【培训】企业外汇风险管理ppt课件

1、企业外汇风险管理方法一、买卖风险的管理贸易战略法金融市场买卖法一 贸易战略法企业在进出口贸易中，经过和贸易对手的协商与协作所采取的防备外汇风险的方法关键词： 进出口贸易 与贸易对手协商、协作币种选择法货币保值法价风格整法期限调整法对销贸易法1、币种选择法进出口贸易中选择有利的货币来计价 1 本国货币计价法本币计价优点：简单易行，效果明显缺陷：受本币的国际位置及贸易双方的买卖习惯制约本国的贸易商需在商品的价钱和信誉期限方面做出退让2出口硬币计价，进口软币计价硬币： Hard money 汇率稳定，且有升值趋势的货币软币：soft money 汇率不稳定，且有贬值趋势的货币采用软硬币价法，把风险推

2、给对方，把益处留给本人受双方买卖习惯的制约，且“软、“硬币不是绝对的，往往会出现逆转故此法不能保值进出口商完全防止外汇风险3选用“一篮子货币计价结算“一篮子货币多种货币分别按一定的比重构成一组货币优点：货币升值或贬值带来的益处和损失相抵，币值稳定缺陷：货币的组成及货款的结算较复杂2 货币保值法进出口贸易合同中，订立保值条款黄金保值条款硬币保值条款“一篮子货币保值条款1黄金保值条款签署合同时计价货币折算成黄金货款结算时将黄金折回计价货币举例阐明某出口商，签署出口合同，货款100万美圆，假设此时，1美圆的含金量1g纯金100万美圆折成黄金100万g货款结算时，1美圆的含金量0.95g100万g黄金

3、折成美圆105.26万故进口商应支付105.26万美圆黄金保值条款只通行于固定汇率时期如今由于黄金非货币化，黄金价钱不稳定此方法不再采用2硬币保值条款签署合同时以软币计价，以硬币保值，按合同订立时的汇率将软币折算成硬币货款结算时，按即期汇率，将硬币折回软币结算举例阐明某进口商签署贸易合同时，货款1000万日元，以日元支付，美圆保值，并规定当日元和美圆的汇率上下动摇5时，应调整货款合同订立时 $1=J￥100， 10万美圆 货款结算时 $1=J￥110因美圆升值10，故应调整货款进口商应支付1100万日元问题与思索上例中，假设货款支付日，日元和美圆之间的汇率分别为：$1=J￥103$1=J￥90

4、时那么进口商应支付的货款分别是多少？当汇率为 $1=J￥103时，由于货款支付日，美圆升值35%,故货款仍为1000万日元当$1=J￥90时，因美圆升值超越10，故需调整货款为10万90900万日元3“一篮子货币保值条款签署合同时某种货币计价，“一篮子货币保值，将计价货币折成“一篮子货币货款支付时，将“一篮子货币按此时即期汇率折成计价货币举例阐明某笔货款500万美圆，签署合同时，规定用日元、英镑、美圆、德国马克、组成的“一篮子货币来保值美圆 30 日元 30 英镑 20 德国马克 20 签署合同时的汇率情况如下：$1=J￥120 $1=0.6667$1=DM1.6485那么500万美圆折成保值

5、货币分别为：美圆500万30150万日元500万301201800万英镑 500万200.6667=66.67万马克 500万201.6485=164.85万美圆 150万 日元1800万 英镑66.67万 马克164.85万货款支付日汇率为：$1=J￥130 $1=0. 7 $1=DM1. 5 各保值货币折算的美圆分别为：日元 1800万/130=.46万美圆英镑 66.67万/0.7=95.24万美圆马克 164.85万/1.5=109.9万美圆合计美圆：150万 .46万美圆 95.24万美圆 109.9万美圆493.6万美圆在实践操作中，通常选用“特别提款权、欧洲货币单位等一篮子货币作

6、为保值货币在期限长，金额大的进出口贸易中，以“一篮子货币保值的方法对躲避汇率动摇的风险很有效3 价风格整法运用条件：出口用软币计价，进口用硬币计价商品价风格整在实践进出口贸易中，出口用硬币结算，进口用软币结算，不一定能实现由于受买卖意图，市场需求，商质量量，价钱条件等要素影响1加价保值法出口商把软币计价结算所带来的风险摊在商品价钱上，加价幅度相当于软币的预期贬值幅度加价后的单价原单价1软比的预期贬值率2压价保值法进口商将用硬币结算的汇价损失从商品的价钱中踢除，压价幅度相当于硬币的预期升值幅度压价后的单价原单价1硬币的预期升值率4 期限调整法进出口商根据对计价货币汇率走势的预期，将货款收付日提早

7、或延期关键词： 提早或延期 货款收付出口商： 预期计价货币升值延期收款 预期计价货币贬值提早收款进口商 预期计价货币升值提早付款 预期计价货币贬值延期付款5 对销贸易法进出口商利用易货贸易、配对、签署清算协定和转手贸易等方式，来防备外汇风险易货贸易配对签署清算协定转手贸易1) 易货贸易贸易双方直接同时进展等值的物物交换，双方无需收付外汇，只事先把互换商品的价钱确定风险：各自商品涨价和对方商品跌价的风险2配对进出口商在一笔买卖发生时或发生后，再进展一笔与该笔在币种、金额、货款收付日期完全一样，但资金流向正好相反的买卖一笔买卖另一笔反向买卖币种、金额、收付日同3 签署清算协定贸易双方先商定在一定的

8、时期内，一切经济往来都用同一种货币计价，每笔买卖金额记载在清算银行帐户上，到了规定期限再清算贸易净差一定时期同种货币计价到期清算贸易净差两国政府签署清算协定两国进出口商央行结算两国央行最后结算优点：双方买卖额的大部分相互冲抵，不需实践支付缺陷：双方经济往来要很频繁，否那么难以达成协定有信誉额度，且很容易被突破，贸易出超方等于给对方提供了无息贷款4转手贸易三方或多方协商，按同一货币计价来交换一定数量的商品，且利用彼此间的清算帐户进展清算假设A国与B国之间有清算帐户，当A 国向B国出口后，B国无适宜的商品向A国出口，那么A国的帐户出现盈余，此时C 国既需向A国出口，又需从B国进口商品AB的盈余 C

9、 BA出口B -出口C出口A转手贸易各方都不需进展实践的货款支付，故无外汇风险二 、金融市场买卖法进出口商利用外汇市场和货币市场的外汇买卖来防备外汇风险外汇买卖方式避险即期外汇买卖法远期外汇买卖法掉期买卖法外汇期货买卖法外汇期权买卖法利用对外贸易短期信贷法利用出口信贷法1、 即期外汇买卖法进、出口商与外汇银行之间签署即期外汇买卖合同举例阐明我国某进口公司两天内要支付10万美圆货款此公司与中国银行签署购买10万美圆的即期外汇买卖合同，假设即期汇率为：$1=RMB ￥ 82550/90此公司成交后的第二天就可用82.90万人民币购入10万美圆支付货款给国外的出口商2、远期外汇买卖法进出口商经过与外

10、汇银行签署远期外汇买卖合同来防备外汇风险如今锁定未来外汇兑换本钱币的汇率程度举例阐明我国某出口商1个月后将收到1000万日元货款此公司与外汇银行签署出卖1000万日元的远期外汇买卖合同假设1个月的远期汇率：J￥100RMB ￥6.3435/95在此进口商可在1个月后将1000万日元兑换到63.465万元人民币，3、掉期买卖法进出口商与外汇银行之间签署外汇的掉期买卖合同举例阐明我国某公司将在1个月后收到货款100万美圆，3个月后，又将支出100万美圆，那么该公司可与外汇银行签署一个掉期买卖合同卖掉1个月期的100万美圆买入3个月期的100万美圆假设1个月期的远期汇率为：$1=￥8.3670/90

11、3个月期的远期汇率为: $1=￥8.2670/90那么该公司在防备风险的同时，还获得了掉期收益100万8.36708.2690100万1.1851万元4 外汇期货买卖法进、出口商经过签署外汇期货买卖合同的方法来防备外汇风险的方法举例阐明1月10日 美某出口商估计3月5日将收到一笔50万德国马克的货款1月10日的汇率为 DM1$0.5 该出口商的避险操作如下：1月10卖出3月份的德国马克合约4张每张合约12.5万德国马克，成交价为： DM1$0.495那么3月5日收到50万德国马克的现汇货款时，由于期货合约未到交割日，该商人再买入3月份到期的德国马克合约4张，以冲抵原来卖出的德国马克合约此时现汇

12、价： DM1=￥0.45期货合约的成交价： DM1= ￥0.449DM1$0.495 (1月10期货价 DM1$0. 5 (1月10现货价 DM1=￥0.453月5日现货价 DM1= ￥0.4493月5日期货价该出口商的损益分析：出卖50万德国马克现汇得：0.4550万22.5万美圆对冲德国马克合约： 0.495-0.449)50万2.3万美圆该商人在3月5日获得货款： 22.5万美圆 2.3万美圆24.8万美圆DM1$0.495 (1月10期货价 DM1$0. 5 (1月10现货价 DM1=￥0.453月5日现货价 DM1= ￥0.4493月5日期货价1月10日 50万德国马克得 0.550

13、万$25万3月5日 50万德国马克换美圆：0.4550万$22.5万期货合约买卖：(0.495-0.449)50万$2.3万现货损失根本被期货买卖盈利弥补，到达了保值的目的5 外汇期权法进出商经过签署外汇期权合约来防备外汇风险的方法举例阐明美 某进口商 3个月后将支付10万英镑货款现买进英镑欧式期权合约8张，每张1.25万英镑期权费： 4美分协议价钱： 1$1.6货款支付日该进口商的选择 (协议价：1$1.6000)即期汇率 1$1.6400 , 该进口商履约假设 即期汇率为： 1$1.7000，购买10万英镑因实施外汇期权合约节省了1.70-1.6410万0.6万美圆 6 对外贸易短期信贷法

14、1 借款： 出口商签署贸易合同时，从外汇银行借入一笔与远期外汇收入币种一样、金额一样、期限一样的款项，并将其在即期外汇市场兑换本钱币，收到货款时再将外汇归还给外汇银行出口商借入外汇换本钱币收到外汇时再归还外汇借款2远期票据贴现出口商从进口商处得到远期汇票时，将其到银行贴现，提早得到外汇货款，并在即期外汇市场上出卖，获得本币资金3保付代理出口商以延期付款的方式出卖商品，在货物装运后立刻将发票、汇票、提单等有关单据卖断给保理机构，收到全部或部分货款出口商有关单据卖给保理机构得全部或部分货款7 、出口信贷法为支持本国大型设备的出口，而对本国出口商或外国的进口商提供的低利率贷款1卖方信贷向出口商贷款出

15、口商延期付款出卖商品出口方银行对出口商提供贷款2买方信贷向进口商或其往来银行贷款进口商现汇支付货款，出口方银行进口商或其银行贷款3福费廷(Forfaiting)包买票据买单信贷出口商将进口商往来银行承兑过的银行汇票卖给进口商所在地的包买商，进展贴现，提早获得货款出口商银行汇票进口商所在地的包买商得到货款8 、投资法进口商签署贸易合同后，按合同中规定的币种，金额将本币资金兑换成外汇，再投资于外汇的货币市场，到期再将投资得到的外汇支付贸易货款如今买入外汇投资外汇市场到期支付货款9 投保汇率变动险保险机构承保部分或全部外汇风险企业定期交纳保费美国，日本，法国，英国 兴办了汇率风险的保险业务二 折算风

16、险的管理资产负债表 保值法将资产负债表上用多种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，使折算风险头寸为0三 经济风险管理企业在国际间运营活动的多样化和财务活动的多样化运营多样化在国际范围内分散其销售、消费、和原料来源，财务的多样化在多个金融市场，以多种货币寻求资金来源和资金去向，实现筹资的多样化和投资多样化第五节 外汇银行外汇风险管理方法一 外汇银行外汇头寸的管理方法(一 外汇头寸的概念Foreign Exchange Position) 外汇头寸银行的外汇持有额多头超买汇率下跌的风险空头超卖汇率上涨的风险多头和空头敞口头寸open position) 或 头寸暴露position Exp

17、losure)轧平外汇头寸添加硬币的持有额，减少软币的持有额二 外汇头寸的额度管理头寸限定法亏损控制法经过制定外汇买卖头寸的限额来防备外汇风险的方法头寸限定法要思索的要素本银行在外汇市场中所处的位置最高指点者对外汇业务收益的期望值和外汇风险的容忍度本银行外汇买卖员的整体素质买卖货币的种类1 头寸限定法1按外汇买卖种类制定外汇头寸 即期外汇买卖头寸限额远期外汇买卖头寸限额掉期外汇买卖头寸限额2) 外汇买卖的币种不同的币种，不同 的外汇敞口头寸根据货币的软硬程度来调整限额3按外汇买卖员的等级和素质制定资金部经理 首席买卖员 高级买卖员 买卖员 助理买卖员 见习买卖员买卖员的等级越高，表现越好，头寸

18、的限额越多，敞口头寸补仓的时间越长2 亏损控制法银行对外汇买卖制定止损点限额损失的最大容忍程度外汇资金部的止损点限额敞口头寸的百分比或每天、每月的损失不超越一定金额外汇买卖人员的止损点限额三 外汇头寸的调整方法调整外汇敞口头寸，或尽量减少敞口头寸，或使敞口头寸的情形与外汇汇率的走势一致经过与银行同业间的外汇买卖实现买进某种外汇提高该货币的买入价略高于外汇市场均价相卖出某种外汇降低该货币的售卖价，略低于外汇市场均价1 单一货币的头寸调整银行只存在某一种货币的敞口头寸对该货币的头寸进展调整1即期头寸的调整举例阐明某银行某日买进 1000万美圆， $1=RMB￥8.25，卖出 800万美圆， $1=

19、 RMB￥8.27该银行持有美圆多头200万，抛售200万美圆以防备外汇风险2 即期头寸与远期头寸的综合调整银行既有即期买卖，也由远期买卖，两者都由敞口头寸时，综合调整头寸举例阐明某银行某日即期买卖买进1000万美圆，卖出800万美圆，多头200万美圆远期买卖买进100万美圆，卖出400万美圆，空头300万美圆该银行的综合头寸为： 空头 100万美圆综合调整的方法为：A 将即期和远期头寸同时进展抛补，使两者头寸为0卖出即期外汇200万美圆， 同时买进远期外汇300万美圆B 只抛补综合头寸买进即期外汇100万美圆，即期多头为300万美圆，与远期空头头寸相匹配，综合头寸为0或买入远期外汇100万美

20、圆，使远期空头200万美圆，与即期多头匹配，综合头寸为03不同交割日的远期头寸的综合调整某银行某年1月1日 的外汇买卖情况如下第一笔远期买卖买进100万美圆，该年3月31日交割第二笔远期买卖卖出100万美圆，该年5月31日交割银行可经过掉期买卖防备1月1日 卖出100万美圆，该年3月31日交割，同时买进100万美圆，5月31日交割问题与思索某银行1月1日买进远期美圆300万，3月31日交割1月1日卖出远期美圆400万，5月31日交割银行进展掉期买卖1月1日卖出300万美圆，3月31日交割，同时买进远期美圆300万，5月31日交割1月2日或以后适宜时间再补进远期美圆100万，5月31日交割2 多种货币头寸的调整分