案例高盛投资中国生猪养殖ppt课件

1、案例：高盛投资中国生猪养殖 背景引见 美国高盛投资中国 高盛在华的投资 高盛构建猪肉产业链猪肉产业链开展趋势 生猪养殖业的特点 生猪价值链2022/7/111.背景引见:2021年，高盛近期斥资2亿至3亿美圆，在中国生猪养殖的重点地域湖南、福建一带全资收买了十余家专业养猪厂。据了解，德意志银行也正在大规模规划中国的养殖业。专家称，外资大举进军中国农业有利有弊，政府应采取措施防止潜在风险。 2022/7/112.美国高盛投资中国 图为纽约的高盛总部大楼。作为“华尔街最诡秘的投资银行，高盛凭仗非常娴熟而又别具一格的资本运营，积极规划中国。 2022/7/113. 低调的地产大鳄 2022/7/11

2、4首先，高盛经过收买不良资产打包中国房地产。如，在2003年高盛与华融资产和长城资产管理公司签署的近百亿元不良资产处置协议中，其中约50属于地产不良资产，而仅凭这一曾经到手的资源，高盛就可以在中国房地产市场发出举足轻重的声音。.高盛还以“隐形渠道浸入中国房地产市场。白厅基金是目前世界上规模最大的房地产投资者，他是高盛国际下属的一个子公司，超越一半的股份属于高盛。而正是该基金2005年在上海以1.076亿美圆的价钱一口吃下了上海市福州路318号的高腾大厦，成为上海迄今为止成交价钱最高的地产买卖。2007年底，高盛以1.5亿美圆卖出。 .高盛描画的中国地产业“道路图是：以上海为根据地，重点进攻北京

3、、广州、深圳等一线城市，逐渐圈占二线城市。虽然如此，高盛一再否认意在中国地产。 2022/7/116.介入金融2006年1月，高盛公司、美国运通公司和德国安联保险公司决议向中国工商银行投资，4月认购工商银行8.45的股份，价值38亿美圆，其中高盛出资25.8亿美圆，获得5.75的股份，安联集团投资十亿美圆，美国运通投资两亿美圆。 在金融财务这块领域上，1998年高盛就已成为中国价值十亿美圆主权债券发行的主承销商，而且在过去十年期间，中国对外发行的的三次合计三十亿美圆的主权债券，高盛都是主承销商。2022/7/117.另外，高盛与大陆各家银行、大型企业也坚持良好的关系，它是这些企业的顾问、协作同

4、伴，甚至是投资者。例如，高盛是中国银行、中石化、中石油的上市承销商；联想集团、中国网通的投资顾问；并提供资金协助工商银行、长城资产管理公司处置不良资产。 . 企业并购：谋胜于算 高盛进入中国所瞄准的目的，也是尽能够地获得中国企业的控制权。作为投资银行，高盛获得目的企业的控股权，其直接目的就是要对收买对象进展资本重组与改造，并最终胜利将其推向资本市场，以进一步分享股价收益。 2006年5月出资20.1亿元人民币入主双汇公司；2005年10月3日，我国最大的肉食品加工企业之一的雨润食品集团在香港结合买卖所主板挂牌上市，高盛持有雨润食品H股9547.04万股，占已发行普通股比例6.24%. 2022

5、/7/119.高盛构建猪肉产业链 2006年4月26日，高盛以20.1亿元中标价钱夺得双聚集团100股权，不久后再次以5.62亿元价钱收买上市公司双汇开展00089525股权，从而使得高盛集团实践控制双汇开展60.72股权。股改支付对价后，高盛集团所持双汇开展将下降到52.86，但依然处于绝对控股位置。2022/7/1110.而之前一年，高盛在双汇最大的竞争对手雨润食品集团持有13的股权，并占有12个董事会席位中的2席。2021年，高盛再次投资2亿-3亿美圆，在中国生猪养殖的重点地域湖南、福建一带全资收买了十余家专业养猪厂。高盛的一番跑马圈猪在业内引起宏大反响。 . 生猪养殖业的特点 1规模大

6、。我国生猪养殖规模世界第一，2006年，我国生猪存栏量为4.94亿头，出栏量为6.81亿头；2养殖区域集中化。我国的生猪养殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占全国的比重超越25%，其中四川数量不断位居第1位，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计占全国的比重在65.60%；2022/7/1112. 生猪养殖业的特点3养殖规模化缺乏。养殖方式比较粗放，生猪养殖主要以散养为主；在我国，普通以为每户养殖在500头以上就是规模养殖，2004年，我国生猪规模养殖量占的比重为11.80%。美国生猪的规模化养殖到达了很高的程度，养殖量大于5000头的养殖户生猪养殖量占比高达53

7、%。4养殖环境卫生条件较差，易受疾病影响。加大了生猪供应和生猪价钱的周期性动摇幅度。2022/7/1113. 猪肉产业链 目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业。目前，我国的屠宰及肉制品产业非常分散，全国肉类行业有3万多家畜禽定点屠宰企业，其中规模以上企业2531家，在数量上仅占10不到，行业集中度比较低。2022/7/1114.2006年，双汇、金锣、雨润三家肉类行业龙头企业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的5不到，而美国前三家肉类加工企业总体市场份额已超越65。从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80%，兴隆市场普通在50

8、%以上。 . 生猪养殖产业拥有较高的报答率 以出卖一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，不计人工本钱和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算，9010*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算，那么饲料本钱总共约280kg*2.3元/kg=644元。普通一头猪全程疫苗(15)+兽药2035元，水电约10元/头。一头猪的本钱大约：2456443510934元。目前国内生猪价钱均价是15.1元/kg左右，那么一头90k重的生猪的出卖价钱约9元，一头生猪的养殖利润：9934425元/头。 2022/7/1116. 关注猪肉产业链开

9、展趋势就中国目前的情况看，产业链的利润集中在上游养殖行业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。屠宰、生鲜冻肉加工和流通环节利润趋薄。现实上，在商品猪和屠宰场之间存在生猪贩子这一环节的利润曾经非常微薄。 广州天地食品董事长陈生一语道破。他说，去年下半年到今天，“国内养猪企业纯利可达30%-40%。双汇做了10年的利润，能够比不上广东温氏今年80亿元估算的利润。 2022/7/1117. 高盛养猪：产业链竞争新方式高盛进军养殖业也并非一时兴起。早在2006年，高盛就经过收买国内肉类加工龙头企业双汇及参股雨润，在产业链的终端布下了棋局。在CPI与PPI继续倒挂的背景下，高企的消费本钱并不能有效转嫁

10、，下游产业的利润将被大幅紧缩。此时，高盛选择向肉类加工的上游产业链延伸，利益驱动的要素比较明显。2022/7/1118.另外，国际玉米期货合约大幅下跌，仅仅一个月左右，芝加哥商品买卖所CBOT玉米期货基准合约从779美分/蒲式耳的高点下跌至578美分/蒲式耳。而玉米、大豆、豆粕作为养猪的重要饲料，价钱上涨的压力也有所缓解，养猪的收益率自然会水涨船高。特别是高盛在大宗商品买卖中的优势位置，也有助于其降低养殖本钱，介入养殖业正好打通了上下游产业链，整体竞争优势及抗风险才干均有较大提升。 . 单从投资的角度，高盛落子生猪养殖，不仅可以分散投资风险，还可以完善在中国的农业产业链的投资，谋求更广泛的市场

11、收益。 目前，国内生猪养殖的集中度并不高，提早规划不仅可以降低进入的本钱，还有助于构成规模扩张的先发优势。而国内的金融资本，似乎尚未觉察养殖业的宏大商机。2022/7/1120.完好的产业链也许并不是高盛的终极目的，备战生猪期货成为其短期利益所在。7月21日，韩国买卖所瘦肉猪期货正式上市买卖，改写了亚洲尚无农畜产品期货买卖的历史。而中国作为世界最大的生猪消费和消费国，筹备已久的生猪期货却迟迟未见推出。韩国强跑生猪期货，无疑会加速我国生猪期货的上市步伐。高盛此举，使其在日后期货市场上腾挪的空间更大，期货和现货市场的优势都会得到表达。 .在世界金融资本四处谋求出路，大举进军事关粮食平安的农产品消费

12、链条之际，国内的产业资本为何又裹足不前呢？高盛养猪，不仅仅只是产业链的竞争方式，更是国际金融资本图谋根底行业的表达。我们除了学习自创之外，更应该坚持高度的警惕。.生猪期货上市条件已具备为市场提供价钱预测市场翘首期盼的生猪期货终于正式面市。大连商品买卖所总经理刘兴强表示，生猪期货质量规范和相关规那么曾经制定并进展了充分的论证，目前上市生猪期货的条件曾经具备。南京期货界专家以为，生猪期货可以为生猪市场提供未来1年到1年半时间内的价钱预测信息，协助生猪养殖户和屠宰、加工企业有效逃避价钱动摇风险，锁定预期利润。 2022/7/1123.以后，全国范围内猪肉价钱大幅度上涨，从2007年3月份到2021年

13、3月上旬，生猪价钱由8.9元/公斤上升至17 元/公斤左右，涨幅高达90%。针对猪肉价钱的上涨，国家采取了加大母猪补贴、扩展养猪保险覆盖面等多种措施，中央财政拿出25亿元用于补助规模养猪。虽然出台了这些鼓励政策且有较高的生猪价、猪肉价支撑，但生猪补栏量添加的并不理想。其关键缘由在于，在过去长达3年多的时间内，许多农民养猪不断是赔钱的，去年下半年以来，虽然猪价提高，但如今购买猪仔的本钱就相当于前年成猪的价钱，农民普遍担忧之后猪价还会再低落，特别是如今集中补栏，数月后集中出栏时会引起生猪价钱大幅下跌。出于这种反周期的阅历判别，养猪户对添加生猪存栏大都持张望心思，不敢盲目补栏、扩展规模。 . 对于养

14、猪农民来说，假设有生猪期货，他可以参考期货未来的价钱，本人跟屠宰厂和生猪贸易商事先签署合同，订好价钱，实现“先卖后养，不论市场价钱如何变化，都可以确保得到预期稳定的利润，这样一来，他就会比较放心大胆地去养猪。 对于规模化养殖企业，可以按照生猪出栏进度，经过本钱核算，在期货市场适时分期卖出，实现“先卖后养，在生猪出栏前 “边养边卖，提早锁定销售价钱，稳定养殖收益。屠宰企业那么可以根据加工方案，在期货市场中分批购进生猪，保证原料稳定供应，提早锁定采购本钱，实现屠宰线的正常运转，确保稳定收益。2022/7/1125. 而南京相关期货专家也以为，生猪期货市场功能将会成为效力国家宏观调控的有效工具之一。

15、生猪期货价钱信息具有超前预期性，政府可以参照这一价钱趋势科学把握生猪市场供求关系变化，适时制定应对政策或调整生猪贮藏规模、规划与构造，科学引导生猪产业开展;还可以利用期货价钱公开、透明的特点将国家宏观调控意图快速传导到市场各个层面，从而更好实现国家对生猪产业宏观调控的目的。.20002021猪肉价钱走势2022/7/1127. 关于高盛投资养猪 外资进入我国养猪业就可以加快我国养猪产业的规模化进程、影响未来生猪价钱的定价权、甚至对市场产生垄断等看法是不准确的，也高估了外资的作用，起码目前是这样，由于：1、我国养猪消费规模大，2006年产值6336.7亿元2007年产值能够还要大一些，区区23亿美圆，占不了多大的分额，假设这些投资全部构成消费力，每年的出栏猪数量就是200万头左右，缺乏以影响市场的供求收买的猪场本来也养猪和定价权，也缺乏以从总体上推进规模化进程。2022/7/1128.2、外资以不同方式进入我国资本、实业养猪业，根本出发点是我国有宽广的消费市场包括种猪。外资进入对养猪产业总体是一件好事情，特别是当前开展规模养猪阶段，需求新颖的开展理念、较多的资金支持和较丰富的管理阅历，因此外资进入有利于我国养猪业的开展，饲料行业走过的历程就是很好的例证。.3、影响我国养猪消费顺利开展的一些问题，如市场动摇、疫病风险、环保压力、饲