中华练习习题班

1、第二章 财务管理基础一、单项选择题1、某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益指的是（ ）。A、实际收益率 B、预期收益率 C、必要收益率 D、风险收益率2、下列年金终值的计算中与普通年金终值计算一样的是（ ）。A、预付年金 B、先付年金 C、递延年金 D、永续年金3、如果 A、B 两只的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。A、不能降低任何风险 B、可以分散部分风险C、可以最大限度地抵销风险D、风险等于两只风险之和4、有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，已知（PA，10%，5）3.7908，（PF，10%，2）0.

2、8264，（PF，10%，3）0.7513，假设年利率为 10%，其现值为（ ）万元。A、1994.59 B、1566.36 C、1813.48 D、1423.215、某一项年金前 5 年没有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，则该项年金的递延期是（ ）年。A、4 B、3 C、2D、56、（2004 年）根据算结果，应当等于（时间价值理论，在普通年值系数的基础上，期数减 1、系数加 1 的计）。A、递延年 B、后付年 C、预付年D、永续年值系数值系数值系数值系数7、华光汽运公司是一家专门从事货物的公司，鉴于货物中经常出现货物散落、交通事故等风险，公司决定为每一批货物都向太平洋保险公司投

3、保。华光汽运公司的措施属于（ ）。A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险8、已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为 12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。A、方差 B、净现值C、标准离差D、标准离差率9、下列关于成本的说法中，正确的是（ ）。A、固定成本是指不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本 B、按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动成本C、延期变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加D、递减曲线成本是递减的10

4、、在下列成本分解的方法中，在理论上比较健全，计算结果较为精确的是（ ）。A、账户分析法 B、合同确认法 C、高低点法 D、回归分析法11、单耗相对稳定的外购零 A、约束性固定成本B、酌量性固定成本 C、技术性变动成本 D、约束性变动成本12、某企业有 A、B 两个投资项目。项目 A 的期望投资收益率为 10%，标准离差为 12%；项目 B的期望投资收益率为 15%，标准离差为 8%，下列结论中正确的是（ ）。A、A 项目优于 B 项目B、A 项目的风险小于 B 项目C、A 项目的风险大于 B 项目D、无法评价 A、B 项目的风险大小二、多项选择题1、下列各项中属于系统风险的有（ ）。成本属于（

5、 ）。A、企业会计准则引起的风险B、原材料供应地政治经济情况变动带来的风险 C、世界能源状况引起的风险D、宏观经济形势变动引起的风险 2、下列说法中正确的是（ ）。A、当预期收益率相同时，风险回避者会偏好于具有低风险的资产 B、当预期收益相同时，风险追求者会选择风险大的C、风险中立者会选择高收益低风险的资产D、当风险相同时，风险回避者会选择高预期收益的资产3、计算递延年金的现值时，下列表达式中（n 表示连续收支期数，m 表示递延期）正确的有（A、PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）B、PA（P/A，i，mn）（P/A，i，m） C、PA（F/A，i，n）（P/F，i，mn）D、PA（P/A

6、，i，mn）（P/F，i，n） 。4、某公司向 A、大于 8%B、小于 8%C、大于 7%D、小于 6%借入 12000 元，借款期为 3 年，每年年末还本付息 4600 元，则借款利率为（）。5、如果市场上短期国库券的利率为 6%，通货膨胀率为 2%，风险收益率为 3%，则下列说法中不正确的有（ ）。A、可以近似地认为无风险收益率为 6%B、如果无风险收益率为 6%，则必要收益率为 11%C、如果无风险收益率为 6%，则时间价值为 1%D、如果无风险收益率为 6%，则纯粹利率为 4% 6、下列各项中，可以用来衡量风险的有（ ）。 A、期望值B、方差 C、标准差D、变化系数7、下列说法不正确的

7、有（ ）。A、对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的 B、无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率（的时间价值）C、通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率D、必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率 8、下列关于资本资产定价模型的说法中，正确的有（ ）。票的预期收益率与 值线性相关B、C、市场线的截距是无风险利率市场线的纵轴为要求的收益率，横轴是以 值表示的风险D、资本资产定价模型最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，是完全科学的9、下列选项中，不属于半固定成本的有（ ）。A、直接材料 B、直接人工 C、化验员工资 D、检验员工资10、下列各项中，属于约束性固

8、定成本的有（ ）。A、管理薪酬B、折旧费C、职工培训费 D、研究开发支出三、判断题1、在估计某项资产风险大小时，通常会综合采用各种定量方法，并结合管理（ ）对错2、风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。（ ）对错的经验等判断得出。3、对错组合风险的大小，等于组合中各个风险的平均数。（ ）4、随着折现率的降低，未来某一款项的现值将逐渐增大，终值将逐渐减小。（ ）对错5、普通年金是指从第 1 期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年

9、金。（ ）对错6、企业向保险公司投保既可以规避风险还可以在一定程度上减少风险。（ ）对错7、种资产组合的A 和B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种的相关系数为1，则该组合的标准差为 2%。（ ）对错8、市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（ ）对错四、计算分析题1、甲公司 2008 年年初对 A 设备投资 1000000 元，该项目 2010 年年初完工投产，2010 年、2011年、2012 年年末预期收益分别为 200000 元、300000 元、500000 元，要求：按单利计算，2010 年年初投

10、资额的终值；按复利计算，并按年计息，2010 年年初投资额的终值；按复利计算，并按季计息，2010 年年初投资额的终值；按单利计算，2010 年年初各年预期收益的现值之和；按复利计算，并按年计息，2010 年年初各年预期收益的现值之和；按复利计算，并按季计息，2010 年年初各年预期收益的现值之和。存款利率为 12%。2、A、B 两种各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示：要求：计算两种计算两种的期望收益率；收益率的标准差。（计算结果保留两位小数）部分一、单项选择题1、【答疑10773131】2、【正确】 C【正确】 D【】风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利

11、率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”。【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】发生概率A 的投资收益率（%）B 的投资收益率（%）0.280600.520200.3161010773126】【答疑3、】 A】【正确【如果 A、B 两只的相关系数为 1，相关系平均数。的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只数为 1 时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只风险的【该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核】10770730】【答疑4、10643031】【答疑5、10643028】【答疑6、【答疑10643027】7、【答疑1

12、0642968】8、【正确】 D【正确】 C【】转移风险是企业以一定代价，采取某种方式（如参加保险、信用担保、租赁经营、套期交易、票据贴现等），将风险损失转他人承担，以避免可能给企业带来性损失。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】【正确】 C【】预付年金终值系数在普通年金终值系数的基础上期数加 1，系数减 1；预付年值系数在普通年值系数的基础上期数减 1，系数加 1。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确】 A【】本题考核递延期的计算。前 5 年没有流入，后 5 年指的是从第 6 年开始的，第 6 年年初相当于第 5年年末，这项年金相当于是从第 5 年年末开始流入的，

13、所以，递延期为 4 年。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确】 B【】现值500（PA，10%，5）（PF，10%，2）1566.36（万元）【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【】递延年金的终值A（F/A，i，n），其中 n 表示的是年金 A 的个数，与递延期无关，所以递延年金终值计算与普通年金的终值计算一样。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】10642953】【答疑9、10642900】【答疑10、10642890】【答疑11、10642888】【答疑12、【答疑10642963】二、多项选择题1、【正确】 ACD【正确】 C【】本题考核资产的风险及其

14、衡量。A 项目的标准离差率12%/10%1.2，B 项目的标准离差率 8%/15%0.53，所以 A 项目的风险大于 B 项目的风险；由于 B 项目风险低且收益高，所以 B 项目优于 A 项目。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】【正确】 C【】生产产品需要多少零，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是可以通过斟酌来确定的。因此属于C 技术性变动成本。【该题针对“成本性态”知识点进行考核】【正确】 D【】回归分析法是一种较为精确的方法。选项 D 正确。【该题针对“成本性态”知识点进行考核】【正确】 B【】固定成本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定

15、不变的成本。选项 A 的说法不严密，故不正确。酌量性变动成本是指通过管理的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。所以，选项 B 的说法正确。半变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。所以，选项 C 的说法不正确。递减曲线成本的增加幅度是递减的，所以，选项D 的说法不正确。【该题针对“成本性态”知识点进行考核】【】期望值相同时可以通过方案的方差、标准差和标准离差

16、率比较风险的大小；期望值不同时可以通过方案的标准离差率比较风险的大小。D 选项正确。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】【】这部分风险是由那些影响整个市场的风险所引起的。这些包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制、企业会计准则、世界能源状况、政治等等。【该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核】【答疑10773186】2、10773171】【答疑3、【答疑10773142】4、【答疑10643017】5、【正确 】 BC【 】无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即

17、选项 A 的说法正确；必要收益率也称最低必要 率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率无风险收益率风险收益率，因此，本题中，必要收益率6%3%9%，即选项 B 的说法不正确； 时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以， 时间价值无风险利率通货膨胀率短期国库券利率通货膨胀率6%2%4%，即选项 C 的说法不正确；无风险收益率的大小由纯粹利率（ 时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率时间价值4%，即选项D 的说法正确。【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】【正确】 BC【】120004600（P/A，i，3），所以，（P/A，i

18、，3）12000/46002.609，查表可知，借款利率大于 7%，小于 8%。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确】 ABC【】递延年金的计算方法有三种，先将递延年金视为 n 期普通年金，求出在递延期期末的普通年值，然后再折算到现在，所以选项 A 正确。先计算mn 期年值，再减去 m 期年值，所以选项 B 正确。先求递延年金终值再折现为现值，所以选项C 正确。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确 】 ABD【 】当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，他们则都会钟情于具有高预期收益的资产，所以选项 A、D 的说法正确；风

19、险追求者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用，所以选项 B 的说法正确；风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用，所以选项C 的说法不正确。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。【答疑10642988】6、10642978】【答疑7、【答疑10642976】8、10642919】【答疑9、【答疑10642884】10、【答疑10556350】【正确】 AB【】约束性固定成本包括

20、保险费、房屋、设备折旧管理的基本工资等；酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。AB 选项正确。【该题针对“成本性态”知识点进行考核】【正确 】 AB【 】本题考核成本性态。半固定成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内这种成本不变，当产量增长到一定限度后这种成本就跳跃到一个新水平。企业的管理员、运货员、检验员的工资都属于这类成本。【该题针对“成本性态”知识点进行考核】【正确】 ABC【】资产定价模型如下：RRf（RmRf），由上式可知，的预期收益率 R 与 值线性相关；在市场线中，纵轴为必要收益率，横轴是以 表示的风险，截距是无风险利率；资本资产定价模型将复杂的现

21、实简化了，必定会遗漏许多有关，也必定会限制在许多假设条件之下，因此也受到了一些质疑，直到现在，关于资本资产定价模型有效性的争论还在继续，拥护和批驳的辩论相当激烈和生动，因此，选项D 不正确。【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】【正确 】 AB【 】本题考核资产收益率。必要收益率与认识到的风险有关，对于某项确定的资产，不同的人认识到的风险不同，因此，不同的人对同一资产合理要求的最低收益率（即必要收益率）也会存在差别。所以，选项 A 不正确。无风险收益率也称无风险利率，它的大小由纯粹利率（ 的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成，即：无风险收益率纯粹利率（ 的时间价值）通货膨胀补偿率，所

22、以，选项 B 不正确。【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】【正确】 BCD【】期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】三、判断题1、【答疑10773225】2、10770771】【答疑3、【正确【只有在】 错】之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个风险的平均数。平均数；如果相关系数小于 1，那么组合的风险就小于组合中各个风险的【该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核】【答疑10770757】4、【答疑10643036】5、【答疑10643014】6、【正确】 错【正确】 错【】本题考核普通年金。普通

23、年金又称后付年金，是指从第 1 期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确】 对【】本题考核终值和现值的计算。折现率与现值大小成反向变化，与终值大小成同方向变动，本题的说法正确。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】【正确】 错【】风险收益率的大小取决于两个：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】【正确 】 对【 】资产的风险尽管可以用历史数据去估算，但由于不同资产的风险受其资产特性的影响较大，另外由于环境 的多变、管理 估计技术的限制等，均造成估计的结果往

24、往不够可靠、不够准确。因此，在估计某项资产风险大小时，通常会综合采用各种定量方法，并结合管理 的经验等判断得出。【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】10642947】【答疑7、【答疑10642927】8、【答疑10642914】四、计算分析题1、10643020】【答疑2、【正确（1）】 本题考核期望收益率和标准差的计算。票的期望收益率0.280%0.520%0.3（16%）21.20%B的期望收益率【正确】 （1）F1000000（112%2）1240000（元）（2）F1000000（112%）21254400（元）（3）F1000000（112%4）241266800（元）（4）P200000/（112%）300000/（112%2）500000/（112%3）788154 （元）（5）P200000（112%）1