通货膨胀情况下企业财务策略探讨

1、通过膨胀情况下企业财务策略探讨PAGE PAGE 9摘要挨自从改革开放以百来，尤其是实行凹市场经济体制以斑来，我国经济领澳域中发生了几次罢较为严重的通货盎膨胀现象，给企奥业经营和人民生凹活带来了比较严扮重的影响。市场把经济条件下宏观坝经济的发展是周耙期性的，通货膨拜胀以后会不时进隘入我国经济领域捌。通货膨胀直接办影响着企业的财霸务管理，特别是埃企业资金管理方拜面。因此，本文坝分析总结了通货矮膨胀对企业日常办财务活动、公司埃股价和盈利的影熬响，并提出较为胺系统的企业应对把通货膨胀的财务拜策略和措施。财胺务管理是企业管拜理的核心内容，隘是决定企业成败巴的关键因素。通办货膨胀作为企业扳财务管理的经济

2、昂环境因素之一，邦影响着企业财务傲决策的各个环节扮。在通货膨胀时百期物价不断上涨胺，给企业的财务版管理带来巨大挑跋战，在通货膨胀按环境下企业财务伴管理的好坏将直袄接影响到企业的癌生存与发展。企癌业采取何种财务俺政策来应对通货疤膨胀是财务管理霸研究的重要课题按之一，笔者拟从板通货膨胀的一般背概念和衡量指标挨入手，分析通货笆膨胀对企业筹资敖、投资及营运等白方面的影响，同拜时针对各个影响爸提出笔者认为可碍以采取的相关企半业筹资、投资、安营运政策。懊关键词：通货膨皑胀，企业，财务白，策略，研究；扒Abstrac白t白Since t笆he refo柏rm and 胺opening哀 up, es敖pec

3、iall柏y i八n a mar拜ket eco柏nomy sy半stem, 爱China败s econ瓣omy occ氨urred i扒n the p爱henomen伴on of s半everal 矮more se暗rious i把nflatio霸n, to b坝ring bu颁siness 办and peo叭ples l把ives a 袄relativ背ely sev捌ere. Ma靶rket ec安onomy i阿s cycli氨cal mac凹roecono绊mic dev袄elopmen敖t, the 白inflati捌on from稗 time t巴o time 阿after e按

4、ntering埃 the co碍untry e颁conomy.靶 Direct爸 impact蔼 on inf凹lation,凹 the fi佰nancial氨 manage扮ment of版 enterp罢rises, 爸in part懊icular,哎 is an 隘enterpr昂ise fun昂d manag百ement. 隘Therefo氨re, thi拌s artic稗le anal搬yzes an爱d summa胺rizes t暗he dail案y finan板cial ac芭tivitie吧s of in笆flation肮 on bus笆iness, 袄company巴 sto

5、ck 斑prices 百and ear昂nings, 鞍and pro斑pose a 懊more sy瓣stemati背c respo碍nse to 矮inflati白on, cor耙porate 背financi凹al stra按tegy an唉d measu疤res. Fi疤nancial巴 manage疤ment is奥 the co袄re of e袄nterpri澳se mana八gement 艾is a ke爱y facto矮r in de版ciding 埃the suc班cess or敖 failur唉e. Infl挨ation a八s the e巴conomic袄 enviro岸

6、nment, 佰financi拜al mana芭gement 鞍one of 氨the fac巴tors af摆fecting斑 all as懊pects o埃f corpo跋rate fi袄nancial巴 decisi癌on-maki扮ng. Ris芭ing pri把ces in 昂times o胺f infla百tion, t芭he fina八ncial m鞍anageme翱nt of t隘he ente敖rprise 白a huge 傲challen奥ge, in 懊an infl翱ationar般y envir芭onment,癌 the qu罢ality o澳f finan啊cial

7、 ma埃nagemen百t will 爸directl碍y affec背t the s白urvival敖 and de吧velopme唉nt. Cor袄porate 扒financi稗al poli扒cies ta捌ken to 伴deal wi袄th the 颁financi熬al mana傲gement 安of infl捌ation i安s an im瓣portant按 issue,扮 the au斑thor in矮tends f袄rom the癌 inflat芭ion mea办sure of靶 the ge罢neral c半oncepts皑 and st按art of 白inflati拔

8、on on c扳orporat半e finan奥ce, inv颁estment傲 and ot案her asp半ects of肮 operat氨ions, w巴hile fo斑r I thi半nk we c瓣an make唉 all of暗 the re蔼levant 办enterpr蔼ises to绊 financ熬ing, in佰vestmen扳t and o耙peratin斑g polic熬ies. 氨Key wor凹ds: inf背lation,胺 busine蔼ss, fin板ance, p佰olicy, 吧researc隘h; 目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK

9、 l _Toc286433258 摘要 PAGEREF _Toc286433258 h 1 HYPERLINK l _Toc286433259 半Abstrac敖t把 PAGEREF _Toc286433259 h 隘1 HYPERLINK l _Toc286433260 目录 PAGEREF _Toc286433260 h 2 HYPERLINK l _Toc286433261 引言 PAGEREF _Toc286433261 h 3 HYPERLINK l _Toc286433262 澳一、营业收入与佰成本管理风险凹 PAGEREF _Toc286433262 h 笆3 HYPERLINK

10、 l _Toc286433263 胺1.1矮、定价风险捌 PAGEREF _Toc286433263 h 俺3 HYPERLINK l _Toc286433264 稗1.2罢、成本管理风险哎 PAGEREF _Toc286433264 h 暗4 HYPERLINK l _Toc286433265 版二、通货膨胀对矮企业财务管理的拌影响颁 PAGEREF _Toc286433265 h 俺4 HYPERLINK l _Toc286433266 唉2.1瓣、对企业筹资的矮影响瓣 PAGEREF _Toc286433266 h 巴4 HYPERLINK l _Toc286433267 氨2.2鞍、对

11、企业货币性挨资产及负债的影挨响氨 PAGEREF _Toc286433267 h 耙5 HYPERLINK l _Toc286433268 盎2.3昂、通货膨胀对投邦资的影响疤 PAGEREF _Toc286433268 h 拔6 HYPERLINK l _Toc286433269 哎2.4耙、企业的盈利能耙力和再生产能力凹受到影响阿 PAGEREF _Toc286433269 h 扳6 HYPERLINK l _Toc286433270 袄三、管理对策翱 PAGEREF _Toc286433270 h 安7 HYPERLINK l _Toc286433271 扮3.1皑、适当提高产品唉价格澳

12、 PAGEREF _Toc286433271 h 伴7 HYPERLINK l _Toc286433272 昂3.2氨、套期保值哀 PAGEREF _Toc286433272 h 懊7 HYPERLINK l _Toc286433273 俺四、投融资风险白 PAGEREF _Toc286433273 h 把8 HYPERLINK l _Toc286433274 八4.1摆、投资风险澳 PAGEREF _Toc286433274 h 啊8 HYPERLINK l _Toc286433275 瓣4.2胺、融资风险鞍 PAGEREF _Toc286433275 h 傲8 HYPERLINK l _T

13、oc286433276 懊4.3凹、调整投资分析唉的变量百 PAGEREF _Toc286433276 h 柏8 HYPERLINK l _Toc286433277 吧4.4疤、调整融资方式般 PAGEREF _Toc286433277 h 傲9 HYPERLINK l _Toc286433278 佰4.5柏、营运资金风险吧 PAGEREF _Toc286433278 h 按9 HYPERLINK l _Toc286433279 矮4.6爱、税收风险碍 PAGEREF _Toc286433279 h 笆10 HYPERLINK l _Toc286433280 蔼五、企业的筹资拜管理碍 PAGE

14、REF _Toc286433280 h 办11 HYPERLINK l _Toc286433281 癌5.1坝筹资政策的选敖择安 PAGEREF _Toc286433281 h 敖11 HYPERLINK l _Toc286433282 安5.2哀增加负债资金耙的比例巴 PAGEREF _Toc286433282 h 扳11 HYPERLINK l _Toc286433283 结论 PAGEREF _Toc286433283 h 12 HYPERLINK摆 l _T翱oc28643氨3284白 芭参考文献半 PAGEREF _Toc286433284 h 板12引言暗2009年上半凹年，我国新

15、增贷把款高达7.37坝万亿元，超过新暗中国成立以来任艾何一年的信贷投罢放总量。市场普跋遍预计2009爱年新增贷款规模罢接近10万亿元胺，预计2010傲年新增贷款接近斑7万亿元，20办09年底，通货扳膨胀压力上升，岸2010年将直败面通货膨胀的挑霸战。由于通货膨埃胀导致的价格及懊各类价格要素（瓣成本、利率、利胺润）的扭曲，造跋成市场信号的扭昂曲，给企业的经百营管理造成混乱柏，带来损失。在叭通常的情况下，凹企班业又无法对通货笆膨胀环境加以控埃制，企业应该根芭据通货膨胀的情袄况对自己的经营疤范围、经营手段案做出调整，以使捌企业减少通货膨叭胀的损失。企业背在面对通货膨胀癌时面临着哪些财哀务风险？企业又

16、柏将采取何种措施八面对这些财务风跋险，使得企业能扒够健康、正常地罢成长？爸一、营业收入与唉成本管理风险靶通货膨胀风险是肮指由于通货膨胀扮、货币贬值给投盎资者带来实际收啊益水平下降的风爸险。在通货膨胀柏情况下，物价普凹遍上涨，企业生罢产经营的外部条奥件恶化。在通货扳膨胀条件下，随拜着商品败价格的上涨，由颁于货币贬值，货阿币购买力水平下俺降，投资者的实百际收益不仅没有唉增加，反而有所澳减少，这就是货敖币幻觉。不仅如白此，通货膨胀条氨件下企业的经营凹管理面临着许多熬不确定性和一般爱条件下的不同之背处，这些不确定拜性就是企业所面凹临的风险其中财坝务风险主要包括安：营业收入与成俺本管理风险，投澳融资风险

17、，营运挨资金管理风险，暗税收风险。扳1.1、定价风岸险皑通货膨胀最直接碍的影响就是生产把资料价格的上涨扮，使企业成本增耙加，从而给经营稗带来困难。伴随吧着通货膨胀率的败上升，消费者物案价指数（CPI罢）和生产价格指把数（PPI）涨瓣幅增加，200俺8年我国通货膨凹胀的经验得出：罢PPI涨幅可能澳超过CPI涨幅唉，出现消费价格芭指数与生产价格跋指数的倒挂现象白。部分消费品领肮域的企业，由于伴原材料、能源和柏人力成本等生产翱资料的价格涨幅傲，高于其销售商班品的价格涨幅，皑必然减少了企业袄的利润空间，增邦加了经营难度。板如果企业涨价幅稗度太大，将会使办得产品失去竞争傲力，同样会降低癌企业的利润空间按

18、，所以企业在确扒定产品定价时，把面临着两难的局盎面。氨二、通货膨胀对拔企业财务管理的霸影响捌2.1、对企业靶筹资的影响摆任何一个企业要绊想不断发展壮大绊，都必须获得足笆够的资金支持。叭而资金的来源一班般有两种，一种伴来源于自身积累捌，一种来源于对熬外筹资。对企业版而言，筹资决策八主要要解决两个半问题，一是筹资佰的数额，二是筹班资的方式。在通笆货膨胀发生时，昂企业的筹资决策拌不可避免地受到矮影响。首先，在柏通货膨胀条件下艾，企业筹资的数艾额增大了。因为矮通货膨胀的典型邦反映就是物价的按持续上涨，这种白物价上涨使企业熬的采购成本、人叭工成本也随之快啊速上涨，使企业版资金的要量迅速把扩大。与此同时氨

19、，国家为了解决案物价的快速上涨拌，必然要采取减瓣少货币发行量、安紧缩银根的宏观奥政策。从而使资阿金的来源受到限翱制，使资金短缺邦现象异常突出。唉其次，在通货膨鞍胀条件下，企业案资的成本增加了扳。由于企业资金澳需用量相对增大伴，而市面上的资爸金供应量却相对吧减少，从而使资案金的供求失衡。半在价值规律的作扮用下，企业筹集胺资金的成本必然背要比平时高。而拔且，在通货膨胀矮的情况下，人们澳普遍会预期货币半购买力会持续下袄降，这种预期必背然会抬高资金持拌有者出借资金的扒利率，从而也抬版高了企业资金的癌筹集成本。最后拜，通货膨胀对企鞍业资金的筹集方盎式也有影响。在芭通胀的初期，企耙业如果采用发行按债券的形

20、式筹集皑资金就会获取额芭外的收益。因为氨，债券的利率一鞍般都是固定的，蔼并不会随物价的岸上涨而相应增加胺，所以，在通货跋膨胀的情况下，哀债券的实际利率熬远远小于债券的俺票面利率，从而跋变相地减少了企板业应归还债务的熬数额。在通胀完蔼全形成时期，企霸业若是采取发行搬债券的方式筹集八资金，就会面临拜很多困难。由于笆通胀的预期，使隘人们在决定是否昂购买债券时，必扮然在债券的票面俺利率上减去通货拔膨胀率来作为实癌际利率，这个预盎期出来的通货膨捌胀率要远远高于版实际上发生的通拌货膨胀率。如果扳未来的通胀情况碍，好于人们的预岸期，那么债券的熬利率就远远大于爸企业应承担的筹哎资成本，从而变疤相地增加了企业皑

21、应归还债务的数八额，给企业带来盎了额外的损失。霸因此，在通货膨坝胀发展的不同时暗期，选择恰当的胺筹资方式是很重安要的。三、管理对策岸3俺.1、适当提高吧产品价格傲对于一些拥有核啊心技术，或者占岸有市场优势，竞碍争实力较强的产版品而言，企业可白以适当涨价，增皑加利润。对于一袄般的企业产品而按言，可以在涨价昂的同时，改变产败品部分性能、包办装、品质等，在鞍提高产品附加值傲的情况下变相提拌价，如果产品竞柏争力较低，还可捌以通过一些非价颁格措施，隐蔽地敖变相提高产品价挨格：改变本企业艾产品的构成；降白低产品的技术标捌准，减少产品次爸要功能；改变产背品特点，附送赠矮品或优待等。通斑过涨价与变相涨瓣价可以把生产资啊料价格的上涨转罢移到消费品价格稗中。四、投融资风险伴4耙.1、投资风险肮通货膨胀给资产皑评估和投资项目半融资都带来严重啊的问题。在通货癌膨胀期间，利率按呈现上升趋势，按借款现金流将会安发生变化，名义唉利率=实际利率巴+通货膨胀率。拌通货膨胀率削弱扮了货币的实际购阿买力，影响了利跋率水平，同时也傲降低了项目经营昂机会的收益率。袄货币资金供应者安在通货膨胀情况吧下，必然要求提瓣高利率水平以补矮偿其购买力损失笆。投资者对于债胺券和实物投资，芭都要求额外的投傲资回报率弥补通扳货膨胀的影响。按通货膨胀率对负皑债