货币银行学ch2 信用与信用工具

1、 Ch2 信用与信用工具 Credit & Credit Instruments 信用量的增加与货币量的增加有同样的效果，即它们同样能产生财富、兴盛商业。本章内容信用与信用工具信用的产生机理5种主要信用形式信用工具教学内容信用的含义和特征现代信用关系中相关主体的地位特征若干重要的信用形式：商业信用、银行信用、消费信用和政府信用信用工具的含义、特征和分类一、信用概述定义以还本付息为条件的价值单方面转移，即借贷行为日常中所称信用是什么意思?特征实质：使用权转移条件：还本付息性质：债权债务关系内容：价值单方面转移信用的含义信用产生的历史条件是什么？按借贷对象：实物借贷和货币借贷按利率高低：正常信用和

2、高利贷信用高利贷的标准是什么?按是否正规：正规信用和非正规信用正规信用的标准是什么？按借贷主体：商业信用、银行信用、政府信用、消费信用和国际信用进一步研究信用问题的线索信用的分类资料：关于温州民间借贷的资料根据人行温州中心支行的监测报告，2010年年中温州民间借贷市场的规模为800亿元，是同期（2010年6月）本地银行贷款规模（5050亿元）的16%。2001年末该行也曾测算过，当时温州民间借贷规模约为300-350亿元。八年半的时间，温州民间借贷规模增长了1.5倍以上。据2011年7月人民银行温州中支发布的温州民间借贷市场报告，温州民间借贷1100亿元。现代信用关系中的各经济主体工商企业总体

3、上看，处于债务人的地位居民个人总体上看，处于债权人的地位政府一般处于债务人地位 WHY？金融机构经营信用业务信用媒介间接金融机构信用媒介间接金融机构资金流量分析从货币收支的盈余或赤字的角度建立分部门的数量模型，并据以进行统计分析模型依据的恒等式： Y= C+I+G+(X-M) 资金流量模型：信用的双重经济职能加速经济发展实现资本转移，促进资本再分配和利润平均化，调节各部门发展比例，保证现代化大生产的顺利进行节约流通费用，加速资本周转，提高资本利用效率加速资本的集中和积累加深了社会生产方式所固有的矛盾生产的扩大化，加重生产过剩信用造成的虚假繁荣，可能导致经济危机短期会加剧各部门的发展不平衡，使得

4、局部过度膨胀债务是问题的根源本质是高赤字之下的主权信用危机 欧洲债务危机2009年12月8日始于希腊，2010年起蔓延欧洲其它国家 美国债务危机2013年10月，美债触及国会所允许的16.40万亿美元上限日本公共债务问题最烂的苹果，日本公共债务相对于名义GDP占比达232%。中国地方债务问题约1万个地方政府融资平台（LGIV）及其地方政府投资项目贷款总量接近10万亿-14万亿元 二、现代社会的信用形式5种信用的形式商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用商业信用指有供销关系的企业之间，以赊销和预付货款等形式提供给的短期信用赊销是最为典形的商业信用形式商业信用以商业票据（例如商业汇票）这一载明债

5、权债务关系的信用工具为纽带银行信用指以银行等金融机构为中心而进行的借贷行为，分为受信和授信两个方面银行信用的基本形式：存款和贷款商业信用与银行信用商业信用总与特定商品交易有关，而银行信用不然商业信用的一系列不足都与此有关商业信用是直接信用，而银行信用则是间接信用商业信用是短期信用，而银行信用则有长有短商业信用具有严格的方向性，而银行信用无此限制商业信用与产业资本周转动态一致，而银行信用则不同商业信用不能凭空创造，而银行信用具有创造功能商业信用具有狭隘性，而银行信用具有广泛接受性两者不同之处纱厂木材厂家具厂布厂赊 销一个商业信用的示意图此图能够直观地显示出商业信用的什么特点?赊 销一个银行信用示

6、意图纱厂木材厂家具厂布厂Bank 贷 款存 款此图能够直观地显示银行信用的什么特点?通过票据贴现紧密联系，一方面，商业信用的提供往往以银行信用的存在为前提，而银行信用（贴现业务）以商业信用的业已产生为基础票据贴现就是持有人将未到期的商业票据转让给银行，取得现款的业务总之，商业信用是基础，而银行信用为主导两者联系中国工商银行贴现(贷款)额 2008.12.31 2013.12.31余 额 占比 余 额 占比3263亿 8.7% 1482亿 1.5%国家信用是以国家（政府）为一方所取得或提供的信用根据融资的期限长短，分为国库券和中长期政府债券国库券是政府为了解决短期预算支出的不足而发出的期限在一年

7、以下的债券中长期政府债券是为弥补长期的财政赤字而发行的期限在一年以上的债券国家信用的作用税收、通货和公债之间的权衡信用的维持：发新债还旧债国家信用消费信用由金融机构、厂商提供给消费者用于消费目的的信用消费信用的合理性讨论消费信用的实质是把明天的收入拿到今天来花。有无经济学的依据？在各种消费理论中，无疑，收入始终是影响人们消费的最主要因素，但是在各种理论中，对收入的界定是不一样的，确切的讲，不同理论中的收入均带有时间的标签。这意味着，某些将未来收入和现期消费联结起来的理论，可以用来解释消费信用的合理性消费理论 请问同学们，哪些消费理论可以进行解释呢？收入始终是决定消费的最主要因素，它与消费呈同向

8、变化的关系。但在不同理论中收入的含义并不相同凯恩斯：决定人们消费的是现期收入弗里德曼：决定人们消费的是恒久收入，实际上指的是一个中长期的平均预期收入莫迪利安尼：决定人们消费的是终生收入，人们在一生当中将其收入统筹安排使用，实现个人消费效用最大化显然，根据后两种理论，“明天”的收入是可以拿到今天来消费的。而且从技术上也完全可行消费理论中的收入成长期所需教育费用教育期人生理财规划收入曲线支出曲线奋斗期养老期退休所需养老金出生20岁26岁回报父母保障小家庭28岁小孩教育成长32岁退休养老规划50岁节税规划55岁富足养老天堂适合理财产品万能帐户终生寿险综合帐户投资理财教育基金定期定投退休计划组合基金综

9、合帐户节税投资固定收益保本投资问题: (1) 太早停止呼吸 (2)医疗准备 (3) 子女教育 (4) 收入中断 (5) 活得太长、且没钱 (6)目前保费太多、保障太少 (7)钱存银行利息太少 (8) 投资常赔钱 (9) 节税安排收入中断：基于生命周期学说的金融理财消费信用的三种形式：赊销：企业用延期付款方式向消费者出售商品分期付款消费信贷：银行等金融机构提供的住房信贷,信用卡透支我国目前金融机构开办的消费信贷种类：个人住房贷款；教育助学贷款；个人大额耐用消费品贷款；个人住房装修贷款；汽车贷款；旅游贷款；医疗贷款；房产抵押；小额质押贷款；个人综合消费信贷等 消费信用的形式三、信用工具狭义理解指用

10、以证明信用所产生债权债务关系的凭证，是口头信用向书面信用演化的必然结果广义理解包括投资与被投资关系的凭证，如股票等广义的信用工具也被称之为金融工具或融资工具，或投融资工具进一步，从持有者来看，金融工具也被称之为金融资产Tobin：可转让的IOU(I owe you)信用工具资产的种类总的说来，资产可分为三大类：资本资产(capital asset)：包括股票和固定收益证券。其价值取决于预测股息、利息和最终价值所能实现的现金流量。耗用或可交易资产：比如石油、谷物和其他商品。这类资产的估值是取决于传统的市场供求情况。保值资产：如艺术品和货币。其价值取决于人们支付意愿。信用工具的特性偿还性收益性安全

11、性流动性(P37-38)方便权益(义务)转让，这一点对信用的发展同样重要流动性的精准定义偿还性是信用工具的基本特征，安全性与流动性比较一致，而收益性与另两者有明显矛盾权衡（Trade off）信用风险与评级Ratings Assigned by:Description of SecurityMoodysStandard and PoorsHighest qualityAaaAAAHigh qualityAaAAHigh-medium qualityAAMedium qualityBaaBBBMedium-low qualityBaBBLow quality (speculative)BBPoo

12、r qualityCaaCCCVery poor qualityCaCCLowest quality (in default)CDDD, D短期信用工具票据（Commercial Papers)汇票（Money Order）本票（Promissory Notes) 支票（Checks）大面额可转让定期存单（CDs）信用卡（Credit Card）信用证（ Letter of Credit，L/C）国库券（Treasury Bill）回购协议（Repurchase)进口商出口商 赊销本票汇票债权人债务人本票和汇票本票：无条件支付承诺。是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人

13、或者持票人的票据汇票：无条件支付命令。是由出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。银行汇票的样票商业承兑汇票银行承兑汇票银行本票图片转帐支票现金支票大额可转让定期存单大额可转让定期存单是由银行向存款人发行的可以在二级市场上流通转让的一种大面额存款凭证特点期限短面额较大且固定利率高于一般存款利率，有固定和浮动利率两种不记名，不可以提前支取，可以转让美国、英国还是日本、韩国都将引入NCDS作为利率市场化改革的重点信用卡信用卡是由银行（或发卡公司）对具有一定信用的顾客发行的一种短期信贷消费凭证。银行信用卡的当事人一般有：发卡银行：是消费信用的债权

14、人持卡人信用卡的参加单位：和发卡银行签订合同，接受信用卡信用证信用证是指开证银行根据开证申请人（买方或进口商）的要求和指示，对受益人（卖方或出口商）在一定期限内交来的符合信用证条款规定的汇票和单据进行承兑和付款的一种保证书。信用证实际上是以银行信用为交易一方（买方或进口商）提供担保，保证其支付能力的一种信用凭证，是把商业信用和银行信用相结合的一种有效的结算方式商业信用证用在国内或国际贸易结算中国库券国库券（T-B）是政府为调节国库收支而发行的一种短期政府债券其债务人是中央政府，偿还债务的资金来源于中央财政收入，风险很小，它是西方国家货币市场上最主要的金融工具之一政府发行国库券的主要目的是：弥补政府的预算赤字解决政府的季节性资金需要帮助中央银行调节银行流动资产回购协议回购协议是在货币市场上出售证券以取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定的时间按约定价格重新买回该笔证券回购协议实际上是一种以证券为抵押的短期贷款回购协议中的出售方大多为银行或证券商，购买方则主要是一些大企业，后者往往以这种方式来使自己在银行账户上出现的暂时闲置余额得到有效的利用。回购协议的期限通常很短分为正回购和逆回购协议两种长期信用工具债券(Bond) (1)普通债券 (2)可转换债券(Convertib