构2(十四)基金经理：黄刚先生2二.国泰沪深300指数基金未来运作思路3(一)股票组合的构建3(二)股票组合的调整3(三)跟踪误差的控制3(四)特殊事件的处理3三.国泰沪深300指数基金投资价值分析4(一)我国经济仍然会保持较快的开展4(二)证券市场日益完善，有效性逐步增加5(三)指数基金更能分享指数攀升的收益5(四)沪深300指数具有广泛的市场代表性6(五)股指期货推出后，该基金的投资价值将进一步提升9(六)基金管理人建立了完善的基金产品线，投资业绩出色91. 基金介绍(

3、一) 基金名称国泰沪深300指数证券投资基金(二) 基金类别股票型指数基金(三) 运作方式开放式(四) 投资目标运用以完全复制为目标的指数化投资方法，通过严格的投资约束和数量化风险控制手段，力争控制本基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%，实现对沪深300指数的有效跟踪。(五) 投资范围投资于具有良好流动性的金融工具，包括沪深300指数的成份股及其备选成份股、新股一级市场初次发行或增发等，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5%。(六) 投资比例股票资产：不低于基金资产的90%，其中投资于沪深300指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的80%，

4、备选成份股投资比例不高于15%；现金或者到期日在一年以内的政府债券：不低于基金资产净值5%。(七) 投资策略以完全复制为目标，按照成份股在沪深300指数中的基准权重构建指数化投资组合。当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，基金管理人会对投资组合进行适当调整，以便实现对跟踪误差的有效控制。(八) 业绩比拟基准90%*沪深300指数收益率+10%*银行同业存款收益率(九) 风险收益特征中高风险(十) 销售费率申购费率按申购金额M赎回费率按持有年限T申购金额M费率持有年限T费率M50万1.5T1年0.550M200万

5、1.2%1年T2年0.2200M500万1.0%T2年0M500万1000元笔(十一) 管理费率0.5%(十二) 托管费率0.1%(十三) 注册登记机构国泰基金管理(十四) 基金经理：黄刚先生1. 现任国泰金鹏蓝筹价值基金基金经理，该基金的核心资产投资于新华富时蓝筹价值100指数的成份股和备选成份股；2. 14年证券、期货从业经历；3. 曾任职于上海社会科学院、上海金属交易所和上海期货交易所；4. 2000年5月加盟国泰基金管理，曾任研究开发部经理、市场部经理，金鹰增长的共同基金经理、金泰基金经理、社保组合的投资经理，2004年11月起担任理财部副总监。2. 国泰沪深300指数基金未来运作思路

6、本基金力图运用各种指数化管理方法，到达跟踪误差最小化的管理目标，以实现投资组合与所追踪指数的同步、同速，真实反映指数的变动趋势。0. 股票组合的构建本基金采用以完全复制为目标的指数跟踪方法，原那么上按照成份股在沪深300指数中的基准权重构建股票投资组合。0. 股票组合的调整在发生以下情况时，基金管理人将对资产组合进行适当变通和调整，使跟踪误差控制在限定的范围内：1. 因受成份股股票停牌限制、股票流动性等其他市场因素的影响或因受法律法规、基金合同等合规因素限制，使基金管理人无法依据指数购置某成份股；2. 预期标的指数的成份股发生新增、剔除或成份股发生配股、增发、分红等行为，或因公司行为导致指数权

7、重发生变化；3. 其他可能影响指数复制的因素，如基金分红、大额申购或赎回等。0. 跟踪误差的控制跟踪误差可以分为仓位型跟踪误差、结构型跟踪误差、交易型跟踪误差和费用型跟踪误差，对于各种跟踪误差，本基金将分别采用不同的方法和措施，使跟踪误差降低到最小，以实现有效跟踪指数。设定日偏离度和月偏离度目标，一旦超过阀值，将进行必要的调整。0. 特殊事件的处理在本基金的投资运作过程中，一些特殊事件可能会影响其跟踪效果，本基金针对可能出现的特殊事件，制定了针对性的措施，以使跟踪误差最小化。为了防止上市公司现金分红对该基金跟踪误差的冲击，本基金的现金分红收益将不计入指数，作为现金储藏，用于满足配股、增发、新股

8、等的资金需求，同时也可用于弥补交易费用和其他费用；如现金分红超过一定比例，将作为该基金的红利。针对配股、增发和大小非解禁等，本基金用预留现金来完成，另一方面，根据由此带来的指数成份股档位的变化，及时进行调整。针对成份股的调整，该基金将提前得到的信息，根据优化模型的结果进行投资。本基金可以参与新股的认购、增发等，将根据优化模型的结果，确定网上、网下申购的比例，非成份股上市首日卖出。日常的申购和赎回将用预留现金应对；对于投资有限制的成份股或者流动性不大等的成份股，该基金将选择行业相近、定价特征类似或收益率相关性较高的其他股票或现金来代替。3. 国泰沪深300指数基金投资价值分析经济的健康稳定开展、

9、证券市场的日益完善、指数基金在实际运作中的优势和沪深300指数自身的特点等因素，决定了国泰沪深300指数基金具有较大的升值潜力和较好的投资价值。(一) 我国经济仍然会保持较快的开展1. 世界经济的开展经济开展的不平衡困扰着美国、中国等某些国家，但无可否认的是，目前世界经济仍然处于本轮经济开展的景气周期中，我国同世界经济的联系也更加密切，外部经济的开展为我国经济的健康稳定开展提供了良好的外部环境。美联储的降息举措稳定了市场的信心，美国企业的盈利保持了较高的开展速度，企业资产负债面良好以及出口开始上升等决定了美国经济短期内出现衰退的可能性不大。据国际著名研究机构的估计，未来两年美国GDP的增长率将

10、维持在2%左右。欧元区经济增长稳定，就业率上升，消费需求增加，企业盈利提升，企业并购活泼，预计未来两年欧元区GDP的增长可能维持在2.5左右。日本经济也有所上升。随着全球经济一体化进程的继续深入，新兴市场国家凭借其独有的资源优势，如劳动力、能源、资本等和广阔的国内市场，并得益于全球政治环境的相对稳定，经济快速增长，资本市场日益完善，在本轮世界经济的开展中处于领先地位。根据相关机构的预测，印度、俄罗斯和巴西等所谓的“金砖三国的经济增长速度2007年和2021年平均可能在7%左右，远高于兴旺国家和地区以及中等兴旺国家和地区的经济增长速度。阿根廷、土耳其、南非、印度尼西亚和越南等VISTA5国的经济

11、增长同样强劲，预计2007年和2021年的经济增长速度平均将维持在6%左右。2. 我国经济的开展尽管目前宏观经济中面临着固定资产投资增速较快、CPI近几个月增幅过快、贸易顺差相对过大、流动性相对过剩和房地产价格过高等矛盾。但是经济开展的态势依然良好，GDP增长率仍然处于世界的前列、居民收入增长和人口的红利带来了居民消费能力和消费水平的提高、教育水平的提高和资本的投入带来了劳动力素质和劳动生产率的提高、企业的盈利能力和竞争力也日益提高，再加上政府对经济的调控能力日益增强，决定了我国本轮的经济增长周期持续的时间可能会延长较长的时间。经济的开展将为我国证券市场的继续开展奠定坚实的根底。0. 证券市场

12、日益完善，有效性逐步增加尽管我国是世界上估值最高的国家之一，股票市场近两年来快速上涨。但是，有诸多因素使我们相信股票市场的开展潜力仍然较大。1. 作为新兴市场国家，我国经济的健康、稳步开展为证券市场尤其是股票市场的开展提供了坚实的根底；2. 我国企业尤其是上市公司治理效率提高，盈利能力增强；3. 股权分置改革增强了股票市场的效率，更多优质公司将回归A股市场或选择在A股市场首发；4. 上市公司购并的活泼、国有上市公司的整合等将使企业获得较多外延性增长的时机；5. 居民储蓄率较高，但股票、基金等金融资产占比仍然不高；居民理财意识的逐步增强，将增加市场的流动性；6. 贸易顺差的增长、人民币的稳步升值

13、，将进一步增加市场的流动性。0. 指数基金更能分享指数攀升的收益随着股票市场的进一步完善和投资者结构的变化，市场结构化的开展将更加明朗，而指数基金力求复制标的指数，更能分享指数攀升的收益，可以实现“赚了指数又赚钱。指数基金自面市以来凭借着其独特的优势，受到了机构投资者和个人投资者的欢送，目前世界上共有1825只一般指数基金和1362只ETF基金。我国共有11只一般指数基金和5只ETF基金。根据银河证券基金研究中心的统计，截至2007年9月28日，在不同的阶段，指数型基金平均净值增长率均高于或远高于同期一般股票型基金的平均净值增长率。指数型基金与一般股票型基金平均净值增长率比拟基金类型过去三个月

14、过去六个月过去一年过去两年过去三年指数型44.24%91.50%257.56%462.68%414.22%股票型39.68%88.74%209.07%405.78%396.55%资料来源：银河证券基金研究中心；截至日期：2007年9月28日指数基金的优势主要有以下几点：1. 高度分散化的投资指数基金投资于标的指数的成份股或备选成份股，真正实现了高度分散化的投资，可以有效分散非系统性风险。2. 业绩透明度高指数基金以跟踪误差的最小化为目标，因此只要看到指数基金所跟踪的目标指数涨跌，就可以大体上判断出指数基金净值的变动。3. 受人为因素的影响较少指数基金的投资管理过程主要是对相应的目标指数进行被动

15、跟踪的过程，而不是频繁地进行主动性的投资。这样在管理过程中就可以通过较为程序化的交易来减少人为因素的影响。4. 费用较低指数基金不需要基金管理人投入过多的研究、投资，节约了投资研究本钱，因此指数基金的管理费相对较低；指数基金大致上采取的是一种买入并持有的策略，一般不会对投资组合进行频繁的调整，可以节省大量的交易本钱。因此，指数基金的管理费率和托管费率等相对较低。0. 沪深300指数具有广泛的市场代表性沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月联合发布的反映A股市场整体走势的指数，具有较为广泛的市场代表性，样本股集中了市场中大量优质股票，是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表，未来即将推出的第

16、一个股指期货以该指数作为标的指数。1. 收益较高根据统计，沪深300指数自推出以来表现优异，强于单一市场以及跨市场指数。沪深300指数走势强于FTSEA300和中标300等跨市场指数资料来源：Wind资讯；-2007.9.28市场上现有的局部指数的增长率比拟上证50上证180深证100沪深300中小板MSCI中国A股中信标普300新华富时A2002006年126.68%120.61%129.89%121.02%76.12%123.28%122.75%123.92%2007年以来138.60%159.74%199.91%173.43%123.65%167.61%170.93%161.15%资料来

17、源：Wind资讯；截至日期：2007年9月28日2. 市场代表性强沪深300指数涵盖了沪深两市六成左右的市值，具有广泛的市场代表性。沪深300FTSEA200中标300深证100上证50上证180流通市值(亿元 521704456247644144482252833883流通市值占相应市场比例65.43%55.8%59.7%54.2%42.7%64.2%总市值(亿元)216289.6163472.4196642.229544.7143309.5172684总市值占相应市场比例72.18%54.5%65.6%49.5%65.6%79.1%资料来源：天相资讯；截至日期：2007年8月31日3. 成

18、份股质地优良沪深300指数的成份股和备选成份股涵盖了沪、深两个市场的蓝筹股，质地优良，盈利能力强。沪深300FTSEA200中标300深证100上证50上证180市盈率36.3836.1535.4940.2533.5135.45市净率6.366.386.267.785.926.1净资产收益率9.29%9.44%9.3%9.99%9.50%9.18%每股收益0.21990.22140.22280.34130.20610.2084每股净资产2.532.512.543.572.332.43资料来源：天相资讯；截至日期：2007年8月31日4. 涵盖了各类行业沪深300指数的成份股分布在国民经济开展的各类行业，包含了各行业的龙头企业，具有较高的成长潜力。资料来源：天相资讯；截至日期：2007年8月31日。十大权重股代码名称权重600030中信证券4.65%000002万科3.40%600000浦发银行3.36%600036招商银行3.21%600016民生银行2.58%600019宝钢股份2.27%601318中国平安1.71%601600中国铝业1.63%600900长江电力1.60%00