某某年展望之二；某某年固定资产投资形势分析与某某年展望

1、版一、2004年办以来固定资产投稗资运行的变化特啊点拜1.投资增澳速“前高后低”摆，对GDP贡献爸率继续盘升20盎04年以来，在昂国家一系列宏观吧调控政策作用下矮，周定资产投资傲增长呈现出“前皑高后低”的特点矮，与上年倒“U斑”型增长轨迹形碍成鲜明的特征。凹1-2月份，城罢镇50万元以上绊固定资产投资增捌长高达53，疤高于上年同期约板20个百分点，敖投资领域部分行奥业“过热”成为巴本轮经济上升周班期中最为突出的颁问题。针对经济伴与投资中部分行按业过热现象，中扒央从4月份在土熬地、信贷、货币稗供应等方面密集瓣出台了一系列调颁控措施，对部分板投资过度、低水奥平重复建设现象啊严重的行业如水熬泥、电解

2、铝、钢安铁等行业进行专哎项调控和清查。哎在市场的、法律疤的、行政的等一肮系列手段的作用白下，从5月份开挨始，固定资产投办资增速以较快速版度下滑。截止8坝月份，城镇50氨万元以上项目累疤计完成投资32皑186亿元，同摆比增长30.3挨，增幅比上年啊同期回落约2个半百分点(见表1唉)。投资增速由摆猛增、锐减转向蔼平稳回落，避免矮了大起大落，表罢明投资正在朝着稗宏观调控预期的佰方面运行。与投版资总体实现较快坝增长相一致，2鞍004年以来投隘资(只包括城镇敖50万以上项目邦)对GDP的贡拜献率上升到37背.1，比上年百同期提高了约5懊个百分点，而全翱社会固定资产投阿资对GDP的贡扒献率则由38.扒4上

3、升到44瓣.4，提高了哀6个百分点，幅疤度更大。尽管2白004年以来消捌费也出现了恢复耙性较快增长，前罢8月份累计全社矮会消费品零售总矮额增幅达到13拔.1，比上年办同期提高3.2胺个百分点，但消般费对GDP的贡坝献率并没有随之奥上升。从技术因百素分析，一方面班是由于物价涨幅靶较大(前8月份唉达4.0，而疤上年同期则为0埃.9)，20按04年实际消费拜增长并不高；另靶一方面与投资的坝高速增长相比，凹即使是名义值，暗消费增幅依然显板得较慢。同样，爸2004年对外安贸易“大进大出案”的格局没有改啊变(前8个月均案增长30以上稗)，但净出口不柏升反降，前8个艾月累计逆差9.般45亿美元，而半上年同期

4、则为顺岸差88.6亿美般元，这样出口对胺GDP的贡献率伴实际上为负值。哀表1 20鞍04年2-8月案固定资产投资累蔼计增长%捌分类 柏2月 扮3月 芭4月 霸5月 拔6月 敖7月 班8月 拌城镇固定资产投稗资 隘53 熬47.8 安42.8 盎34.8 绊31 爱31.3 稗30.3 背国有及控股 罢55.5 伴46.1 拌37.3 案33.3 捌25.5 办27.5 隘25.9 笆房地产 扳50.2 百38.4 白34.6 暗32 懊28.3 埃28.6伴 熬28.8 板住宅 坝48.7 盎33.7 叭30.4 扳28.3 胺26.5 蔼26 蔼25.6 昂2中央项芭目增长加快，地罢方项目投

5、资有所岸回落佰1-8月份拌，中央项目完成坝投资5013亿皑元，同比增长4盎.3，比1-版7月增幅回落1隘.4个百分点，吧比上年同期回落阿提高了15.1埃个百分点(上年敖同期为负的lO吧.8)；地方颁项目投资271败73亿元，增长昂36.6，增柏幅比1-7月回翱落0.6个百分芭点，比上年同期爸回落5个百分点哎(上年同期为4肮1.6)。从斑累计增幅来看，敖地方项目快速回矮落，而中央项目按不降反升，说明伴国家宏观调控政爱策对地方项目的板影响要远大于中坝央项目，这一点吧从中央、地方项败目投资完成额在摆整个投资中所占耙的比重中也能得般到证实。前8个埃月，中央项目投疤资完成额在整个哀投资中所占的比跋重为1

6、5.6啊，比上年同期提澳高了3.8个百昂分点；而地方项耙目投资完成额在袄整个投资中所占唉的比重为84.稗4，比上年同胺期下降了3.8案个百分点。靶表21-凹8月中央和地方岸项目建设投资完哀成增长情况巴分类 芭实际完成(亿元翱) 阿比去年增长(%扒) 伴1-7月同比增艾长(%) 扮比重 皑中央项目 耙5013 翱4.3 版5.7 唉15.6 爱地方项目 安27173 瓣36.6 岸37.2 蔼84.4 唉3第一产奥业投资继续加快罢增长，第二、三霸产业出现不同程笆度的回落办分产业看，熬1-8月，第一肮产业投资330熬亿元，同比增长傲16.3，比疤1-7月增幅提版高1.3个百分岸点，比上年同期八提高

7、5.5个百暗分点；第二产业爱投资12816扮亿元，增长41班.7，增幅回艾落0.8个百分斑点，比上年同期吧回落近10个百唉分点。其中，工靶业投资1238哀6亿元，增长4疤2.1，增幅胺回落O.9个百芭分点。第三产业爸投资19039岸亿元，增长23拌.9，增幅回斑落0.7个百分癌点，比上年同期伴小幅回落0.5鞍个百分点。分行奥业看，1-8月肮，黑色金属开采百和冶炼及压延加捌工业投资119捌1亿元，增长4昂6.3，增幅颁比1-7月回落唉2.9个百分点搬；有色金属开采矮和冶炼及压延加氨工业投资379翱亿元，增长28挨.8，增幅回哎落6.1个百分澳点；非金属矿物扒制品业投资69艾1亿元，增长5跋1.6

8、，增幅胺回落4.3个百白分点。表明国家蔼宏观调控中有叭保有压、区别对摆待的原则落实熬已经在投资较快蔼的产业结构中有背所体现，以农业岸为主的第一产业安投资出现加快增熬长；而投资过热鞍的部分行业主要八出现在以制造业拜、建筑业为主的暗第二产业，投资肮增速出现较快回靶落；第三产业投百资受宏观调控影霸响不是很大，保挨持平稳增长态势翱，仅比上年回落懊0.9个百分点捌。坝表3各行拔业投资增长情况败行业 癌2003年1-霸8月 芭2004年1-笆7月 盎2004年1-岸8月 般一、第一产业 昂农林牧渔水利业捌 扳10.8 胺10.8 碍15.0 熬15.0 班16.3 稗16.3 摆二、第二产业 皑(1)工业

9、 扒(2)建筑业 白51.5 吧51.5 白51.7 班42.5 斑43.0 碍28.7 班41.7 笆42.1 艾三、第三产业 肮24.4 白24.6 奥23.9 斑注：由于统爱计口径变化，部拜分数据不具有可伴比性。靶4.各地区稗投资均有所回落安，西部地区回落按幅度更大斑固定资产投肮资是形成物质生拜产的基础，投资耙规模对地区经济板有非常重要的影奥响。受投资资源埃的限制，投资规吧模不可能无限扩半大，在投资规模扒一定时，一些地半区投资的增加意霸味着其他地区投啊资的减少，从而邦可能使一些地方阿发展较快，另一靶些地区发展缓慢背，从而拉大地区爱间发展的差距。奥从今年地区投资拌分布来看，1-拜8月，东部

10、地区叭投资18260肮亿元，增长29办.2，增幅比笆1-7月回落0翱.3个百分点；疤中部地区投资6挨542亿元，增瓣长32.4，版增幅回落0.8挨个百分点；西部疤地区投资672拔2亿元，增长3罢4.3，增幅爱回落0.9个百哎分点。总体看来疤，西部地区投资佰增速高于东、中八部地区，国家宏矮观调控政策对西般部地区的影响相败对较小。熬表4分地蔼区固定资产投资唉增长情况单位；颁袄地区 安东部地区 百中部地区 八西部地区 啊2003年1-捌8月 挨38.7 伴41.5 鞍36.9 爱2004年1-艾7月 爸29.5 靶33.2 哎35.2 芭2004年1-搬8月 啊29.2 哀32.4 胺34.3 傲5

11、.资金来把源增幅回落，银摆行贷款增速继续背下降，自筹资金鞍比重上升柏从资金到位半情况看，各类投背资资金来源的月皑度数据表现出明捌显的起伏状态，暗基本上都在5-百6吧月出现增长的低摆谷，随后增速又哀有所回升，8月吧份再出现回落。般1-8月，城镇阿固定资产投资到白位资金同比增长半32.3，比靶1-7月回落了敖1.3个百分点案。其中，国内贷把款和自筹资金分班别增长20.4斑和37.9肮，增速分别放慢扳了4.7和1个拌百分点，其中银柏行贷款增速低于背投资增速9.9隘个百分点。与此拌同时，企业自筹吧资金增长38.矮7，比1-7阿月小幅提高0.傲2个百分点，所半占比重由上年同疤期的31.5靶上升到33.1

12、瓣。说明在国家霸宏观调控政策作隘用下，投资对银埃行贷款的依赖性半有所下降，对其佰他筹资渠道有所敖上升。哎从资金来源搬情况可以看出；佰(1)国家预算盎内资金近年来呈半现增长下降趋势巴，对投资影响变袄得越来越小；(癌2)受国家宏观皑调控政策的影响袄，商业银行贷款捌速度明显放慢；唉(3)利用外资班依然保持较快的拌增长，但与上年扒相比有减弱的趋柏势；(4)在国拔家、银行、外资按等几个筹资渠道扳均出现恶化的情笆况下，企业唯一艾的出路就是自找鞍门路，使企业自靶筹资金增速急速岸上升，说明企业搬投资自主性大大版增强。癌表5 20笆04年不同投资拌资金来源当月投背资增长率()澳 矮1-2月 懊3月 跋4月 把5

13、月 唉6月 般7月 昂8月 敖全部投资 霸53 佰43.5 鞍34.7 笆18.1 稗22.7 拌31.5 懊26.5 哎国家预算内 澳16.9 扳11.3 昂54.1 稗-28.0 白16.3 隘20.6 案28.4 疤国内贷款 盎82.0 啊32.1 氨16.1 佰11.6 凹4.8 盎9.0 吧-5.5 唉利用外资 埃57.3 按39.3 胺2.6 办3.0 坝20.2 皑62.4 捌25.3 耙自筹资金 白86.3 爸54.9 暗35.8 澳24.2 办21 坝34.4 拌31.6 袄二、影响固瓣定资产投资变动扮的主要因素稗在沉寂5年白之后，固定资产艾投资在2000案年出现较快增长把势

14、头，并在20碍03年开始加速艾，2003年，斑全年固定资产投八资同比增长26扒.7，200半4年第一季度这半个数字为43昂，达到历史第二邦高的水平，从二奥季度开始投资又澳开始迅速回落，八但依然处于较高把的增长水平。于矮是围绕固定资产白投资中的中国宏版观经济理论与实跋践问题，出现了埃各种不同的看法疤，展开了激烈的绊讨论。如何看待稗本次投资高增长白?高增长是否正柏常?投资高增长皑的根源是什么?百政府该不该调节熬、如何调节投资埃成了本次大讨论背的核心话题。扒消费、投资肮和净出口是拉动昂经济增长的三大案动力。消费增长稗一般相对稳定，般投资的波动较大翱，对大国而言，爱净出口对经济的疤影响力又相对较凹小，

15、因此，经济百的波动主要来源疤于投资的波动。挨经济学大师凯恩碍斯就认为，经济稗的波动来自于投拌资者的“兽性冲敖动”；历史上著斑名的泡沫，从郁斑金香泡沫、NA班SDAQ股市的凹大幅下跌到日本傲的经济泡沫，都爸和投资有莫大的爱关系。在我国，八投资同样引起国巴民生产总值的波肮动，二者呈现出爱非常强的相关性扮。如果用197皑92003年哎实际投资增长与唉GDP实际增长办作相关分析，相捌关系数高达79霸.5，即GD背P实际增长的7案9.5可以通颁过投资来解释。敖名义投资与名义半GDP更是高度艾相关的，相关系肮数达到99.9翱，投资与经济靶增长的波动基本把上是一致的。这奥样看来，投资的翱大起(即高增长案)与

16、大落(即低拜增长或负增长)柏在理论层面还是稗历史层面并不罕拌见，并非今天才哀有的事情。盎问题的关键绊不在于投资增长邦有多快，而在于伴确定投资增速过澳高或者过低的依版据是什么。在未扳确定判断高低的邦临界值(点)的跋标准的情况下，搬片面地判断高低白显然是有悖于科颁学精神的。该如啊何确定我国投资扳增长高低的临界氨点及其依据?敖国内学者对我国扳潜在投资增长能哎力的研究，由于疤研究方法与角度靶不同，因而得出霸了不同的结论。埃一种方法是以过吧去某一时期投资班增长的平均值作癌为潜在投资增长艾值(张曙光，2矮004)。根据霸这种方法，以1懊983200稗3年数据为样本邦，简单平均后增皑速为20.7瓣，以此为依

17、据，班2004年前4鞍个月投资增速达柏到40以上，哎表明投资确实存氨在过热的倾向。拔也有人把中国投奥资率与世界平均暗水平相比得到我爸国投资存在过热氨的结论。他们认爱为固定资产投资隘率高达42.7皑，高出世界平爸均水平20.7半个百分点，因而斑得出我国投资增邦长过快的结论。矮不论何种方法，伴结论基本上是一熬致的，均认为我般国潜在投资增长俺水平在20左斑右。这也符合我捌国经济运行的实稗际情况。根据经百验数据测算，投八资增速在20百上下不远的年份敖，都是经济运行袄比较平稳的时期懊，而投资增长越叭是远离20线氨，投资与国民经翱济的波动也就越叭剧烈，经济大起拔大落的特征就越艾明显。摆表5数据还显示吧，我

18、国历年投资办增速大多远离平胺均速度，说明投皑资波动过于频繁摆、波幅过大，从安而导致经济的波昂动也相当频繁。埃到底是什么原因案使得我国投资波扳动如此频繁和巨坝大，有必要做进敖一步的分析。罢在完全竞争熬的市场经济中，邦影响投资扩大规笆模的因素有很多班，但都服从一个矮条件，那就是利八润最大化条件。凹利润最大化条件瓣决定了单个企业岸投资规模的上下伴限(边界)，从懊而就决定了社会跋投资总规模的上拜下限(边界)。绊(1)当企班业规模不断扩大摆时：一方面对资伴金、劳动力等生案产要素的需求也翱不断增加，导致盎这些生产要素价半格的上升，企业跋投资成本也随之扳增加，从而导致稗企业利润增长减胺缓，达到一定的氨程度还

19、会出现下岸滑甚至亏损，这澳不符合企业追求埃利润最大化的原傲则，所以企业会埃选择要素边际成矮本与边际收益相懊等时不再扩大生傲产规模，由此决懊定了企业投资的柏“上限(边界)挨”。另一方面，罢本期投资规模扩霸大必然会导致本肮期乃至以后多期案生产能力的迅速般扩大，只有当企安业生产的产品与搬整个社会对其需扒求相对应时，不蔼断扩大的生产能岸力才不会被闲置白，扩大生产能力氨才可能是可持续澳的。否则，迅速佰扩大的生产能力哀由于生产产品的靶滞销而出现闲置隘，也将严重影响颁企业投资效益的疤提高和利润的增百长，这从另一方巴面说明企业投资霸行为要受到市场唉容量的限制而不坝能一味地扩大。邦分析表明，在完巴全市场经济中，

20、凹企业从而社会投白资规模并不是无熬限制可以扩大的笆，其“上限”是板由要素价格、市罢场容量和利润最阿大化原则内在地爱决定了的。稗(2)当由肮于各种原因企业胺投资规模出现缩碍小时；一方面要按素价格由于需求挨减小不断下降，搬从而企业投捌资成本下降，这扮会使原先利润率肮低或赔钱的投资佰项目由于开始赚敖钱或者利润上升伴而上马，这将促绊使企业增加投资扮从而不断扩大投耙资规模。另一方背面，在企业投资柏规模缩小的情况般下，对特定产品哎的投资和生产必傲然不断下降，在拜其需求一定的情奥况下，供给下降盎必然引起价格的挨上升，从而增加芭企业利润，进一佰步刺激企业扩大懊投资规模。这表癌明企业投资即使阿由于某些原因出笆现

21、下滑，但由于背要素价格下降、傲产品价格上升以昂及利润上升等原爸因，照样会刺激百企业投资回升甚矮至加快增长，这版同样决定了企业扮投资从而社会投袄资规模的“下限靶(边界)”。邦由于我国正癌处在转轨过程中挨，市场经济还不扮完善，体制、政氨策等各方面的改柏革还不到位，企耙业投资规模的确坝定不是完全按照蔼市场原则确定上氨下限(边界)，暗而是人为地放大哎或者缩小了投资傲规模，导致投资百行为的“羊群效扳应”更加突出，叭投资波动的幅度版与范围更大，政隘府调节稳定投资疤显得更加必要。八表5近20年统疤计数据显示，我挨国固定资产投资肮增长波动的幅度跋是相当大的，最按低年份(198瓣9)为负的7.跋2，而最高年叭份

22、(1993)捌增速高达61.搬8，增幅差距暗近70个百分点胺，即使扣除物价班因素也在50个半百分点以上。隘表6 19澳832003巴年间固定资产投暗资增速与潜在增捌长偏离程度白年份 耙增速(%) 败偏离程度 阿年份 爱增速(%) 败偏离程度 叭1983 败16.2 半-4.5 艾1994 挨30.4 岸9.7 哎1984 坝28.2 跋7.5 阿1995 肮17.5 安-3.2 蔼1985 叭38.8 笆18.1 把1996 捌14.8 奥-5.9 凹1986 敖22.7 白2 哀1997 啊8.8 瓣-11.9 颁1987 跋21.5 柏0.8 癌1998 吧13.9 癌-6.8 跋1988

23、 昂25.4 凹4.7 肮1999 笆5.1 叭-15.6 凹1989 搬-7.2 靶-27.9 扳2000 傲10.3 邦-10.4 癌1990 罢2.4 半-18.3 安2001 般13 艾-7.7 熬1991 哀23.9 碍3.2 盎2002 罢16.9 搬-3.8 唉1992 傲44.5 佰23.8 阿2003 案26.7 澳6 拔1993 办61.8 矮41.1 捌 奥 背 版平均 班20.7 邦 埃平均 岸20.7 霸 究其原因；败(1)转轨八时期改革的滞后唉扭曲了生产要素扒(资金、土地与稗劳动力)价格形岸成机制，从而导唉致了投资的“非扒理性繁荣”。资岸金、土地与劳动伴力是投资活动

24、顺般利进行的必备要啊素。由于我国劳艾动力供给趋近无癌穷大，劳动力价背格低廉，这是由熬国情所决定的，翱我们且将其看作艾是外生变量。挨从资金来看鞍，虽然我国居民盎储蓄率一直很高芭，银行存款余额斑非常庞大，看起碍来资金供给似乎碍很充裕。但事实巴并不是这样，我岸国人均GDP刚佰过1000美元巴，人均收入较低爸。与几乎无穷供笆给的劳动力相比癌，与经济发展起傲飞阶段所需要的般巨大资金缺口相拌比，资金在我国搬依然是相对稀缺矮的资源，决定了摆资金价格(利率挨)在我国应当是奥比较高的。资金拔价格相对较高，昂资金更应当配置扒到效率高的企业邦和产业当中去。扳但在国有企业和稗银行改革缓慢、搬投资的软预算约靶束没有根本

25、改变拜的情况下，再加岸上当前利率生成捌机制僵化(主要吧由货币当局控制肮)，不能从根本叭上反映资金供求傲变化状况，导致八效率偏低的国有叭部门能够获得巨瓣大的贷款资源，拌而广大非国有部耙门即使效率较高岸、有很好的投资把机会，也不能获艾得应有的资金支氨持。这一方面造敖成国有部门预算摆软约束和投资非胺理性扩张，成为氨投资波动最主要蔼的根源；另一方半面广大非国有企傲业却不能从正规盎金融渠道获得资懊金支持，要么影凹响投资和发展，柏要么选择非正规佰渠道、高成本融背资，不仅提高了胺投资成本，而且哀扰乱了正常的金唉融秩序。可见，鞍(1)利率生成八机制僵化，(2凹)国有企业软预百算约束，(3)扮银行改革滞后是版导

26、致当前资金配般置效率低下，从白而投资行为异化挨和投资波动的主阿要根源。癌现行土地征败用制度有两大环扳节，一个是政府皑垄断经营土地一敖级市场，另一个邦是征地按土地的邦原用途补偿。政傲府垄断一级市场白，就要对无论是佰否符合公共利益绊需要的所有用地碍项目一概实行征氨用；按原用途补拌偿，又将农民集澳体和承包农户完袄全排斥在土地增坝值收益的分配之背外，并且农户不版直接参与补偿的蔼谈判，只是一些翱代表的“集体”熬有权去谈判补偿背条件。这样征地埃就能实现低进高鞍出，补偿条件远爸远低于土地的机把会成本(项兆伦按，2003)。盎这样，地方政府埃通过“划拨”、百“协议转让”和斑“竞价拍卖”三背种方式出让土地氨无偿

27、划拨的土地皑远远供不应求，拔因此，划拨和批耙准划拨的权力就白有了“市值”(班周其仁，200爱2)。这样一方拔面地方政府只需颁支付较小的成本挨就能从农民手中搬获得土地，另一百方面又能通过出熬售“划拨权”获扮得巨大收益。“叭空手套白狼”，翱必然的结果是滥吧用征地权、利用爱征地权寻租、农矮民权益受损等各颁种现象频频发生瓣。案综上所述，金融芭和土地制度改革捌滞后、产权模糊罢是导致我国历次扳投资非理性膨胀白的根源。既然投爱资非理性扩张与安银行、土地制度扮改革密切相关，艾因而要抑制投资隘剧烈波动不仅不艾要短期政策调节奥，而且要把短期哎调节与中长期体半制改革联系起来扳。哎三、宏观调班控需要长短结合笆在传统的

28、宏半观经济分析中，埃通常以长期、体伴制和结构问题为岸给定前提，集中邦讨论短期、总量邦和政策问题，这阿在发达市场经济案国家也许是适应安的，因为在发达扒市场经济国家中巴，结构变动和体搬制调整在短期内隘几乎是不变的，疤因而可以假定为暗是既定条件。而俺在市场化过程中鞍的中国经济，这癌些因素不仅是可肮变的，而且直接坝影响着短期因素暗、总量态势和政伴策的变化。因此盎应当重视体制因绊素对短期影响以扳及体制和政策联般动性，在宏观分背析中讨论长期问隘题和体制问题并蔼非是“煮浆糊”俺、混淆问题。挨1.长期；疤加快推进体制改爸革进程办(1)加快罢金融体制、土地皑制度改革。加快跋体制改革，必然哀涉及金融体制的百再造，

29、而银行改盎革又是重中之重靶。因为，目前我靶国仍然是一个以哎间接融资为主导拜的国家，这次经办济波动和宏观调佰控更说明了银行绊问题的严重性。肮由于国有银行的挨垄断尚未打破，巴银行的经营行为颁存在着很大的扭阿曲；一是官员点爱贷，贷放给了那扳些形象工程、政啊绩工程和政府竞巴争工程；二是私按人骗贷(如上海扒姚康达骗房贷7岸000多万)；伴三是银行乱贷，袄不问资质债信，跋不考虑还款保证扒。于是贷款集中唉流向垄断行业，拌流向大客户，一按般行业和中小客版户贷款无门。可暗以说，我国的金搬融业改革远远滞芭后于经济发展，安潜藏着很大的危癌机。因此，加快扳银行改革和发展瓣独立的资本市场坝是一个紧迫而重靶要任务。芭(2

30、)推进绊政府改革。在目敖前的体制条件下肮，中国的政府，捌特别是地方政府隘和部门政府是一版个具有二重角色奥的强势存在，一爸方面，它是一个疤国家权力机构，坝一个凭借强制力敖的公共部门，另扳一方面，又是一百个具有独立经济扮利益的行为主体肮，一个与企业相版类似的私人部门凹。角色的二重性傲决定了行为方式八和行为结果的二跋重性。作为权力碍机构，政府的行肮为目标是政局稳挨定，统治长久，扳作为经济行为主巴体，政府的目标敖是本地区和本部拌门收益的最大化拌。这一切就决定瓣了政府间的经济芭竞争相当激烈，胺而且凭借权力的罢争夺与凭经济力碍量的竞争相互交爸错和混杂在一起瓣。一方面，政府扳竞争推动了中国扮经济和地区经济跋

31、的发展以及改革斑的前进，20多啊年来我国经济的拔高速增长以及在芭改革方面的突破败，在很大程度上叭就是由政府竞争半推动的；另一方爸面，政府竞争也柏带有很大的负面稗效应。首先是加半剧宏观经济的波半动，这一次的经傲济过热和调控与袄此密切相关。其哎次是造成了地方扮政府，特别是县艾、乡政府以及村扮级债务的大量积鞍累，有人估计大鞍约4000-6唉000亿元，因邦为，各级政府不扮仅利用财政产权啊边界模糊进行资艾源争用，而且利案用金融体制缺陷矮，与中央政府争案夺货币权力和金吧融租金，同时出奥现了大量“旁门罢左道”之类的竞按争行为。这一切搬就造成了政府的败治理危机，尽管班中央政府的行政跋控制能力很强，捌但管理能

32、力很弱案，上下信息失真鞍和不能沟通，有按令不行，有禁不埃止，违规侵权，耙甚至无法无天，盎任意胡来。因此斑，加快政府体制伴改革，规范官员唉行为，就成为进拜一步改革的中心奥和关键。爱解决的办法阿在于，一是限制捌政府权力，特别按是经济和投资权伴力，明确规定政霸府能做什么，不肮能做什么，建立昂政府官员的行为绊规则，并对官员埃的行为实施公开笆的舆论监督和司阿法监督，同时实按行真正严格的问翱责制度。二是建捌立公共财政，变背管理型政府为服肮务型政府，一方澳面明确部门分工澳，加强部门协调癌，消除多头管理蔼，另一方面，增凹省扩县，取消地版、乡两级，明确埃划分中央和地方阿两级的财权和事半权，减少管理层癌级，实行扁

33、平化翱管理，逐步走向佰经济联邦制。靶(3)提高阿投资效率，走可按持续发展道路。碍首先，建立有效般的信息导向制度哀。在投资主体注盎重理性思维、讲艾求投资效益的条把件下，信息对其皑投资行为的导向拜具有决定性的意跋义。政府在减少埃对投资项目的直爱接审批之后，要颁利用自身的信息疤优势，定期披露拜产业投资信息，埃做好产业投资预芭警工作。对于国唉家鼓励或限制的傲投资项目可以通叭过财政政策、技瓣术标准、环保标般准等进行准入和胺退出管理。为了俺做好投资需求和班市场信息的发布袄工作，国家和各懊级政府还应建立熬项目开工和投产皑登记制度，这是鞍关系到各种产品按供给和需求在短百期、中期、长期敖变化的重要信息阿，在国家

34、只对国胺家出资的项目和板特大型项目进行袄审批之后，掌握肮建设项目信息的艾情况主要依靠项般目开工和投产的白登记。应该由国凹家统计部门来承爸担这项工作并把笆统计口径扩大到哀全社会。搬2.短期：芭贯彻落实好“有唉保有压、区别对靶待”政策熬今后宏观调般控工作中要继续唉落实好“有保有奥压、区别对待”鞍政策，避免一刀奥切，尤其要避免般经济大起大落，俺适当延长调控周颁期，不断巩固调熬控成果，并根据耙经济运行变化适挨时调整和完善调版控方法。哎值得注意的把是，在今年初投案资超高速增长的吧时段，多种经济俺主体的投资同比癌增速出现了这样芭的排列顺序：私霸营企业、外商投巴资企业、联营企拜业、股份合作、蔼有限责任公司、搬港澳台资股份公挨司、集体企业、傲国有企业、个体伴经济，说明民间傲投资或非公有制颁的投资高增长引吧领了整个投资高哎增长。随着宏观捌调控的深化，多俺种经济主体的投暗资均有不同程度摆的下滑，上半年奥与年初相比，投爸资同比增速下滑瓣幅度出现了这样凹的排列顺序；联隘营企业、外商投斑资企业、港澳台安资、私营企业、吧股份合作、