信贷资产证券化业务实务培训

1、20142014年年7 7月月信贷资产证券化业务实务介绍及管理信贷资产证券化业务实务介绍及管理要求要求贵州分行公司业务部贵州分行公司业务部 谭韧刚谭韧刚 2大行德广，伴您成长大行德广，伴您成长目目 录录一、资产证券化概述一、资产证券化概述二、我国的信贷资产证券化实践二、我国的信贷资产证券化实践三、我行的信贷资产证券化业务操作三、我行的信贷资产证券化业务操作四、我行四、我行信贷资产证券化需要重点了解的内信贷资产证券化需要重点了解的内容容3（一）基本概念（一）基本概念（二）国外发展概况（二）国外发展概况一、资产证券化概述一、资产证券化概述资产证券化就是发起机构将其持有的未来能够产生现金流的资产，打

2、包转移资产证券化就是发起机构将其持有的未来能够产生现金流的资产，打包转移给特殊目的载体（给特殊目的载体（Special Purpose Vehicle，SPV），再由特殊目的载体以该），再由特殊目的载体以该资产未来现金流支持发行偿付顺序不同、信用等级各异的证券，是一个收益和风资产未来现金流支持发行偿付顺序不同、信用等级各异的证券，是一个收益和风险重新分割的过程，是一种结构化融资技术。险重新分割的过程，是一种结构化融资技术。可证券化的基础资产包括信贷资产、应收账款、租赁费、版税、高速公路收可证券化的基础资产包括信贷资产、应收账款、租赁费、版税、高速公路收费权、景点门票收费款、公用事业收费权等各类

3、能产生稳定现金流的资产。费权、景点门票收费款、公用事业收费权等各类能产生稳定现金流的资产。内涵丰富内涵丰富（一）基本概念（一）基本概念 SPV A级（级（AAA） B级（级（AA） C级（级（A/BBB）次级证券（无评级）次级证券（无评级）本金本金 + 利息利息发行收入发行收入被发起机构保留（最低被发起机构保留（最低5）被选择的被选择的资产组合资产组合本金本金 + 利息利息用发行收入购用发行收入购买资产买资产 发起人发起人 虽然次贷危机爆发使得资产证券化产品发行量短暂回落，但之后资虽然次贷危机爆发使得资产证券化产品发行量短暂回落，但之后资产证券化作为资本市场主要证券品种重新焕发生机。美国资产证

4、券化产产证券化作为资本市场主要证券品种重新焕发生机。美国资产证券化产品的发行量历史最高超过债券总量的品的发行量历史最高超过债券总量的50%，次债危机以后也稳定在，次债危机以后也稳定在30%左右，与美国国库券规模不相上下。左右，与美国国库券规模不相上下。数据来源：数据来源：SIFMA（Securities Industry and Financial Markets Association)（二）国外发展概况（二）国外发展概况市场主流市场主流 随着资产证券化市场的发展，基础资产的种类逐渐多样化，信用随着资产证券化市场的发展，基础资产的种类逐渐多样化，信用卡应收款、汽车贷款、租赁收入等有稳定现金流

5、的资产都可以作为证卡应收款、汽车贷款、租赁收入等有稳定现金流的资产都可以作为证券化融资的基础资产。券化融资的基础资产。单位：亿美元 合计: $18,245资料来源： Securities Industry and Financial Markets Association美国资产证券化产品种类（截至美国资产证券化产品种类（截至2011年年12月月31日）日）（二）国外发展概况（二）国外发展概况资产多元资产多元7大行德广，伴您成长大行德广，伴您成长（一）业务功能（一）业务功能（二）发展历程（二）发展历程（三）投资者分析（三）投资者分析二、我国的信贷资产证券化实践二、我国的信贷资产证券化实践8大行

6、德广，伴您成长大行德广，伴您成长1.1.帮助商业银行腾出资本空间帮助商业银行腾出资本空间2.2.帮助商业银行提供流动性帮助商业银行提供流动性3.3.缓解商业银行信贷规模压力缓解商业银行信贷规模压力4.4.促进商业银行经营模式转变促进商业银行经营模式转变（一）业务功能（一）业务功能国内信贷资产证券化螺旋式发展历程国内信贷资产证券化螺旋式发展历程初次试点，萌芽阶段：初次试点，萌芽阶段：20052005年年4 4月月20082008年年1212月月总结试点经验，蛰伏阶段：总结试点经验，蛰伏阶段：20092009年年1 1月月20112011年年7 7月月扩大试点，发展壮大阶段：扩大试点，发展壮大阶段

7、：20112011年年7 7月月 现在现在（二）发展历程（二）发展历程20132013年年8 8月国务院召开常务会议，研究扩大信贷资产证券化试点，提出一是月国务院召开常务会议，研究扩大信贷资产证券化试点，提出一是要新增规模要新增规模30003000亿元，其中给国开行、上市银行、其他银行各亿元，其中给国开行、上市银行、其他银行各10001000亿元；二亿元；二是要扩大交易市场和投资主体，决定优质信贷资产证券化发起人可以将部是要扩大交易市场和投资主体，决定优质信贷资产证券化发起人可以将部分产品在银行间市场和交易所跨市场发行，发行人可以自主选择在银行间分产品在银行间市场和交易所跨市场发行，发行人可以

8、自主选择在银行间或是交易所市场发行；允许散户投资者参与到信贷资产支持证券的投资。或是交易所市场发行；允许散户投资者参与到信贷资产支持证券的投资。此外，会议也传递出信贷资产支持证券审批可能会加快的信号。此外，会议也传递出信贷资产支持证券审批可能会加快的信号。v 20052005年以年以来，来，已有包括已有包括开行、建行、开行、建行、工行、中行、工行、中行、交行、农发行、交行、农发行、邮储约邮储约2020家金家金融机构完成信融机构完成信贷资产证券化贷资产证券化的发行，发行的发行，发行支数总计支数总计超超3030单，融资规模单，融资规模超超10001000亿元亿元。信贷资产证券化产品发行统计信贷资产

9、证券化产品发行统计资料来源：中国债券信息网，上海清算所（截止2014年3月）（二）发展历程（二）发展历程0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002005200620072008201220132014发行规模（亿元）v从以往已发行信贷资产从以往已发行信贷资产证券化产品的投资者构证券化产品的投资者构成来看，商业银行（包成来看，商业银行（包括邮储银行）一直都是括邮储银行）一直都是投资的主体；除此之外，投资的主体；除此之外，中小农信社（包括改制中小农信社（包括改制后的农商行）也一直有后的农商行）也一直有参与；还有少数财务公参与；还有少数财务公司和一般

10、企业，但所占司和一般企业，但所占份额较少份额较少。v随着时间的发展和产品随着时间的发展和产品知识的普及，投资者对知识的普及，投资者对此类产品的投资需求稳此类产品的投资需求稳步增长，资产证券化产步增长，资产证券化产品市场已经发展到一定品市场已经发展到一定规模规模。v随着金融脱媒化的深入，随着金融脱媒化的深入，银行理财规模近年来迅银行理财规模近年来迅速扩大，预计将成为信速扩大，预计将成为信贷资产证券化产品不可贷资产证券化产品不可或缺的一类投资者群体或缺的一类投资者群体。商业银行商业银行信用社信用社基金基金证券公司证券公司财务公司财务公司/ /一般企一般企业业投资规模投资规模较大较大中等中等较小较小

11、较小较小较小较小期限偏好期限偏好中偏短中偏短中偏短中偏短短期短期短期短期短期短期要求收益要求收益率率中等中等中等中等高高高高中等中等风险偏好风险偏好低低中等中等高高高高低低流动性偏流动性偏好好中等中等中等中等高高高高中等中等资产证券化投资者偏好分析资产证券化投资者偏好分析资料来源：中金（三）投资者分析（三）投资者分析0606国开行信贷资产证券化投资者分布国开行信贷资产证券化投资者分布资料来源：中金（三）投资者分析（三）投资者分析0808招行信贷资产证券化优先级投资者分布招行信贷资产证券化优先级投资者分布资料来源：中金（三）投资者分析（三）投资者分析14大行德广，伴您成长大行德广，伴您成长（一）

12、业务背景（一）业务背景（二）（二）“农银一期农银一期”项目已成功发行项目已成功发行（三）（三）“农银二期农银二期”项目已进入发行倒项目已进入发行倒计时计时三、我行的信贷资产证券化业务情况三、我行的信贷资产证券化业务情况我行开展信贷资产我行开展信贷资产证券化业务的时机证券化业务的时机成熟成熟开展信贷资产证券化业务开展信贷资产证券化业务的政策环境和法律环境日趋成的政策环境和法律环境日趋成熟熟我行前期第一次试点筹备为此我行前期第一次试点筹备为此次重新启动试点提供了良好的系次重新启动试点提供了良好的系统基础和人才储备统基础和人才储备 监管部门的大力支持和正确引导，一、二批试点项目的推进 银行开展资产证

13、券化业务的必要性和急迫性（一）业务背景（一）业务背景 信息收集管理；风险监控与应急信息收集管理；风险监控与应急处置；中间业务收入的收取、分处置；中间业务收入的收取、分配与考核等中间业务操作规程配与考核等中间业务操作规程明确业明确业务流程务流程 明确项目立项、资产筛选、中明确项目立项、资产筛选、中介选聘、定价发行、投资管理介选聘、定价发行、投资管理等业务操作规程等业务操作规程 明确转移出资产负债表、资金明确转移出资产负债表、资金上收与划转等资金业务操作规上收与划转等资金业务操作规程程贷款服务贷款服务信息系统信息系统改造开发改造开发 第一步：针对此次证券化试点第一步：针对此次证券化试点项目服务，设

14、计参考项目服务，设计参考ABISABIS系系统统“委托贷款模式委托贷款模式”进行系统进行系统开发和改造，并随同开发和改造，并随同BoEingBoEing二期上线一并移植，短期定位二期上线一并移植，短期定位贷款服务系统贷款服务系统 第二步：以我行第二步：以我行CMSCMS和和BoEingBoEing改造升级为契机，建设功能更改造升级为契机，建设功能更为强大的信贷资产证券化业务为强大的信贷资产证券化业务管理系统管理系统行内规行内规章制度章制度的建设的建设 中国农业银行信贷资产证券中国农业银行信贷资产证券化业务管理办法已引发化业务管理办法已引发 中国农业银行信贷资产证券中国农业银行信贷资产证券化会计

15、核算办法化会计核算办法已印发已印发 中国农业银行信贷资产证中国农业银行信贷资产证券化贷款服务规程券化贷款服务规程已印发已印发123（一）业务背景（一）业务背景 我行我行在本行发起的项目中可在本行发起的项目中可担任的角色：担任的角色：贷款服务贷款服务机构机构中国农业银中国农业银行行发起机构发起机构次级次级投资者投资者（一）业务背景（一）业务背景（二）“农银一期”项目已成功发行v “农银一期农银一期”项目于项目于20142014年年4 4月月1818日成功发行，发行规模为日成功发行，发行规模为21.217521.2175亿元，平均认购倍数接近亿元，平均认购倍数接近1.51.5倍，各档利率均低于近倍

16、，各档利率均低于近期同类产品，实现了多项突破，被市场机构誉为期同类产品，实现了多项突破，被市场机构誉为“业内标杆业内标杆”。v 1 1、时间窗口把握好。、时间窗口把握好。v 2 2、发行价格低于同业。、发行价格低于同业。v 3 3、投资人参与踊跃。、投资人参与踊跃。（三）“农银二期”项目已进入倒计时v “农银二期农银二期”项目资产池已经锁定，结构分层测算和产品设项目资产池已经锁定，结构分层测算和产品设计也已完成，进入发行倒计时阶段，贵州分行有计也已完成，进入发行倒计时阶段，贵州分行有5.495.49亿元资亿元资产入池，预计产入池，预计7 7月初发行。月初发行。四、我行信贷资产证券化业务需要重点了解的内容（一）项目资产池的调查与构建1 1、入池资产的标准、入池资产的标准 由总行根据每一阶段资产负债结构和经营需要，制定入池标由总行根据每一阶段资产负债结构和经营需要，制定入池标准和入池规模，并进行动态调整。准和入池规模，并进行动态调整。2 2、构建储备资产、构建储备资产 总行前台部门负责入池资产筛选并构建储备资产池。建池可总行前台部门负责入池资产筛选并构建储备资产池。建池可采用采用“自上而下自上而下”和和“自下而上自下而上”两种方式。两种方式。3 3、有效期管理、有效期管理 入池资产的有效期为入池资产的有效期为6 6个