我国中小企业知识产权融资研究

1、分类号：F832. 1单位代码：10335密 级：无学 号：Z12030070池“K学硕士专业学位论文中文论文题目：我国中小企业知识产权融资研究英文论文题目： Research on intellectual Diwertv financigof small and medium EnterDrises in China申请人姓名：王爽指导教师：金雪军合作导师：专业名称：工程硕士研究方向：项目管理（金融方向）所在学院：经济学院论文提交日期：2019年9月9日我国中小企业知识产权融资研究论文作者签名:指导教师签名:论文评阅人L 隐名评阅评阅人2： 隐名评阅评阅人3： 隐名评阅评阅人4： 评阅人5

2、： 答辩委员会主席：马良华 教授浙江大学委员L陈中放高级经济师杭州久延投资咨询有限公司委员2：王雁茜副教授浙江大学 委员3：李壑副教授浙江大学委员4：章华副教授浙江大学委员5： 答辩日期；2Q19年以3日Research on intellectual proDertv financing of small and mediumEnterprises in ChinaAuthors signature：Supervisors signature：Anonymous reviewerThesisreviewer1：Thesisreviewer2：Anonymous reviewerThesisr

3、eviewer3：Anonymous reviewerThesisreviewer4：Thesisreviewer5：Chair： Professor MaLianghua ZJU(Conimittee of oral defence)Committeeman1: Senion Economist ChenZhongfang Hangzhoujiuyan investment consulting co. LTDCommitteeman2： Associate Professor WangYanxi ZJUCommitteeman3： Associate Professor LiHe ZJUC

4、ommitteeman4： Associate Professor ZhangHua ZJUCommitteeman5：Date of oral defence： 2019.9.3浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过 的研究成果，也不包含为获得蛭大望或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢 /尽、0学位论文作者签名:学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝江太受有权保留并

5、向国家有关部门或机构送交本论文 的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江大学可以将学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段 保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名:电话:邮编:学位论文作者毕业后去向:工作单位：通讯地址：时光犹如白驹过隙，转眼之间，几年的浙大研究生求学生活即将结束，回首往昔， 曾经的刻苦学习的点点滴滴已成为永远不可磨灭的记忆，所有的快乐与欢笑也都尘埃 落定。浙江大学学习风气优良和科研氛围的严谨无时无刻都在影响着我，同时学校也以 其博大的胸怀包容着我。值此毕业论文完成之际，我谨向所有关

6、心、爱护、帮助过我 的人们表达最美好的祝愿和最诚挚的感谢。本论文是在我的导师雪学军教授的悉心指 导之下完成的。金雪军导师以他渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人 不倦的高尚师德教导我，他那朴实无华、平易近人的人格魅力也将影响的未来一生。 导师不仅教授我如何做学问，而且教我如何积极、热情的面对生活。虽然和导师相处 的时间不是很久，却赋予了我终生受益之道。本论文从选题，到多次修改，再到最后完成终稿，几经曲折，每一步都是在金老 师的指导下完成的，这篇论文倾注了金老师很多的心血，在此我向我的导师金雪军教 授表示最最深切的祝福与感谢！同时，本论文的完成也离不开各位老师、同学和朋友的

7、关心、支持和帮忙。在此也要感谢阮红等各位老师在论文期间给提出的帮助和宝贵意 见。还要感谢同门师兄师妹们，在论文过程中给予我的鼓励和帮忙，在此，特别感谢 何泽、王冬叶、蒋钧等同学对我论文研究过程中的帮助，愿我们友谊长存！最后，我还 要感谢父母和家人在我求学生涯中给予我无微不至的关怀和照顾，一如既往地支持我、 鼓励我。此时回想论文的整个写作过程，不知洒下了多少心血和汗水，过程是痛苦而艰难 的，但正是这样的磨砺让我除却了浮躁，学会了思考，收获了启示，也让我更加深切 地体会到了经济学的精髓，因此倍感珍惜。浙大求学生涯暂告段落，但求知的道路却永远不会停止。这几年浙大在职研究生 的学习生活让我收获了很多珍

8、贵的知识财富，也教会了我许多难能可贵的做人品质。“求是创新”是浙江大学的校训，浙大校训将指引我在以后的人生道路上勇往直前、 不断前行！在未来我国科技行业发展的过程中，中小企业扮演着不可或缺的角色，对于推动 科学知识转变为生产力有着重要作用。从企业的发展能力与数量情况来看，国内中小 企业尤其是科技型中小企业在我国经济发展中所占的比重不断提升，对于扩大我国就 业渠道与促进新型产业发展有着重要作用。同时也是我国经济协调发展、调整产业结 果的新增长点。但是，在企业发展的过程中，资金问题一直是困扰企业发展的重要问 题之_。本文通过文献研究法、比较研究法及归纳演绎法，探讨我国中小企业知识产权融 资模式方面

9、的存在的机遇与挑战，并从国外中小企业知识产权融资中得到启示：依托 知识产权产生未来的现金流量，融资保证是无实物资产，知识产权融资有别于传统的 债务性融资等特点；并以美国、日本、韩国、德国的现状进行分析，得知了知识产权 价值评估、制度和技术层面的限制，融资机构和平台的缺失，政府在知识产权市场化 扮演的角色等。同时，阐述了在新常态下我国中小企业知识产权融资面临的机遇、挑战与原因分 析，主要从政府角度、金融角度、企业自身角度、社会角度等方面进行分析。最后， 阐明了需要推广和完善我国中小企业知识产权融资机制对策分析，主要在于提高知识 产权评估机构的专业性、准确性、公正性；加大政府对知识产权融资的支持力

10、度和完 善政府相关政策；构建知识产权交易和流动平台；引导和鼓励金融机构积极开展知识 产权质押融资等对策。希望本文的研究能够对我国中小企业知识产权融资方面提供可供借鉴的意见，并 使我国中小企业知识产权融资得到较好发展。关键词：中小企业；知识产权；融资对策AbstractIn the process of the development of Chinas science and technology industry in the future, small and medium-sized enterprises play an indispensable role and play an i

11、mportant role in promoting the transformation of scientific knowledge into productivity. From the view of the capacity and quantity of the enterprises, the proportion of small and medium-sized enterprises, especially the small and medium sized enterprises in China, is increasing in the economic deve

12、lopment of our country, which plays an important role in expanding the channels of employment and promoting the development of new industries. At the same time, it is also a new growth point for the coordinated development of our economy and the adjustment of industrial results. However, in the proc

13、ess of enteiprise development, the problem of capital has always been one of the most important problems perplexing the development of enterprises.Thiough literature research, comparative study and inductive deduction, this paper discusses the opportunities and challenges in the financing mode of SM

14、Es in China, and draws inspiration from foreign SMEs intellectual property financing: relying on the future cash flow generated by intellectual property rights, financing guarantees are non physical assets and knowledge. The property right financing is different from the traditional debt financing,

15、and the current situation of the United States, Japan, Korea and Germany is analyzed, and the value assessment of intellectual property, the limitation of system and technology, the lack of financing institutions and platforms, and the role of the government in the market of intellectual property ri

16、ghts are also obtained.At the same time, the analysis of the opportunities, challenges and reasons for the SMEs in the new normal state, mainly from the perspective of the government, from the financial angle, from the perspective of the enterprise itself and from the social angle. Finally, it is ne

17、cessary to promote and improve the analysis of the financing mechanism of SMEs in China, mainly to improve the professionalism, accuracy and impartiality of the intellectual property evaluation institutions; to increase the governments support for intellectual property financing and to improve the r

18、elevant government policies; to build a trading and mobile platform for intellectual property rights; and to guide and guide them. Encourage financial institutions to actively carry out intellectual property pledge financing and other incountermeasures.It is hoped that the study of this paper can pr

19、ovide some suggestions for the financing of SMEs in China, and make the financing of intellectual property of small and medium-sized enteiprises in our country better develop.Key words: small and medium-sized enterprises; intellectual property rights; financing mode; countermeasures TOC o 1-5 h z HY

20、PERLINK l bookmark32 o Current Document 1绪论1 HYPERLINK l bookmark35 o Current Document 1.1研究的背景和意义1 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 1.2国内外知识产权融资发展现状31.2.1国内发展现状31.2.2国外发展现状81.2.3现状总体分析11 HYPERLINK l bookmark47 o Current Document 1.3研究内容和研究方法121.3.1研究内容121.3.2研究方法13 HYPERLINK l bookmark53 o

21、 Current Document 1.4本文创新点13 HYPERLINK l bookmark56 o Current Document 2中小企业知识产权融资的一般分析14 HYPERLINK l bookmark59 o Current Document 2.1中小企业的界定142.1.1国外中小企业的定义142.1.2我国中小企业的定义142.1.3我国中小企业的特点14 HYPERLINK l bookmark65 o Current Document 2.2知识产权的概念15 HYPERLINK l bookmark68 o Current Document 2.3知识产权融资相

22、关概念16 HYPERLINK l bookmark71 o Current Document 2.4国内外中小企业知识产权融资经验分析172.4.1知识产权价值评估明确是首要问题172.4.2尽量打破制度和技术层面的限制172.4.3融资机构和平台是实现成功融资的基础条件172.4.4政府在知识产权市场化扮演的角色非常重要182.5我国中小企业知识产权融资面临的机遇18 HYPERLINK l bookmark74 o Current Document 3国内知识产权融资主要模式的应用分析19 HYPERLINK l bookmark77 o Current Document 3.1知识产权

23、质押融资应用分析193.1.1优势分析193.1.2劣势分析193.1.3知识产权质押融资模式主要应用范围21 HYPERLINK l bookmark90 o Current Document 3.2知识产权证券化融资应用分析213.2.1优势分析223.2.2劣势分析223.2.3知识产权证券化主要应用范围23 HYPERLINK l bookmark93 o Current Document 3.3知识产权融资租赁融资应用分析243.3.1优势分析243.3.2劣势分析243.3.2知识产权融资租赁主要范围25 HYPERLINK l bookmark100 o Current Docu

24、ment 3.4知识产权信托融资应用分析253.4.1优势分析263.4.2劣势分析263.4.3知识产权信托融资主要应用范围26 HYPERLINK l bookmark106 o Current Document 3.5知识产权融资模式应用分析总结归纳27 HYPERLINK l bookmark109 o Current Document 4我国中小企业知识产权融资案例分析28 HYPERLINK l bookmark112 o Current Document 4.1国内知识产权融资案例简介284.1.1中国民生银行杭州分行“科创成长贷”案例284.1.2杭州银行“鸿泉物联知识产权质押

25、融资”案例29 HYPERLINK l bookmark115 o Current Document 4.2基于案例所呈现出的知识产权融资问题分析304.2.1知识产权融资相关的各项法律、法规不健全304.2.2技术交易市场不完善、知识产权价值不确定加大融资难度304.2.3知识产权变现能力不足以及担保体系短缺314.2.4地方政府支持不足314.2.5在处理知识产权融资时银行的态度不积极324.2.6企业在知识产权融资方面动力不足324.2.7社会性质的服务于知识产权方面的机构不专业、不健全33 HYPERLINK l bookmark118 o Current Document 4.3中小

26、企业知识产权融资困境分析334.3.1从政府角度分析334.3.2从金融角度分析344.3.3从企业自身角度分析344.3.4从社会角度分析35 HYPERLINK l bookmark121 o Current Document 5推广和完善我国中小企业知识产权融资机制对策分析37 HYPERLINK l bookmark124 o Current Document 5.1提高知识产权评估机构的专业性、准确性、公正性37 HYPERLINK l bookmark127 o Current Document 5.2加大政府对知识产权融资的支持力度和完善政府相关政策37 HYPERLINK l

27、bookmark130 o Current Document 5.3构建知识产权交易和流动平台39 HYPERLINK l bookmark133 o Current Document 5.4引导和鼓励金融机构积极开展知识产权融资等40 HYPERLINK l bookmark138 o Current Document 5.5积极促进科技项目形成的知识产权的商用化和成果转化40 HYPERLINK l bookmark141 o Current Document 5.6推动建立并完善向社会和市场普遍开放的知识产权银行42 HYPERLINK l bookmark144 o Current D

28、ocument 6结语43 HYPERLINK l bookmark147 o Current Document 参考文献441绪论当前我国已经从过去三十多年高速发展进入到中高速发展阶段，尤其是我国经济 总量超越日本成为世界上第二大经济体后，经济呈现出中高速发展的特征更为明显。 要想在经济发展进入新常态的情况下，实现稳定可持续发展，必须转变传统的经济发 展方式，从传统的过度依赖消费、出口及投资的方式拉动发展的模式转变为从供给侧 改革与科技创新推动经济发展。创新是国家实现可持续发展的根本保证，我国已经将 创新驱动发展提升到国家发展战略的高度。在未来我国科技行业发展的过程中，中小企业扮演着不可或缺

29、的角色，对于推动 科学知识转变为生产力有着重要作用。特别是科技型中小企业，其有着成长速度快、 风险性高、收益高及资金需求多等特征，这就导致这类企业对于资金的需求有着非常 强的实效性，且有着持续期长、频率高的特点同。中小企业对于智力较为重视，但是对 于资产较为轻视，尤其是很多企业抗风险能力较弱、资金不够充足、经营存在较大的 变化等特征，相对于传统企业在获取资金方面更为困难囹。因此，拥有设计专利与技术 专利等科技型中小企业是最有潜力与价值的资源，这也是这类企业的制胜法宝和独有 优势。为加快高新技术企业的转型升级及快速发展，中小企业怎样依靠自身优势解决好 发展过程中遇到的资金难题是一个值得深入研究的

30、重要课题。同时有必要借鉴国外在 知识产权融资方面的成功经验，给国内知识产权融资提供新模式和新通道具有相当的 意义。1.1研究的背景和意义满足企业对于资金的需求，充分发挥企业在融资的过程中自身所拥有的知识产权 优势，实现企业多元化、规模化的知识产权融资，不仅是中小企业亟待解决的创新性 问题，同时也是中小企业深入实施创新驱动发展战略和知识产权战略提供有力保障。 国家知识产权局在2015年4月就已经印发了一份文件，即关于进一步推动知识产权 金融服务工作的意见，从中可看出，政府对于知识产权金融服务工作力度持续增强, 加快发展与培育专利保险市场，不断增强知识产权金融市场服务水平，推动知识产权 金融服务对

31、促进企业创新发展的作用提升，强化保障知识产权金融服务工作。2015 年，国务院也出台了支持创新创业发展的具体指导意见，其中强调要不断完善流转服 务体系与知识产权评估，推动证券化等相关新型服务的开展，促进知识产权金融进步7。从企业的发展能力与数量情况来看，国内中小企业尤其是科技型中小企业在我国 经济发展中所占的比重不断提升，对于扩大我国就业渠道与促进创新型产业发展有着 重要作用。同时也是我国经济协调发展、调整产业结构的新增长点。但是，在企业发 展的过程中，资金问题一直是困扰企业发展的重要问题之一。在中小企业发展的过程 中，如何充分发挥出自身优势，实现可持续发展，更好地融资，尤其是知识产权方面 的

32、融资，以满足企业发展中的资金需求是一项非常值得研究的问题。相对于国外，国 内知识产权融资刚刚起步，融资模式较少，所以，对标对表国外先进国家的知识产权 融资经验是非常有必要的，对国外知识产权融资的规律、特征及性质等进行总结分析， 指导国内当前融资模式的优化与转型，实现国内融资模式的创新，具有相当的理论意 义。单位：2000D 351777企业数里一企业数重增长率图1-1中小企业2010-2017年数量统计分析数据来源： HYPERLINK / / （国家统计局网站）通过对中小企业融资模式的分析与阐述，能够指导国内中小企业选择出与自身条 件更加相符的知识产权融资模式，同时，也可以完善与发展国内知识

33、产权融资方式， 帮助中小企业解决其在优化和选择知识产权融资时存在的问题与困难，为解决中小企 业融资难的问题，加快创新型企业的技术转型升级，加快推进科技成果转化和落地发 挥着重要的作用，充分发挥科技的力量，推动中小企业的快速、健康发展。同时也丰 富和发展了企业融资理论及管理理论，更促进中小企业在我国创新型国家构建过程中 的功能更好发挥出来，无疑都具有重要的实践意义。1.2国内外知识产权融资发展现状1.2.1国内发展现状近年来，在与金融有效结合、深度融合的基础上，中小企业除了可以运用知识产 权向银行进行质押融资之外，随着包括投资基金、信托以及证券化等知识产权的新型 金融形态既1不断涌现，我国中小企

34、业知识产权融资的内涵也变得日益丰富起来。图1-2中小企业2010-2017年知识产权融资规模分析数据来源： HYPERLINK /zibenyunying/3886.html /zibenyunying/3886.html HYPERLINK /gzdt/2014-0 /gzdt/2014-0 l/07/content_256108 l.htm HYPERLINK /zscqgz/ /zscqgz/! 101004.htm HYPERLINK /shuju/2017-0 /shuju/2017-0 l/06/content_5157016.htm HYPERLINK /s?id=1598626

35、467264782887&wfi-spider&for=pc /s?id=1598626467264782887&wfi-spider&for=pc HYPERLINK /gzdt/201 /gzdt/201 l-07/25/content_l 913620.htm知识产权质押融资多元化发展。我国政府为了进一步扩大知识产权质押融资，在全国范围内大力推进中小企业知 识产权质押融资试点工作，针对知识产权评估变现以及风险控制等难题，全国各地各 自掀起了对知识产权质押融资的实践探索热潮，知识产权质押融资呈现出多元化发展 趋势，银行对中小企业知识产权价值的认可度大幅提升，我国涌现出包括“银行+知识 产权

36、、“银行+政府基金担保+知识产权反担保以及“银行+科技担保公司+知识产权反 担保”等在内的多种知识产权质押融资新模式11。“银行+知识产权”的知识产权质押融资模式是由政府引导、北京市首创的，这种质 押融资模式是在市场化基础上建立起的直接质押融资模式，其流程如图1.1所示。在这 种模式下，政府为中小企业的融资搭建起企业与金融机构以及中介服务机构之间的沟 通平台，以政府贴息的方式借助金融机构以及中介服务机构给予符合要求的中小企业 融资支持。申请担保担保机构科技型中小企业合作银行法律机构发放贷款发放贷款贴息申请贴息专业评估机构中关村知识产权促进局等政府部门图1-3北京模式与在市场化基础上建立起的“银

37、行+知识产权”的直接质押融资模式不同，“银行+政 府基金担保+知识产权反担保”是上海浦东首创的一种间接质押融资模式，其具体流程如 图1.2所示。浦东新区由政府组建的浦东生产力促进中心是银行与中小企业之间的媒 介，由浦东生产力促进中心设立的担保专项资金为中小企业提供贷款担保，各中小企业将自有的知识产权以反担保方式质押给浦东生产力促进中心，在此基础上由银行提供给中小企业贷款。科技型中小企业 申请担保 上海银行浦东分行科技发展基金存入担保资提供担保反担保知识产权+业主信用知识产权质押登记价值评估浦东知识产权中心担 保 资 金提 供 专 项上海生产力促进中心图1-4上海浦东模式武汉市首创的“银行+科技

38、担保公司+知识产权反担保”是介于直接质押融资模式与 间接质押融资模式之间的一种混合模式，在这种模式下，银行所承担的风险被成功分 解，政府的负担较之间接模式也得以有效减轻U4。2017年国内首家知识产权银行在厦门成立，这是厦门市针对中小企业质押融资的 一种创新之举。厦门市选取包括中国银行海沧支行、交通银行自贸区支行等在内的八 家试点银行作为先期试点银行为中小企业提供知识产权金融特色服务，并于2017年正 式成立集商业性、政策性以及运营性于一体的厦门农商银行这一国内首家知识产权银 行戚is,该银行以独特的业务体系，为各中小企业提供知识产权金融服务以及资本供 给，有效解决了科技型企业融资难、融资贵的

39、难题。为加速杭州高新技术成果转化进程，杭州市以智力（知识产权）换“财力（银行 贷款），开创了合作质押融资模式，为当地科技型中小企业的融资拓展了新渠道。杭州 市实施的质押融资模式是一种平台、银行与担保公司三方合作的全新质押融资模式”7。 杭州市由政府部门牵头构建起创新知识产权公共服务平台，并联合杭州银行以及中国 银行滨江支行，联合杭州高科技担保公司共同签署知识产权质押融资合作战略协议， 推动这一全新质押融资模式的顺利实施，浙江省还同时启动了利用商标专用权进行直 接质押贷款的新尝试，盘活了科技型中小企业的无形资产，为中小企业的发展提供了 资金保障I。来自国家知识产权局的数据表明，2017年通过专利

40、质押进行融资的总金额已经达 到了 720亿元，专利质押的总数达到了 4177项，同时分别增长了 65%和60%； 2018 年1月到4月质押融资更是达到了 261亿元，专利质押的总数达到了 1256项，同时分 别增长了 26%和37% 1。为了给各中小企业的知识产权融资提供更为便利的条件，江苏省勇于破旧立新， 首创了无需资产抵押、无需第三方担保的知识产权质押融资新模式的。我国不同地区(如北京、浦东、武汉等)在知识产权质押融资模式上进行的创新 虽然各具特色，但其初衷相同，小而言之都是为充分盘活各大科技型中小企业的无形 资产，为各中小企业的发展提供充分的资金保障;大而言之则是为新旧动能的顺利转换

41、以及我国经济的高质量发展提供强有力的支撑I】。知识产权融资租赁在多地试点成功。与传统融资租赁合同的标的物有所不同，知识产权融资租赁直接将知识产权作为 标的物运用于融资租赁合同当中，这种全新业务模式在我国仍处于试点阶段，适用于 知识产权融资租赁的规章制度以及交易机制并不健全，这是阻碍我国知识产权融资发 展的首要问题PR。虽然当前知识产权租赁融资在我国仍处于试点阶段，但在多地试点 推行过程中仍旧取得了不菲成绩。例如北京市文化科技融资租赁有限公司针对融资难 这一当前国内文化企业发展的痛点，在文化融资租赁服务方面进行了持续创新，截止 2018年初累计投资文化企业知识产权项目350多个，累计投放资金已超

42、七十亿元2。其 他诸如广发融资租赁有限公司以及新合盛融资租赁公司在知识产权融资租赁方面也各 自取得了令人瞩目的佳绩。知识产权信托融资模式。与知识产权融资租赁模式在我国的发展现状相类似，知识产权信托融资这种知识 产权融资新模式在我国也仍处于试点阶段，针对这种全新融资模式无论是国家还是各 地方政府都缺乏相关法律法规支撑23。国内针对知识产权信托融资模式的理论研究与 市场调研工作最早在2016年由安徽省率先开展3,并于2018年10月份正式启动试点1 HYPERLINK .en/n .en/n 1/2018/103 lZcl79663-30373460.html2/ren wen/zt/wbh/wb

43、hxwbd/t 1491918 .htm3 HYPERLINK /dt2111111132.asp?DocID=2111131285 /dt2111111132.asp?DocID=2111131285工作，知识产权信托交易试点在安徽省的建立是我国创新驱动发展战略在知识产权金 融领域的创新实践，是使中小企业知识产权的多元化价值得以充分体现、实现新时期 经济建设与知识产权深度融合的创新之举24。知识产权融资从质押开始走向证券化。为了推进我国知识产权金融的快速发展、持续创新，我国政府逐步放开对知识产 权证券化的约束，但是由于在实际操作过程中缺乏完善的法规、政策支撑，已有法规、 政策缺乏可操作性的；

44、国内有关知识产权证券化的监管机制、风险防范机制也还没有建 立起来仲,这些共同体造成当前我国知识产权证券化发展速度缓慢，直到近几年才取 得突破性进展。在中央对海南进行知识产权证券化的有益探索予以鼓励支持的背景下、一系列关 于知识产权证券化的大动作在海南省知识产权局付诸实施，在2018年海口举行的知识 产权五指山论坛上，全国多位知名学者、专家就知识产权证券化问题、支持产权信用 担保机制等问题展开深入探讨，并最终达成知识产权运营支撑海南自贸区和中国特 色自贸港建设的海南共识，这是国内知识产权证券化进程中的重大突破，让知识产权 的价值得以最大化实现VI。“文科一期ABS”(即“第一创业文科租赁一期资产

45、支持专项计划”)作为我国知识 产权由质押走向证券化的标志，作为我国知识产权证券化诞生的第一个标准产品，于 2018年12月14日在深交所成功获批；仅仅相隔七天之后，上交所也批准发行了“奇艺 世纪知识产权金融资产支持专项计划”，知识产权成为基础资产债券交易的新型标的 物，并且“奇艺世纪知识产权供应链ABS”获得评价机构的AAA级信用评级，这既是对 “奇艺世纪知识产权供应链ABS”运营能力的充分肯定，也体现出了知识产权的真正价 值所在。综上，近年来，知识产权融资在国内的发展经历了从无到有、从有到扩的巨变， 并取得了令人瞩目的佳绩，为我国中小企业的发展、我国经济的发展做出了巨大贡献。 仅在“十二五”

46、期间，我国专利、商标专用权的质押融资总额就分别达到1533亿元以及 1591.90亿元力之巨。2016到2018的短短两年时间之内，我国包括专利、商标以及版权4 HYPERLINK /home/detail/6/5819.shtml /home/detail/6/5819.shtml 等在内的知识产权质押融规模更是大幅上升，全都超过1000亿元5,国内相当一部分 中小企业融资难的难题得以成功解决。1.2.2国外发展现状（1）美国知识产权融资发展现状作为一个知识产权大国，美国构建起了 “金字塔”形的多层次资本市场，并在知识 产权运作方面、在知识产权实践方面都积累了丰富的经验，拥有较为完善的知识产

47、权 融资政策以及融资机制。早在1933年美国格拉斯-斯蒂格尔法的实施就给了非银行金 融组织在金融市场中的快速发展提供了法律保障，对商业银行从事投资业务的行为明 令禁止。而早在1953年美国各地共建立起九百多个风险投资公司，我进入成长期的高 科技公司提供创业基金，为支持中小企业的科技创新，风险投资公司还为其提供包括 技术咨询、技术培训以及贷款等较为完善的配套服务L那些中小型高科技公司还可 以通过募集新股或者重组的方式进入证券市场，获得更多的创业基金支持。自1971年 NASDAQ资本市场建立至今，拥有高达六万亿美元的股票市值，在其五千余家上市公 司当中，高科技公司占五分之二，美国有一半以上的高科

48、技公司都曾在发展过程中获 得风险资本的助力，美国完善、发达的“金字塔形的多层次资本市场成为众多高科技 中小企业发展的强大后盾SI。美国的知识产权融资模式是多样化的，知识产权证券化、风险投资、信托以及担 保融资等是其最主要的融资模式。知识产权证券化在美国最为典型的案例当属1997年英国著名摇滚歌星David Bowie （即大卫.鲍伊）的案例，这也是世界上公认的第一起知识产权证券化的典型案 例。当时David Bowie将其发售的25张专辑的版权以发行债券的方式在美国金融市场 上进行出售，百代唱片公司与David Bowie签订15年全球授权许可协议，并向David Bowie提供信用增级服务，

49、David Bowie通过将知识产权证券化获得5500万美元的融 资啊。2003年美国RoyaltyPharma （皇家医药公司）将本公司的13种药品专利许可费 收益权与特殊目的机构进行交易，通过出售专利资金池的方式获得特殊机构私募发行 的2.25亿美元浮动利率债券的典型案例则是知识产权融资在专利领域的创新举措。美 国不仅是最早实现知识产权金融化的国家，截至目前仍旧是知识产权债券化融资方面5 HYPERLINK /home/detail/6/5819.shtml /home/detail/6/5819.shtml 最为发达的国家，并且美国知识产权债券化的对象也进一步拓展，几乎囊括了音乐、 娱乐

50、、演艺等与文化产业相关的知识产权，高科技产品、商标、知名品牌等一切拥有 一定价值的知识产权也无不成为证券化的对象。伴随着知识产权证券化进程的加速，相应的信托制度也应运而生。与传统的信托 制度相类似，知识产权制度也是建立在对受托人信任的基础上，委托人将知识产权以 及衍生的权利转移给受托人，允许受托人基于受益人的利益、以自己的名义运用该知 识产权来实施经营管理的法律关系。所谓知识产权融资担保则是将支持产权作为担保的标的物，质押给金融机构来获 得资金支持的行为DR。但利用知识产权融资担保也会面临一些问题，例如在企业无法 如期清偿贷款时，虽然金融机构作为债权人可以对担保物进行处分，但由于知识产权 的特

51、殊性，在处理知识产权担保物过程中又面临很多难题。为了成功解决这一难题， 早在2000年，美国的MCAM公司建立了 CAPP机制（即知识产权融资保证资产收 购价格机制）。对于那些需要寻求知识产权融资的企业，MCAM公司为其提供信用 担保，而在CAPP机制下，为需要知识产权融资的企业提供贷款的金融机构可以用将 知识产权这一特殊担保物以预定价格出售给MCAM公司的方式行使其担保权33。为了将资本市场的资金引导流向亟需融资的各中小企业，美国政府设立了许多相 关机构，1958年成立的SBA （美国联邦中小企业局）就是由美国联邦政府专门为中小 企业提供全方位、个性化服务的机构。咨询与管理培训服务、资金支持

52、、获得政府采 购合同以及支持小企业进出口贸易都是SBA可以为美国各中小企业提供的服务范围。 在中小企业知识产权融资过程中，美国联邦中小企业局的功能与中介类似，成为贷款 方与放贷方进行信息沟通交流的有效平台A】，SBA为中小企业提供担保，放贷方为中小企业提供资金支持。若贷款方无法按时 履行既定的还款义务时，政府将对放贷人进行补偿，弥补由于贷款方不履行还款义务 给放贷人带来的损失。美国著名的苹果、英特尔公司都是在SBA扶持下逐渐成长为美 国十大顶尖科技公司的。（2）日本知识产权融资发展现状日本在在知识产权融资方面最早实践是知识产权质押融资。二十世纪九十年代以 来随着泡沫经济的破灭，日本一直笼罩在泡

53、沫经济的阴影下，加之近年来包括中国在 内的诸多新兴产业国家给其带来的巨大冲击，日本固有产业模式的局限性逐渐显露出 来。因此为了推动国内经济发展，日本政府在2002年密集出台了知识产权法发展战 略纲要、知识产权基本法等法律法规，将加强知识产权制度建设、建设高新产业 快速发展的知识产权大国作为最终目的以。在密集出台的一系列法律法规引领下、在 一揽子积极措施的助推下，日本的知识产权质押融资担保机制完成了从无到有、从构 建到完善的发展历程。日本知识产权质押融资的实践最早从1995年开始，由北海道开发金库以及日本开 发银行共同成立、以知识产权质押融资为主要业务的日本政策投资银行（DBJ）在 1995-2

54、007年7月期间平均每年完成单笔融资金额在一千万日元到三亿日元之间的知识 产权质押融资案例三十件，这一期间日本政策投资银行所实施的知识产权质押融资金 额高达180亿日元之巨（折合人民币12.6亿元）36。日本的知识产权质押融资主要依 赖日本政策投资银行。不过开展知识产权质押融资业务的民间银行较少，截止到2007 年3月底，包括都市银行、信托银行以及地方银行等在内的民间银行所成功实施的知 识产权质押融资案例仅有26件，融资总金额仅有21.66亿日元。该调查显示日本地方 银行的知识产权质押融资业务虽然无法与日本政策投资银行相比，但知识产权质押融 资规模反超了包括都市银行、信托银行等在内的金融机构印

55、。截止2005年，日本包括 政府金融机构、都市银行等在内的金融机构拥有知识产权融资经历的仅占这些银行的 百分之三点几。图1-5日本知识产权质押模式早在2005年早稻田大学演贺晃一研究会在对知识产权质押融资进行研究时就指出 开展知识产权价值质押融资是价值评估所遇到的最大困难El。中小企业知识产权质押 融资额度的高低取决于知识产权价值的高低。2006年由美国高登兄弟集团及日本开发 银行联合建立的高登兄弟日本公司将对日本开发银行的担保资产进行评估、管理作为 公司主要任务。日本与美国无论是在知识产权融资模式方面还是在知识产权保护机制 方面都拥有成熟的经验。除了知识产权质押融资外，信托也是知识产权融资的

56、主要形式。另外，合伙、SPV 也是动画、电影等领域常见的融资方式。为了促进知识产权担保金融的发展，日本政府成立专门为中小企业提供低息贷款 的“日本政策金融公库”、日本政策投资银行（DBJ）,政府支持是这些银行资金的主要 来源，并且这两家银行将政策性重点项目作为投融资方向，其目的在于为科技型中小 企业提供质押贷款服务，成功解决了科技型中小企业融资的难题。1.2.3现状总体分析在国内知识产权融资快速发展、融资规模呈现大幅上升趋势的良好态势之下，已 经给部分中小企业的知识产权进行融资，并取得了相当的成果。但是，我们必须清楚 知识产权融资问题仍是一段时期内亟需解决的重要问题，包括地方政府支持和政策薄

57、弱、处理知识产权融资过程中银行态度不积极、企业在知识产权质押方面动力不足以 及服务于知识产权的机构不专业不健全等，需要下力气着力破解其中可能存在的问题。在知识产权融资方面包括美国、日本等在内的发达国家展开的理论研究与有益实 践对促进科技型中小企业的可持续发展具有重要作用，既促进了这些国家的经济发展, 又为我国知识产权融资的发展提供了较为完善的理论及实践经验，我国可以在借鉴外 国先进经验的基础上更好地发展国内知识产权金融。我国只有进一步普及这一先进理 念、并对相关法规、制度进一步完善、在知识产权融资模式上进行持续创新，成功化 解资产评估、风险控制以及资产处置等在知识产权金融工作当中面临的难题，才

58、能让 知识产权金融获得进一步发展，以满足我国大量创新型中小企业的融资需求，为更多 创新型中小企业的融资、为我国经济的快速发展提供坚实保障。1.3研究内容和研究方法1.3.1研究内容在未来我国科技行业发展的过程中，中小企业扮演着不可或缺的角色，对于推动 科学知识转变为生产力有着重要作用。为了满足企业对于资金的需求，企业解放思想， 充分发挥在融资的过程中自身所拥有的知识产权优势。从企业的发展能力与数量情况 来看，国内中小企业尤其是科技型中小企业在我国经济发展中所占的比重不断提升， 对于扩大我国就业渠道与促进新型产业发展有着重要作用。同时也是我国经济协调发 展、调整产业结果的新增长点。但是，在企业发

59、展的过程中，资金问题一直是困扰中 小企业发展的重要问题之一。本文第一章首先阐述的是本课题研究背景和意义，然后阐明关于知识产权融资的 国内外发展现状，采用的主要研究方法：文献研究法、比较分析法及归纳演绎法，最 后阐明本文的研究创新点。第二章是理论基础，主要介绍的是中小企业的定义和特点，以及知识产权和知识 产权融资方面的理论知识。并就国内外中小企业知识产权融资经验进行分析，认为： 知识产权价值评估明确是首要问题、尽量打破制度和技术层面的限制、融资机构和平 台是实现成功融资的基础条件、政府在知识产权市场化扮演的角色非常重要等。第三章是分析国内知识产权融资存在的应用模式，主要有知识产权质押融资、知 识

60、产权证券化、知识产权融资租赁、知识产权信托融资等模式，并分析了它们的优势 和劣势及应用范围。第四章基于案例分析中小企业知识产权融资问题。其中以“中国民生银行杭州分行 科创成长贷客户案例”和“杭州银行鸿泉物联知识产权质押融资客户案例”为例分享中 小企业知识产权融资方面的成功经验。然后是基于案例分析所呈现的知识产权融资问 题，从法律、法规不健全阻碍知识产权融资，技术交易市场不完善、知识产权价值的 不确定加大融资难度，地方政府支持力度不足，银行处理知识产权融资时态度不积极 等方面对存在的问题进行论述；并从政府角度、金融角度、企业自身角度、社会角度 等角度分析中小企业知识产权融资困境。最后阐述中小企业