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文档简介

1、近日多因素导致纸浆价格持续攀升,并创下近十年新高。为转移成本上涨压力,部分纸品已经开始了年内第二波提价。由于浆价涨幅超过纸品价格涨幅,有分析师预计,造纸行业盈利能力将出现下滑,部分弱势企1业将被挤出局,业内优势公司,尤其是浆纸一体化企业将在行业洗牌中赢得机会。 “纸浆价格涨得太厉害了,木浆和废浆的价格都在涨,国外和国内的都在涨。”一位密切跟踪纸浆价格的分析师说,最近2两周,多个品种纸浆的价格一周涨幅都超过10%,已超过近十年价格的高点。 据了解,智利地震和芬兰罢工引发了浆价大幅上涨。智利强震影响了全球8%的商品浆供应和我国14%的木浆进口。3月32日开始的芬兰罢工目前已导致当地众多工厂停产,部

2、分纸浆工厂陷入停顿,斯道拉恩索等造纸厂已受到影响。而更深层原因是,目前国内外纸品产量进一步恢复,产能利用率回升使得造纸企业对于木浆、废浆的需求上升。另外4,运费上涨也是推动国内浆价上涨的原因之一。 在纸浆成本上涨的压力下,造纸业年内第二波提价已经开始。东方证券郑恺介绍,铜版纸、白卡纸、双胶纸等部分品种价格已经上涨。相对而言,这些品种转5嫁成本压力的能力相对较好,其余品种能否再次提价以转移成本压力还不是太确定。记者从华泰股份了解到,公司生产的新闻纸1月份每吨大幅提价500元之后,目前稳定在4500元/吨的水平,没有变化。6岳阳纸业一位人士坦言,目前造纸企业已经感受到了成本上涨的压力,但他个人认为

3、,未来纸浆价格不会再这样涨,“再涨下去怎么得了。”他的判断得到了一些分析师的认同,随着北美木浆市场开工率的上升,纸浆继7续上涨的空间将变小,此外,国际纸浆库存的逐步恢复也将抑制纸浆继续涨价。 在浆价超预期上升的情况下,郑恺估算当前大多数纸品盈利处于微利状态,即使未来纸价能够再次提升,也不能回到去年三季8度的盈利水平,未来纸行业盈利下滑是大概率事件。另一个可能出现的后果是行业集中度的快速提升,高价浆将挤出大部分中小造纸产能,尤其是以采购国内现货浆为主的企业产能。 这样一来,行业内的9优势企业和原料成本优势企业的公司将迎来机会,国信证券和招商证券的报告也指出,林纸一体化的公司不仅能通过成本自给降低涨价压力,也将受益于纸浆业务净利的增加。行

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