拉美国家社会保险基金管理ppt课件

1、拉美国家社会保险基金管理.拉美国家社会保险基金管理拉美国家社会保险基金管理的开展概略 拉美国家社会保险基金管理的新开展拉美国家社会保险基金投资业绩监管比较分析.一、拉美国家社会保险基金管理的开展概略.一拉美国家社会保险基金管理的类型.第一类：20世纪20-30年代拉美国家最早建立的以基金制为运营根底的保险方式。存在的问题:这些国家的社会保险制度由于种种缘由存在巨额赤字，不得不从基金制方式转换为现收现付方式，社会保险基金已不复存在或仅存留极小数量的流动预备金。因此，近年来投资份额和投资作用都极其有限。.有限开展：智利的情况非常特殊，由于它在1981年实施社会保险制度改革，建立起新型的基金制社会保

2、险方式。到1987年，智利社会保险制度的投资性资产超越国内消费总值的15%，占总固定资产构成额的96%。19811987年间，社会保险基金的净资产总额和投资性资产总额的增长，是拉美28个国家中社会保险基金投资效果最突出的国家。.第二类:20世纪40-50年代，以部分基金制为运转根底的社会保险制度。有限开展:这些国家投资规模高于除智利外的第一类国家，但低于第三类国家。但由于通货膨胀和投资管理方面存在的严重问题，这些国家社会保险基金投资增长多呈下降趋势。资产总额和投资资产总额的增长率除哥斯达黎加，其他均为负增长率。社会保险基金投资效果很不理想。.第三类:20世纪60-70年代，以部分基金制为运转机

3、制的社会保险制度。这些国家社会保险投资规模和程度在拉美国家中居于前列。社会保险基金投资份额平均为30%，投资增长势头未减低。社会保险投资资产与GDP的比重普通高于前两类国家。有限开展：由于诸种要素的制约，除少数国家外，大多数国家社会保险基金的投资构造和投资收益均不非常理想。.(二)拉美国家社会保险基金的投资构造演化政府公债：这是拉美国家社会保险基金投资最普遍的工程。各类贷款：拉美国家的社会保险基金也投资于政府贷款、抵押贷款和个人贷款，拉美国家投资于各类贷款的基金收益程度均为负数。定期存款：这是拉美国家社会保险基金投资效益最好的工程之一。.房地产：社会保险基金医院、公寓等住房设备，是拉美国家投资

4、收益最低的工程。墨西哥就是一例。股票和债券：智利，巴拿马，巴巴多斯由于受金融市场的诸种限制，作用不大。另外，智利由于受股票收益增长的影响和实施较灵敏的立法措施，投资于股票和债券的比例由上升之势。.三拉美国家社会保险基金的投资收益在拉美国家，这项收益并不令人称心。仅有智利、巴拿马和秘鲁收益较好。综合前面的分析发现，社会保险投资收益较好的国家，也是其投资资产占GDP比例较大和增长较快的国家；反之亦然。.二、拉美国家社会保险基金管理的新开展 智利1981年在世界范围内推行社会保险的市场化改革，实施以个人账户为根底、私营化管理和市场化运作的社会保险基金管理新方式。20世纪90年代以来，智利方式对阿根廷

5、、秘鲁、墨西哥、乌拉圭等拉美国家的社会保险基金管理方面积累了重要管理阅历，迈出了震动欧美国家的重要步伐。.一拉美国家社会保险基金的新开展 智利自1981年率先实施社会保险的私有化改革以来，已有20年时间。在运转之初，规定个人按其工资的10%强迫交纳养老保险费，存入个人退休账户。 拉美其他国家阿根廷、秘鲁、哥伦比亚、乌拉圭、墨西哥、玻利维亚等国在1993-1997年间分别建立起以智利方式为典范适度修正的第二代智利方式。. 秘鲁于1993年建立新的私营化管理的社会保证制度，部分取代原现收先付的机制。1992年墨西哥政府曾推出退休储蓄方案，经过建立个人退休账户的方式强迫储蓄。但由于种种缘由，这一方案

6、未能实现。1995年12月墨西哥议会经过新社会保证法案，1997年正式实施新的社会保险改革方案。.二拉美国家社会保险基金的投资运营和管理 实施社会保险部分和整体私有化改革战略的拉美国家，基金管理都是经过私营的养老保险基金管理公司AFP或AFJP阿根廷来实现的。 建立有效的基金监控体系并制定严厉的投资规那么，确保基金的平安性与盈利性目的，是智利等拉美国家社会保险基金管理的重要阅历。.智利养老基金实践投资组合的历史演化各类工具占养老基金资产份额%.表1 智利、阿根廷和秘鲁三个国家养老基金投资收益率 年份智利阿根廷秘鲁199417.8-3.88.61995-2.517.85.619963.319.4

7、5.819974.814.411.11998-1.112.819.9199916.3.三、拉美国家社会保险基金投资业绩监管比较分析拉美国家设计较严密的社会保险基金投资构造，对社会保险基金管理制定了一系列严厉的规定。政府为了缓解强迫规定带来的风险，往往对社会保险基金直接实施投资业绩进展监管。.(一)、拉美各国投资业绩监管的内容最低收益率要求和最高收益率的限制社会保险基金风险预备金的建立及其运用政府能否提供最低担保.1.最低收益率要求和最高收益率的限制最低收益率绝对最低收益率相对最低收益率名义收益率或实践收益率必需到达一个最低绝对数。名义收益率或实践收益率必需到达一切社会保险基金或某一基准投资组合

8、收益率的一定百分比。.2.社会保险基金风险预备金内容：平衡社会保险基金年度投资收益的动摇要求一切的基金经理必需以自有资本建立贮藏基金，弥补所管理的社会保险基金的缺乏部分.作用：对最低或最高收益率规定的调理机制作为保证基金积累程度、维护基金受害人利益的一道防线.3.政府提供最低担保作用：维护收益人最终获得一定程度的养老金收益副作用：缴费更高，降低方案收益人的净收益不利于养老金方案发起人或参与者提高风险认识，加强对基金管理者的监视基金管理者能够忽视风险管理.拉丁美洲养老金的投资业绩监管和政府担保国家最低收益率规定最高收益率规定有无政府担保阿根廷有，且相对于业内平均有，且相对于业内平均有玻利维亚无无

9、无智利有，且相对于业内平均有，且相对于业内平均有哥伦比亚有，且相对于市场组合收益率无有萨尔多瓦有，且相对于业内平均有，且相对于业内平均有墨西哥无无无秘鲁有，且相对于业内平均无无乌拉圭有，且相对于业内平均有，且相对于业内平均有.(二)、投资业绩监管对社会保险基金投资组合的影响业绩监管最大的弊端在于呵斥严重的投资从众效应.智利社会保险基金投资组合的从众效应资产平均权重标准差政府债券39.14.3股票29.41.6抵押债券16.83.9银行存款5.32.9公司债券5.11.7极强的投资趋同性极少投资新的或不同的资产类型.缘由：一国的社会保险基金处在一个一样的社会经济背景之下，对任何事件所做出的反响也大体一样基金经理人经常从同业中获得信息，倾向于以其他基金