财务管理--流动资产管理ppt课件

1、 营运资金概述一、营运资金的含义 营运资金是指在企业消费运营活动中流动资产占用的资金。其有广义和狭义两种含义。 广义的含义是指企业的流动资产总额； 狭义的含义是指企业的流动资产减去流动负债后的余额，即净流动资产。 .营运资金是指狭义的概念资产流动资产非流动资产 负债流动负债长期负债一切者权益 所以：营运资金流动资产流动负债 长期负债一切者权益非流动资产.某企业的流动资产为500万元，固定资产400万元，流动负债200万元，长期负债200万元，一切者权益500万元，那么营运资金为300万元。 例如，.运营资金管理的意义企业必需坚持一定数量的营运资金，以备偿付到期债务和当期费用。此外企业营运资金的

2、大小还可用以衡量运营风险的大小。通常营运资金越多，企业违约风险就越小，举债融资才干就越强。.营运资金战略 营运资金战略包括营运资金持有战略和营运资金融资战略。1、营运资金持有战略 营运资金持有战略的本质是指如何处置流动资产持有量的问题。企业流动资产持有量的大小，与风险及报酬。企业所在的行业。企业的运营规模。利率程度有关。.1适中的营运资金战略：就是在保证正常需求的情况下，适当留有一定的保险贮藏，以防不测。此时企业的报酬普通，风险也普通.宽松的营运资金战略：就是在保证正常的流动资产需求量和保险贮藏量的根底上，再加上一部分的额外贮藏量，以便降低风险。企业的报酬较低，风险也较低。不愿冒险的企业偏好该

3、战略。 .紧缩的营运资金战略：就是只安排正常消费运营需求的流动资产，不安排或只安排很少保险贮藏量，以提高企业的投资报酬率。企业的报酬率较高，风险也较高。敢于冒险、追求高报酬的企业偏好该战略。.某企业流动资产普通占销售额的30%，正常的保险贮藏为10%，那么适中的营运资金战略应是流动资金占销售额的40%。见以下图。.2营运资金筹资战略 营运资金筹资战略，主要是指安排暂时性流动资产和永久性流动资产的资金来源的战略。 .流动资产按照用途可分为暂时性流动资产和永久性流动资产暂时性流动资产是指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售和运营旺季的应收帐款；永久性流动资产是指那些即使企业出于运

4、营低谷也依然需求保管的、用于满足企业长期稳定需求的流动资产。 .短期负债可再分为暂时性负债和自发性负债自发性负债指直接产生于企业继续运营中的负债，如商业信誉融资和日常运营中产生的其他应付帐款、应付工资、应付利息、应付税金等等。暂时性负债指为了满足暂时性流动资金需求所发生的负债，如节日超量购入货物等。.暂时性流动资产筹集暂时负债处理；永久性流动资产和永久资产如固定资产，筹集自发性负债、长期负债和权益资金来处理，在季节性低谷时，企业该当除了自发性负债外没有其他流动负债；只需在暂时性流动资产的需求的顶峰期，企业才举借各种暂时性债务。这种融资战略可降低企业的风险和债务资金本钱。但是，现实上往往做不到资

5、产与负债的完全配合。适中型融资政策是一种理想的营运资金融资政策。适中型筹资战略.部分暂时性流动资产运用暂时负债筹集资金处理；另一部分暂时性流动资产和永久性资产，运用自发性负债、长期负债和权益资本筹集资金来处理。由于暂时性负债所占比重较小，所以企业偿债风险较低，但是由于部分暂时性流动资产也要经过筹资本钱比较高的渠道获得，因此会降低企业的收益。所以保守型融资政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金融资政策。保守型融资政策.激进型筹资战略不但暂时性流动资产运用暂时负债来筹集资金；部分永久性资产的资金也经过暂时负债来处理。由于暂时性负债的资金本钱普通比较低，所以该战略下企业的融资本钱较低。企业为了满足

6、永久性资产的长期资金需求，必然在暂时性负债到期后重新举债或恳求债务展期，这样会加大企业的筹资困难和风险。激进型融资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金融资政策。. 流动资产的管理 流动资产是指可以在一年或超越一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括货币资金、短期投资、应收款项、预付款项存货等。.现金的管理现金是广义的，是指货币资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。 现金是企业流动性最强的流动资产.1、企业持有现金的动机：买卖动机。 是指企业为了正常的运营需求而贮藏的现金。如购买原资料、支付工资、交纳税金等。预防动机。是指预防不测事件需求而坚持的现金。企业的现金流量不能够总是稳定的，某期

7、的现金流出量能够会意想不到的大，因此企业的现金持有量除了要满足正常的需求外，应适当添加持有量，以应付突发事件。投机动机。是指企业持有货币资金以便从预期的有价证券价钱变动中得到益处。 .企业的现金持有量应等于： 买卖需求额+预防需求额+投机需求额 但是后两部分与企业的暂时借款才干及情愿承当风险大小等要素有关，变动性较大，而买卖需求额较为稳定。.2、现金最正确余额的测算存货方式 最正确现金余额是指企业所持有的现金数额是最为有利的数额，即本钱最低时的货币持有量。 .假定：企业对未来的货币资金需求完全可以预测，并假设收入是每隔一段时间发生的，支出在一段时期内平衡发生的。 当一个企业每次获取大量营业款时

8、，往往不会长久保管在帐户上而会投资有价证券，获取较高的利息收入。等到需求运用时，再将其转化为实践货币资金。.假设企业期初持有Q元货币资金，在这笔资金用完后，即时间为t1时，企业销售有价证券Q元补充，然后这笔资金又逐渐用完，至时间t2，再出卖Q元的有价证券，如此周而复始.货币资金余额 Q Q/2 t1 t2 时间方式用图表示如下：.时机本钱 普通以为，现金资产是非盈利资产，即使有利息收入，也很低。 假设企业将这部分现金进展对外投资， 例如对外贷款，那么可以获得按当时资本市场利率计算的利息收入。 因此企业持有一定的现金，那么意味着放弃了一些获利时机，这就是持有现金的时机本钱。持有现金量越大，其时机

9、本钱越大。. 时机本钱现金持有量本钱但是从另一方面看，每次将有价证券变现时，都要支付一定的佣金和手续费，即转化本钱。持有现金量越小，转换次数越多，转化本钱越高。. 这样便存在一个最正确现金持有量，可以使总本钱最低。本钱总本钱时机本钱转换本钱现金持有量设：TC为总本钱， T为给定时间内现金需求量，Q为现金余额，i为时机本钱率即一元的时机本钱，F为每次转换的固定本钱，那么： 时机本钱转化本钱最正确现金余额 . 思索时机本钱和转化本钱后的总本钱TC计算公式为：假设存在这样一个Q值，使TC等于最小，那么该Q值就是最正确的现金持有量。 经过对上式中的Q求导数，并令其结果等于零，就可求得最正确现金持有量。

10、. 假设将最正确现金持有量记为Q*，那么有： 企业现金持有量从Q逐渐趋向零时，就需求再次筹资，因此现金余额不断从最高到零，筹资将不断进展下去， 每期筹资的次数=T / N .例题，某企业每月货币资金总需求量为50万元，每天支出量较为平衡，每次为筹集资金应付的相关本钱60元，货币资金月利率8 ，那么该企业最正确现金持有量为：.每月筹集货币资金次数为：.4、现金的日常管理1加速收款 发生应收账款可以扩展销售规模，但会占用企业的资金，因此需实施妥善的收款战略，缩短收账时间。2推迟应付款的支付 企业在不影响本人的信誉的条件下，尽能够地推迟应付款的支付期。 .3合理运用现金浮游量。 从企业开出支票，收款

11、人收到支票并存入银行，到银行将款项划出企业帐户，中间需求一段时间，这段时间占用的现金量称为现金的浮游量。虽然企业已开出支票，但仍可以运用，不过须留意控制运用时间。4闲置现金投资管理。这些现金头寸可用于短期证券投资以获取利息收入或资本利得，假设管理得当，可为企业添加相当可观的净收益。财务人员通常运用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单等。.二、应收账款的管理 应收账款产生的缘由：商业竞争销售和收款的时间差距。.1时机本钱。企业销售过程中构成了应收账款，就意味着丧失了一定的投资盈利的时机，便构成了应收账款的时机本钱。应收账款时机本钱计算：.2管理本钱。包括有：对客户信誉情况调查费、收账费用等。3

12、坏账损失本钱。这是应收账款最大的风险所在。 应收账款管理的目的就是：制定合理的应收账款信誉政策，并在这种信誉政策所添加的销售盈利和负担本钱之间作出权衡。.2、信誉政策确实定企业应根据实践情况和客户不同的信誉情况制定合理的信誉政策。信誉政策包括：信誉规范、信誉期间和现金折扣政策。1信誉规范 是指企业赞同授予客户信誉所要求的最低规范。.2信誉期限 是指企业允许客户从购物到支付货款的时间限定。如“1/10,N/30的含义是全部款项必需在30日内付清，30天为信誉期限。企业延伸信誉期限，可以扩展销售，但也会使平均收账期延伸，应收账款占用的资金添加，相应的时机本钱、坏帐损失和收帐费用的添加。因此，企业应

13、根据延伸信誉期限添加的收入能否大于添加的本钱而定。.3现金折扣 是产品售价的扣减期限和折扣比率。“1/10,N/30的含义为：假设客户在发票开出后的10日内付款，可以享用1%的折扣，因此10天为折扣期限，1%为现金折扣比率。企业决议能否提供以及提供多大程度的现金折扣，应根据提供折扣所得的收益能否大于本钱而定。.例，某公司2002年预测的年度赊销收入净额为1800万元，变动本钱率为70%，资金本钱率为10%，假设企业收帐政策不变，固定本钱总额不变。该企业预备了三个信誉条件的备选方案：A方案信誉期限为20天；B方案信誉期限为40天；C方案信誉期限为60天。各种备选方案估计的赊销程度、坏帐百分比和收

14、帐费用等有关数据见下表：. 由表中的资料可知，在这三种方案中，B方案的获利最大，它比A方案添加收益12.2万元。比C方案添加收益27.7万元。因此，在其它条件不变的情况下，应以B方案为最正确。.5、应收账款的收账应收账款的账龄有长有短，普通账龄越高，发生坏账的能够性就越大。企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项。1加强对应收账款情况的监视 利用账龄分析表了解应收账款有多少在信誉期内，多少曾经超越了信誉期，及各账龄应收款所占的比重。对于不同账龄的欠款，制定不同的收账政策。2制定收账政策. 包括：对于拖欠期较短的客户，不予过多的打扰，以免失去市场；对于拖欠期较长的客户，应频繁地书信、催讨；对于过

15、期很长的客户，必要时提请诉讼等。.三、存货的管理 存货是指企业在消费运营过程中为销售或者本身耗用而贮藏的物资。包括：资料、燃料、低值易耗品、在产品、半废品、产废品、商品等。其中原资料、在产品、产废品是工业企业存货的主要内容。.1、存货的本钱采购本钱。主要是指存货的买价、运输费等。采购本钱的高低主要取决于采购的数量及单价。订货本钱。是指为了获得某种存货而支出的本钱，主要指采购费用差旅费、办公费，费等。订货本钱与采购的数量关系不大，而与采购的次数亲密相关。假设某期存货需求量一定的条件下，每次订货数量越少，订货次数就越多，订货本钱就越大。储存本钱。是指存货在贮藏过程中发生的仓库保管费、保险费、存货占

16、用资金所支付的利息等。它与存储量直接相关，而与订货次数关系不大。要降低储存本钱，那么应减少每次采购的存货量，添加采购次数，降低存货平均库存量，降低储存本钱。.2、存货管理的目的 企业为了保证正常的消费运营需求以及出于价钱上的思索，往往要贮藏一定量的存货。但是过多的存货要占用较多的资金，而且会添加仓储费、保险费、管理人工费等。进展存货管理就是要尽量在各种存货本钱与存货效益之间作出平衡，确定最合理的存货程度。. 3、经济订货量 对存货本钱分析可知，假设每次订货量增大，那么存货储存量增大，储存本钱增大；但订货次数减少，订货本钱降低；反之，那么存货储存量降低，储存本钱减少，但订货次数增多，订货本钱添加

17、。因此随着订货批量的大小变化，两种本钱互为消长。 经济订货量是指订货本钱和储存本钱之和最低时的采购量。.例、某企业全年耗用某种资料为20000公斤，每次订货本钱为600元，每公斤资料的年储存本钱为7.5元。那么经济订货量为： =1789公斤 全年最正确订货次数为： N=20000/1789=11.18次 即12次.4、保险库存量确实定 保险库存量是企业为了防止暂时性存货需求量增大而多贮藏的存货数量。普通存货需求量变化越大，保险库存量也越大。. S=式中：S保险贮藏量m估计最大日耗用量d平均正常日耗用量r估计最长交货时间L平均交货时间 例，某公司甲资料，年需求量为7200千克，计算出经济订货量为

18、600千克，每年订货12次。假设甲资料全年平均日需求量为20千克，平均交货时间为10天。估计最大日需求量为25千克，估计最长交货时间为14天。该公司甲资料的保险贮藏量为：S= =100千克.留意：从消费的延续性来看，保险库存量越大越平安，但是太大的保险库存量会加大储存费用。因此确定保险库存量应该在存货短缺损失和存储费用之间作出平衡。(假设企业的存货需求量很稳定,也可以不思索保险库存)5、订货点确实定 订货点是指在订购下一批存货时，本批存货应坚持的存货量。也就是存货还剩多少时，就应发出订货单。 订货点确定的方法是：将企业订货提早期内的正常耗用量加上保险库存量。即： 订货点=平均正常日耗用量平均交货时间+保险库存量 = dL + S例、沿用上例数据，确定订货点为： dL + S=20 10100300千克。.6、ABC分类法 一个企业的存货种类很多，普通根据重要性原那么对存货进展分类管理ABC分类法。 ABC分类法就是将存货按其总价值的大小分成A、B、C三类，实行不同的管理方法。ABC分类法的过程概括如下：1根据每一种存货在一