福建某公司财务报表分析报告

1、巴福建南纸股份有艾限公司把财务报表分析报芭告 袄对比公司袄景兴纸业把股份有限公司拌班级扳：隘 稗080713矮 白学号百：案 矮0807132翱8板 矮姓名翱：拔 斑 皑张璇背指导老师：郑小安平稗 颁 凹 拜 白二零一零年十二柏月目 录凹第一部分、百行业背景及公司澳基本情况简介笆矮办2暗第二部分、杜邦把分析法的基本原巴理绊癌背6拌第三部分、公司凹年报分析板哎吧艾7把(翱一爸)懊 败净资产收益率分扮析袄拌八伴7拌 傲(半二盎)稗 版资产净利率分析盎懊敖百8白 岸(背三矮)办 俺销售净利率分析矮拔百半8坝(搬四扳)按 颁资产周转率分析岸 叭靶罢胺10白 坝(摆五哎)肮 奥权益乘数分析板 稗敖蔼爱1

2、3八第四部分、综合胺评价挨(搬一阿)啊 叭公司存在问题瓣 盎叭安傲14澳 耙(半二碍)拜 绊可提供建议氨办扒袄15附:资产负债表板 哀 蔼 胺 矮 暗 白利润表肮第一部分、行业柏背景及公司基本翱情况简介行业背景稗造纸工业是与国跋民经济和人民生耙活息息相关敖的重要基础原料拌工业，产业链长昂、关联度高、涉稗及领域广，是拉岸动林业、农业、昂化工、印刷、包俺装、机械制造等稗产业发展的重要拌力量，属于技术扮、资金密集型和皑资源约束型产业爸，规模经济性极敖为显著，其增长艾性与般GDP 俺增长率有很强的搬正相关性，是国斑民经济中具有可搬持续发展特点的败重要产业。综合伴考虑影响国民经半济发展的有关不背确定因素

3、和相关翱产业的发展前景暗，我国造纸行业般仍处于发展增长哎期，受国际金融白危机影响，近期拔国内纸及纸板的胺消费需求增速将凹减缓，直接或间安接的出口需求也伴将下降，从而将案导致国内造纸产绊能相对过剩，拖跋累行业景气下行扮，对公司的利润耙将产生负面爱作用。八从岸200澳8斑年下半年爱起凹,背随着下游需求爸锐疤减百,澳造纸行业业绩明八显下爸滑碍,安行业发展进入低霸谷。凹但从柏200疤9碍年至爸今绊,扮有赖于经济环境扳趋于回胺暖肮,邦造纸行业产量逐班渐增敖加霸,哀库存消化情况良半好般,拜正在稳步回到金胺融危机前的生产癌。并且埃在碍2009胺年国家实施了以拔积极财政政策为皑主的宏观经济政哎策，尤其是中央捌

4、为应对金融危机拔相继出台了一系佰列经济刺激政策芭，货币政策也由斑以往的稳健谨慎翱转向适度宽松，澳使得国内经济实矮现了恢复性增长俺，给造纸产业提瓣供了逐步平稳发搬展的运行环境和败市场空间。若未霸来全球经济持续搬回升特别是出口翱持续复苏，将使扒公司受益。办虽然芭200伴9哀年中国纸摆制品出口量始终阿保持下降态势，胺但是降幅是逐月鞍缩小的，市场逐啊渐好转，捌纸制品八的价格有所回升爸。翱国际纸品提价也扒刺激了国内市场艾。国际纸业巨头坝萨佩公司表示，搬要爸在癌3敖月底以前至少将扒涂布精装纸的价案格提皑高矮10版%翱左右；奥地利盟班迪纸业也表示，跋从今埃年瓣4熬月叭1白日起，提高各类拌非涂布精装纸的爱价格

5、，涨价幅度捌在袄5%-8霸%稗之间跋。因此在成本以颁及各种因素的压板力下，纸制品的拌价格在未来是会版有所上升的。斑二、懊 把公司基本资料板（一）拜福建南纸般公司基本资爸料按 埃1疤、熬公司基本情氨况败 拔 跋 唉 唉公司的法定中文笆名白称盎 拜 扳 皑 扒福扒建省南纸股份熬有限公司把 斑公司的法定中文傲名称缩翱写唉 背 拔 昂 哎 案 挨福建南纸伴公司的法定英文版名称熬 肮 吧 挨Nanzhi 佰Co., Lt凹d., Fuj爸ian俺公司的法定英文肮名称缩叭写巴 肮 拜 熬 哎 盎 半FJNZ版公司法定代表邦人败 稗 岸 敖 案 坝 背 埃黄国英百2绊、绊公司董事会秘书阿情况白 懊董事会秘书

6、姓白名拌 埃 哀 疤 半 般 绊 熬黄金镖挨董事扳会秘氨书联系地址隘 拜 澳 哎福建省南平市滨百江北路奥177 艾号啊董事会秘书联系翱电话疤 佰 拜 翱 哎 挨0599-88跋08806 败董事会秘书传疤真摆 凹 袄 罢 皑 熬 伴0599-88俺01260 白董事会秘书电子哎信箱般 氨 板 半 哀nzzqbf背jnz163.艾com伴3矮、搬公司证券事务代叭表情癌况笆 稗 吧证券事务代表姓澳名拌 坝 八 搬 爱 芭 伴 昂李永和蔼 爱 鞍证券事务代表联皑系地吧址哎 爸 澳 坝 挨福建省南平市滨癌江北路罢177哎号盎 奥 唉证券事务代表电疤话爱 按 癌 摆 拌 板 颁0599-88爸08806

7、瓣 阿 啊证券事务代表传吧真懊 凹 叭 隘 敖 把 半 熬0599-88暗01260矮证券事务代表电按子信箱胺 摆 俺 把 板 澳nzzqbf敖jnz163.板co哎m傲 稗公司注册地白址靶 吧 爱 八 傲 摆福建省南平市滨背江北路稗177爸号板 般 澳公司办公地扳址爸 傲 佰 般 靶 昂福建省南平市滨白江北路唉177吧号暗 拜 鞍 拔公司办公地址邮半政编班码蔼 邦 柏 扳 瓣 案 班353000败 版 耙 案公司电子信隘箱翱 颁 靶 胺 摆 奥 叭nzzqbf盎jnz163.拌com半 拔 版 摆 霸公司选定的信息颁披露报纸名艾上海证券报昂、般中国证券报芭、证券时报扳疤 般 扮 扳公司矮年度

8、报告备置地癌点蔼 柏福建省南平市滨矮江北路班177 背号公司证券投资拜部暗 巴4摆、傲其他有关资隘料哀 芭 爱公司首次注册日胺期伴 挨 暗 皑 凹 案 懊1998 搬年鞍5 坝月蔼26 傲日扮 柏 背公司首次注册地班点碍 唉 暗 艾 捌福建省南平市滨捌江北路佰177 霸号伴 阿 敖公司变更注册日般期熬 隘 巴 半 败 昂2008 败年靶10 拔月靶1懊7 岸日败 斑公司变更注册地皑点邦 拜 暗 把 爸福建省南平市滨把江北路伴177 哀号颁 罢企业法人营业执唉照注册号八 摆 扳 袄 捌3500001挨0001918碍8败 斑 耙税务登记号码癌 疤 哀 邦 柏 颁 笆3507021昂5815023

9、芭6霸 艾 埃5熬、扮公司聘请的会计哀师事务所情氨况俺 爱 芭公司聘请的境内柏会计师事务所名碍称啊 搬 扒 把福建华兴会计师爸事务所有限公司阿 搬 哀公司靶聘请的境内会计把师事务所办公地氨址敖 胺福建省福州肮市湖东路中坝山大厦七楼敖 邦6奥、公司的业务性爸质和主要经营活岸动拌 澳 吧本公司属造纸行袄业，经营范围为般：伴以和为主要原办料，以生产新闻碍纸为主7、公司简介氨福建省南纸股份扳有限公司前身是扳南平造纸厂，是叭国胺家傲“吧一案五暗”澳计划期间的重点矮工程，全国造纸澳大型骨干企捌业颁，于建成投产捌，般 背6昂月经改制成为，爱现有员捌工碍280安0瓣多人。公司是以般和为主要原料，挨以生产新闻纸

10、为澳主的大型制浆造扳纸企业，生产能笆力为年安产拜3拜0伴万吨新闻纸矮和巴6皑万吨商品浆等，坝是爱52熬0安户国家重点企业拌之一，主导产办品拌“罢星唉光板”俺牌胶印新闻纸供挨应全霸国叭20隘0背多家佰报社和新闻出版俺单位，部分出口安国家和地区案。案“芭星啊光版”吧牌胶印新闻纸是昂首批名牌产品之芭一，新闻纸的市鞍场占有率居全国伴同行业前列，公吧司通过背了白ISO900笆1吧质量体系邦认证埃和背ISO1400哎1袄环境管理体系认白证。搬（二邦）办 俺景兴纸业邦股份有限公司基肮本情况简皑介摆 埃1隘、跋公司基本情况爸 哀公司法定中文名俺称碍 昂 熬 拌 佰 扒浙江景兴纸业股败份有澳限公司矮 奥 啊公司

11、法定中文名癌称缩啊写八 爱 奥 啊 瓣 吧 肮景兴纸业稗 爸 阿公司法定英文名八称搬 肮 皑 岸ZHE版JIANG J埃INGXING扒 PAPER 版JOINT S拜TOCK CO凹., LTD 颁 翱 奥 袄公司法定代表绊人埃 摆 罢 八 傲 霸 绊 罢 吧 矮朱在龙熬 扮 癌2昂、懊公司董事会秘书埃情埃况霸 佰 邦董事会秘书姓翱名白 啊 白 傲 鞍 鞍 罢 懊 把姚洁青巴 吧 颁董事会秘书联系埃地爸址昂 绊 稗 挨 澳 叭浙江省平湖市曹傲桥镇斑 背 唉董事会秘书电笆话搬 稗 伴 氨 熬 胺 唉 把0573-85澳969328坝 笆 俺董事会秘书传坝真霸 背 坝 埃 罢 般 啊0573-8

12、5澳963320拜 把 斑董会秘书电子佰箱巴 碍 跋 拔 扮 拔 矮yaojq05疤18126.翱com跋 扮 绊3办、哎公司证券事务代爱表情昂况摆 搬 邦证券事务代表姓笆名安 啊 阿 捌 办 昂 岸 澳 懊吴艳芳氨 般证券事务代表联扒系半地瓣址氨 斑 罢 背 白 八浙江省平湖市曹翱桥镇安 蔼证券事务代表电矮话皑 凹 爸 白 瓣 芭 百 半 俺0573-85安969328柏 埃 唉证券事务代表传袄真瓣 跋 耙 敖 巴 板 皑0573-85隘963320摆 耙证券事务代表电唉子把箱办 半 挨 败 岸 吧wyf226昂癌 靶公司注册地懊址版 疤 懊 埃 矮 胺 靶 败浙江省平湖市案曹桥哀镇俺 霸

13、办公司办公地翱址拌 碍 搬 拜 把 氨 蔼浙江熬省平湖市曹桥镇哎 阿 把公司办公地址邮岸政编斑码板 澳 靶 挨 笆 艾 傲 坝 半314214坝 罢公司国际互联哀址澳 捌 耙 熬 斑 案 盎 半公司电子信班箱拌 爱 唉 拌 颁 澳jingxin袄g扳jxpape巴.c邦n鞍 叭公司选定皑的信息披暗露报纸名按称碍 扳 扳 埃 案上海证券报把、证券时报叭 肮 颁公司年度报告备霸置地肮点邦 板 瓣 奥 八 澳公司董事会秘书绊办公室昂 耙 斑4疤、败其他有关资跋料矮 盎 芭公司首次注册日百期翱 吧 按 耙 澳 盎 败2001胺年办9唉月班26熬日颁 埃公司首次注册地绊点瓣 绊 佰 八 芭 版 矮浙江省

14、工商行政氨管理局鞍 白公司变更注册日爸期敖 蔼 柏 摆 坝 芭2009靶年哀1俺月拌5邦日拜 芭公司变更注册地伴点邦 翱 瓣 伴 芭 耙 肮浙江省工商行政邦管理局疤企业法人营业执敖照注册邦号懊 瓣 癌 板 袄 版3300004按0000032哀6 板 败 凹税务登记号拜码鞍 拜 皑 坝 摆 哀浙税联字伴3304821拌4668490爱0翱 昂 败组织机构代安码笆 安 稗 邦 背 翱 伴 癌1466849叭00肮 霸 懊5般、百公按司聘请的会计师懊事务所情啊况扳 白公司聘请的境内扳会计师事务所名凹称霸 颁 啊 疤天健会计师事务澳所有限瓣公司巴公司聘请的境内敖会计师事务所办靶公地吧址搬 把 巴浙江

15、省杭州市西佰溪路蔼128拌号昂9罢楼柏6翱、半公司的业务性质靶和主要经营活动叭本公司哎属于造纸印刷业办。经营范围为：盎牛皮箱板纸、白哀面牛卡纸、纱管搬纸、高强度瓦楞傲原纸、纸箱等系昂列产品7、公司简介柏景兴纸业股份有阿限公司前身为浙班江景兴纸业集团袄有限公司，系经岸浙江省计划与经柏济委员会、浙江敖省经济体制改革佰委员会以浙计经八企按(199笆6)3案0爱号文批准，由平吧湖第二造纸厂改盎组成立板的有限责任公司扒。癌199摆6耙年袄1暗1跋月坝1昂日取得由平湖市鞍工商行政管理局疤换发的注册号哀为艾1466849霸0-0摆的企业法人营唉业执照，注册资癌本半7,80颁0摆万元。昂 百板 澳 百 罢 白

16、第二部分翱、鞍 袄 吧杜邦分析法的基奥本原理柏一白.疤杜邦分析原理介搬绍按 胺杜邦分析法，又伴称杜邦财务分析摆体系，简称杜邦疤体系，是利用各巴主要财务比率指扳标间的内在联系伴，对企业财务状瓣况及经济利益进颁行综合系统分析摆评价的方法。该袄体系以净资产收癌益率为龙头，以扒资产净利率和权八益乘数为核心班，重点揭示企业稗获利能力，资产凹投资收益能力及翱权益乘数对净资澳产收益率的影响啊，以及各相关指半标间的相互影响安作用关系。绊 癌 搬杜邦分析法中涉澳及的几种主要财稗务指标关系为：扒净资产收益霸率哎=背资产净利奥率般*伴权益乘数拌资产净利扮率敖=坝销售净利凹率翱*昂资产周转率暗净资产收益颁率捌=暗销售

17、净利疤率斑*埃资产周转靶率翱*拌权益乘数半二斑.办杜邦分析原理可背用下图进行说明俺第三部巴分啊 俺 柏公司年报分析蔼(哎一白)扮净资产收益率分班析埃净资产收益率亦奥称所有者权益报隘酬率或股东权益板报酬熬率啊,般它是企业利润净鞍额与平均所有者瓣权益之捌比笆,靶该指标表明了企熬业所有者获得的唉投资收益凹.蔼注唉:凹以下指标的计算碍均是以万元为单耙位八,颁可能会存在皑误背差爱,邦但计算方法均是澳按照规定计算柏的巴.1.比较分析 单位：万元安项目拔福建南纸公司笆景兴纸业公司袄200哀7败年拌 绊200巴8班年鞍 办200哀9绊年隘 盎200靶7八年巴 暗200矮8按年坝 柏200罢9隘年哀净利润板37

18、2奥.百12霸-44535奥.岸42拜10061邦.隘0吧6瓣17472爸.傲2肮4办所有者权益俺155790败.摆40隘220983澳.熬9把4笆188931班.昂9绊7翱193568罢.皑7疤5昂171356澳.哎2颁8艾178576哀.30癌平均所有者权益八188387.坝17懊204957奥.96疤182462.阿515埃17496扳6.29拜净资产收益率巴0.17%案-氨25.7%哀6懊.懊1般%澳9笆.耙4暗%氨分析颁:敖 案由上表可知：福傲建南纸公斑司凹0百9芭年净利润俺比跋0白8凹年减少了叭44907.5懊4凹万元，懊其吧0巴9邦年平均所有者权澳益八比败0皑8斑年增加了绊203

19、0740唉8.83邦万元，但氨其般0把9扒年得净资产收益挨率袄比昂0佰8柏年净资产收益率八要小，甚至为负碍数。但景兴纸业背的拜0哀9板年净资产收益率矮比敖0绊8扳年的要高。并且安这两年里，福建按南纸的净资产收蔼益率始终是比景扮兴纸业的要低很柏多。这是因为福澳建南纸的净利润皑要低于景兴纸业罢的净利润，而且笆在跋0哎9般年福建南纸的净巴利润斑为负数。同时福癌建南斑纸昂0熬9办年的所有者权益罢要高爱于百0爸8捌年的，也高于景昂兴纸业的所有者安权益。这说明福啊建南纸的获利能哀力较低。挨2皑.办影响因素分哎析岸:坝 扒由杜邦分析体熬系可以将净资产熬收益率分解为资拌产净利率与权益凹乘数的乘挨积扳.案资产净

20、利率是影凹响净资产收益率癌的关键指坝标懊,稗同时权益乘数对耙净资产收益率具昂有倍数影翱响岸,爱下面将通过下表颁对净资产收益率艾进行因素分暗析伴.八项目癌 200扮8芭年跋 200笆9奥年拌资产净利率按0.1066%绊-10.8%敖权益乘数般1.64搬2.38把净资产收益率癌0.17%白-25.7%柏分俺析翱:疤福建南啊纸隘0拜9凹年的拔资产净利率皑较艾0颁8肮年的下降笆了扒10.9066凹%爱，甚至为负数，奥但其权益乘翱数傲0靶9瓣年的隘较盎0拌8佰年的有所增加，叭因此其净资产收巴益率也有所下降胺。般小鞍结扒: 疤净资产收益背率柏,爸它是企业利润净疤额与所有者权益安之比，该指标表办明了企业所有

21、者办权益所获得的投敖资收益，综合反佰映了股东投入企肮业的自有资本获斑取净收益的能力瓣，它直接关系着唉投资者投资报酬袄的实现程俺度吧 跋，是对企业具有扳重大影响的指标疤。该指标越大说捌明投资者投入资矮本的收益能力越瓣大。由以上分析摆可以知道，福建俺南纸公司的净资扳产收益率下降，般企业净资产的获懊利能力下降，其背原因为资产净利捌率的减少和权益笆乘数的增加，而爸主要影响因素是案资产净利率的减板少。从中也可以耙放映出公司的管懊理经营能力的下爸降以及利用财务摆杠杆获利能力的挨减弱。摆 霸(艾二熬)斑资产净利率分析埃 懊资产净利率是衡安量芭一个企业总资产版获利能力的指标爸，它等于净利总拌额与资产平均总奥额

22、之比，两者对哀资产净利率均产芭生重要影响。下八面将对其进行分吧析。1.比较分析单位:万元隘项目半福建南纸懊景兴纸业胺200艾7坝年斑 盎200办8挨年奥 200办9扳年白 200隘7绊年巴 200白8巴年昂 200霸9爱年啊净利总额伴372办.扒12氨-44535班.稗42昂10061安.扒0敖6鞍17472肮.拌2佰4扮资产总额奥333531暗.肮18白36334耙3拜.瓣97稗449191胺.扒6坝6哎366471蔼.胺6爸2板400269埃.瓣69爸379097半.瓣90安平均资产总额俺348437.吧575绊406267.败815把383370.案31爸389683.耙795唉资产净利

23、率版0.1066%扒-10.8%罢2.6%翱4.4%吧分袄析胺: 隘福建南俺纸靶0邦9版年的资产净利率班比吧其爸0奥8靶年的资产净利率绊有所减少，减少败了皑0.10906隘6岸，呈现下降的趋安势。而其净利润背总额也是呈下降隘的趋势矮，笆0暗9吧年的净利总额安比岸0凹8哀年的净利总额减霸少了扮44907.5昂4伴万元，但其扳资产总额则是呈艾上升的趋势澳，邦0俺9癌年碍比癌0暗8背年增捌加了爸85847.6巴9邦万元，同时其平绊均资产总岸额芭0皑9凹年的岸比挨0半8罢年增加了般57830.2暗4奥万元。相比之下盎景兴纸业的资产败净利率则是呈皑上升的趋势并且矮其净利总额的增班加。景兴纸背业敖0邦8跋

24、年瓣，阿0疤9岸年的净利总额，耙资产净利率均高扒于福建南纸公司挨。但蔼其斑0熬9吧年的资产总额是瓣低于福建南纸公巴司的。蔼2癌、影响因素分析肮项目疤 200百8败年昂 200班9翱年懊销售净利率叭0.26%埃-36%八资产周转率哀41%熬30%碍资产净利率袄0.1066%百-10.8%氨分般析熬:坝 叭福建南纸公俺司隘0白9版年的销售净利率哎、资扳产周转率以及资瓣产净利率癌比唉0板8办年的都明显呈现奥出下降的趋势，挨分别减少了拜0.3626白、伴0.11熬、澳0.10906澳6办。熬3般.岸小扳结百:摆 扳通过以上的分析暗福建南纸资产净版利率减少从净利哀总耙额和平均资产总蔼额上来说，主要绊是由

25、于净利总额盎的减少，从销售邦净利润和资产周爸转率的角度来讲敖则是昂二者的下降带动百了资产净利率减袄少，但是整体上蔼看，该公司的傲资产周转率较低罢，版资产运用效率，搬不是很好，对于半资产周转率的分巴析将在后面进行按。哀(肮三耙)板销售净利率分析颁 碍销售净利率是指昂企业的净利总额啊与当期的营业收爸入之安比邦,按它是获利能力的扳代表性财务指标芭。用于衡量企业百一定时期的稗营业收入获取利啊润的能力。该指疤标值越高说明企爱业的营业获利能靶力越强。1.比较分析拔 氨 拔 啊 捌 翱 拌 班 袄单蔼位袄:拌万元挨项目熬福建南纸按景兴纸业佰 200哀8安年斑 200爱9隘年阿 200哀8昂年拌200安9班年

26、隘净利总额败372摆.把12肮-44535昂.隘42斑10061敖.艾0疤6扮17472安.氨2阿4瓣营业收入埃144044绊.俺5澳5澳123647俺.叭91巴217653巴.肮65哎305317败.疤83百销售净利率案0.26%耙-36%岸4.6%矮5.7%敖分颁析佰:稗福建南爸纸暗0埃9哀年的净利总额版比疤0哀8阿年的有所减少，邦减少了按44907.5安4扒万元。同样隘其肮0唉9艾年营业收入，销稗售净利率胺比耙0靶8艾年的都有所减少岸，分别减少了爸20396.6哎4佰万元案、拌36.26碍%板，这说明该企岸业氨0拜9澳年的营业获利能扒力挨比摆0佰8板年有所下降。相疤比之下景兴纸盎业傲0爱

27、8阿年扳0巴9氨年的净利总额、哀营业收入、销售把净利率都比福建澳南纸要高。而且盎景兴纸坝业拔0把9鞍年的净利总额、暗营业收入、销售百净利率邦较拜0办8懊年的呈上升的趋版势。景兴纸叭业鞍0背9唉年的净利总额，稗营业收入和销售白净利率均高于福岸建南纸公司的数伴据吧，捌0奥8颁年的也是。福建俺南斑纸袄0背9霸年的销售净利率扳要低柏于摆0斑8罢年的销售净利率唉，说明暗其胺0疤9矮年的营业收营业败收入获取利润的办能力要低按于氨0案8袄年的稗2柏.案影响芭因素熬分析碍(1叭)芭销售毛利率分析八 办 案 佰 罢 跋 哀 暗 柏单搬位阿:佰万元凹项目芭福建南纸霸景兴纸业翱 200安8傲年癌 200扳9摆年摆2

28、00案8板年拌200办9邦年袄营业收入鞍144044扳.斑5坝5爱123647半.袄91把217653鞍.奥65扒305317疤.稗83懊营业成本佰132915碍.哎43懊127862板.哀73啊178691挨.胺50罢232611案.拔71矮销售毛利啊11129.1跋2跋-4214.8扳2颁38962.1跋5哀72706.1罢2吧销售毛利率班70%哀-3.4%摆18%胺2傲4%安销售成本率氨30%把103.4%把82%爱76%盎销售净利率爸0.26%班-36%艾4.6%背5.7%罢分析扳:跋福罢建南斑纸吧0斑9般年的营业收入、挨营业成本、销售板毛利、销售毛利搬率、销售成本率半以及销售净利率版

29、较矮0扮8伴年的相比均呈下爸降的趋势，盎比瓣0办8霸年有所减少。而艾景兴纸佰业捌0班9敖年的营业收入、凹营业成本、销售安毛利、销售成本耙率比哀其翱0肮8斑年的都有所增加捌，但其销售成本半率跋0懊9背年的耙与般0岸8啊年的相比是有所俺下降的。同时景皑兴纸业的营业收百入、营业成本以阿及销售毛利均高傲于福建南纸公司靶，并且景兴纸拜业爸0傲9瓣年的销稗售毛利率和销售颁净利率分别熬以靶6傲%埃和罢41.7奥%敖的差别高于福建唉南纸公司。但销般售成本率是低于胺福建南纸公司的绊。疤 哎(2昂)八销售费用率分芭析唉: 扮 昂 胺 伴 昂 凹 皑 敖 按单安位哎:暗万元扮项目哀福建南纸公司捌景兴纸业公司稗 20

30、0靶8蔼年佰 200扮9暗年傲 200跋8班年隘 200阿9熬年柏营业收入敖144044八.敖5扳5芭123647敖.罢91扳217653哎.艾65矮305317办.袄83昂期间费用合计稗20508.0芭8扳27958.8板5吧25059.7白3八35041.3熬8扒其中：营业费用隘6439八.佰30搬7666白.把4背4芭11226懊.跋1般2岸13448肮.吧18斑管理费用把9354八.盎41拜14190唉.昂37拜4422案.熬16疤6366搬.盎5傲1八财务费用胺4714昂.罢3昂7捌6102搬.班0版4俺9411澳.颁4敖5笆15226搬.邦69罢销售费用率搬 14%艾23%吧 12

31、%哀11% 叭销售毛利率艾70% 扮 -3.4%哎18% 百24% 捌 熬销售净利率按0.26% 奥-36% 岸4.6% 拔 岸5.7% 版 笆分瓣析稗:袄福建南敖纸挨0艾9阿年的销售费用率版比盎0哎8氨年有所增加，增坝加盎了澳9安%拔但唉其斑0扒9霸年销售毛利率和芭销售净利率耙与稗0搬8班年相比都有所下挨降，分别下降俺了办73.4案%哀福建南啊纸伴0蔼9拜年的营业收入瓣较凹0爸8邦年的营业收入有捌所减少，减少了澳20396.6澳4靶万元。但是其期把间费用却增加了澳，增加了敖7450.77哀万元。而景兴纸扒业奥0蔼9岸年的销售毛利率胺和销售净利率阿与绊0俺8案年相比都有所增颁加，但其销售费矮用

32、率却呈下降的唉趋势。并且景兴盎纸业吧的靶0芭9扒年的营业收入办比吧0拔8百年的营业收入有扳所增加，同样其版期间费凹用颁0凹9班年的较芭之版0败8捌年的都有所增加拌。这两家公司相版对比后发现景兴矮纸业的营业收入巴和期间费用都高扳于福建南纸公司奥，但福建南纸公稗司的销售费用率挨是高于景吧兴纸业的，而景叭兴纸业的销售毛般利率核销售净利靶率是高于福建南班纸公司的柏。笆 凹3扮.暗小唉结跋:板 稗通过以上分析，澳我们可以看疤出瓣,柏销售毛利率的高啊低对销售净利率奥产生正面影响，懊而销售费用率对啊其却产生负面影皑响半.傲对于福建南纸来佰说其销售净利率半的减少主要是因百为销售毛利率的扒减少，销售费用懊率时有

33、所上升的扒，这不仅是其本矮身绝对数的上升皑而致，还是由于伴主营业务收入的爸减少。但是销售办费用率的数值不班是很大，这将对艾该公司的获利能背力不会产生太大爸不良影响。因此八该公司不仅应该胺降低销售成本率澳，最重要的是隘不断提高生产效碍率，降低生产和邦管理成鞍本，从而提高经啊济效益水平和提挨升癌销售净利率。安(佰四凹)翱资产周转率分析罢:案资产爸周转率是反映资蔼产运用效率的指般标懊,皑它等于营业收入安与平均资产总额巴之比，它主要包澳括流动资产和固唉定资产两大盎类把,皑其中前者包括应懊收账款和存货。霸下面我们将结合案比较分析和影响澳因素分析来对总敖资产的运用效率隘进行分析。1.比较分析:爸 袄 疤

34、挨 艾 疤 安 哎 叭 挨 拌单吧位按:氨万元肮项目暗福建南纸公司稗景兴纸业公司懊200安7矮年爱 颁200绊8芭年扳 200板9拜年拜 200巴7斑年鞍 200跋8皑年埃 200芭9肮年爱总资产搬333531岸.拜18哎36334巴3奥.碍97绊449191拔.跋6斑6笆366471败.疤6罢2挨400269柏.靶69绊379097坝.癌90矮平均资产占用坝348437.隘575搬406267.瓣815昂383370.捌31唉389683.背795拔营业收入啊144044皑.岸5班5胺123647袄.板91班217653傲.埃65案305317隘.翱83板总资产周转率蔼 41%啊30%阿57

35、%拔78%盎分懊析伴: 邦福建南纸懊公皑司颁0凹9岸年的总资产邦比拔0颁8唉年的总资产有所背增加，增加了巴85847.6霸9暗万元。平均资产跋占用半率佰0败9柏年的则低爸于班0扳8澳年艾，但其营业收翱入昂0拜9岸年的岸较霸0碍8啊年的有所减少，袄减少了拔20396.6霸4罢万元，同时绊其敖0蔼9敖年的总资产周转鞍率搬比芭0案8挨年的总资产周转拜率有所下降，下盎降跋了鞍11俺%败。说明福建南纸艾公凹司般0扒9坝年的皑资产运用效率唉有所下降。虽然氨总资产增加了但捌是其营业收入反坝而减少了。而景隘兴纸袄业昂0熬9挨年的总资产周转昂率高于邦其颁0斑8隘年的总资产周转叭率，并且扮其哎0吧9案、捌0八8氨

36、年的总资产转率跋均高于福建南纸斑公司的总资产转袄率。但景兴纸澳业爸0绊9笆年的总资产低哎于百0疤8叭年总资产金额，澳也低于福建南纸碍公司的总资产。颁并且景兴纸阿业傲0百8癌、瓣0般9暗年的营业收入要凹高于福建南纸公矮司。这表明景兴背纸业的霸资产运用效率拌要好于百福建南纸公司。绊2癌.邦影响因素分析扮(1熬)阿流扳动资产周转率分瓣析比较分析绊流动资产周转率扒反映了企业流动胺资产在一定时期柏实现的营业收入斑多少的能力。企皑业流动资产周转啊率越快，周转次扳数越多，表明企伴业以相同资产占袄用实现了更多的唉营业收入，反之埃，则越少把。熬 霸 笆 阿 耙 颁 单位:万元背项目扒福建南纸公司暗景兴纸业公司鞍

37、200袄7敖年俺 爱200皑8坝年摆 200哀9把年啊 200吧7班年芭 200袄8碍年鞍 200罢9佰年奥营业收入跋144044般.柏5啊5稗123647版.办91败21765芭3班.班65肮305317跋.背83澳流动资产熬111897扮.版98安181271稗.70唉156520昂.奥1挨1百192572案.罢7跋2疤181454百.70班136989伴.岸21暗流动资产平均余哎额巴146584.罢84爸168895.把91袄187013.氨71搬159221.奥96把流动资产周转率邦1.89班0.97白1.03 伴 笆0.83 柏 耙分析罢:爱福建南纸公耙司白0绊9埃年的营业收入跋比笆

38、0罢8柏年减少了蔼20396.6叭4耙万元，流动资肮产白0颁9熬年昂比坝0百8俺年的减少了罢24751.5俺9吧万元隘，般0疤9唉年的流动资产平芭均余额班比矮0佰8啊年减少了奥22311.0办7百万元。而坝其办0阿9暗年的流动资产翱周转率凹比碍0懊8澳年的减少熬了岸0.9盎2跋，这说明福建南癌纸公司埃0百9盎年的流动资产在版一定时期实现的挨营业收入多少的耙能力扮比暗0霸8背年有所降低。景案兴纸邦业板0扳9矮年的营业收入巴比版0拌8霸年的增加了胺87664.1办8袄万元挨，绊0靶9胺年的流动案资产矮比稗0般8扳年减少了般44465.4哎9盎万元，其流动资坝产周转率也下降岸了肮0.扮2昂。景兴纸业

39、把的背0跋8敖、唉0俺9邦年营业收入均高耙于福建南纸公司芭，但巴其安0安8癌、隘0坝9懊年的流动资产却罢是低于福建南纸邦公司的。并且其坝流动资产周转率稗也低于福建南纸熬公司。这说明相俺比景兴纸业，福扮建南纸公司颁以相同资产占用阿实现了更多的营哎业收入八。影响因素分析把A爸.癌应收账款周转率叭分鞍析半:鞍应收账款周转懊率斑=吧营业收坝入安/跋应收账款平均余跋额板.板 吧 捌 半 矮 奥 耙 吧 斑 坝 阿单斑位跋:白万元拔项目熬福建南纸公司扮景兴纸业公司跋200翱7绊年胺 背200拜8熬年哀 200唉9跋年般 200隘7按年哎 200笆8鞍年岸 200肮9斑年白营业收入靶144044耙.扳5巴5

40、哀123647.柏91佰217653.斑65啊305317.靶83鞍应收票据拌10112邦.02扳4327阿.90胺10481罢.爸05袄11722耙.斑51盎17848盎.耙72把12471艾.懊5巴9袄应收账款案28601氨.伴1坝6败24891艾.昂9爸8氨20393爸.罢4背9扮40797唉.背7八9敖40581搬.胺1岸6吧44718叭.袄4颁5胺应收账款平均余霸额扒33966.5半3埃30047.2胺1半55475.0岸9凹57809.9隘6绊应收账款周转率哀 4.24背4.12爸 3.92安 5.28柏流动资产周转率白1.89 伴0.97 耙1.03 爸 奥 0.83 蔼 哎分熬

41、析敖:芭 敖福建南纸公柏司笆0氨9啊年的营业收入昂比邦0鞍8捌年的减少了爱20396.6矮4按万元，叭其碍0安9扮年的应收账款平肮均余额岸比爸0昂8颁年减少哀391瓣9.32爸万元，并且该公翱司蔼0把9把年的应收账款周俺转率艾比吧0哎8跋年下降癌了捌0.12,0斑9绊年的流动资产周伴转率比上一年也挨下降熬了跋0.9皑2巴。景兴纸笆业办0拌9澳年的营业收入氨比靶0矮8般年增加了拔87664.1懊8办万元巴，并且均高于福般建南纸公司。其扒应收账款平均余叭额蔼0哎9柏年的拔比胺0埃8白年的增加了皑2334.87碍万元，并且高于办福建南纸。敖其扳0阿9艾年流动资产周转般率癌比岸0傲8伴年减少傲了爱0.

42、吧2隘，但均低于福建肮南纸公司。这说隘明福建南纸公司吧对应收账款管理隘比景兴纸业要好氨，但福建南纸公艾司佰0哎9般年的应收账款的把管理效率背比唉0版8扒年要略低。跋B.邦存货周转率分扮析白:把存货周转率不仅稗是考核一个企业柏存货运用岸效率的指标，还俺与企业获利能力扒相关。它等于营靶业成胺本笆/昂存货平均余额。隘 蔼 胺 坝 埃 罢 凹 瓣 盎 靶单昂位巴:哀万元板项目坝福建南纸公司岸景兴纸业公司艾200案7澳年按 疤200按8盎年霸 200白9奥年罢 200翱7翱年翱 200办8捌年隘 200阿9摆年阿营业成本跋132915扮.邦43爸127862蔼.哎73板178691百.瓣50奥23261

43、1安.袄71肮存货矮35802佰.般5氨1班46482瓣.靶60肮45872罢.百32澳2埃6356肮.般2埃3按28521摆.30把2779爸9袄.翱37案存货平均余额百41142.5巴6安46177.4皑6把27438.7拔7疤28160.3笆4胺存货周转率奥 3.23办2.77 哀6.51澳 8.26坝流动资产周转率安1.89 蔼0.97 暗 翱1.03 哀 案0.83 凹分背析氨:澳福建南纸公吧司邦0澳9跋年的营业成本熬比安0澳8叭年的营业成本降奥低了瓣5052.7傲万元，唉其疤0熬9昂年的存货皑比案0奥8败年的存货减少了盎610.28坝万元，但是其存奥货平均余稗额凹0瓣9敖年奥比澳0

44、胺8扳年增加了熬5034.9跋万元，而爸其安0傲9癌年的存货周转率安比鞍0百8翱年减少绊了暗0.4扮6艾。景兴纸跋业叭0颁9瓣年的营业笆成本爸比哀0百8跋年增加了版53920.2罢1伴万元，该公哀司爸0稗9哀年的存货把比傲0败8肮年的存货减少了哀721.93背万元，其存货平巴均余额增加了袄721.57肮万般元拜 熬，其存货周转矮率盎0氨9肮年凹比颁0阿8百年增加澳了埃1.7板5挨。景兴纸业的营艾业成本高于福建澳南纸公司，但其跋存货却远低于福俺建南纸公司，同耙样其存货周转率百要远高于福建南办纸公司。这表明背福建南纸公司对巴存货的利用率要般低于景兴纸业。摆其运用存货获利隘的能力也要低于巴景兴纸业。

45、同事按福建南纸公啊司把0氨9案年运用存货获利办的能力更是低翱于百0安8碍年的。班小吧结隘: 盎流动资产周转率霸反映了企业流动拌资产在扳一定时期实现的颁营业收入多少的白能力，其主要包胺括两个部分，即捌应收账款和存货翱，总体上流动资背产周转率的减少般，其中应收账款案的周转率下降，拔而存货周转率减巴少，可见流动资碍产周转率的减少蔼是由应收账款周鞍转率和存货周转碍率减少共同引起半的。流动资产周吧转率较低的原因奥主要在于应收账傲款的增加和存货靶平均余额大幅增跋加引起的罢，伴0耙9鞍年的应收账款总拌额为芭30874.5板4啊万皑元靶,碍而疤0傲8颁年只有安29219.8扮8吧万傲元巴,0拔9盎年氨比扒0肮

46、8哀年增加了靶1654.66般万伴元搬,靶在这之中又稗有扒80鞍%昂的是一年以内到白期的应收账款。哀而应收票据的金拔额班从扮200办8巴年的爱4327吧.9唉0板万元俺到百200挨9哀年的败10481蔼.鞍05拌万元，应收票据斑期末较期拌初余额增加了凹6153.15背万元，主要是因鞍为商业承兑汇票啊的增加，预计明斑年的应收账款平傲均余额将大幅度懊减少，对应的应隘收账款周转率反靶而会提升。并且罢货平均余埃额稗0矮9拌年案比坝0坝8把年增加了捌5034.9熬万元，因此提高俺流动资产周转率巴，关键在于提高扒存货周转率，而吧提高存货周转率哀，关键是扩大销翱售量，减少库存按。巴2爸.版固定资产周转率柏分

47、翱析挨:半固定资产周转率伴反映了企业的固懊定资产在一定时唉期内实现营业收板入多少的能力，爱以此来说明企业斑固定资产的运用阿效率。一般而言跋，固定资产周转翱率越高，表明固案定资产利用越充霸分，说明哎企业的固定资产半投资适当，资产背结构合背理碍,邦能够佰给企业带来一定八的盈利。败 阿 版 胺 傲 搬 癌 艾 啊 俺 唉单半位白:般 哎万元昂项目拔福建南纸公司巴景兴纸业工公司坝200班7安年啊 耙200背8捌年柏 200败9扳年埃 200岸7伴年敖 200翱8挨年癌 200鞍9隘年阿营业收入拔144044俺.版5靶5背127862叭.搬73肮217653.暗65肮305317.胺83绊固定资产傲12

48、8750板.艾0邦4艾128128瓣.50胺212175伴.八23翱144547氨.靶08氨17鞍2534敖.八43癌171257氨.摆6佰9疤固定氨资产平均余额凹128439.办27唉170151.拔87扒158540.罢76佰171896.坝06吧固定资产周转率芭1.12袄0.75半1.37胺1.78办分俺析邦:扳福建南纸扮0案9傲年营业收入肮比皑0拜8澳年减少了扳20396.6靶4百万元颁，岸0啊9哎年的固定资产稗比捌0叭8柏年增加了罢84046.7澳3敖万元邦，啊0颁9坝年固定资产平均跋余额埃比袄0坝8哎年增加了阿41712.6暗万元跋，绊0般9埃年的固定资产周靶转率绊比靶0伴8案年减

49、少笆了熬0.3昂7袄。景兴纸岸业盎0按9白年的营业收入颁比挨0邦8叭年增加了拔87664.1斑8摆万元盎,0啊9胺年固定资产柏比爸0败8凹年减少了绊1埃276.74按万元八，盎0肮9捌年的固定资产平盎均余额疤比白0碍8埃年增加了碍13355.3百万元盎，板0瓣9案年固定资产周转百率碍比背0埃8哎年增加吧了矮0.4肮1艾。景兴纸叭业瓣0吧8胺、唉0昂9爸年的营业收入均哀高于福建南纸公罢司，暗但鞍0耙9办年的固定资产要般低颁于哀0埃8啊年的，但是百其癌0版8般、半0班9背年的固定资产平败均余额均高于福哀建南纸公司，同埃时哎其柏0吧8佰、绊0岸9肮年的固定资产周隘转率均高于福建耙南纸公司。这表百明福

50、建南纸公司碍固定资产的运用佰效率要低于景兴岸纸业，并且靶其爱0班9佰年的固定资产的胺运用效率要低捌于俺0阿8皑年的。暗3办.盎小傲结笆:霸总资产是由流动般资产和固定资产罢两部分构板成癌,挨前者主要包括应案收账款和存般货氨,吧变现能力把强爸,氨财务风翱险小，盈利也小昂，后者投资期限坝长，变现能力差暗，财务风险大，般收益也大。福建叭南纸公司总资产暗的周转率的下降笆原因是流动资产佰周转率下降和固奥定资产周转率下捌降，流动资产周八转率下降主要原皑因是应收账款周柏转率下降和存货懊周转率的下降共昂同导致的。而固扒定资产周转率下暗降是由营业收入半的增加和固定资搬产的增加所引起芭。因为存货和应肮收账款较多，周

51、袄转速度较慢，制昂约资产的运用效绊率，因此该公司稗要加强对存货，按应收账款等流动蔼资产的管理，降捌低其占用资金，扮提高其周转速按度般,碍又因为固定资产翱的增加因此公司昂要同时优化资产八结构，适当安排耙流动资产和固定佰资产在总资产中安的比重胺，提高该公司总安资产的运作效率邦。扳(熬五耙)案权益把乘数分皑析案:跋净资产收益率的搬高低不仅取决与爸资产净利率还与邦权益乘数有关，霸它是指平均资产艾总额与平均所有扒者权益之间的比胺率，该指标越大佰，说明所有者投盎入资本占总资本艾的比重越小，企暗业负债程度越高伴。一个企业在资哀本一定，经济效爸益较好的情况下柏，适当开展负债半经营，可以利用败财务杠杆为企业板谋

52、取更多的股东半权益，从而提高艾净资产收益率。1.比较分析:凹权益乘背数版=爱平均资产总颁额啊/皑平均所有者权益拜 邦 碍 碍 案 懊 拌 哎 白 按单哎位拌:拜 安万元版项目爱福建南纸公司绊景兴纸业公司罢200挨8奥年背200佰9鞍年埃200般8罢年稗200肮9澳年跋资产平均余额（笆见前）鞍348437.哀575懊406267.拜815吧383370.隘31板389683.般795挨平均所有者权益捌（见前）八188387.胺17佰204957.哀96靶182462.背515肮174966.唉29挨权益乘数案1.64 拜 澳2.38 碍 阿 2.33 绊2.13 班 拜分盎析靶:班福建南纸爸公袄

53、司奥0懊9氨年的资产平均余柏额傲比摆0懊8叭年增加了把57830.2按4俺万元败，爱0伴9隘年的平均所有者伴权益跋比拌0霸8澳年增皑加了百262788.奥2办万元背，澳0白9癌年的权益乘数跋比上一年增加搬了暗0.7笆4阿。这说明该企业罢的所有碍者拔0佰9敖年投入的资产占扳总资产得比中比扳上一年有所增加吧，企业的负债率搬有所减少，债权凹人受保护的程度百有所增加。景兴跋纸安业哎0哀9皑年的资产平均余凹额比福建南纸企艾业高，但其平均颁所有者权益比福盎建南纸要低，同柏时其权益乘数要哎低于福建南纸企跋业。这说明福建阿南纸企业所有半者哎0按9巴年投入的资产占半总资产得比中比昂景兴纸业高，企办业的负债率比其

54、办低，债权人受保搬护的程度比起高邦。安2啊.岸因素分暗析摆:按权益乘袄数扳=1/(1稗-伴资产负债隘率哎)百,耙它与资产负债率胺成正比，可见资耙产负债率是影响俺权益乘数靶的主要因素，下袄面将对其进行因邦素分析。案 埃 办 爸 哀 氨 阿单案位岸:叭万元爸项目氨 200埃8摆年安 200板9隘年瓣负债爱142360鞍.翱03矮260259霸.白6颁9巴资产拌363343耙.巴97颁449191瓣.伴6氨6懊资产负债率熬 39%背58% 摆权益乘数败 1.64 伴2.38 胺 唉分白析败:瓣有此摆表可以看出该公氨司的资产负债爸率笆0把9凹年胺与阿0盎8案年相比增加版了瓣19巴%懊，同时也引起了肮权

55、益乘数的增加爸。其主要原因是矮：虽然资产与负拔债的金额都有所吧增加，但负债金傲额的增加速度远扮大于资产金额的爱增加速度，因此埃导致资产负债率翱的增加，从而导伴致权益乘数的增叭加。说明该企疤业熬0稗9邦年以负债取得的办资产靶较笆0巴8吧年的少，企鞍业艾0按9肮年运用外部资金般的能力拜较柏0案8邦年有所下降。佰 吧3扳.霸小结办：澳公司的资产负债搬率不是很高，虽百然企袄业版0氨9哀年的资产负债率拜较坝0霸8摆年有所增加，同靶样企业的权益乘背数也有所增加。哀这表明企业并不版善于运用外部资捌金获取利润。但蔼企业的长期偿债摆能力较强，财务昂风险较小。而且敖所有者投入的资班本在总资产中所蔼占比例较大办，债

56、权人受保护敖的程度翱较高八。傲不仅如此，还可案以通过公司的流肮动比率进行更进俺一步的分析：氨 氨 凹 笆 疤 埃 埃单阿位敖:拌万元败项目般 安200耙8败年暗 200扳9癌年板流动资产肮181271傲.70奥156520斑.敖1碍1安流动负债摆96085坝.翱9耙2癌160745扳.靶50靶流动比率哎 1.89版0.97 败 氨通过上表分析板可知巴：福建南敖纸扳0斑9搬年昂与皑0板8叭年比其流动比率阿下班降扒0.9吧2邦，其主要原因是邦因为该公鞍司碍0疤9懊年的流动资产肮比氨0哎8绊年的流动资产减挨少了，但其流动板负债却增加了。癌但其流动比率还氨是较较高的，可安见其资产占了很叭大的比率。而其柏流动负债所占的般比例相对而言就爸较小。并且从报矮表中可以看出除霸其他应收账款和邦应收票据这罢两个账户外，流氨动资产账户的其安他账户的金额都疤有所增加，同样跋在流动负债科目傲中除应付利息和绊一年内到期流动碍负债这两个科目瓣外，其他的流动霸负债科目的金额盎都有所增加。说鞍明其抵御不确定傲因素冲击的能力扮有所下降，并且阿短期偿债能力有瓣所下降。爸第四部吧分安 敖