融资融券-市场中利器的培训课件

1、融资融券-市场中利器的培训课件2目录一、融资融券概述二、融资融券核心规那么解读三、融资融券投资策略介绍四、融资融券未来开展趋势五、银河融资融券业务效劳理念30103一、融资融券概述0204054(一)什么是融资融券交易？融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入标的证券或借入标的证券并卖出的行为。通俗的说就是，我借你钱去买股票，还可以借你股票让你卖。5二融资融券交易融资买入：投资者在没有现金的情况下，买入证券，清算时由证券公司提供资金支付，投资者在约定的时间内归还资金。融券卖出：投资者在没有证券的情况下，卖出证券，清算时由证券公司提供证券交割，投资者在约定的时间内

2、归还证券。6三融资融券业务的开展现状截至2021年8月末，全市场开户人数超过196.7万人，融资融券余额到达2525亿元。正式推出由试点转为常规标的范围扩大转融通推出7四融资融券业务的优势计息方式更灵活商业银行，小额贷款公司或信托公司贷款：一般都有固定期限，客户需按固定期限支付利息；融资融券：采用随借随还的模式，从客户融资买入股票算起，到客户偿还资金结束，按实际使用天数计息。借贷成本更经济小贷融资成本：法定不超过银行贷款利率的4倍，约26.6%；信托融资成本：普遍在12%-18%之间；融资融券息费：人民银行6个月贷款利率上浮3%，目前为8.6%。无法替代的融券业务融资融券是目前国内证券市场上唯

3、一可以进行个股做空的工具。80203二、融资融券核心规那么解读01040599一开户条件1、证券账户资产包括股票和现金在50万元以上；2、在本公司首次交易满6个月。二限制情况1、限售股及解禁限售股个人不允许融券卖出和转入担保物，机构可将解禁限售股转入担保物，但每月转入和集中交易卖出不超过总股本的1%。2、上市公司董事监事高管信用账户不可买卖该公司股票，不接受以该股票转入担保物。10二开户流程客户到营业部提出申请并 开立融资融券账户证券公司授予客户信用额度客户转入担保品开始交易11三信用账户转入的担保品，包括现金和证券融资买入的股票融券卖出的现金资产构成普通的担保品买卖融资买入、融券卖出不可进行

4、国债回购、定向增发、新股申购和基金的申购赎回交易功能A股（含创业板、ST和权证）ETF、封闭式基金债券交易品种12四授信额度客户实际授信额度= MIN(申请额度, 信用账户净资产200%信用等级比例,公司风险限额)13五标的证券和保证金标的证券：即融资买入或融券卖出的证券，目前有中国银河证券712只。保证金：投资者需向信用账户转入担保物，可以是股票，债券，基金或现金，担保物乘以折算率折算后的金额就是保证金。证券类型 国债ETF债券和其他基金上证180和深证100指数成分股其他股票公司折算率上限95%90%80%70%65%14六保证金比例和维持担保比例保证金比例：是指保证金与融资融券交易金额的

5、比。例如，保证金比例是0.5即1/2，那么客户交纳100万元保证金，可融资融券交易金额就是200万元。维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债的比，公式：维持担保比例=现金+信用证券账户内的证券市值/融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用名称比例注释取保线300%当客户信用账户维持担保比例高于取保线时，客户可以提取超出部分的担保物。但提取担保物后，客户账户维持担保比例应不低于 300% 。补仓线150%当客户追加保证金后，维持担保比例应不低于补仓线。警戒线150%当客户信用账户维持担保比例低于警戒线时，公司将通知客户及时追加保证金。平仓线130%当客户信用账户维持担保比例低于平仓线

6、时，公司将通知客户在合同约定的时间内追加保证金，若客户没有在合同约定时间内补足担保物，公司将按合同约定对客户信用账户资产进行强制平仓处理。15交易监控-维持担保比例的三条线16七融券卖空特殊规定报升原那么： 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。融券卖出资金冻结原那么：投资者融券卖出证券后，所得的资金将被冻结，只能用来买券还券。融券负债归还后，该笔资金将解冻。170302三、融资融券投资策略介绍0104051818一融资放大投资规模普通客户只能进行本金交易，融资融券客户可以向券商借入资金融资买入。按照最低保

7、证金比例50%计算，即客户有50万的保证金，就可以再借入100万，总共可以买入150万，这样他的投资规模就放大到原来的3倍。19本金普通交易本金盈利本金盈利本金融资融券交易本金盈利本金盈利50%50%融资盈利融资盈利20融资融券业务的模式概要：融资业务客户向券商融资买入证券，客户归还融资欠款，券商收取融资利息提醒：融资买入：客户融资与买入同时发生，一个动作券商资金没有直接到客户账上，到客户账户上的是买入的证券130%21二融券卖空熊市盈利 在融券做空出现以前，如果市场出现趋势性的下跌，那么投资者只会出现两种情况，一种不幸被套一路套牢，亏损严重造成被动持股，另一种幸运一些及时空仓持币观望，别无他

8、法。 融券做空出现后，投资者完全可以利用趋势性下跌，融券卖空，在熊市中获得盈利，实现资产的增值。案例，从11年7月到11年12月，沪指下跌了20.61%，宝钢股份600019持续下跌，如果在6.08元/股时融券卖空，在4.71元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达22.53%。22融资融券业务的模式概要：融券业务客户向券商融券并卖出，客户归还融券负债，券商收取融券费用提醒：融券卖出：客户融券与卖出同时发生，一个动作券商的证券没有直接到客户账上，到客户账户上的是卖出后被冻结的资金特例：对于长期停牌或异常证券，合同约定客户可以现金归还130%23卖空买回卖空收益： 6.08=22.53%案

9、例，从11年7月到11年12月，沪指下跌了20.61%，宝钢股份600019持续下跌，如果在6.08元/股时融券卖空，在4.71元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达22.53%24三融券卖空的法那么 1、在适当的时候卖空卖空的头号铁律就是在熊市中卖空。就像在牛市中，绝大多数股票都上涨，只要买入就能赚钱一样，在熊市中，绝大多数股票都下跌，卖空股票就能赚钱。均线系统可以用来判断熊市，这里用50日和200日均线举例：252001年8月24日，50和200日均线出现死叉，之后上证指数最低下跌到1307.40点，熊市持续了两年零三个月。262004年7月2日，50和200日均线出现死叉，之后上

10、证指数最低下跌到998.23点，熊市持续了近一年。272021年6月21日，50和200日均线出现死叉，之后上证指数最低下跌到1999.48点，熊市持续到目前已经近1年零4个月了。28三融券卖空的法那么2、什么样的股票适合卖空？第一类：牛市领涨股，也就是强周期行业，这类股票在牛市中涨幅巨大，与市场大盘相关性高，波动率高，在熊市中，往往也成为跌幅最大的股票。强周期行业：黑色金属，有色金属和采掘。29三融券卖空的法那么2、什么样的股票适合卖空？第二类：出现重大利空的股票。今年8月9日，一家媒体的官方微博宣称，张裕的产品检出残留农药多菌灵，多菌灵为美国禁用农药，有致癌的危险。8月10日开盘张裕A00

11、0869巨量跌停，一天市值蒸发30亿，之后持续下跌，到目前已经累计下跌了30%。30融券卖出58元/股卖空收益：58元融券，45元还券，一股净赚13元。 买券还券45元/股31三融券卖空的法那么3、卖空的时机选择最好的卖空时机不是股价见顶的时候，通常见顶后的3-5个月内股价会继续在高位震荡，最终50日和200日均线死叉形成后，股价放量跌破50日均线时，是卖空的最好时机。322004年，深圳能源000027自顶部下跌后，在50日均线黄线附近反复震荡了4个月，11月23日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。332021年，云南铜业000878自顶部下跌后，在50日均线黄线上下震荡了两个月，3月10

12、日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。342021年，中国铝业601600自顶部下跌后，沿着50日均线黄线震荡了半年多，4月19日，放量跌破50日均线，之后一路下跌。35四间接实现T+0交易1、做多T+0交易案例，王先生在2021年1月9日以8.7元/股买入浦发银行，当天上午价格上涨后，以8.98元/股融券卖出该股，第二天用之前买入的浦发银行归还融券负债，每股盈利0.28元。通过这种方式，在日内锁定了收益，第二天归还融券负债，支付1天融券利息。36买入8.7元/股融券卖出8.98元/股37五间接实现T+0交易2、做空T+0交易案例，许先生在2021年9月4日以7.58元/股融券卖出浦发银行，当

13、天价格下跌后，以7.44元/股买券还券了结融券负债，每股盈利0.14元。通过这种方式，在日内锁定了收益，且当日归还了融券负债，不收利息。38融券卖出7.58元/股买入7.44元/股39五证券抵押融资案例，客户有300万市值的浦发银行，浦发银行最近不断上涨，客户目前结婚买房要用钱，现在卖出浦发银行可能会损失未来获利时机，但是房价也涨的很快。怎么办？40股票要涨结婚买房要首付浦发银行60000041300万市值股票股票卖出120万作为担保证券融资买入浦发银行600000浦发银行600000浦发银行600000浦发银行600000浦发银行60000042证券抵押融资的操作流程：1、客户持有的股票为标

14、的证券的情况，以上述浦发银行为例普通账户信用账户T日留120万浦发银行转入180万浦发银行T+1日卖出120万浦发银行融资买入120万浦发银行T+2日取现账户内有300万浦发银行43证券抵押融资的操作流程：2、客户持有的股票为非标的证券的情况客户持有200万元市值的非标的证券，想要融资66万元现金，使用6个月。假设客户授信额度为200万。该证券折算率0.55，华泰柏瑞沪深300ETF510300融资融券保证金比例只需要0.6，因此最多可融资买入183.3万元510300。44信用账户总资产负债担保比率T日 同步操作：融券卖出258000股510300（价格2.558）约66万 融资买入2580

15、00股510300（价格2.558）约66万332万（现金66万）132万251%T+1日现券还券：将258000股510300偿还融券负债266万66万403%T+2日融券卖出的66万解冻，可转出（266-66*3=68）200万66万303%45思考：为什么选择的对冲标的是ETF而不是股票？操作关键在于在同一价位融券卖出和融资买入同等数量的ETF，这是最理想的状态，完全对冲。但是现实中可能存在融资买入价格比融券卖出价格高的风险，例如在10元/股融券卖出1000股得到1万元现金，在10.05元/股融资买入1000股用掉10050元现金，这种情况下，融券卖出的1万元缺乏归还融资负债，产生了50元的亏损，增加了客户本钱。ETF股价稳定，其最小波动为0.001元，其目前股价为2.490元，因此一个价位的波动仅为万分之4.0，高买一两个价位风险也不是很大。4603四、融资融券未来开展趋势02040147一标的证券范围扩大9月6日，上海证券交易所和深圳证券交易所对两融标的券第三次扩容。其中，上交所两融标的券由296只增加至400只，深交所两融标的券由198只增加到300只。根据境外成熟市场的经验大局部股票都可以作为融资融券标的证券，这也是我国开展的趋势。据我们从监管机构了解的情况，我国融资融券标的证券范围未来有望扩大到800多只证券。48二转融券推出转融通业务已经于2