电大《证券投资分析》期末复习资料考试小抄

1、电大证券投资分析期末复习资料小抄绪论投资的含义是经济主体为了获得预期收益而垫付货币或其他资源与某些事业的经济活动。直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。间接投资指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。有价证券投资简称证券投资，即所谓的狭义的投资，它是指投资者将资金投向于股票、债券等各种有价证券，进行有价证券的买卖，从而获取收益的一种投资行为。证券投资是指经济主体为了获得预期收益而购买资本证券已形成金融资产的经济活动，简单的说就是以有价证券为投

2、资对象的经济活动。其实质是属于金融资产的投资，是把货币转化为货币资本，使货币增值的经济活动。证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 简答题1、证券投资是间接投资吗？试分析。答：不是，直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。所谓证券投资是指经济主体为了获得预期收益而购买资本证券已形成金融资产的经济活动，简单的说就是以有价证券为投资对象的经济活动。其实质是属于金融资产的投资，是把货币转化为货币资本，使货币增值的经济活动。2、证券投资的实质是什么？答：其实质是属于金融资产的投资，是把货币转化为货币资本，使货币增值的经济活动。 3、简述证券投资的运行过程答：证

3、券投资的准备阶段、了解阶段、分析阶段、 投资决策阶段、投资管理阶段4、证券投资的研究对象是什么？答：证券投资学的研究对象是证券投资的运行及其规律。主要是指证券的发行、交易、分析、选择、组织管理和证券市场的运行规律。具体来说，就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具；如何规范地参与证券市场运作；如何科学地进行证券投资决策分析；如何成功地使用证券投资方式与技巧；国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。理解题在投资学中，你如何看投资与投机？答：以现代社会的“经济”标准来判断，投机实际上就是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短期的投资称为投机。相同之处

4、表现在：第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为目的而预先投入货币的行为，从本质上来讲没有区别；第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。不同之处主要表现在：第一、两者行为期限的长短不同。第二、两者的利益着眼点不同。第三、两者承担的风险不同。第四、两者的交易方式不同。第一章 证券投资工具 （股票）名词解释证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 股票 是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。*有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证，这类证券本身没有价值，但由于它代表

5、着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。 成长股：是指销售额和收益额迅速增长的公司股票，但其净利往往用于公司的扩大再生产，所以股息红利较少，但由于公司成长，所以股票价格上涨。优先股含义：是股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配上比普通股优先的股票。国家股：是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份 法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资形成的股份循环股（周期股）：收益随经济周期性波动而波动的公司的股票普通股股票：是指在公司的经营

6、管理，盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权*累积优先股是指当公司在某个时期内所盈利不足以支付优先股股息时，则累计到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放。*可转换优先股是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股票简答题证券的分类答：证据证券，凭证证券，有价证券优先股股票优先权体现在哪些方面？答：利润分红和剩余财产分配普通股股票的分类。答：蓝筹股、成

7、长股、投机股、抵抗股、收益股、循环股股份制度的意义。股票的特征。1收益性；2、风险性3、稳定性；4、流通性；5、股份的伸缩性（拆细、合并）；6、价格波动性；7、经营决策的参与性股东的一般权利。经营参与权、盈利分配权、优先认股权、剩余财产分配权、选举权、表决权。分析题股份制度与现代企业制度关系第一章 证券投资工具 （债券）债券指社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。可转换债券 是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券贴现债券又称贴水债券，债券持有者按低于面值的价格购得债券，到期按面值收回价款欧洲债券由借款人在本国以外的金融市场发行的不

8、以发行国货币，而以另一国货币计值的债券。国际债券 是指各主权国家政府或大公司及国际机构在国际金融市场上发行的债券。*单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。*复利债券是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券，复利债券的利息包含了货币的时间价值。 简答题 股票与债券的区别与联系债券的特征与分类特征：偿还性、流动性、收益性、安全性1、按发行主体分：政府公债券 （国家债券、政府机构债券、地方政府债券）金融债券（全国性金融债券、 地方性金融债券） 企业债券（公司债券、 非公司企业债券 ）国际债券（外国债券、欧洲债券）2

9、、按债券期限分：短期债券、中期债券、长期债券3、按信用形式分：信用债券、抵押债券、担保债券债券的券面要素 1、债券面值 2、偿还期限 3、票面利率 4、债券发行者名称。（或付息期）第二章 证券市场证券市场是有价证券发行与流通及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券发行市场 是证券发行人进行证券发行以筹集资金的市场。证券交易市场已经发行的证券在投资者之间再次乃至多次转让的市场。证券交易所是专门买卖有价证券的场所，是一种有组织、有固定地点、集中进行证券交易的有形市场。市盈率 是股票市场价格与盈利的比率股票价格指数 简称股价指数，是指通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态

10、对比后得出的数值。股市术语里部分术语（见附页） 二、简答题证券市场的构成要素 答：发行人、投资者、中介机构、交易场所、交易对象证券发行市场与交易市场的关系答：发行市场与交易市场关系密切，两者既相互依存，又相互制约。发行市场提供的证券及其发行的种类、数量与方式决定了交易市场上流通证券的规模、结构与速度，而交易市场作为证券买卖的场所，对发行市场起着积极推动的作用证券交易所的组织形式答：会员制和公司制证券交易的程序答：第一步：选择证券公司为经纪人。第二步：开户，第三步：委托，第四步：竞价与成交，第五步：清算、交割、过户股票价格指数的计算方法。（包括算术平均法的修正）答：股价平均数的计算 ：1、算术平

11、均数2、调整平均数 为了克服拆股后平均数发生不合理下降的问题，就必须采取纠正的方法来调整平均数。其方法通常有两种：一是调整除数；二是调整股价。 股价指数的计算 ：1、简单算术平均法 2、综合平均法 3、几何平均法 4、加权综合法 证券发行价格的确定方法。股票发行价格：市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法债券发行价格：主要根据票面利率、期限和市场收益率确定 三、分析题*我国证券市场的发展现状(1)市场的结构不完善，目前我国的证券市场只有主板市场，创业板市场、场外交易市场尚未建立，风险投资制度也不完善。(2)现有的主板市场容量小，投资者结构不尽合理，机构投资者比重小，市场投机氛围浓厚。(3)市场监管

12、落后，不同金融监管部门之间的政策配合及开放条件下的市场监管经验极为缺乏。(4)上市公司质量有待提高，公司治理结构不完善。(5)一些历史遗留问题尚未解决，如国有股、法人股的不可流通问题，A、B市场的分割势态等，这些遗留问题都为市场的未来发展增加了不确定性。第三章 证券投资基本分析简答题何为基本分析？其理论基础是什么？答：证券投资基本分析法是分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势，据此预测证券的收益和风险，并最终判断证券内在价值的一种分析方法。基本分析方法认为证券的内在价值表现为向投资者提供未来的收益，因而这种方法完全建立在对未来的基本经济要素及其供求关系的预测基础上。基本分析方法

13、认为公司的业绩取决于公司运营的经济环境，取决于各种投入资源的供求价格，取决于公司产品或服务的供求价格。因此，基本分析的内容包括宏观经济、行业和公司三个层次的系统分析。多数基本分析遵循自上而下的程序，分析人员首先要对整个国民经济作出预测，然后是行业，最后是公司。行业预测是以整个经济的预测为基础的，接下来的公司预测是以它所处行业和整个经济预测为基础的。少数基本分析法采取自下而上的程序，从对公司前景的估计开始，然后建立对行业和最终整个经济前景的估计。经济周期如何影响证券价格答：萧条阶段：股市低迷、百业不兴、离场观望者多，“熊市”出现复苏阶段：公司业绩上升，投资者信心增加，部分投资者介入繁荣阶段：业绩

14、上升较快，股价上升，人气旺盛，投资踊跃，“牛市”到来。衰退阶段：更多投资者基于对衰退来临的共同认识加入到抛出证券的行列，从而使整个证券市场形成向下趋势不同生命周期行业的业绩表现答：1初创期。新行业刚刚诞生，创业公司为数不多，企业没有盈利，普遍亏损；面临很大的投资风险。2成长期。在这一时期，新行业生产的产品，逐渐赢得了大众的欢迎，市场需求呈上升趋势 。但因竞争剧烈，风险也很大，因此，股价往往会出现大起大落的现象。3稳定期。在这一时期，产品的销售增长减慢，迅速赚取利润的机会减少，在前一时期竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场 ，在这一时期，公司股票价格基本上稳定上升。4衰退期。在出现较长

15、的稳定期之后，由于新产品和大量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少 ，衰退行业的股票行市平淡或有所下跌经济政策如何影响证券价格答：货币政策的调整直接、迅速地影响证券市场中央银行贯彻货币政策、调整信贷与货币供应量的手段主要有三个：调整法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。 1、当增加货币供应量时，一方面市场资金增加，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬；反之当减少货币供应量时，证券市场资金减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格呈回落趋势。2、利率的调整也影响证券市场价格。当提高利率时证券投资的机会成本提高，同时上市公司的营运成本提

16、高，业绩下降，从而证券价格下跌；反之，当降低利率时，证券投资的机会成本降低，而上市公司的营运成本也下降，业绩向好，证券价格上升。 案例：降低利率，促进投资3、中央银行在证券市场上的实施公开市场业务，也对证券价格由直接影响，当央行买进证券，促使证券需求增加，价格上涨；反卖出证券，证券的供给增加，其价格随之下跌。财政政策调整对证券市场的影响具有持久的但较为缓慢的影响财政政策时通过财政收入和支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。主要手段包括：改变政府购买力、改变政府转移支付水平、改变税率。 综合地看，实行扩张性的财政政策，增加财政支出，减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，

17、居民收入增加，从而使证券价格上升；反之，实行紧缩的财政政策，减少财政支出，增加收入，可减少总需求，使过热的经济受到抑制，从而使公司业绩下滑，居民收入减少，导致证券市场价格下跌。 案例：白酒行业受税收政策影响政府购买是社会总需求的一个重要组成部分。扩大政府购买水平，增加政府在道路、桥梁、港口等非竞争性领域的投资，可直接增加对相关产业的产品需求；这些产业的发展又形成对其他产业的需求，以乘数的方式促进经济发展。这样，公司的利润增加，居民收入水平也得到提高，从而可促使证券价格上扬。改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况，从而影响总需求。提高政府转移支付水平，如增加社会福利费用、增加为维持农

18、产品价格而对农民的拨款等，会使一部分人的收入水平得到提高，也间接地促进了公司利润的增长，因此有助于证券价格的上扬 。公司税的调整直接影响公司的盈利水平，并进一步影响到公司扩大生产规模的能力和积极性，从而影响公司未来成长的潜力 。另外，税收结构的调整将引起利润分配的变化，对纳税对象产生不同的影响。 个人所得税将直接影响居民个人的实际收入水平，因而将影响证券市场的供求关系。而证券交易税则直接关系到证券交易的成本。 一般来说，税率的提高将抑制证券价格的上扬，而税率的降低或免税将有助于证券价格的上扬汇率如何影响证券价格答：一般而言，在直接标价法下，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加

19、收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。 分析题联系实际分析人民币汇率上升如何影响证券价格。答：在直接标价法下，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。 第四章 证券投资技术分析名词解释技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变动趋势进行预测的研究活动。K线图是一种常

20、见的制图分析法，也称日式划线法。是技术分析的一个重要流派，而K线理论的依据就是K线图。绘制K线图，最重要的是要把握四个重要的证券交易价格，即开盘价、收盘价、最高价和最低价。压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。*多头市场亦称牛市，一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场，股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨，延续时间较长的

21、大升市。*空头市场亦称熊市。当部分投资人开始恐慌，纷纷卖出手中持股，保持空仓观望。此时，空方在市场中是占主导地位的，做多（看好后市）氛围严重不足，一般就称为空头市场。简答题技术分析的理论基础答：1、市场行为涵盖一切信息2、价格沿趋势运动并保持趋势3、历史会重演K线构成要素的意义答：阴阳代表总体趋势实体大及其长短表示内在动力的大小上下影线表转折评价道氏理论适于判断大势，对每日每时都发生的小波动无能为力，对选股作用不大。由于理论的结论落后于价格，信号太迟，所以操作性较差。 简述葛兰威尔移动平均线八大法则1、买入信号：均线从下降开始走平，股价从下上穿均线；股价连续上升后获利回吐，一时跌破均线，但均线

22、继续上升，股价再次上穿均线；股价连续上升远离均线，突然下跌，但在均线附近再度上升；股价跌破均线，连日暴跌，远离均线。2、卖出信号：均线从上升开始走平，股价从上下穿均线；股价上穿均线后又跌回均线之下，均线继续向下；股价连续下降远离均线，突然上升，但在均线附近再度下降；股价上穿均线，并连续暴涨，远离均线。从位置关系如何研判k线组合简述量价关系分析题是分析k线各种形态代表的市场意义股市术语1利多：对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银行利率降低，公司经营状况好转等。 2利空：对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：银根抽紧，利率上升，经济衰退，公司经营状况恶化等。 3牛市：股市前景

23、乐观，股票价格持续上升的行情。 4熊市：前途暗淡，股票普遍持续下跌的行情。5多头：投资人预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。 6空头：预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情下跌后买进， 获得差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。7反弹：股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象。回升幅度一般小于下跌幅度。8盘整：通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价之差不超过2的行情。 9死空头：总是认为股市情况不好，不能买入股票，股票会大幅下跌的投资者。 10死多头：总是看好股市，总拿着股票

24、，即使是被套得很深，也对股市充满信心的投资者。11多翻空：多头确信股价已涨到顶峰，因而大批卖出手中股票成为空头。12空翻多：空头确信股价已跌到尽头，于是大量买入股票而成为多头。 13短多：短线多头交易，长则两三天短则一两天，操作依据是预期股价短期看好。 14斩仓(割肉)：在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价(赔本) 卖出股票的行为。15套牢：预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出， 被动等待获利时机的出现。16坐轿：预期股价将会大涨，或者知道有庄家在炒作而先期买进股票，让别人去抬股价，等股价大涨后卖出股票，自己可以不费多大力气就能赚大钱。17抬轿：认为目前股价

25、处于低位，上升空间很大，于是认为，买进是坐轿，殊不知自己买进的并不低价，不见得就能赚钱，其结果是在替别人抬轿子。 18多杀多：普遍认为股价要上涨，于是纷纷买进，然而股价未能如期上涨时， 竞相卖出，而造成股价大幅下跌。 19热门股：交易量大、换手率高、流通性强的股票，特点是价格变动幅度较大， 与冷门股相对。 20对敲：是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易手法。具体操作方法为在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。 21筹码：投资人手中持有的一定数量的股票。22踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入， 因而未能赚得利润2

26、3跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。 24诱多：股价盘旋已久，下跌可能性渐大， “空头”大都已卖出股票后，突然 “空方”将股票拉高，误使“多方”以为股价会向上突破，纷纷加码，结果“空头”由高价 惯压而下，使“多头误入陷阱”而“套牢”，称为“诱多”。 25诱空：即“主力多头”买进股票后，再故意将股价做软，使“空头”误信股价将大跌，故纷纷抛出股票错过获利机会，形成误入“多头”的陷阱，称为“诱空”。 26骗线：利用技术分析的划线原理，在想出货的时候，先造成有利的线路，使 依靠技术分析的人误以为会涨而买进，谓之“骗线”。 27阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连

27、绵，长期不止。 28停板：因股票价格波动超过一定限度而停做交易。其中因股票价格上涨超过一定限度而停做交易叫涨停板，其中因股票价格下跌超过一定限度而停做交易叫跌停板。目前国内规定A股涨跌幅度为10；ST股为5。29洗盘：是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖出股票，以减轻拉升压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。 30平仓：投资者在股票市场上卖出股票的行为。 31换手率：即某股票成交的股数与其上市流通股总数之比。它说明该股票交易活跃程度，尤其当新股上市时，更应注意这个指标32现手：当前某一股票的成交量。 33平开：某股票的当日开

28、盘价与前一交易日收盘价持平的情况称为开平盘，或平开。 34低开：某股票的当日开盘价低于前一交易日收盘价的情况称为低开。 35高开：某股票的当日开盘价高于前一交易日收盘价的情况称为高开。 36内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。 37外盘：以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。38均价：指现在时刻买卖股票的平均价格。若当前股价在均价之上，说明在此 之前买的股票都处于盈利状态。 39填权：股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。 40多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速 突破原来的指数区且达

29、到新高点，随后迅速滑落跌破以前的支撑位，结果使在高位买 进的投资者严重被套。 41空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区， 并造成向下突破的假象，使恐慌抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。42溢价发行：指股票或债券发行时以高于其票面余额的价格发行的方式。 43场内交易：在证券交易所内进行的证券买卖活动。 44场外交易：在交易所以外市场进行的证券交易总称，也称为“柜台市场”“第 三市场”或“第四市场”。 45收盘价：证券交易所每个营业日闭市前的最后一笔交易价格为该证券收盘价。 46散户：通常指投资额较少，资金数量达不到证券交易

30、所要求的中户标准，常被称为散户。(目前进入中户有些地方是50万资金，有些地方是30万资金)。47建仓：投资者开始买入看涨的股票。 48市价总额(总市值)：指在某特定的时间内，交易所挂牌交易全部证券(以总 股本计)按当时价格计算的证券总值。可以反映该证券市场的规模大小，由于它是以 各证券的发行量为权数的，所以当发行量大的证券(流通量不一定大)价格变动时对总 市值影响就大。这也是股市中庄家经常通过拉抬大盘股来影响股指的一个重要原因。49实多：指资金实力雄厚、持股时间长，不做见跌就买见涨就卖，只图眼前一点小利的投资者。 50浮多：与实多相对，指资金较弱、持股时间短、见涨就卖见跌就买、只图眼前利益的小

31、投资者。51卖压：在股市上大量抛出股票，使股价迅速下跌。 52买压：买股票的人很多，而卖股票的人却很少。 53回档：在多头市场上，股价涨势强劲，但因过快而出现回跌，称回档。54护盘：股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。55惯压：用大量股票将股价大幅度压低，以便低成本大量买进。 56盘档：一是当天股价波动幅度很小，最高与最低价之间不超过2；二是行情进入整理，上下波动幅度也不大，持续时间在半个月以上。 57抢帽子：指当天先低价买进，等股价上升后再卖出相同种类和相同数量的股 票，或当天先卖出股票，然后再以低价买进相同数量和相同种类的股票，以获取差价利益。58跳空与

32、补空：股市受强烈的利多或利空消息影响，开盘价高于或低于前一交 易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空；在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。投资过程和步骤计划 投资目标和约束条件的双重考虑；确定证券投资目标 ；进行证券分析； 明确证券投资策略实施 进行投资组合的价值分析，构建投资组合 经典的投资组合理论：托宾的资产组合理论；马柯维茨的证券组合理论；资本资产定价模型；套利定价模型 反馈：包含两个内容，一方面是监控和重新平衡组合头寸，另一方面则是评价投资目标的实现情况1、对证券投资组合进行修正：主观方面改变投资目标；证券的收益/风险形态客观上发生了变化 2、评估证券投资组合的绩效：

33、 过程评价和事后评价；业绩评价和风险评价证券投资分析的意义：有利于提高投资决策的科学性；有利于正确评估证券的投资价值 ；有利于降低投资者的投资风险 证券分析的四个步骤：信息资料的收集与整理（证券投资分析信息资料的收集；信息资料的分类 信息资料的保存和使用管理 ）；实地调研（就信息资料的真实性进行调查核实；就某些阶段性分析结论的公正性和客观性调查核）；案头研究 （根据研究主题和分析方向确定所需信息资料；利用专门方法和手段，对占有的资料进行仔细分析；得出有关指标与证券价格之间相关关系的正式结论）；撰写分析报告 证券投资分析的四大主流方法基础分析流派；对价格与价值间偏离的调整 理论基础：经济学、金融

34、学、财务学、管理学分析的三个层次：宏观分析探索宏观经济形势和经济政策对证券价格的影响 ；中观分析产业分析与区域分析 ；微观分析主要包括以下三个方面的内容：公司基本素质分析、公司财务报表分析和投资价值以及相应投资风险的评估 适用范围：周期相对比较长的证券价格预测； 相对成熟的证券市场；短期预测精确度要求不高的领域 评价：优点：能够比较全面地把握证券价格的基本走势；应用起来相对规范和简单 缺点：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱 技术分析流派；对市场供求均衡状态偏离的调整 适用范围：在时间上较短的行情预测 三个假设：市场行为涵盖一切信息；价格按趋势规律运动；历史会重演 要素：价（

35、证券价格）量（成交量）时（价格变动的时间跨度）空（价格波动的幅度）心理分析流派；对市场心理平衡状态偏离的调整 基于市场心理分析股价，强调市场心理是影响股价的最主要因素。市场对于未来股票市场信心的强弱是促成股价变动的主要因素；成功投资的策略是研究市场心理然后顺势而为；在判断市场趋势是否发生重大转折时有其独到之处。组合分析流派；对价格与所反映信息内容偏离的调整 哲学基础：“效率市场理论”投资目标：“按照投资风险水平选择投资对象”以获取平均的长期收益率为投资目标的原则，是组合分析流派与其他流派最重要的区别之一，其他流派大多都以“战胜市场”为投资目标。组合分析流派在投资理论方法的定量化，以及大型投资组

36、合的组建与管理以及风险评估与控制等方面，具有不可取代的地位。个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。 群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。资本市场线：该线反映的是有效组合的风险与收益之间的关系；证券市场线：该线反映达到均衡时每个证券和证券组合的风险与收益之间的关系。证券发行市场定义：证券发行市场是办理新上市的证券首次问世的市场 特征：无固定场所、无统一时间、发行价格接近票面价值 结构：证券发行者、证券投资者、中介人投资

37、银行股票发行目的：、创建公司：发起设立；募集设立、现有股份公司发行新股1、增加投资，扩大经营、调整公司财务结构、满足证券交易所上市标准、巩固公司经营权、维护股东直接利益、他证券转换、股票拆细、股票合并、公司合并、减资面额发行溢价发行折价发行影响股票发行价格的因素：净资产、经营业绩、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态股票发行定价方式1、协商定价2、一般询价方式3、累计投标询价方式4、上网竞价方式股票发行定价方法1、市盈率法2、可比公司竞价法3、市价折扣法4、贴现现金流量定价法我国新股发行定价方式：1、询价对象2、每股收益的计算3、询价阶段：初步询价阶段；累计投标询价阶段4、向询价对象配售股票

38、5、向公众投资者发行股票债券发行目的：1、筹集稳定资金 2、灵活运用资金 3、转移通涨风险4、维持对企业控制5、满足多渠道筹资需求债券发行条件：1、发行额：资金需求，还本付息能力，企业资信度，市场吸收能力，法定最高限额2、券面金额购买能力，发行成本3、利率：1）利率水平基准利率，利率结构,期限长短，信用级别，利息支付方式，投资者接受程度，发行者承受能力，有关法规2）利息支付次数物价预期，市场习惯，支付网点3）计息方式期限，物价预期，市场习惯4、期限：1）所需资金的性质和用途；2）对市场利率水平的预期；3）流通市场的发达程度；4）发行者的信用度5、债券发行方式：a、定向发售B、承购包销C、直接发

39、售D、招标发行6、我国国债发行方式：a、行政摊派b、承购包销（1）国债一级自营商制度（2）通过证券交易所交易结算系统发行记帐式国债c、招标发行1）标的:缴款期招标、价格招标、收益率招标（2）方式：荷兰式统一价格招标美国式多种价格招标证券交易所是买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化的集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。2、证券交易所特征：1）有固定的交易场所和严格的交易时间；2）参加交易者为具备一定资格的会员证券公司；3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券；4）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率；5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化证券上市的好处（1）上市公司-提高公司声

40、誉、实现资本大众化和股权分散化、提高证券流动性、有利于增资扩股、约束经营者、有利于实现存量资产重组和资本经营。2）投资者-买卖便利、成交价格公平合理、信息披露公开规范、订立统一佣金标准。证券交易原则：价格优先；时间优先我国的中小企业板块：两个不变：所遵循的法规不变、上市条件和信息披露要求不变；四个独立：运行独立、监察独立、代码独立、指数独立证券交易所的功能：1、集中证券供求关系，创造高效连续的市场2、形成比较公平合理的价格3、引导社会资金合理流动和资源合理配置4、预测、反映经济动态场外交易市场 定义：是在证券交易以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场 特征1）分散的无形市场2）采用自营方式直

41、接进行交易3）交易对象以债券和非上市股票为主4）以议价方式决定成交价5）管理相对宽松第三市场指在交易所以外市场交易上市证券的市场 主要客户机构投资者 交易特点简便、迅速、成本低第四市场指通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外证券市场 特点：成本低、交易迅速、保守交易秘密宏观经济分析总体框架：1、指标分析：反映宏观经济状况的相关变量及其对证券投资活动的影响 2、政策分析：了解政府宏观经济政策相关的措施对证券投资的影响 3、趋势分析：根据宏观经济波动来分析并预测股票市场的整体运行情况宏观经济分析的主要方法1、指标分析法（总量分析法、结构分析法）2、数理模型分析法 （计量经济模型分析 、概率预

42、测法 ）国内生产总值：按市场价格计算的一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。 通货膨胀：分为需求拉动型、成本推进型和结构变化型三种 会产生财富和收入再分配效应 、扭曲相对价格 政府历来将其视为经济的头号大敌，不会长期容忍高的通货膨胀率。 失业率是劳动力人口中失业人数所占的比重，但并不包括有劳动能力却不寻找工作的自愿失业情况。失业率过高会引发一系列社会问题 我国目前统计的失业率是城镇登记失业率 利率又称利息率，是指在借贷期内资金贷入方向贷出方承担利息额占所贷资金的比率。 利率水平是也债券价格的主要决定因素。 汇率

43、 外汇市场上一国货币与其他国货币相互交换的比率，也可以将其看作是以一国货币表示的另一国货币的价格。 汇率水平和变化状况综合地反映了国际经济环境状况。汇率也是国际投资中一个重要的风险因素。 国际收指的是一国居民在一定时期（通常是一年）内与非居民各项交易的货币价值总和，综合地记录了一国对外经济活动的大概状况。 经济周期定义为经济生产或再生产过程中周期性出现的经济扩张和经济萧条交替更迭的一种现象，一个周期的长短可以不同，从数年到数十年都有可能。 （尽管在经济周期中出现许多变化，但商业扩张期表现为逐渐发展积累至顶峰。在发展的过程中，反向的力量逐渐增强，最终形势出现逆转，经济进入萧条时期。在经济萧条的时

44、候，扩张的力量又逐渐开始凝聚直到他们占支配地位，一切又重新开始）领先指标指那些通常在总体经济活动达到高峰或低估前，先达到高峰或低估的经济时间序列，如股票指数、货币供应量、消费者信心指数、制造业工人平均每天开工时间数等。同步指标指那些高峰和低谷与经济周期的高峰和低谷几乎同步的经济时间序列，也就是说，这些指标反映的是国民经济正在发生的状况，并不预示将来的变动。滞后指标指那些高峰和低谷都滞后于总体经济的高峰和低谷的经济时间序列。其它序列这些指标没有明显的周期性，但却对宏观经济运行有重要影响，例如国际收支、财政收支等。 经济晴雨表：股市的变动往往要领先于总体经济的变动 股票的价格反映了市场参与者对收益

45、、股利和利率等决定股价关键变量的预期 领先指标的变化会反映在股票市场的变化当中 扩散指数反应某一序列的趋势在该序列所统计的报告单位中的扩散程度。这一指数显示了序列增长或下降的时间和强度，扩散指数越大说明趋势在统计总体中的分布越广泛，趋势的稳定性也更可靠。 财政政策分析：财政政策是指政府的支出和税收行为，是需求管理的一部分； 是刺激或减缓经济增长的最直接方式；短期目标是促进经济稳定增长；中长期目标是实现资源的合理分配，并实现收入的公平分配和社会和谐发展；主要工具是财政预算、税收和国债 。宽松的财政政策主要会通过增加社会需求来刺激证券价格上涨；紧缩的财政会使证券价格下跌；政府可以搭配运用“松”、“

46、紧”政策；货币政策分析 货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策；货币政策对经济的影响是全方位的；影响经济要经过一定的传导途径和时滞； 操作工具：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务；中介指标：利率、货币供应量 我国货币政策的中介指标：货币供应量、信贷总量、同业拆借利率、银行备付金率。 宽松的货币政策使证券市场价格上扬 一方面，这使得企业部门可用资金增加，并令投资增加，对其未来利润和股利的期望的提高将使证券价格； 另一方面，货币供应量会提高居民的名义收入水平，通过资产组合调整效应，人们会降低其手中的现金，并购买更多的金融资产，这也能提高证券价格。 另外，宽松的货币政策令利率下

47、降和通货膨胀率提高，这将令证券市场吸引更多从资金，并提高证券价格。 行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济活动的经营单位和个人构成的组织结构体系。行业一般特征 主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的生命周期四方面进行分析。 产业是专门的经济学术语，使用条件更为严格，按照产业经济学的定义，产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。构成产业一般必须满足：规模性、职业化、社会功能性 行业生命周期：每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程，这也就是行业生命周期。形成期：分化、衍生、新生长；成长期：需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量；成熟期：技术成熟、

48、产品成熟、工艺成熟；衰退期：大量替代品，“纺织业、钢铁、烟草业” 增长性行业：行业变动不总是随经济的变动而同步变动，经济增长时高增长，经济衰退时有一定增长；“计算机和复印机” 周期性行业：行业的变化态势和经济周期紧密相关，典型的周期性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。 防御性行业：行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。像食品业和公用事业 竞争策略定义为企业为了获得利润而在行业竞争中争取有利地位的手段 五力模型：现有厂商的竞争、潜在进入者、替代产品、需求方议价能力、供应方议价能力 影响行业发展的主要因素：技术环境、社会环境 、政策环境、经济环境行业分析的方法：1、历史资料分析法（通过

49、对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，去描述、分析和解释过去，揭示当前状况，并预测未来。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。）；2、调查研究法（问卷调查或电话访问 / 实地调研 / 深度访谈、公司调研）；3、建立自己的数据库（知道每个行业应该跟踪那些关键数据，建立自己的数据支撑系统，常年跟踪。）；4、行业比较研究（行业横向比较：行业纵向比较、行业维度研究）；5、行业群组研究方法6、行业估值研究方法公司分析的基本框架：估值：价格VS价值 战略 &竞争定位：战略管理、竞争压力与态势经营表现：业务增长、资本成本、投

50、资回报财务派：以财务报表、财务指标作为分析起点，观察公司业务经营的结果。财务派关注的因素：1、公司资产的完整性、稳健性、盈利性2、盈利的来源和结构3、盈利能力的持续性4、现金流状况 总结：知其然 优点：能相对准确地观察公司历史经营绩效；可以量化比较公司之间的差异 缺点：过于注重历史财务表现，难以从报表上分析持续性2、财务指标教条化，无法甄别行业差别和公司差别3、 注重结果忽视过程4、容易引导分析者对公司做出过于负面的评价模式派：从经营模式出发，分析竞争力和未来成长空间。模式派关注的因素：1、国家产业政策对公司的影响2、在产业链上的位置3、所属行业的市场空间4、在行业中的地位5、竞争优势的持续性

51、6、治理结构 总结：知其所以然 优点：1、便于观察公司在产业中的位置和行业中的地位2、可以发现公司独特的价值驱动因素 缺点：1、过于重视企业可能达到什么样的目标，而忽视企业本身具备的财务条件。2、 容易简单化地将行业优势引申到每一个企业3、相对宏观，无法落实到公司价值，即无法回答“值多少钱”的问题两者结合：1、通过模式来验证财务指标的合理性2、根据财务指标观察模式的有效性3、财务和模式相结合来做财务预测4、以模式来回答“是否可以投资”的问题，以财务来回答“以什么价格投资”的问题。竞争地位分析：经营管理水平；技术水平 ；市场开拓能力；资本与规模效益 ；产品研发能力 公司产品分析：成本优势是指公司

52、的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的盈利能力。品牌是一种名称、术语、标记、符号或设计，或是它们的组合运用，其目的是借以辨认某个销售者或某群销售者的产品，以便同竞争者的产品相区别。技术优势是指公司产品与同行业其他竞争对手相比拥有更高的技术含量，这是公司技术水平和研发能力的一个直接体现。质量优势是指公司的产品以高于其他公司同类产品的质量赢得市场，从而取得竞争优势。 经营能力分析：一是公司治理结构（公司治理结构分析、规范的股权结构、完善的独立董事制度、监事会的独立性和监督责任、相关利益人的公共治理 ）； 二是管理人员的素质与能力（决策层、管理层、执行层）；三是经营管理效率（公司经营效率分析；公司

53、内控机制效率分析；人力资源管理效率评估）。区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长带或经济增长点及其辐射范围。区位是资本、技术和其他经济要素高度积聚的地区，也是经济快速发展的地区。我们通常所说的美国的硅谷高新技术产业区等就是经济区位的例子。战略是企业面对激烈的竞争与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。关于战略的定义至今没有明确统一。资产重组是公司通过资本运营谋求调整、发展的一种重要途径，其目标通常与公司的战略息息相关。由于其操作的复杂性和对公司影响的深远性，对于发生资产重组的公司，投资者必须进行小心谨慎的分析。扩张型 :兼并与收购、股权转让、联营等 ；收缩型 :资

54、产剥离、分立等 ；内变型 :股票回购，杠杆收购、和转为非上市公司等 请您务必删除一下内容，O(_)O万分谢谢！2015年中央电大期末复习考试小抄大全，电大期末考试必备小抄，电大考试必过小抄Indonesia has emerged as a top vacation destination for Chinese this summer, along with Thailands Phuket island and the Maldives archipelago. Encouraged by growth in Chinese travelers to Indonesia, the gove

55、rnment in Jakarta has recently relaxed its visa policy. Since June 10, Chinese tourists can enter Indonesia through nine appointed locations, including the Soekarno Hatta International Airport in Jakarta, the Ngurah Rai International Airport in Bali and the Kuala Namu International Airport in Medan,

56、 by just getting their passports stamped on arrival. Officially, it is called the free-visa scheme. The new policy also means Chinese tourists can save $35 on visa fees, which will likely make trips to Indonesia more alluring. While such an arrangement allows Chinese visitors to stay up to 30 days f

57、or the purpose of traveling, those seeking extensions will need to get paid visas from that countrys missions inBeijing,Shanghai,GuangzhouorHong Kong, according to an official at the Indonesia embassy in Beijing. Santo Darmosumarto, head of the embassys information, social and cultural section, says

58、 the new policy is aimed at strengthening people-to-people contacts between the two countries. Dai Yu, marketing director of Ctrip, a major Chinese online travel agency, says: Weve seen a nearly 50 percent growth over the previous month in the number of Chinese tourists to Bali since the policy was

59、announced. During his trip to China in March, Indonesian President Joko Widodo proposed that his country and China aim to increase two-way visits to a maximum of 10 million people in the next few years. The Indonesian government has set their sights on greeting 2 million Chinese tourists by the end

60、of this year, according to the official. The Indonesian government hopes that Indonesian nationals would also be given preferential treatment while visiting China, says Darmosumarto. In 2013, the number of Chinese tourists who visited Indonesia stood around 807,000. Last year, it increased to 959,00