第三篇影响白银价格因素最终版

1、第四篇 基本面分析 现货白银分析师：牛宏扬 员工培训教案 基本面分析的定义基本面分析的定义 基本面分析，是投资分析人士根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对价格的基本要素，如宏观经济指标、国内国际的经济政策走势、总供给与总需求的变动、自然因素等较为宏观性的因素、相关行业发展状况、产品市场状况、根据上品的估计产量、库存量和预计需求量，来判断行情，并提出相应的投资建议的一种分析方法。基本面分析概述基本面分析概述基基本本面面分分析析体体系系概概述述供给与需求供给与需求美元走势美元走势全球货币政策全球货币政策以及本地利率以及本地利率地缘政治地缘政治经济状况经济状况通货膨胀通货膨胀原油及相

2、关市场原油及相关市场资本流动性资本流动性 （一）影响白银价格的九大因素 白银的主要用途 白银主要用于工业、摄影业以及首饰、银器和银币的制作。按照世界白银协会数据，工业用银量占总体消费的40%，珠宝首饰占18%，摄影占9%，隐含净投资占15%（该数字逐年增长）。 一、供需分析一、供需分析 3. 3. 全球白银供需情况总体分析全球白银供需情况总体分析 金银价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金白银的产量金银价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金白银的产量大幅增加，金银价会受到影响而回落。此外，新采金技术的应用、新大幅增加，金银价会受到影响而回落。此外，新采金技术的应用、新矿的发现、央行售金

3、等，均会令金银价承压。如果黄金白银消费大国矿的发现、央行售金等，均会令金银价承压。如果黄金白银消费大国用金银高峰期，或出现矿工长时间罢工等原因使总体出现供小于求的用金银高峰期，或出现矿工长时间罢工等原因使总体出现供小于求的局面，金银价就会受益上扬。近几年来，黄金白银投资需求在市场中局面，金银价就会受益上扬。近几年来，黄金白银投资需求在市场中的比重越来越大，对黄金的影响更具弹性，更敏感，所以金融衍生品的比重越来越大，对黄金的影响更具弹性，更敏感，所以金融衍生品市场上的一举一动对金价走势更为重要。市场上的一举一动对金价走势更为重要。 白银以美元标价美元下跌，白银在价格上表现为上涨。 美元上涨，白银

4、在价格上表现为下跌。 第一 美元是当前国际货币体系的柱石，美元和白银同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了白银作为储备资产和保值功能的地位。(负相关） 第二 美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而白银价格显然与世界经济好坏成反比例关系。（负相关） 第三 世界白银市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末银价走入低谷，人们纷纷抛出白银，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。 另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具二、银价与美元指数阶段性负相关回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则银价下跌，如果

5、美元小幅贬值，则银价就会逐渐回升。过去十年银价与美元走势存在80%的负相关性 从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概80%的负相关关系，而从近十年的走势图走势图来看，金银和美指之间存在非常明显的负相关关系。因此，我们在分析金银价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考。 从历史数据可以统计出，金银的相关性在85%以上，所以，影响黄金价格的基本因素均可以应用于分析白银价格的走势。美元指数和白银美元指数和白银K线比较线比较 三、全球货币政策对黄金价格的影响 美国的量化宽松政策 欧洲的货币政策 黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄大炮一响，黄 金

6、万两金万两”，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争 或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会 让金价短期内大幅飚升。让金价短期内大幅飚升。 其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱。其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱。 近期伊拉克战争、恐怖主义、利比亚战争以及阶段性局近期伊拉克战争、恐怖主义、利比亚战争以及阶段性局势紧张的朝韩关系，叙利亚战局等都对金银价格产生非常重势紧张的朝韩关系，叙利亚战局等都对金银价格产生非常重要影响。要影响。四、国际地缘政治因素 五、通货膨胀 通货

7、膨胀产生的原因是在纸币流通条件下，因货币供给大通货膨胀产生的原因是在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。 通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金不会贬值又有利息收入，必然成为交易者的首选。有现金不会贬值又有利息收入，必然成为交易者的首选

8、。 相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。六、原油价格及其相关市场的走势 国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金白银的意义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄金白银对抗通胀的价值。从历史数据上看，原油油价与金价呈80

9、%左右的正相关关系。 同样的，国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨，对于金银价也有同样的作用。七.资本流动 金银的投资属性直接体现为引发资本的流动，2008年开始，流动性过剩成为解释当今金银价格最为时尚的用语，在全球经济中资本和信息的高速流动使得最大化的投资收益成为了可能，资本的流动同样也成为影响黄金白银价格重要因素之一。八、经济状况八、经济状况 国际经济形势变化对金银价的影响会通过重要经济体经济政策传导。重要经济体经济形势发展变化后均会采取各类经济政策来对经济进行调节，而经济政策最终会传导到金银价格上，所以可以通过重要经济体的政策目标、手段等的变化来判断金银价格走势。因此，我们需要关注美联储及欧洲经济数据来判断各国经济走向，进而判断黄金价格。 重要的数据有：1.国内生产总值GDP 2.工业生产指数 3.采购经理人指数（PMI）4.耐用品订单 5.就业报告 6.生产者物价指数(PPI) 7.零售销售指数 8.消费者物价指