“碳中和”目标下的减排路线与行业机会

1、一、巴黎协定与中国承诺1992 年联合国大会通过联合国气候变化框架公约，这是世界上第一个为全面控制温室气体排放，应对全球气候变暖的国际公约。该公约于 1994 年 3 月生效，是在应对全球气候变化问题上具有权威性、普遍性、全面性的国际框架。京都议定书于 2005年正式生效，该协议是由 37 个工业化国家和欧洲共同体设置温室气体排放的目标，还设计了联合履约机制等灵活机制。其明确规定，发达国家从 2005 年开始承担减少碳排放量的义务，而发展中国家则从 2012 年开始承担减排义务。2015 年 12 月曾缔约联合国气候变化框架公约的近 200 个经济体在巴黎气候变化大会上达成巴黎协定，这是继京都

2、议定书后第二份有约束力的全球气候协议，于 2016 年 11 月正式生效。该协议包括目标、减缓、适应、损失损害、资金、技术等内容。协定提出，各缔约方将加强对气候变化威胁的全球应对，把全球平均气温较工业化前水平升高控制在 2 摄氏度之内，并为把升温控制在 1.5 摄氏度之内努力。表 1：巴黎协定的形成历程时间事件名称备注内容1992年联合国气候变化框架公约从1995年开始，UNFCCC缔约方每年召开缔约方会议以评估应对气候变化的进展。37个工业化国家和欧洲共同体设置了温室气体排放的目标；还设计了联合履约机制等灵活机制。发达国家从1997年京都议定书2007年巴厘岛路线图2005年开始承担减少碳排

3、放量的义 务，而发展中国家则从2012年开始承担减排义务。具有法律约束力，要求发达国家缔约方遵守减排目标。为适应气候变化采取的措施、减少温室气体的排放、推广有利于减少气候变暖的新科技以及为减缓和适应气候变化提供更多资金支持。2009年哥本哈根协议首次实现发达国家和发展中国家都做出减排承诺，标志着UNFCCC下减排责任由纯粹的“自上而下强制分配”向更多的“自下而上自愿行动”转变，从而打破了发达国家和发展中国家有区别的减排行动的界限。2015年巴黎协定加强对气候变化所产生的威胁做出全球性回应，实现与前工业化时期相比将全球温度升幅控制在2以内；并争取把温度升幅限制在1.5。资料来源：文献梳理，签署巴

4、黎协定的多个经济体均提出“碳中和”目标（指在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式抵消，实现二氧化碳零排放 。）及实施路径。美国总统拜登就任首日即签署重返巴黎协定的行政命令，新一届政府在应对气候问题上态度鲜明，采取积极财政政策助力“绿色能源革命”的目标实现。作为全球低碳转型的领导者，欧盟发布“绿色欧洲协议”，制定了详细的产业发展计划和政策框架，致力于打造全球首个“碳中和”地区，。日本政府公布脱碳草案绿色增长战略，确定了日本到 2050 年实现“碳中和”目标，构建“零碳社会”。该草案列举经济体目标日期备注内容中国2060年中国在2020年9月宣布，努力在2060

5、实现碳中和，并采取“更有力的政策和措施”，在2030年之前达到碳排放峰值。了各阶段的细分目标及产业规划，主要涉及能源和运输等 14 个重点产业。表 2：重要经济体“碳中和“目标梳理加拿大2050年加拿大最新政纲以气候行动为中心，承诺净零排放目标，并制定具有法律约束力的五年一次的碳预算。欧盟2050年根据2019年12月公布的“绿色欧洲协议”，欧盟委员会将努力实现整个欧盟2050年净零排放目标。英国2050年法国2050年英国宣布到2030年，其碳排放量要比1990减少68，比之前承诺的53%有了大幅提高，将在2050年底之前达到碳中和。法国于2019年6月将净零目标纳入法律，新成立的气候高级委

6、员会建议法国必须将减排速度提高三倍，以实现碳中和目标。德国2050年德国第一部主要气候法于2019年12月生效，德国将在2050年前“追求”温室气体中立。日本2050年日本政府具体目标是在2050年前，实现碳中和，成为净零碳排放国家。韩国2050年韩国民主党在2020年4月的选举中以压倒性优势重新执政，其实施“绿色新政”，即在2050年前使经济脱碳。资料来源：中国宏观经济研究院，。一直以来，中国应对气候变化国家方案被认为是中国政府采取积极措施应对气候变化的开端，随后我国便开启低碳发展进程。“十一五规划”规定，中国要在五年内单位 GDP 能耗下降 20%，随着我国经济快速增长，碳排放强度不断降低

7、（碳排放强度指单位国民生产总值（GDP）的增长所产生的二氧化碳排放量，每单位国民生产总值所带来的二氧化碳排放量在下降，那么说明该国正在实现了一种低碳的发展模式。）。“十二五”期间采取的节能降耗减排措施成效显著，践行“绿水青山就是金山银山”理念已贯穿整个生态文明建设，气候变化议题开始进入我国的顶层设计。“十三五”规划明确“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，并进一步提出要大力发挥金融市场对绿色发展的支持。在中国共产党十九大报告中，习近平总书记指出：“推进绿色发展。加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系。构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融，

8、壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业。推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。推进资源全面节约和循环利用，降低能耗、物耗，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式。”图 1：我国碳排放强度不断降低1E+109E+098E+097E+096E+095E+094E+093E+092E+091E+090碳排放碳排放强度（右）32.521.510.50资料来源：国家统计局，。表 3：我国“碳中和”发展脉络梳理时间事件备注内容2006年致在第十一个五年计划（2006-2010）期间追求可持续发展，该计划呼吁建立“资源节约型，环境友好型社会”中国要在五年内单位GDP能耗下降20%。200

9、7年国务院颁布了中国应对气候变化国家方案 中国政府采取积极措施应对气候变化的开端。2009年通过关于积极应对气候变化的决议中国政府从立法层面对气候变化问题的高度关注。中国政府开始积极推进全球气2009年哥本哈根气候大会上，中国政府首次提出了碳减排的国际承诺制定实施“十二五”规划纲要，确立年绿 2011年色、低碳发展的政策导向，明确了应对气候变化的目标任务候治理，发挥大国的影响力，争取在该领域内的话语权和规则制定权。气候变化议题开始进入我国的顶层设计。2011年“十二五”温室气体排放工作方案提出5年间碳排放强度下降17%的政策目标。2015年2017年“十三五”规划纲要将绿色发展与创新、协调、开

10、放、共享等发展理念共同构成五大发展理念“绿水青山就是金山银山”理论被写入中共十九大报告习近平主席在联合国大会上做出了“中国二氧明确将“绿色发展”理念作为五大发展理念之一。该理论是习近平新时代中国特色社会主义思想中生态文明思想的重要内容。为中国能源转型和绿色低碳产2020年化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取 业发展指明了方向 2060年前实现碳中和”的承诺资料来源：中国政府网，。2020 年，习近平主席在联合国大会上做出了“中国二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”的承诺，为我国能源转型和产业发展方向指明了道路。根据清华大学的报告，中国在 20

11、30 年前要按照强化政策减排情景，即：进一步强化降低 GDP 能源强度和二氧化碳强度的力度和幅度，进一步提高非化石能源在一次能源消费中占比等各项指标，挖掘减排潜力，控制二氧化碳排放总量，强化政策支撑，适应巴黎协定下各国强化和更新 NDC 目标和行动的要求。在此前提下，争取到 2050 年二氧化碳净零排放、全部温室气体减排 90%，才可为 2060 年实现碳中和奠定基础。作为世界最大的碳排放国，我国积极推动“碳达峰”、“碳中和”的原因主要是资源禀赋约束、产业转型升级及参与全球化合作的需要。一是，我国油气资源匮乏，人均资源拥有量偏少，推动光伏风电等非石化能源的发展，可降低对海外能源的依赖性，确保能

12、源安全。二是，发展绿色低碳经济，不仅能加强国内环境保护，还能促进经济转型升级，实现可持续的高质量发展。三是，全球主要经济体均参与到低碳发展的进程中，推动“碳中和”是加强国际合作、推动新一轮全球化的突破口。二、我国各行业碳排放估算及减排压力推演1、碳排放估算方法碳排放源通常分为三大类：直接排放、能源间接排放和其他间接排放。其中，直接排放包括化石燃料燃烧产生的排放、车辆使用化石燃料燃烧产生的排放以及生产工艺过程排放。间接排放是指消耗外购的电、热和蒸汽而隐含的排放，比如，发电厂燃煤产生的排放对电厂而言属于直接排放，但对用电单位而言属于间接排放。其他间接排放是指生产活动上、下游产生的相关排放。在此，我

13、们忽略能源消耗中的间接使用，采用能源消费总量作为基数进行核算。表 4：能源碳排放系数数据来源：碳排放交易网，。说明：低（位）发热量等于 29 307 千焦（kJ）的燃料，称为 1 千克标准煤（1 kgce）；上表前两列来源于综合能耗计算通则（GB/T 2589-2008）；上表后两列来源于省级温室气体清单编制指南（发改办气候20111041 号）；“二氧化碳排放系数”计算方法：以“原煤”为 1.9003=20908*0.000000001*26.37*0.94*1000*3.66667。根据联合国气候专业部门（Intergovernmental Panel on Climate Change,

14、IPCC）制定的相关标准（2006 年），以各种能源消费对二氧化碳排放的量进行评估，加总后即可得到二氧化碳排放总量。在估算过程中，通常赋予各种细分能源（比如原煤包括烟煤和无烟煤）加权来计算碳排放系数。在此，我们直接采用二氧化碳排放系数为 1.9kg-co2/kg。2、我国碳排放的行业结构制造业、采矿业、交通运输等行业碳排放量领先，第三产业的碳排放量占比逐步上升。据估算，从 2000 年到 2018 年，农林牧渔碳排放量占比从 2.7%下降至 1.9%；第二产业中，制造业碳排放占比呈现“先增再降”的趋势，从 55.1%上涨至 59.1%，再逐步下降至 54.8%；采矿业从 15.7%下降至 11

15、.1%，建筑业从 1.5%上涨至 1.8%。第三产业中，交通运输、仓储和邮政业从 7.7%上涨至 9.2%；批发零售业从 2.1%上涨至 2.8%。此外，居民生活碳排放量占比从 11.4%上涨至 12.8%。图 2：碳排放的行业结构 （%）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%农、林、牧、渔业采矿业制造业建筑业交通运输、仓储和邮政业批发和零售业、住宿和餐饮业其他居民生活数据来源：国家统计局，。从细分行业来看，黑色金属冶炼及压延加工业、居民生活、化学原料及化学制品制造业、交通运输、仓储和邮政业、非金属矿物制品业、电力、热力的生产和供应业等行业的碳排放量排在前列，主要是

16、由于行业高度依赖一次能源消耗，如煤炭、原油等。2018 年黑色金属冶炼及压延加工业对焦炭消耗量为 36089 万吨，焦炭折算标煤系数为 0.97，大约占当年行业所消耗能源的 45.9%。据估算，碳排放排列前十大行业约占总碳排放量的 80%，其中黑色金属冶炼、居民生活、化学原料及化学制品制造业占比均超过 10%。图 3：我国细分行业碳排放量（万吨）居民生活化学原料及化学制品制造业交通运输、仓储和邮政业 非金属矿物制品业电力、热力的生产和供应业 石油、煤炭及其他燃料加工业其他有色金属冶炼及压延加工业 批发和零售业、住宿和餐饮业煤炭开采和洗选业农、林、牧、渔业建筑业纺织业 金属制品业橡胶和塑料制品业

17、计算机、通信和其他电子设备制造业造纸及纸制品业农副食品加工业 石油和天然气开采业通用设备制造业汽车制造业电气机械及器材制造业化学纤维制造业16.280.809.19897.86793.224688.618967.716683.916501.514006.811937.79106.78793.27793.87668.47254.27039.56927.45126.24425.1食品制造业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业专用设备制造业其他制造业水的生产和供应业黑色金属矿采选业酒、饮料和精制茶制造业 2502.3非金属矿采选业.8有色金属矿采选业.7燃气生产和供应业.2木材加工及木、竹、藤、

18、棕、草制品业.1纺织服装、服饰业 645.4其他采矿业 1109.6皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 1037.4印刷和记录媒介复制业 982.3开采专业及辅助性活动 881.6文教、工美、体育和娱乐用品制造业 875.9废弃资源综合利用业 742.9家具制造业 697.3仪器仪表制造业 526.3烟草制品业 376.2金属制品、机械和设备修理业 136.84454558562382872.397428.2114828.43722.1行业碳排放量（万吨）行业碳排放量（万吨）黑色金属冶炼及压延加工业118330.1医药制造业4140.13459.93212.930783015.32975.424

19、922380218120121数据来源：国家统计局，。3、采矿业碳排放或于 2013 年已达拐点煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业、非金属矿采选业或在 2013年已达到碳排放的拐点，下行将是未来趋势。其原因有以下几点：一是，国内经济增速从 2013 年两位数增长开始“下台阶”，经济目标转向高质量发展。二是，气候议题已进入顶层设计。2013 年国务院出台大气污染防治行动计划；2014 年全国人大常委会修订环境保护法。三是，在“碳中和”目标下，能源结构转化是重要的一环，传统燃煤发电、化石燃料行业的发展将受到较大限制，一次能源消费或已失去掉头向上的推动力。数据显示，2014 年采矿

20、业碳排放增速下降 3.8%，2015 年下降 16.4%。细分行业中，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业、非金属矿采选业碳排放增速于 2014 或 2015 年均出现较大降幅。图 4：采矿业碳排放拐点或于 2013 年已现20010.04320020.02120030.12920040.00020050.05620060.02420070.07020080.11920090.03120100.04620110.08820120.05820130.1302014-0.0382015-0.1642016-0.09520170.01520180.0740.029-0.0570.20

21、70.1590.0480.0200.0780.1310.0910.0360.0940.0670.149-0.078-0.223-0.1050.0150.0810.0640.110-0.001-0.2220.020-0.0330.0180.153-0.0630.028-0.030-0.0320.0740.0430.001-0.0820.009-0.0340.0430.1540.3150.2140.3480.1720.1690.058-0.1120.2580.221-0.0400.207-0.024-0.236-0.1240.0530.0230.0660.0310.2930.0690.0530.0

22、840.1230.041-0.0350.1460.2020.0300.0840.000-0.085-0.0820.0290.1320.0560.0410.1670.0420.0050.0540.058-0.0070.066-0.0630.1440.0370.1340.029-0.078-0.040-0.0530.102-0.073-0.0790.194-0.6760.3500.310-0.0590.4750.370-0.1570.3240.0800.1970.134-0.162-0.0180.0200.680采矿业煤炭开采和洗选业 石油和天然气开采业 黑色金属矿采选业 有色金属矿采选业 非金属

23、矿采选业 其他采矿业数据来源：国家统计局，。4、制造业分化，纺织服装、烟草、造纸等行业“碳达峰”或将提前制造业碳排放出现分化，纺织业、烟草、造纸等行业“碳达峰”或将提前，其原因主要有：一是，在我国产业转型升级的大背景下，部分产业规模继续扩张的可能性在降低，低端产能出清和产业转移将直接带来碳排放的下降。二是，受到碳排放约束，行业需通过技术改造提升效率提升达到减排目的。数据显示，纺织业、木材加工、烟草制品业、造纸业等行业的碳排放增速已连续多年下降，相反，计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造、燃气生产和供应等行业碳排放增速则出现上升，意味着行业仍具有向上发展趋势，“拐点”将相对滞后。图 5：制

24、造业细分领域出现分化，部分行业或提前达到碳排放拐点指标200520072011201320142015201620172018农副食品加工业0.0640.0750.0070.4200.0550.020-0.011-0.015-0.013食品制造业0.1310.0420.0060.166-0.033-0.0110.0900.014-0.018酒、饮料和精制茶制造业0.0260.0160.0590.364-0.058-0.0260.009-0.048-0.071烟草制品业-0.022-0.0250.1900.034-0.069-0.036-0.101-0.031-0.009纺织业0.0820.06

25、90.0100.159-0.0550.0250.0220.026-0.015纺织服装、服饰业0.1400.0750.0070.128-0.034-0.0200.027-0.070-0.014皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业0.0880.065-0.0530.136-0.0510.016-0.036-0.076-0.025木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业 0.2180.0600.0600.320-0.006-0.123-0.124-0.075-0.015家具制造业0.1370.024-0.0370.2390.4530.047-0.033-0.0290.041造纸及纸制品业0.053-0.039

26、0.0050.080-0.027-0.0030.0190.048-0.047印刷和记录媒介复制业-0.1950.077-0.0040.1210.0400.0000.030-0.0010.078文教、工美、体育和娱乐用品制造业0.0450.0360.1040.3130.085-0.0190.0430.0600.064石油、煤炭及其他燃料加工业-0.0360.0760.0630.0630.0500.147-0.0210.0740.177化学原料及化学制品制造业0.1060.1010.1070.1920.0780.031-0.0070.0080.045医药制造业0.0670.0040.0670.35

27、50.0030.0290.030-0.040-0.020化学纤维制造业0.0220.0750.0620.225-0.0400.0380.0890.0500.071橡胶和塑料制品业0.1470.037-0.0060.1160.025-0.0090.0260.0500.007非金属矿物制品业0.0400.0210.0930.2440.001-0.057-0.0480.000-0.001黑色金属冶炼及压延加工业0.2590.1220.0240.1540.007-0.078-0.029-0.0190.022有色金属冶炼及压延加工业0.1130.2260.0900.1210.0540.1830.0280

28、.0410.112金属制品业0.1150.084-0.0260.2210.023-0.0370.0720.0370.219通用设备制造业0.2050.1010.1690.0300.018-0.0300.039-0.0090.021专用设备制造业0.0710.0980.0190.0740.038-0.073-0.056-0.0290.002汽车制造业-0.0700.0980.0660.052-0.007-0.0050.0180.0550.251电气机械及器材制造业0.0480.1510.0730.119-0.006-0.0020.015-0.0160.046计算机、通信和其他电子设备制造业0.1

29、410.1370.0390.0510.0610.0580.0740.0840.264仪器仪表制造业0.1150.121-0.0810.058-0.033-0.010-0.022-0.006-0.097其他制造业0.116-0.0190.091-0.0120.090-0.0410.023-0.020-0.032废弃资源综合利用业0.110-0.0170.1520.5780.145-0.0300.207-0.0250.768电力、热力的生产和供应业0.0810.0490.0790.104-0.0240.0180.0790.0380.054燃气生产和供应业0.162-0.019-0.0700.005

30、0.017-0.0330.1290.1950.241水的生产和供应业0.0490.0530.0680.0410.0560.0510.0590.0960.0610.00.138建筑业0.0930.0980.106720.0240.0380.0710.015数据来源：国家统计局，。5、第三产业发展较快，碳排放增速向上仍有空间交通运输、仓储和邮政业、批发零售、住宿和餐饮业等行业碳排放增速相对较高，其原因主要是我国已从“二三一”产业结构转变为“三二一”产业结构，快速上升的产业规模意味着能源消费量也将随之上升，进而产生更多碳排放。数据显示，2018 年交通运输、仓储和邮政业、批发零售、住宿和餐饮业、居民

31、生活等行业碳排放增速分别为 3.4%、 4.2%和 5.2%，2018 年对应的二三产业结构比为 39.69：53.27，而 2020 年二三产业结构比已变为 37.82：54.53，可以预见，第三产业发展较快会使得行业碳排放增速向上仍然存在空间。图 6：第三产业碳排放增速相对较高指标交通运输、仓储和邮政业 批发和零售业、住宿和餐饮业其他 居民生活200510508123200708307108620110952110085201310407620140.0440.0260.0160.0372015.055.049.0692016201720180.035.0640.0340.0540.038

32、0.042.0580.048.082.077.0570.0520000.0.1100.0.21100.08900.1920.0.0.100.2400.140.0.000.0.0.0.数据来源：国家统计局，。6、各行业减排压力推演各行业碳排放背后在一定程度上反映了产业发展规模、容纳就业及对我国经济增长的贡献，只凭借碳排放量来对行业减排压力进行判断有失偏颇。因此，需要对行业进行综合评价，实施策略性减排线路，以避免对经济增长的不利影响。哪些行业在“碳达峰”过程中更有压力？我们提供一种思路，即选取碳排放强度、产业结构、是否是高端装备制造业、是否已经达到“拐点”作为要素评价指标进行赋值打分。碳排放强度代

33、表碳排放初始压力。按照 45 个行业碳排放量的排名的逆序作为分值。比如黑色金属冶炼及压延加工业碳排放量排名第 1，分值取 45 分。产业结构代表对行业对经济增长的贡献。取三次产业结构比 1：4：5（5：20：25），总分赋值 50 分。负数代表行业减排压力需要扣除产业对经济的贡献。是否高端制造业代表高效率、高技术水平和政府政策支持。属于高端制造业的行业我们给予 10 分的扣减。是否已经达到“拐点”代表行业碳排放增速出现不可逆的下降趋势。如果已经出现“拐点”，我们认为该行业正在进行产能出清或技术改造升级等，因此给予 10 分的扣减。相反，没有达到“拐点”的行业可能将面临后期较大的减排压力。通过对

34、各因素的赋值打分，我们得到压力分值的排序：农林牧渔、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品等行业的减排压力相对较大；而烟草制造业、仪器仪表业、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业等行业的减排压力相对较小。图 7：行业减排压力打分数据来源：国家统计局，。三、“碳中和”目标下的减排路线与行业机会1、“一减一增”减排路线我们认为“碳中和”目标下的碳减排路线可分为“一减一增”两条主线：一是减少碳排放。针对传统化石燃料消费，推广风能、太阳能、氢能、核电等清洁能源及发展新能源汽车，以减少碳排放；针对工业生产过程，采取提升技术水平、改进工艺流程或采用新材料，以提高能源消耗效率。二是增

35、加碳吸收。支持碳捕集、利用与封存、生物质能碳捕集与封存等新兴技术及植树造林。此外，居民生活碳排放或将依赖于清洁能源普及和节能减排技术的推广。图 8：“一减一增”碳减排路线图资料来源：。减少石化能源使用，推广清洁能源。 一是，美国已有 99 个城市承诺 100%使用可再生能源，拜登上台后专门设立专注于气候的跨机构高级研究机构 ARPA-C，帮助美国实现100清洁能源经济的目标。2021 年，拜登上台后推行“绿色能源革命”，将大力推动太阳能、陆上和海上风力发电，部署核能和水力发电。二是，日本经济产业省于 2020 年公布一份新的能源规划提案。未来 30 年，日本将大力开发清洁能源以及绿色燃料，届时

36、氢、氨两种零碳燃料将占电力结构的 10%左右。三是，欧盟提出到 2030 年将在发电组合中达到 32%为可再生能源的法定约束性目标，并可能在 2023 年时将目标继续上提。到 2050 年，超过 80%的电力将来自于可再生能源，而电力将满足欧盟境内一半的最终能源需求。表 5：发展清洁能源相关梳理经济体备注内容美国已有99个城市承诺100%使用可再生能源，其中有六个美国城市通过各种方式，包括现场安装、场外采购和可再生能源证书(RECs)，已美国 经实现了100%的可再生能源目标。拜登上台后，专门设立专注于气候的跨机构高级研究机构ARPA-C，帮助美国实现100 清洁能源经济的目标。欧盟提出到20

37、30 年将在发电组合中达到32%为可再生能源的法定约束性目标，并可能在2023 年时将目标继续上提。到2050 年，超过80%的欧盟电力将来自于可再生能源，而电力将满足欧盟境内一半的最终能源需求。英国于2003年发布能源白皮书，能源政策大力向清洁、可再生能源方面倾斜，减少石油、煤炭和天然气等化石燃料和核能的使用。英国 2020年英国政府公布绿色工业革命十点计划，聚焦英国在绿色产业拥有优势并将重点发展的十个领域，包括在十年内建设首个完全由氢能供能的城镇，到2030年实现风力发电量翻两番。2018年，法国总统马克龙宣布“能源发展多年计划”，即在2028 年法法国国对可再生能源的发展投资将达到70亿

38、到80亿欧元，降低法国石油和化石能源的依靠。法国政府计划将风力发电场到2030年增加至当前的3倍，并将太阳能发电增加至当前的5倍。日本经济产业省于2020年公布一份新的能源规划提案。未来30年，日日本本将大力开发清洁能源以及绿色燃料，届时氢、氨两种零碳燃料将占电力结构的10%左右。资料来源：整理。积极推动新能源汽车行业发展。一是，2005 年美国政府重新修订美国国家能源政策法案，鼓励汽车企业使用可再生能源和清洁能源，以法律形式确立减税等奖励性措施。2016 年，美国政府发布最新电动汽车产业发展一揽子计划，大力支持充电设施，加快市场培育。二是，根据欧盟对汽车尾气排放标准的规定，自 2021 年起

39、，欧盟境内新乘用车的平均二氧化碳排放量不得高于每公里 95 克，到 2025 年和 2030 年，则需要在这一基础上再分别降低 15%和 37.5%。三是，英国将禁售燃油轿车和货车的时间将提前至 2030 年。英国政府将投资 28 亿英镑，建设充电桩和扩大电池的生产，大规模推广电动汽车。表 6：发展新能源汽车相关梳理经济体备注内容2005年美国政府重新修订美国国家能源政策法案，鼓励美国汽车企业使用可再生能源和清洁能源，以法律形式确立减税等奖励性措施。2016年，美国政府发布最新电动汽车产业发展一揽子计划，大力支持充电设施，加快市场培育。根据欧盟对汽车尾气排放标准的规定，自2021年起，欧盟境内

40、新乘用车的平均二氧化碳排放量不得高于每公里95克，到欧盟2025 年和2030 年，则需要在这一基础上再分别降低15%和37.5%。法国于2020 年推出了一项高达80亿欧元的汽车产业援助计划，每购买一辆电动汽车，私人消费者最高可获得7000 欧元法国补贴，而商业客户可获得5000欧元；换购柴/ 汽油车可得到3000欧元补贴，换购纯电动车型也获得5000欧元补贴。英国将禁售燃油轿车和货车的时间将提前至2030年。英国政英国府将投资28亿英镑，建设充电桩和扩大电池的生产，大规模推广电动汽车。加大了对新能源汽车的购车补贴，消费者购买4万欧元以下德国的纯电动汽车和插电式混合动力车；此外，德国还计划2

41、030年前在全国建设100万个电动汽车充电桩。资料来源：整理。此外，发展绿色建筑、循环经济，并着手碳捕获碳储存技术（CCS）的推广。一是，欧盟于 2010 年审查了建筑能耗指令，根据此指令，成员国必须针对新建筑和已有建筑制定和应用最低能源效果要求，同时成员国必须保证到 2021 年时所有新建筑都达到近零能耗。二是，日本通过立法推进循环经济，在 2000 年前后就自上而下颁布了 6 项新的法律法规，包括容器包装再生利用法家电再生利用法建筑材料再生利用法等，争取通过减少废弃物、旧物品再利用、资源再利用手段最终实现建立循环型社会的目标。三是，美国、英国等已着手推广碳捕获碳储存技术。数据显示，截至 2

42、020 年，全球共有 65 个 CCS 商用设施，捕集封存量已达 40Mt。在已经提交的 19 个国家的 UNFCCC 长期温室气体低排放发展战略（LEDS）中，有 15 个国家将CCS 纳入这项战略之中。表 7：发展绿色建筑、循环经济与新兴技术相关梳理资料来源：整理。2、清洁能源、节能减排、新兴技术将是主选赛道通过对能源生产到能源消耗产生碳排放的过程进行分拆，以理解行业层面的“一减一增”。具体而言，能源工业包括传统能源（煤炭、石油等）和清洁能源（水电、风电、太阳能、氢能、核电等），通过能源活动、工业生产、废物处理产生碳排放，其中能源活动即化石燃料燃烧，涵盖制造业、建筑业、商业和居民生活、交通

43、运输；工业生产包括化工、金属产品、非金属制品等；废物处理包括垃圾焚烧、循环利用等。碳吸收主要是指碳捕集、利用与封存的技术和项目，森林碳汇主要指植树造林。图 9：从能源生产到能源消耗产生碳排放的流程分拆数据来源：。根据以上的“一减一增”减排路线和流程分拆，我们认为“碳达峰”、“碳中和”目标为我国经济和社会确定了未来产业发展方向，主要可分为三大类：一是，清洁能源。“碳中和”目标下将逐步减少对化石能源的依赖，增加新能源开发和使用，涉及新能源如太阳能、风能、氢能、核电等产业及其上下游降迎来发展利好。数据显示，中国已经在光伏、风能等多方面全球领先，尤其是光伏产业，目前我国生产和市场规模世界第一。2020 年全国光伏发电成本相比于 2010 年降低了 82%，陆上风电则降低了 39%。二是，节能减排。根据我们的估算，能源工业、制造业、交通运输、居民生活碳排放量较大。其中，能源工业和制造业领域存在较大的产业升级空间，大力发展可以实现碳减排的工艺流程、技术或者新材料，取代传统的工业生产过程。在此过程中，应关注节能减排领域的新材料或设备制造业，预计将迎来高速增长期。新能源汽车的销售渗透率