地方政府经济财力债务专题：300个城市经济财政债务数据有何变化

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250006 各地市州 2020 年经济财政有何变迁？ 3 HYPERLINK l _TOC_250005 哪些地市州的 GDP 值得关注？ 3 HYPERLINK l _TOC_250004 哪些地市州的一般预算收入值得关注？ 8 HYPERLINK l _TOC_250003 如何看待一般预算收入与支出的关系？ 11 HYPERLINK l _TOC_250002 如何看待政府性基金预算收入/总财力的关系？ 12 HYPERLINK l _TOC_250001 各地市州债务水平变化有何值得关注？ 13 HYPERLINK l _TOC_25000

2、0 2. 总结 16图表目录图 1：我国东、中、西、东北四大经济分区 3图 2：连续 4 年 GDP 增速出现下滑的地市州 4图 3：各地级市 GDP 增速情况分布 4图 4：东部地区各省省内 GDP 增速差 5图 5：西部地区各省省内 GDP 增速差 5图 6：中部及东北地区各省省内 GDP 增速差 6图 7：各地级市一般公共预算收入增速分布 8图 8：2014-2020 年一般预算收入复合增长率为负的地市州 8图 9：东部地区省份一般预算收入增速分布 9图 10：西部地区省份一般预算收入增速分布 9图 11：中部及东北地区省份一般预算收入增速分布 10图 12：各地级市财政自给率情况 11

3、图 13：各省财政自给率的区间分布情况 12图 14：各地级市政府性基金收入情况 12图 15：各地级市土地出让依赖情况 13图 16：2020 年城投债务率变化明显的地市州 14图 17：2020 年广义债务率变化明显的地市州 14图 18：2014-2020 年城市税收复合增长率与 2020 年城投广义债务率散点图 15图 19：城投广义债务率偏高城市的税收复合增长率表现 15表 1：2020 年 GDP 增速值得关注的地级市 6表 2：2020 年一般预算收入与下降幅度超过 5的地级市 10各地市州 2020 年经济财政有何变迁？本文我们主要对 2020 年各地市州的 GDP、一般预算收

4、入、一般预算支出、政府性基金预算收入数据进行搜集整理，数据来源包括但不限于各地市州的政府工作报告、国民经济和社会发展统计公报、关于 2020 年预算执行情况和 2021 年预算草案的报告、经济运行快报，以及财政局、统计局等政府部门公开发布的信息，并对相应地市州的债务水平进行分析梳理。此外，为科学反映我国不同区域的社会经济发展状况，根据 2012 年发布的中共中央、国务院关于促进中部地区崛起的若干意见、国务院发布关于西部大开发若干政策措施的实施意见，以及党的十六大报告的精神，我国的经济区域划分为 东部、中部、西部和东北四大地区1。在本章中为方便阐述，我们对四大经济分区中各地方政府经济财政状况分别

5、进行比较。图 1：我国东、中、西、东北四大经济分区资料来源：发改委，哪些地市州的 GDP 值得关注？我们统计了 300 个目前已公布 2020 年 GDP 规模以及实际增速的地市州。整体来看，2020 年各地级市 GDP 增速主要分布在 2.5 -5.0 区间内，300 个地市州 GDP 增速平均值在 3.19 ，其中， 增速排名前 10 的地级市 GDP 增速均大于 8.0 ，其中 5 个地级 市分布在陕西省（安康市、汉中市、延安市、榆林市、西安市），其余 5 个地级市分布在 甘肃省（金昌市），浙江省（丽水市、湖州市）、湖南省（衡阳市）、广西省（梧州市），观 察来看部分地市有低基数的问题。此

6、外，我们着重观察 GDP 增速出现超出疫情影响下滑以及连续下降的地市州：（1）湖北省内各地市州受疫情影响，GDP 增速出现了超出全国平均水平的下滑；（2）河南焦作 2020年 GDP 增速下滑显著，为-20.6；辽宁葫芦岛、福建漳州、内蒙古呼伦贝尔、鄂尔多斯、巴彦卓尔、通辽同样出现了超出疫情平均影响水平的下滑而整体呈现负增长，增速分别为-4.8、-3.9、-3.30 、-2.9、-1.5、-0.90 ；（3）GDP 增速连续 4 年呈现下降的城市亦值得着重关注其发展态势（共 34 个城市）：比如内蒙古通辽市、广东揭阳市、福建南平市等。1 （1）东部地区包括北京市、天津市、河北省、上海市、江苏省

7、、浙江省、福建省、山东省、广东省及海南省在内的“七省三市”；（2）中部地区包括山西省、安徽省、江西省、河南省、湖北省及湖南省在内的六个省份；（3）西部地区包括内蒙古自治区、广西壮族自治区、重庆市、四川省、贵州省、云南省、西藏自治区、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区及新疆维吾尔自治区十二个地区；（4）东北地区包括辽宁省、吉林省、黑龙江省三省。图 2：连续 4 年 GDP 增速出现下滑的地市州地区城市2020GDP(亿元)2020GDP实际增速()2019GDP实际增速()2018GDP实际增速()2017GDP实际增速( )2016GDP实际增速()内蒙古自治区通辽市1276.64(0.9

8、0)469.19.3东部地区儋州市359.410.106.57.58.48.9广东省揭阳市2102.140.2035.38.710.3福建省南平市2007.400.2566.67.69.2东北地区鹤岗市-0.50355.18.6东北地区哈尔滨市5183.800.604.45.56.88.9辽宁省辽阳市837.700.702.566.67.8东北地区双鸭山市493.901.204.85.26.88.2广东省潮州市1096.981.3055.39.211.4广东省河源市1102.741.305.56.38.18.3广东省茂名市3279.311.504.35.58.89.0广东省湛江市3100.22

9、1.90467.57.7辽宁省阜新市504.602.306.46.67.18.6甘肃省兰州市2886.742.4066.57.29.3东北地区佳木斯市811.802.803.647.18.0山东省聊城市2316.842.804.55.357.57.9西部地区勒苏柯尔克1106.293.105.25.75.98.3江苏省苏州市20170.503.4066.87.17.8东北地区齐齐哈尔市1200.403.5066.37.68.0江苏省盐城市5900.003.505.15.56.79.1江苏省泰州市5312.003.606.56.712.113.3河南省驻马店市2859.273.607.48.71

10、1.311.7山西省临汾市1505.203.7067.48.010.1西部地区南宁市4726.343.7055.48.08.5四川省攀枝花市1040.823.906.37.58.58.9河北省承德市1550.304.006.77.37.88.6四川省成都市17716.674.007.889.19.5安徽省马鞍山市2186.904.2088.210.010.2安徽省合肥市10045.724.307.68.59.110.6山西省大同市1369.904.306.57.48.29.0甘肃省定西市441.364.4066.36.97.0四川省雅安市754.594.4088.18.58.7江苏省常州市77

11、00.004.506.877.99.0江苏省南京市14800.004.607.888.28.5资料来源：Wind，进一步分地区来看，东部地区（84 个城市）、东北地区（24 个城市）、中部地区（86 个城 市）以及西部地区（106 个城市）2020 年 GDP 平均增速分别为 3.88 、1.19 、1.68 和 4.33 ，整体来看东北地区和中部地区 GDP 平均增速要低于东部和西部地区。图 3：各地级市 GDP 增速情况分布资料来源：各地级市政府网站，Wind，下面对东部、东北、中部以及西部地区城市 GDP 增速作具体分析： 东部地区东部地区各地市 GDP 增速多高于全国经济增速。东部地区

12、已公布 GDP 增速的 84 个地级市 GDP 平均增速在 3.88 ；其中 有 69 个地级市 GDP 增速高于或等于 2.3 ；15 个地级市 GDP 增速低于 2.3 。具体来看：GDP 增速超过 7.0 的地级市主要分布在浙江省，包括丽水市（8.17 ）、湖州市（8.05 ）、温州市（7.77 ）、嘉兴市（7.60 ）、台州市（7.57 ）、衢州市（7.20 ）、绍兴市（7.20 ）、宁波市（7.00 ）；此外淄博市（山东省）2020 年 GDP 增速也在 7 以上。而 GDP 增速偏低（低于 1.50 ）的城市主要分布在广东省，包括梅州市、中山市、惠州市、茂名市（1.50 ）、潮州市

13、、河源市（1.30 ）、东莞市（1.10 ）、揭阳市（0.20 ），但整体仍呈现正增长，尽管增速有所放缓；此外，南平市（福建省）、儋州市（福建省）的 2020 年 GDP 增速也较低。 而漳州市（福 建省）是东部地区唯一 2020 年 GDP 增速为负的地级市，其石化支柱产业或受疫情影响较 大，值得重点关注。 西部地区西部地区地市州的GDP 平均增速在四大经济区域中最高。西部地区已公布 GDP 增速的 106个地级市 GDP 平均增速在 4.33 。其中有 94 个地级市，2020 年 GDP 增速高于全国平均，低于 2.3 的仅 12 个地级市。具体来看：GDP 增速在 8.0 及以上的地级

14、市主要分布在陕西省，包括安康市（10.20 ）、汉中市（9.50 ）、延安市（9.10 ）、榆林市（9.00 ）、西安市（8.20 ）、商洛市（8.00 ）；此外还有金昌市（甘肃省）、梧州市（广西省）2020 年 GDP 增速也在 8以上，可以看到除了西安之外，其他地市基数都相对较低。而 GDP 增速低于全国平均增速的地级市有 12 个，主要分布在内蒙古自治区内。其中有 5个地级市 2020 年 GDP 增速为负值，包括内蒙古自治区内的通辽市（-0.90 ）、巴彦淖尔市（-1.50 ）、鄂尔多斯市（-2.90 ）以及呼伦贝尔市（-3.30 ），属受疫情影响较全国其他城市更为明显；此外，北海市（

15、广西省）的 2020 年 GDP 增速也为负值（-1.30 ）。此外，东部及西部地区各省内地级市间 GDP 增速差异较大，且西部地区内部差异要高于东部地区。2020 年，东部地区中，福建、海南、山东、广东、浙江、江苏及河北省内 GDP增速差分别为 9.94 、5.20、4.59 、4.40 、2.67 、1.70 、0.90 ；西部地区中，广西、内蒙古、甘肃、云南、新疆、陕西、四川、贵州、宁夏省内 GDP 增速差分别为 9.30 、6.80 、 6.30 、5.90 、5.60 、4.20 、2.10 、1.90 、1.10 。图 4：东部地区各省省内 GDP 增速差图 5：西部地区各省省内

16、GDP 增速差%GDP增速差10%GDP增速差108866420福建省 海南省 山东省 广东省 浙江省 江苏省 河北省420广 内 甘 云 新西 蒙 肃 南 疆省 古 省 省陕四贵宁西川州夏省省省资料来源：各地级市政府网站，Wind，资料来源：各地级市政府网站，Wind， 中部地区中部地区 GDP 平均增速整体低于全国平均增速，其中湖北各地市受疫情影响最为明显，均出现较大程度负增长（也拖累了整个地区的数据表现）。在中部地区已公布 GDP 增速的 86 个地级市 GDP 平均增速在 1.68 。从分布上来看其中有 59 个地级市 2020 年 GDP 增速高于全国平均，低于 2.3 的有 27

17、个地级市。具体来看：GDP 增速在 5.0 及以上的地级市有 5 个，主要分布在湖南及山西省，包括衡阳市（8.10 ）、湘潭市（7.60 ）、晋城市（6.10 ）、长治市（6.00 ）、运城市（5.20 ）。而中部地区有 18 个地级市 2020 年 GDP 增速为负，以湖北省居多（16 个地级市），此外还有河南省 2 个地级市（商丘市、焦作市），其中焦作支柱产业受影响明显，GDP 增速大幅下滑。 东北地区东北地区地市州 GDP 平均增速在四大经济区域中最低。东北地区已公布 GDP 增速的 24个地级市 GDP 平均增速在 1.19 （吉林省多数地级市 2020 年 GDP 增速尚未公布，故此

18、处以黑龙江省和辽宁省地级市为主）。其中仅 9 个地级市 2020 年 GDP 增速高于全国平均，低于 2.3 的有 15 个地级市。具体来看：GDP 增速最高的为长春市（3.60 ），其次是齐齐哈尔市（3.50 ）、黑河市（3.50 ）、盘锦市（3.10 ）；GDP 增速在 2.30 -3.00 之间的有佳木斯市（2.80 ）、朝阳市（2.80 ）、本溪市（2.50 ）、铁岭市（2.30 ）、阜新市（2.30 ）。而 GDP 增速低于全国平均增速的地级市有 15 个，且多低于 1。其中有 2 个地级市 2020年 GDP 增速为负值，均在辽宁省内：抚顺市（-3.00 ）、葫芦岛市（-4.80

19、）。图 6：中部及东北地区各省省内 GDP 增速差%25GDP增速差20151050河南资料来源：各地级市政府网站，Wind，表 1：2020 年 GDP 增速值得关注的地级市地区GDP 增速省份城市GDP 增速GDP 增速省份城市GDP 增速丽水市8.17梅州市1.50湖州市8.05中山市1.50东部地区GDP 增速超过 7.00浙江省台州市衢州市绍兴市宁波市7.577.207.207.00GDP 增速低于1.50广东省惠州市茂名市潮州市河源市东莞市1.501.471.301.301.10山东省淄博市7.39福建省揭阳市南平市漳州市0.200.25-3.90西部地区GDP 增速超过 8.00

20、陕西省安康市汉中市10.209.50GDP 增速低于全国平均增速内蒙古自治区通辽市巴彦淖尔市-0.90-1.50延安市9.10鄂尔多斯市-2.90榆林市9.00呼伦贝尔市-3.30西安市8.20甘肃省商洛市金昌市8.008.70广西省北海市-1.30广西省梧州市8.00中部地区GDP 增速超过 5.00湖南省山西省衡阳市湘潭市晋城市长治市运城市8.107.606.106.005.20GDP 增速为负湖北省河南省武汉市襄阳市宜昌市黄冈市焦作市商丘市-4.70-5.30-4.70-6.60-20.60-0.80吉林省长春市3.60抚顺市-3.00齐齐哈尔市3.50黑龙江省黑河市3.50东北地区GD

21、P 增速高于全国平均增速佳木斯市盘锦市朝阳市2.803.102.80GDP 增速低于全国平均增速辽宁省葫芦岛市-4.80辽宁省本溪市2.50铁岭市2.30阜新市2.30资料来源：各地级市政府网站，Wind，对于其中变化较为明显的地市我们予以着重分析：GDP 增速较高：西安市（8.20）：2020 年，西安市 GDP 首次破万亿，达 10020 亿元左右，按可比价格计算，比上年增长 5.2，增速高于全国、全省分别 2.9 和 3.0 个百分点。西安市 GDP 增速较高的主要原因有：（1） 固定投资增速较高，全年全社会固定资产投资比上年增长 12.3，基础设施投资增长 5.5，房地产开发投资增长

22、6.5，即在政策倾斜定位之下，西安的建投投资支出仍大；并且在产业经济支撑人口流入之下，房地产投资坚挺。（2） 产业体系完备，科技创新能力不断驱动。工业方面具备 “6+5+6+1”现代产业体系，2020 年总产值突破 4000 亿元。全年规模以上工业总产值中，装备制造业、战略性新兴产业和高技术制造业增速均达 13以上。支柱行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业增速高达 40以上。GDP 增速较低：焦作市（-20.6）2020 年，焦作市 GDP 增速跌负，为-20.6，相较于 2019 年增速（8.0），下降 28.6。2021年，其 GDP 目标增速为 7.0 左右。（1） 焦作作为传统工业

23、城市，正面临产业转型升级的 挑战。但在其 2019 年国民经济和社会发展统计公报中披露，其行业发展势头较好的仍然为传统工业行业，例如全市规模以上工业 38 个行业大类中，增加值居前五位的行业增速分别为：化学原料和化学制品制造业增长 8.4，非金属矿物制品业下降 5.8，通用设备制造业增长 43.5，橡胶和塑料制品业增长 11.6，专用设备制造业增长 52.7。因此，焦作市的转型升级可能经历一段阵痛期。（2）此外，旅游业作为 焦作市一大支柱产业（拥有云 台山、神农山和青天河等优质旅游资源），新冠疫情对此有一定负面冲击作用。哪些地市州的一般预算收入值得关注？截止目前，共有 289 个地级市披露了

24、2020 年的一般公共预算收入情况，因此，本节我们仅对已公布数据的地级市进行分析。整体来看，东部、中部、西部以及东北地区分别有 80、 82、100、28 个地级市披露了 2020 年一般公共预算收入，各地区一般预算收入平均增速分别为 4.03 、-3.27 、9.04 以及-4.28 。图 7：各地级市一般公共预算收入增速分布资料来源：各地级市政府网站，Wind， 首先，我们着重关注一般预算收入增速超出疫情影响冲击下滑、增速不稳定或者下滑显著 的地市州：（1）湖北各地市州受疫情冲击严重，一般预算收入下降幅度较大，尤其像宜昌、襄阳这两个湖北副中心城市，2020 年一般预算收入增速均低于-40，

25、但中央对应给与的转移支付支持力度较大；（2）湖南湘西州、吉林吉林市、安徽六安、广西桂林、新疆昌吉州和巴音郭勒州、陕西渭南、广西柳州等地市州 2020 预算收入增速均低于-20，出现下滑幅度较大，但都属于整体产业经济实力偏弱的地市，受疫情冲击较为明显；（3）历年财政收入并不稳定（对应产业创税的增长不稳定）以及过去几年一般预算收入连续呈现下滑态势的地市，需审慎关注其产业创税实力以及其背后偿债能力的变化，我们通过观察 2014-2020 年一般预算收入复合增长率来看，呈现负增长的有 58 个地市州。5.626.074.00图 8：2014-2020 年一般预算收入复合增长率为负的地市州城市2020公

26、共财政预算收入 (亿元)2020公共财政预算收入增速()2019公共财政预算收入增速()2018公共财政预算收入增速()2017公共财政预算收入增速()复合增长率通化市33.95-36.30-3.62-10.63-25.25-16.36-15.37吉林市44.89-40.61-27.53-0.54-22.64文山州白山市65.6623.443.04-1.314.53-15.70-42.70-15.12-13.27铁岭市50.410.94-4.336.215.86-13.16-12.81-12.71-10.81辽源市17.03-2.46-2.13-2.73-24.25阜新市44.404.231.

27、4010.036.53四平市33.80-33.4118.60-24.44-10.72本溪市69.663.057.92-3.0216.57-9.80-9.59-8.93-7.79恩施州57.65-28.470.497.094.16松原市50.305.016.21-5.77-5.62白城市40.79-7.307.06-0.99-1.26宜昌市139.98-41.86-11.8812.86-19.32-7.45-7.08-6.70-6.36-5.71-5.55-5.24-5.23-5.17黔西南州113.133.14-6.963.070.49黔东南州62.472.87-8.51-23.31-21.7

28、9六盘水市108.952.00-24.642.243.69襄阳市160.00-46.701.59-6.16-1.81鞍山市157.272.611.218.005.46朝阳市77.774.176.0221.6713.45梅州市88.18-3.71-5.68-10.562.93商洛市20.85-0.52-3.990.32-18.71包头市145.20-4.363.916.17-49.26-4.82-4.56-4.54-4.47-4.34-3.87-3.51-3.37-3.27-3.24-2.41-2.36-2.34-2.31-2.20-2.15-2.11资阳市53.130.08-2.088.946

29、.26葫芦岛市69.50-17.552.4613.0119.93通辽市76.500.370.967.14-45.10大连市702.701.43-1.597.057.48梧州市76.00-10.195.83-5.43-11.57呼伦贝尔市79.80-4.96-2.420.93-19.60哈尔滨市339.60-8.44-3.504.42-2.16淮安市264.212.684.067.22-26.91阿勒泰地区47.103.365.023.248.32乌鲁木齐市392.64-16.893.0914.358.42乌兰察布市56.3012.917.937.17-23.91揭阳市73.971.31-7.9

30、88.97-1.13塔城地区49.350.141.785.263.72营口市135.802.031.3515.518.08庆阳市54.50-7.0610.4313.519.40盐城市400.104.460.525.83-13.29辽阳市98.203.036.6210.7814.02-2.06-1.94-1.79-1.66-1.41-1.41-1.38-1.37-1.15-0.88-0.73-0.68-0.57-0.40-0.28-0.24-0.22-0.17-0.04连云港市245.171.133.479.061.60池州市66.905.19-1.38-1.07-8.76安顺市67.033.6

31、8-16.391.428.42来宾市39.4114.7322.461.48-8.84张掖市26.950.11-3.305.78-2.88南平市98.182.031.818.544.95巴彦淖尔市56.912.190.27-2.95-18.18巴音郭楞州28.67-22.164.812.907.43酒泉市36.17-2.271.345.86-4.75潮州市48.631.281.356.210.45牡丹江市54.50-7.31-1.14-16.104.23阳泉市56.90-0.85-0.4015.2421.12承德市116.143.237.5517.268.61喀什地区61.305.423.18-

32、3.08-8.80沈阳市736.100.801.349.815.68黔南州111.050.36-7.230.228.15陇南市23.20-1.74-14.896.00-1.95威海市252.391.02-12.154.154.83资料来源：Wind， 东部地区：东部地区 90 以上地级市 2020 年一般公共预算收入呈现正增长。截止目前，在 80 个东部地区地级市当中，有 7 个地级市一般预算收入呈现负增长，正增长地级市占比超过 90 ：（1）廊坊（-6.18）、漳州（-0.81）、泉州（-0.39）、梅州（-3.71）、枣庄（-4.41）、淄博（-12.87）、台州市（-8.51）等地市呈现

33、负增长，其中部分地市州处相对发达区域但负增长幅度较大，需审慎关注其财力变化；（2）江苏所有地市一般预算收入均呈现正增长（且增速多处于 2.5-5之间），河北省内有 5 个地市 2020 年一般预算收入增速在 10左右（石家庄、邢台、秦皇岛、邯郸、唐山）。图 9：东部地区省份一般预算收入增速分布负值0-2.5%2.5%-5%高于5%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%福建省广东省河北省江苏省山东省浙江省资料来源：各地级市政府网站，Wind， 西部地区：西部地区一般公共预算收入增速整体最高，且有 70 以上地市州一般公共预算收入呈现正增长。截至目前，在西部地区

34、100 个地市州中，其中有 27 个地市州一般预算收入增速呈现负增长，正增长地市州占比约 70 。和东部地区相比，西部地区一般预算收入虽平均增速较高（有低基数的缘由），但区域内分化较大（从一般预算收入增速的区间分布也可以看出来）。从一般预算收入的增速区间来看：（1）陕西省各地级市 2020 年一般 预算收入增速均为负值，其中渭南增速为-21.86，而西安徘徊在-0.23；（2）甘肃、广 西、内蒙古、新疆等省份内一般预算收入负增长的地市州比例超过了 20 ；而四川省内各 地市州 2020 年一般预算收入增速均呈现正增长，且有半数以上地市增速高于 5 。图 10：西部地区省份一般预算收入增速分布低

35、于-10%-10%-0%0-5%5%-10%高于10%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%甘肃省 广西省 贵州省 内蒙古 陕西省 四川省新疆云南省资料来源：各地级市政府网站，Wind，中部地区及东北地区：中部地区一般预算收入增速平均为负，近 1/3 地级市一般预算收入负增长，尤其是湖北省内各地市州。截至目前，中部地区有 81 个地级市公布了 2020 年一般预算收入增速，其中有 26 个地市州呈现负增长，占比 32 。东北地区一般公共预算收入平均增速最低，且有 11 个地级市（占比接近 40 ）一般预算收入负增长，在四大经济区域中表现相对最差。从一般预算收入

36、的增速区间来看： （1）湖北省各地级市 2020 年一般预算收入增速均为负 值，其中襄阳和宜昌一般预算收入增速下滑至-46.7、-41.86，受疫情冲击产业创税下 滑较多；（2）河南省各地级市 2020 年一般预算收入均正增长，平顶山与濮阳的一般预算 收入增速高于 10；（3）中部地区中，安徽及山西省内一般预算收入增速差异波动最大； （4）东北三省中，辽宁省一般预算收入增速表现整体相对较好，吉林则有 3 个地级市一 般预算收入下降幅度超过-30（吉林、通化、四平），黑龙江省内亦有半数以上地市一般 预算收入增速为负。图 11：中部及东北地区省份一般预算收入增速分布低于-10%-10%-00-5%

37、高于5%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%安河湖徽南北省省省湖 江 山 黑 吉 辽南 西 西 龙 林 宁省 省 省 江 省 省省资料来源：各地级市政府网站，Wind，表 2：2020 年一般预算收入与下降幅度超过 5的地级市地区省份城市一般预算收入增速地区省份城市一般预算收入增速黑龙江省伊春市哈尔滨市牡丹江市-21.24-8.44-7.31安徽省六安市宿州市-39.65-33.81襄阳市-46.70双鸭山市-6.10宜昌市-41.86东北地区吉林市-40.61天门市-33.39吉林省通化市四平市-36.30-33.41恩施州-28.47荆门市-27.78白

38、城市-7.30随州市-26.93辽宁省葫芦岛市-17.55黄冈市-26.45甘肃省庆阳市嘉峪关市-7.06-6.62中部地区湖北省孝感市十堰市-26.09-25.51桂林市-27.03咸宁市-25.07广西省柳州市梧州市-21.82-10.19荆州市-24.39潜江市-23.58玉林市-8.39武汉市-21.34西部地区渭南市-21.86鄂州市-19.29陕西省延安市-5.62仙桃市-11.22榆林市-5.53湖南省湘西州-49.16昌吉州-26.55山西省太原市朔州市-6.09-7.10新疆巴音郭楞州-22.16乌鲁木齐市-16.89东部地区河北省廊坊市-6.18内蒙古鄂尔多斯市-7.21浙

39、江省台州市-8.51资料来源：各地级市政府网站，Wind，一般预算收入增速较高：乌海市（16.22）：乌海市一般预算收入增速较高主要原因在于 非税收入的增加（2019 年的天津也是如此）。 2020 年，乌海市一般公共预算收入增长 16.2，其中税收收入增长 9.4，占比 83 ；非税收入增长 65.2，占比 17。非税收入增加主要是，煤炭资源领域专项整治清欠税费带来的一次性收入较多。一般预算收入增速较低：湖北省各地市2020 年，湖北省各省市一般预算收入增速均为负值，大部分下降幅度超过 20 个百分点。以武汉市为例，主要原因为税收收入下降。据武汉市统计局披露，2020 年，武汉市地方一般公共

40、预算收入中，税收收入下降 21.2。税收收入的下降主要归结为： （1）支柱产业受 到冲击，主要税源减少。2020 年，武汉市规上工业增加值较 2019 年下降 6.9。大部分重点行业增加值较 2019 年有所减少，如汽车制造业，电力、热力生产和供应业增加值分别下降 4.1、6.2。因此，主要税收来源也受到一定冲击。（2）减税降费的落实，进一步减 少税收收入。为帮扶在疫情中受到重创的小微企业，武汉市出台落实小微企业普惠性税收减免政策，在一定程度上减免了小微企业的负担，同时也减少了企业所得税收入。如何看待一般预算收入与支出的关系？对于地级市这一级地方政府的一般预算支出，在一般预算收入之外，实际上还

41、包含了上级政府转移支付、上级政府债务转贷收入，三种收入合计值基本对应一个地区的可支配财力（还有一部分则是从其他账本的调入资金以及结转结余这一打平科目），对应着实际的可支出规模。因此，财政自给率除了体现地方自身财政承受能力之外也隐含着上级政府对下 级政府的支持力度方面的信息财政自给率较小的地区，意味着上级政府的支持力度更 大，反之亦然。从全国范围内来看，各地级市的财政自给率低于 60 的地级市占比超过 80 ，这也是分税制体制和我国当下经济发展不均衡背景下的分配结果。图 12：各地级市财政自给率情况资料来源：各地级市政府网站，Wind，从区域来看，财政自给率较低的地级市，主要分布在东北（如黑龙江

42、、吉林）和西部（如甘肃、云南、贵州、广西）地区，这类区域也是我们通常所比较熟悉的中央转移支付力度比较大的地区。图 13：各省财政自给率的区间分布情况低于20%20%-40%40%-60%60%-80%80%-100%超过100%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%甘 黑 吉 湖 新 内 陕肃 龙 林 北 疆 蒙 西省 江 省 省古 省省云 广 贵南 西 州省 省 省四 广 湖 安 辽川 东 南 徽 宁省 省 省 省 省福 河 河 江 山 浙 江 山建 北 南 西 西 江 苏 东省 省 省 省 省 省 省 省资料来源：各地级市政府网站，Wind，进一步的，在分

43、析一个省份内的地区支持差异时，可以用一个省份内不同地区的一般预算 支出/收入的比值，来判断上级政府的支持力度。但是这里要注意，高比值对于贫困地区有 一定借鉴意义，而对于发达地区，比值比较低更多原因是因为地区本身经济实力较强，此 外还需要注意部分地区由于央企的存在也会影响其比值，部分税收通过税收返还转移下来。如何看待政府性基金预算收入/总财力的关系？地方政府性基金预算收入主要来自于土地出让收入，相比于一般预算收入主要源自税收收入，政府性基金预算收入具有更大的不确定性，也体现了地区财力的波动性。由于部分城市数据披露的完整性（2020 年各地市州财政预算执行报告还在逐步披露完善），截止目前，共有 2

44、03 个城市数据已被统计。政府性基金预算收入比较高的地区，主要分布在经济产业较为发达、人口聚集较为集中且逐年呈现净流入的东部地区。2020 年，政府性基金收入在 1000 亿以上地级市主要分布在广东省（广州市、深圳市），江苏省（南京市、苏州市、南通市、常州市）、浙江省（宁波市、温州市）等，这与其所在区位及当地经济发展水平有很大关系。图 14：各地级市政府性基金收入情况资料来源：各地级市政府网站，Wind，对于政府性基金预算收入，我们还可以关注一个结构性指标土地出让依赖指标，即基金收入/总财力。同政府性基金预算收入类似， 土地依赖度比较高的地区，主要分布在东部地区。如 2020年土地依赖度指标值

45、超过 50 的地级市有：江苏省（常州市、南京市、南通市），浙江省（温州市、绍兴市、嘉兴市、宁波市）， 此类区域经济产业发达、人口聚集效应较强，但也要 关注区域土地市场景气度波动带来的冲击。而对于土地依赖度较低的地区，主要分布在东北地区及西部地区。如 2020 年土地依赖度指标低于 10 的地级市有：黑龙江（鹤岗市、双鸭山市、鸡西市、黑河市、佳木斯市、齐齐哈尔市等）、辽宁（铁岭市、阜新市）、吉林（白山市、通化市、辽源市）等， 并非意味着自身经济实力较强，反 而意味着土地出让难度较大，同时这些地区对上级补助的依赖度或较高。图 15：各地级市土地出让依赖情况资料来源：各地级市政府网站，Wind，各地

46、市州债务水平变化有何值得关注？我们用两种方式来计算衡量各地市州的债务水平以及债务水平的变化：（1）城投债务率=城投有息债务/一般预算支出（由于政府性基金收入变化较大，在此计算当中暂不考虑，注意数据口径带来的理解性偏差）；（2）广义债务率=（城投有息债务+政府债券余额）/一般预算支出首先，在不考虑政府法定债务时，数据统计当中有 254 个目前有发债主体的地市州纳入对比范畴，由于篇幅所限，我们仅列示出城投债务率在 2020 年增长超过 30以及降低超过 30的地市州以供市场参考；其次，考虑政府债务余额，截止目前，共有 214 个地市州披露了 2020 年政府债务余额，我们以此为样本计算了广义债务率

47、，同样，我们列示出广义债务率增长超过 50，以及下降超过 50的地市州：2018年广 2019年广 2020年广 2020年广义地市州义债务率 义债务率 义债务率 债务率增长省份图 16：2020 年城投债务率变化明显的地市州图 17：2020 年广义债务率变化明显的地市州 375.62-129.16220.87赣州市江西省-109.39280.14246.46389.47389.53昆明市云南省 104.06 16.16116.95保山市云南省常州市江苏省841.63795.21725.12767.89859.16784.36镇江市江苏省552.97614.94548.01泰州市江苏省233

48、.71178.9095.80鹰潭市江西省203.49158.35131.78宜春市江西省66.81105.22102.16十堰市湖北省163.23200.56178.51郑州市河南省77.38112.44九江市江西省-30.26-35.06-37.33-38.41-45.14-54.81-66.93-70.09-74.80-87.90160.74191.0178.9885.16潜江市湖北省490.01462.46455.75广州市广东省223.93265.56302.44威海市山东省20.7625.9364.43达州市四川省马鞍山市安徽省43.7138.8438.5136.8834.26287

49、.17330.88289.29328.14龙岩市福建省45.32372.24417.55259.34284.21279.12青岛市山东省632.53684.58731.36南京市江苏省236.20275.58327.31景德镇市江西省183.66194.19246.57台州市浙江省244.42299.07253.85淮北市安徽省61.3054.6552.3851.7346.78264.73289.06350.36株洲市湖南省713.36761.42842.02湖州市浙江省82.5980.60 333.57232.52250.98漳州市福建省86.04463.59549.62513.21贵阳市贵

50、州省365.98365.32465.63嘉兴市浙江省104.40100.31729.80752.80857.20绍兴市浙江省118.41470.78552.91671.32乌鲁木齐市新疆维吾尔自治区172.51565.32367.69392.82吉林市吉林省2018年城投 2019年城 2020年城投 2020年城投债省份地市州债务率投债务率 债务率务率增长吉林省吉林市482.59528.90807.49278.59255.26浙江省绍兴市890.82789.00735.111044.26新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市620.15892.78157.66151.85145.16135.84135.

51、79福建省漳州市377.27420.06571.91湖南省郴州市336.49226.57371.74浙江省嘉兴市517.91494.05629.89贵州省贵阳市864.51 768.13 903.93湖南省长沙市374.23357.96464.98107.02389.17423.09522.5799.48湖南省株洲市浙江省湖州市887.69918.45 1014.9196.4695.5093.7989.0987.0084.3184.0474.1672.1171.2169.32浙江省台州市313.68322.12417.62321.20360.86454.65江西省景德镇市湖南省益阳市107.1

52、1118.71207.8098.26106.85193.85119.15129.84214.15湖南省邵阳市湖南省怀化市江西省上饶市218.58249.05333.10山东省青岛市340.84 473.28 547.44河北省邯郸市93.7391.97164.07安徽省淮北市343.62 322.28 393.49福建省龙岩市464.98489.39558.71四川省达州市131.15147.13202.5255.4055.2253.6751.9151.53安徽省蚌埠市229.10254.18309.40安徽省马鞍山市417.83418.56472.22四川省绵阳市283.75328.3638

53、0.27江苏省南京市790.42840.47892.00江西省九江市102.95255.18202.30-52.87-57.51-58.77-77.92-83.32-86.18安徽省芜湖市275.39 220.53 163.02 307.98249.21江西省宜春市210.89江苏省常州市910.691029.79951.87广西壮族自治区来宾市193.07233.44150.12江苏省泰州市687.42691.79742.71656.52云南省昆明市640.72522.92-117.80-130.96-140.15福建省莆田市259.11284.66153.70江西省赣州市286.49482

54、.03341.88湖南省衡阳市522.93483.04291.43-191.61资料来源：Wind，资料来源：Wind，此外，城市的发展以及产业的导入（税收的增长）与债务的积累往往是相生相伴的，在观察存量数据的同时，我们以发展的眼光来看待：观察历年税收收入的复合增长率与城投广义债务率之间的关系，对于城投广义债务率当下相对偏高，但区位较好产业结构较优（对应税收增长迅速）的区域可以积极关注。通过梳理观察有以下几类区域：高债务高增长的区域：经济发展不错，对应税收增速相对较高，但与此同时区域积累了较高的债务，比如绍兴、常州、南京、常州、泰州、湖州等城市，这类区域尽管债务偏高，但产业财政实力逐年增强，区

55、域金融资源丰富，值得重点积极关注其产业创税释放带来的进一步提升；高债务低增长（甚至负增长）的区域：城市早期建设进行了大量的投入，对应形成了较高的债务，但由于产业聚集发展并未在当下阶段形成合力，税收增速相对较低，比如镇江、贵阳、淮安、乌鲁木齐、吉林等，此类区域需着重关注其债务压力以及未来产业发展趋势；高增长中低债务水平的区域：这类区域债务水平相对偏低，但经济产业创税实力却表现较好，税收复合增长率较高（往往受益于区位或政策优势），在资本市场这类区域主体或最为值得关注其投资价值，比如成都、西安、长沙等中西部省会城市以及杭州、嘉兴等地市；低增长低债务的区域：基本在东北或者西南区域，比如通化、文山州，此

56、类区域无区位政策优势，发展缓慢，但与此同时债务也低。 注：1）此处的 2020 年广义债务率=2020 年城投有息债务/（一般预算支出+政府性基金 预算收入），当前城投平台年报尚未公布，故而用Q3 数据；2）2014-2020 年城市税收复合增长率在处理时因为部分城市 2020 年数据有缺失，此时 便以 2014-2019 复合增长率替代图 18：2014-2020 年城市税收复合增长率与 2020 年城投广义债务率散点图500.00% 广义债务率吉林358.51%淮安384.64%乌鲁木齐450.00%400.00%连云港350.00%镇江427.52%绍兴38泰300.00%宜昌151.3

57、8%六盘水204盐城250.0通化3-20资料来源：Wind，2014-2020税2020年城投 2020年城投债城市收复合增长率 债务率务率增长图 19：城投广义债务率偏高城市的税收复合增长率表现乌鲁木齐市-2.41450.82427.52118.41镇江市0.60-70.09湖州市11.61385.0380.60淮安市-3.27384.640.15绍兴市6.60380.92104.40吉林市-15.37358.51172.51连云港市-1.94355.9912.25南京市10.72323.8146.78泰州市3.77320.98-66.93常州市6.98302.25-74.80成都市6.50298.4722.45贵阳市2.01284.5686.04西安市5.13270.34-4.44广州市4.23265.0134.26南通市2.26258.7021.55湘潭市6.76257.48-15.13马鞍山市5.30252.5738.84舟山市4.11252.5625.51无锡市6.18251.29-2.30兰州市7.94248.2511.55盐城市-2.11242.282.54青岛市3.09240.2145.32赣州市7.64227.12-129.1