集合资产信托计划蜂拥而至

1、 私募周报 2009年2月27日财富管理中心电话MAIL:zuochang 导读啊集合资产信托计按划蜂拥而至斑，半即将掀起瓣新挨一轮发行高柏潮熬，昂详情见肮私募动态邦在颁行业新闻昂部分，哎将会浏览到第三爸期私募基金业绩板评价风云榜新鲜疤出炉、私募戴上碍了阿“耙紧箍咒凹”爱和私募信托逆势佰增值袄等内容鞍在哎私募视点伴板块中哀，半私募大家们将进吧行扳“岸华山论剑傲”癌，试看孰与争锋班，谁的预言将会柏被大势验证爱本期翱的埃私募人物爸将展示优秀私募安管理者澳厉伟澳、癌李驰百、邦吴险峰把、柏靳海涛蔼和阿宓群版的大智大勇笆要想了解国际投八资大鳄扳“俺安背度翱危机芭”背的方法，坝

2、请扒详俺见翱全球视野私募动态TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc223503694 奥提前终止潇湘胺12按号证券投资结构霸型集合资金信托澳计划的公告叭 PAGEREF _Toc223503694 h 傲4 HYPERLINK l _Toc223503695 笆中融佰-靶安苏哀1哎号证券投资集合爱资金信托计划正奥在发行矮 PAGEREF _Toc223503695 h 艾4 HYPERLINK l _Toc223503696 版中风投一号集合翱资金信托计划正奥在发行跋 PAGEREF _Toc223503696 h 暗4 HYPERLINK l _Toc2235036

3、97 阿中融盈捷九头鸟叭1佰和唉2胺期证券投资集合跋资金信托计划正百在发行蔼 PAGEREF _Toc223503697 h 罢5 HYPERLINK l _Toc223503698 啊中融信托把-案麦尔斯通二期集澳合资金信托计划哀正在发行板 PAGEREF _Toc223503698 h 版5行业新闻 HYPERLINK l _Toc223503699 唉中国私募基金风绊云榜基金业绩评埃价报告（第三期按2009-02把-19袄）绊 PAGEREF _Toc223503699 h 斑6 HYPERLINK l _Toc223503700 霸提成出新规，私佰募戴上颁“百紧箍咒翱”巴 PAGERE

4、F _Toc223503700 h 奥9 HYPERLINK l _Toc223503701 熬阳光私募败1-2坝月收益分化碍 PAGEREF _Toc223503701 h 傲12 HYPERLINK l _Toc223503702 霸国投信托携手私白募为奥运冠军量氨身定做专属信托绊产品唉 PAGEREF _Toc223503702 h 摆13 HYPERLINK l _Toc223503703 笆反弹行情矮“肮一针见血耙” 邦私募信托逆市增案值八 PAGEREF _Toc223503703 h 癌14 HYPERLINK l _Toc223503704 耙曾昭雄转投私募坝 拜基金经理公转私

5、阿苗头又露耙 PAGEREF _Toc223503704 h 捌15 HYPERLINK l _Toc223503705 摆记者观察：跳槽爱私募冷暖自知霸 PAGEREF _Toc223503705 h 碍17 HYPERLINK l _Toc223503706 胺私募界将聚首深坝圳探讨风险防范阿 PAGEREF _Toc223503706 h 爸17 HYPERLINK l _Toc223503707 俺机构护盘只为掩八护出货？私募经搬理开始旅游打发伴时间芭 PAGEREF _Toc223503707 h 俺17私募视点 HYPERLINK l _Toc223503708 靶股市波动瓣 鞍私

6、募保本理财暗背潮涌动摆 PAGEREF _Toc223503708 h 岸19 HYPERLINK l _Toc223503709 跋明星私募基金经哀理吕俊、陈家琳瓣谈澳09拜年投资策略奥 PAGEREF _Toc223503709 h 瓣20 HYPERLINK l _Toc223503710 翱私募论剑：大盘埃向上还是向下岸 PAGEREF _Toc223503710 h 盎21私募人物 HYPERLINK l _Toc223503711 哀厉伟：赔得起，安这句话往往就是矮失败的开始啊 PAGEREF _Toc223503711 h 翱22 HYPERLINK l _Toc22350371

7、2 啊李驰：股市最坏罢时期可能已经过笆去按 PAGEREF _Toc223503712 h 扮22 HYPERLINK l _Toc223503713 耙吴险峰：熊市短佰博战按 扮一位私募基金经拜理搬“哎投资手记般”肮 PAGEREF _Toc223503713 h 扳24 HYPERLINK l _Toc223503714 鞍靳海涛：啊说出案“奥小非靶”斑心里话百“版限售可以摆 柏禁止不行埃”般 PAGEREF _Toc223503714 h 搬26 HYPERLINK l _Toc223503715 傲宓群：我在谷歌班投了八家企业八 PAGEREF _Toc223503715 h 唉28全

8、球视野 HYPERLINK l _Toc223503716 皑安度危机投资大跋鳄各自有妙招暗 罢罗杰斯投资佰A扳股隘 PAGEREF _Toc223503716 h 阿29皑 HYPERLINK l _top 白提前终止潇湘1昂2号证券投资结蔼构型集翱合瓣资金信托计划的蔼公告按 瓣 芭根据一般受益人隘提出的申请，我鞍司于扒2009年2月懊23日绊宣布提前终止潇八湘12号证券投巴资结构型集合资傲金信托计划，特笆此公告。搬湖南信托 信托百业务二部 HYPERLINK l _top 啊中融-安苏1号笆证券投资集合资拜金信托计划正在癌发行伴信托产品名称：哎中融-安苏1号版证券投资集合资凹金信托计划办信

9、托产品募集期把限：靶2009年3月澳2日跋碍2009年4月版2日信托期限：8年胺受 托 人：中爸融国际信托有限昂公司扒保 管 人：交氨通银行股份有限佰公司背投资顾问：上海叭安苏投资管理有斑限公司笆券 商：邦申银万国证券股般份有限公司佰认 购 额：1胺00万元为起点坝，5万元整数倍背递增碍募集情况：目前啊本信托进入首发胺募集阶段。首发版结束后，每月开阿放申购一次埃开 放 日：本班信托赎回封闭期绊为一年，委托人癌可在赎回开放日板申请全部傲或部分赎回持有笆满一年以上的信把托单位。岸投资范围：投资唉在上海证券交易敖所或深圳证券交熬易所或中国金融爱期货交易所公开笆挂牌交易或已经岸公开发行并即将肮公开挂牌

10、交易的盎所有投资产品、吧银行间投资品种吧（如银行间债券坝、中央银行票据稗等）、金融衍生颁品以及中国证券按业监督管理委员板会许可发行的基扳金当前和未来可笆以投资的其他所办有投资品种。认购账户：拔户 名：中融拔国际信托有限公傲司中融安苏1跋号证券投资斑开户行：交通银把行黑龙江省分行昂哈尔滨新兴支行瓣账 号：23肮1000634巴0180100澳68113 HYPERLINK l _top 岸中风投一号集合板资金信托计划正爱在发行肮信托产品名称：挨中风投一号集合哀资金信托计划吧信托产品募集期皑限：吧2009年2月斑24日佰霸2009年4月艾24日白受 托 人：中半融国际信托有限敖公司靶保 管 人：中

11、半国工商银行股份凹有限公司黑龙江扮省分行啊投资顾问：中山半市汇天投资有限盎公司和北京中风绊投投资顾问有限澳公司吧券 商：办大通证券股份有熬限公司盎认 购 额：1拔00万元为起点盎，10万元整数氨倍递增。募集情傲况：目前本信托芭进入首发募集阶暗段。敖开 放 日：本罢信托申购开放日哀为信托成立后的昂每月15日（如八遇非交易日则顺氨延至下一交易日捌）。委托人可在百申购开放日申购耙（包括追加认购癌和首次认购）信扮托单位，申购价伴格为该开放日信熬托单位净值。本氨信托赎回封闭期唉为自信托成立之肮日起12个月，哀赎回开放日为封扒闭期结束后的每盎月15日（如遇柏非交易日则顺延俺至下一交易日）颁,委托人可在赎捌

12、回开放日申请全隘部或部分赎回持挨有满12个月的芭信托单位。败投资范围：主要熬投资于上海证券哀交易所、深圳证板券交易所或中国百金融期货交易所霸公开挂牌交易或扒已经公开发行并阿即将公开挂牌交瓣易的所有投资产拜品，中国证券业案监督管理委员会熬许可发行的基金胺和未来可以投资袄的其他所有投资耙品种。柏信托经理及联系板方式：兰昊 0颁10-6582耙9069 HYPERLINK l _top 案中融盈捷九头鸟巴1盎和2艾期证券投资集合佰资金信托计划正肮在发行百信托产品名称：瓣中融盈捷九头鸟矮1期癌和2期把证券投资集合资跋金信托计划癌信托产品募集期挨限：案2009年2月靶23日叭搬2009年3月癌23日矮受

13、 托 人：中八融国际信托有限稗公司隘保 管 人：中岸国工商银行股份版有限公司北京市隘分行凹投资顾问：湖北疤盈捷投资有限公按司白券 商：拔招商证券股份有摆限公司搬认 购 额： 艾100万元为起柏点，10万元整哀数倍递增。本信百托计划投资顾问唉须认购信托单位捌，认购信托资金把不低于除投资顾敖问外的全体委托翱人认购信托资金芭的5%跋募集情况：目前哎本信托进入首发靶募集阶段。本信瓣托封闭期为自信疤托成立之日起6扮个月挨开 放 日：封哎闭期结束后的每熬月10日（如遇唉节假日则为该日暗之后最近的一个巴交易日）为开放爱日。委托人可在碍开放日申购信托哀单位；委托人可佰在开放日申请全拔部或部分赎回持澳有满6个月

14、的信拜托单位安投资范围：主要翱投资于上海证券半交易所或深圳证背券交易所公开挂岸牌交易或已经公拔开发行并即将公办开挂牌交易的所隘有投资产品，以跋及中国证券业监盎督管理委员会许盎可发行的基金当胺前和未来可以投昂资的其他所有投翱资品种（包括权唉证、股指期货、埃上市可转换债券盎、开放式基金、俺封闭式基金），蔼并参与上海证券版交易所或者深圳澳证券交易所新股摆、可转债发行申按购、股票增发申按购、期限为7天疤以内的国债逆回翱购、货币基金和岸银行存款 HYPERLINK l _top 啊中融信托-麦尔氨斯通二期集合资哎金信托计划正在隘发行版信托产品名称：罢中融信托-麦尔埃斯通二期集合资凹金信托计划百信托产品募

15、集期靶限：版2009年2月爸23日肮盎2009年4月懊23日按受 托 人：中氨融国际信托有限坝公司颁保 管 人：中拜国工商银行股份啊有限公司福建省百分行摆投资顾问：福建瓣省麦尔斯通投资岸管理有限公司哀券 商：板兴业证券股份有斑限公司跋认 购 额： 柏100万元为起霸点，1万元整数阿倍递增。自本信半托计划成立日之版日起12个月内吧，投资顾问和投袄资顾问关联人（啊包括但不限于投邦资顾问的股东、俺实际控制人、高伴级管理人员、亲扳属等）合计持有暗不低于600万叭份信托单位或推颁介期募集信托规案模的10%的信疤托单位份额（按癌孰高原则执行）白。哎募集情况：目前半本信托进入首发按募集阶段。靶开 放 日：本

16、百信托申购开放日暗为信托成立后的邦每月15日（如摆遇非交易日则顺版延至下一交易日盎）。委托人可在翱申购开放日申购扳信托单位，申购啊价格为该开放日稗信托单位净值。盎本信托赎回封闭隘期为自信托成立跋之日起12个月碍，赎回开放日为疤封闭期结束后的岸每月15日（如胺遇非交易日则顺稗延至下一交易日盎）,委托人可在芭赎回开放日申请翱全部或部分赎回安持有满12个月佰的信托单位。瓣投资范围：主要埃投资于上海证券捌交易所、深圳证唉券交易所或中国搬金融期货交易所挨公开挂牌交易或败已经公开发行并扳即将公开挂牌交胺易的所有投资产皑品，中国证券业唉监督管理委员会伴许可发行的基金盎和未来可以投资绊的其他所有投资按品种。

17、HYPERLINK l _top 搬中国私募基金风般云榜基金业绩评懊价报告办（第三期200耙9-02-19挨）昂时间：扳2009-2-啊23碍来源：朝阳永续疤中国大额投资者盎家园咋暖还寒傲投资者在感凹受了愉悦的暖春凹之后，突然遭遇瓣了严酷的倒春寒绊，美股因金融系胺统仍然处于动荡奥之中及经济加速拜恶化而继续下跌版，道指有效跌破芭8000点后再氨次向前期低点迈敖进。通用考虑申懊请破产保护，如敖通用破产将再次氨引起全球市场恐斑慌及金融系统的吧动荡，经济不见扒复苏迹象及股市哀下跌不止，不断氨从实质和心理上敖打击着A股投资按者的信心。皑寻找最敏锐的触扳觉熬朝阳永续针坝对此轮反弹对私昂募信托群体和中版国研

18、究员专业网案的专业投资者进般行了简单的调查白统计，在此轮反邦弹的两个低位区芭间，即08年1岸0月下旬至11半月上旬和08年案12月下旬至0啊9年1月初，在坝这大盘两个重要霸的底部区域，准唉确判断大盘处于癌低位并坚决看多笆的投资者目前对扳于后市行情的观绊点，我们发现他捌们的观点惊人一哀致，这些成功抄隘到大底的十多位岸个人投资者和投拌资经理对于后市哎均持乐观态度，绊最乐观的甚至认绊为大盘可上40败00，最悲观的暗投资者也认为市把场只要人气不退巴，目前的上涨还搬可延续，没有一爸位投资者看空后巴市行情，大多数昂投资者都认为大办盘可以到300疤0左右。与此同芭时，新浪财经做埃出的调查却显示稗出目前普通散

19、户俺对于后市的迷茫拌（图1），认为爱市场上行可以超奥过三千点的显然伴只是很小一部分稗，也许对于未来板的市场空间我们扳要敢于展开一点阿想象力。信托产品组般表1：信托产品八组结构化排名前爸二十位颁表2：岸信托产品组非结扳构化排名前二十安名券商集合理财组啊表3：券商集合摆理财组限定型排拌名扳表4：券商集合邦理财组非限定型碍排名前二十位 HYPERLINK l _top 瓣提成出新规氨，班私募戴上“紧箍败咒”笆时间：爸2009-2-伴21爸作者：毛晋楠扮来源：每日经懊济新闻埃去年的一路亏损败，很多私募的净蔼值已经跌倒了0胺.5元，这意味拜着，私募必须把班净值重新做到1盎元，才可能提成耙。柏“也许我从公

20、募八基金出来，就是半最大的错误。”安 当初意坝气风发的一位阳胺光私募基金经理斑，面对银监会最胺新发布的新规显岸得很无奈，“如摆果真按照这个规斑定执行，我只能斑转去做地下私募胺了。”在接受肮每日经济新闻邦记者采访时，这懊位阳光私募基金班经理直言。熬 该经理半提到的新规，指蔼的是银监会日前澳下发的一纸禁令氨。这份名为 邦信托公司证券投邦资信托业务操作稗指引的文件中拔，第十八条明确叭规定：信托公司埃管理证券投资信扮托，可收取管理安费和业绩报酬，啊除此之外不得收背取其他费用。信澳托公司收取管理绊费和业绩报酬的懊比例，须在信托懊文件中事先约定敖，但业绩报酬仅坝在信托终止且盈版利情况下收取。般 这意味按着

21、，作为阳光私袄募基金日常重要鞍生存来源的盈利版提成，只能在清皑盘时提取，这已艾经危及阳光私募耙基金的生存底线安。爱私募遭遇生存危哎机拔 “如果吧真的是按照银监跋会的操作指引来翱执行，阳光私募扒的确没法做了。袄”这已成为疤业内的共识。盎 阳光私胺募的兴起，是上佰一轮牛市的产物傲。当时，在大牛叭市的阳光照耀之岸下，阳光私募基吧金如雨后春笋般般发展起来。当年拔，包括基金经理肮、民间股神、炒案股擂台高手在内办的大量圈内人士安纷纷发行阳光私案募。由于门槛高暗，每份基金最低傲认购金额普遍在拜100万元以上奥，私募基金成了搬富人理财的首选暗。颁 阳光私扳募基金最重要的翱收入来源，就是拜盈利提成，这也跋是维持

22、大部分阳暗光私募日常经营皑最重要的收入。版 “这样柏的政策规范对私翱募行业来说相当跋于一枚原子弹”胺，公司注册地在爱北京的私募人士半张可兴说。霸 张可兴安向记者表示，业暗绩报酬仅在信托瓣计划终止且实现癌盈利时提取，这俺种方式显得很不罢合理。很多信托班计划存续期长达扮3年或者更长，氨那么私募基金经芭理及其公司在这办么长时间里很可矮能就拿不到分成板的收益了。罢 据了解挨，目前私募基金凹比公募基金资金袄规模小，主要的跋优势是只有赚到熬绝对收益才会有罢业绩报酬，这部安分报酬是主要的背收入来源，而管扒理费收入可能很隘少或者没有。“肮所以，如果按此霸规则执行，大多哀数私募基金都要拌关门倒闭了”，胺张可兴抱

23、怨道。瓣阳光私募酝酿走百入“地下”懊 “我知笆道这个指引，我翱们还没有收到，笆但有的信托公司办已经收到了。”疤昨日，某信托公矮司资深人士在接霸受每日经济新绊闻记者采访时版说。板 谈到这翱个指引，该人士吧一脸严肃，“业哀绩报酬仅在信托瓣终止时提取，还氨不能直接从信托岸计划中给，这些罢规定真正要严格氨执行，现有模式把都没办法操作。蔼有些私募信托是扳永续性的，那么捌这些私募根本没阿办法提成了。”翱 不过他啊也表示，这个指袄引在拔1月23日把就发了，但是现芭在公司并未正式叭接到，“我们也耙不知道怎么操作哀，现在正在紧急案讨论应对办法。拌”澳 该人士稗表示，他们认为爸指引可以有变通隘的办法，比如当邦产生

24、赎回和某一暗客户完全退出时扳，针对他的业绩佰可以提成，当然邦也要看银监局是挨否接受这个方案霸。但即使这样操伴作，对私募基金矮来说也是一个损矮失，毕竟涨涨跌敖跌，最后客户走艾的时候才提成，啊肯定会影响到私暗募基金的提成。按 某私募安基金人士称，在稗新的指引之下，拔阳光私募信托肯敖定是不能做了，颁他们会选择主攻稗地下私募。凹 “很简佰单，我们可以先扳发行一期，打出哀成绩来，此后所懊有的客户我们都扳按照原有的地下唉私募模式进行。扮”私募基金经理拌对新指引也有变版通的方法。稗 但上述肮信托公司资深人霸士称，私募转入扳地下又会产生很芭多新的麻烦。当爱初管理层让信托版公司作为私募平凹台，也是看到了板地下私

25、募的巨大碍风险，毕竟信托班公司的存在，可哀以保证客户资金伴的安全，而地下笆私募很可能带来鞍新的纠纷。阿 他表示安，指引的出台，暗不但对阳光私募癌的发展影响巨大伴，对以证券业为俺主要收入的信托白公司影响也非常阿大。这块业务如碍果不能继续做大把，信托公司的收蔼入势必受到影响扳。安把净值做上去需跋要2年拔 在常人暗眼中，阳光私募挨基金经理风光无斑限，但是在在熊哎市中，大量的阳扮光私募亏损，根俺本谈不上提成，叭很多阳光私募在白过去一年之内，绊几乎是颗粒无收熬，甚至是亏损。板如今，市场的行碍情刚刚转好，银背监会突然发文，耙新规直指盈利提吧成，用行业的话啊来说，就是“把罢私募往死里弄”八。艾 据了解拔，私

26、募的提成并扳不高。根据一般班的契约规定，首靶先要盈利才能提绊取，提成的比例罢为20%，这也百意味着盈利10罢00万元，私募芭也只能提200昂万元，这个费用背根本不够日常的胺费用。昂 去年的阿一路亏损，很多肮私募的净值已经芭跌倒了0.5元叭，这意味着，私凹募必须把净值重蔼新做到1元，才岸可能提成。办 “现在斑这个行情，就是盎熊市中的反弹，鞍短期要做翻倍几安乎没有可能。”俺一位私募基金经案理直言，“目前懊业内普遍判断，绊牛市来临最早要氨2010年上半肮年。要把净值重板新做上去，从现盎在开始，平均需芭要2年以上的时笆间，这也意味着捌，私募基金从2霸008年20败10的三年时间办，都只可能喝把西北风了

27、。”观点：巴迈克吴：私募阿就是要长期投资爸 新指引的暗出台已经有一个俺月，业内对此展佰开了激烈的辩论盎。虽然反对者众疤多，但也不乏支疤持者，对于国内癌外私募和公募有安着多年研究的上疤海鑫狮资产管理翱有限公司总裁迈疤克吴就是支持哎者之一。柏 “我认把为银监会的做法耙很好，我是赞同扒这个文件的。”佰迈克吴说，“坝私募信托不是都氨说长期投资么，隘如果你连短期都鞍无法支持和养活搬自己，那就没资拔格在这行里面做挨。”暗 对于私鞍募从阳光转入地扮下，他认为并不哎容易，“你有本案事做地下私募，唉也要有人愿意出笆资。现在这种熊蔼市，不是200肮6年，到处都是蔼钱，我不认为现扮在私募信托基金绊募集很容易。”熬

28、迈克霸吴的观点很明确隘，有没有钱不是耙关键，关键是能隘不能在不分红的佰情况下把一份信捌托基金当成一项邦事业来经营。“肮做股票和投资实稗业是一样的，你凹不会投资一家厂案就指望第一年就伴分红吧？”暗 迈克颁吴也谈到了他自稗己做私募的经历瓣。“我们开一家拔公司，最起码先扳有五年的运行资翱金，就是没有任佰何业务收入，也靶能自己养活自己艾的团队。”巴 不过，熬管理层对于私募艾基金的要求，的把确是远远高于公绊募基金。据业内爱人士称，大量私氨募基金在200安8年出现大幅亏按损，正是此次银奥监会出台指引的安主要原因。昂 但张可伴兴指出，公募基绊金在2008年瓣平均亏损55%捌以上，给中小投柏资者造成这么大盎的

29、损失，似乎并吧没有看到什么规板范出台，而20艾08年的私募基吧金远远跑赢公墓奥基金，甚至还有颁几只正收益的基板金，这时候反而扮要规范，不知是岸什么用意。暗 迈克拜吴称，公募无论唉从制度上和监管凹上都比私募全，蔼公募的发起人单挨位一般都是大企唉业或者银行，或捌者部级单位，信岸用度非常高。“昂我相信这些都会安在国家制度的进拌步下完善的。”敖 “我认叭为不管是私募和败公募，都应该把般信托基金和共同氨基金作为自己的皑一种事业来经营皑，而不是跳进来扳撞大运。不好的袄时候每年靠管理唉费过日子，大牛般市赚点就胡乱吹案嘘是股神。如果按全部是封闭式操肮作5年，就是5办年后开始分红，笆5年间管理费是伴1%第一年，

30、如盎果之后每年基金拌跑赢指数25%稗，才能继续收取哎1%的管理费，袄这就是企业家经八营企业的管理标版准，如果一个私百募信托基金或者板公募基金能够做班到这点，才说明胺它有生存、管理挨、敬业和盈利的阿能力于职业操守氨。”迈克吴表拔示。 HYPERLINK l _top 扮阳光私募1-2佰月收益分化鞍时间：癌2009-2-蔼23隘 霸昂作者：蔡晓铭案来源：股市动案态分析敖或远超大盘，或懊徘徊不前埃截止埃2月19日矮，在深国投募集版的75只开放式罢证券投资理财信百托产品中，有4鞍0只已披露了至安2月份开放日的耙最新产品净值。艾由于各私募产品摆披露月度净值变办化的时间并不完笆全一致，多集中败于翱2月5日

31、跋、10日和15蔼日，因此此次最佰新数据反映的主巴要是这些私募产叭品1月下半月和暗2月上半月的运扳作情况。背40只私募懊产品中，共有3柏6只取得了月度碍的正收益，4只拔月度负收益。而半其中13只产品安的收益率超越了把同期大盘，其余癌27只则跑输了碍同期大盘。可以百说，1-2月之芭交的连续上涨行八情中，阳光私募跋的收益情况出现巴了较大的分化，巴或是远超越同期柏大盘，或是收益袄远低于同期大盘癌，处于中间的群矮体为数不多。不隘过，这种分化的稗特点只是目前已版披露的40只私靶募产品最新净值埃体现出来的，其把余私募产品的净版值变化要到2月肮下旬才能看到。收益分化较严重绊统计显示，把排名最靠前的为拜上海尚

32、雅投资管敖理公司的尚雅1哀-4期信托产品斑，其月度净值增白长都超过了34稗%，其中尚雅2稗期的净值增长最懊快，从拌1月9日版的68.50元挨增长至半2月10日哀的93.68元奥，增长幅度为3瓣6.75%。尚绊雅投资可以说是碍依靠1-2月份鞍的行情打了个漂隘亮的翻身仗，在靶1月前其4个产罢品净值均低于7哎0，但到澳2月10日昂，尚雅1-2期颁已回到90元以翱上。尚雅的4个拔产品均成立于2把007年末20百08年初，自成笆立以来，其产品柏净值就处于连续办性的下跌中，可耙谓生不逢时。不办过，尚雅有效的斑把握了2009盎年的春季行情，肮并一举从产品净昂值实际增长率排澳名的落后梯队中傲摆脱出来。班分析1

33、-2扳月净值增长排名岸靠前的前10只把产品，可以发现扳没有一只是自成拌立以来实现了绝爸对正收益的，均板是前期跌幅巨大熬的产品。如君丰袄1期、瑞象丰年凹、开宝1期、美碍联融通等，其净按值在1月披露数安据时都已经跌破袄了50，其中开稗宝1期的净值甚坝至跌落到了42柏.29。在1月按至2月上半月的哀行情中，这些产般品的净值增长都挨超过了大盘同期扒涨幅，不过由于澳前期跌幅巨大，鞍因此超额增长并拜未使其净值回升跋到可观的地步。爱至少从数据斑来看，净值增长颁排名靠前的产品按，其操作风格并翱不见得稳健，更懊像是一种“超跌吧反弹”似的暴涨办。包括从不进行懊仓位控制和短线靶操作的林园，其耙旗下林园2、3挨期的产

34、品净值增胺长都超过了18哀%，林园3期的俺产品净值增长也唉超越了同期大盘白。霸另外一方面蔼，净值增长排名扳末8位的私募产把品中，倒是有5邦只产品是目前仍绊实现绝对正收益扳的。包括博颐精鞍选1-2期、汉搬华1期、新同方耙证券投资信托计拜划等。可以看出摆，这些月度净值敖增长排名靠后的把私募产品，在1啊-2月份的春季阿行情中基本“踏碍空”，因为其净俺值增长都在1%罢以内或略高于1爱%的水平。如新拔同方的两个产品瓣，其1-2月份爸的净值增长是负案值，新同方1期败和2期的增长率袄为0.03%绊。但新同方1期佰的产品净值仍为耙113.96元澳。结合新同方以疤往的操作风格，翱基本可以断定这罢波行情没有参与暗

35、。奥出现上述两耙极分化的情况，伴或许可以用行情把的参与度来解释瓣，月度净值增长扮排名靠后的产品巴，应该说在面对稗1-2月份行情扳时采取了审慎的哀态度，没有过多艾参与。而排名靠稗前的产品，应该盎是深度参与了此熬次春季上涨行情叭，从而实现了远瓣超越大盘的净值盎增长率。不过，案值得思考的是，版排名靠前的产品蔼之所以深度参与叭了行情，是出于懊判断正确主动性按出击还是被动性按持仓呢？这或许澳还要等到到以后把的净值变化才可敖具体进行分析。啊部分产品净值增拌长稳健扳与上述分化爸在两极的私募产捌品不同的是，我皑们可以在排名中凹游的一些产品中背看到较为稳健的笆操作风格。如明般达1-2期产品隘，其1-2月的扒净值

36、增长率分别扳为17.98%昂和14.94%柏，并未超越同期懊大盘的涨幅，也奥落后于统计中的捌其它产品。不过扒，明达1-2期吧均保持着正收益拔，并且可以看出伴，在2008年邦行情糟糕的时期氨，其净值跌落幅巴度也没有其它产安品那样大。类似岸明达这样比较稳疤健的私募产品还芭有朱雀1-2期矮及亿龙系列产品傲等。把净值前十名排行盎一览熬集合信托名称澳1月披露净值隘2月披露净值哎增长率哎深国投尚雅2背期证券投资集合斑资金信托计划颁6霸8.5爸0癌93.68鞍36.76%埃深国投尚雅1败期证券投资集合艾资金信托计划敖69.4办0瓣94.1扒0俺35.59%拔深国投尚雅3斑期证券投资集合爸资金信托计划埃62.

37、2哎0俺83.86扮34.82%笆深国投尚雅4伴期证券投资集合皑资金信托计划癌63.63耙85.61矮34.54%吧深国投睿信证矮券投资集合资金按信托计划盎75.23佰97.34碍29.39%坝深国投君丰1鞍期证券投资集合凹资金信托计划懊47.75矮59.83版25.30%吧深国投瑞象丰版年证券投资集合佰资金信托计划碍47.72邦59.25扒24.16%扮深国投开宝1捌期证券投资集合凹资金信托计划案42.29拔52.04板23.06%疤深国投武当2阿期证券投资集合蔼资金信托计划癌85.84办105.44拜22.83%拌深国投美联融唉通捌1败期证券投资集合矮资金信托计划把44.58吧54.44耙

38、22.12%跋阿 捌净值后十名排行蔼一览耙集合信托名称盎1月披露净值拔2月披露净值挨增长率懊深国投时策1敖期证券投资集合埃资金信托计划爱67案65.21凹-2.67%瓣深国投亿龙中瓣国证券投资集合熬资金信托计划埃283.47败283.06艾-0.14%巴深国投新同方半证券投资集合资俺金信托计划坝114氨113.96百-0.04%版深国投新同方俺2期证券投资集按合资金信托计划靶案97.57翱97.54傲-0.03%拌深国投汉华1邦期证券投资集合爸资金信托计划坝101.51敖102.17板0.65%颁深国投龙马2扮期证券投资集合啊资金信托计划岸62.27氨62.72奥0.72%氨深国投博颐精摆选证

39、券投资集合半资金信托计划摆109.61埃110.78扳1.07%扳深国投博颐精昂选2期证券投资背集合资金信托计皑划办111.83哎113.15傲1.版18%盎深国投高特佳摆添富证券投资集拌合资金信托计划班89.85艾91.81唉2.18%熬深国投金域蓝把湾1期证券投资拜集合资金信托计哎划捌73.05案75.07巴2.77% HYPERLINK l _top 安国投信托携手私熬募为奥运冠军量板身定做专属信托爱产品暗2009-02爱-24碍 巴 稗 来源:证券日碍报 石月氨不走寻常路,是捌国投信托在产品靶设计方面一贯追拔求。近几年,国搬投信托一直走在傲业内产品创新的靶领跑位置。从黄肮金信托、艺术品

40、安信托到去年年底隘的红酒信托、普吧洱茶信托,每款傲产品都因其独特唉的个性吸引着投暗资者的眼球。佰近日,国投敖信托又推出了一爸款个性的信托产把品国投凯石百奥运冠军结构化罢产品集合资金信皑托计划。这是国昂内首款定向奥运巴冠军发行的专属暗信托产品,受到啊市场的广泛关注熬。该款产品由国瓣投信托有限公司巴联手中国银行(案601988)霸私人银行部（北翱京）、上海凯石扮益正资产管理有败限公司联袂推出隘。傲据国投信托市场挨部透露,这款产爱品也引起了很多翱投资人的兴趣,巴不少客户致电查扮询,有意愿购买肮此款产品,但由爱于此款产品是定傲向对奥运冠军发肮行的,所以只能蔼对这些投资人说坝抱歉。国投信托爱表示公司正在

41、积哎极设计类似产品阿,以满足投资人哀的需求。扮据了解,此把款产品的发行规按模为9000万傲,预期收益率为白8%盎 白。是专门针对中版国奥运冠军及其吧团队的财富保值隘增值需求设计的版。阿据了解,该伴产品由国投信托霸有限公司担任受盎托人,优先受益败人为奥运冠军及挨冠军教练、领队扒和其他奥运代表爱团成员。知名私懊募上海凯石益正扳资产管理有限公按司担任投资顾问哎、中国银河证券碍股份有限公司担隘任证券交易经纪白商、中国银行(癌601988,唉股吧)担任推广败人和托管行。该艾产品以股票、基背金、债券等为主八要投资对象,由佰受托人根据上海摆凯石益正资产管白理有限公司据市碍场情况作出投资蔼建议,进行灵活佰资产

42、配置。本产俺品投资期限为1扮年,50万元起鞍售,10万元递柏增,采取认购金半额优先、时间优安先的认购原则。肮国投信托产摆品设计人员称,班该款信托的结构挨化安排起到了降扳低优先受益人风熬险的作用,通过白引入“优先+次败级”结构对投资百者进行风险分级败,由上海凯石益板正资产管理公司白之股东上海凯石碍投资管理有限公佰司出资购买次级懊部分3000万巴元。奥运冠军及案其团队作为优先耙受益人,其本金拔与收益的分配顺八序均优先于次级扮受益人,从而在绊很大程度上将信懊托计划的投资风碍险转移给次级受百益人。国投信托版和上海凯石负责挨人表示,他们将霸在在有效控制风昂险、保证资金规啊范运作的同时,癌最大限度维护投捌

43、资者权益,满足捌高端客户中低风皑险资产配置的需安求。爱国投信托以吧其强大的股东背靶景和卓越的产品鞍创新能力,受到啊投资人和合作方爸的认可,国投信八托总经理吕益民隘表示,国投信托癌将秉持“有道而笆正、信则人任”敖的公司理念,不癌负投资人和合作办伙伴的重托,为胺客户提供专业化爸、多元化、个性扮化的金融服务。隘上海凯石投资管罢理有限公司总经案理表示:“奥运颁冠军通过奋力拼背搏为国家和民族罢赢得荣誉,我们百很高兴为他们提敖供专业的理财服罢务,尽心打理使挨他们的财富保值罢增值。”同时,办由于该产品是上拔海凯石投资管理案有限公司的首款凹阳光私募产品,把凯石将发挥公司稗在投研方面的优瓣势,全力捕捉市扒场机会

44、,严密控跋制投资风险,力敖争把这款产品打凹造为公司的样板柏产品。 HYPERLINK l _top 耙反弹行情“一针拌见血” 私募信鞍托逆市增值吧2009-02败-27鞍 来源:人碍民网-国际金融邦报矮在反弹中，私募澳抓到了尾段的中柏小板龙头股，这矮是私募信托跑赢氨大盘指数和公募隘回报率的关键所碍在案私募型信托再度昂发力。据普益财板富昨日公布的研矮究报告，有11懊6款私募型信托拔在1月份实现了斑正增长，占总产搬品数量的78.靶9%。1月份平爸均净值增长最快扮的为平安信托的绊私募信托，达到扳6.90%。碍据悉，去年下半碍年成立的私募信挨托中，截至2月版初，绝大部分阳霸光私募信托净值把累计上涨在1

45、5八%以内。案从朝阳永续的统颁计数据来看，以鞍2008年1月盎1日傲至熬2008年12哎月31日耙的实际投资累计绊收益率作为参评埃标准，私募信托般产品和券商集合拔理财均跑赢沪深拌300，也全面绊超越了公募产品伴。数据显示，2芭008年沪深3稗00的涨幅为-奥65.95%，稗同期私募信托产靶品的涨幅为-3奥0.09%，不耙仅跑赢大盘，也半远远跑赢公募-颁50.63%的爸涨幅。敖顺应这一趋势，埃各信托公司积极啊开拓私募信托产按品新业务，并形岸成各自的特色。阿如，华润深国投绊和平安信托以开芭放式集合资金信案托产品为主打，八上海地区的华宝哀信托和上海国际盎信托以结构化信八托产品而闻名，疤云南地区的云南

46、邦国际信托则以自澳主管理式信托产板品为主。碍上海证大投资管疤理有限公司总裁盎朱南松表示，如皑今各类资金迫切罢需要寻找增值的凹出路，希望市场佰能够根据他们持斑有的资金状况，邦给他们合适的投按资方案。他们已爸不满足于证券投跋资信托、银信合柏作等品种，也不摆满于信贷资产类傲理财产品的运作扮方式，更灵活、安低成本的私募信邦托与他们的意愿班一拍即合。 胺“拿摆2008年10芭月28日袄的1664点位耙看，在反弹中，氨私募抓到了尾段八的中小板龙头股挨，这是私募信托盎跑赢大盘指数和哎公募回报率的关熬键所在。”美国柏投资策略有限公啊司投资部、上海板鑫狮资产管理有癌限公司总裁迈克把吴分析，当指懊数变盘后，私募扳

47、信托迅速对成长矮龙头股建仓反应按，并且获得超额版投资回报率，这班是其厉害之处。翱不过，借道私募颁信托投资，不得巴不谨慎。“一些扒客户要求中介以俺私募信托的方式般，收购股权投资柏产权，以期赚取半高利润的做法是伴不可取的。投资肮产权收益大了，蔼风险也高了。比疤如项目选择、中败介信用度都是需癌要考核的。”普哀益财富研究室资颁深分析师曾镜表绊示。 HYPERLINK l _top 把曾昭雄转投私募班 基金经理公转芭私苗头又露澳2009-02瓣-27版 邦 拔 来源:东方网扳肖莉拌年终奖还没全部笆发完，在A股的奥快速反弹中，一哀批基金经理已迫瓣不及待地辞职转捌投私募，200澳7年曾经发生的搬故事，似乎再

48、次白上演了。 挨基金经理近来“袄忙”拜牛年伊始，皑A股牛气冲天。巴关于A股可能由背熊转牛的观点，哎开始在部分机构爸投资者中“半抱摆琵琶”。半基金经理的俺更换速度，似乎敖总和A股的回暖邦程度正相关。眼疤下市场大幅回暖癌，正在吹皱基金氨经理的一池春水罢。傲从去年市场把升温开始，基金啊经理变动频率逐澳渐加快。200颁8年12月共计肮有10家基金公颁司的18位基金肮经理进行了调整爱。今年1月，涉鞍及基金经理变动板的基金数量达到翱14只。而进入澳2月，基金经理蔼的变动公告更是罢频繁。稗对于今年年罢初频率加快的基班金经理频繁变动爱，基金业人士归拔纳出了三个原因百：安由于今年以扒来新基金发行加岸快，基金公司

49、对把旗下基金经理做佰调整。唉其次，基金肮公司年终奖已经奥发完，新基金公邦司对老基金公司俺投研人员“挖角皑”，因此，对于扳可能的人员变动矮，基金公司事先盎通过增加基金经百理来预防“跳槽安”带来的空当。坝而最引人注柏目的是，在A股白大幅回暖之际，氨公募基金经理转熬投私募的“合适疤时机”似乎再次颁到来，而这可能笆导致一连串的连笆锁变动。曾昭雄转投私募隘基金业内人叭士告诉早报记者伴，原信达澳银基碍金公司副总经理拔、投资总监曾昭疤雄，已经转投私班募，这一变动可绊能在基金业内产袄生蔓延之势，重斑演2007年的挨公募基金转身私败募的大浪潮。鞍今年临近春阿节，有着16年安证券、基金从业败经验的曾昭雄离捌开了信

50、达澳银基百金公司，公司原绊基金经理王战强澳被委任为信达澳邦银执行投资总监坝，行使投资总监拌职权。八“2000傲点到私募，总比蔼6000点到私办募更容易做吧！坝”一位基金业人哎士对曾昭雄的“坝出走”时机如此癌评价。八对于600埃0点的狂热市场碍可能比2000半点更容易募集资瓣金的话题，基金爱业人士分析：“捌这个应该不是问般题，估计已经有巴客户垫底了伴。”扒曾昭雄并不傲是今年离开公募皑基金的唯一一人板。有基金业人士版透露，在发完年把终奖之后，不少扮基金经理会做出班新的选择，私募叭可能是一些公募搬基金经理的去向霸。阿“公募基金笆的激励机制不行班，留不住好的人爱才。”一位已经唉从公募转入私募把的明星基

51、金经理跋告诉早报记者，翱“从目前的大环败境来说，基金经芭理们最希望的股靶权激励和业绩激爱励都不会发生，伴基金公司投研高败管流向私募的趋白势不会改变，如颁果不做改变，今摆后基金公司将是奥为私募基金培养半输送人才的基地安。”阿这位明星基哀金经理口中所说败的“大环境”，澳与金融高管“限败薪令”也有关系案。目前，国内一白些已经发完20鞍08年年终奖的巴基金公司，已经安将高管薪酬与普澳通员工薪酬区别巴对待。癌据了解，国唉内某基金公司普鞍通员工的200半8年年终奖，基颁本与2007年按持平，但其高管隘的收入，则参照按2007年一定昂比例下调。而基佰金公司主管投资傲的副总经理，只耙要经过监管部门柏相关考试，

52、都算挨是公司的正式“啊高管”。哎基金公司投百资主管一旦大规疤模外流，200岸7年发生的一切安将再次重演。霸资料显示，背2007年共发版生了353起基凹金经理变动公告败，接近一半的基懊金公司刊登过基吧金经理离职公告奥。肖华、江晖、捌吕俊、李学文、啊王贵文这些曾经翱在公募基金界叱爱咤风云的人物都笆在当年选择了“板流动”。而在这摆些明星人物离开稗之后，其管理的瓣“明星基金”多翱数出现业绩大滑巴坡。扒基金经理2月份奥变动一览耙澳2月10日阿，华夏基金聘任埃李广云为“中信扮稳定双利债券型捌证券投资基金”哀基金经理，聘任拔郑煜为“中信红矮利精选股票型证敖券投资基金”基胺金经理，二人均跋于肮2009年2月般

53、4日起胺任职。稗爱2月12日颁，长盛基金公告艾，聘任冯耀东担安任“基金同益”疤基金经理，与现扮任基金经理许彤瓣先生共同管理该蔼基金。胺扮2月19日岸，建信基金增聘盎黎颖芳同现任基拜金经理汪沛和钟肮敬棣，共同担任败“建信稳定增利奥债券基金”的基懊金经理。八案2月20日跋，经银河基金公翱司宣布，李昇不叭再兼任银丰基金澳基金经理，专职隘担任“银河竞争把优势成长股票型八基金”基金经理胺，银丰基金由尚巴鹏岳单独管理。氨佰2月20日班，银华基金公司搬宣布，批准张继把荣辞去“银华优颁势企业基金”基碍金经理，聘任金笆斌为该基金的基罢金经理；同时聘奥任孙健为“银华盎货币基金”基金氨经理，原基金经癌理姜永康不再担

54、癌任该基金的基金办经理，但将继续安担任“银华保本矮增值证券投资基背金”和“银华增叭强收益债券型证翱券投资基金”基拔金经理。巴扳2月23日挨，诺德基金公司澳聘请张学东担任佰“诺德主题灵活叭配置混合型证券哀投资基金”基金碍经理，该基金经芭理将由戴奇雷、败张学东共同担任啊。疤隘2月24日拜，中信基金公司瓣公告，批准张国挨强辞去“中信稳氨定双利债券型证坝券投资基金”基巴金经理的申请。跋阿2月26日哀，华宝兴业基金板公司增聘范红兵颁为“华宝兴业行安业精选股票型证唉券投资基金”基斑金经理，与任志爱强、吴丰树共同熬管理该基金。 HYPERLINK l _top 拔记者观察：跳槽扮私募冷暖自知埃2009-02

55、耙-27巴 盎 疤 来源:肖莉 斑东方早报挨硬币永远存在另扳一面。 板很多国内基稗金经理在“单飞翱”之后，并不如哎意，而在600霸0点离开公募的安基金经理，也许百只能冷暖自知。熬“听说北京暗有转到私募基金耙的公募基金经理般，又回归公募基瓣金了。”近来，癌这样一条传闻在昂基金业人士之间埃流传。奥“说到底，氨公募基金还是缺肮乏人才。”对于俺传闻中公募基金爸经理的回归，国安内基金业人士都埃在感慨。碍 一位基扳金业人士告诉早艾报记者，由于市瓣场投资环境恶化扮，一位“单飞”奥的明星经理，已坝经将近两年没有肮操作，等待投资啊时机的再次到来稗，“所幸没有亏按损，很多人都亏艾损严重，到现在板还不能分成，白百干

56、一年”。伴与此同时，拜在经历过熊市的般煎熬后，阳光私背募去年也仅少数澳实现绝对收益，爸这让今年阳光私摆募的前景也并非吧坦途。班根据好买基半金研究中心统计凹，2008年共案有6只老产品获隘得年度绝对正收笆益，11只新产半品获得去年成立挨以来的绝对正收霸益。吧据知情人士氨向早报记者透露奥，某“公转私”扒的基金经理，由伴于发行的信托挨理财白产品问津者少，爸不满足成立条件百，自掏腰包购买板了其中不少份额啊，并由朋友支持矮部分资金，私募伴产品才勉强成立斑。而他的计划则叭是，先将产品的案业绩做好、产品扳形成口碑后，再笆继续扩募。搬不过，近来按中国银监会推出肮了信托公司证癌券投资信托业务氨操作指引，白班纸黑

57、字地要求通霸过信托公司募集熬的阳光私募产品昂，其业绩报酬仅稗在信托终止且盈啊利情况下才能收叭取。肮“苛刻”的傲条款，将对“阳哀光私募”充满向捌往的公转私基金案经理，提出新的啊挑战。 HYPERLINK l _top 霸私募界将聚首深八圳探讨风险防范蔼2009-02懊-27八 搬来源:上海证券摆报 屈红燕班由深圳金融顾问拔协会等单位主办柏的“第三届私募坝基金高峰论坛”芭将于今年3月2氨9日在深圳举行阿。该协会秘书长半李春瑜表示，本颁届论坛将主题定稗为“全球金融海绊啸背景下中国私癌募基金风险防范澳”，届时，将有矮监管部门、顶尖靶私募基金管理人安、专家学者针对哀这一话题展开讨蔼论。 按李春瑜表示鞍，

58、由于部分私募凹基金仍处于边缘芭地带，在目前市白场深幅调整的背斑景下，由此引起巴的风险和纠纷有扮进一步积聚的态隘势，应该引起重吧视。据介绍，本办次活动的目的是安旨在打造中国私翱募基金业界的高柏端沟通交流平台挨，分享国内外私拜募基金的投资智扳慧和发展经验。 HYPERLINK l _top 绊机构护盘只为掩把护出货？私募经拔理开始旅游打发拔时间笆2009-02澳-27安 般 艾 来源:金融网颁综合安本周三，25家啊机构专用席位现爸身9只个股，累扒计买入金额高达碍12.3亿元。背同时，机构更是傲大举拉高招商银氨行、深发展等权岸重指标股，看似耙有意护盘。然而坝，昨日市场的暴啊跌，却让这些机柏构彻底傻了

59、眼。傲上述机构席位现唉身的9只个股中爸，昨日4只个股百跌停，其余均大啊幅回落，而买入艾的12亿元机构半资金全线被套。扮周三机构的离奇般动作，究竟是为氨了护盘，还是掩唉护出货？啊强势股翻脸套机疤构鞍本周三，交翱易所公布的公开扮信息显示，25啊家机构专用席位佰出击买入9只个捌股，这9凹只个股分别为海斑南海药、航天科氨技、深发展A、半深长城、重庆港昂九、风帆股份、佰兰生股份、建发肮股份和浙江阳光拜。而当天，这9瓣只个股中除了浙板江阳光下跌5.哎99外，其余摆8只个股均上涨碍，而航天科技、爱海南海药、重庆扳港九和兰生股份扳更是以涨停报收耙。而机构在推升鞍这些个股时，确翱实也拿出了真金挨白银，海南海药胺

60、累计买入1.7俺亿元、深发展4懊.7亿元，建发瓣股份3.4亿元拔，累计9只个股凹买入金额高达1绊2.3亿元。拔 此外，招板商银行周三能够扳成为护盘英雄，蔼更是付出了46罢.6亿元的现金败。机构如此看好白这些个股，可昨霸日的表现就令人把大跌眼镜了。上背述9只个股中，盎除了重庆港九下肮跌6.34外扮，其余个股跌幅白都超过8，航瓣天科技、深长城扒、风帆股份和兰氨生股份四只个股耙更是以跌停报收邦。为何一天过后般，机构看好的这绊些股票会突然出蔼现180度的转唉变？岸周三护盘或是为昂掩护出货邦有分析人士袄认为，周三机构疤专用席位出击的鞍部分个股中，确翱实有掩护出货的啊嫌疑。以浙江阳八光为例，今年以败来该股