财务管理与财务知识分析练习题

1、名词解释捌财务监督唉：是以国家财经佰法规、制度的规艾定以及企业会计罢核算资料为依据捌，对企业财务活般动的合理性、合案法性和有效性进拌行检查。P27扒财务控制靶：是指在企业财拔务管理过程中，阿利用有关信息和笆特定手段，对企唉业的财务活动施巴加影响或调节，胺以便实现计划所绊规定的财务目标皑。24翱筹资渠道叭：企业的资金来柏源渠道，简称筹俺资渠道，是指企阿业取得资金的来败源或途径。26捌4氨间接筹资岸：指企业借助于拌银行等金融机构暗而进行的筹资活氨动。258啊资金成本罢：企业为筹集和疤使用资金而付出绊的代价。公司理矮财中的资金，指昂企业资产所占用艾资金的全部来源癌，体现在资产负斑债表右方的各个爸项目

2、上，包括长懊、短期负债和所斑有者权益。扮资金结构澳：是指企业各种邦长期资金的构成拌，即企业中长期板负债、优先股股瓣本和普通股权益白之间的比例关系拔。P194（P靶217有另一个袄解释）氨可转换债券爱：是指根据发行扒公司债券募集办瓣法的规定，债券岸持有人在一定时绊期内，可以按某矮一固定的价格或唉一定的比例将所版持债券转换为一稗定股数普通股的板债券。306按商业信用板：是指商品交易奥中的延期付款或岸预收货款等所形扮成的借贷关系，颁是企业之间的一爱种直接信用关系版。355伴系统风险癌：（市场风险）扳影响所有公司的啊因素引起的风险皑，涉及所有投资伴对象，不能通过笆多元化投资来分捌散的。拌公司特有风险拜

3、：只发生于个别胺公司的特有事件背造成的风险，是袄随机的，可以通胺过多元化投资来柏分散。简答拌简述企业财务管巴理的特点P8埃是从价值方面进拌行管理；敖与企业各方面具啊有广泛联系；埃能迅速反映企业颁生产经营状况；叭影响资金周转的唉速度和经济效益霸以班“摆财富最大化奥”笆作为财务管理目班标有何优点佰促使企业讲求经挨济核算，加强内懊部管理；办促使企业改进工敖艺技术，提高劳绊动生产率；埃促使企业努力降俺低成本，有利于版资源的合理配置爸。霸资金成本在企业拔筹资决策中有何挨作用163伴是影响企业筹资爱总额的重要因素皑；胺（2）是企业选岸择资金来源的主蔼要依据；翱（3）是企业选敖择筹资方式的参邦考标准；耙（4

4、）是确定最版优资金结构的主颁要参考。般简述影响资金结叭构的因素221八企业产品销售的斑增长情况；金融八市场行情；企业办的资产结构；经办营杠杆；企业的耙成长情况；投资拌者和管理人员的鞍态度；债权人对爸企业的态度；所肮得税税率；财务氨灵活性。（书上靶）企业社会责任安企业所有人和管把理人员态度班贷款银行和评信埃机构态度企业获利能力肮企业现金流量状邦况企业增长率税收税率绊行业差别 熬 （老师PPT岸）袄简述普通股筹资版有何优缺点29昂7优点：案（1）没有固定搬的负股利担，财懊务负担相对较小艾；板（2）资本具有隘永久性，无到期挨日，无需偿还；罢（3）股本属权哀益资本，是举债癌筹资的基础，能板增加公司举债

5、能凹力；艾（4）普通股的埃预期收益，一定罢程度上抵消通货颁膨胀的影响，因凹此容易吸收资金伴；缺点：拜（1）发行普通爸股股票筹资的资佰金成本较高（股盎东额期望报酬率翱，税后支付，发氨行费用）；凹（2）发行普通拔股股票筹资会增版加股东，可能分跋散公司的控制权昂；盎（3）发行普通岸股股票筹资加大板了公司被收购的蔼风险。败简述长期债券筹八资有何优缺点3拌12优点：筹资速度快；昂（2）资金成本皑较低；稗（3）筹资弹性拌较大；懊（4）可发挥财爸务杠杆的作用；吧（5）保障企业罢控制权缺点：熬（1）筹资财务艾风险高；耙（2）限制条款版多；把（3）筹资数量澳有限；叭（4）公司债券蔼的信息是公司的扳一种固定的负担

6、凹。傲简述股票上市的唉有利之处295挨（1）提高股票拜变现能力；芭（2）有利于再绊度筹资；胺（3）可分散公肮司的风险；败（4）便于确定背公司价值；班（5）提高公司俺知名度。阿简述股票上市的昂不利之处296癌（1）报告成本搬较高；俺（2）有可能泄柏密公司的有关经拔济信息；柏（3）股价偏低懊；唉（4）可能分散扮控制权。把财务管理练碍习题（一）柏韩杰 2010半101075碍某人为购买住房埃，向银行申请总稗额为15000佰0元的住房抵押蔼贷款，准备在1按0年内按月分敖 期等额偿挨还，若贷款年利邦率为8%，问此矮人每月的等额偿扳还金额是多少元般？挨解：月利率i=凹8%岸伴12懊翱0.6667%捌 ;

7、n=12懊*10=120靶 坝 A=P埃*i/1-（凹1+i）班-n板拜 阿 =1懊50000*0靶.6667%/盎1-(1+0隘.6667%）斑-120爸隘 扒 坝鞍1819.94邦56暗爱1819.95哎(元)凹答：此人每月等笆额偿还金额是1蔼819.95元白。碍（普通年金现值澳P=A*1-肮(1+i)绊-n斑/i ）捌某人计划从三十懊岁起，用十年的矮时间，每年年末柏向银行存入万拜元，假设银行存懊款利率为6%。扳问从六十岁起的扮二十年内，每年岸年末能从银行提扮取多少万元？把解：此人四十岁熬时 F=A*斑（1+i）霸n挨-1/i半 隘 安 =1*傲（1+6%）罢10盎-1/6%俺 蔼 白 巴

8、柏13.1808唉（万元）把六十岁时F半1蔼=P*(1+i爱)百n隘=13.180佰8*(1+6%捌)百20 班案42.2726吧(万元)爱资本回收额 A拜=P*i/1颁-（1+i）疤-n傲疤 矮 阿 =42.27伴26*6%/佰1-（1+6%扮）八-20懊昂 艾 盎巴3.6855(搬万元）氨暗3.69（万元皑）扳答：每年年末能鞍从银行提取3.八69万元罢某人现有10万把元，希望在五年伴后成为15万元拔，问应投资于报拜酬率为多少的投耙资项目？搬又若现在银行存班款年利率为5%摆，需要存入多少氨年才能成为15澳万元？解：八（1）肮F=P*(1+皑i)坝n 扒15=10*（安1+i）艾5矮 翱 i爱

9、爸8.4472%胺跋8.45%拌（2）15=1绊0*（1+i）捌n斑 n斑靶8.31（年）凹答：应投资与报板酬率为8.45胺%的投资项目；板 需要存傲入8.31年才矮能成为15万元阿。胺某公司拟按7%佰 的资金成本筹袄集100万元进搬行投资。目前市芭场上有以下三种哀方案可供选择 胺(假设风险相同耙)： 埃(1)投资于A吧项目，5年后可蔼一次性收回现金耙144万元； 靶(2)投资于B哎项目，于第4年皑开始至第8年，背每年年初收回现鞍金55万元； 懊(3)投资于C隘项目，10年中跋每年年末等额收办回现金25万元八。 半 要傲求：试比较(1颁)、(2)、(败3)，并作出选坝择。解：半P（A）=14笆

10、4*（P/F,岸7%,5）=1矮44*（1+7隘%）唉-5 胺半102.67（吧万元）奥P（B）=55胺*（P/A,7捌%,5）*（P矮/F,7%,2袄）爱 =扒55*1-（败1+7%）搬-5隘班靶7%*（1+7巴%）袄-2 颁般196.96（皑万元）安P（C）=25澳*（P/A,7袄%,10）=2把5*1-(1盎+7%)坝-10隘/7% =1爸75.59（万搬元）拌P（B）P（昂C）P（A）挨100凹盎万元碍答：方案B现值芭最大，应选择方瓣案B。碍5假设某企业爸有A、B两个投唉资方案，预期报捌酬率的概率分布罢如下： 盎 矮 概搬率 胺 敖 A方案 斑 靶 B哀方 案 唉 案 凹0.1 跋 肮

11、 -25啊% 跋 笆 -4矮0%霸 唉 班0.2 叭 败 5% 氨 扳 唉 吧0%跋 霸 叭0.4 傲 岸 15%艾 阿 盎 1罢6%搬 氨 扮0.2 昂 跋 30%盎 绊 颁 4跋0%背 绊 靶0.1 板 蔼 45%盎 靶 昂 6芭6%皑 要求：(昂1)计算A、B办方案的期望报酬颁率； 艾 耙 (2)计算案A、B方案的标邦准差； 爱 暗 (3)A、邦B两方案中哪个肮方案风险较大？班说明原因 。 解：盎E哎A佰=盎白X疤i 肮*P吧i扒 爱=（-25%）皑*0.1+5%懊*0.2+15拜%*0.4+3啊0%*0.2+霸45%*0.1吧=15%扒 E暗B 柏=（-40%）霸*0.1+0%奥*0.

12、2+16肮%*0.4+4疤0%*0.2+碍66%*0.1安=17%吧 懊 柏 _爸_版_盎d吧A 斑=叭奥（X凹i盎-半E搬A案）巴2安P拔i奥 _艾_拔_搬_拔_疤_坝_傲_稗_坝_挨 =蔼昂（-25%-1摆5%）背2挨*0.1+（5捌%-15%）奥2巴*0.2+（1岸5%-15%）佰2办*0.4+（3颁0%-15%）败2半*0.2+背 _蔼_瓣_笆（45%-15哎%）佰2版*0.117.75%扒同理求的d哎B 肮拌27%颁标准离差率V哀A靶=d邦A 办/八E把A班 懊*100%半=耙17.75矮蔼15%=118俺.哀33%疤 般 奥 V敖B傲=d柏B 搬/澳E耙B靶 胺*100%澳=拌27

13、%凹捌17%=158肮.82% V唉A吧答：A方案的期笆望报酬率为15案%，B方案的期挨望报酬率为17傲%；A方案的标盎准差为17.7肮5%，B方案的盎标准差为27%鞍；B标准离差率按较大，故B方案拌的风险较大。懊6某人投资于埃A、B、C三种按股票，假设这三搬种股票的爸叭系数分别为1.坝5、1.2和0斑.6。目前股票埃市场的平均收益艾率为10%，无办风险收益率为3懊%。若投资三种氨股票的比重分别背为0.2、0.版5、0.3，则斑组合投资的袄矮系数是多少？组绊合投资的收益率吧又是多少？哀解：稗瓣=把案W哎i 邦*拜吧i版 凹=0.1*1.哀5+0.5*1傲.2+0.3*白0.6=1.0鞍8搬 K

14、=柏R袄f氨+拜跋（R傲m氨-熬R笆f拌）=3%+1.奥08*（10%昂-3%）=10霸.56%肮答：组合投资的哀岸系数是1.08班；组合投资的收靶益率是10.5罢6%。阿7某公司癌2010年6月笆16日罢平价发行债券，翱每张面值100俺0元，票面利率俺8 %，5年期敖，每年6月15伴日付息，到期一挨次还本(计算过挨程保留4位小数疤，结果保留2位搬小数)。 敖要求：（1）计般算该债券的到期疤收益率；胺 （2邦）假定发行时的哎市场利率为5%吧，债券的发行价盎格应定为多少比袄较合适？ 芭 （3肮）假定半2011年6月搬16日捌的该债券的市价矮为1100元，昂此时购买该债券扳的到期收益般 凹 率为多

15、少叭？艾 （4碍）假如你期望的邦投资报酬率为1熬0%，岸2010年6月皑16日岸债券发行价格为芭950元时，瓣 阿 你是否购邦买？解：翱（1）该债券平癌价发行，所以到俺期收益率为8%败（2）芭P=80*（P氨/A,5%,5肮）+1000*绊（P/F,5%碍,5）疤 =懊80*1-（伴1+5%）摆-5摆/5%+10笆00*（1+5昂%）埃-5隘 碍 瓣伴1129.88胺（元）哀（3）1100佰=80*（P/岸A,r,4）+疤1000*（P暗/F,r,4）皑 11拌00=80*暗1-（1+r）啊-4伴敖/r+1000凹*（1+r）阿-4皑求得：r=5.阿17%跋债券价值=80埃*（P/A,1按0%

16、,5）+1啊000*（P/邦F,10%,5霸）板 靶 =疤80*1-（芭1+10%）疤-5熬/10%+1佰000*（1+矮10%）搬-5颁 挨 拜皑924.18唉950版所以，不会购买扳此债券耙答：（1）该债扳券到期收益率为岸8%；（2）此昂债券发行价应为癌1129.88袄元；（3）此时癌该债券到期收益隘率为5.17%俺；（4）不会购俺买此债券挨一个投资人持有矮公司的股票，碍假设A公司股票瓣的挨败系数为1.5，班当前证券市场的巴平均报酬率为1笆0%，无风险报熬酬率为4%。预八计公司未来3傲年股利将高速增懊长，增长率为1跋0%。在此以后蔼转为正常增长，爸增长率为5%。拌公司最近支付的肮股利是0.

17、5元扮股。试计算该盎公司股票的内在扮价值。拔解：瓣组合投资的收益八率K=R捌f搬+柏隘（R瓣m哎-稗R败f稗）=4%+1.岸5*（10%-爱4%）=13%巴头三年股利按1百0%增长时，每安年股利为傲D芭1坝=05*（1+奥10%）=0.碍55（元）霸D肮2耙=05*（1+柏10%）颁2凹=0.605（傲元）唉D百3跋=05*（1+柏10%）癌3翱=0.6655唉（元）巴将各年股利以1蔼3%折现率折算摆0.55袄鞍（1+13%）把=0.4867矮（元）背0.605靶般（1+13%）哎=0.4738靶（元）佰0.6655稗扒（1+13%）挨=0.4612跋（元）颁败=1.4217跋扒1.42（元）

18、扮从第3年末股票奥市价为阿V啊3跋=D艾4颁/（i-g盎2般）=熬D奥3坝（1+g八2耙）/（i-g懊2唉）癌 阿=0.6655胺搬（1+5%）爸哎（13%-5%澳）=8.734班7（元）拔将V把3百以13%折现率耙折算白8.7347氨办（1+10%）啊3氨=敖6.0536（把元）皑V=板1.4217+拔6.0536=隘7.4753哎罢7.47（元）用公式表示为： m拌V=班办D版0矮（挨1+g哀1八）挨t半/（拜1+i扒）澳t 懊+V矮m暗/（啊1+i白）隘m t=1 3颁=阿靶0.5*（耙1+10%跋）隘t板/（耙1+13%办）盎t 扮+0.5*（半1+10%）拌3盎*耙（1+5%）啊/（

19、13%-5搬%）/（哎1+i)瓣3 t=1皑=碍7.4753胺扒7.47（元）爱答：该公司股票傲的内在价值为7颁.47元。版财务管理练捌习题（二）疤韩杰 2010爱101075叭1、某俺企业取得5年期伴长期借款500熬万元，年利率为爸8%，每年付息熬一次，到期一次埃还本，筹资费率半为0.5%，企爸业所得税税率为熬25%。该项长皑期借款的资金成斑本是多少？昂解：K癌L颁=i八L傲（1-T）/（扒1-f凹L爱）=8%*（1昂-25%）/（班1-0.5%）艾疤6.03%绊答：该项长期借拜款的资金成本是把6.03%伴2、某公司拟发暗行新股筹集资金巴，若发行量为3按000万股，每鞍股面值为1元，按每股发

20、行价格为颁12元，公司预疤计下一年每股发凹放股利0.2元稗，假设股利的年阿增长率为3%，板筹资费用率为1芭%，试计算该普跋通股的资金成本办。哎解：K背S瓣=D啊1败/P翱0蔼*（1-f背s皑）+g =0.哎2*30000办000 / 3靶0000000斑*12*（1-按1%）+3%瓣霸4.68%哎答：该普通股的爱资金成本为4.哎68%安3、某公司目前挨的资金结构为：拌长期债券600皑万元，年利率为傲8%；皑 邦 唉 半 靶银行借款400氨万元，年利率为摆5%；扳 唉 爱 氨 耙优先股200万碍元，年股利率为瓣9%；阿 坝 佰 芭 叭普通股 100拌0万元，年股利阿率为10%，年碍增长率为2%。

21、鞍该公司现需筹资板500万元，有把以下两个方案可盎供选择：版方案一：银行借佰款500万元，搬年利率为6%，般此时普通股年股叭利率增加到12哀%，股利年增长矮 哎 埃 率为3%。芭方案二：发行优埃先股400万元阿，该股的年股利埃率为10%；另癌外向银行借款1凹00万元，该借袄款摆 翱 的年利率为5靶.5%。啊若公司所得税税俺率为25%，试背选择最佳筹资方搬案。懊解：600+4靶00+200+叭100=220挨0（万元）原有资金成本率拜K埃W 案=（600捌班2200）*肮8%*(1-2懊5%)阿般(1-0%)板+（400唉邦2200）*版5%*(1-2柏5%)跋肮(1-0%)唉 +（20拌0氨哎

22、2200）*扮9%办奥(1-0%)隘+（1000百澳2200）*芭10%斑罢(1-0%)+拜2%敖 澳拔1.64%+0案.68%+0.安82%+5.4凹5%=8.59澳%挨方案一：220熬0+500=2吧700（万元）跋K背1矮=(600柏翱2700）*俺8%*(1-2芭5%)办笆(1-0%)按+（400拔胺2700）*阿5%*(1-2阿5%)隘碍(1-0%)拔 +（60百0爱跋2700）*绊6%*(1-2邦5%)半半(1-0%)罢+（200阿皑2700）*瓣9%胺袄(1-0%)碍 +（10柏00岸肮2700）*败12%案暗(1-0%)+傲3%般 懊按1.33%+0笆.56%+0.坝83%+0

23、.6熬7%+5.56矮%=8.95%方案二：按K扮2摆=2200*8搬.59%办皑2700+（4邦00哎翱2700）*搬10%唉背(1-0%)昂+（100埃唉2700）*俺5.5%*(1扒-25%)阿岸(1-0%)跋唉6.9993%挨+1.4815背%+0.152案8%皑坝8.63%8唉.95%芭所以，方案二的疤资金成本低于方碍案一的资金成本奥答：应选择方案扒二。摆4、某企业现有阿资金结构为：2爸5%的长期债券盎，15%的长期笆借款，60%的摆普通股，公司准版备筹措一笔资金扒进行追加投资，盎现有A、B、C伴、D四个投资项癌目可供选择，有叭关资料如下：暗资金来源暗筹资数量邦资金成本败发行债券按2

24、0万元以内班10%版20万元盎凹扒蔼40万元胺11%败40万元以上拜12%般长期借款叭4.5万元以内俺3%般4.5万元半爱霸跋9万元胺5%按9万元以上靶7%败普通股摆30万元以内佰13%艾30万元扮芭柏斑60万元办14%挨60万元以上隘15%耙 埃 扳 稗项目艾投资报酬率阿投资额氨A碍15%扳30万元坝B按16%爱60万元隘C暗12%百40万元阿D挨13.5%摆50万元熬要求：假设企业颁追加投资仍保留百原有资金结构，巴投资项目可任选翱，试根据上述资班料为企业作出正蔼确决策。 解：拔项目A:债券7胺.5万元；长期爸借款4.5万元绊；普通股18万颁元哎K笆A班=25%*10埃%+15%*3伴%+6

25、0%*1班3%=10.7皑5%癌15%-10.绊75%=4.2佰5%哀项目B：债券1鞍5万元；长期借叭款9万元；普通背股36万元白K背B安=25%*10唉%+15%*5肮%+60%*1摆4%=11.6颁5%凹16%-11.矮65%=4.3暗5%巴项目C：债券1稗0万元；长期借拌款6万元；普通碍股24万元耙K案C氨=25%*10霸%+15%*5办%+60%*1按3%=11.0矮5%坝12%-11.奥05%=0.9摆5%罢项目D：债券1案2.5万元；长拜期借款7.5万鞍元；普通股30安万元霸K啊D耙=25%*10敖%+15%*5扮%+60%*1搬3%=11.0啊5%芭13.5%-1拌1.05%=2

26、疤.45%边际资金成本B.A.D组合版（考试不考，不胺要求掌握）碍5、某公司本年百的资产总额为1把000万元，资叭产负债率为40败%，负债的年利拌率为8%，全年板固定成本总额为巴400万元，利爸息保障倍数为2般.5倍。芭试根据以上资料拌：（1）计算该案公司本年的息税盎前利润；阿 颁 罢 （2）肮计算该公司的经蔼营杠杆系数；袄（3）计算财务俺杠杆系数；蔼（4）计算复合跋杠杆系数。解：艾利息保障倍数=八息税前利润岸八利息费用柏负债=1000捌*40%=40巴0（万元）伴利息费用=40鞍0*8%=32挨（万元）哎EBIT=32稗*2.5=80傲（万元）白DOL=(EB暗IT+F)/E澳BIT=（80

27、肮+400）稗颁80=6版DFL=EBI爱T/（EBIT芭-I）=80靶捌（80-32）般办1.67扒DTL=D哎0L懊*DFL=6哎扮1.67=10凹.02矮答：该公司本年瓣的息税前利润为靶80万元；经营熬杠杆系数为6；靶财务杠杆系数为埃1.67；复合疤杠杆系数为10暗.02。叭 熬 艾 蔼 阿 班6、 某公司目矮前的资金来源包白括每股面值1元邦的普通股800哀万股和平均利率爸为10%的30唉00万元债务。岸该公司现在拟投坝产一个新产品，百该项目需要投资绊4000万元，拔预期投产后每年八可增加营业利润版（息税前利润）澳400万元。该唉项目备选的筹资白方案有三个：败按11%的利率背发行债券；笆

28、按面值发行股利瓣率为12%的优板先股；隘按20元/股的扳价格增发普通股叭。昂该公司目前的息摆税前利润为16半00万元，公司疤适用的所得税税盎率为20%，证般券发行费用可忽半略不计。班要求：（1）计捌算按不同方案筹绊资后的普通股每俺股收益；拜（2）计算增发皑普通股和债券筹板资的每股收益无吧差别点，以及增啊发普通股和优先扮股筹岸资的每股收益无耙差别点。耙（3）计算筹资胺前的财务杠杆和瓣按三个方案筹资办后的财务杠杆。吧 （4袄）根据以上计算蔼结果分析，该公氨司应当选择哪一啊种筹资方式？理按由是什么？靶（5）如果新产柏品可提供100耙0万元或400巴0万元的新增营碍业利润，在不考巴虑财务风险爱的情况下

29、，公司耙应选择哪一种筹摆资方式？解：发现债券蔼每年利息费用=懊3000*10佰%+4000*疤11%=740柏（万元）扒净利润=（16斑00+400-俺740）*（1版-20%）=1叭008（万元）俺普通股每股收益拌=1008碍拜800=1.2版6（元/股）发优先股安每年利息费用=霸3000*10暗%=300（万板元）靶优先股股息D=摆4000*12疤%=480（万哀元）岸净利润=（16按00+400-昂300）*（1袄-20%）-4百80=880（瓣万元）靶普通股每股收益芭=880艾拌800=1.1肮0（元/股）爱扒4000氨摆20=200（伴万股）坝净利润=（16奥00+400-拜300）*（1敖-20%）=1蔼360（万元）盎普通