公司理财概述课件

1、2022/8/9会计学院 彭韶兵1课 程 简 介 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。 公司理财是对资金进行规划和控制的一项管理活动，其实质是对资金流量的安排。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成公司理财的全部内容。公司理财课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。2022/8/9会计学院 彭韶兵2公司理财第一章 公司理财概述第二章 财务报表分析第三章 财务预测与预算第四章 财务估价第五章 投资管理方法第六章 营运资金管

2、理第七章 证券投资管理第八章 筹资管理第九章 资本成本管理第十章 存货管理第十一章 股利分配政策第十二章 公司并购2022/8/9会计学院 彭韶兵3第一章 公司理财概述一、公司理财的基础和发展二、公司理财的目标与原则三、公司理财的主要内容四、公司理财的环境2022/8/9会计学院 彭韶兵4一、公司理财的基础和发展1、概念：公司理财是资金筹集、投放和分配的管理工作，主要职能是决策、计划和控制。2、对象：资金及其周转，资金流转的起点和终点都是现金，其他资产是现金在流转中的转化形式。公式：税后营业利润=营业现金流入-营业现金支出-折旧变形：现金净流量=净利润+折旧3、现金流转不平衡影响流转内部因素：

3、利润、规模扩张影响流转外部因素：季节性变化、经济波动、通货膨胀、市场竞争表 1-34、产生和发展2022/8/9会计学院 彭韶兵5二、公司理财的目标与原则（一）公司理财的目标（二）公司理财的原则2022/8/9会计学院 彭韶兵6（一）公司理财的目标 理论与现实中争议较大，我国从1992年开始探讨先后有十多种观点，如： 产值最大化 资本成本最小化 利润最大化 经济效益最大化 净现值最大化 现金股利最大化 股东财富最大化 资金运动合理化 企业价值最大化 长期资本增值最大化 社会效益最大化 净资产收益率最大化2022/8/9会计学院 彭韶兵7（一）公司理财的目标利润最大化 西方微观经济学基础，在理论

4、和实践中一直占主导地位， 是20世纪50年代以前普遍认可的观点，但受到现代财务理论的冲击和批判绝对数、容易计量没有体现投入与产出的关系没有考虑资金时间价值忽略了收益与风险的关系对企业经营者缺乏激励作用容易导致短期行为，对企业战略发展不利2022/8/9会计学院 彭韶兵8（一）公司理财的目标股东财富最大化被认为现代公司理财目标（本教材亦采用该观点）计量：股票市价股数考虑了取得报酬的时间价值考虑了风险与报酬的关系克服了企业短期行为，对企业战略发展有利对企业经营者有一定激励作用但影响股价波动的因素较多对非上市公司适用较差2022/8/9会计学院 彭韶兵9（一）公司理财的目标公司价值最大化注重契约关系

5、各方利益人的利益 股东、债权人、经理人、职工等计量：有人认为企业价值最大化实质是相关利益者利益最大化2022/8/9会计学院 彭韶兵10（二）公司理财的原则理财原则：是指人们对财务活动共同理性的认识。一般情况下是正确的，为多数人所接受的。包括竞争环境、创造价值、财务交易等三类共十二项原则。A、竞争环境原则：对资本市场中人的行为规律的基本认识。包括：自利行为、双方交易、信号传递、引导等四项原则自利行为原则：其他条件相同时，所有财务主体都会选择对自己经济利益最大的行动（依据理性经济人假设）双方交易原则：交易双方均按自利行为原则行事，零和博弈，信息不对称导致双方成交。（自评与政府）信号传递原则：公司

6、行动比声明更有说服力，根据公司行为判断（或许行动传递的信号比行动本身更为重要）引导原则：所有办法都失效时，寻找榜样。（行业标准、免费搭车）2022/8/9会计学院 彭韶兵11（二）公司理财的原则B、创造价值原则：是人们对增加企业财富基本规律的认识。包括：有价值的创意、比较优势、期权、净增效益等四项原则有价值创意原则：明显区别于竞争对手，提供独特价值，获得额外报酬。（依据竞争理论，要求经营奇异、成本领先）比较优势原则：个体人尽其才、物尽其用；国家两利相权取其重、两弊相权取其轻。（依据分工理论）期权原则：不附带义务的权利，具有经济价值。（依据金融期权交易）净增效益原则：是指财务决策建立在净增效益的

7、基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。（依据比较理论，不考虑决策无关成本，只分析方案区别）2022/8/9会计学院 彭韶兵12（二）公司理财的原则C、财务交易原则：包括：风险报酬权衡、投资分散、资本市场有效、货币时间价值等四项原则风险报酬原则：是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险做出权衡。 （依据自利行为原则与风险反感共同决定）投资分散原则：是指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。（投资组合理论）资本市场有效原则：资本市场上金融资产的市价反映了所有可获得的信息且对新信息完全能做出迅速调整。另一种说法叫市场估价原则，即当市场对公司的评价降低时

8、，应分析公司的行为是否出了问题并设法改进，而不应设法欺骗市场。货币时间价值原则：是财务计量时要考虑时间价值因素。2022/8/9会计学院 彭韶兵13（三）公司理财的主要内容公司财务目标是股东财富最大化，实现途径是提高报酬率和降低风险，而报酬率高低与风险大小取决于投资项目、资本结构和股利政策。1、投资决策：以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出称为投资。（项目、证券投资；长、短期投资）2、筹资决策：发行股票、债券，借款，赊购，租赁等方式。（权益、借入资金；长、短期资金）3、股利分配决策：股利支付率。2022/8/9会计学院 彭韶兵14（四）公司理财的环境公司理财环境是指影响公司理财活动的外部

9、条件。进行财务决策难以改变的外部环境需要企业适应其变化与要求经济环境金融环境法律环境文化环境2022/8/9会计学院 彭韶兵15（四）公司理财的环境1、经济环境指构成企业生存和发展的社会经济状况及国家的经济政策，包括社会经济结构、经济体制、发展状况、宏观经济政策等要素。通常衡量经济环境的指标有国内生产总值、就业水平、物价水平、消费支出分配规模、国际收支状况，以及利率、通货供应量、政府支出、汇率等国家货币和财政政策等。经济环境对企业生产经营的影响比较直接具体。2022/8/9会计学院 彭韶兵16（四）公司理财的环境2、金融环境指一个国家在一定的金融体制和制度下,影响经济主体活动的各种要素的集合。主要包括金融市场、金融工具和金融机构。注意：金融性资产的三个属性以及相互关系。2022/8/9会计学院 彭韶兵17（四）公司理财的环境3、法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。企业在其经营活动中，要和国家、其他企业或社会组织、企业职工或其他公民，及国外的经组织或个人发生经济关系。国家管理这些经济活动和经济关系的手段包括行政手段、经济手段和法律手段三种。在市场经济条件下，行政手段逐步减少，而经济手段，特点