第六章金融市场ppt课件

1、 第六章 金融市场 第一节 金融市场概述一、金融市场的定义：是指以金融资产为买卖对象而构成的供求关系和价钱及其机制的总和。包括三层含义：1、它是金融资产进展买卖的有形或无形的场所。2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所构成的供求关系。.3、包含了金融资产买卖过程中所产生的运转机制，主要指价钱机制。广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。狭义的金融市场只指直接融资市场。.二、金融市场的构成及其特点：一金融市场的构成条件商品经济高度兴隆，社会上存在着庞大的资金需求与供应拥有完善和健全的金融机构体系金融买卖的工具丰富，买卖方式多样化有健全的金融立法政府能对金融市场进展合理有效的管理.二现代金

2、融市场的特点金融市场全球化融资活动证券化金融创新多样化 金融业务多元化.三金融市场的广度、深度与弹性广度是指市场参与者的类型复杂程度深度是指市场中能否存在足够大的经常买卖量，一个有深度的市场必需拥有相当规模的市值。广度是指应付突发时间的才干及大额成交后价钱迅速调整的才干。.三、金融市场的类型：1、按金融买卖的期限划分短期金融市场货币市场，买卖期限在一年以内。长期金融市场资本市场，买卖期限在一年以上。2、按金融买卖的程序不同，分为发行市场和流通市场。发行市场是新金融工具最初发行上市的市场。流通市场是已上市的旧的金融工具买卖转让的市场。.3、按交割时间的不同，分为现货市场与期货市场。现货市场即现金

3、买卖市场，是当天成交、当天交割，最迟三日内交割终了。期货市场是以规范化的合约为买卖对象的市场。4、按金融买卖的存在场所划分，分为有形市场与无形市场。5、按金融买卖的标的物不同，分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。 6、按存在地域或活动范围来划分：国内金融市场和国际金融市场。.四、金融市场的根本要素：一金融市场的参与者是指参与金融市场的买卖活动而构成证券买卖双方的单位。主要有：1、政府部门：经过发行债券筹集资金。2、工商企业：即是筹资者，也能够是资金供应者。3、金融机构：是金融市场最重要的参与者。4、个人：是市场上的资金供应者。.四、金融市场的根本要素：二金融工具是在信誉活动中产生，可

4、以证明金融买卖金额、期限和价钱的书面文件。金融工具的特征：归还性：流动性：风险性平安性：收益率盈利性：有名义收益率、即期收益率和平均收益率。.四、金融市场的根本要素：三金融市场的组织方式是指进展金融买卖所采用的方式。1、在固定场所进展的有组织的集中买卖方式。 “双边拍卖方式成交买方的最高出价=卖方的最低要价2、分散买卖方式，经过金融机构的柜台进展。“讨价讨价 方式成交，也称为店头买卖3、场外买卖方式借助于先进的通讯手段完成买卖。.四、金融市场的根本要素：四金融市场的管理是指中央银行及有关监管当局为维护金融市场的正常次序而进展的管理。管理机构：证监会、保监会、银监会、中国人民银行管理手段：经济手

5、段、行政手段、法律手段.四、金融市场的根本要素：管理的内容1、证券市场的管理1限制投机活动提高信誉买卖中的保证金比率买卖之前，买方预存款项，卖方预存证券限制买卖数量必要时停顿随行就市委托限制或停顿信誉买卖2制止不良买卖行为分布虚伪信息.支配市场结合支配洗售：是指证券出卖者立刻重新购回本人出卖的证券的行为。知内情者买卖证券公司的作弊行为2、票据市场的管理对票据的签发、承兑、贴现和运用的管理3、同业拆借市场的管理市场准入、拆借资金用途、期限等的管理. 五 金融市场的功能1、聚资分配资金功能将小额的零散的消费性货币及消费资金聚集成具有投资才干的大额资金。引导货币资金的流向，并经过货币的流动引导商品和

6、各种消费要素的流动。是实现宏观经济调控的重要场所。2、资金期限的转换功能3、分散与转移风险的功能4、信息聚散功能.第二节金融市场实际传统经典金融实际-有效市场假说80年代以后开展起来的行为金融实际.第二节金融市场实际一、传统经典金融实际-有效市场假说一有效市场假说的定义及有效市场的分类是指在恣意时辰，金融市场中的资产价钱完全反映了一切的知信息。分类：强型效率、半强型效率、弱型效率.第二节金融市场实际二有效市场假说存在的问题过于依赖理性投资者过于依赖线性范式有效市场的信息本钱问题.第二节金融市场实际二、80年代以后开展起来的行为金融实际一行为金融实际的产生二行为金融实际的主要内容1、展望实际2、

7、套利限制3、其他关于人类决策行为的实际.第二节金融市场实际二行为金融实际的主要内容1、展望实际1决策参考点2损失躲避3非贝叶斯法那么的预期4框架效应 .第二节金融市场实际二行为金融实际的主要内容2、套利限制.第二节金融市场实际二行为金融实际的主要内容3、其他关于人类决策行为的实际1已获得性偏误2过度自信从众心思模糊躲避. 第三节 货币市场货币市场的定义货币市场的中介机构有商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券买卖商和证券经纪商。.第三节 货币市场一、货币市场的功能和特点：一功能：资金供求双方都可以利用货币市场进展资金融通。可以为资金供求双方提供暂时性的资金融通场所。在货币市场上，短期资产可以非

8、常便利地转换成现金。货币市场是金融当局办理再贴现业务和公开市场业务的场所。.二特点：融资期限短融资的目的是为理处理短期资金周转的需求市场参与者主要是机构投资者金融工具具有较强的“货币性.第三节 货币市场二、货币市场的主要子市场根据市场中投资工具的不同，货币市场可分为同业拆借市场、票据市场、大额课转让存单市场、回购市场等.二、货币市场的子市场-银行短期借贷市场银行对工商企业提供的一年以内的短期信贷，以处理暂时性的短期资金需求的场所。最重要的是银行同业拆借市场。是指金融机构之间进展短期暂时性资金融通的场所。普通无固定的买卖场所。普通有两种类型：头寸拆借、同业借贷期限最短为半日拆，普通都不超越一个月

9、。买卖价钱构成普通分两种：协商与公开竞价；利率普通要低于再贴利率.二、货币市场的子市场-票据市场是以票据作为信誉工具，经过票据承兑贴现方式进展融资活动的市场。一票据市场的贴现1、市场买卖种类银行票据与商业票据的贴现商业银行对贴现公司的拆放转贴现中央银行对商业银行和贴现公司的再贴现2、市场参与者：中央银行、商业银行、贴现公司和客户.二、货币市场的子市场-票据市场二票据的承兑银行承兑汇票市场：由收款人开出的、以银行为付款人的远期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇票。期限普通为30天到180天，最常用的是90天。市场参与者有：发明承兑汇票的承兑银行经纪人投资者.二我国票据市场的开展情况分为三个阶段：1

10、982年，开场试办同城商业票据承兑贴现业务。1995年公布后，票据市场的开展引起各方的注重。1999年以来，着力推进票据市场的建立。.二、货币市场的子市场国库券市场买卖流通渠道是：投资者向银行购买投资者向市场证券商人购买直接向财政部购买国库券通常是不记名、没有息票的债券，期限短、信誉好。.国库券市场的经济意义：1、对资金供应者来说，投资国库券平安可靠，收益稳定、操作方便，经常成为商业银行最适宜的第二预备。 2、对资金需求者来说，可以处理政府收支季节性和暂时性的资金需求，调理国库收支。3、中央银行可经过国库券的购买和出卖，调理宏观经济活动。.二、货币市场的子市场-可转让大额定期存单市场是运营可转

11、让的定期存款单的市场，简称CD市场。存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信誉确定。存单的期限最短为14天，最长不超越1年。投资于存单的有：大企业，包括本国企业与外国企业。政府机构和外国政府.金融机构包括中央银行、商业银行及货币市场互助基金会。个人投资者存单的发行方式有两种：直接发行与间接发行。直接发行是发行人直接经过银行的网点零售发行存单。普通是直接发行。间接发行是发行人委托承销商发行存单。.二、货币市场的子市场- 回购协议是指在货币市场上出卖证券、获得资金的同时，出卖证券的一方赞同在商定时间按契约或商定价钱重新购回该项证券。回购协议根据期限的不同分为：隔夜、定期、延续性三种；回购协

12、议的期限从一天到数月不等。逆回购是指买入证券的一方赞同按商定期限以商定价钱出卖所买入的证券。风险较小，但仍存在信誉风险与利率风险. 第四节 资本市场资本市场按资金融通方式的不同分为：银行的中长期信贷和证券市场。证券市场是指运营股票、公司债券和政府债券等有价证券的场所。.一、证券概述：证券是以证明或设定权益为目的所作成的凭证。证券分为三类：财人证券表示商品一切权的证券证据证券表示某种行为成立的证券有价证券表示财富一切权、收益要求权或债务的证券.一股票股票是股份公司发给股东作为投资入股的证书和索取股息的凭证。1、股票的特征：无期性参与性流动性风险性收益性.一股票2、股票的种类：按股东所享有的分红权

13、益的不同可分为：普通股、优先股1、普通股是在股东权益内容上没有限制的规范型股票。普通股的股息随公司的盈利情况而变动。普通股股东具有的权益：公司决策参与权具有优先认股权具有利润分配权具有剩余资产分配权.2、优先股可以优先于普通股按预定的分配率先获得股息。无论公司运营情况好坏，股息都固定不变。优先股的优先表如今两个方面：优先领取股息优先分配剩余财富.一股票按持有股票的主体分为：国家股、法人股、个人股.一股票3、股票的价钱票面价值账面价值股票的资本净值=资产总额-负债总额/股票总份额发行价钱市场价钱内在价值股票的实际价钱=预期股息收益/市场利率.二债券债券是阐明债务债务关系的凭证，证明持券人有按商定

14、的条件获得固定利息和到期收回本金的权益。债券按发行者的不同分为：公司债券、政府债券、金融债券武士债券：是在日本债券市场上发行的以日元为计值货币的外国债券。期限为310年。.二债券扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美圆计值的债券。特点：期限长、数额大。恳求手续繁琐，美国政府对其控制较严。发行者以外国政府和国际组织为主。投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机构为主。.二债券可转换公司债券：是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券。可分为境内可转换债券与境外可转换债券。它兼有债券和股票的特征。具有以下特

15、点：债务性，有规定的利率和期限。股权性，可转换债券转为股票后，债务人变为公司的股东。可转换性，具有普通债券持有者不具备的选择权。.二、股票市场：一股票的发行市场1、股票发行的前期预备1发行方式的选择：公募：面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行股票。优点是：可以扩展股票的发行量，筹资潜力大，可提高发行者的知名度和流动性。缺陷是：任务量大，难度大，发行者必需照实披露有关情况，需求承销商的协助。.私募：指向少数特定的投资者发行股票。优点：可节约发行费用。缺陷：股票的流动性差。2选择承销商投资银行3预备招股阐明书4发行定价主要有平价、溢价和折价三种。平价发行是以股票票面所标明的价钱发行溢价发行

16、是按超越票面金额的价钱发行折价发行是按低于票面金额的价钱发行.一股票的发行市场2、股票的认购与销售1包销是指承销商以低于发行定价的价钱把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者。2代销是指承销商许愿尽能够多地销售股票，但不保证按期完成销售额，未售出的股票可退还给发行公司。.二、股票市场二股票的流通市场1、证券买卖所定义：是为证券的集中买卖提供固定场所和有关设备并制定各项规那么，以构成公正合理的价钱和正常的买卖次序的正式组织。证券买卖所的特征：本身不买卖证券，不参与制定价钱；有固定的买卖场所和严厉的买卖时间采用经纪制方式买卖对象仅限于符合一定规范的上市证券买卖公开成交率高管理严厉.二股票的流通市场

17、-证券买卖所证券买卖所的组织方式有两类：一是公司制证券买卖所：是由银行、证券公司等共同投资入股建立起来的公司法人。多数为盈利性组织二是会员制证券买卖所：是以会员协会方式成立的不以盈利为目的的组织。主要由证券商组成.二股票的流通市场-股票买卖方式2、股票买卖方式1现货买卖买卖双方成交后，立刻进展交割。2期货买卖是指买卖双方成交后，按契约所规定的价钱，在一定的时间内进展交割。.二股票的流通市场-股票买卖方式3信誉买卖，即保证金信誉买卖是指股票买卖者经过交付保证金得到经纪人的信誉而进展的买卖。分为两种：保证金买长买卖，即多头或买空。看涨的股票买卖者交纳一部分保证金后，由经纪人为其买进某种股票。保证金

18、卖短买卖，即空头或卖空。看跌的股票买卖者交纳一部分保证金后，经过经纪人为其借入某种股票并卖出。.二股票的流通市场-股票买卖方式4期权买卖是指投资者在付出一定费用后，在一定期限内获得一种可按商定价钱买卖某种股票的权益，而不论该种股票此时的价钱已升高或降低。对期权购买者来说，合约赋予他的是权益，而不是义务。期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权即买方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价钱买进某种股票。.看跌期权即卖方选择，投资者有权在某一时间内以确定的价钱出卖某种股票。期权还可分为美式期权和欧式期权。美式期权是指买方可以在期权的有效期内的任何时间行使权益。欧式期权是只能在到期日执行的期权。举例阐明

19、：某投资者以2元/股期权费的价钱购买某种股票100股的看涨期权，该股票此时的价钱为100元，合约价钱为102元，有效期为3个月。假设在3个月内，该种股票的市价为107元。.这时，投资者可以102元的价钱买进100股，再以107元的价钱卖出，获利500元，扣除所支付的期权费，净赚300元。假设购买的是看跌期权，和约价钱为98元，其他条件不变。三个月内，股票市价下跌到93元，那么该投资者可按市价买进100股，再按98元的合约价卖出，也可净赚300元。期权买卖的优点：可以限制风险并获得较大的收益。.二股票的流通市场-股票买卖方式5股票指数期货买卖是以股票价钱指数作为标的物的金融期货合约。价钱的升降按

20、“点来计算，买卖合约的金额为指数数字的50倍500倍、5000倍。特点：用现金结算，而不用股票交割既可以先买后卖，又可以先卖后买3、我国股票的买卖开户、委托、成交、清算、交割、过户.三、债券市场一发行市场1、发行的预备阶段：我国规定，发债企业要符合以下根本条件：企业规模和财务制度符合国家要求具有偿债才干经济效益良好，发债前三年延续盈利所筹资金用途符合国家的产业政策2、债券的评级审批3、发行方式公募与私募两种方式。私募发行的债券普通没有二级市场。.三、债券市场二流通市场债券买卖可在证交所或国家同意的证券买卖机构进展。公司债券多数在场外买卖。程序：买卖双方都要选择委托的证券商确定委托的条件证券市场

21、经过竞买竞卖，成交后进展交割。.四、投资基金一投资基金的概念与种类1、概念与特点：投资基金是经过发行基金股份单位，集中投资者的资金，由专业管理人员进展投资，并将所获得的收益分配给基金持有者的集合投资方式。特点：低本钱的规模运营低风险的分散投资高效率的专家管理效力专业化.2、种类：1根据基金单位能否可添加或赎回，分为开放式基金和封锁式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定。封锁式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行终了后的规定期限内，基金规模固定不变。.四、投资基金2根据组织形状的不同，分为公司型基金和契约型基金。公司型基金是具有共同投资目的的投资者组成

22、以盈利为目的的股份制投资公司。契约型基金也称信托型投资基金，是指基金发起人根据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。3根据投资风险与收益的不同，分为生长型基金、收入型基金和平衡型基金。生长型投资基金是把追求资本的长期生长作为其投资目的。.收入型投资基金是以能为投资者带来高程度的当期收入为目的。平衡型投资基金是以支付当期收入和追求资本的长期生长为目的。4根据投资对象的不同，分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金、认股权证基金。5根据资本来源和运用地域的不同，分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金和区域基金等。此外，还可根据投资货币的种类，分为美圆基金、日元基金、和欧元基金等。.四、投资基金二投资基金的设立和募集1、投资基金的设立设立基金要有发起人，发起人应具备的条件是：至少有一家金融机构实收资本在基金规模的一半以上是公司法人有两年以上的盈利记录初次认购基