财务管理概论主要内容

1、财务管理1第一章 财务管理概论主要内容： 财务管理的概念、环境、目标、原则、环节等财务管理2 第一节 财务管理的概念一、财务的概念二、财务管理的概念三、财务管理的具体内容财务管理3一、财务的概念财务：理财事务的简称理财的主体有家庭、企业和国家。家庭的理财活动可归入家政学的研究范畴，国家的理财活动则是财政学研究的问题本课程研究的主体即企业尤其是工业企业的理财活动财务管理42005年2006年国有及规模以上非国有工业企业(万个)27.1830.20 大型企业0.250.27 中型企业2.733.02 小型企业24.2126.90 #国有及国有控股企业2.752.50 集体企业1.591.42 外商

2、及港澳台商投资企业5.646.09财务管理5二、财务管理的概念 P9 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性经济管理工作图示财务管理6投资者、债权人货币资金对外投资产成品资金（成本）未完工产品资金（成本）货币资金生产储备资金职工工资及福利资金固定资金弥补生产耗费、进行自我积累投资收益、投资收回资金筹集资金投放资金耗费资金分配资金收入企业资金运动过程生产储备资金：是指原材料、燃料、修理用备件、包装物、低值易耗品等材料物资财务管理7三、财务管理的具体内容（一）财务活动指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资

3、金的活动企业财务管理的对象主要是资金流，它贯穿于企业财务活动的全过程，是企业的“血液”，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力 具体内容主要包括：财务管理8财务活动筹资活动的资金流投资活动的资金流经营活动的资金流利润分配的资金流财务管理9具体内容介绍：1筹资活动的资金流资金是企业生产经营的前提，是“第一和持续的推动力”筹资是指为了满足投资和经营活动占用资金的需要，筹措和集中所需资金的过程筹资与投资、利润分配有密切关系从整体上看，任何企业都可以从不同方面筹资并形成两种性质的资金来源一是企业的自有资金，它是通过吸收直接投资、发行股票和企业内部留存盈余等方式从投资者那里取得二是企业债务资金，它是通过

4、向银行借款、发行债券和应付款项等方式从债权人那里取得财务管理10它解决资产负债表右方的内容：负债+所有者权益它导致资金流入企业，但在偿还借款和支付筹资费用时也会有资金的流出主要任务：以最低的筹资成本与风险获取经营所需要的资金，并要注意资本结构的管理财务管理112投资活动的资金流投资是指以收回资金并取得收益为目的而发生的资金流出投资还可分为长期投资和短期投资长期投资影响所及超过一年，又称为资本性投资，有时专指固定资产投资短期投资影响所及不超过一年，偏重于流动性，又称为流动资产投资或营运资产投资投资可分为广义投资和狭义投资广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（购置

5、固定、无形资产等）和对外投放资金的过程（购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营）狭义的投资仅指对外投资财务管理12投资活动是将筹集来的资金用于购买生产经营所需的各种生产条件，形成资产负债表中左边的各类资产的过程，如实物资产（固定资产）、无形资产、金融资产等对投资的管理也就是对资产的管理，在投资决策时需考虑投资规模、投资方向和投资方式、投资结构、投资效益和投资风险；加速资金周转提高使用效率，实现资产的保值和不断增值财务管理133日常经营活动的资金流是指企业在生产过程中所发生的一系列经常性的资金收付，即资金的周转与循环。包括三类：（1）资金的耗费（主要是对成本费用的管理），投资所形成的资产在营运

6、中逐渐消耗，如：采购材料、材料被领用构成产品实体，固定资产以折旧方式转至产品价值中去（2）资金的回收（主要是对收入的管理）；企业将产品销售出去取得销售收入。它在实现耗费资金回收的同时，可获取收益致使资金总量增加（3）资金运营过程中短期资金的筹资视为营运活动 为满足日常经营活动需要而垫付的资金，成为营运资金。对其管理主要侧重于流动资产管理（尽可能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率）和销售收入的实现财务管理144利润分配的资金流投资必然取得收入，并相应获得资金的增值。分配是作为投资的结果而出现的。投资成果表现为取得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得利润，所以，分配是对投资收入（如销售收入

7、）和利润进行分割和分派的过程（1）广义的分配是指对收入的分配。包括利润分配和对成本的弥补两部分，对成本的弥补不会导致资金流出企业财务管理15（2）狭义的分配：对纯收入（利润）的分配。国家以所得税的方式增加利润分配；投资者以股利或利润分配方式参与；剩余部分企业积累（形成分配利润，盈余公积等）。前两者将导致资金流出企业特别注意：利息的支付在税前进行且具抵税作用对其管理应当主要关注企业本身的发展和各方利益集团的利益均衡，合理确定分配规模和分配方式，确保企业的长期发展财务管理16（二）财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关方面所发生的经济关系。这些联系归根结底体现了企业与各个利益集团之

8、间的经济利益关系包括内部和外部两个方面财务管理17企业内部的财务关系企业与内部员工之间的财务关系（体现了在劳动成果上的分配关系）短期关系：付出劳动支付薪酬长期关系：股票期权企业各部门间的财务关系（体现为在企业总部统一管理下的分工协作关系）财务管理18企业与政府之间的财务关系政府在行使行政职能时与企业发生的联系A纯行政上的管理与被管理，不属财务关系。B以税收方式体现的分配关系，具有强制性和无偿性特点。 政府代表国家进行投资所形成的财务关系，归在投资与受投资关系中企业与外部的财务关系（1）财务管理19企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权债务关系）企业作为债权人：提供资金，收取利息企业作为债务人

9、：还本付息企业与投资者、受资者之间的财务关系（所有权关系；资本收益分配关系）企业作为投资者：认缴出资、参与决策、享受收益等企业作为受资者：接受投资，按所有者的出资比例进行利润分配等企业与外部的财务关系（2）财务管理20企业与往来客户之间的财务关系（体现着经济往来结算关系；社会成员之间分工协作关系；债权债务关系）企业与外部的财务关系（3）财务管理21第二节 财务管理目标一、概述财务管理22二、几种具有代表性的财务管理目标13利润最大化企业价值最大化2股东财富最大化财务管理23（一）利润最大化目标利润最大化是微观经济学的理论基础经济人假设选择的理由利润最大化是社会财富最大化的基础企业是以盈利为目的

10、的经济组织，财务管理应以利润最大化为目标在自由竞争的资本市场中，资本使用权最终属于获利最多的企业财务管理24利润最大化作为财务目标有以下特点：（1）目标明确。与企业的根本目标一致。企业是以营利为目标的经济组织，可以说“盈利”是企业存在的最根本的目的，使企业发展的“原动力”。（2）“利润最大化”作为理财约束，作为评价标准也是客观的。利润是“所得”和“所费”相互配比的结果，只有企业具备一定的生产能力，营销能力与管理水平，才会在最终的财务成果中反映出来。可见，良好的会计信息系统是构成“利润最大化”目标有效作用的基础设施。（3）“利润最大化”目标的实现能大体反映出企业资金处于较优的流转状态.也反映企业

11、的较强的获利能力，尤其是长期视角下的企业盈利的持续增长最能说明问题。此外，亦能实现对企业各利益方满意的回报。（4）对中小企业来说.以“利润最大化”目标来规划企业生产、营销与理财活动，简单、明确而且操作性强。财务管理25（一）利润最大化目标缺陷：没有考虑投入与产出的关系，忽略规模与效率的关系没有考虑时间因素的影响例如：现在100元与将来5年后的100元等值与否的关系 没有考虑风险因素的影响利润是收入与费用配比以后的结果，在会计上只要符合收入的条件就确认收入，可是，收入当中有赊销的，赊销形成的应收账款等可能产生坏帐损失，在以利润为目标没有充分考虑未来的风险因素。易产生短期行为及弄虚作假没有考虑中长

12、期的公司未来发展收益能力 财务管理26（二）股东财富最大化目标优点： 缺点：只考虑股东利益存在不可控因素的影响财务管理27股东财富最大化”对于中小企业而言，就显得繁琐，如在具体指标的量化上没有合理的价值参考，中小企业很多没有进行股份制改组即使发行股票的中小企业，由于股票不上市流通，市场对企业价值合理的评价业处于缺位状态，从而导致该目标在实践中运用起来比较抽象，可操作性较差。从我国会计基本准则对财务报告目标的明确定位：将保护投资者利益、满足投资者进行投资决策的信息需求放在了突出位置。基本准则规定，财务报告的目标是向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理

13、层受托责任履行情况，有助于财务报告使用者作出经济决策。财务报告使用者主要包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等。满足投资者的信息需要是企业财务报告编制的首要出发点。投资者出资委托企业管理层经营，希望获得更多的投资回报，实现股东财富的最大化，从而进行可持续投资 财务管理28（三）企业价值最大化目标（1）企业价值是指企业作为市场经济体制下具有一定生产经营能力的整体，市场对其潜在盈利能力和发展前景的评价与认同企业价值是市场对企业的评价，不是企业自身对其价值的认定（如果是上市股份公司，其股票价格代表了企业价值）企业市场价值的度量有多种表达方式，常见的是把未来获利的折现值作为企业的市场价值财务

14、管理29企业价值最大化目标（2）该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业缺点在于不便于核算对上市公司而言，假设资本市场是非常有效的，企业的价值，也就是股票的价值可用股票的价格来衡量。但一定要注意：前提条件是资本市场是非常有效的。所以在资本市场是非常有效的前提下，追求企业价值最大化应该追求每股价格最大化。而影响股价的因素很多 财务管理30财务管理目标的协调股东、经营者、债权人构成企业最重要的财务关系；财务管理目标主要是所有者的目标，但也应

15、协调经营者和债权人的利益财务管理31（一）经营者与所有者间的矛盾协调两权分离的情况下，股东与经营者的目标并不完全一致，经营者也是最大效用的追求者，他们的目标：报酬、增加闲暇时间和避免风险。而股东的目标是企业价值最大化。当两者相冲突时，经营者常为自身的利益而背离股东的利益。表现在：道德风险和逆向选择财务管理32 防止经营者的上述行为，主要办法有： 监督：对经营者进行监督，消除双方的信息不对称，是必要的，但受合理成本的限制，监督的范围和力度都有限。A解聘（所有者，个人行为），如足球队教练下课。B接收（市场约束，市场行为），如信誉与求职，企业被兼并等财务管理33激励：使经营者分享企业增加的财富，鼓励

16、他们主动采取符合企业利益的行动。A股票选择权B绩效股 报酬过低不足以产生激励效用，过高则使激励成本太大。因而单单采用激励方式不能解决全部问题。股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间做出权衡，协调监督和激励两种手段以使股东财富最大化。 财务管理342022/7/23王雄元34（二）所有者与债权人间的矛盾协调 债权人的目标是：到期收回本息，尽可能减少风险。但借款一到企业手中，债权人就失去了控制权。 股东会不经债权人同意，改变借款用途用于风险更高的项目或发行新债，导致的债券价值下降。财务管理35 解决的办法:寻求立法保护：破产时优先接管、优先分配剩余财产。在借款合同中加入限制性条款，如规

17、定借款用途和发行新债的数额等。不再提供新的借款，提早收回借款。财务管理36第三节 财务管理环境 概念法律环境金融环境 经济环境社会文化环境 财务管理37一、财务管理环境的概念二、财务管理环境的主要内容财务管理38一、财务管理环境概念 或称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业内、外部条件或因素。通常是指影响企业财务活动的外部条件或因素 财务管理39二、财务管理环境的主要内容金融环境法律环境经济环境财务管理40（一）法律环境 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。主要包括：1.企业组织法规2.税收法规3.财务法规4.其他法规财务管理411.企业组织

18、法规企业是市场经济的主体，企业必须依法成立由于组织形式不同，企业有独资、合伙和公司之分，不同类型的企业要按照相应的企业法实施财务管理我国企业的类型个人独资企业合伙企业公司企业财务管理42个人独资企业由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担经营责任的企业优势对企业债务承担无限责任，法律管理较松，设立条件不高，程序简单方便企业所有权与经营权一致政府管理少，经营方式灵活不交企业所得税，须交个人所得税劣势筹资能力弱；存续期短；抵御风险能力差财务管理43合伙企业由两人或两人以上合资经营的企业除业主不止一个人以外，其他方面均类似于独资企业我国这种组织形式较少，一般将之转化为有限责任公司财务管

19、理44公司企业公司是指以营利为目的，依法登记成立的社团法人公司以其全部财产对公司的债务承担责任有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任公司成立后，股东不得抽回出资在我国，公司是指有限责任公司（或有限公司）和股份有限公司（或股份公司）财务管理45公司企业有限责任公司(Limited Liabilities company; Closed Corporation)是指由股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人主要特征设立程序简便，除法律法规另有规定外，不需要任何政府部门的批准，

20、可以直接向公司登记机关申请登记。不必发布公告，不必公开帐目财务管理46主要特征（续上）由五十个以下股东出资设立注册资本的最低限额为人民币三万元不公开发行股票，各股东拥有持有份额的权利证书，该证书不能上市自由买卖，只能在股东间转让，向股东以外转让时须经全体股东过半同意，并且，经同意转让的股份其他股东在同等条件下可以优先购买可以不设董事会，只设1名执行董事；可以不设监事会，只设12名监事财务管理47公司企业特殊情况一人有限责任公司只有一个自然人股东或一个法人股东注册资本最低限额为人民币十万元国有独资（有限责任）公司财务管理48公司企业股份有限公司（Company Limited by Shares

21、; Share Corporation)：是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。一般简称股份公司，英美称为公开（上市）公司，日韩称为株式会社。主要特征我国须经国务院授权的部门或省级人民政府批准注册资本的最低限额为人民币五百万元有二人以上二百人以下的发起人可向社会公开募集股份财会报告要公开，供股东和债权人查询财务管理49公司企业特例上市公司其股票在证券交易所上市交易须公开其财务状况、经营情况及重大诉讼，会计年度内每半年公布一次财务会计报告须设独立董事财务管理502.税收法规国家税收制度是企业财务管理的重要外部环境任何企业都有纳税的法定义务税负是企业的一种费用，会增加企业

22、的现金流出，对企业理财有重要影响通过纳税筹划可以减少税负，但不允许偷漏税财务管理人员不仅要懂得各种税种的计征范围、计征依据和税率，而且要了解差别税率的制定精神和减免税的原则性规定，自觉地按照税法的导向进行经营活动和财务活动财务管理51有关税收的立法分为五类：所得税类、流转税类、资源税类、财产税类、行为税类所得税类：企业所得税外商投资企业和外国企业所得税个人所得税流转税：根据流转额（即销售额）征收增值税消费税营业税城市维护建设税财务管理52资源税类财产税类：主要包括房产税、车船使用税、城镇土地使用税等 行为税类：固定资产投资方向调节税、城市维护建设税、印花税、屠宰税、耕地占用税、契税、土地增值税

23、等等按照税收管理权限，可将税收分为中央税、地方税和中央地方共享三类中央税包括现行的关税、消费税、中央企业所得税等；地方税包括现行的营业税、个人所得税、城镇土地使用税等；中央地方共享税包括现行增值税、资源税、证券交易税等 财务管理533.财务法规企业财务通则财务法规行业财务制度财务管理544.其他法规 如：证券法规是规范证券市场的一系列法律、法规财务管理55（二） 金融环境1.金融环境的概念2.金融环境的构成要素财务管理561.金融环境的概念 是指企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场财务管理572.金融环境的构成要素（1）金融机构（2）金融市场（3）货币政策财务管理58（1）金融机构我国银

24、行类金融机构中央银行中国人民银行发行的银行政府的银行银行的银行中央银行商业银行存款准备金：法定、超额再贷款财务管理59政策性银行金融债券商业银行国有独资股份制城市商业银行外资非银行金融机构保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司、信用社、金融资产管理公司等财务管理60（2）金融市场概念广义：指资金融通的场所，是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及进行货币借贷的场所财务管理61（2）金融市场作用 金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金互相转化金融市场为企业管理提供有意义的信息财务管理62分类按内容分：广义：短期资金和长期资金；货币市场和资本市场等

25、狭义：仅指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场，又称为资本市场按交易期限分：货币市场和资本市场按交割时间分：现货市场和期货市场按交易性质分：发行市场和流通市场财务管理63财务管理64（2）金融市场金融市场的构成要素（1）主体参加者资金的供给者和需求者，如企业、政府部门、城乡居民等金融中介机构既是金融市场的主体，也是金融市场的参加人 财务管理65（2）金融市场金融市场的构成要素（2）金融工具交易对象也叫金融资产，是在信用活动中产生的，能够证明货币供给者与需求者之间融通货币余缺的书面证明如纸币、银行存款、商业票据、股票、债券等财务管理66（2）金融市场金融市场的构成要素（3）交易价格即金融市

26、场货币资金的交易价格（使用价值）通常用利率表示影响利率的主要因素：财政货币政策、资金供求、国际经济环境等利率的构成财务管理67（2）金融市场利率的构成（从资金的购买角度看）利率纯粹利率通货膨胀报酬率风险报酬率纯粹利率在不考虑通货膨胀，不考虑风险的前提下均衡点的利率。资金时间价值的相对数表示。实际情况下，一般用国库券的利率来表示，但一定要注意：前提条件是通货膨胀率极低 通货膨胀报酬率：又叫通货膨胀贴水或通货膨胀附加率从中长期来看，会有一定的通货膨胀。比如通货膨胀率是2，意味着物价水平上涨2，那么要求得到5的回报率的话，实际收益率只能达到3，投资者必然在2的通货膨胀前提条件下，要求报酬率应该是7 风险报酬率：是指纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。包括：违约风险、流动性（变现力）风险和到期风险的报酬率、财务管理68（3）货币政策三大法宝:法定