第6章 国际直接投资ppt课件

1、第6章 国际直接投资实物资产与无形资产实物资产和无形资产的获得方式实物资产和无形资产的运营方式.第1节 实物资产一、国际投资中实物资产的获得方式一跨国并购及其优缺陷并购M&A即兼并 Merger 与收买 Acquisition 的合称Merger即兼并或合并，指两家或两家以上公司的合并，原公司的权益与义务由存续或新设公司承当。 A+B=A(或B) A+B=CAcquisition即收买，指一家企业购买另一家企业的资产、营业部门或股票，从而居于控制位置的买卖行为。.第1节 实物资产跨国并购是指跨国公司等国际投资主体经过一定的程序和渠道，并按照东道国法律获得东道国现有企业的全部或部分资产一切权的行

2、为。跨国并购的动机：多元化运营；地域多元化保证原资料供应获取特定的无形资产.第1节 实物资产1.跨国并购的类型1按并购双方所处的行业关系分，横向、纵向、混和并购2按并购双方能否在互愿互利根底上分，好心收买、敌意收买3按并购所采取的根本方法分，现金收买、股票收买、混和证券收买浩大新浪梦纪实国内三公司跨国并购的财务比较中国企业海外并购支付方式选择阅读资料力拓拟接受中铝195亿美圆注资.doc.第1节 实物资产2.跨国并购的优缺陷1优点迅速获取资产，快速进入目的市场获取廉价资产便于扩展运营范围，实现多元化运营获得被收买企业的市场份额，减少竞争对手外资并购中国企业动因世界汽车变局3篇.第1节 实物资产

3、2缺陷价值评价困难原有契约及传统关系的束缚企业规模和地点上的制约较易遭到东道国各方的抵触由于文化差别导致并购后的整合困难TCL跨国并购带来的思索联想：中国代表的困惑南汽收买罗孚阅读资料上汽10亿元打水漂 车企初次跨国并购四启示.doc.第1节 实物资产二绿地投资及其优缺陷绿地投资即在东道国新创企业，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内按照东道国的法律设立全部或部分资产一切权归外国投资者一切的企业。绿地投资的优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握工程谋划各个方面的自动性。缺陷：需求大量的筹建任务，建立周期长、速度慢、灵敏性差。整体投资风险较大.第1节 实物资产三并购方式与

4、绿地投资方式的选择1.跨国公司的内在要素对选择的影响1技术等企业专有资源的情况2跨国运营的阅历积累3运营战略和竞争战略4企业的生长性2.外部要素1东道国对外国并购行为的控制2东道国的经济开展程度和工业化程度3目的市场和母国市场的增长率.第1节 实物资产二、国际投资中实物资产的运营方式一股权参与下实物资产的运营方式1.全部股权参与下的运营方式 全部股权参与下的运营方式也称单一资本方式，是指外国投资者按照东道国法律，经东道国政府同意，在东道国境内举行资本全部为外国投资者一切的企业的一种运营方式。这种企业被称为独资企业，这种运营方式被称为独资运营。 全部股权参与下的运营方式有四个特点：1外国投资者提

5、供全部资本，拥有绝对的运营决策权。.第1节 实物资产2便于投资者保守技术窍门与商业。3对东道国而言，既吸引和利用了外资，本人又不用出资，不承当投资风险，而且东道国政府还可经过征收各种税收、土地运用费、公共根底设备管理费等添加净收入。4独资运营企业往往能引进比较先进的技术、设备和管理方法，从而能消费出更具竞争力的产品。.第1节 实物资产全部股权参与下的运营方式的类型p188分公司子公司如何选择：注册程序；所得税要素；东道国法律要素；注册费用.第1节 实物资产2.部分股权参与下的运营方式 部分股权参与下的运营方式通常又称为国际合资运营方式，它是指来自两个或两个以上国家的投资者在东道国境内，经东道国

6、政府同意，按照东道国法律设立合资各方共同投资、共同运营、共负盈亏、共担风险的合资企业的股权适宜营方式。.第1节 实物资产部分股权参与下的运营方式有四个特点：1、合资各方至少来自于两个或两个以上的国家，并且至少一个投资方的主要业务所在地不在东道国领土。2、合资各方共同出资组建独立的公司实体，并且获得法人位置。3、合资各方共同投资、共同运营，并按所占股份额分享利润，分担亏损，表达出股权式合营的特点。4、合资者签署公司协议和章程，建立企业的决策和管理机构，共同管理企业。.第1节 实物资产类型：有限责任公司、股份、股份两合公司国际合资运营企业的组织构造国际合资运营的出资比例国际合资运营的出资方式.第1

7、节 实物资产合资企业的利弊分析1、选择合资企业的益处1能较快熟习环境2分摊风险3获取协作方知识2、选择合资企业的不利1有能够会泄露技术给当地协作同伴2企业的运营和管理睬遭到合资同伴的牵制或政府干涉3战略不同，能够导致双方利益冲突，直致合资企业破裂四川百事事件 .第1节 实物资产国际直接投资的股权选择1、内部要素跨国运营战略 企业的跨国运营战略通常围绕两个不同的战略目的也可以说是两种类型战略来制定的。一个战略目的是添加对东道同市场和运营环境的顺应才干即外乡化战略。以这个战略目的为出发点的企业倾向于选择合资运营或非股权安排方式，利用东道国当地企业 条件开展跨国运营。另一个战略目的是加强管理和协调全

8、球性消费运营活动的效率即全球战略。以这个战略目的为出发点的企业倾向于选择独资运营方式，以便有效控制国外公司的消费运营活动。 但是，公司尤其是跨国公司在推行其全球战略，实现整体利益最大化，从加强控制角度出发，坚持独资运营或在拥有多数股权的前提下合资运营，公司能够无法进入东道国，即使进入东道国也能够遭遇较大的困难和风险。在实践操作中，子公司的股权构造是有能够改动的。一些跨国公司在进入东道国初期，为了降低运营风险，利用当地企业的各种有利条件，在子公司中不坚持拥有全部或大多数股权，随着业务的开展和阅历的积累或其它条件改善，经过添加投资或修订合资合同等方式逐渐提高股权比例。上海施乐婚变.第1节 实物资产

9、竞争优势 管理风格跨国运营阅历2、外部要素东道国的有关法律与政策 股权方式的选择，必需思索东道国的有关法律规定，其中主要法律规定包括对股权参与度的限制，针对不同参股方式的税收政策、劳资政策、外汇控制措施和产品出口比例要求等。 .第1节 实物资产东道国合资同伴的适宜性 选择合资同伴是个复杂的问题。不同类型的合资同伴具有不同优势和要求。对于消费性企业来说，选择东道国同行业的企业作为合资同伴，优点是它们对当地市场和行业情况熟习，可以提供消费所需的设备、管理人员和技术人员，以及原资料或零部件的货源；缺陷那么是它们要参与管理和决策，在合资双方意见和利益不一致时，容易产生矛盾，影响合资企业的运营。 普通说

10、来，适宜的合资同伴应与本人坚持一样的运营目的和较大的利益互补性，并且具备其他有利于合资运营的优势。这类合资同伴往往需求在与东道国企业的业务往来中寻觅和培育。因此，更多的情况是先采取与当地企业非股权安排的方式，当条件成熟时，再思索合资运营的方式。康宁公司行业特征 高新技术或技术提高速度较快的行业 在普通性制造加工行业 投资风险较大的行业.第1节 实物资产(二非股权参与下实物资产运营方式国际灵敏投资1.特点：非股权性、非长期性、灵敏性2.类型：1国际协作运营出资比例和出资方式组织方式: 董事会管理制； 结合管理制；委托管理制与合资运营的比较：契约式合营、股权式合营； 合资必需是法人；合营既可以是法

11、人也可以是非法人；合营方式灵敏，审批简便。2国际工程承包 指从事建筑工程工程的企业在国际市场上经过招标或接受委托等方式，与国外业主签署合同，根据合同要求承当某项工程的建立义务，以获取报酬的国际经济活动方式。主要方式：总包 、分包、结合承包国际工程承包市场的开展态势.第1节 实物资产3补偿贸易含义： 是出口方在进口方外汇资金短缺的情况下，不以收取现汇为条件，向国外输出机器设备和转让技术，待工程建成投产后再以产品方式分期收回其价款的一种集投资、贸易、间接融资为一体的非股权参与下的直接投资方式。主要特点：出口方不仅是贸易主体，同时又是投资主体；具有赊销易货贸易性质；一种特殊的间接融资方式；具有对等贸

12、易性质三种方式：直接补偿； 间接补偿； 部分补偿.第2节 无形资产一、无形资产的含义和分类分类：受专门法律维护的、不受专门法律维护的； 可识别和不可识别的商誉二、研讨开发的两条途径一跨国公司体系内的RD 跨国公司体系位于母国的部分传统上是进展RD的主要区位，特别是那些根底性、高技术的研发活动大都集中在公司总部或母国进展。中国“芯二题.第2节 无形资产20世纪90年代跨国公司RD出现全球化的特征：跨国公司海外RD支出占RD总支出比例不断上升跨国公司海外RD分支机构数量不断添加跨国公司海外RD分支机构的专利日益增多主要动因：全球化带来的竞争压力； 技术提高； 管理框架的变化我国企业专利现状.第2节 无形资产二跨国公司体系外的RD战略研讨开发联盟 指参与的各跨国公司集合各自的技术优势，以专项技术为突破口的结合及委托研讨，目的在于缩短技术开发周期、分担技术开发本钱，共享技术领先优势。动因：1消费者需求和偏好的趋同；2技术提高和技术分散速度的加快，多数公司难以在一切技术领域都坚持尖端优势；3竞争逻辑：完全击败转向竞争协作。.第2节 无形资产三、国际投资中无