证券从业资格考试《证券投资顾问业务》历年真题及答案完整版

1、证券从业资格考试证券投资顾问业务历年真题及答案完整版1.以下关于战略性投资策略的说法，正确的有（ ）。A.常见的战略性投资策略包括买入持有策略、多空组合策略和投资组合保险策略B.战略性投资策略和战术性投资策略的划分是基于投资品种不同C.战略性投资策略是基于对市场前景预测的短期主动型投资策略D.战略性投资策略不会在短期内轻易变动【答案】:D【解析】:A项，常见的长期投资策略包括买入持有策略、固定比例策略和投资组合保险策略；B项，证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略；C项，战术性投资策略通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。2.技术分析的理论基础是（

2、）。A.道氏理论B.切线理论C.波浪理论D.K线理论【答案】:A【解析】:道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。3.在现金、消费和债务管理中，家庭紧急预备金的储存形式包括（ ）。短期定期存款活期存款货币市场基金利用贷款额度A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:紧急备用金可以应对失业或可能导致的工作收入中断和紧急医疗或意外所导致的超支费用。紧急预备金可以用两种方式来储备：流动性高的活期存款、短期定期存款或货币市场基金；利用贷款额度。4.利息保障倍数的计算中，经营业务收益是指（ ）。A.税息前利润B.损益表中扣除利息费用之后的利润C.利息费用D.税后利润

3、【答案】:A【解析】:已获利息倍数税息前利润/利息费用，其中，税息前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。5.关于证券市场线，下列说法错误的是（ ）。A.定价正确的证券将处于证券市场线上B.证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合C.证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准D.证券市场线表示证券的预期收益率与其系数之间的关系【答案】:B【解析】:B项，资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合。6.完全垄断可分为（ ）。自然完全垄断政府完全垄断机构完全垄断私人完全垄断A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行

4、业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。完全垄断可分为两种类型：政府完全垄断，通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门；私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。7.关于货币的时间价值，下列表述正确的有（ ）。现值与终值成正比例关系折现率越高，复利现值系数就越小现值等于终值除以复利终值系数复利终值系数等于复利现值系数的倒数A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:计算多期中现值的公式为：PVFV（1r）n。可以看出，现值与终值正相关。其中，复利终值系数为（1r）

5、n，折现率越高，复利终值系数就越高；复利现值系数为（1r）n，折现率越高，复利现值系数越低。8.公司区位分析的主要内容应当包括（ ）。公司所处区位内的经济特色分析公司所处区位内的自然条件分析公司所处区位内的基础条件分析公司所处区位内的产业政策分析A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:公司经济区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围，区位分析主要内容包括：区位内的自然条件与基础条件；区位内的政府的产业政策；区位内的经济特色。9.反转收益曲线意味着（ ）。A.短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高B.长短期债券收益率基本相等C.短期债券收益率和长期债券收益率差距较大D.短期债券收益率较

6、高，而长期债券收益率较低【答案】:D【解析】:根据流动性偏好理论，一般情况下长期债券的收益率要高于短期债券的收益率，因为长期债券的流动性风险是大于短期债券的。但是对于反转收益曲线来讲，短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低。10.异常现象更多的时候出现在（ ）之中。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.有效市场【答案】:B【解析】:异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的时候它们出现在半强式市场之中。组合型11.对特定交易工具的多头空头给予限制的市场风险控制措施是（ ）。A.止损限额B.特殊限额C.风险限额D.交易限额【答案】:D【解析】:实施市场风险管理的主要目的

7、是，确保将所承担的市场风险规模控制在可以承受的合理范围内，使所承担的市场风险水平与其风险管理能力和资本实力相匹配。交易限额是一种控制市场风险的措施，主要是对特定交易工具的多头空头给予限制。12.下列属于有效边界FT上的切点证券组合T具有的特征的有（ ）。切点证券组合T与投资者的偏好相关T是有效组合中惟一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合有效边界之上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:项，由于一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确

8、定，并假定所有投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。因此，同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是完全相同的。切点证券组合T的确定过程与投资者的偏好无关。13.下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（ ）。权益净利率是杜邦分析体系的核心比率权益净利率资产净利率/权益乘数权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数权益净利率不受资产负债率高低的影响A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:项，权益净利率资产净利率权益乘数；项，资产负债率的变化会影响权益乘数，进而影响权益净利率。14.按照风险来源的不同，利率风险可以分为（ ）。重新定价风险股票价格风险基

9、准风险收益率曲线风险A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:利率风险是指由于利率的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。15.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（ ）。A.增长型行业、周期型行业、衰退型行业B.初创型行业、成长型行业、衰退型行业C.增长型行业、周期型行业、防守型行业D.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业【答案】:C【解析】:各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的

10、，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为三类：增长型行业，其运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关；周期型行业，其运行状态与经济周期紧密相关；防守型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。16.下列关于客户的理财价值观的说法，正确的有（ ）。理财价值观决定了理财目标，影响理财行为在实务操作中，很多客户的理财价值观都是不太变化的客户的理财目标是动态调整的客户的理财行为是动态调整的A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:理财价值观是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。理财价值观决定了理财目标，从而影响到理财行为。在实际业务操作过程中，客户的理财价值观并不是

11、一成不变的，它受到多种因素的影响，因此，客户的理财目标和理财行为都处于动态调整过程中。17.通过对上市公司的资产负债表、利润表和现金流量表的分析，可以发现（ ）。A.公司各少数股东的权益构成B.公司各股东的权益构成C.公司的少数股东权益D.公司的主营业务收入构成【答案】:C【解析】:通过对上市公司的资产负债表、利润表和现金流量表的分析，可以了解公司的股东权益、少数股东权益以及主营业务收入，但是不能得到其构成。18.关于套利，下列说法中正确的有（ ）。套利只存在于单一资产上套利机会的存在意味着市场处于不均衡状态套利机会可以长久地存在下去套利是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为A.、B.、

12、C.、D.、【答案】:C【解析】:套利是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为。从经济学的角度讲，套利是指人们利用同一资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为。套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态。19.一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（ ）。资产负债率产权比率有形资产净值债务率已获利息倍数A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:项，已获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反。20.根据年龄层可以把个人生涯规划比照家庭生命周期

13、分为6个阶段，理财活动侧重于偿还房贷、筹集教育金的是（ ）。A.建立期B.稳定期C.维持期D.高原期【答案】:B【解析】:稳定期的理财活动是偿还房贷、筹集教育金；投资工具是自用房产投资、股票、基金等。21.利用沪深300成分股构建组合是期现套利的主要选择，构建方法有（ ）。完全复制法部分复制法市值加权法分层市值加权法A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:在股指期货期现套利中，由于现货指数本身不能直接买卖，需要构建现货组合才能实施套利。利用沪深300成分股构建组合是期现套利的主要选择。沪深300现货投资组合的构建方法有完全复制法、市值加权法、分层市值加权法和最优化方法。22.证券投资顾问

14、业务的投资建议服务内容包括（ ）。投资的品种选择投资组合理财规划建议代替客户做出投资决定A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:证券投资顾问向客户提供的投资建议内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。项，证券投资顾问只是辅助客户做出投资决定，不能代替客户做出投资决定。23.实现套利的经济学原理是“一价定律”，实现的条件有（ ）。两个市场无交易成本两个市场无税收和无不确定性存在两个市场之间不存在价差两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，它们的市场价格就应该相同，一旦存在两种价格就出现

15、了套利机会，投资者可以买入低价资产同时卖出高价资产赚取价差。当然，一价定律的实现是有条件的，包括两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的，而且无交易成本、无税收和无不确定性存在。24.一般情况下，优先股票的股息率是（ ）的，其持有者的股东权利受到一定限制。A.随公司盈利变化而变化B.浮动C.不确定D.固定【答案】:D【解析】:优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权。25.假定某投资者在去年初购买了某公司股票，该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。假定同类股票的必要收

16、益率是15%，那么正确的结论有（ ）。该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:项，该公司股票今年初的内在价值为：V3/（115%）1/（115%）3（110%）/（15%10%）60（元）。、两项，该投资者购买股票时该股票的内在价值为：V2/（115%）3/（115%）21/（115%）3（110%）/（15%10%）53.91，如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该

17、股票当时被市场低估价格；如果购价格高于54元，则被高估。项，该公司股票后年年初的内在价值为：V3（110%）2/（15%10%）72.6（元）26.根据证券投资顾问业务暂行规定，证券公司、证券投资咨询机构的人员从事证券投资顾问业务时，应当（ ）。忠实客户利益，切实维护客户合法权益遵守法律、行政法规的规定遵循诚实信用原则，勤勉、审慎的为客户提供证券投资顾问服务优先维护公司利益，特殊情形下可以牺牲小客户利益A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:项，证券公司及其人员提供证券投资顾问服务，应当忠实客户利益，不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，不得为证券投资顾问人员及其利益相关者的利益损害客

18、户利益，不得为特定客户利益损害其他客户利益。27.以转移或防范信用风险为核心的金融衍生工具有（ ）。利率互换信用联结票据信用互换保证金互换A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，主要包括信用互换、信用联结票据等。28.某企业某会计年度的资产负债率为60%，则该企业的产权比率为（ ）。A.40%B.66.6%C.150%D.60%【答案】:C【解析】:资产负债率负债总额/资产总额60%，产权比率负债总额/股东权益负债总额/（资产总额负债总额）1/（资产总额/负债总额1）1/（1/60%1）

19、150%。29.违反投资适当性原则的主要原因在于（ ）。投资者并不一定能够掌握有关产品的充分信息投资者自身经验和知识的欠缺投资服务机构可能会提供一些虚假的信息投资者对自身的风险承受能力可能缺乏正确认知A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:投资适当性原则经常被违反，其主要原因在于：投资者并不一定能够掌握有关产品的充分信息；由于投资者自身经验和知识的欠缺，即便掌握了充分的相关信息，也不一定能够评估产品的风险水平；投资者对自身的风险承受能力可能缺乏正确认知。30.传统体制下的直接传导机制的特点有（ ）。时滞短，方式简单，作用效应快缺乏中间变量，政策灵活性不足，会造成经济较大的波动信贷、现金计

20、划从属于实物分配计划，中央银行无法主动对经济进行调控企业对银行依赖性弱A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:传统体制下的直接传导机制与高度集中统一的计划管理体制相适应，完全采用行政命令的方式通过指令性指标运作。其特点是：方式简单，时滞短，作用效应快；信贷、现金计划从属于实物分配计划，中央银行无法主动对经济进行调控；由于缺乏中间变量，政策缺乏灵活性，政策变动往往会给经济带来较大的波动；企业对银行依赖性强。31.以下关于行业衰退的说法，正确的有（ ）。自然衰退是一种自然状态下到来的衰退偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的

21、规模萎缩、功能衰退、产品老化相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:行业的生命周期，一般地可分为幼稚阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。行业衰退可以分为自然衰退和偶然衰退：前者是一种自然状态下到来的衰退；后者是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。行业衰退还可以分为绝对衰退和相对衰退：前者是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能衰退、产品老化；后者是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎

22、缩。32.下列关于复利终值的说法，错误的是（ ）。A.复利终值系数表中现值PV已假定为1，因而终值FV即为终值系数B.通过复利终值系数表，在给定r与n的前提下，可以方便地求出1元钱投资n年的本利和C.复利终值通常用于计算多笔投资的财富累积成果，即多笔投资经过若干年成长后反映的投资价值D.复利终值是指给定初始投资、一定投资报酬率和一定投资期限的条件下，以复利计算的投资期末的本利和【答案】:C【解析】:一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和，称为复利终值。C项，复利终值通常指单笔投资在若干年后所反映的投资价值，包括本金、利息、红利和资本利得。33.信用评分模型在分析借款人信用风险过程中，存在的

23、突出问题有（ ）。是一种向后看的模型，无法及时反映企业信用状况的变化对于多数新兴商业银行而言，所收集的历史数据极为有限无法全面地反映借款人的信用状况无法提供客户违约概率的准确数值A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:信用评分模型是金融机构分析借款人信用风险的主要方法之一，但在使用过程中存在一些突出问题：信用评分模型是建立在对历史数据（而非当前市场数据）模拟的基础上，因此是一种向后看的模型；信用评分模型对借款人历史数据的要求相当高，商业银行需要相当长的时间才能建立起一个包括大多数企业历史数据的数据库，此外，对新兴企业而言，由于其成立时间不长，历史数据则更为有限，这使得信用评分模型的适用性

24、和有效性受到影响；信用评分模型虽然可以给出客户信用风险水平的分数，却无法提供客户违约概率的准确数值，而后者往往是信用风险管理最为关注的。34.反转突破形态包括（ ）。圆弧顶三重顶头肩底双重顶A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也属于头肩顶（底）形态的变形。35.下列关于衍生产品与市场风险关系的说法，正确的有（ ）。衍生产品可用来防范市场风险衍生产品会产生新的市场风险衍生产品

25、的杠杆作用可以完全消灭市场风险衍生产品的杠杆作用对市场风险具有放大作用A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，但通常无法消除全部市场风险，另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风险，如交易对手的信用风险。衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。此外，使用衍生产品对冲市场风险还需要面临透明度、会计处理、监管要求、法律规定、道德风险等诸多问题。36.在某会计年度出现（ ）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。长期债务与营运资金比率远远大于1有形资产净值债务率不断下降利息支付倍数低于近几年的平均数，但

26、较最低的年份要高出不少负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:项，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；项，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；项，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；项，负债权益比率越低对债权人越有利。37.证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。以美国为例，证券组合可分为（ ）。收入型增长型货币市场型指数化型A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、

27、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。38.电视业的崛起，导致了电影业的衰退，这种衰退属于（ ）。A.绝对衰退B.相对衰退C.偶然衰退D.自然衰退【答案】:B【解析】:行业衰退可分为绝对衰退和相对衰退。其中，相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。电影业的衰退并不是因为其自身的绝对萎缩，而是相对于电视业而言发生了衰减。39.金融市场泡沫的特征包括（ ）。乐观的预期大量盲从投资者的涌入庞氏骗局股票齐涨A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:金融市场泡沫主要具有乐观的预期、大量盲从投资者的涌入

28、、庞氏骗局和股票齐涨四大特征。其中乐观的预期包括对未来走势的乐观估计、媒体的乐观报道、机构的乐观预测，证实偏差，放大正面的、积极的、乐观的新闻，而对负面的、消极的信息视而不见，对负面的预测不屑一顾，对背道而驰的论调感到愤慨等情况。大量盲从投资者的涌入是指社会的不同阶层纷纷被股市吸引，大多数投资者都把股票投资作为投机的工具，社会都陷入炒股风潮。庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，即利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。股票齐涨是指不论公司经营业绩、财务状况如何，大多数公司股票价格跟随市场行情而上涨，有股价明显高估的现象。40.关于利率和年金现值与终值

29、的关系，下列说法不正确的有（ ）。在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值反方向变化在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值同方向变化在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值反方向变化在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值同方向变化A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:（期末）年金现值的公式为：PVC/r11/（1r）r。（期末）年金终值的公式为：FVC（1r）t1/r。可知，利率与年金现值反方向变化，与年金终值同方向变化。41.以下不能发行金融债券的主体是（ ）。A.国有商业银行B.政策性银行C.中国人民银行D.证券公司【答案】:C【解析】:金融债券是指依法在中华人民共和国境内设立

30、的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券，主要包括：政策性金融债券；商业银行债券；证券公司债券和债务；保险公司次级债务；财务公司债券等。42.个人生命周期中维持期的主要特征有（ ）。对应年龄为4554岁家庭形态表现为子女上小学、中学主要理财活动为收入增加、筹退休金保险计划为养老险、投资型保险A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:项，维持期家庭形态表现为子女进入高等教育阶段。43.假如你有一笔资金收入，若目前领取可得10000元，而3年后领取可得15000元。如果当前你有一笔投资机会，年复利收益率为20%，每年计息一次，则下列表述正确的是（ ）。A.3年后领取更

31、有利B.无法比较何时领取更有利C.目前领取并进行投资更有利D.目前领取并进行投资和3年后领取没有区别【答案】:C【解析】:若将10000元领取后进行投资，年利率为20%，每年计息一次，3年后的终值为：FV10000（10.2）317280（元）。将10000元领取后进行投资3年，比3年后领取可得的15000元更多，因此应该目前领取并进行投资。44.某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（ ）。A.1.71B.1.50C.2.85D.0.85【答案】:A【解析】:根据有形资产净值债务率的公

32、式，可得：有形资产净值债务率债务总额/（股东权益无形资产）（20080）/（8010）1.71。45.下列关于信用风险预期损失的说法，不正确的有（ ）。是指没有预计到的损失代表大量贷款或交易组合在整个经济周期内的平均损失预期损失率预期损失/资产风险敞口代表大量贷款或交易组合过去一段时期的平均损失A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:项，预期损失是已经预计到将会发生的损失，而不是没有预计到的损失；项，预期损失代表大量贷款或交易组合在整个经济周期内的平均损失。46.2009年6月中国证券业协会公布新修订的证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行），

33、从（ ）等方面做出了新的安排。投资者适当性公司挂牌条件转让结算制度风险管理制度A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:2009年6月，中国证券业协会公布新修订的证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）从投资者适当性、公司挂牌条件、转让结算制度、信息披露制度、股份限售制度等五方面做出了新的安排。47.对开展理财顾问业务而言，关于客户的重要的非财务信息是（ ）。A.资产和负债B.收入与支出C.房地产升值预期D.客户风险厌恶系数【答案】:D【解析】:资产和负债、收入与支出是财务信息，房地产升值是非财务信息，但是客户风险厌恶系数才是分析财务状况的重要的

34、非财务信息。48.下列关于市盈率的论述，正确的有（ ）。不能用于不同行业之间的比较市盈率低的公司没有投资价值一般情况下，市盈率越高的公司未来的成长潜力越大市盈率的高低受市价的影响A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。49.某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为100元，票面利率为10%，市场利率为10%，则该债券的麦考利久期为（ ）年。A.1.35B.1.73C.1.91D.2.56【答案】:C【解析】:市场利率票面利率，则该债券的现值面值100（元），第一年现金流现值10010%

35、/（110%）9.09（元），第二年现金流现值（10010%100）/（110%）290.91（元），因此，麦考利久期D19.09/100290.91/1001.91（年）。50.投资者进行金融衍生工具交易时，要想获得交易的成功，必须对利率、汇率、股价等因素的未来趋势作出判断，这是衍生工具的（ ）所决定的。A.跨期性B.杠杆性C.风险性D.投机性【答案】:A【解析】:金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。

36、对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。51.下列关于有效边界的说法正确的有（ ）。有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规则确定的有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:项，最优证券组合是使投资者最满意的有效组合，是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。将各投资者的无差异曲线和有效边界结合在一起就可以定出各个投资者的最优组合。52.根据套利定价理论，任何一

37、个由N种证券按权数w1、w2、wN构成的套利组合F都应当满足（ ）。A.该组合中各种证券权数之和等于1B.套利组合是风险最低，收益最高的组合C.w1b1w2b2wNbN0，其中，bi表示证券i的因素灵敏度系数D.套利组合的风险为零，但收益率等于无风险收益率【答案】:C【解析】:套利组合需要满足以下三个条件：组合中各种证券的权数满足w1w2wN0；w1b1w2b2wNbN0，其中，bi表示证券i的因素灵敏度系数；组合具有正的期望收益率，即：w1E（r1）w2E（r2）wNE（rN）0，其中，E（ri）表示证券i的期望收益率。53.某投资者于年初将1500元现金按5%的年利率投资5年，那么该项投资（ ）。按单利计算的第五年年末的终值为1785元按单利计算的第五年年末的终值为1875元按复利计算的第二年年末的终值为1653.75元按复利计算的第二年年末的终值为1914.42元A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:按单利计算的第五年年末的终值1500（155%）1875（元）；按复利计算的第二年年末的终值1500（15%）21653.75（元