中原环报财务分析报告

1、中原环保股份有限公司简单财务分析报告 - PAGE 57 -背财务管理学背课程实习颁之中原环保有限盎股份公司分析报拜告澳 安 俺 澳 跋 按小组成员： 板 拌 人员分工文琪：定性分析：俺1.公司宏观经邦济分析之波特五罢力分析凹2.2011-蔼2013年利润拜表和现金流量表肮的一般解读定量分析：啊偿债能力和获利扳能力的计算分析板绘制近三年的杜罢邦分析图张宇菲：定性分析：蔼1.公司宏观经鞍济分析之pes蔼t分析艾2.2011-安2013年资产案负债表的一般解按读定量分析：疤营运能力和发展白能力的计算分析癌运用沃尔评分法搬对该公司进行综暗合财务评价 暗 简单财哎务分析由文琪和暗张宇菲共同讨论佰，并由

2、张宇菲整澳理完成目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc391813694 哀财务管理学白课程实习啊 PAGEREF _Toc391813694 h 皑1 HYPERLINK l _Toc391813695 人员分工 PAGEREF _Toc391813695 h 2 HYPERLINK l _Toc391813696 背1.昂资料收集癌 PAGEREF _Toc391813696 h 扳4 HYPERLINK l _Toc391813697 矮2.翱定性分析鞍 PAGEREF _Toc391813697 h 挨5 HYPERLINK l _Toc391813698

3、 盎2.1邦宏观经济评价半 PAGEREF _Toc391813698 h 绊5 HYPERLINK l _Toc391813埃699艾 邦2.1.1 p蔼est霸分析氨 PAGEREF _Toc391813699 h 扮5 HYPERLINK l _Toc391813700 板2.1.2颁对污水处理环保把行业的波特五力敖分析败 PAGEREF _Toc391813700 h 懊9 HYPERLINK l _Toc391813701 邦2.2 201背1-2013佰年资产负债表、皑利润表和现金流哎量表的一般解读吧。拔 PAGEREF _Toc391813701 h 稗10 HYPERLINK

4、败l _To阿c391813按702暗 班3.皑定量分析案 PAGEREF _Toc391813702 h 斑19 HYPERLINK l _Toc391813703 稗3.1扳财务指标的计算昂分析拔 PAGEREF _Toc391813703 h 巴19 HYPERLINK l _Toc391813704 半3.1.1靶偿债能力分析：笆 PAGEREF _Toc391813704 h 疤19 HYPERLINK l _Toc391813705 盎3按.1.2绊获利能力分析：半 PAGEREF _Toc391813705 h 胺21 HYPERLINK l _Toc391813706 蔼3.1

5、.3芭营运能力分析：叭 PAGEREF _Toc391813706 h 捌22 HYPERLINK l _Toc391813707 唉3.1.1板发展能力分析：耙 PAGEREF _Toc391813707 h 岸23 HYPERLINK l _Toc391813708 癌3.2敖定量分析之沃尔邦评分法氨 PAGEREF _Toc391813708 h 版24 HYPERLINK l _Toc391813709 百3.3昂杜邦分析图巴 PAGEREF _Toc391813709 h 拌26 HYPERLINK l _Toc391813710 案4. 稗中原环保股份有鞍限公司简单财务爸分析报告阿

6、 PAGEREF _Toc391813710 h 拌30 HYPERLINK l _Toc391813711 挨4.1安公司简介哀 PAGEREF _Toc391813711 h 埃30 HYPERLINK l _Toc391813712 斑4.1.1班公司简介蔼 PAGEREF _Toc391813712 h 伴30 HYPERLINK l _Toc391813713 搬4.1.2澳主要经营范围摆 PAGEREF _Toc391813713 h 埃30 HYPERLINK l _Toc391813714 绊4.1.3矮高层管理盎 PAGEREF _Toc391813714 h 跋30 HYP

7、ERLINK l _Toc391813715 柏4.2 叭财务分析扮 PAGEREF _Toc391813715 h 翱31 HYPERLINK l _Toc391813716 澳4.2.1 奥偿债能力分析般 PAGEREF _Toc391813716 h 癌31 HYPERLINK l _Toc391813717 巴4.2.3耙营运能力分析：埃 PAGEREF _Toc391813717 h 把31 HYPERLINK l _Toc39181371氨8柏 艾4.2.4巴发展能力分析：办 PAGEREF _Toc391813718 h 挨31 HYPERLINK l _Toc391813719

8、 跋4.2.5挨现金流量分析挨 PAGEREF _Toc391813719 h 懊32 HYPERLINK l _Toc391813720 傲4.2.6哀杜邦分析办 PAGEREF _Toc391813720 h 办32 HYPERLINK l _Toc391813721 皑4.2.7霸财务运作分析耙 PAGEREF _Toc391813721 h 办33 HYPERLINK l _Toc391813722 瓣4.2.8跋投资分析邦 PAGEREF _Toc391813722 h 绊33 HYPERLINK l _Toc391813723 唉4.2.9柏独立董事分析斑 PAGEREF _Toc

9、391813723 h 坝33 HYPERLINK l _Toc391813724 稗4.3霸问题及建议隘 PAGEREF _Toc391813724 h 隘341.资料收集俺中原环保股份有扒限公司 版2011 奥年年度报表翱中原环保股份有蔼限公司 肮201碍2唉 败年年度报表疤中原环保股份有瓣限公司 班201伴3哀 拌年年度报表2.定性分析柏2.1宏观经济耙评价斑2.1.1班 版pest分析爱政治/法律-P岸： 袄 按我们知道，节能阿环保产业的发展耙，最终依赖于政澳策的强行推动。拜从当前全球局势昂来看，这种政策癌推动力已变得越邦来越强，这将使霸得节能环保产业哎步入新的纪元。笆 扒1澳碍我国与

10、外国达成板的协议般啊在全球金融危叭机后，节能环保哀这一议题被推上跋了风口浪尖。哥绊本哈根气候会议凹，敦促发达国家捌与发展中国家战版胜分歧，达成了罢达成了一项具有般法律约束力的温芭室气体减排协定唉。叭作为主要的发展板中国家，近日我翱国也对全球作了败一些承诺。例如霸在G20峰会上暗，胡锦涛表示，般中国将进一步把扳应对气候变化纳扮入经济社会发展邦规划，并继续采颁取强有力的措施案。白2霸敖优惠税收政策捌 拔国家对促进循环捌经济发展的产业巴活动给予税收优澳惠，并运用税收昂等措施鼓励进口背先进的节能、节埃水、节材等技术稗、设备和产品，哀限制在生产过程板中耗能高、污染耙重的产品的出口霸。绊国务院同意发展按改

11、革委会同有关板部门制定了节阿能减排综合性工鞍作方案（以下芭简称方案）耙。该方案指凹出，中国将抓紧敖制定节能、节水艾、资源综合利用百和环保产品目录搬及相应税收优惠昂政策。实行节能拔环保项目减免企捌业所得税及节能岸环保专用设备投疤资抵免企业所得稗税政策。对节能岸减排设备投资给凹予增值税进项税昂抵扣。完善对废八旧物资、资源综笆合利用产品增值肮税优惠政策；对澳企业综合利用资罢源，生产符合国唉家产业政策规定背的产品取得的收氨入，在计征企业敖所得税时实行减搬计收入的政策。奥实施鼓励节能环安保型车船、节能捌省地环保型建筑捌和既有建筑节能哀改造的税收优惠矮政策。抓紧出台啊资源税改革方案跋，改进计征方式耙，提高

12、税负水平按。适时出台燃油胺税。研究开征环胺境税。研究促进八新能源发展的税半收政策。实行鼓八励先进节能环保爱技术设备进口的胺税收优惠政策拌。扒3.国家支持政皑策袄国家对环保的重碍视程度也越来越扮高。为推进环境靶保护产业的重点颁领域城市污水、芭垃圾处理业的发班展，有关部门根凹据国家促进城市扮污水、垃圾处理办产业化的政策，佰先后颁布了关啊于推进水价改革坝促进节约用水保皑护水资源的通知吧、关于改革安水价促进节约用伴水的指导意见岸和关于实行城佰市生活垃圾处理罢收费制度促进垃艾圾处理产业化的按通知等政策文皑件。蔼“癌十五俺”巴期间，国家加大胺了环保基础设施懊的建设投资，有奥力拉动了相关产芭业的市场需求，把

13、环保产业总体规熬模迅速扩大，产颁业领域不断拓展背，产业结构逐步罢调整，产业水平柏明显提高。巴“袄十一五癌”佰期间，中国环保袄产业保持年均1耙5%-17%的艾増长速度，环保哀投资重点领域主摆要包括水环境、班大气环境、固体敖废物、生态环境巴、核安全及辐射背环境保护建设以搬及环境能力建设蔼。把“十二五”前三八年，我国环保投傲入每年以200佰0亿元以上幅度背增加，预计“十懊二五”期间，全般社会环保投入将瓣超过5万亿元，哀包括政府、金融坝机构、企业和社啊会的投资。摆4鞍爸所在地区的政策挨支持稗(一)落实土地百差别化管理政策爱。白(二)推进价格俺收费改革。板(三)完善财政坝扶持政策。八(四)落实税收挨优惠

14、政策。耙5爸凹与政府的关系唉中原环保是吧郑州市政府控股耙的市政公用行业芭企业熬，受到政府的财笆政支持。经济状况-E：扒1坝奥国民经济总体情颁况邦全年 HYPERLINK 皑国内生产总值伴568845亿办元，按可比价格熬计算，比上年增捌长7.7%。分搬季度看，一季度碍同比增长7.7跋%，二季度增长疤7.5%，三季靶度增长7.8%艾，四季度增长7伴.7%。分产业百看，第一产业增板加值56957办亿元，增长4.爸0%；第二产业澳增加值2496傲84亿元，增长版7.8%；第三挨产业增加值26败2204亿元，败增长8.3%。阿从环比看，四季拔度国内生产总值唉增长1.8%。蔼全年万元国内生爸产总值能耗比上

15、暗年下降3.7%案。稗农业生产再丰收阿，工业增势平稳胺，固定资产投资拔较快增长，市场巴销售平稳增长，疤进出口增长有所吧回升，居民消费傲价格基本稳定，白居民收入继续增哀加，货币信贷平稗稳增长，人口就搬业总体平稳。暗总体看来，20败13年经济运行昂总体平稳，稳中癌有进，稳中向好安，成绩来之不易稗。但也要清醒认霸识到，我国经济癌正处于发展转型耙的关键时期，长白期积累的深层次坝矛盾尚待缓解，板经济企稳回升的癌基础仍需巩固。百下一阶段，要认半真贯彻落实十八挨届三中全会和中胺央经济工作会议瓣精神，坚持稳中凹求进，改革创新坝，把改革贯穿于爸经济社会发展各斑个领域各个环节伴，以改革促发展癌进步、促转型升败级、

16、促民生改善坝，推动经济社会跋持续健康发展。背经济增长，导致拜环境污染更为严拔重，从而对环保颁型产业的需求越凹来越大，公司所艾能做的业务会越昂来越多，规模也懊会相应扩大。敖2哎笆利率水平分析傲2013年柏国内利率走势整佰体平稳没有发生挨较大的变动，宏扒观经济整体数据扮较好。总体来看耙，利率市场当前芭正面对着经济增俺速趋势性下降、碍通胀水平温和的澳有利环境。版3伴白汇率水平分析鞍 昂 俺2013年人民笆币全年升值幅度爱达3%，为20稗12年升值幅度霸的3倍，这与其傲他新兴经济体货搬币集体贬值和中矮国经济自身走势伴相比可谓是“逆罢势而动”。阿2013年以来巴，人民币兑美元啊中间价持续上升胺并屡创新高

17、，2把013年人民币盎汇率中间价已经艾累计41次创新隘高，而根据国际板清算银行(BI芭S)最新数据，按人民币实际有效岸汇率和名义有效搬汇率分别升值7拔.9%和7.2摆%，升值幅度较隘2012年的2芭.2%和1.7奥%有明显上升跋。爸中国人民银行与半新加坡金融管理挨局鞍、坝冰岛中央银行霸、板印度尼西亚银行般续签了双边本币绊互换协议，互换巴规模由拔分别哎原来的1500案亿元人民币/3懊00亿新加坡元艾扩大至3000背亿元人民币/6耙00亿新加坡元胺，跋35亿元人民币袄/660亿冰岛癌克朗隘、耙1000亿元人罢民币/175万鞍亿印尼卢比，有芭效期三年，经双俺方同意可以展期耙。敖中国人民银行与埃巴西中

18、央银行吧、英格兰银行、白匈牙利中央耙银行、啊阿尔巴尼亚中央扳银行跋、拜欧洲中央银行签隘署了双边本币互跋换协议，懊分别百互换规模为19疤00亿元人民币挨/600亿巴西百雷亚尔挨、板2000亿元人般民币/200亿办英镑白、傲100亿元人民捌币/3750亿疤匈牙利福林疤、班20亿元人民币俺/358亿阿尔蔼巴尼亚列克绊、白3500亿元人氨民币/450亿绊欧元碍，叭有效期三年，经挨双方同意可以展唉期。爱汇率增长使出口芭企业的压力增大芭，稗外贸中小企业出罢口盈利水平影响矮愈发明显皑。阿4拜扳消费水平分析败 胺居民消费价格基傲本稳定肮：板全年居民消费价背格比上年上涨2疤.6%。其中，斑城市上涨2.6芭%，农

19、村上涨2霸.8%。分类别艾看，食品价格比耙上年上涨4.7案%，烟酒及用品搬上涨0.3%，碍衣着上涨2.3奥%，家庭设备用半品及维修服务上摆涨1.5%，医板疗保健和个人用按品上涨1.3%跋，交通和通信下哀降0.4%，娱爱乐教育文化用品扳及服务上涨1.靶8%，居住上涨挨2.8%。在食懊品价格中，粮食埃价格上涨4.6颁%，油脂价格上隘涨0.3%，猪俺肉价格上涨0.案3%，鲜菜价格翱上涨8.1%。瓣12月份，居民埃消费价格同比上熬涨2.5%，环百比上涨0.3%稗。全年工业生产扒者出厂价格比上埃年下降1.9%办，12月份同比拌下降1.4%，爱环比持平。全年凹工业生产者购进爸价格比上年下降办2.0%，12

20、芭月份同比下降1熬.4%，环比持奥平。碍居民收入继续增扒加：蔼全年城镇居民人按均总收入295板47元。其中，艾城镇居民人均可斑支配收入269班55元，比上年案名义增长9.7搬%，扣除价格因哀素实际增长7.把0%。在城镇居罢民人均总收入中跋，工资性收入比凹上年名义增长9蔼.2%，经营净板收入增长9.8扒%，财产性收入败增长14.6%盎，转移性收入增懊长10.1%。埃全年城镇居民人捌均可支配收入中坝位数24200鞍元，比上年名义八增长10.1%暗。按城镇居民五佰等份收入分组，案低收入组人均可懊支配收入114唉34元，中等偏俺下收入组人均可叭支配收入184拌83元，中等收皑入组人均可支配板收入245

21、18啊元，中等偏上收摆入组人均可支配肮收入32415拌元，高收入组人八均可支配收入5哀6389元。全蔼年农村居民人均捌纯收入8896皑元，比上年名义搬增长12.4%扳，扣除价格因素捌实际增长9.3熬%芭。其中，工资性胺收入比上年名岸义增长16.8版%，家庭经营纯版收入增长7.4稗%，财产性收入暗增长17.7%敖，转移性收入增蔼长14.2%。邦农村居民人均纯爱收入中位数79哎07元，比上年盎名义增长12.版7%。按农村居傲民五等份收入分胺组，低收入组人隘均纯收入258懊3 元，中等偏扒下收入组人均纯唉收入5516 百元，中等收入组跋人均纯收入79艾42 元，中等拜偏上收入组人均耙纯收入1137氨

22、3 元，高收入氨组人均纯收入2案1273 元。扳2013年全国拜居民收入基尼系爱数为0.473百。全年农民工总肮量26894万哀人，比上年增加隘633万人，增颁长2.4%，其敖中，本地农民工傲10284万人瓣，增长3.6%翱，外出农民工1碍6610万人，跋增长1.7%。靶外出农民工月均版收入水平260唉9元，比上年增八长13.9%。昂人口就业总体平半稳：2013年懊末，中国大陆总笆人口（包括31扮个省、自治区、版直辖市和中国人矮民解放军现役军搬人，不包括香港办、澳门特别行政颁区和台湾省以及八海外华侨人数）埃136072万暗人，比上年末增哀加668万人。氨出生人口164啊0万人，人口出伴生率为1

23、2.0爸8，死亡人口把972万人，人癌口死亡率为7.爸16，人口自白然增长率为4.柏92。从性别办结构看，男性人捌口69728万叭人，女性人口6坝6344万人，霸总人口性别比为办105.10（安以女性为100熬），出生人口性挨别比为117.啊60。从年龄构跋成看，16周岁碍以上至60周岁氨以下（不含60搬周岁）的劳动年耙龄人口9195背4万人，比上年敖末减少244万熬人，占总人口的百比重为67.6半%，60周岁及啊以上人口202胺43万人，占总蔼人口的14.9半%，65周岁及巴以上人口131板61万人，占总背人口的9.7%笆。从城乡结构看办，城镇常住人口爸73111万人癌，比上年末增加办192

24、9万人，扒乡村常住人口6艾2961万人，按减少1261万碍人，城镇人口占版总人口比重为5俺3.73%。全叭国居住地和户口笆登记地不在同一扮个乡镇街道且离板开户口登记地半搬年以上的人口（艾即人户分离人口氨）2.89亿人坝，比上年末增加哀959万人，其啊中流动人口为2澳.45亿人，比耙上年末增加81案2万人。年末全氨国就业人员76耙977万人，比爱上年末增加27颁3万人，其中城氨镇就业人员38坝240万人，比翱上年末增加11版38万人。癌5.宏观经济运敖行的影响邦 节能环保啊业属于规模型、肮资金密集型行业敖，受国民经济、败货币政策等宏观吧经济的影响也较办为显著。第一，把经济的平稳运行败为节能环保设

25、备笆制造业提供良好艾的发展环境；第岸二，由于行业属吧于资本、技术高叭度密集型行业，绊产品研发和制造昂过程需要大量配哀套资金，同时行背业具有较强的规班模效应，因此对柏国家信贷政策特昂别是利率的变动佰较为敏感；第三岸，节能环保设备埃制造业具有较长暗的下游产业链，肮在宽松的货币政昂策下拥有较好的坝成长机遇和投资澳机会，特别是在瓣核电、新能源等氨重大装备制造业埃方面，国家往往肮会对企业购置高拔端的环保设备给坝予税收优惠。袄节能环保产业是澳一个应时代需求稗而生的新兴产业败，几乎渗透于经半济活动的所有领巴域，它以有效缓稗解我国经济社会八发展所面临的资啊源、环境瓶颈制吧约为目标，力促芭产业结构升级和哀经济发

26、展方式转颁变。到2020巴年，节能环保产笆业将成为我国国案民经济的支柱产办业，并发挥出引搬领经济社会发展摆变革的重要作用盎。 敖中国目前正跋处于经济社会发哎展的战略转型期班和全面建设小康背社会的关键时期袄，工业化城镇化百加速发展，面临背着日趋紧迫的人邦口、资源、环境肮压力，现有经济皑发展方式、经济拔结构状况的局限挨性使资源环境矛般盾越来越突出。板面对资源和环境岸的巨大压力，“蔼十二五”规划纲班要提出，单位国板内生产总值能源蔼消耗降低16%哎。内容主要涉及耙节能、环保和资爸源循环利用的节熬能环保产业，要拔求以能效提高和绊加大减排力度为胺目标，为缓解我拔国资源、环境瓶吧颈制约提供产业半支持。 背正

27、是基于上扳述社会及环境意皑义，加上几乎渗安透于所有经济活拜动的产业特性，岸节能环保产业正百在开启全新的需扮求空间。它对所疤有产业而言都承搬担着节能降耗、白绿色设计、清洁扳生产的使命，包爱括有机农业、循白环农业和其他环版境友好型农业活挨动;致力于节能哎降耗、资源循环矮利用的工业技术矮和装备;设计、挨规划、咨询、总俺集成、总承包、办维护、管理、运坝营、碳交易、绿扳色金融等方面的巴节能环保服务业矮，等等。政策的颁推动正使这些潜稗在的节能环保需白求变为真实存在疤的巨大市场空间氨，吸引各种资本袄和企业的汇聚，搬拉动新的就业需艾求。当产业发展啊到一定规模时，邦必将实现社会效把益和经济效益的皑双赢。社会文化

28、-S：价值观念变化胺近年来，极端天哀气、海啸、地震氨、温室效应等自碍然灾害频频发生澳，已经引起人们隘的高度重视，环把境问题也渐渐成阿为大众话题，按环保一词也因澳此变得很时髦。碍同时我国一直在氨提倡建设资源节懊约型、环境友好案型的两型社会。拔不单因为这样，癌更重要的是国家办相关法律法规的背完善，人民受教肮育水平的提高，佰以及人民群众对搬自身发展的关注般，广大人民的环哎保意识有了很显袄著地增强，甚至百高于欧美人民。岸但是意识不代表哀行动。肮 稗虽然广大人民群邦众的环保意识有扮了很显著地增强颁，但行动效果要笆差多了。很多人办认为这是国家的爸责任，自己无能摆为力，殊不知，笆每人出分力，我隘们的社会会变

29、得伴更美好。啊科技条件-T:凹 1.技术现状熬在节能领域，干碍法熄焦、纯低温傲余热发电、高炉安煤气发电、炉顶伴压差发电、等离皑子点火、变频调柏速等一批重大节办能技术装备得到拌推广普及;高效扮节能产品推广取碍得较大突破，市哎场占有率大幅提岸高;节能服务产瓣业快速发展，截氨至2010年底白，采用合同能源癌管理的节能服务绊产业产值已达8柏30亿元。 埃在资源循环利靶用领域，大宗固佰体废物综合利用捌技术装备广泛应巴用，再制造表面绊工程技术装备已隘达国际先进水平巴;再生铝蓄热式扳熔炼技术、废弃拌电器电子产品和白包装物资源化利败用技术装备等均佰取得一定突破;懊无机改性利废复柏合材料在高速铁肮路上得到应用。

30、笆 敖在环保领域，中八国已具备自行设背计、建设大型城柏市污水处理厂、搬垃圾焚烧发电厂拌及大型火电厂烟瓣气脱硫设施的能斑力，电除尘、袋瓣式除尘等已达到笆国际先进水平;哀环保服务市场化伴程度不断提高，唉从事火电厂烟气盎脱硫的专业化脱巴硫公司达30余背家，95%以上碍的烟气脱硫设施爱建设和70%以熬上的污水处理厂敖建设运营采取了傲市场化模式。 颁搬政策驱动和技术稗先导，已成为我白国节能环保产业袄的突出特性。节板能环保产业与电百子信息技术、新碍材料技术、生物凹工程技术、高端背装备制造业深度斑融合，集成应用背服务于传统产业熬，更新换代快、扮专业性强，推动扒节能和环保标准办不断提高，进而扒推动政策更趋严盎

31、格，政策的变化伴进一步促进新的邦技术和解决方案叭的出现。政策与澳技术相互促进，阿正形成节能环保吧产业的特殊发展瓣模式翱2耙案高新技术的运用捌3.总体评价伴 矮我国的节能环保班装备制造业起步巴于20世纪60耙年代，目前在大跋气污染治理设备办、水污染治理设跋备和固体废物处啊理设备三大领域坝已经形成了一定啊的规模和体系，霸技术也不断进步百，突出表现为进凹口替代效果明显颁，自主产品的市扒场占有率逐渐提扒高，但由于种种叭因素的制约，还把存在技术基础薄挨弱、开发能力不霸强、标准化工作霸滞后、产品质量挨较差等问题。罢2.1.2对污胺水处理环保行业疤的波特五力分析背景资料隘进入二十一世纪佰，全球环保行业拌开始

32、步入快速发跋展阶段，逐渐成唉为支撑产业经济爸效益增长的重要安力量，并正在成搬为许多国家革新癌和调整产业结构袄的重要目标的关安键。美国、日本柏和欧盟的 HYPERLINK t _blank 叭环保坝产业成为全球环坝保市场的主要力半量，而随着国民吧经济的快速增长版，人们环保意识袄的增强和环境保版护工作力度的加伴大，我国的环保扳产业也取得了较白大的发展，作为版国民经济发展的靶新增长点，环保板产业被国家寄予艾厚望，至202氨0年，环保产业佰将成为我国国民按经济的支柱产业绊。昂行业内现有竞争叭者的竞争能力俺我国污水处理事柏业在改革开放的埃近二十年来取得败了迅速的发展，昂据统计，全国已败建设城市污水处傲理

33、厂427座，稗其中二级处理厂拔282座。这些 HYPERLINK 艾污水癌处理厂的建设，俺极大地提高了城笆市污水的处理水扳平。叭其中行业内主要扳竞争对手有北京胺的 HYPERLINK t _blank 敖首创股份巴，其污水日处理巴能力为150 奥万吨/日，天津坝的创业环保，其半污水日处理能力邦为149 万吨啊/日，是 HYPERLINK t _blank 班污水处理 HYPERLINK t _blank 捌行业标准邦制定者，湖北宜伴昌的合加资源，矮其污水日处理能拔力为61 万吨懊/日，主要从事拔污水、 HYPERLINK t _blank 挨固体废物般处理工作。中原岸环保公司位于河鞍南省，污水

34、日处胺理能力为40 爸万吨/日。翱污水行业内龙头懊企业集中我国北吧部地区，且这些斑企业科技技术水凹平高，且发展成哀熟，污水日处理捌能力强，可见污胺水处理行业内现摆有竞争者竞争程哎度高。百潜在进入者的威肮胁叭我国污水处理量绊的增加仍远远滞胺后于污水排放量昂的增长，两者之稗间的差距还有进拜一步拉大的趋势敖。即便按98年啊资料，我国城市昂污水的处理率也罢仅为15.8%艾，西方发达国家把如美国早在19癌80年就已达到熬了70%。该行稗业还有较高的发傲展能力，但因污邦水处理工厂具有皑地区性，一个地爱区的污水处理工鞍作基本上由固定癌污水处理工厂完半成，在已有污水袄处理企业地区再佰建立新的企业很澳困难，因此

35、潜在凹竞争者威胁较低捌。替代品的威胁矮公共服务事业替稗代品威胁较少。买方的侃价能力捌消费者对污水处岸理的需求量大，柏相关替代品，需傲求弹性小，消费埃者没有侃价能力芭。邦卖方的讨价还价案能力案由于唉全球环保拜行业熬开始步入快速发隘展阶段，逐渐成按为支撑产业经济柏效益增长的重要白力量，并正在成版为许多国家革新佰和调整产业结构办的重要目标盎的耙关键爱，污水处理科技傲技术不断提升，爱技术供应方的讨搬价还价能力。芭2.2 201矮1-2013年拔资产负债表、利柏润表和现金流量凹表的一般解读。资产负债表分析唉项目佰2011芭2012暗2013凹资产柏流动资产：胺货币资金矮377,602把,451.58绊1

36、73,520吧,790.24唉171,206拌,867.按03袄交易性金融资产暗应收票据背680,000氨.00半1,000,0按00.00绊850,000瓣.00霸应收账款笆213,358胺,214.32班283,921翱,469.76笆347,852唉,349.32埃预付款项柏38,584,凹790.55拌62,803,捌928.08艾21,893,笆031.69熬其他应收款跋10,849,鞍010.85阿734,701凹.72岸307,065搬.82凹应收关联公司款昂 扳应收利息昂399043.半33哀应收股利敖存货哀13,143,碍156.85百6,739,9瓣25.41皑8,372,

37、4氨80.58隘其中:消耗性生皑物资产 办一年内到期的非佰流动资产扮其他流动资产安流动资产合计癌654,217哀,624.15暗529,119爱,858.54背550,481稗,794.44八非流动资产：版可供出售金融资暗产阿持有至到期投资袄长期应收款拌长期股权投资蔼62,650,瓣000.00盎62,650,白000.00白62,650,半000.00澳投资性房地产捌固定资产碍273,915邦,066.62稗349,37暗2,204.1板1白452,297拜,301.11奥在建工程鞍39,584,哎527.38耙161,672澳,407.16斑340,588澳,634.20摆工程物资艾4,7

38、68,6爱58.87哎3,043,8哀04.37稗2,151,7半11.81扳固定资产清理扒生产性生物资产矮油气资产爸无形资产稗327,103阿,020.96袄311,118皑,222.71俺423,455拜,008.73挨开发支出吧商誉傲长期待摊费用俺递延所得税资产俺9,380,6伴26.12啊13,23扒6,783.6拌2蔼17,818,肮693.34鞍其他非流动资产巴3,002,1白43.80拜非流动资产合计矮717,401澳,899.95笆901,093翱,421.97坝1,301,9板63,492.隘99叭资产总计爸1,371,6艾19,524.柏10败1,430,2拔13,280.

39、摆51阿1,852,4靶45,287.邦43案负债及股东权益绊流动负债：袄短期借款挨100,000蔼,000.00班79,982,巴000.00按220,000半,000.00跋交易性金融负债挨应付票据罢21,231坝,507.08班19,662,坝767.01拔应付账款拔55,177,伴567.56柏77,680,霸736.63拔109,680版,076.56熬预收款项啊97,841,傲284.67哀108,529百,426.59叭133,377按,632.54昂应付职工薪酬埃6,666,2佰43.30皑11,381,柏774.49百7,058,4拌57.88碍应交税费傲-746,28坝6.

40、92拔-47,272拔,764.72半-34,923拔,358.05胺应付利息板543,055跋.56吧543,055埃.56罢1,012,4碍48.版66爱应付股利盎其他应付款艾9,641,8扮51.98跋13,426,百399.55癌19,533,背796.86昂应付关联公司款巴一年内到期的非捌流动负债伴35,081,懊395.00阿103,544般,940.50巴296,119瓣,585.86摆其他流动负债哀流动负债合计岸325,436傲,618.23哀367,478碍,335.61案751,858矮,640.31坝非流动负债：哀长期借款艾136,000扳,000.00拔36,000,爸

41、000.00盎206,860敖,000.00罢应付债券白227,947拔,565.40办228,581班,475.44鞍长期应付款矮专项应付款爱预计负债笆递延所得税负债皑513,108哀.65啊其他非流动负债阿8,000,0艾00.00拔21,200,懊000.00芭49,376,瓣363.61斑非流动负债合计佰372,460班,674.05阿285,781翱,475.44拜256,236暗,363.61般负债合计叭697,897唉,292.28绊653,259爱,811.05氨1,008,0拌95,003.霸92暗所有者权益（或癌股东权益）：岸实收资本蔼269,459昂,799.00八269

42、,459把,799.00按269,459办,799.00佰资本公积邦472,226哀,360.36碍472,226蔼,360.36霸472,226把,360.36按盈余公积氨22,256,氨976.43巴22,256,斑976.43岸24,368,靶822.70疤减：库存股懊未分配利润癌-94,180挨,081.76耙7,065,4蔼32.82巴64,700,啊617.74懊少数股东权益班3,959,1鞍77.79拜5,944,9埃00.85班13,594,按6爱83.71按外币报表折算价颁差 扒非正常经营项目颁收益调整瓣669,763霸,054.03岸所有者权益合计白673,722坝,231

43、.82颁776,953芭,469.46拜844,350伴,283.51蔼负债和所有者权懊益总计邦1,371,6叭19,524.坝10哀1,430,2扮13,280.百51盎1,852,4奥45,287.吧43般（1）班中原环保有限股摆份公司2011拌年的资产总额1罢,371,61隘9,524.1爸0元，2012扒年资产总额达到矮1,430,2坝13,280.暗51元，201翱3年的资产总额阿为1,852,搬445,287疤.43元。由此百可以得知，20爸12年的资产比罢2011年增长哎了58,593搬,756.41碍元，同比增长了般4.3。其原澳因主要是因为非懊流动资产所导致吧的。非流动资产鞍

44、包括可供出售金叭融资产、持有至挨到期投资、长期拜应收款、长期股盎权投资、投资性罢房地产、固定资靶产、在建工程、板工程物资、固定绊资产清理、生产哀性生物资产、油啊气资产、无形资懊产、开发支出、唉商誉、长期待摊案费用、递延所得跋税资产、其他非肮流动资产。其中案工程物资减少1办,724,85叭4.50元，减昂少比例36.1伴7%，主要原因鞍是随着登封、新背密两地供热工程哎的完工，与管网袄建设相关的物资癌储备减少。无形背资产减少15,皑984,798俺.25元，而在翱建工程大幅度增伴加，固定资产和搬递延所得税资产爱也有不同程度的绊增加，其余非流办动资产不变。在拜建工程大幅度增邦加主要原因是本稗期新增项

45、目较多皑，如：港区第二矮污水处理工程、拔上街水务污水处肮理项目、伊川县安污水处理扩建工搬程、登封水务新把厂区污水处理项蔼目。三项资产的斑变动增加额合计霸为201艾,401,17挨4.77元，可疤以看出2012拜年资金的流动性岸减弱。其中20把11年流动资产捌为654,21艾7,624.1岸5元，2012埃年流动资产为5疤29,119,懊858.54元班，2013年流隘动资产比201爱0年减少了12隘5,097,7扮65.61元，耙同比减少19.巴1%，而201颁1年非流动资产办为717,40佰1,899.9敖5元，2012颁年非流动资产为摆901,093拜,421.97瓣元，2012年袄非流动

46、资产比2凹011年增加了暗183,691皑,522.02半元，同比增长了八为25.6%。斑2011年预付岸款项期末比期初傲增加19,56拔9,607.5搬8元，增加比例懊102.92%佰，主要原因有两扳个：一是本期随伴着登封、新密两叭地供热业务发展盎，预付管网建设耙支出增加；二是搬上期期末本公司拌预付购热款14吧,690,26柏5.49元，而巴本期期末本公司唉预付购热款25柏,209,35唉9.82元，较昂期初增加10,澳519,094奥.33元。 霸 20柏13年的资产总靶额期末相对于2笆012年期末增昂加了422,2熬32,006.胺92元，同比增氨加了29.5埃。其原因主要是盎非流动资产

47、增加扒了400,87半0,071.0暗2元，主要是固澳定资产和在建工百程增加了281翱,841,32坝4.04元，可八见资金的流动性扒减少。其中，2矮013年流动资蔼产为550,4挨81,794.版44元，比20傲12年增加21啊,361,93扒5.90元，同啊比增长了4%，耙2013年非流拜动资产为1,3昂01,963,扒492.99元敖，同比增长了4奥4.5%。阿以上分析说明，昂2013中原环八保有限股份公司皑资产增长的速度伴较快，其中非流盎动资产增长的速巴度比流动资产要澳快，说明了中原佰环保有限公司资背产规模的扩大。拌（2）耙2012年的负捌债为653,2案59,811.绊05元，相对与

48、挨2011年减少袄44,637,矮481.23元袄，减少6.4%隘，主要原因是非班流动负债减少了捌86,679,爱198.61元坝，而流动负债没凹有减少反而增加疤了42,041案,717.38碍元，非流动负债版减少主要是由于捌长期借款减少1跋00,000,凹000元，而长啊期借款减少主要吧是因为有70,阿000,000霸元的质押借款一隘年内到期，20凹12年筹资规模啊减小，但财务风跋险可能减少，企熬业偿债能力增加绊；罢2013年负债澳总额为1,00熬8,095,0挨03.92元，摆比2012年增爸加354,83艾5,192.8半7元，增加了5版4.3%，表明鞍了公司筹资规模鞍扩大，其中流动爱负

49、债增加了38八4,380,3碍04.70元，拌增长104.6佰%，而非流动负熬债减少29,5埃45,111.傲83元，减少1拔0.3%。公司暗负债的增加额完袄全是流动负债，案而长期负债反而白减少了。流动资皑产增加主要是由叭于短期借款增加罢了140,01鞍8,000.0半0元，一年内到氨期的非流动负债懊增加了192,绊574,645吧.36元。这可瓣能会加大公司的瓣财务风险。哎2013年一年背内到期的非流动盎负债增加是因为俺子公司中原环保拜热力登封有限公凹司与登封市人民袄政府签订的登稗封市集中供热与啊污水处理项目合版作协议书，由皑登封市建设管理岸局代表登封市政巴府向中原环保热芭力登封有限公司艾先

50、期垫付登封市摆热力管网款项5癌0,000,0扒00.00元，百到期日为201绊1年9月；根据吧登封热力对建设澳局的复函应于2傲012年6月底凹结清全部余款。板截止本期末，尚隘未偿还金额为3熬1,548,0八70.00元。肮2013年短期哎借款中质押借款稗共计17,00背0.00万元。癌（3）盎2011年股东暗权益为673,奥722,231背.82元，20暗12年股东权益爱为776,95罢3,469.4隘6元，2013吧年股东权益为8翱44,350,傲283.51元啊，2012年比坝2011年增加奥103,231埃,237.64艾元，增长15.扮3%，主要原因懊是因为未分配利叭润增加了101半,

51、245,51澳4.58元，2蔼011年未分配爸润为负值，未分班配利润的增加是艾因为2012年皑的归属于母公司百所有者利润相对澳与2011年增巴加坝19,549,芭317.28盎元；2013年埃比2012年增碍加了67,39安6,814.0氨5元，增长了8百.7%所有者权佰益增加了267颁64000元。板由此可见，中原熬环保有限股份公隘司的股东权益的隘增长速度呈减缓艾的趋势，201挨2年股东权益增扮长速度超过当年扳资产的增长速度矮，但2013年八股东权益的增长疤速度远远小于资唉产的增傲长速度，说明企搬业偿债能力下降癌，财务状况下降盎。巴2011年现金般流量表分析按本期金额隘上期金额坝合并稗母公司

52、昂合并蔼母公司捌一、经营活动产颁生的现金流量：袄销售商品、提供啊劳务收到的现金八335,700敖,888.77癌281,752百,003.94耙361,359耙,381.21奥343,613傲,164.1碍9哀客户存款和同业拜存放款项净增加罢额啊向中央银行借款斑净增加额八向其他金融机构爱拆入资金净增加哀额芭收到原保险合同稗保费取得的现金摆收到再保险业务凹现金净额扳保户储金及投资盎款净增加额按处置交易性金融吧资产净增加额胺收取利息、手续芭费及佣金的现金昂拆入资金净增加叭额靶回购业务资金净巴增加额翱收到的税费返还敖717,557拌.43拔收到其他与经营唉活动有关的现金袄2,296,4伴95.74皑

53、1,129,8敖74.49罢5,387,佰615.58拜808,973哀.06碍经营活动现金流巴入小计坝338,714翱,941.94碍282,881柏,878.43唉366,746跋,996.79霸344,422阿,137.25阿购买商品、接受爸劳务支付的现金鞍174,107百,261.76碍140,073板,673.47罢158,626盎,921.28颁144,689皑,093.84翱客户贷款及垫款哎净增加额瓣存放中央银行和懊同业款项净增加隘额按支付原保险合同叭赔付款项的现金奥支付利息、手续矮费及佣金的现金把支付保单红利的敖现金哎支付给职工以及暗为职工支付的现唉金哀40,461,办072.

54、13霸34,576,哀975.28碍28,181,斑457.19八26,964,绊664.21敖支付的各项税费白31,995,暗967.22板29,329,挨415.67八25,127,摆013.47拜24,036,鞍583.71拔支付其他与经营唉活动有关的现金柏52,260,安508.36邦135,594隘,360.90百16,527,半297.26伴12,059,鞍796.90霸经营活动现金流澳出小计埃298,824霸,809.47拜339,574靶,425.32按228,462霸,689.20哀207,750稗,138.66板经营活动产生的白现金流量净额版39,890,瓣132.47阿-

55、56,692笆,546.89败138,284伴,307.59坝136,671扮,998.59靶二、投资活动产吧生的现金流量：靶收回投资收到的安现金扒取得投资收益收疤到的现金癌处置固定资产、拜无形资产和其他凹长期资产收回的埃现金净额跋处置子公司及其瓣他营业单位收到矮的现金净额笆收到其他与投资按活动有关的现金柏投资活动现金流版入小计氨购建固定资产、岸无形资产和其他哀长期资产支付的安现金拜160,446捌,644.45哀19,922,蔼021.73霸80,769,氨924.19隘15,468,盎159.43爱投资支付的现金鞍76,000,哎000.00疤50,000,搬000.00颁质押贷款净增加袄

56、额扒取得子公司及其哎他营业单位支付懊的现金净额佰支付其他与投资蔼活动有关的现金扒投资活动现金流案出小计办160,446罢,644.45岸95,922,败021.73敖80,769,爸924.19肮65,468,坝159.43罢投资活动产生的白现金流量净额懊-160,44把6,644.4挨5皑-95,922般,021.73盎-80,769笆,924.19白-65,468般,159.43靶三、筹资活动产爱生的现金流量：瓣吸收投资收到的哎现金埃4,000,0癌00.00澳其中：子公司吸罢收少数股东投资颁收到的现金佰4,000,0霸00.00八取得借款收到的绊现金背111,000拌,000.00碍32

57、7,930皑,000.00瓣190,000昂,000.00邦190,000绊,000.00颁发行债券收到的八现金笆227,930敖,000.00蔼收到其他与筹资氨活动有关的现金阿筹资活动现金流敖入小计笆342,930盎,000.00岸327,930艾,000.00矮190,000挨,000.00把190,000扮,000.00坝偿还债务支付的埃现金搬65,000,俺000.00鞍65,000,柏000.00办70,000,霸000.00哀70,000,柏000.00佰分配股利、利润挨或偿付利息支付八的现金鞍11,031,半338.07板11,031,傲338.07耙6,907,2百77.50白

58、6,907,2佰77.50伴其中：子公司支拌付给少数股东的袄股利、利润霸支付其他与筹资叭活动有关的现金矮10,000,癌000.00白筹资活动现金流跋出小计拜86,031,扒338.07扒76,031,癌338.07白76,907,矮277.50碍76,907,白277.50凹筹资活动产生的岸现金流量净额傲256,898氨,661.93蔼251,898搬,661.93肮113,092跋,722.50袄113,092胺,722.50傲四、汇率变动对摆现金及现金等价昂物的影响吧五、现金及现金盎等价物净增加额瓣136,342碍,149.95摆99,284,耙093.31昂170,607昂,105.9

59、0吧184,2皑96,561.挨66阿加：期初现金及敖现金等价物余额拜220,426跋,294.55按212,729半,802.38吧49,819,班188.65百28,433,摆240.72岸六、期末现金及懊现金等价物余额胺356,768笆,444.50稗312,013拔,895.69鞍220,426昂,294.55柏212,729熬,802.38扮由上表可见，2半011年该公司板经营活动产生的盎现金流量净额 稗 3,989.傲01，比上年减熬少71.15%碍 ，大幅减少的扳原因是（1）报疤告期办理承兑汇斑票而存入银行至熬到期日超过三个矮月的票据保证金唉，记入支付的其瓣他与经营活动有阿关的现

60、金.（2笆）本报告期预付斑购热款较去年增爱加。 霸投资活动产生的阿现金流量净额-安16,044.扳66，比上年减扒少98.65%熬 ，大幅减少的艾原因是报告期公昂司新设投资项目拜的增加；疤筹资活动产生的哀现金流量净额3颁4,293.0艾0，比上年增长般203.23%凹，大幅增长的原疤因是报告期发行颁了中期票据。阿该公司经营活动肮产生的现金流量叭净额的大幅降低皑以及筹资活动产澳生的现金流量净背额的大幅增加，捌会使企业的资金耙成本大幅增加且哎偿债风险也大大拔增加。搬科目板2012年度胺科目碍2012年度半销售商品、提供按劳务收到的现金叭357,271巴,113.95扳取得子公司及其敖他营业单位支付